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佰维存储：8月11日接受机构调研，OPPO、方正富邦基金管理有限公司等多家机构参与

一站式综合解决方案的能力，满足I端侧、智能驾驶、服务器等对大容量存储解决方案以及存储与计算整合封测需求。公司晶圆级先进封测制造项目目前主要规划两大类产品线，分别是应用于先进存储芯片的FOMS系列，以及先进存算合封CMC系列，可以满足新时代对大容量存储和存算合封的需求，主要适用于I端侧（I PC、具身智能、R/VR 眼镜）、I边缘（智能驾驶等）领域。问：公司在端侧AI的竞争力如何体现？2025年上半年公司在AI端侧业务有哪些进展？答：公司在I端侧存储拥有较强的竞争力，能够通过自研主控芯片、固件算法与先进封测能力实现差异化竞争，覆盖I手机、I PC、I眼镜、具身智能等多场景，并已构建完整的产品布局，如面向I手机已推出UFS、LPDDR5/5X、uMCP等嵌入式存储产品，并已量产12GB、16GB等大容量LPDDR5X产品，最高支持8,533Mbps传输速率，公司是少数除原厂之外可以提供该规格产品的存储解决方案厂商；面向I PC已推出高端DDR5超频内存条、PCIe 5.0 SSD等高性能存储产品组合；面向I眼镜领域，公司ePOP产品表现尤为突出，公司已成为Meta等全球头部智能穿戴客户核心供应商，2025年上半年Meta仍是公司出货量最大的I眼镜客户，公司为其提供ROM+RM存储器芯片，是国内的主力供应商。此外，公司正在布局的晶圆级先进封测制造项目，将服务于先进DRM存储器、先进NND存储器、存储与计算整合等领域，满足I手机、I PC、I眼镜等I端侧对大容量存储解决方案的需求，构建I+存储综合竞争力。2025年，公司预计在I新兴端侧领域仍将持续保持良好的增长趋势。问：业内在手机等端侧领域的边缘计算推进类似CUBE的3D存储方案，请公司在这个方向如何参与行业发展？答：公司高度重视I技术所带来的新兴需求与产业变革，持续关注低成本、高效率的创新技术路径。3D CUBE作为一项前沿封装形态的创新探索，凭借轻薄、高带宽的特征，未来在端侧也具备较好的应用潜力。公司认为以标准化介质为基础，融合晶圆级先进封装技术，并结合主控芯片设计能力，打造面向推理端与边缘计算场景的高性价比解决方案亦是行业主流发展方向之一。在此背景下，公司推进晶圆级先进封测制造项目，不仅是打造公司未来业绩的新增长极，更重要的是通过与国内头部企业建立紧密合作关系，深度参与系统级解决方案的联合创新，持续输出技术价值，是公司面向I新时代的重要布局。目前，公司正在积极探索与落地相关解决方案。佰维存储（688525）主营业务：半导体存储器的研发设计、封装测试、生产和销售。佰维存储2025年中报显示，公司主营收入39.12亿元，同比上升13.7%；归母净利润-2.26亿元，同比下降179.68%；扣非净利润-2.32亿元，同比下降181.5%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入23.69亿元，同比上升38.2%；单季度归母净利润-2829.8万元，同比下降124.44%；单季度扣非净利润-1594.06万元，同比下降113.36%；负债率63.55%，投资收益132.63万元，财务费用9124.05万元，毛利率9.07%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.36亿，融资余额减少；融券净流入301.87万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-13 19:38

凯众股份收盘上涨5.74%，滚动市盈率39.67倍，总市值36.06亿元

业务是汽车（涵盖传统汽车、新能源汽车和智能驾驶汽车）底盘悬架系统减震元件和操控系统轻量化踏板总成的设计、研发、生产和销售，以及非汽车零部件领域高性能聚氨酯承载轮等特种聚氨酯弹性体的研发、生产和销售。公司的主要产品是减震元件、踏板总成、胶轮。公司是国家级专精特新“小巨人”企业，上海市高新技术企业，上海市“专精特新”企业，上海市科技小巨人企业，上海市企业技术中心，上海市企事业专利工作试点单位，浦东新区研发机构和浦东新区社会领域信息化试点单位。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.59亿元，同比19.52%；净利润1252.24万元，同比4.09%，销售毛利率34.22%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 凯众股份 39.67 39.89 3.68 36.06亿行业平均 50.68 53.27 4.31 94.24亿行业中值 40.56 43.52 3.38 56.92亿 1 中创智领 8.02 8.11 1.42 319.23亿 2 华域汽车 8.59 8.59 0.91 575.06亿 3 潍柴动力 11.48 11.59 1.48 1322.17亿 4 模塑科技 12.99 13.07 2.25 81.89亿 5 兴民智通 13.15 22.62 2.92 40.34亿 6 威孚高科 13.37 11.80 0.97 195.77亿 7 常润股份 13.42 13.68 1.99 33.56亿 8 常熟汽饰 13.66 13.12 1.07 55.83亿 9 天有为 14.24 14.36 5.20 163.23亿 10 富维股份 15.15 15.29 0.91 77.80亿 11 岱美股份 15.40 15.67 2.55 125.69亿 12 富奥股份 15.66 15.67 1.31 105.94亿

