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港股开盘：恒指跌0.24%，恒生科指跌0.44%，紫金矿业跌超2%领跌蓝筹，阿里巴巴再涨1.04%

7%，钢铁Ⅱ上涨0.16%。跌幅方面，有色金属下跌1.01%，汽车与零配件下跌0.91%，银行下跌0.69%。中国资产持续获得追捧，AI与半导体成热点昨日，恒生指数收盘涨1.61%至27287.12点，恒生科技指数大涨3.36%至6682.86点，双双创下阶段新高。半导体板块领涨，中芯国际飙升超12%，华虹半导体涨超6%。华鑫证券指出，随着世界人工智能投资大幅增加，AI服务器带动存储用半导体需求爆发式增长，预计未来2-3年内存储半导体将进入价格稳步上涨的"超级周期"。摩根士丹利预计，全球HBM市场规模将从2023年的30亿美元增至2027年的530亿美元。国信证券分析指出，港股互联网巨头估值正与海外同类公司快速收敛。当前腾讯与Meta、阿里与谷歌的估值水平已回到相似水位。该机构认为，国内巨头正式进入加码AI（人工智能）投入阶段，类似于海外2023年年中微软和Meta领衔投入天量资本开支布局AI。这一阶段的典型特征是，短期利润可能受到AI投入影响，但股价主要受AI投入力度以及模型、技术、应用等边际进展驱动。与此同时，外资正以积极姿态重估中国资产。高盛发布的最新报告显示，全球对冲基金8月在中国境内股票市场的活跃度达到近年来最高水平，这充分表明国际资本对中国市场的关注度和参与度大幅提升。富达国际的投资组合经理Joseph Zhang表示，全球投资者对中国资产的兴趣明显增加，他本人也在不断增持中国股票。与以往不同，今年的中国资产重估不再单纯依赖政策带动，而是由基本面改善所驱动，投资者信心有望进一步增强。

