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将成本降至每台1万美元，类人机器人将像智能手机和电动车一样普及。他说：“它需要经济实惠，需要智能，并且需要安全。如果这三项条件都满足，那么没有理由每个家庭不拥有至少一个类人机器人。”

丰雪鑫992024-08-12

技术的出现彻底改变了博彩行业的可及性。智能手机提供了一个快速、方便、私密的博彩平台，刺激移动博彩活动激增。这种易用性大大促进了冲动性的押注行为，因为用户几乎可以在任何时间、任何地点对任何东西下注。（3）财富不平等加剧及1000x博彩文化的兴起近年来，财富不平等已经成为我们这个时代的一个重大问题。贫富差距持续扩大，给经济和社会带来巨大影响。据估计，全球最富有的1%的人口现在拥有全球总财富的50%以上。这将产生深远的影响，影响从政治稳定到社会流动性的方方面面。财富不平等的加剧以及受限的社会流动性共同催生了1000x博彩文化的兴起，也就是说，一个普通人想要实现财务自由必须要彩票中大奖才行等等这样的想法。1000x博彩文化的一个典型例子就是多重押注的兴起，押注者通过叠加条件性押注来优化赔率，期待着他们的527:1押注能有收获，但结果往往是希望落空。在线博彩市场量化——数据来源：Statista · 在线博彩市场收入预计将在2024年达到977亿美元。 · 预计收入年增长率（2024-2029年复合年增长率）为6.46%，预计到2029年市场规模将达到1336亿美元。 · 到2029年，在线博彩市场的用户数量预计将达到2.818亿。 · 2024年，用户渗透率将达到5.9%，预计到2029年将达到7.4%。 · 用户人均收益（ARPU）预计将达到45万美元。 · 从全球范围来看，大部分收入将来自美国（2024年将达到250亿美元）。从宏观角度来看，将博彩文化的兴起与网络文化的兴起联系起来是有必要的。Z世代用户平均每天上网时间超过了9小时，仔细想想的话，这绝对是一个惊人的数字。此外，Z世代的大多数人都还没到工作年龄，因此每天9小时以上的上网时间在很大程度上可以归因于时间充足。56%的Z世代和48%的千禧一代表示他们对手机“上瘾”，这些移动设备在我们的日常生活中有多普遍就不用再强调了。特别是受2019的新冠疫情及其对社会关系和心理健康的影响，人们的上网时间更长了。网络文化的兴起为在线博彩的发展提供了沃土，将其无缝融入日常数字生活中。技术的不断进步，加上战略性市场营销和时时变化的社会规范，都表明了在线博彩仍将是网络文化的一个重要方面。 2、Polymarket 对于那些还不知道Polymarket是什么的人，下面是关于Polymarket的简介。 Polymarket是一个基于加密技术的预测市场平台，用户可以通过信息市场中的交易来对现实世界中各种事件的结果进行投机押注。Polymarket基于Polygon创建，允许参与者买卖事件结果的shares（份额），利用群体智慧来预测未来事件。该平台涵盖主题广泛，从政治和经济到体育和娱乐等，为人们提供了一个透明可访问的方式来表达自己的观点，并且有可能通过他们的知识见解获利。（1）与其他博彩平台相比，Polymarket是如何取得成功的由于经过深思熟虑的市场营销，1000x博彩文化的壮大及其独特的功能，Polymarket的崛起可谓惊人。Polymarket的市场营销使其能够利用互联网原生文化，具体来说就是，Polymarket X账户通过海量发帖引领了平台的增长，这与CT加密原生社区产生了共鸣。Polymarket为用户提供了独特的功能，其中最有趣的两个功能是将二元结果作为连续变量进行交易的能力，以及将荒谬的结果进行市场交易的能力——这两个功能有助于培养活跃用户群。最后，1000x博彩文化的兴起和最近的记忆里最难预测的大选为Polymarket的增长提供了完美的推动力。然而，仍然存在一些问题，例如：Polymarket是否已经实现了真正的PMF（产品市场契合度），还有，一旦大选结束，将很难防止用户流失。（2）协议机制 Polymarket的运作类似于任何一个常规交易所，它作为一个市场，买家和卖家在这里相会，表达各自对价格的看法——对Polymarket而言，也就是事件结果的价格（概率）。结果的交易区间为0%（结果发生概率为0%）到100%（结果发生概率为100%）之间。与所有市场一样，资产的价格（事件发生的概率）是由边际美元和可用流动性之间的比率决定的。 Polymarket提供了两种类型的市场，一种是二元结果市场（是/否），另一种是多元结果市场（多个选择，但只有一个赢家）。（3）二元结果市场以太坊市场在2024年创下历史新高就是关于“是/否”二元结果市场的一个完美示例。该预测市场有一个中央限价单（CLOB），用户可以设定市场买入/卖出或设定限价买入/卖出订单，这个市场几乎与任何一个CEX（中心化交易所）上的ETHUSDT货币对功能完全相同。例如对以太坊在2024年是否会创下历史新高下注，买入100美元的“是”（结果），那么，如果结果不出所料的话，将产生212美元（100/47 * 100）的收益。正如前面提到的，该类市场的新颖之处在于，“是/否”二元结果可以作为一个连续的变量进行交易，这使得市场参与者可以根据新信息调整定位，这也使其他人能够感受到其他市场参与者对结果的看法是如何发展的。（4）Multi-Outcome市场第二类“是/否”市场被称为多元结果市场，如下图所示。在这些预测市场中，用户的选择不止一种。有趣的是，多元结果市场的定价方式与二元结果市场相同——每个结果都是单独定价的，各结果之间没有机械联系，因此总结果为100%。我们可以看到，下面列出的“是”结果的累积概率小于100%，在98%的范围之内，这就为做市商提供了套利机会。考虑到所有“否”结果的定价都很高，做市商可以买下所有“是”选项（98%总概率），并保证在市场结算后赚取2%的利润，这将推动“是”结果的价格全面上涨。显然，这是对套利交易运作方式的过度简化——交易费用、滑点以及特朗普和哈里斯全部大选落败的可能性都没有被考虑在内。这只是一个例子，用来说明套利是如何充当这些市场之间的“软”联系的。（5）条件性代币框架 Polymarket上的所有结果都被代币化了，并在Polygon网络上以非托管方式进行自动交易。具体来说，Polymarket的结果shares是二元结果——是/否，并使用Gnosis的条件性代币框架来表示。Gnosis CTF合约允许“拆分”和“合并”完整的结果集。这意味着，对于准备就绪的条件（市场），任何用户都可以为1个二进制结果代币拆分一单位的抵押品（USDC）来匹配，或者可以将1个结果代币并入一单位抵押品中。因此，在结构正确的市场中，这些代币的市场价格应该始终介于0到1之间，并且价格总和应该为1。为了更好地理解拆分和合并，让我们看一下做市和订单匹配的具体例子。当对一个结果下限价单时（即，是），限价单也会出现在互补结果的订单簿上（即，否）。具体原因是底层二元市场是一个单一的，“统一”订单簿。例1——出价/要价非互补： · 杰克下了一个限价订单，以35美分购买10份额的“是”结果。 · 吉尔下了一个限价订单，以35美分卖出10份额的“是”结果。这个例子的匹配计算很简单，3.5美元将从杰克的账户转移到吉尔的账户中，以换取她的10份额。例2 ——出价互补： · 杰克下了一个限价订单，以35美分购买10份额的“是”结果。 · 吉尔下了一个限价订单，以65美分购买10份额的“否”结果。乍一看，这些订单似乎是不同的，但请注意，1美元可以在任何时候拆分成1个“是”和1个“否”，所以这两个限价订单可以匹配。来自杰克的3.5美元和来自吉尔的6.5美元（总共10美元）用于铸造完整的条件性代币集（10份额“是”和10份额“否”），然后将10份额“是”分发给杰克，10份额“否”分发给吉尔。这种匹配是使用拆分操作实现的。例3——要价互补： · 杰克下了一个限价订单，以75美分的价格卖出20份额“是”结果。 · 吉尔下了一个限价订单，以25美分的价格卖出20份额“否”结果。在这个场景中，匹配也是有可能的。其工作原理是这样的，来自杰克的20份额“是”和来自吉尔的20份额“否”，通过CTF合并成20美元，分配15美元给杰克，5美元给吉尔。此匹配是通过合并操作实现的。（6）CLOB Polymarket订单簿的CLOB结构类似于所有中心化交易所以及一些去中心化交易所。Polymarket CLOB目前属于混合式去中心化结果，有一个运营商提供链下匹配/下单服务，而结算和执行则在链上以非托管方式完成，并根据用户以签名订单消息的形式提供的指示进行。交易系统的底层是一个定制化交易合约，根据签署的限价订单，进行二元结果代币和抵押品资产之间的原子交换（结算）。交易合约是专为二元市场创建的，支持订单的统一，这样一个订单就可以和它的互补订单匹配起来。（7）Resolver 当相关事件发生时，市场结算并支付。所有的市场结算都是完全去中心化的，大多数市场通过UMA的optimistic oracle（OO）结算，其余的（一些价格市场）通过Pyth结算。为了支持CTF市场通过OO结算，Polymarket开发了一个名为UmaCtfAdapter的定制化适配合约，允许两个合约系统对接。（8）做市奖励计划任何一个市场想要平稳运行，都需要有足够的流动性。深度流动性可促进有效的价格发现，减少波动性，降低交易成本——缺乏深度流动性则会影响用户体验，损害平台的采用。为了提高流动性，Polymarket借鉴了dYdX成功的激励计划，并根据自己的平台特点进行了调整。这两个平台之间的区别在于Polymarket二元市场流动性（对A的出价相当于对A的要价），缺乏质押机制，略微修改了订单效用，并且各市场的奖励金额是相互孤立的。做市商发布限价单就有资格参加Polymarket激励计划。奖励是一个正常运行时间和报价紧度（vs中点）函数，订单簿每分钟随机抽样。 3、几点想法（1）预测市场有多准确？人们经常会发现美国国家新闻媒体引用Polymarket的赔率作为真相的预言——这就引发了一个问题，Polymarket的价格结果有多准确？结果市场的准确性可以通过“群体智慧”的视角来解读： “群体智慧是指，在解决问题、决策、创新和预测方面，一大群人的集体智慧要比单个专家更加明智。”意思就是，个人的观点在本质上是存在偏见的，而从一群人的观点中获取均值可以消除偏见或噪音，从而形成更清晰、更连贯的结果。——Investopedia “群体智慧”框架表明，预测结果的准确性与下注的名义数量有关。根据Jordi Alexander的说法，一旦预测市场的交易量超过9位数，报价概率将被合理有效定价。然而，他也指出，当对一个概率比较低的结果进行定价时，效率低下，这将导致过于庞大的尾部——即，一个概率为1%的结果的定价为4%。这是一个资本成本函数，与下注“否”结果的一方相关——冒99美分的风险，等待若干时间才能赚到1美分。考虑到99美分的“否”选项是多么不吸引人，市场最终将无法有效定价。在合理的时间范围内为低概率结果定价时，隐含的门槛回报率也就是无风险回报率（5.5%），因此，由于有效定价的资本机会成本很高，低概率结果可能被定价很高。（2）Polymarket右倾？有人担心，Polymarket上的结果受参与偏见影响而右倾——加密原生用户使用Polymarket，加密原生用户右倾。虽然这些担忧是合理的，而且理由也站得住脚，但如果结果被错误定价，总会有人愿意参与进来，站在对立的一边。参与者总是逐利的，而不是表达政治观点，因此政治结果市场可能会向右倾，但错误定价是有限的。（3）产品市场契合度（PMF）？另一个出现在大众话语中的问题是，Polymarket是否实现了PMF，还是说它的成功在很大程度上依赖于美国总统大选。如果我们来看历史上的选举，往往会看到一两个占主导地位的预测市场——这是网络效应和流动性的作用。在2008年和2012年美国总统大选期间，Intrade（2000年代至2010年代初）受到了极大的关注。然而，它面临着美国商品期货交易委员会（CFTC）的监管审查，并最终因法律和财务问题于2013年停止运营。 Predictit（2014年至今）是一个非常流行的预测市场平台，于2014年推出，它支持用户买卖包括选举在内的政治事件结果份额。Predictit 在最近的几次选举中被广泛使用，包括2016年和2020年的美国总统大选。 Betfaire（2000年至今）是一家大型在线博彩交易所，支持广泛的市场，包括政治事件在内。它一直是预测选举的重要平台，尤其是在欧洲。Betfair一直被用于选举预测，包括英国脱欧公投以及英国和美国的各种选举。它仍然是全球最大、最活跃的预测市场之一。这让我们不禁想到Polymarket和对他们的PMF的评估。如果我们来看交易量前15大预测市场，有3个指标非常突出： · 交易量最大的15个市场中有14个是政治市场 · 99.2%（10.4亿美元中的10.31亿美元）的交易量发生在政治市场 · 自问世以来（2020年）的累计交易量为11亿美元，其中有三分之二交易出现在过去的6个月里。在看到这些数据后，Polymarket是否实现了PMF的问题变得越来越重要。数据表明，绝大多数Polymarket的使用都集中在政治市场和美国大选上——这使Polymarket成为了“闪亮的新玩具”。 Multicoin Capital的Kyle Salami在其推文中提出了一个有趣的观点，他指出，预测市场及其成功真正重要的是规律性。政治事件的不规律意味着，尽管这些市场能够吸引大量的用户参与和媒体关注，但它们发生的频率太低，无法维持持续的用户活动和收入。这种不规律性限制了从用户身上获取一致的终身价值（LTV: lifetime value）的能力，这对于证明高用户获取成本（CAC）的合理性至关重要。从数据来看，合乎逻辑的结论是，如果没有选举，该平台可能难以维持一个繁荣的预测市场平台所必需的用户持续参与。从现有证据来看，不可否认的是，Polymarket的近期成功几乎完全是选举的结果，但也有人认为Polymarket拥有将其采用转化为粘性用户群的方法。正如开篇所强调的那样，1000x博彩文化的兴起和博彩文化的社会化只会越来越普遍，Polymarket已经准备好抓住这一趋势下游的资本流量。将二元结果作为连续变量进行交易的能力是一种尚未得到足够重视的新原语，我们认为这是对静态概率现状的重大升级。Polymarket的用户引导过程足够抽象，因此非加密原生用户在登录过程中几乎不会遇到什么障碍，这至少使其与Betfair等竞对不相上下。此外，它们本质上是Web3协议，这使它们在一个由具有赌博倾向的参与者所主导的市场中成为最受欢迎的协议。最后还要说的是，到目前为止，他们已经成功融资共7000万美元。就在最近，该公司宣布将在5月份完成4500万美元的B轮融资，投资者包括Peter Thiel的Founders Fund和Vitalik Buterin。这条赛道应该能让他们在调整商业模式的同时维系生存。 4、做市商眼中的Polymarket 我们已经深入研究了Polymarket的协议机制，但博彩市场是一个双面考验。它有助于我们理解那些为我们提供用来下注的流动性的人们。为此，我们采访了一位匿名者。问：你能告诉我你是如何看待结果定价的公允价值的吗？还有毒流/逆向选择？答：我首先要说的是，我手动做市，以一种从Polymarket提取价值的方式来做，而不是建立一个可持续的算法通过提供流动性获利。我做市的一般都具有流动性较好的参考市场。所以公允价值通常是交易所的交易量加权平均值。问：你的输入变量是什么？或者你能和我说一下你的做市机制吗？答：我主要关注的是每日奖励、成交量和订单簿流动性的历史最高水平，从而推算奖励收益情况。在此基础上，我对提供流动性会带来多大损失进行了有根据的猜测。问：你如何选择市场？你如何看待单一市场和多元结果市场之间的区别？答：我主要选择的是体育市场或能够套利的市场，比如“拜登会退出大选吗？”“拜登和特朗普会同时赢得提名吗？”多元结果市场只是为公允价值提供了更多输入，因此更难做市。价格发现可以在任何一个结果市场发生，其他市场也需要考虑到这个因素。问：你如何吸收外部信息（贝叶斯推断），你如何在此基础上改变你的策略/流动性？答：通常是一个孤注一掷的策略。如果有足够明显的优势，我就接受。如果由于我无法轻松考虑市场新信息而导致优势消失，我就会停止提供流动性。问：Polymarket上的做市与中心化交易所（CEX）上的做市有什么不同？答：CEX做市是真正的做市，Polymarket有10%以上的点差和更严重的毒流。做市商感觉良好的唯一方法就是追求激励。传统做市商在像总统大选市场这样的高交易量市场上逐利——这些公司，比如SIG或其他类似的大型做市商，通过结构优势获利。具体来说，它们的联系足够紧密，能够在场外对冲它们的订单簿。多说一句，我曾进行CS:GO皮肤做市。Polymarket的体验与真正的做市商的体验非常相似。问：你面临的最大挑战是什么？答：缺乏建立实际量化模型的损益机会。体育博彩在其市场结构的早期也出现过同样的问题。专业公司没有参与做市，所以它们的效率很低，所以人工做市商和不太成熟的做市商可以在小型订单簿上获得合理的损益。问：还有什么相关信息是我没问过但你想分享给我们的？答：还有一个我可能应该提到但没有说的事情就是，“做市商”很可能正在采用类似的策略来利用dYdX v3的流动性激励，但我没有研究过这个，因为我真的不太关心。所有最佳订单簿流动性都是平等的，因此，参与流动性更强的市场（如特朗普vs.哈里斯总统大选）的算法交易员能够在不承担较大损益风险的情况下获得奖励。一般策略是提供最紧点差报价，通常是1便士（1-3%，取决于赔率），并在执行队列中的下一价格时刷新你的订单。通过这种方式，你总是能提供最佳的订单簿流动性，但在最佳订单簿报价行列里，你总是排在最后，所以你的订单永远不会受到影响。我太懒了，不想这么做，但单靠这个策略每年就可能有几十万美元的损益表。来源：金色财经