金融界08-13 18:49

金融助力乐享桑榆，广发银行“养老金融”主题新闻调研活动在粤举办

备，24h守护老人健康；四是平台上线了智能驾驶舱，统一分析业务与财务信息，清晰掌握院内客户服务及收费情况，实现透明、高效管理。这一项目的成功落地，证明银行不仅可以为养老机构融资，也可以融智，打开了银行服务养老机构的新思路。综合服务，共谱智慧养老新篇章在普门科技的研发实验室里，一台台精密的康复设备整齐排列，技术人员正在为媒体们展示康复设备和体外诊断设备，生动呈现了科技赋能养老的无限可能。而这背后，离不开广发银行深圳分行近十年的金融支持与陪伴。普门科技致力于体外诊断、治疗与康复产品的研发、制造、全球销售和服务。其数智化康复整体解决方案已服务于各级医疗机构、社康中心、康养中心、体育运动训练及康复等机构。自2016年起，广发银行深圳分行与普门科技开启合作，从最初的融资支持到如今的综合金融服务，双方建立了稳固的战略合作伙伴关系。2019年，普门科技成功登陆科创板，广发银行深圳分行迅速调整服务方案，通过综合融资服务助力企业业务快速扩张。2024年，面对企业扩大业务规模的迫切需求，总分支协同作战，为其母公司及子公司广东普门生物医疗科技有限公司提供了总额超亿元的综合融资解决方案，充分体现了“以客户为中心”的服务理念。在普门科技开拓国际市场的道路上，广发银行同样发挥了重要作用，针对企业开拓欧洲市场后产生的汇率风险管理需求，通过持续的产品报价、市场动态分享和风险提示，帮助企业提升汇率风险管理能力。十年携手，共创未来，银企双方将继续深化合作，共同探索智慧养老的更多可能性，为老年人的健康生活贡献力量。做好养老金融是践行金融政治性、人民性的应有之义，关乎人民群众的切身利益，是促进中国特色金融和养老事业高质量发展的关键着力点，也是广发银行发挥综合金融、湾区特色的重要领域。下阶段，广发银行将认真贯彻落实党的二十届三中全会关于进一步全面深化改革的相关要求，深入践行金融工作的政治性、人民性，扎实推进实施集团“333 战略”，持续提升养老金融业务质效，增进民生福祉，按照国家所需、群众所盼、广发所能的高标准严要求，奋力谱写养老金融大文章的广发答卷。

金融界08-13 12:38

ETF盘中资讯|宁德时代旗下锂矿停产！锂矿、锂电池“大爆发”，天齐锂业涨停，智能电动车ETF（516380）盘中拉升2%

较多汽车智能化龙头标的，包括智能座舱、智能驾驶、摄像头、汽车电子等板块核心龙头。在汽车“电动化+智能化”时代，看好智能电动车产业长期发展机遇的投资者，或可重点关注。风险提示：智能电动车ETF被动跟踪中证智能电动汽车指数，该指数基日为2014.12.31，发布于2021.6.4，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的智能电动车ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-11 13:58

锂矿飙涨，宁德时代枧下窝锂矿停产！盛新锂能、天齐锂业涨停，新能源汽车ETF(516390)放量涨超2%！邱祖学：行业平衡偏紧，或刺激反转信号

期底部夯实》）看好“全球化布局加速&智能驾驶、人形机器人等技术创新”的新能源汽车赛道，认准相关产品新能源汽车ETF（516390）、新能源汽车LOF（A：501057；C：501058），一键布局整车、电池、锂矿等新能源汽车全产业链的高效投资利器。 “供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振”等多重利好共振，规模同类领先的有色50ETF（159652）备受关注！据公开数据整理，有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块。若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)，一键把握经济复苏和降息周期行情！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一产业链或行业指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 10:39