金融界10-03 09:50

港股收评：十月开门红！恒指收涨1.61%，半导体、黄金股强势爆发

；生物医药股、稀土概念、机器人概念股、有色金属股等上涨。另一方面，内房股低迷，龙湖集团跌超5%；中资券商股下挫，申万宏源跌超3%；影视股、航空股、军工股、餐饮股等走低。具体来看：大型科技股集体走高，快手大涨超8%，百度涨超4%，阿里巴巴、小米、京东涨超3%，腾讯控股涨超2%，网易、美团涨超1%。消息面上，全球知名AI基准测试机构Artificial Analysis发布最新的全球视频生成大模型榜单，快手可灵2.5Turbo模型(1080P)分别以1329以及1252的Arena ELO基准测试评分登上图生视频、文生视频赛道榜首，超越Veo3、Ray3、PixVerse V5等模型。9月23日，可灵推出2.5Turbo模型，上线仅10天就接力可灵1.6模型、可灵2.0模型再次登顶榜单，在文本响应、动态效果、风格保持、美学效果等维度，保持全球领先。半导体、芯片股走强，中芯国际涨超12%，华虹半导体、晶门半导体、上海复旦、英诺赛科、中电华大科技等跟涨。消息面上，近日，DeepSeek和智谱先后宣布推出新一代大模型，并宣布适配国内芯片。9月29日，DeepSeek-V3.2-Exp大模型发布，华为昇腾、寒武纪、海光信息等多家芯片厂商即宣布完成适配。此外，寒武纪公告称，公司定增发行价格确定为1195.02元/股，募集资金总额39.85亿元。黄金股延续涨势，中国白银集团大涨超30%，潼关黄金、紫金黄金国际、灵宝黄金、珠峰黄金、赤峰黄金、紫金矿业等跟涨。消息面上，美国联邦政府于当地时间10月1日0时1分正式陷入停摆，美国劳工部已暂停几乎所有数据收集和发布活动，原定于本周五公布的9月非农就业报告确认推迟，公共服务领域同样面临严重挑战。美国有线电视新闻网报道，政府“停摆”可能带来数以十亿计美元的经济损失。苹果概念股活跃，蓝思科技涨近9%，鸿腾精密、富智康集团、比亚迪电子、高伟电子、瑞声科技、舜宇光学科技等跟涨。消息面上，iPhone17系列自9月19日正式开售以来，销量热度始终较高，目前在苹果官网预订，发货时间仍需等3-4周。韦德布什分析师指出，iPhone17系列的全球需求较去年iPhone16高出10%-15%，这正在推动苹果进入新一轮增长周期。锂电股走强，天齐锂业涨近13%，赣锋锂业、比亚迪电子、宁德时代、比亚迪股份等跟涨。东莞证券指出，下游新能源汽车市场迎来金九银十传统旺季，动力电池需求预期进一步提升；可再生能源持续发展及新型数据中心配储驱动储能端需求维持高增长，锂电池整体需求迎来旺季。汽车股走高，蔚来涨超6%，零跑汽车、比亚迪股份、小鹏汽车、吉利汽车等跟涨。消息面上，多家车企发布9月销量成绩单。零跑汽车9月交付量首次突破6万台大关，同比增速超过97%；小鹏汽车、小米汽车双双突破4万大关，创历史新高；理想汽车交付新车33951辆，较8月的28529辆交付量增长19%；蔚来交付新车34749台，同比增长64%。内房股低迷，龙湖集团跌超5%，远洋集团、世茂集团、华润置地、建发国际集团、中国金茂等跟跌。中资券商股下挫，申万宏源跌超3%，中信建投证券、东方证券、中信证券、华泰证券、中国银河、招商证券等跟跌。个股方面：阿里巴巴涨超3%，报183.1港元，总市值34921.99亿港元。摩根大通将阿里巴巴港股目标价大幅上调至240港元，称云计算和电商业务的增长料支撑其更高估值。分析师AlexYao等人在报告中表示，阿里云收入增速连续8个季度加快，2025年二季度同比增长26%，主要受互联网、自动驾驶和具身智能等领域的生成式AI需求驱动。将阿里巴巴美股目标价从170美元上调至245美元，港股目标价由165港元上调至240港元。展望后市，交银国际指出，关注美联储降息节奏、中美关系进展及中国内地稳增长政策兑现情况。国庆及中秋长假影响，市场预计将短暂进入“淡季”模式，叠加美国政府短期融资法案不确定性，海外扰动影响或放大。同时，市场对美联储降息时点和幅度仍存分歧，短期内可能仍以“有条件降息”为主调，预期反复或引起市场震荡。港股部分优质板块估值已接近历史高位，短期获利了结压力犹存，可重点关注美联储降息节奏、中美关系进展及中国内地稳增长政策情况。

格隆汇10-02 17:01

港股收评：恒指涨1.61%，科指涨3.36%均创四年新高，半导体及黄金股强势，创新药集锂电池概念股活跃，科网股普涨

主线而非指数点位。该行表示，AI科技和有色金属是两大核心主线。光大证券认为，尽管港股已经连续多月上涨，但是整体估值仍然偏低，长期配置性价比仍较高。在AI产业趋势持续发展，以及美联储降息周期开启背景下，港股市场未来或许将继续震荡上行。交银国际：国庆及中秋长假影响，市场预计将短暂进入“淡季”模式，加上美国政府短期融资法案不确定性，海外扰动影响或放大。同时，市场对联储局减息时点和幅度仍存分歧。港股部分优质板块估值已接近历史高位，短期获利了结压力犹存，可重点关注美联储减息节奏、中美关系进展及内地稳增长政策情况。该行建议行业配置延续“高弹性”+“高股息”哑铃型策略，并结合政策催化适度调整。国信证券：9月恒生科技上涨9.2%，港股互联网巨头估值与海外差异快速收敛，当前腾讯与Meta，阿里与谷歌估值已回到类似水位。近期伴随阿里在云栖大会上表示将继续加大AI方面的资本开支投资，并预测2032年阿里布局的数据中心能耗将较十年前有十倍空间提升。该行认为国内巨头正式进入加码AI投入阶段，类似于海外2023年中旬微软和Meta领衔投入天量Capex布局AI。该阶段的典型特征为，短期利润或受到AI投入影响，但股价主要受AI投入力度，模型、技术、应用等边际进展驱动。继续推荐AI投入最坚决的阿里巴巴、腾讯控股和快手公司。