金色财经2024-08-12

清华“太极-Ⅱ”光芯片面世，AI人工智能ETF(512930)盘中翻红，近5日“吸金”超5200万元

片出货量将同比增长22.5%。在全球智能手机存量竞争的背景下，手机硬件创新的焦点正从光学摄像向折叠屏转移。据Counterpoint预测，全球折叠屏手机出货量将从2022年的1310万台增至2027年的1亿台，CAGR达50.2%，预计27年在高端市场渗透率达39%。民生证券指出，展望2024，上半年多款折叠新机陆续发布，下半年作为消费电子旺季，各大手机厂商都将密集发布折叠屏手机，有望进一步催化相关产业链投资。相关产品AI人工智能ETF(512930)、线上消费ETF平安(159793)及消费电子ETF(561600)投资机遇备受关注。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为中际旭创(300308)、海康威视(002415)、韦尔股份(603501)、科大讯飞(002230)、新易盛(300502)、中科曙光(603019)、寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、紫光股份(000938)、金山办公(688111)，前十大权重股合计占比54.51%。线上消费ETF平安紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、昆仑万维(300418)、三七互娱(002555)、恺英网络(002517)、京东健康(06618)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比54.32%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月28日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、京东方A(000725)、工业富联(601138)、中芯国际(688981)、韦尔股份(603501)、兆易创新(603986)、澜起科技(688008)、亿纬锂能(300014)、歌尔股份(002241)、长电科技(600584)，前十大权重股合计占比52.69%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-12