朱华荣拜访任正非，会面背后的战略意义：长安汽车与华为深度合作

可能涉及三个关键领域的深度整合：一是智能驾驶技术融合加速。华为乾崑ADS系统已在阿维塔全系搭载，但双方合作深度仍有拓展空间。随着近千人联合研发团队入驻重庆，明年推出的联合产品或将定义智能驾驶新标准。二是能源网络共建成为新方向。长安启源加入华为超充联盟后，双方可能共建覆盖全国的智能充电网络，解决用户充电焦虑，同时促进源、网、荷、储、车等多领域绿色协同发展。三是海外市场协同拓展提上日程。阿维塔已在全球25个国家建立55家渠道，计划年底前进入50个国家。未来，华为全球市场资源与渠道优势，可为长安国际化战略提供强大助推力。资本合作层面也存在想象空间。长安去年收购引望股权后，双方可能在智能汽车解决方案领域构建更紧密的资本纽带，共同应对智能电动车产业变革。

金融界08-11 08:58

华鑫证券：首次覆盖云意电气给予买入评级

主要开展智驾域控（自动驾驶中央控制器、智能驾驶域控制器系统等）、动力域控（逆变砖、功率模块、电机控制器等）、多合一电源、座舱域控、底盘域控（EPS 电机控制器等）、车身域控等业务。　　投资要点　　汽车电子领军企业，成长业务放量助力公司业绩增长　　云意电气专注于汽车智能核心电子产品，产业链垂直整合塑造公司核心竞争力。 2001 年，江苏云意电气公司成立，研发、生产、销售整流器、调节器、二极管等； 2005 年，徐州云泰汽车电器有限公司成立，实现模具设计制造、生产精密注塑产品； 2014 年，江苏云睿电器系统有限公司成立，研发生产雨刮、刮臂产品； 2016 年，苏州云意驱动科技有限公司成立，从事新能源汽车电机控制器设计及制造； 2017 年，上海云领汽车科技有限公司成立，与上海联创合资生产制造TPMS（胎压监测系统）； 2021 年，正芯电子科技有限公司成立，专业生产制造 TVS（功率半导体）； 2021 年，徐州芯源诚达成立，研发生产氮氧传感器。 2024 年公司分业务经营情况如下：　　稳增业务：智能电源控制器（营收 14.2 亿元，占比66.4%，毛利率 33.6%）、无骨雨刷；　　成长业务：智能雨刮系统（营收 2.4 亿元，占比 11.3%，毛利率 23.1%）、半导体功率器件（营收 1.8 亿元，占比8.3%）、传感器类产品（营收 1.5 亿元，占比 6.8%）、微特电机控制器、新能源连接类产品（营收 0.6 亿元，占比 2.6%）。　　过去二十年来公司产业布局不断完善，已在大功率车用二极管、高度集成的模块化芯片和精密嵌件注塑件、 PCBA、陶瓷高温共烧、精细高分子化工等关键领域上掌握了核心技术，具备集智能电源控制器深度结构设计、精密嵌件模具设计、制造及注塑于一体、陶瓷芯片自主研发的价值链垂直整合能力。未来，智能雨刮系统产品、传感器类产品、新能源连接类零组件产品、半导体功率器件等成长业务板块有望快速发展，并助力公司市场占有率不断提升，推动公司业绩持续增长。　　公司业绩维持高速增长，盈利能力稳健。公司 2020-2024 年营收分别为 8.4/11.0/11.7/16.7/21.5 亿元，同比增长17.6%/30.9%/6.8%/42.3%/28.3%， CAGR 为 26.5%，维持较高增速。 2020-2024 年公司毛利率分别为33.7%/32.8%/29.7%/30.9%/31.7%，产品毛利率维持较高水平。成本控制方面， 2020-2024 年公司期间费用率分别为18.1%/18.4%/16.4%/11.0%/10.6%，其中研发费用率分别为9.9%/9.6%/9.5%/7.9%/6.8%，始终坚持较高的研发投入。盈利层面，公司 2020-2024 年扣非归母净利润分别为1.0/1.3/1.4/2.6/3.6 亿元，利润得到快速释放，同比+38.6%/+29.6%/+11.8%/+83.8%/+38.1% ， CAGR 为 37.7% ，2023 年归母净利润快速增长主要系公司降本增效成果显著，期间费用率大幅下降。　　智能电源控制器龙头企业，筑牢业务基本盘　　智能电源控制器包括整流器和调节器，是燃油车的关键零部件。