金融界10-02 16:30

港股午评：恒指涨1.45%，恒生科指涨2.66%，半导体、有色金属领涨，中芯国际涨超9%、紫金黄金国际涨超12%

港股三大指数高开高走。截至午间收盘，恒生指数涨1.45%，报27245.68点，恒生科技指数涨2.66%，报6637.65点，国企指数涨1.63%，报9711.03点，红筹指数跌0.07%，报4038.73点。盘面上，科网股普涨，阿里巴巴-W涨3.95%，腾讯控股涨2.34%，京东集团-SW涨2.09%，小米集团-W涨2.22%，网易-S涨1.1

金融界10-02 12:30

【投融资动态】踏歌智行C+轮融资，融资额2亿人民币，投资方为信泰保险、云松投资等

域空白。公司业务已形成了对煤炭、钢铁、有色金属、水泥等全行业的头部用户覆盖，现今，踏歌智行以解决方案与运输运营并重，领跑规模化商用进程。截至目前（2022年5月），踏歌整体已装车智能驾驶方案300多台，包括矿卡和宽体车，目前在手订单达7.4亿元。合作企业包括国家能源、国家电投、中煤，包钢、首钢，紫金矿业、江铜，海螺水泥、中国建材，北方股份、同力重工、徐工、柳工、铁辰等一大批头部矿企与主机厂，并以此打造了白云鄂博铁矿、霍林河煤矿、白音华煤矿、扎哈淖尔煤矿、贺斯格乌拉南露天煤矿、鄂尔多斯永顺煤矿、胜利一号露天煤矿、西藏驱龙铜多金属矿、江西德兴铜矿、海螺水泥等一系列矿业各领域的无人驾驶标杆项目。》大领域：智能制造》奖项【1】中国汽车工程学会：2020年中国汽车工业科学技术发明一等奖；【2】工信部：特种车辆无人运输技术工业和信息化部重点实验室；【3】博士后工作站成立；【4】北京市经济和信息化局：北京市专精特新“小巨人企业” 数据来源：天眼查APP 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-01 19:21