一文详解 Particle Network：如何通过多元化堆栈实现「通用」链抽象

使其超越了 Blockbuster。而智能手机带来的「指尖上的世界」的便利，促进了移动应用的采用，改变了人们与互联网交互的方式，极大地造福了社交网络。在当前人工智能的大环境下，ChatGPT 超越 Instagram 和 Tiktok 成为增长最快的应用，通过利用自然语言处理（NLP）的简化聊天机器人用户体验，为几乎所有人提供了简单而强大的人工智能利用方式。这些突破性产品和服务及其成功的共同点在于，它们提供了比任何现有企业或竞争对手更好的用户体验。去中心化应用要想取得类似的成功，链上用户体验也必须尽可能地无缝和便捷，远离当前常见的各种助记词和碎片化的区块链生态。改变链上用户体验链上用户体验的终极目标是，在用户无需了解任何底层区块链基础设施的情况下，允许任何人在任何区块链上做任何事情，且无复杂的门槛及后续繁琐的跨链流程。为了更好地理解这种设计的意义，我们有必要了解以下当前的链上账户状况。链上账户是用户与区块链之间的桥梁，在链上存储资产，并定义与任何区块链原生程序的所有活动和交互。截至目前，大多数区块链都采用外部拥有账户（EOA）模式，该模式由两部分组成，包括作为身份和接收资产参考点的公钥（钱包地址）和作为访问主密码的私钥（助记词）。而从技术上讲，钱包充当了账户抽象服务，简化了一个或多个链上账户的管理。虽然 EOA 以其简单性和赋予任何人自我托管的权力而被广泛采用，但其也极大地阻碍了链上用户的体验。EOA 最常见的缺点是，任何人只要获得助记词的访问权限，就可以访问钱包（对于那些将助记词存储在 iCloud 等云服务上的人来说，这种威胁是存在的），而且任何人若是失去了助记词的访问权限或忘记了助记词，就无法再访问他们的链上资产。提升这种链上用户体验的关键在于抽象原语的出现，即围绕尽可能抽象掉链上用户体验中的摩擦痛点而构建的许多产品和服务。它们可以是供开发者在自己的网络或应用中实施的工具包和框架，也可以是直接面向用户的产品和服务。正如 Vitalik 所言，随着这一领域的开发不断升温，推出自己的抽象原语的团队开始增多，实现无缝链上用户体验的时间可能比大多数人想象的要快。但究竟是什么促成了这一突破呢？账户抽象指的是将链上账户的管理与终端用户分开。这一概念早在 2017 年就已提出，但在 2021 年 ERC-4337 被提出之前，并没有获得关注。围绕账户抽象的努力最初促成了智能合约钱包的开发，也就是通常所说的智能账户。在这种模式下，链上账户由智能合约管理，因此可以根据用户需求进行更多编程和优化。这就带来了新的可能性，例如可以使用熟悉的社交登录注册账户，在不同的链上使用相同的资产支付 Gas 费，也可一键执行多个跨链交易等。实现账户抽象化的关键是执行抽象服务的开发，即把链上交易的执行外包给称为解决者（solver，也称为 filler 或 executor）的专业服务提供商，以获得最佳方案并代表签名者执行交易。在这里，用户就链下信息进行签名被称为「意图」，其中包含执行链上操作（即交易执行请求）的指令。通过将交易执行与签名分离，用户可以更轻松地表达需求，而私有 mempool 或竞争性解决者网络等后端解决方案则有助于为用户提供最佳的结算和价值。此外，实现终极链上用户体验的另一个关键要素是跨不同区块链环境进行通信和交互的能力。一直以来，用户依赖跨链桥来满足这一需求，但随着时间的推移，事实证明，跨链桥有着很大的风险，安全性不高。链抽象促进了围绕账户和执行抽象的开发，同时在网络层引入了新的基础设施，从而消除了在不同区块链环境中进行通信和交互的复杂性。有关该概念的基本原理和更广泛的链抽象生态的全面概述，可参阅 Shoal 的链抽象深度剖析。链抽象是围绕一个共同目标所做努力的结晶，即提供无缝的用户体验，让用户可以执行链上操作，而无需知道自己在特定时间使用的是哪条链。下文将以 Particle Network 为例，探讨如何通过新的链抽象堆栈以促进链上用户体验。 Particle Network 案例研究协议背景 Particle，最初作为钱包抽象服务提供商，由联合创始人Pengyu Wang 和 Tao Pan 于 2022 年推出，为开发者推出了一个堆栈，可用于创建非托管、嵌入 DApp 的钱包，且可通过 MPC-TSS 技术利用社交账号进行登录。而随着 ERC-4337 账户抽象的出现，该协议将 AA 协议栈纳入了现有的 WA 协议栈，利用智能合约钱包增强了账户结构。这也为后来 BTC Connect（通过本地比特币签名为比特币生态带来了 AA 服务）的推出奠定了基础。目前，作为其全面、多元链抽象堆栈的一部分，Particle 正在推出其 L1。 Particle Network 的开发团队遍布全球，有 30 多名全职员工，并与 Berachain、Avalanche、Arbitrum、zkSync 等公司建立了合作。该协议已在 Spartan Group 和 Gumi Crypto 领投的几轮种子轮融资中募集了 2500 万美元，最近还获得了 Binance Labs 的投资。协议概述 Particle Network 是建立在 Cosmos SDK 基础上的模块化 L1，旨在于高性能 EVM 兼容执行环境中充当跨链交易的协调和结算层。 Particle L1 是 Particle 更广泛的链抽象堆栈的一个组成部分，该堆栈由通用账户（Universal Accounts）、通用流动性（Universal Liquidity）和通用 Gas（Universal Gas）组成。通用账户为统一不同链上的代币余额提供了一个简单的接口，通用流动性使用户可以在后端使用通用账户，而通用 Gas 使用户可以用他们持有的任何代币支付 Gas 费。 Particle Network 的最终目标是在账户层面上统一所有链上用户，通过 L1、L2 或 L3 上的单一余额和账户促进无缝的跨链交互，并允许任何人以其希望的任何代币轻松支付 Gas 费。通用账户通用账户（UA）是指由 Particle L1 支持的新账户结构，是 Particle 链抽象堆栈的关键。UA 的核心是附加到现有 EOA（外部拥有地址）的 ERC-4337 智能账户，通过自动路由和执行原子跨链交易来统一多个链上的代币余额。对于终端用户来说，UA 提供了一个单一的界面，可用于管理资金并在不同的 dApp 之间进行交易，消除了在新的链上建立新账户并为其提供资金（通常还需要购买该原生链的 Gas 代币）所带来的摩擦。该接口建立在现有钱包之上，利用 Particle 的通用流动性（Universal Liquidity）执行原子跨链交易，并根据需要将用户余额中的资金转移到不同的链上。交易由 Particle 的全球分布式节点网络处理，该网络管理相关的捆绑、中继和验证任务。为了更好地说明这一点，我们可以设想一下要满足用户在外部链（X 链）上购买 Dogcoin 所涉及的步骤：用户通过现有钱包或社交账号登录连接到他们的 UA。用户向 Particle L1 提交交易请求，表达为在 X 链上购买 Dogcoin 的 ERC-4337 UserOp。 Particle 去中心化节点网络中的捆绑节点会处理相关的 UserOp 并相应执行。然后，Particle 的中继器节点会监控并同步相关链上的执行状态。一旦交易被确认执行，状态就会从链上传回中继器节点，中继器节点再将状态传回用户协议和终端用户。这样，在无需与代币所在的链进行交互的情况下，用户的 UA 余额中已经有了他们想要购买的代币。当然，这一流程中还有更多内部组件的运作值得进一步研究。若将 UA 视为 Particle 面向用户的产品，那么通用流动性和通用 Gas 功能则是实现无缝体验的关键。通用流动性通用流动性（UL）指的是 Particle Network 中负责自动执行通过 UA 提交的交易的层。该层由 Particle 的分布式 Bundler 节点网络提供支持，这些节点提供专门服务，旨在执行用户操作（UserOp），如交易或从池中提取流动性。此外，一个由中继器节点组成的分布式网络，即去中心化消息传递网络（DMN）负责监控目标链上的交易状态，并将其结算状态传回 Particle L1。 UL 的主要目的是让用户能够通过跨链交易与不同的链进行交互，而无需在相关链上购买和持有任何代币。为了更好地理解，可考虑以下流程：用户希望在链 D 上购买 100 USDC 的 Dogcoin，同时在链 A、B、C 和 D 上各持有 25 USDC。首先，用户签署在链 D 上购买 100 USDC Dogcoin 的 UserOp，将其在四条链（链 A、B、C、D）上的余额捆绑到由 Particle L1 处理的单个签名中。执行签名后，用户在链 A、B 和 C 上持有的 USDC 将被发送给流动性提供者（LP）。 LP 释放链 D 上的全部 USDC。链 D 上的 USDC 通过本地 DEX 换成 Dogcoin。最后，Dogcoin 余额就会出现在用户的 UA 中。通用 Gas 通用 Gas 是 Particle 链抽象堆栈的第三大支柱，是实现 Gas 抽象的关键，允许终端用户在任何链上用任何代币支付 Gas 费用。比如，Alice 可以使用她在 Base 上的 USDC 支付 Solana 上的交易 Gas 费用，而 Bob 则可以使用他在 Optimism 上的 OP 代币支付购买以太坊上 NFT 的 Gas 费用。当用户希望通过 Particle UA 执行交易时，会弹出一个界面提示用户选择 Gas 代币，然后自动通过 Particle 的原生 Paymaster 合约进行支付。所有 Gas 付款都会结算到各自的源链和目标链上，而部分费用则会换成 Particle 的原生 PARTI 代币，在 Particle L1 上结算。协议架构和设计 Particle L1 采用了与 EVM 兼容的高性能执行环境和双代币质押模式，包括比特币和原生代币 PARTI 。共识和数据可用性外包给称为模块化节点（Modular Nodes）的分布式节点网络。Particle 采用聚合数据可用性模型（AggDA），该模型与 Celestia、Avail 和 Near DA 等提供商相结合，并由聚合 DA 节点操作员的去中心化系统提供支持。在后端，Particle 的链抽象堆栈由三个关键模块提供支持，包括主密钥存储枢纽（Master Keystore Hub）、去中心化消息传递网络（DMN）和去中心化捆绑（Decentralized Bundler）。主密钥库枢纽是整个 Particle L1 的核心信息源，负责协调所有链上的智能合约部署，同步每个 UA 实例之间的设置，并维护所有链上的同步状态。DMN 负责在用户正在进行交易的不同链上传达交易执行状态，然后将用户操作状态传达给 Particle L1，以便在 Particle L1 上进行结算。这一功能由中继器节点网络提供支持。最后，Particle 利用 Decentralized Bundler，由捆绑节点操作员网络负责启动和执行传入的用户操作。该网络围绕模块化节点（Modular Nodes）的分布式、无权限网络构建，任务在这些节点之间委派和外包。模块化节点模块化节点的使用允许任何人参与运行专门用于促进 L1 关键操作的节点。这些节点可根据各自的功能进行分类，比如捆绑节点负责执行跨链用户操作；中继节点负责监控交易状态（如已执行、失败）并将其传回 Particle L1 进行结算；监控节点（watchtower nodes）负责监控捆绑节点和中继节点网络中的节点及其各自任务的状态，并为每个区块每个 epoch 提供执行和欺诈证明。聚合数据可用性模型在区块链中，数据可用性（DA）是指验证已发布到区块链中的数据的能力。通常情况下，区块链会采用单一的数据可用性解决方案，这种解决方案可以是集成架构下的内部解决方案，也可以是模块化架构下外包给合作伙伴或第三方提供商的解决方案。Particle 正在构建其 DA 模型，通过采用聚合模型，将 DA 集体外包给 Celestia、Avail 和 Near DA，以减少整个架构中的单点故障。Particle 采用了两种不同的 DA 方法，包括选择性发布（将每个区块分配给单独的 DA 提供商）和冗余发布（将每个区块发送给每个 DA 提供商）。随着该赛道的发展，Particle 未来是否会扩展到其他 DA 提供商（如 EigenDA），我们拭目以待。双重质押 PoS 链会根据验证者质押的原生代币数量分配验证者来提议和验证新区块，并根据他们投票的区块数量按比例给予奖励。在早期阶段，这些网络的一个主要风险是原生代币的价格波动会影响网络的安全性和稳定性。Particle 的目标是通过双重质押模式降低这种风险，允许质押原生 PARTI 代币，以及通过 Babylon 质押比特币。该模式会为每个代币分配验证池。使用通用 SDK 的登录流程 Particle 的通用 SDK 允许用户通过支持 EIP-1193 的提供商来添加其现有钱包，从而使应用开发人员能够为 UA 创建一个无缝的登录流程，允许用户在登录后立即使用其 UA 进行交易。 Particle Network 现状据团队介绍，在开发 Particle L1 之前，Particle 的钱包激活次数超过 1700 万次， UserOp 超过 1000 万次，与 900 多个去中心化应用进行了。 2024 年 5 月 2 日，Particle Network 的激励 L1 测试网启动，通过 Particle Pioneer 平台提供积分奖励。该公共测试网允许用户测试其通用账户和通用 Gas 的功能，为即将发行的 PARTI 代币赚取积分。 Particle Testnet V2 explorer 数据显示，该网络已产生 130 万个区块，总交易量超过 730 万次，平均每日交易量超过 40 万次。此外，根据 Particle Pioneer 活动网站，测试网的交易量已超 1.82 亿次，目前有超过 149 万用户，总计赚取了 273 亿积分，平均每个用户赚取 1.83 万个积分。Particle L1 目前计划于 2024 年下半年在主网推出。链抽象赛道的竞争格局链抽象有望成为互操作性平台构建的下一个主要框架。目前，该赛道已有多个项目旨在成为构建链抽象服务的标准工具包或堆栈。 Near Network Near 是一个分片式 PoS L1，正在通过账户聚合（Account Aggregation，一种多层面结构，可将用户的跨链交互通过单一账户运行）构建其链抽象堆栈。 Near 上的账户使用两种密钥，其中完全访问密钥（Full-Access Keys）具有私钥功能（即可以签署任何交易），而功能调用密钥（Function-Call Keys）则被授予专门签署特定合约或合同集调用的权限。Near 还利用其 FastAuth 登录服务，允许用户使用电子邮件注册账户，并使用生物识别技术代替密码。多链签名是实现这种结构的关键，它允许任何 Near 账户与其他链上的地址进行交互。这是通过 NEAR MPC 网络实现的，该网络支持密钥重新共享，即使节点和密钥分配发生变化，公钥也保持不变。Near network 中的 MPC 签名节点允许智能合约启动签名过程，从而在任何链上创建大量远程地址。Near 还通过 NEP-366 引入了元交易，使用户无需持有原生 Gas 代币即可在多个链上进行交易。这是由中继器（第三方提供商）实现的，它们将必要的 Gas 代币附加到了他们中继到网络的签名交易中。 Polygon AggLayer Polygon 正在开发 AggLayer，这是一个使用 Polygon CDK 为 L2 构建的统一跨链桥，可以聚合 zk 证明并统一提交给以太坊进行结算。在这种模式下，所有链都与其他受支持的 AggLayer 链共享一个跨链合约，可在保持独立性的情况下获得更多流动性，使早期网络的启动更加容易。 AggLayer 使用 ZK 证明来创建聚合环境，在让用户「感觉像在使用单一链」的同时，允许支持的链保持其独立性。此外，应用开发者可从接触到更多用户中获益，因为来自不同链的用户也可以与他们的产品或服务进行交互。对于终端用户来说，其目标与链抽象的目标相同，即提供类似互联网的用户体验。到目前为止，Polygon zkEVM 所连接的 AggLayer 的实时组件包括连接以太坊的统一跨链桥以及 solidity 合约的 bridgeAndCall() 库。其他值得关注的项目 Everclear（前身是 Connext）正在开发一种新的链抽象堆栈。顾名思义，Everclear 将推出「首个清算层」，为跨链交易提供全球结算。Everclear 将作为 Arbitrum Orbit L2 运行，由 Gelato RaaS 提供支持，并将使用 Hyperlane 和 Eigenlayer 与其他链连接。该协议最终旨在充当协调跨链交易的共享计算机，以发票形式结算，并通过荷兰式拍卖进行清算。Everclear 围绕其清算层（Clearing Layers）的使用展开，目标是降低市场参与者的成本。清算层是可编程的，可插入任何结算轨道，用于任何交易，且从第一天起就能为新的链和资产提供无许可的流动性。 Socket 2.0 标志着 Socket 协议已从跨链服务转向链抽象服务，其旗舰产品模块化订单流拍卖（MOFA）机制是这一转变的突出表现，该机制旨在为高效的链抽象市场提供竞争机制。传统的订单流拍卖涉及一个由执行专门任务的各种参与者组成的网络，他们通过竞争为终端用户的请求提供最佳结果。同样，MOFA 的目的是为被称为 Transmitter 的执行代理和用户意图提供一个开放的市场。在 MOFA 中，Transmitter 竞相创建并完成链抽象捆绑或用户请求的订单排序，这些请求需要在多个区块链之间传输数据和价值。未来展望链抽象赛道的机会令人兴奋。然而，随着越来越多的团队开始推出自己的解决方案，VC 开始将更多资金投入到任何提及「链抽象」的项目，且用户开始为选择哪种解决方案而苦恼，有一些重要因素值得我们考虑。抽象原语的案例 Zee Prime Capital 在最近的一篇文章中指出了有关抽象原语的几个重要考虑因素。「没有产品，链抽象就不能真正解决实际问题」。的确，虽然用户体验仍然是加密货币行业需要克服的关键障碍，但它可能并不是将更多用户引入链上的最终瓶颈。事实上，基础设施的发展正是为了应对高昂的费用和缓慢的结算所带来的糟糕用户体验。现在，基础设施已经到位（已有超过 200 个 L1/L2），但在此基础上构建的成功产品和服务却不足。这与 Mert 最近分享的观点不谋而合，他认为目前大多数人还没有认识到，构建强大加密货币应用的障碍并不在于加密原生（即基础设施、用户体验），而在于整个行业的监管不明确和激励结构的错位。一个很好的例子就是智能钱包的采用（或缺乏采用）。尽管智能钱包带来了创新，但迄今为止，它们在很大程度上都未获得大规模采用。随着 2023 年第四季度/2024 年第一季度 memecoin 狂潮的袭来，Phantom 等现有应用的下载量创下了历史新高，这表明只要能买到新一代的「狗狗币」，人们暂时还愿意忍受纷繁的助记词和难用的 UI。需要指出的是，利用新技术开发成功的产品和服务是需要时间的。基于网络的应用的成功就是经过多年的反复试验才实现的。随着对底层区块空间需求的增长，未来几年可能会出现更多的 Rollup 和应用链。而随着 RaaS 提供商和 Celestia 等模块化基础架构解决方案的出现，推出可无缝通信的新链只会变得更加容易。为终端用户提供链抽象的需求来自于创建一个可吸引他链用户且可提供无缝体验的热门应用。链抽象旨在解决缺乏无缝跨链功能这一根本问题，而目前缺乏可用产品和服务的情况并不会使其变得无效。然而，考虑到这一点，抽象原语必须应对的一个关键挑战是确保在整个解决者/节点网络中成功协调状态证明、解决者执行、交易状态、区块确认和其他跨链保证，所有这些都需要达成共识。资本市场的性质决定了总会有下一种更快、更便宜的解决方案的出现，而这也意味着链抽象服务提供商必须考虑到一系列复杂的后端流程及其影响，随着时间的推移，诸如时间游戏和订单流捕获之类的东西将开始发挥更大的作用。 Particle Network 需要考虑的重要因素 Particle 分布式节点网络的一个关键问题是，该网络的去中心化程度如何。是只有少数几个实体参与运营节点，还是 Particle 能够获得足够的吸引力来维持一个足够去中心化的节点网络？Particle 如何才能成功激励足够多的节点运营商，使其实现充分的去中心化？为此，我们提出两点建议： 1）尽量降低节点运营商的准入和参与门槛 2）通过 Particle 浏览器提供一个公共仪表板，用于监控和观察节点网络的去中心化情况 Particle 正在为原子跨链交易建立结算和协调层，而这也引出了价值积累的问题。通用账户和 Particle L1 的成功采用会对其他区块链和生态产生什么经济影响？它们是否能从更多用户访问中受益？改变区块链原生应用的用户体验状态并不是一个新需求，为解决这个问题，开发人员已经研究了很长一段时间。链抽象可以为终端用户创造更易于使用的链上体验，可以为应用释放新的用户群，也可为 L1/L2/L3 提供更低成本和更高效的跨链通信和路由。 Vitalik 称，行业内的 builder 们有「大量精力和意愿」来实现无缝链上用户体验。仅靠改善用户体验并不能为行业带来数百万用户，但这仍是实现这一目标的最重要步骤之一。