车用整流器和调节器主要应用于汽车发动机、发电机系统中，确保电压输出稳定，确保整车供电及正常运行，同时通过运用半导体技术进行系统集成实现软启动、过载保护、与车载 ECU 通讯等多种功能，提高汽车使用过程中的安全性、环保性和舒适性，对汽车电子系统的使用寿命及汽车行驶的安全性、能耗排放以及舒适性具有重要影响。市场规模方面，在前装市场，每辆新车至少需要 1 台发电机，每台发电机需要装配车用整流器和调节器各一只，传统燃料汽车长尾效应显著，前装市场规模较为稳定，我们测算 2024 年前装市场规模约为 27.7 亿元；在汽车使用过程中，发电机平均使用寿命为 4 年，在发电机的翻新过程中，车用整流器和调节器的平均可利用率为 50%，因此智能电源控制器售后市场规模随着全球燃油车保有量仍然不断上升。竞争格局方面，车用整流器和调节器为汽车发电机关键零部件，具有较高的行业进入门槛，行业主要包括 BOSCH（德国）、 NIPPON DENSO（日本）、 VISTEON（美国）等，以及境外企业在国内的合资企业如宁波车王（台资）、上海畅博（美资）等。　　公司是智能电控领域行业龙头，市占率有望稳步向上。公司在智能电源控制器产品有数十年的经验积累，并在产业链垂直整合上具有强大竞争优势，综合成本较国际同行有突出优势带动公司市占率不断提升。在主机配套市场，公司与上汽集团、长安汽车、奇瑞汽车、中国重汽等国内外知名汽车厂商建立了稳定配套关系；在售后服务市场，公司产品进入奔驰、宝马、奥迪等中高端汽车的维修体系。根据我们计算，2024 年公司智能控制器产品前装市场全球市占率可达27.4%，处于行业龙头地位。 2024 年，公司智能控制器产品营收 14.2 亿元，同比+26.7%；毛利率 33.6%，维持较高水平，将为公司贡献稳定净利润。　　掌握氮氧传感器核心壁垒，国产替代进程加速　　氮氧传感器是目前车上最贵的传感器之一，市场规模有望受益于排放标准出台快速上升。氮氧传感器是尾气后处理系统中的重要核心部件，在国四、国五阶段，柴油车上通常只装一个下游氮氧传感器，主要作用用来检测尾气中的 NOx 值。进入国六阶段后，氮氧传感器增加为 2 个。两个氮氧传感器分别安装在 DOC 入口前端及 SCR 催化器下游排气管上。前氮氧传感器用于检测发动机尾气中的氮氧化合物浓度和氧气浓度，后氮氧传感器则用于检测发动机尾气中的 NOx 浓度和氧气浓度。国五和国六标准相继实施后，国内每年仅柴油动力商用车新车/存量车、非道路工程机械对氮氧传感器的市场需求近 1800 万只，市场规模达 140 亿元。 2025 年 7 月 1 日实施的欧七排放对新生产 M1（乘用车）要求进行 NOx 排放检测，将进一步带动氮氧传感器市场规模快速上升。　　成功研发陶瓷芯片自制关键技术，产业链整合筑牢成本优势。氮氧传感器的核心是多层陶瓷芯片，需在-40℃至 900℃极限温差下稳定工作，且耐受尾气中的硫化物、水汽腐蚀。公司以陶瓷芯高温共烧为核心技术，将成分复杂的高温尾气中 NOx 的含量经过算法计算转换数字信号，与 ECU 实现实时通讯。目前已掌握核心芯片开发与控制系统算法，依托专业化陶瓷芯片技术团队、国际先进的芯片制作工艺及数字化品质监控，确保产品的可靠性与稳定性。目前绝大部分车用氮氧传感器市场被德国大陆垄断，氮氧传感器中的核心器件陶瓷芯片由日本碍子株式会社单一供货。子公司芯源诚达已掌握关键核心技术，占据海外售后市场的部分份额；未来将充分发挥技术研发优势，不断垂直整合产业链，凭借芯片自制的成本优势，加速进口替代进程，加快海外前装市场与全球售后市场的份额拓展。　　正向研发智能雨刮系统，头部车企客户助力公司产品放量　　雨刮系统是汽车的主要安全装置，主要市场份额被海外企业占据。雨刮系统主要由雨刮电机总成、连杆机构、雨刮刮臂及雨刮刮片组成。雨刮系统是由电机带动，通过连杆机构将电机的旋转运动转变为刮臂的往复运动，从而实现雨刮动作。雨刮器需要在各种环境、速度下能够紧密的贴合挡风玻璃，并且回水宽度满足法规要求，需要考虑到运动干涉、系统本身的性能、洗涤器喷水效果，对雨刮厂商的整体设计能力要求高。预计 2029 年全球汽车前装雨刮系统市场规模将达到 269.5 亿元，全球范围内汽车前装雨刮系统生产商主要包括 Valeo 、 Bosch 、 Denso 、 Mitsuba 、胜华波、 DYCorporation 等。 2022 年，全球前五大厂商占有大约 90.0%的市场份额。