恒生科技指数午盘收涨0.55%，芯片股与新股表现抢眼

1772.HK)涨超6%，带动锂电池及有色金属概念持续走强。同时，航空、苹果概念、电力设备、内房及建材水泥等板块亦有较好表现。相对而言，石油、影视、家电及内银等传统板块早盘偏弱，呈现资金流向新兴与高成长产业的特点。板块/个股午盘表现驱动因素芯片股（上海复旦、华虹半导体）普涨，华虹涨近12% 技术升级与市场估值提升生物医药（诺诚健华等）普遍上涨，涨幅超6% 研发进展与资金回流新能源（金属/锂电池）赣锋锂业涨超6% 新能源车需求与供应链回暖传统板块（石油、内银、家电）整体下跌宏观压力与资金分流新股上市表现突出今日两只新股表现亮眼。紫金黄金国际(02259.HK)作为港股年内第二大IPO，上市首日早盘收涨60%；西普尼(02583.HK)更是大涨248%，成为市场追捧焦点。这显示出部分资金在弱市环境中，积极寻求新股机会。后市展望与投资提示短期内，港股走势或继续受宏观经济环境与资金流动影响。芯片、医药、新能源等板块因具备成长逻辑，可能维持资金关注度。新股的高波动也将吸引投机资金流入。然而，石油、金融等传统行业需等待基本面改善才能迎来估值修复。投资者需警惕市场波动加剧，合理控制仓位。编辑总结今日港股午盘表现分化显著。恒生科技指数小幅收涨，芯片股与新股成为核心亮点。华虹半导体、上海复旦等科技股表现抢眼，带动科技板块人气回升；紫金黄金国际与西普尼的上市表现则显示市场对新股仍保持积极态度。整体来看，资金正在从传统板块向成长行业加速转移，投资者需把握结构性机会的同时保持风险意识。常见问题解答问1：恒生指数和恒生科技指数今日表现如何？答：恒生指数早盘收跌0.1%，恒生科技指数收涨0.55%，显示科技股走势强于大盘。问2：芯片股为何领涨？答：芯片股受益于产业升级与机构上调目标价，华虹半导体年内累涨超270%，市场信心持续增强。问3：生物医药和新能源板块表现怎样？答：两大板块资金回流明显。诺诚健华上涨近7%，赣锋锂业涨超6%，带动相关板块集体走强。问4：有哪些新股表现突出？答：紫金黄金国际首日早盘收涨60%，而西普尼大涨248%，反映资金积极参与新股交易。问5：后市需要关注哪些风险？答：需要关注宏观经济不确定性、资金流动波动，以及新股高波动可能带来的短期风险。成长板块虽具优势，但也需警惕高估值带来的回调。来源：今日美股网