TechubNews2024-08-12

热点速递-中芯、华虹公布Q2业绩，半导体周期回暖趋势持续演进

理/射频等收入环比高增，驱动消费电子/智能手机领域环比+25.0%/11.3%，总营收按地区划分：中国/美国/欧亚收入分别环比+6.9%/+16.7%/14.8%。因区域政治考量，部分海外客户需建立库存，将下半年部分产品拉到上半年出货。晶圆收入按应用划分：智能手机/消费电子/工业和汽车分别环比增长11.3%/25.0%/22.1%，物联网/电脑和平板分别环比下降9.6%/17.5%，其中BCD平台(电源管理/开关/LCD驱动等)收入环比增超两成，射频CMOS平台(蓝牙/WiFi等)收入环比增长近三成。（2）华虹公司的产能利用率较上季度进一步提升，已接近全方位满产，市场预计明年芯片发展形势可能会更好。华虹半导体二季度实现销售收入4.785亿美元，毛利率10.5%，均实现了环比增长，销售收入符合指引，毛利率优于此前指引。得益于客户收款增加，公司二季度经营活动所得现金流量净额9690万美元，环比上升138.3%。华虹半导体给出的2024年第三季度业绩指引显示，预计销售收入约在5.0亿美元至5.2亿美元之间，毛利率约在10%至12%之间。华虹半导体总裁唐均君对2024年第二季度业绩评论称，半导体市场正在经历从底部开始的缓慢复苏。在经历了数个季度的持续疲软后，市场在部分消费电子等领域的带动下出现了企稳复苏信号。除了财务数据持续改善，华虹的产能利用率也较上季度进一步提升，已接近全方位满产。财报显示，二季度末，公司月产能39.1万片8英寸等值晶圆，总体产能利用率97.9%，较上季度提升6.2个百分点。公司第二条12英寸生产线的建设正在紧锣密鼓地推进中，预计年底前可以试生产。收入：24Q2实现销售收入4.785亿美元，环比+4.02%，同比-24.22%，符合指引（4.7~5亿美元）；收入结构（制程分类）：Q1→Q2占比为eNVM（33%→28.7%）、NVM（5.3%→4.9%）、分立器件（39.8%→31.8%）、逻辑及射频（9.1%→13.3%）、模拟与电源管理（12.7%→21.1%），其中逻辑及射频、模拟与电源管理占比增长较大，也是唯二收入同比提升的，分别增长11%、25.7%，eNVM、NVM、分立器件收入同比分别下滑34.2%、29%、39.4%；收入结构（下游分类）：Q1→Q2占比为电子消费品（55.1%→62.4%）、工业及汽车（30.9%→23.1%）、通讯（10.8%→12.4%）、计算机（3.2%→2.1%），收入而言分别同比-14.2%、-43.3%、-13%、-49.6%；净利润：24Q2为0.067亿美元，环比-79%，同比-91.5%，利润环比下滑主要系新工厂华虹制造经营费用及研发工程片开支上升，致使经营开支环比+15%至9030万美元；毛利率：24Q2达10.5%，环比+4.1pct，同比-17.2pct，超此前指引（6~10%）; 产能利用率：24Q2付运晶圆110.6万片，环比+7.8%，同比+2.98%；#24Q2产能利用率达97.9%，环比+6.2pct，同比-4.8pct，其中8吋线107.6%、12吋线89.3%，环比分别+7.3pct、+5.1pct；资本开支：24Q2达1.968亿美元（其中1.284亿元用于华虹制造），环比-34.95% 三季度指引：24Q3收入5~5.2亿美元，环比+4.49%~+8.67%，毛利率介于10%~12%，环比-0.5~+1.5pct，#三季度保持增长。三、消费类需求边际转暖，半导体行业整体延续复苏周期根据SIA的数据，全球和中国半导体销售额均连续8个月实现同比正增长，且今年以来一直保持两位数同比增幅；2Q24全球半导体销售额为1499亿美元，同比增长18.3%，环比增长6.5%，连续三个季度同比增长。我们维持半导体周期向上的判断，继收入端改善之后，部分公司将迎来了利润端的改善。 7月全球核心半导体公司和CSP等客户厂商相继披露业绩并发布指引，国际局势下或有进一步加严趋势，NVB系列产品出货节奏或有推迟但预计无碍整体需求趋势需求端：消费电子行业需求复苏，全球CSP大厂Capex持续高速增长。手机：24Q2全球智能手机出货量同比+6.5%，小米、vivo增速领先，苹果销量同比转正；苹果AppleIntelligence今年秋季开始逐步上线，关注硬件发布会相关AI应用进展。PC：24Q2全球出货同比持续增长+3.0%至5980万台，IDC等多机构预测2024年PC市场出货量有望温和复苏，戴尔及AMD表示复苏将集中于24H2；关注AIPC新品及核心部件进展。可穿戴：结合国内SoC公司经营情况，相关机构判断24Q2全球可穿戴市场延续同比复苏趋势。XR：24Q2全球VR/AR销量同比-6%/同比持平，预计今明年VR行业仍处于销量小年，关注AI+AR类眼镜应用，以及9月MetaConnect大会中或将公布的AR眼镜进展。服务器：信骅7月营收同比+159%/环比+19%，同比增速提升（24M6同比+123%），Q2全球CSPCapex合计同比+54%至近600亿美金。汽车：24M7车市总体走势不强，预计销量将同环比下滑；新能源车延续同比高增趋势，新势力中理想、鸿蒙智行断层领先。库存端：全球手机芯片厂商库存环比持续下降，传统汽车和工业库存去化仍在继续。手机/PC终端厂商库存上行，全球手机链芯片大厂24Q2库存环比持续下降，联发科表示24Q1系手机厂商补库的最后一个季度，部分SoC客户正在消耗库存。PC链芯片厂商英特尔、AMD24Q2库存环比上升，库存周转天数环比下降，AMD游戏和嵌入式部门客户库存仍在消化中。国际模拟和功率芯片厂商24Q1库存整体维持高位，Q1库存和DOI环比增长，TI表示中国客户已充分调整库存，安森美表示汽车与工业领域库存消化持续。供给端：存储资本开支重心为高附加值产品，逻辑全年扩产较为谨慎。1）稼动率：TSMC表示24Q23/5nm节点供不应求；SMIC和华虹两家大陆晶圆厂24Q2稼动率环比上升，主要系手机/PC等有急单需求，其中SMIC24Q2产能利用率85%，环比+4pcts，华虹24Q1整体产能利用率解决蛮缠，环比+9pcts；UMC24Q2稼动率环比上升3pcts至68%，预计24Q3环比温和复苏至70%；8英寸晶圆厂世界先进指引24Q3稼动率环比复苏至70%左右；2）资本支出：①存储：美光和SK海力士2024年扩产重心为HBM、DDR5等先进产品，美光将2024年资本支出75亿美元预期上修至80亿美元；SK海力士表示今年资本支出将多于年初规划，公司正建设韩国青州M15X和龙仁半导体集群的第一条产线，以大力扩充HBM产能；②逻辑端：2024年全球成熟制程扩产将集中于需求较旺盛的制程，先进制程产能也将持续开出。TSMC将2024全年资本支出指引从280-320亿美元上修至300-320亿美元，主要用于N2、N3等先进制程；UMC指引2024年资本支出同比增长10%至33亿美元，主要用于扩产22/28nm；中芯国际指引2024年同比持平约为75亿美元，表示资本支出延续性目前仅能看到24Q3，并表示如果需求复苏持续不及预期，2025年行业或将缩减资本支出；华虹2023年资本支出为9亿美元，预计2024年增至约22-23亿美元，其中20亿美元用于9厂新产线；晶合集成预计全年扩产3-5万片/月产能，主要用于高阶CIS。销售端：全球半导体月度销售额同比加速增长。SIA表示24M5全球半导体销售额为492亿元，同比+19.3%（24M4同比+15.8%），连续七个月同比正增长，环比+4.1%（24M4环比+2.8%），连续两个月环比正增长。相关产品：芯片ETF（159995）及其联接基金（008887/008888）：国证半导体芯片指数（980017.CNI，指数简称：国证芯片）旨在反映A股市场芯片产业相关上市公司的市场表现，国证半导体芯片指数成分股“少而精”，聚焦优质个股，且流动性更高，长期收益较好。国证半导体芯片指数作为半导体芯片行业的代表性指数，能够反映该行业市场机遇。半导体材料ETF(562590) 及其联接基金（002356/002357）：跟踪半导体材料设备指数，选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映沪深市场半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。数据来源：Wind，招商证券，长江证券，截至2024.8.9，以上个股不作投资推荐。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-12

