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中国再次放松对人民币的控制！彭博：为人民币测试关键里程碑打开大门

5，较周二几乎没有变化。除了何伟外，星展集团(DBS Group Holdings Ltd.)、马来亚银行(Malayan Banking Bhd)和渣打银行(Standard Chartered Plc)的分析师也认为人民币近期可能跌至7.30或更弱水平。周二，在岸人民币交易价略低于1美元兑7.24元人民币。

天马行空2024-04-17

密尔克卫获星展证券(中国)强于大市评级，坚持长期主义，提升服务能力

4月16日，密尔克卫获星展证券(中国)强于大市评级，近一个月密尔克卫获得6份研报关注。研报预计公司24/25年营收为114.4/131.3亿元，并新增26年预测为147.0亿元；预计公司24/25年归母净利润为5.7/6.6亿元，并新增26年预测为7.6亿元。研报认为，公司持续专注于主航道的精细化运营，2024年将以“盘整夯实，精准发力”为目标，重视资产效率和质量，提升客户服务水平。公司积极开拓下游行业市场，将服务领域拓宽至新能源、新材料、智能制造、芯片半导体、日化、医药等领域，截至2023年末，公司有效客户数量已超8,000个。同时，公司坚持“投资+资源”双轮驱动，持续夯实亚太区布局，MGF业务新增越南、泰国、印尼等网点，完善供应链服务的覆盖面，并向北美和欧洲延伸，落实全球化战略。风险提示：化工品物流需求不及预期风险；海外业务运营风险。

金融界2024-04-16

星展银行：将2024年中国GDP增长预测上调至5%

星展银行(香港)有限公司经济研究部高级经济师周洪礼日前发布观点表示，星展将中国2024年的国内生产总值（GDP）增长预测从4.5%上调至5%。“由于美国需求持续强劲，加上中国人民币偏软，出口货运量表现出强劲。”星展方面表示，全球科技产品周期的回升亦是出口复苏的另一个重要驱动因素。在国内，受惠于国家的政策措施、基础设施和制造业投资加速，应对了房地产积极投资所带来的压力。

金融界2024-04-16

大行评级｜星展：下调敏实集团目标价至18港元维持“买入”评级

星展发表研究报告指，敏实集团积极扩充电动车零件及系统业务有助2024财年的新订单数量，料新订单水平可与上财年的162亿元看齐，客户渗透率及海外业务亦有助带动2024财年的盈利前景。报告中提出，主要受惠顾客和业务所及的市场持续扩大，故料敏实2024财年的收入将增加20%，新产品的生产增长可推动盈利，尤其是其电池外壳业务。新产品可反映更高利润，在电池外壳业务提供更高贡献下，该行预期集团的毛利率可在2024及2025财年达28%左右水平。星展指，因全球汽车行业增长放缓，调低敏实2025财年盈测2%，同时将目标价由20.3港元降至18港元，此相当预测今年市盈率8倍，维持“买入”评级。

格隆汇2024-04-16

RWA与Web3的结合：消费者体验的下一个演进

的潜在应用。“首次试点”涉及摩根大通和星展银行等银行星展银行 0.0% 银行通过流动性池（LP）进行政府债券交易和外汇交易，流动性池由代币化的政府证券债券和货币组成。我与ENO （一个去中心化社交俱乐部的 Web3 中心）的首席执行官兼联合创始人 Alberto Fernández 进行了交谈，讨论了他对将 RWA 集成到 Web3 中的看法。他表示：“Web3 技术增强了透明度和安全性，并为我们提供了探索价值和所有权的新定义的机会。与 RWA 相结合，我们很高兴看到未来的前景，用户不仅可以通过数字空间中的共享体验，还可以通过在现实生活中建立有意义的联系来构建、改善彼此和他人的生活。” 整合影响 NFT 提供数字所有权和所有权所带来的效用，可以通过区块链技术的不变性来验证非实物资产的产权。这提供了通过代币化安全、透明地代表 RWA 的机会，促进流动性流入和流出的增加，同时使资产可访问性民主化。作为一项正在发展的技术，监管放大镜应运而生，确保合规性和遵守法律框架以及智能合约的安全性和合法性。问题的出现是由于这个监管程度较低的行业缺乏监管和法律确定性。用于管理 RWA 集成到 Web3 中的法律框架仍在开发中。因此，未来两者的整合肯定会带来监管障碍；有些是可以规避的，有些是不可避免的。为了进一步了解 RWA 公司面临的挑战，我联系了 DePIN Daily 的创始人兼国家资本计划和项目咨询公司Anser Advisory的项目经理 William Ross。 “除了稳定币之外，代币化 RWA 在实践中还是相当新的，因此许多公司的行动速度不得不比他们希望的慢得多，”他说。“如果没有明确的工作框架，这些公司就被迫小心翼翼地绕过监管机构。另外，虽然对房地产等资产进行代币化是消除某些摩擦和简化流程的好方法，但对已经缺乏流动性的资产进行代币化并不能保证增加流动性。” 消费者体验对消费者体验的影响始于 RWA 代币化，让曾经传统的非流动性资产获得流动性和部分所有权。这通过获得以前无法获得的高成本资产（例如房地产）来增强消费者对其投资组合的控制。区块链技术及其所有权记录和交易历史的不变性能力确保了这些资产的分割和代币化的安全。这种透明度可以向不熟悉加密货币或 DeFi 的 TradFi 投资者灌输信任，同时遵守 Web3 去中心化的原则。 CoinMarketCap 上 RWA 代币的总市值显示，近 570 亿美元的流动性已经进入该领域，4 月 1 日的 24 小时交易量约为 34 亿美元。前进的阻碍尽管 RWA 和 Web3 在协同意义上看起来非常接近，但弥合两者之间的差距需要全球监管合规性，重点是“全球”。跨境监管差异造成了监管障碍，在将 RWA 集成到 Web3 中才能合法、安全地引入消费者体验之前，必须解决这些障碍。例如，美国证券交易委员会（SEC）多年来一直积极讨论数字资产监管框架的话题，重点是对被视为证券的数字资产进行监管。而欧洲加密资产市场(MiCA) 监管框架为欧盟(EU)成员国提供了广泛的加密资产监管。为了成功进行全球整合，RWA 和 Web3 必须克服美国各州之间的监管差异，遵守欧盟 MiCA 法规，然后被归类为非安全或安全，以确保 SEC 监管合规性。未来的另一个重大挑战是区块链之间的互操作性扩展以及代币化 RWA 的顺利管理和转移。尽管多种解决方案正在开发和测试中，例如Chainlink 的跨链互操作协议（CCIP），但许多区块链仍在解决这个问题。尽管面临障碍，RWA 与 Web3 的融合为消费者体验提供了几个引人注目的用例，包括市场准入、投资组合控制和流动性准入。如果整合取得成果，对未来金融可及性和资产管理的影响将永远改变，就像 TradFi 遇上 DeFi：面对面、代币到代币一样。来源：金色财经