今日美股网10-01 00:10

ETF日报｜A股三季度红盘收官！寒武纪重磅利好，科创人工智能ETF大涨3.28%！锂电、氟化工猛拉，化工ETF日线五连阳

超50%，创历史第二好成绩。盘面上，有色金属继续大涨，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内价格收涨3.52%；DeepSeek、寒武纪迎重磅利好，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）场内价格盘中上探3.75%；国防军工、地产等板块亦表现强劲，国防军工ETF（512810）、地产ETF（159707）场内价格双双收涨超2%；锂电、氟化工继续猛拉，聚焦化工板块细分行业龙头的化工ETF（516020）场内价格摸高2.12%；此外，昨日上市的全市场首只农牧渔ETF（159275），今日再度收红，日线两连阳。消息面上，据彭博社最新报道，全球基金经理正重返中国市场。其中，高盛在最新发布的报告中指出，全球对冲基金上个月在中国境内股票市场的活跃度为近年来最高；富达国际表示，全球投资者对中国资产的兴趣明显增加；景顺也增加了对中国股票的配置，同时减持印度股票。兴业证券首席策略分析师认为，当前资金面正反馈仍偏积极，交易性资金活跃度维持高位，融资交易活跃度处于2018年以来高位区间，近期参与交易的投资者数量回升，印证市场热度，A股上行态势有望延续。中银证券指出，当前科技结构牛背后是市场部分资金对于AI硬件方向结构性景气和强产业趋势的正向积极反馈。该行预计A股未来或将转入“全面牛”。对比类似的2012-2015-2017年完整的宏观经济U型修复背景下的市场轮动结构，从科技结构牛转向顺周期蓝筹牛，从小盘转向龙头大盘风格是可参考的经验。宏观经济改善线索出现后，或将进一步扩散至“全面牛”属性的反内卷、消费等方向。当前仍处于第一阶段，继续建议优先关注科技核心方向。【ETF全知道热点收评】重点聊聊科创人工智能、化工等两个行业主题板块的交易和基本面情况。一、寒武纪已适配DeepSeek、智谱最新模型！科创人工智能ETF大涨3.28%，589520放量突破上市高点！资金买点信号显现？或由于DeepSeek、寒武纪重磅利好，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）场内价格盘中上探3.75%，收涨3.28%，刷新上市以来的高点！全天成交额7626.37万元，环比翻倍。 ETF放量突破上市高点，或为资金买点信号！科创人工智能ETF（589520）场内频现溢价区间，收盘溢价率0.21%，显示买盘资金更为强势！伴随成交放量，或有资金进场布局！成份股方面，亚信安全领涨超10%，乐鑫科技、海天瑞声涨逾8%，澜起科技涨超7%，恒玄科技、云天励飞、合合信息等个股大幅跟涨。第一大权重股寒武纪一度涨超5%，收涨0.11%。消息面上，9月29日晚间， DeepSeek-V3.2-Exp模型正式发布，寒武纪表示，已同步实现适配。依托DeepSeek Sparse Attention机制，叠加寒武纪的极致计算效率，可大幅降低长序列场景下的训推成本。紧接着，9月30日，国内大模型独角兽企业智谱正式发布并开源新一代大模型GLM-4.6，或是目前国内最强的Coding模型。作为开源模型，智谱官方宣布，GLM-4.6已在寒武纪领先的国产AI芯片上实现FP8+Int4混合量化推理部署，这也是首次在国产芯片上投产的FP8+Int4模型-芯片一体化解决方案。国泰海通证券指出，AI是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量。国产大模型与国产芯片正朝着软硬协同的统一生态演进，国内AI产业的发展有望进一步加速。华鑫证券表示，国产AI芯片大时代已经来临，国产AI产业链从上游先进制程到先进封装，到下游字节、阿里、腾讯的模型加速迭代升级，已经实现全产业链打通，坚定看好国产AI算力设施的加速突破。值得关注的是，英伟达创始人黄仁勋表示，中国在芯片制造领域发展迅速，目前仅落后美国“几纳秒”。中国拥有庞大的人才储备、充满活力的工作文化以及存在于各省之间的内部竞争环境，他将中国芯片产业称作是“一个充满活力、创业精神、高科技、现代化的产业”。平安证券指出，在美国限制先进芯片出口中国，以及打压国产算力芯片、国产大模型的行业大背景下，国产算力替代的紧迫性持续提升。申港证券认为，随着算力基础设施的持续投入，国产算力在模型侧和算力芯片方面或将持续突破，有望维持较好景气度，展望中期，国产算力有望获得领先于海外算力的增长弹性。