行业复苏！两大晶圆代工龙头业绩超预期，关注半导体细分龙头

厂Capex持续高速增长。二季度，全球智能手机出货量同比增长6.5%，其中，国内出货量同比增长8.9%；全球PC出货量同比增长3.0%。同时，AI加速落地端侧，AI手机和AIPC产品相继面世，同时苹果Vision Pro已经在全球多个国家或地区发售，AI驱动的新一轮创新周期有望拉动上游的芯片半导体行业的复苏。库存方面，全球手机芯片厂商库存环比持续下降，传统汽车和工业芯片仍在继续去库存之中。随着去库存的逐渐完成，半导体行业的供需格局有望明显改善。另外，半导体自主可控重要性持续凸显，今明年两年，国内的晶圆厂、存储厂保持逆周期有序扩产，国产化进展仍在加速。未来3年，国产化仍然是行业最强主线之一。展望后市，光大证券预计中芯国际三季度平均单价环比提升，并拉动毛利率环比上升，第三季度收入将继续环比增长13%至15%。行业龙头业绩持续向好，预示着整个半导体行业有望继续向上！落脚到A股市场，半导体产业链部分环节边际改善明显，关注细分环节龙头企业。根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中芯国际、寒武纪、中晶科技、长电科技等。上海证券维持电子行业“增持”评级，认为目前电子半导体行业处于周期底部，2024年上半年开始弱修复，下半年有望迎来全面复苏，同时IPO新规下，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。当前建议关注：半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；Miniled电影屏建议关注奥拓电子；半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技；折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。