金色财经2024-04-12

大行评级｜星展：下调中银香港目标价至26.3港元下调今明两年盈测约3%及5%

星展发表研究报告指，中银香港2023年盈利按年增长26.1%，符合市场预期，不良贷款比率按年提升0.52个百分点至1.05%，但仍低于同业平均的1.56%水平。展望未来，考虑到内地经济及商业地产市场尚未完全复苏，星展预期中银香港的不良贷款率和贷款增长会出现波动，但看好该行在选择借款人方面具有较强的能力，而且面向国有房企敞口较高，因此相信可持续跑赢同业。星展预计中银香港2023至2026年间盈利年均复合增长率为约4%，憧憬下半年进入减息周期，预计今明两年净息差将按年下降，预期内地及香港经济前景企稳，可支持其股价中期增长，重申“买入”评级，目标价由29.7港元下调至26.3港元，并将今明两年盈利预测下调约3%及5%。

格隆汇2024-04-08

大行评级｜星展：下调威高股份目标价至6.4港元维持“买入”评级

星展发表研究报告指，威高股份2023年盈利按年下跌27.6%，符合早前发表的盈警公告，主要由于带量采购政策导致不同业务的医疗器械及耗材产品价格下降，以及不再销售疫情相关产品所致。相应地星展将威高2024至2025年盈利预测下调32%及35%，目标价从11.6港元下调至6.4港元。惟该行指出，威高的股价年前至今已下跌37%，预期负面因素已充分反映在股价表现上，看好公司是中国领先的医用耗材和药品包装供应商，相信行业的减肥药发展趋势，将推动该公司药品包装需求增长，维持“买入”评级。

格隆汇2024-04-08

大行评级｜星展：下调海底捞目标价至23港元指餐饮行业竞争激烈

星展发表报告指出，海底捞去年业绩与早前盈喜预期一致，恢复堂食令公司盈利提升，末期息每股82.4港仙，相当于90%派息比率。该行认为，虽然零售销售疲弱，但海底捞1至2月份的翻台率录得持续改善，相信今年翻台率将继续有所改善。目前预期公司今明两年的经营利润率将小幅改善0.3及0.1个百分点，至14.6%与14.7%。该行维持对其“买入”评级，目标价由27.9港元下调至23港元，认为餐饮行业竞争激烈。

格隆汇2024-04-07

大行评级｜星展：下调呷哺呷哺目标价至1.8港元下调2024年盈测26%

星展发表研究报告指，呷哺呷哺截至去年年底共有1,098间门市，并计划日后加速门市扩张步伐以实现各地区成长，当中包括拓展香港、台北、新加坡、马来西亚等海外地区市场。该行亦预期呷哺呷哺及旗下高端品牌凑凑，今年的销售年复合增长率将分别为6%及9%。星展亦指，在消费需求疲弱的情况下，呷哺呷哺放慢门市扩张步伐。而且公司仍专注于有效的成本控制措施，包括缩小旗下商店规模以降低租金成本和投资支出。加上公司目标透过建立会员计划，以增加旗下品牌组合的交叉销售。星展将呷哺呷哺2024年盈测下调26%，目标价相应由4.2港元下调至1.8港元，维持“持有”评级。另外，该行表示呷哺呷哺的业绩表现增长，仍受旗下品牌凑凑表现不佳所影响。因此凑凑同店销售趋势若有任何正面改善，甚或胜于预期的门市扩张计划均会利好公司股价。

格隆汇2024-04-03

印度国债即将纳入摩根大通指数吸引大量外资涌入

月开始日期前“你会看到一些抢先交易”，星展集团高级经济学家Radhika Rao说道，“资金流入的大头还在后头”，到开始纳入时将涌来，还有就是到年底印度权重达到10%之时。大量资金流入的结果之一是印度央行加速干预，该行一直在买入流入的美元资金，其外汇储备达到创纪录的6,425亿美元。干预的主要目的是避免卢比大幅波动。印度央行最近几周加大买入美元力度，自2月初以来总计购买了200亿美元。

金融界2024-04-01

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