【国产替代之光，科创自立自强】站在当前时点，关注科创人工智能ETF（589520）及其联接基金（联接A：024560，联接C：024561）的三大亮点： 1、政策点火，AI腾飞：顶层文件引爆，AI或成为贯穿本轮行情的引领板块。端云融合是AI发展的核心趋势，成份股均为细分环节收入最大或卡位最好的公司，受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。 2、国产替代，自主可控：科技摩擦背景下，信息安全、产业安全重要性凸显。人工智能作为核心技术，实现自主可控至关重要。标的指数重点布局国产AI产业链、具备较强国产替代特点。 3、20CM高弹性，进攻性强：相较直接投资科创板个股，ETF能够低门槛布局，并且20%涨跌幅限制，在行情爆发时效率更高。前十大重仓股权重占比超七成，第一大重仓行业半导体占比超一半，集中度高，具备较强进攻性。图：科创人工智能ETF（589520）标的指数前十大权重股（数据截至2025.9.30）注：截至2025年8月底，科创人工智能指数前十大重仓股权重占比71.66%；按照申万二级行业口径，半导体是第一大重仓行业，行业权重占比54.1%。二、锂电、氟化工继续飙涨，化工ETF（516020）日线五连阳，标的指数三季度涨超26%！机构：行业或将实现盈利修复化工板块继续猛攻！反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后持续拉升，盘中场内价格涨幅一度达到2.12%，截至收盘，涨1.72%，日线五连阳。成份股方面，纯碱、锂电、合成树脂等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，和邦生物、新宙邦双双大涨超6%，圣泉集团、多氟多涨超5%，中核钛白、彤程新材、藏格矿业等跟涨超4%。值得注意的是，或由于“反内卷”行情助力，化工板块三季度表现显著占优。数据显示，三季度，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数累计涨幅达到26.84%，显著优于同期上证指数（12.73%）、沪深300指数（17.9%）等A股主要指数。注：细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。东海证券认为，随着化工行业反内卷工作推进，监管部门对新增落后产能审批控制，行业低效产能有望加速出清，供需结构逐步优化，化工行业或将实现盈利修复。近期已有草铵膦、锦纶、涤纶长丝等细分行业企业开始呼吁合作共赢、行业协同，建议持续关注各细分领域“反内卷”进展。就细分板块投资机会而言，中国银河证券建议关注：一是，行业自律反内卷，如涤纶长丝、有机硅、农药等板块；二是，政策引导落后产能退出，如炼化、纯碱等板块；三是，延链强链补链，如氟化工、改性塑料、PEEK 等板块；四是扬帆出海，如钾肥、轮胎等板块。从估值方面来看，数据显示，截至昨日（9月29日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.31倍，位于近10年来38.55%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，东海证券指出，国内方面，国家政策端对供给侧要求（“反内卷”）频繁提及；海外方面，上涨的原料成本+亚洲产能冲击，欧美化工企业近期多经历关停、产能退出等事件。短期来看，地缘摩擦反复，海外化工供应不确定性有所增加；长期来看，我国化工产业链竞争优势明显，凭借显著的成本优势和不断突破的技术实力，中国化工企业正迅速填补国际供应链的空白，有望重塑全球化工产业的格局。中原证券指出，一方面建议关注受益反内卷政策下，供给端改善空间较大，行业盈利弹性较大的板块，包括农药、有机硅、涤纶长丝行业；另一方面建议重视美联储降息背景下，具有较强资源属性的钾肥和磷化工行业。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。来源：沪深交易所等，截至2025.9.30。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；科创人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色龙头ETF、化工ETF、国防军工ETF、地产ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界 1评论09-30 20:50