金融界2024-08-12

一文详解 Particle Network如何通过多元化堆栈实现「通用」链抽象

使其超越了 Blockbuster。而智能手机带来的「指尖上的世界」的便利，促进了移动应用的采用，改变了人们与互联网交互的方式，极大地造福了社交网络。在当前人工智能的大环境下，ChatGPT 超越 Instagram 和 Tiktok 成为增长最快的应用，通过利用自然语言处理（NLP）的简化聊天机器人用户体验，为几乎所有人提供了简单而强大的人工智能利用方式。这些突破性产品和服务及其成功的共同点在于，它们提供了比任何现有企业或竞争对手更好的用户体验。去中心化应用要想取得类似的成功，链上用户体验也必须尽可能地无缝和便捷，远离当前常见的各种助记词和碎片化的区块链生态。改变链上用户体验链上用户体验的终极目标是，在用户无需了解任何底层区块链基础设施的情况下，允许任何人在任何区块链上做任何事情，且无复杂的门槛及后续繁琐的跨链流程。为了更好地理解这种设计的意义，我们有必要了解以下当前的链上账户状况。链上账户是用户与区块链之间的桥梁，在链上存储资产，并定义与任何区块链原生程序的所有活动和交互。截至目前，大多数区块链都采用外部拥有账户（EOA）模式，该模式由两部分组成，包括作为身份和接收资产参考点的公钥（钱包地址）和作为访问主密码的私钥（助记词）。而从技术上讲，钱包充当了账户抽象服务，简化了一个或多个链上账户的管理。虽然 EOA 以其简单性和赋予任何人自我托管的权力而被广泛采用，但其也极大地阻碍了链上用户的体验。EOA 最常见的缺点是，任何人只要获得助记词的访问权限，就可以访问钱包（对于那些将助记词存储在 iCloud 等云服务上的人来说，这种威胁是存在的），而且任何人若是失去了助记词的访问权限或忘记了助记词，就无法再访问他们的链上资产。提升这种链上用户体验的关键在于抽象原语的出现，即围绕尽可能抽象掉链上用户体验中的摩擦痛点而构建的许多产品和服务。它们可以是供开发者在自己的网络或应用中实施的工具包和框架，也可以是直接面向用户的产品和服务。正如 Vitalik 所言，随着这一领域的开发不断升温，推出自己的抽象原语的团队开始增多，实现无缝链上用户体验的时间可能比大多数人想象的要快。但究竟是什么促成了这一突破呢？账户抽象指的是将链上账户的管理与终端用户分开。这一概念早在 2017 年就已提出，但在 2021 年 ERC-4337 被提出之前，并没有获得关注。围绕账户抽象的努力最初促成了智能合约钱包的开发，也就是通常所说的智能账户。在这种模式下，链上账户由智能合约管理，因此可以根据用户需求进行更多编程和优化。这就带来了新的可能性，例如可以使用熟悉的社交登录注册账户，在不同的链上使用相同的资产支付 Gas 费，也可一键执行多个跨链交易等。实现账户抽象化的关键是执行抽象服务的开发，即把链上交易的执行外包给称为解决者（solver，也称为 filler 或 executor）的专业服务提供商，以获得最佳方案并代表签名者执行交易。在这里，用户就链下信息进行签名被称为「意图」，其中包含执行链上操作（即交易执行请求）的指令。通过将交易执行与签名分离，用户可以更轻松地表达需求，而私有 mempool 或竞争性解决者网络等后端解决方案则有助于为用户提供最佳的结算和价值。此外，实现终极链上用户体验的另一个关键要素是跨不同区块链环境进行通信和交互的能力。一直以来，用户依赖跨链桥来满足这一需求，但随着时间的推移，事实证明，跨链桥有着很大的风险，安全性不高。链抽象促进了围绕账户和执行抽象的开发，同时在网络层引入了新的基础设施，从而消除了在不同区块链环境中进行通信和交互的复杂性。有关该概念的基本原理和更广泛的链抽象生态的全面概述，可参阅 Shoal 的链抽象深度剖析。链抽象是围绕一个共同目标所做努力的结晶，即提供无缝的用户体验，让用户可以执行链上操作，而无需知道自己在特定时间使用的是哪条链。下文将以 Particle Network 为例，探讨如何通过新的链抽象堆栈以促进链上用户体验。 Particle Network 案例研究协议背景 Particle，最初作为钱包抽象服务提供商，由联合创始人Pengyu Wang 和 Tao Pan 于 2022 年推出，为开发者推出了一个堆栈，可用于创建非托管、嵌入 DApp 的钱包，且可通过 MPC-TSS 技术利用社交账号进行登录。而随着 ERC-4337 账户抽象的出现，该协议将 AA 协议栈纳入了现有的 WA 协议栈，利用智能合约钱包增强了账户结构。这也为后来 BTC Connect（通过本地比特币签名为比特币生态带来了 AA 服务）的推出奠定了基础。目前，作为其全面、多元链抽象堆栈的一部分，Particle 正在推出其 L1。 Particle Network 的开发团队遍布全球，有 30 多名全职员工，并与 Berachain、Avalanche、Arbitrum、zkSync 等公司建立了合作。该协议已在 Spartan Group 和 Gumi Crypto 领投的几轮种子轮融资中募集了 2500 万美元，最近还获得了 Binance Labs 的投资。协议概述 Particle Network 是建立在 Cosmos SDK 基础上的模块化 L1，旨在于高性能 EVM 兼容执行环境中充当跨链交易的协调和结算层。 Particle L1 是 Particle 更广泛的链抽象堆栈的一个组成部分，该堆栈由通用账户（Universal Accounts）、通用流动性（Universal Liquidity）和通用 Gas（Universal Gas）组成。通用账户为统一不同链上的代币余额提供了一个简单的接口，通用流动性使用户可以在后端使用通用账户，而通用 Gas 使用户可以用他们持有的任何代币支付 Gas 费。 Particle Network 的最终目标是在账户层面上统一所有链上用户，通过 L1、L2 或 L3 上的单一余额和账户促进无缝的跨链交互，并允许任何人以其希望的任何代币轻松支付 Gas 费。通用账户通用账户（UA）是指由 Particle L1 支持的新账户结构，是 Particle 链抽象堆栈的关键。UA 的核心是附加到现有 EOA（外部拥有地址）的 ERC-4337 智能账户，通过自动路由和执行原子跨链交易来统一多个链上的代币余额。对于终端用户来说，UA 提供了一个单一的界面，可用于管理资金并在不同的 dApp 之间进行交易，消除了在新的链上建立新账户并为其提供资金（通常还需要购买该原生链的 Gas 代币）所带来的摩擦。该接口建立在现有钱包之上，利用 Particle 的通用流动性（Universal Liquidity）执行原子跨链交易，并根据需要将用户余额中的资金转移到不同的链上。交易由 Particle 的全球分布式节点网络处理，该网络管理相关的捆绑、中继和验证任务。为了更好地说明这一点，我们可以设想一下要满足用户在外部链（X 链）上购买 Dogcoin 所涉及的步骤：用户通过现有钱包或社交账号登录连接到他们的 UA。用户向 Particle L1 提交交易请求，表达为在 X 链上购买 Dogcoin 的 ERC-4337 UserOp。 Particle 去中心化节点网络中的捆绑节点会处理相关的 UserOp 并相应执行。然后，Particle 的中继器节点会监控并同步相关链上的执行状态。一旦交易被确认执行，状态就会从链上传回中继器节点，中继器节点再将状态传回用户协议和终端用户。这样，在无需与代币所在的链进行交互的情况下，用户的 UA 余额中已经有了他们想要购买的代币。当然，这一流程中还有更多内部组件的运作值得进一步研究。若将 UA 视为 Particle 面向用户的产品，那么通用流动性和通用 Gas 功能则是实现无缝体验的关键。通用流动性通用流动性（UL）指的是 Particle Network 中负责自动执行通过 UA 提交的交易的层。该层由 Particle 的分布式 Bundler 节点网络提供支持，这些节点提供专门服务，旨在执行用户操作（UserOp），如交易或从池中提取流动性。此外，一个由中继器节点组成的分布式网络，即去中心化消息传递网络（DMN）负责监控目标链上的交易状态，并将其结算状态传回 Particle L1。 UL 的主要目的是让用户能够通过跨链交易与不同的链进行交互，而无需在相关链上购买和持有任何代币。为了更好地理解，可考虑以下流程：用户希望在链 D 上购买 100 USDC 的 Dogcoin，同时在链 A、B、C 和 D 上各持有 25 USDC。首先，用户签署在链 D 上购买 100 USDC Dogcoin 的 UserOp，将其在四条链（链 A、B、C、D）上的余额捆绑到由 Particle L1 处理的单个签名中。执行签名后，用户在链 A、B 和 C 上持有的 USDC 将被发送给流动性提供者（LP）。 LP 释放链 D 上的全部 USDC。链 D 上的 USDC 通过本地 DEX 换成 Dogcoin。最后，Dogcoin 余额就会出现在用户的 UA 中。通用 Gas 通用 Gas 是 Particle 链抽象堆栈的第三大支柱，是实现 Gas 抽象的关键，允许终端用户在任何链上用任何代币支付 Gas 费用。比如，Alice 可以使用她在 Base 上的 USDC 支付 Solana 上的交易 Gas 费用，而 Bob 则可以使用他在 Optimism 上的 OP 代币支付购买以太坊上 NFT 的 Gas 费用。当用户希望通过 Particle UA 执行交易时，会弹出一个界面提示用户选择 Gas 代币，然后自动通过 Particle 的原生 Paymaster 合约进行支付。所有 Gas 付款都会结算到各自的源链和目标链上，而部分费用则会换成 Particle 的原生 PARTI 代币，在 Particle L1 上结算。协议架构和设计 Particle L1 采用了与 EVM 兼容的高性能执行环境和双代币质押模式，包括比特币和原生代币 PARTI 。共识和数据可用性外包给称为模块化节点（Modular Nodes）的分布式节点网络。Particle 采用聚合数据可用性模型（AggDA），该模型与 Celestia、Avail 和 Near DA 等提供商相结合，并由聚合 DA 节点操作员的去中心化系统提供支持。在后端，Particle 的链抽象堆栈由三个关键模块提供支持，包括主密钥存储枢纽（Master Keystore Hub）、去中心化消息传递网络（DMN）和去中心化捆绑（Decentralized Bundler）。主密钥库枢纽是整个 Particle L1 的核心信息源，负责协调所有链上的智能合约部署，同步每个 UA 实例之间的设置，并维护所有链上的同步状态。