按产品类型细分，前雨刮是最主要的细分产品，占据大约 85.5%的份额，前雨刮处于主导地位；其次后雨刷占据大约 14.5%的市场份额。　　公司攻克雨刮产品核心技术，产品自制程度高。公司智能雨刮系统产品主要产品包含有骨雨刮、无骨雨刮、雨刮系统及相关控制单元、驱动装置等。掌握关键核心技术无骨正向压力分布设计算法、雨刮运动控制技术、 NVH 研究技术及基础材料研发技术，现已实现汽车雨刮 CR 胶条全流程国产化。自制化程度高，成本优势凸显，公司智能雨刮相关产品已进入比亚迪、上汽大众、长安汽车、奇瑞汽车、江淮汽车等车厂供应体系，适配多款畅销车型，并积极拓展与小米汽车、理想汽车、吉利集团等国内知名车企的业务合作机会，目前已向部分车厂以系统总成的方式供货。　　基于深厚技术和产业资源积累，新品类业务客户开拓顺利　　具备新能源连接器产品全流程服务能力，构造良好客户关系。公司新能源连接类零组件产品包括充电枪、高压连接器、储能连接器等产品。公司具备模具设计与开发、机械加工、注塑冲压、非标自动化设计组装、产品测试等全流程服务能力。凭借与客户同步开发、快速响应、敏捷交付的竞争优势，逐步打开头部系统供应商的合作新局面，充电枪与连接器业务成功与科大智能、阳光电源、许继电气、徐工集团等企业建立紧密合作关系。　　微特电机控制器产品软硬件的全流程自主设计，已进入头部车企供应链。微特电机控制器作为车辆热管理系统的关键零部件，通过与 ECU 的实时通讯，基于 FOC 控制算法，精准实现对冷却风扇、电子水泵及鼓风机等部件的智能控制。凭借团队共创，公司实现了软硬件的全流程自主设计，并在 FOC控制算法上取得重大突破，相关产品已通过国内权威实验室的 EMC 认证，显著提升了电机运行的稳定性和鲁棒性，为客户提供了更具竞争力的解决方案，成功切入国内 OE 市场供应体系，市场份额持续稳步增长。依托智能控制核心技术的持续迭代和软件算法优势，公司自主研发的电子水泵、电子风扇等热管理系统智能控制器，已通过头部系统集成商批量供货于比亚迪、赛力斯、小米汽车等头部车企。　　拟与辰致汽车成立合资子公司，业务增量快速释放　　深度绑定长安汽车，有望带动控制器、氮氧传感器、雨刮等业务快速放量。云意电气拟与辰致集团成立合资公司，注册资本 4.02 亿，公司持股 30%，辰致持股 70%，主要开展智驾域控（自动驾驶中央控制器、智能驾驶域控制器系统等）、动力域控（逆变砖、功率模块、电机控制器等）、多合一电源、座舱域控、底盘域控（EPS 电机控制器等）、车身域控等业务。辰致汽车持有长安汽车 17.99%股份，系长安汽车第一大股东。 2024 年长安汽车总产量 262.6 万辆，同比增加1.6%；总销量为 268.4 辆，同比增加 5.1%，其中新能源车销量 73.4 万辆，同比增长 52.8%，全国销量排名第四。 2024 年底，长安宣布未来五年将投入超过 500 亿元，全面布局海陆空立体交通方案和人形机器人领域，到 2030 年长安汽车整车产销规模目标为 500 万辆。与辰致汽车达成合作后，公司的智能电源控制器、域控制器、氮氧传感器、雨刮系统、新能源连接器等业务通过合资子公司快速进入长安汽车供货体系，带动成熟业务和成长业务快速放量。长安汽车目标在2027 年前发布人形机器人产品，基于此，公司与长安在人形机器人领域的合作有望同步展开。　　盈利预测　　预测公司 2025-2027 年收入分别为 26.0/30.8/36.2 亿元，归母净利润分别为 4.8/5.8/6.8 亿元。公司基础盘稳固，传感器、智能雨刮系统、半导体、新能源连接器等产品放量可期，首次覆盖给予“买入”投资评级。　　风险提示　　地缘政治风险、原材料价格风险、市场需求不及预期风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李恒光研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.64%，其预测2025年度归属净利润为盈利5.99亿，根据现价换算的预测PE为16.29。最新盈利预测明细如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-10 18:38