龙虎榜 | 中山东路1.15亿甩卖江波龙，城管希猛攻山子高科

格隆汇09-30 19:51

三季度全球股市：A股霸屏，创业板狂飙50%牛冠全球！俄股垫底

电力设备（21.17%）涨幅位列第一，有色金属(12.79%)、电子(10.96%)行业分别位列第二、第三。另一方面，国防军工（-7.21%）、银行（-6.89%）、非银金融（-5.83%）跌幅居前。三季度，申万31个一级行业中，30个行业实现上涨，其中9个行业涨幅超过20%。通信（48.65%）行业指数的涨幅位列第一，电子(47.59%)、电力设备(44.67%)、有色金属(41.82%)行业指数的季度涨幅亦超40%。银行（-10.19%）成为三季度唯一下跌的板块。个股方面，表现同样精彩，创业板、科创板和北交所成为翻倍股的集中地。剔除新股及ST股，9月累计涨幅居前三的分别为：首开股份181.2%、海博思创153.52%，品茗科技141.28%；跌幅居前三的分别为：紫天退-86.13%、中环海陆-43.81%、长城军工-38.3%。第三季度累计涨幅居前三的分别为：上纬新材1597.94%、天普股份468.92%，淳中科技358.77%；跌幅居前三的分别为：紫天退-95.65%、九菱科技-36.42%、科恒股份-35.92%。万亿“活水”南下恒科指前三季度累涨近45% 港股9月底也随中美消息面波动，总体呈震荡上行趋势，恒指在月底附近获得一定修复。 9月，恒生科技指数累计上涨13.95%，恒指累涨7.09%，国指累涨6.79%。前三季度，恒生科技指数累计上涨44.71%，恒指累涨33.88%，国指累涨31.08%。行业表现上，9月，港股表现最好的行业为原材料业（21.68%）、非必需性消费（19.99%）、恒生综合指数（8.11%），表现最差的行业为电讯业（-5.34%）、能源业（-1.3%）。第三季度，港股涨幅居前的行业为原材料业（58.79%）、医疗保健业（32.11%）、非必需性消费（25.04%）。个股方面，9月累计涨幅居前三的分别为：药捷安康-B 160.76%、云锋金融63.21%，优必选61.02%；跌幅居前三的分别为：山高控股-74.79%、云知声-36.81%、曹操出行-32.58%。第三季度累计涨幅居前三的个股分别为：派格生物医药-B 442%、药捷安康-B 368.33%、华检医疗292.73%；跌幅居前三的分别为：山高控股-71.91%、趣致集团-56.41%、布鲁克-35.76%。南下资金上，今年以来，内地资金 “南下” 布局港股的热潮持续升温。截至9月30日，南向资金年内净买入额已突破1.1万亿港元，不仅远超2024年全年8078亿港元的规模，更创下互联互通机制建立以来的年度新高。 “银十”展望乐观展望2025年10月及四季度，市场普遍乐观。随着政策窗口期的到来、资金面的宽松预期以及三季报披露的推进，业内预计市场有望迎来新一轮投资机会。科技成长与顺周期板块可能共同演绎四季度行情，为投资者带来丰富的结构性机会。广发证券认为，行情有望在政策与业绩双驱动下延续升势。历史数据显示，国庆节后首周A股上涨概率超70%，节后政策密集期（四中全会定调“十五五”、三季报披露）、美联储降息预期及人民币汇率走强，将共同催化资金回流。中期看，“经济弱复苏+流动性宽松+政策红利”组合下，市场下行风险有限，震荡上行仍是主旋律。兴业证券认为，经历9月以来的震荡整固后，随着拥挤度压力缓解、三季报交易再次为景气主线凝聚共识、10月密集重磅会议提振预期，新一轮上行动能正在蓄势，10月市场中枢有望再上台阶。结构上，仍是以景气和产业趋势为核心，重视三季报景气线索、“十五五”规划受益行业，包括创新药、AI（算力、游戏）、军工、电池、“反内卷”。银河证券研报指出，10月，A股和港股市场可能受益于长期政策布局、密集的产业催化事件以及相对宽松的流动性环境。A股的机遇可能更多集中在科技成长领域，而港股则受益于独特的市场结构和外部流动性预期。首先，10月是关键的政策布局窗口，二十届四中全会聚焦“十五五”规划。随着会议时点临近，资本市场预期稳中有升。其次，小鹏第五代人形机器人将于10月24日“小鹏科技日”亮相，10月中旬的欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会，多家中国药企将发布新药进展，机器人和创新药板块可能受益。最后，市场强烈押注美联储10月份将再次降息，但对12月份再次降息的热情略有减弱，若兑现，香港市场因联系汇率制将同步受益，促进资金流入和本地市场复苏。