DMN 负责在用户正在进行交易的不同链上传达交易执行状态，然后将用户操作状态传达给 Particle L1，以便在 Particle L1 上进行结算。这一功能由中继器节点网络提供支持。最后，Particle 利用 Decentralized Bundler，由捆绑节点操作员网络负责启动和执行传入的用户操作。该网络围绕模块化节点（Modular Nodes）的分布式、无权限网络构建，任务在这些节点之间委派和外包。模块化节点模块化节点的使用允许任何人参与运行专门用于促进 L1 关键操作的节点。这些节点可根据各自的功能进行分类，比如捆绑节点负责执行跨链用户操作；中继节点负责监控交易状态（如已执行、失败）并将其传回 Particle L1 进行结算；监控节点（watchtower nodes）负责监控捆绑节点和中继节点网络中的节点及其各自任务的状态，并为每个区块每个 epoch 提供执行和欺诈证明。聚合数据可用性模型在区块链中，数据可用性（DA）是指验证已发布到区块链中的数据的能力。通常情况下，区块链会采用单一的数据可用性解决方案，这种解决方案可以是集成架构下的内部解决方案，也可以是模块化架构下外包给合作伙伴或第三方提供商的解决方案。Particle 正在构建其 DA 模型，通过采用聚合模型，将 DA 集体外包给 Celestia、Avail 和 Near DA，以减少整个架构中的单点故障。Particle 采用了两种不同的 DA 方法，包括选择性发布（将每个区块分配给单独的 DA 提供商）和冗余发布（将每个区块发送给每个 DA 提供商）。随着该赛道的发展，Particle 未来是否会扩展到其他 DA 提供商（如 EigenDA），我们拭目以待。双重质押 PoS 链会根据验证者质押的原生代币数量分配验证者来提议和验证新区块，并根据他们投票的区块数量按比例给予奖励。在早期阶段，这些网络的一个主要风险是原生代币的价格波动会影响网络的安全性和稳定性。Particle 的目标是通过双重质押模式降低这种风险，允许质押原生 PARTI 代币，以及通过 Babylon 质押比特币。该模式会为每个代币分配验证池。使用通用 SDK 的登录流程 Particle 的通用 SDK 允许用户通过支持 EIP-1193 的提供商来添加其现有钱包，从而使应用开发人员能够为 UA 创建一个无缝的登录流程，允许用户在登录后立即使用其 UA 进行交易。 Particle Network 现状据团队介绍，在开发 Particle L1 之前，Particle 的钱包激活次数超过 1700 万次， UserOp 超过 1000 万次，与 900 多个去中心化应用进行了。 2024 年 5 月 2 日，Particle Network 的激励 L1 测试网启动，通过 Particle Pioneer 平台提供积分奖励。该公共测试网允许用户测试其通用账户和通用 Gas 的功能，为即将发行的 PARTI 代币赚取积分。 Particle Testnet V2 explorer 数据显示，该网络已产生 130 万个区块，总交易量超过 730 万次，平均每日交易量超过 40 万次。此外，根据 Particle Pioneer 活动网站，测试网的交易量已超 1.82 亿次，目前有超过 149 万用户，总计赚取了 273 亿积分，平均每个用户赚取 1.83 万个积分。Particle L1 目前计划于 2024 年下半年在主网推出。链抽象赛道的竞争格局链抽象有望成为互操作性平台构建的下一个主要框架。目前，该赛道已有多个项目旨在成为构建链抽象服务的标准工具包或堆栈。 Near Network Near 是一个分片式 PoS L1，正在通过账户聚合（Account Aggregation，一种多层面结构，可将用户的跨链交互通过单一账户运行）构建其链抽象堆栈。 Near 上的账户使用两种密钥，其中完全访问密钥（Full-Access Keys）具有私钥功能（即可以签署任何交易），而功能调用密钥（Function-Call Keys）则被授予专门签署特定合约或合同集调用的权限。Near 还利用其 FastAuth 登录服务，允许用户使用电子邮件注册账户，并使用生物识别技术代替密码。多链签名是实现这种结构的关键，它允许任何 Near 账户与其他链上的地址进行交互。这是通过 NEAR MPC 网络实现的，该网络支持密钥重新共享，即使节点和密钥分配发生变化，公钥也保持不变。Near network 中的 MPC 签名节点允许智能合约启动签名过程，从而在任何链上创建大量远程地址。Near 还通过 NEP-366 引入了元交易，使用户无需持有原生 Gas 代币即可在多个链上进行交易。这是由中继器（第三方提供商）实现的，它们将必要的 Gas 代币附加到了他们中继到网络的签名交易中。 Polygon AggLayer Polygon 正在开发 AggLayer，这是一个使用 Polygon CDK 为 L2 构建的统一跨链桥，可以聚合 zk 证明并统一提交给以太坊进行结算。在这种模式下，所有链都与其他受支持的 AggLayer 链共享一个跨链合约，可在保持独立性的情况下获得更多流动性，使早期网络的启动更加容易。 AggLayer 使用 ZK 证明来创建聚合环境，在让用户「感觉像在使用单一链」的同时，允许支持的链保持其独立性。此外，应用开发者可从接触到更多用户中获益，因为来自不同链的用户也可以与他们的产品或服务进行交互。对于终端用户来说，其目标与链抽象的目标相同，即提供类似互联网的用户体验。到目前为止，Polygon zkEVM 所连接的 AggLayer 的实时组件包括连接以太坊的统一跨链桥以及 solidity 合约的 bridgeAndCall() 库。其他值得关注的项目 Everclear（前身是 Connext）正在开发一种新的链抽象堆栈。顾名思义，Everclear 将推出「首个清算层」，为跨链交易提供全球结算。Everclear 将作为 Arbitrum Orbit L2 运行，由 Gelato RaaS 提供支持，并将使用 Hyperlane 和 Eigenlayer 与其他链连接。该协议最终旨在充当协调跨链交易的共享计算机，以发票形式结算，并通过荷兰式拍卖进行清算。Everclear 围绕其清算层（Clearing Layers）的使用展开，目标是降低市场参与者的成本。清算层是可编程的，可插入任何结算轨道，用于任何交易，且从第一天起就能为新的链和资产提供无许可的流动性。 Socket 2.0 标志着 Socket 协议已从跨链服务转向链抽象服务，其旗舰产品模块化订单流拍卖（MOFA）机制是这一转变的突出表现，该机制旨在为高效的链抽象市场提供竞争机制。传统的订单流拍卖涉及一个由执行专门任务的各种参与者组成的网络，他们通过竞争为终端用户的请求提供最佳结果。同样，MOFA 的目的是为被称为 Transmitter 的执行代理和用户意图提供一个开放的市场。在 MOFA 中，Transmitter 竞相创建并完成链抽象捆绑或用户请求的订单排序，这些请求需要在多个区块链之间传输数据和价值。未来展望链抽象赛道的机会令人兴奋。然而，随着越来越多的团队开始推出自己的解决方案，VC 开始将更多资金投入到任何提及「链抽象」的项目，且用户开始为选择哪种解决方案而苦恼，有一些重要因素值得我们考虑。抽象原语的案例 Zee Prime Capital 在最近的一篇文章中指出了有关抽象原语的几个重要考虑因素。「没有产品，链抽象就不能真正解决实际问题」。的确，虽然用户体验仍然是加密货币行业需要克服的关键障碍，但它可能并不是将更多用户引入链上的最终瓶颈。事实上，基础设施的发展正是为了应对高昂的费用和缓慢的结算所带来的糟糕用户体验。现在，基础设施已经到位（已有超过 200 个 L1/L2），但在此基础上构建的成功产品和服务却不足。这与 Mert 最近分享的观点不谋而合，他认为目前大多数人还没有认识到，构建强大加密货币应用的障碍并不在于加密原生（即基础设施、用户体验），而在于整个行业的监管不明确和激励结构的错位。一个很好的例子就是智能钱包的采用（或缺乏采用）。尽管智能钱包带来了创新，但迄今为止，它们在很大程度上都未获得大规模采用。随着 2023 年第四季度/2024 年第一季度 memecoin 狂潮的袭来，Phantom 等现有应用的下载量创下了历史新高，这表明只要能买到新一代的「狗狗币」，人们暂时还愿意忍受纷繁的助记词和难用的 UI。需要指出的是，利用新技术开发成功的产品和服务是需要时间的。基于网络的应用的成功就是经过多年的反复试验才实现的。随着对底层区块空间需求的增长，未来几年可能会出现更多的 Rollup 和应用链。而随着 RaaS 提供商和 Celestia 等模块化基础架构解决方案的出现，推出可无缝通信的新链只会变得更加容易。为终端用户提供链抽象的需求来自于创建一个可吸引他链用户且可提供无缝体验的热门应用。链抽象旨在解决缺乏无缝跨链功能这一根本问题，而目前缺乏可用产品和服务的情况并不会使其变得无效。然而，考虑到这一点，抽象原语必须应对的一个关键挑战是确保在整个解决者/节点网络中成功协调状态证明、解决者执行、交易状态、区块确认和其他跨链保证，所有这些都需要达成共识。资本市场的性质决定了总会有下一种更快、更便宜的解决方案的出现，而这也意味着链抽象服务提供商必须考虑到一系列复杂的后端流程及其影响，随着时间的推移，诸如时间游戏和订单流捕获之类的东西将开始发挥更大的作用。 Particle Network 需要考虑的重要因素 Particle 分布式节点网络的一个关键问题是，该网络的去中心化程度如何。是只有少数几个实体参与运营节点，还是 Particle 能够获得足够的吸引力来维持一个足够去中心化的节点网络？Particle 如何才能成功激励足够多的节点运营商，使其实现充分的去中心化？为此，我们提出两点建议： 1）尽量降低节点运营商的准入和参与门槛 2）通过 Particle 浏览器提供一个公共仪表板，用于监控和观察节点网络的去中心化情况 Particle 正在为原子跨链交易建立结算和协调层，而这也引出了价值积累的问题。通用账户和 Particle L1 的成功采用会对其他区块链和生态产生什么经济影响？它们是否能从更多用户访问中受益？改变区块链原生应用的用户体验状态并不是一个新需求，为解决这个问题，开发人员已经研究了很长一段时间。链抽象可以为终端用户创造更易于使用的链上体验，可以为应用释放新的用户群，也可为 L1/L2/L3 提供更低成本和更高效的跨链通信和路由。 Vitalik 称，行业内的 builder 们有「大量精力和意愿」来实现无缝链上用户体验。仅靠改善用户体验并不能为行业带来数百万用户，但这仍是实现这一目标的最重要步骤之一。来源：金色财经