理想：i8 光速认怂，竟还救不起理想？

（因 Pro 用的是单独采购的地平线的智能驾驶方案），拖累毛利率。 ② i8 相比 L8 的整体可能毛利率会更低：而在此次降价后，理想 i8 的实际售价比理想 L8 的上市售价还要低 1-3 万元，而相比 L8 实际售价则低 0.5-2.5 万元（L8 有 5000 抵 1 万元的优惠）。但从 L8 和 i8 的整体配置端对比来看，理想 i8 因为配置了更大的电池（电池能量高 45kwh），在整体电池成本上相比理想 L8 会更高（预计贵 2-2.5 万元），所以海豚君预计理想 i8 这款车型整体的毛利率比 L8 更低（更低的售价，更高的 BoM 成本）。 ③ i8 对现有的 L8 可能存在一定的销量侵蚀作用：从 i8 和 L8 的配置对比来看，i8 和 L8 除动力、驱动方式不同之外，其他配置端差异不大。对应的，纯电车型 i8 更适合一二线城市的用户群体需求（超充站建设完善，i8 也更适合城市通勤），而 L8 本身的车型用户群体也集中在中国的一线，新一线和二线城市，而 i8 在定价上会比 L8 更有优势，可能还会侵蚀当下销量本已不高的 L8 车型。 ④ i8 定价逻辑可能会影响到现有 L 系列基本盘配置区分度逻辑：此次 i8 在配置端改为统一配置，不再以 “冰箱彩电大沙发” 作为车型主要区分点，而这也可能会影响到现有的 L 系列基本盘的配置区分逻辑，L 系列潜在购买用户可能会受到 i 系列调价和调整为统一配置的影响，认为这种版本区分方式存在不合理性，从而影响 L 系列基本盘的后续销量。 3）i8 这次调价反应理想的战略思路的变化？因为理想 i8 发布也是计划采用 “双能” 战略的重要拐点，而一般纯电车型由于电池端成本更高，本身车型定价端都会比增程车型价格更高。 L 系车型老化，纯电是理想一场必须要打响的战争。而从 i8 此次上市时首发的发布的版本和价格，定价思路是 “油电同价 “，这本身对成本端更高的纯电 i8 车型来，已经可以说是 “诚意十足”。而 i8 作为理想今年纯电战略的第一款车型，承担着打纯电品牌高端心智的作用。i8 打纯电调性，马上 9 月发布的 i6 打销量。i8 铺垫不好，i6 同平台的类似车型，也会受到影响。因此，理想紧急对理想 i8 进行了降价和调整版本。即使这样做大概率会对 L 系列基本盘存在侵蚀，影响 L 系列的定价逻辑，以及对毛利率有所拖累的情况下。这个决策的背后，说明的是理想在纯电上已经没有试错的时间了，今年即使是要牺牲 L 系列的销量和利润盘子，也要把纯电托举起来。从 i8 发布前的连续两个月（6 月/7 月）在 L 系列销量基本盘出现同比负增长，环比销量在 7 月已经下滑到 3 万辆时，理想仍然没有对 L 系列基本盘进行任何的优惠促销，反而还回收了部分折扣优惠，这一根本目的也是为了保证今年全力押注的纯电战略的成功。 4）i6 成功的概率大吗？海豚君认为，在目前 20-30 万竞争激烈的纯电市场，以及理想本身并不是品牌力出身玩家来看，i6 这款车型的定价仍然会成为关键因素。而海豚君预计，按照理想纯电今年不能输的目的来推测， 9 月新车 i6 在定价策略上会继续采用 “电比油低 “，也就是类似 i8 的定价策略，从而会形成左右手互博的尴尬。但与 i8 不同的是， L6 是月销 1.5 万上下的车型，是理想目前最大的基本盘，如果被更低售价、更高成本的 i6 吃掉，才会对理想基本形成更严重的冲击。 5）理想 L 系列基本盘还能守住吗？在《问界 VS 理想：双雄争霸，谁是赢家？》中，海豚君已经详细的说过，理想的 L 系列的先发优势红利持续被消耗，尤其是理想本身并不属于真正以品牌力出身的玩家（车型结构在持续下沉）。而如果用户群体更看重实用性属性（大空间 + 家用属性），天然很容易被价格更低但产品力也不错的竞品车型所吸引，尤其在增程技术本身的护城河并不高，模仿起来相对容易的情况下。 ① 外患：从今年下半年即将上市的车型来看，理想 9 月的 L6+L7 紧接着就面临直接竞品问界新 M7 的中期大改款，对理想 L6+L7 两款车型预计都会有很大冲击，因为目前问界旧 M7 产品力还存在一定问题，一旦产品力短板补足，再叠加华为的品牌力加持，问界 M7 能继续打造爆款的概率高，会继续抢占理想 L6+L7 销量基本盘。而下半年还有以及用 “大电池 “+” 小油箱 “方案去打增程市场的小鹏和 2026 年的小米； ② 内忧：从 i8 上市前对 L 系列折扣的部分收回，以及 i8 上市后大订不及预期的紧急调价，都可以看出理想今年战略重点在力保纯电打出水花，即使不惜牺牲部分 L 系列基本盘作为代价。理想 L 系列销量基本盘面临” 内忧外患 “局面，如为守住纯电销量而不降价，失守可能是大概率会发生的事情。 6）如何去看待理想目前的股价？海豚君在《赛力斯 vs 理想：谁才是国货 “BBA” 的天选真命？》中已经提到过，理想蓝海战略打法，对应的对投资端来说也是属于高风险高收益的投资模式，一旦成功会带来对利润与估值双击（L 系列增程车型定位成功带来的戴维斯双击），但一旦失败会引发戴维斯双杀时刻（纯电 MPV Mega 基本没有水花）。而相比于 i8 发布之前的博弈，在当前时间点的博弈风险性反而会更大，赔率和胜率可能会相对来说更低： ① 如果此次调价后看到 i8 订单量有所回升：假设从调价前 i8 平均月销 2000-3000 辆水平调整到 3000-5000 辆水平，短期会对理想股价会有一定的拉升，但由于： a. 理想 i8 此次发布失误，增加了市场对 i6 这款车型能否成功的质疑度加大； b. L 系列基本盘 7 月环比下滑严重，且 i8 抬升的销量如果是以牺牲 L 系列代价换来；所以市场也很难将 i6 成功的预期打入到股价中，可能上涨幅度相对有限（仅能回到 i8 发布前 10-20 个点左右的涨幅）。 ② 但如果此次调价后看到 i8 降价后订单量表现也一般： a. i8 降价后表现一般，市场继续加大对 i6 能否成功的担忧， b. 在 i6 9 月上市之前，预计理想不会对 L 系列进行降价，因为要力保纯电战略的成功，L 系列基本盘可能短期很难有所反弹，市场会开始担忧 i8 对 L8 侵蚀，i8 的毛利率问题，以及 L 系列定价逻辑受 i8 此次调价后的影响。同时，在此次 8 月即将发布的二季度财报中，理想之前在上季度业绩会中指引因为 4 月对 L 系列做了大幅度促销，Q2 毛利率可能会有压力（预计从一季度 19.8% 环比回撤到 19% 左右），而由于预计不会对理想 L 基本盘进行调价，且 i6 9 月上市，对三季度贡献不大，所以三季度销量指引可能也不会很乐观。而毛利率指引中可能也需要考虑 i8 的合约减值风险，以及 i8 在定价端相比 L8 更低，对 i8 这款车型的毛利率影响，所以资金可能要等到理想股价利空因素释放，回撤到一个相对偏安全价位后（20-22 美元左右）再进行对理想 i6 能否成功的再博弈，因为此时对 i6 的博弈风险性相比 i8 发布前更大。海豚君认为，对 i6 这款车型的博弈风险性会更大，需要更强的安全边际。 ① 一旦此次 i6 继续失败，理想就会再次重现 2024 年的 “Mega 时刻”，纯电战略再耽误一年，而增程战略也继续失守，股价可能快速回落到海豚君预计的悲观价位 15-18 美元左右，而只有在这个时间点风险才会出清，反而是更适合入场的时间点。尤其在理想 L 系列基本盘在 i6 系列也没打成功情况下，可以降价去短期提振销量，以及在 2026 年会推出增程大改款以及理想现金流安全垫仍然充足的情况下。 ② 如果此次 i6 定价端超预期，继续实现 “电比油低 “来力保 i6 的销量，i6 的销量能成功打到 1-1.5 万辆左右，虽然 L 系列基本盘下滑是个大概率趋势，但市场预计会开始切换到 2026 维度，定价明年的增程大改款 + 纯电战略的成功，预计股价会向偏海豚君预计的中性偏乐观情景的 30-40 美元演绎。