格隆汇09-30 19:11

格隆汇·十大核心ETF前三季度跑赢沪深300超20%！A500ETF基金(512050)期内涨超24%

%，创历史第二好成绩。 9月电力设备、有色金属、电子板块涨幅居前，国防军工、银行、非银金融板块领跌。前三季度，通信、电子、电力设备和有色金属领涨，银行板块成为31个申万一级行业中唯一收绿的。格隆汇2025年“全球视野，下注中国”十大核心ETF最新表现出炉，9月累计上涨5.64%，前三季度累计涨幅继续扩大至38.96%，跑赢沪深300指数（同期上涨17.94%）21个百分点。其中科创芯片ETF在9月继续领涨，期内涨幅高达16%，前三季度累计上涨75.2%。创业板50ETF紧随其后，9月累计上涨14.53%，前三季度累计数上涨59%。A500ETF基金(512050)在9月上涨4.52%，前三季度累计涨幅为24.11%。券商ETF9月表现不佳，期内下跌4.73%。前三季度涨幅最猛的是港股创新药ETF，累计上涨111.17%。 01、A500ETF基金(512050)前三季度涨超24% A500ETF基金(512050)在9月上涨4.52%，前三季度累计涨幅为24.11%。截至9月29日，在宽基ETF持续失血的情况下，A500ETF基金(512050)连续四日获得资金净申购，净流入额高达19.16亿元。在9月，中证A500指数继续跑赢沪深300指数超1个百分点，前三季度累计涨幅比后者多近4%。中证A500指数跑赢的背后得益于指数编制的优势，采用“行业均衡、ESG评价、互联互通”三大筛选机制，100%覆盖全部中证二级行业，囊括91个三级行业的龙头股，更全面刻画A股核心资产的整体表现，新经济相关产业权重占比67%，是一揽子龙头公司的代表指数。中证A500指数对中证二级行业、中证三级行业覆盖数量均高于沪深300，行业分布均衡，相比沪深300超配工业、信息技术等，更加侧重成长性板块，风格更均衡+龙头更密集，宽基中代表性更好。中证A500指数成分股龙头股票数量显著高于沪深300和中证500，且指数ROE盈利质量更好，更侧重的成长板块在政策驱动下，A500ETF基金(512050)长期增速有望领先。 2、创业板50ETF前三季度涨近60% 创业板50ETF紧随其后，9月累计上涨14.53%，前三季度累计数上涨59%。创业板50ETF紧密跟踪创业板50指数，从创业板中筛选出市值最大、流动性最优的50只龙头股，高度集中于新能源、科技、医药三大战略新兴产业。前十大权重股包括宁德时代、东方财富、迈瑞医疗等行业标杆企业，覆盖动力电池、金融科技、医疗器械等细分领域。这种配置既捕捉新能源汽车、储能、AI等技术革命的红利，又包含创新药、高端制造等长期成长赛道，形成“科技+消费+周期”的均衡组合。创业板50指数以高波动、高弹性著称，在市场上涨周期中往往大幅跑赢大盘。例如，2019-2021年牛市期间，该指数涨幅达224.1%，远超沪深300的120%；2024年9月至10月短期涨幅达70.6%，2025年4月以来再次上涨79.1%，连续领跑主流宽基。开源证券指出，创业板的启动往往依赖产业趋势/景气赛道的产生；上涨过程中伴随权重的更迭；从行业权重演变来看，创业板在本轮呈现出明显的“多元共存”特征，除部分AI硬件的权重股外，新能源依然是中坚力量。因此创业板未来空间除AI产业的景气演变外，同样需要关注固态电池等需求增长问题，但在反内卷政策的加持下供给端修复也有望驱使板块估值上行。 3、券商ETF9月下跌4% 券商ETF9月下跌4.73%，年内涨幅缩小至7%。回调一月有余的证券板块本周突然爆发，或许与节后是三季报密集披露期，受益于三季度股市交易活跃和两融规模提升明显，证券板块的业绩具备一定确定性。三季度，A股日均成交额达2.1万亿元，环比增长67%，同比翻了2倍。且证券板块估值仍处相对低位。截至9月26日，A股证券板块为1.52xP/B，处于过去十年42%分位。事实上，过去一个月有超230亿资金净流入证券主题ETF，其中券商ETF净流入额高达60.3亿元。资金坚定抢筹的背后，得益于行业基本面迎来诸多积极变化： 1、7、8月居民存款连续两个月同比少增，非银存款连续两月同比多增，或与存款搬家进入股市有关。叠加8月A股新开户数持续高增，A股日均成交额达到2.25万亿元，超过2024年9月及2015年6月，或能印证居民存款入市趋势。 2、从证券业绩来看，上半年净利同比增逾40%，随着下半年市场成交额持续攀升，经纪业务有望持续增长。申万宏源指出，站在当前时点，券商行业景气度向上，但估值处于合理区间，且行业处于低配状态，认为券商板块目前具备“好行业”、“好价格”、“好公司”特征！

格隆汇09-30 17:41

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