金色财经2024-08-10

高盛分析：中国7月CPI升至五个月新高，猪肉价格剧烈上涨成主要推手

车辆价格降低导致的交通设施成本下降、因智能手机价格下降导致的通信费用下降，以及租金的下降。 “我们预计前两个类别的价格疲软将继续存在，而对于租金类别则处于观望状态，因为房地产市场的政策支持还在持续推出。” 与此同时，作为中国日益缩小的中产阶级资产的项目，房价却未能复苏：5月份新房价格跌幅达到近十年来最大，加剧了对房地产行业的担忧。有关部门在同月推出了非常有限的措施，鼓励国有企业购买闲置住房，以支持市场，但这些支持措施的金额基本上被市场忽视。中国上个月还在广泛呼吁更多经济刺激后意外地削减了贷款利率，但这些措施尚未产生实质性效果。

佳华1682024-08-10

ETF日报复盘 |港股涨势“热辣滚烫”原因或已找到！港股互联网ETF（513770）盘中涨近2%，机构提示8月关注港股第二阶段行情！

，今年半导体市场需求逐渐从低谷中复苏，智能手机等消费电子行业客户开始积极备货，使得一部分新扩产产能得以被消化为有效产能。中芯国际二季度产能利用率进一步提升到了85.2%。 ②消费电子方面，华为三折手机疑似曝光，多名数码博主晒出了华为常务董事余承东在机舱里操作华为三折手机的照片，尺寸超大，展开秒变平板，有望支持手写笔操作。此前，根据IDC报告，2024Q2中国智能手机出货量7158万台，同比增长8.9%，600美元以上高端手机市占率达25.9%，折叠屏同比高增104.6%。更多中端消费者愿意为体验更好的旗舰手机产品买单，折叠屏的普及亦对手机价值量的提高起到正面作用。值得注意的是，电子ETF（515260）标的指数（电子50指数）7月16日上探阶段高点后，自7月17日至今，累计下跌10.6%，然而资金却逢跌抢筹。上交所数据显示，电子ETF（515260）近10日中有6日获资金流入，累计流入金额2819万元，显示资金看好电子板块后市表现，或提前进场埋伏。资金为何逢跌抢筹？摩根士丹利表示，产品涨价和AI资本支出的持续走强，或可能成为芯片股反弹的关键催化剂。微软扩大使用AMDMI300X加速器，苹果使用谷歌芯片以支持苹果AI进行预训练，北美四大CSP厂商的最新AI资本开支指引依旧强劲。国泰君安认为，半导体行业在周期底部，需求逐步回暖，各种爆品层出，苹果AI端侧更是率先发力打开新成长空间，中国半导体企业加速科技创新，高投入研发逐步落地，有望深度受益于新一波科技周期浪潮。山西证券表示，随着AI和高性能计算需求的不断增长、主要云服务提供商和企业继续扩大AI投资，AI服务器出货量将继续增长，同时企业也会寻求更灵活的算力配置，短期情绪波动不改AI长期成长逻辑。建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI手机元年带来的换机潮和硬件升级机会。电子ETF（515260）紧密跟踪电子50指数，覆盖半导体芯片和苹果产业链，截至6月底，含“芯”量40%，含“果”量25%，全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。

金融界2024-08-09

港股涨势“热辣滚烫”原因或已找到！港股互联网ETF(513770)盘中涨近2%，机构提示8月关注港股第二阶段行情！

，今年半导体市场需求逐渐从低谷中复苏，智能手机等消费电子行业客户开始积极备货，使得一部分新扩产产能得以被消化为有效产能。中芯国际二季度产能利用率进一步提升到了85.2%。 ②消费电子方面，此前，根据IDC报告，2024Q2中国智能手机出货量7158万台，同比增长8.9%，600美元以上高端手机市占率达25.9%，折叠屏同比高增104.6%。更多中端消费者愿意为体验更好的旗舰手机产品买单，折叠屏的普及亦对手机价值量的提高起到正面作用。值得注意的是，电子ETF（515260）标的指数（电子50指数）7月16日上探阶段高点后，自7月17日至今，累计下跌10.6%，然而资金却逢跌抢筹。上交所数据显示，电子ETF（515260）近10日中有6日获资金流入，累计流入金额2819万元，显示资金看好电子板块后市表现，或提前进场埋伏。资金为何逢跌抢筹？摩根士丹利表示，产品涨价和AI资本支出的持续走强，或可能成为芯片股反弹的关键催化剂。微软扩大使用AMDMI300X加速器，苹果使用谷歌芯片以支持苹果AI进行预训练，北美四大CSP厂商的最新AI资本开支指引依旧强劲。图片来源：Wind 国泰君安认为，半导体行业在周期底部，需求逐步回暖，各种爆品层出，苹果AI端侧更是率先发力打开新成长空间，中国半导体企业加速科技创新，高投入研发逐步落地，有望深度受益于新一波科技周期浪潮。山西证券表示，随着AI和高性能计算需求的不断增长、主要云服务提供商和企业继续扩大AI投资，AI服务器出货量将继续增长，同时企业也会寻求更灵活的算力配置，短期情绪波动不改AI长期成长逻辑。建议关注设备、材料、零部件的国产升级，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI手机元年带来的换机潮和硬件升级机会。布局工具上，电子ETF（515260）紧密跟踪电子50指数，覆盖半导体芯片和苹果产业链，截至6月底，含“芯”量40%，含“果”量25%，全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。看好消费电子和半导体发展机遇的投资者，或可重点关注。数据来源：Wind、沪深交易所、华宝基金等。风险提示：港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；电子ETF（515260）被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；价值ETF（510030）被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，地产ETF（159707）、电子ETF（515260）、银行ETF（512800）、价值ETF（510030）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。港股互联网ETF（513770）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-09

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