海豚投研08-09 19:38

天准科技收盘下跌3.19%，滚动市盈率76.71倍，总市值100.02亿元

测量装备、视觉检测装备、视觉制程装备、智能驾驶方案。公司自2005年成立以来，始终保持高强度研发投入，铸就人工智能和精密光机电两大技术体系，打造行业领先的技术平台。公司构建了“以客户为中心”的高效组织体系，与各行业头部客户密切合作，并累计服务了全球6000余家中高端客户，深入各行业应用场景。公司牵头起草并参与制定多项国家标准与行业规范，荣获“国家企业技术中心”、“国家级博士后工作站”、“国家重大仪器专项承担单位”和“工信部智能制造系统解决方案供应商”等资质，为行业持续创新与发展注入强劲动力。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.19亿元，同比13.14%；净利润-32297829.75元，同比15.00%，销售毛利率30.44%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 天准科技 76.71 80.21 5.24 100.02亿行业平均 83.68 84.57 5.14 69.45亿行业中值 47.22 50.16 3.70 51.29亿 1 鲍斯股份 6.55 6.43 2.10 53.55亿 2 景津装备 11.53 10.69 1.96 90.68亿 3 中集集团 12.85 14.84 0.92 441.11亿 4 凌霄泵业 13.21 13.50 2.47 59.73亿 5 鑫磊股份 13.34 110.46 4.01 57.83亿 6 汉钟精机 13.74 10.66 2.13 91.97亿 7 力聚热能 14.35 12.47 1.67 36.29亿 8 陕鼓动力 14.63 14.81 1.69 154.25亿 9 海容冷链 14.71 14.27 1.19 50.47亿 10 巨星科技 16.58 16.92 2.30 389.76亿 11 四方科技 17.37 17.16 1.55 40.69亿 12 佳士科技 18.13 17.95 2.00 45.82亿

金融界08-08 19:28

伯特利收盘下跌1.77%，滚动市盈率23.63倍，总市值299.98亿元

。公司主营业务涵盖了汽车制动系统、汽车智能驾驶系统及汽车转向系统业务领域，现公司具备机械制动系统产品、机械转向系统产品和智能电控系统产品的自主正向开发能力。公司的主要产品是机械制动产品、智能电控产品、机械转向产品。2024年度，公司荣获中国汽车工程学会科学技术奖三等奖；伯特利电子获得工信部重点支持“小巨人”企业高质量发展项目；公司及伯特利电子获商务部外经贸提质增效示范项目；威海伯特利、浙江万达转向通过工信部专精特新“小巨人”认定；万达转向荣获浙江省"浙江制造"认证荣誉。同时入选“中国汽车零部件企业百强”企业、“安徽制造业百强”企业。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入26.38亿元，同比41.83%；净利润2.70亿元，同比28.79%，销售毛利率17.97%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 伯特利 23.63 24.82 4.40 299.98亿行业平均 50.01 51.78 4.07 91.09亿行业中值 39.45 42.65 3.21 56.28亿 1 中创智领 8.04 8.14 1.43 320.12亿 2 华域汽车 8.46 8.47 0.89 566.54亿 3 潍柴动力 11.57 11.69 1.49 1332.63亿 4 模塑科技 11.67 11.74 2.02 73.53亿 5 常熟汽饰 12.74 12.24 1.00 52.06亿 6 常润股份 12.95 13.20 1.92 32.38亿 7 兴民智通 13.15 22.62 2.92 40.34亿 8 威孚高科 13.24 11.69 0.96 193.94亿 9 天有为 14.27 14.39 5.21 163.58亿 10 岱美股份 14.85 15.11 2.45 121.18亿 11 富维股份 15.01 15.16 0.90 77.13亿 12 富奥股份 15.66 15.67 1.31 105.94亿

金融界08-08 19:08

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