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决策分析：中国寄望于人大会议刺激！PCE果然引爆行情，今日别忘了欧洲风暴

国2月份制造业活动连续第五个月收缩，而服务业扩张步伐加快，突显出这个全球第二大经济体的复苏并不均衡。这增加了外界对中国政策制定者在下周的人大会议上提供更多政策支持的希望。中国政府将在会议上公布新的一年的经济目标。 “尽管(经济活动)调查数据仍低于历史平均水平，但这可能受到情绪影响的扭曲，”凯投宏观分析师表示，“我们预计，由于政策支持，中国的增长势头将温和复苏，尽管这种反弹似乎很脆弱，一旦政策支持缩减，可能不会持续下去。” 中国内地股市走高。蓝筹股指数上涨0.6%，上证综合指数小幅上涨0.2%，在北京方面阻止市场卖空的努力推动下，该指数上月反弹了近10%。香港恒生指数也扭转了早些时候的跌幅，收盘上涨0.47%。隔夜在华尔街，标准普尔500指数和纳斯达克指数收盘均创历史新高。美国个人消费者支出(PCE)价格指数——美联储青睐的通胀指标——1月份环比上涨0.3%。核心个人消费支出价格指数上涨0.4%，符合预期。这使得6月份降息的可能性依然存在。市场仍认为，美联储将在6月份开始降息的可能性为76%，预计今年将降息82个基点。 “个人消费支出数据证实了先前CPI和PPI数据所预示的1月通胀意外，”澳洲国民银行资深分析师Taylor Nugent表示，“我们不认为反通胀趋势已被遏制，但1月份上涨的剩余季节性因素可能会给2月份带来一些支撑。” 此外，美联储官员隔夜重申，决策者将通过近期显示1月物价压力反弹的数据，关注通胀的整体进展，进一步提振市场人气。在欧洲，德国、法国和西班牙的通胀数据均有所放缓，基本符合预期，这对将于周五晚些时候公布的欧元区通胀数据应该是个好兆头。这导致欧元下跌，在1.0810美元附近徘徊，隔夜下跌0.3%。日元兑美元汇率下跌0.3%，至150.45附近。日本央行董事会成员高田创(Hajime Takata)说，持续实现2%的通胀率已经指日可待，日元隔夜上涨0.5%。然而，日本央行行长植田和男Kazuo Ueda)后来发表了更为谨慎的言论，称现在就断定日本央行可以持续实现2%的通胀目标还为时过早。美债持稳，此前因美国个人消费支出数据不逊于预期而反弹。10年期美国国债收益率在隔夜小幅下跌4个基点后保持在4.2542%。上周，随着市场推迟对早期降息的押注，该收益率跃升了29个基点。周五，油价小幅上涨。布伦特原油上涨0.4%，至每桶82.21美元，美国原油上涨0.3%，至每桶78.47美元。现货金价上涨0.1%，至每盎司2,045美元。

云涌2024-03-01

中行北京市分行：2024年3月1日汇市日评

元指数形成支撑。数据面上看，美国2月服务业PMI录得51.3，制造业PMI录得51.5，创17个月新高，进一步证实美国经济韧性仍然存在。同时，通胀数据出现抬头的迹象，尽管昨日晚间公布的1月PCE数据基本符合市场预期，但通胀粘性仍不容忽视。政策面上看，从上周公布的货币政策会议纪要以及联储官员的言论中，可以看到，美联储预计将于今年开始降息，但对于何时降息始终表现的较为谨慎。对此，市场也被迫推迟对于降息时点的预测，目前，市场对于首次降息时点的预期已经从5月推迟到6月。整体来看，预计短期内美元指数在一定程度上仍将受到货币政策及避险情绪的支撑，并跟随相关关键数据的表现在既有区间内进行波动，短期大幅下行空间有限。英镑兑美元年初以来，在美元走强的打压之下，非美货币普遍承压，然而，英镑兑美元始终维持在高位，在G10货币中表现坚挺。英镑的坚挺表现主要来自于英国良好的经济数据以及英央行的政策基调支撑。数据方面，英国2月服务业PMI为54.3，制造业PMI为47.1，2月综合采购经理指数为近9个月的高点，显示出英国经济活动增强；此外，英国就业市场良好，失业率维持低位，薪资下滑速度也慢于预期。与此同时，通胀也在持续降温。货币政策方面，英国央行行长贝利表示，英国经济在去年年底陷入衰退之后出现了明显的好转迹象，投资者对今年降息的押注并非不合理。市场曲线基本反应了英国央行将在年内降息，但贝利表示并不预测何时降息以及降息幅度。目前，市场普遍预计英国央行将在8月开始降息。如果英国央行降息的时间晚于美联储及欧洲央行的话，那么势必对英镑形成利好。从技术图形上看，短期内如果没有关键的数据及政策反转的话，预计英镑大概率将继续维持在1.25-1.28的震荡区间内。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行北京市分行外汇交易员李卓霞 2024-03-01

Cherry2024-03-01

东方金诚：制造业PMI指数连续5个月处于收缩区间，回升速度取决于三大因素

4%，其中建筑业PMI降至53.5%，服务业PMI升至51.0%。东方金诚对此解读称，春节假期因素显著影响了2月份的经济数据。员工大规模返乡导致制造业生产指数大幅下滑1.5个百分点，降至49.8%，9个月以来首次降入收缩区间，是拖累2月PMI指数整体下行的主要原因。其次，物流公司员工放假导致配送时间拉长，2月供货端配送时间指数大幅下降2个百分点至48.8%。但该指标作为反向指标对整体PMI有所推高，很大程度上抵消了生产指数大降带来的影响。 2月制造业新订单指数为49%，与上月持平，连续5个月处于收缩区间。当月反映需求不足的企业占比超过60%，需求不足问题仍然突出。我们判断，房地产行业低迷背景下，居民消费信心受到影响，是制造业需求不足的主要原因。这一点并未因春节消费旺季到来而有所改变。更为重要的是，2月央行降准落地、5年期以上LPR报价大幅下调0.25个百分点，城市房地产融资协调机制也加速落地，稳增长政策明显发力，但对市场需求的提振效应尚不明显，背后是2月楼市继续处于低迷状态。这是当前影响宏观经济运行及市场需求的最重要因素。需要注意的是，2月新出口订单指数较上月下降0.9个百分点，至46.3%，降至2023年下半年以来的底部区域。这意味着尽管今年全球贸易趋于回暖，但短期内我国出口恐难现大幅增长，外需对宏观经济的拉动作用不宜过度高估。其他市场比较关注的分项指数方面，2月制造业PMI中的两个价格指数“一升一降”。其中，出厂价格指数上行1.1个百分点至48.1%，环比降幅收窄，但继续处于收缩区间，背后是当前供应稳定而市场需求不足。2月主要原材料购进价格指数下降0.3个百分点50.1%，意味着大宗商品价格保持涨势，但环比涨幅有所收窄。近期红海局势紧张对国际大宗商品价格的推升效应减弱，而国内房地产行业继续处于调整状态，加之春节假期需求下降，2月国内主导的钢铁、水泥、煤炭等大宗商品价格稳中偏弱。考虑到上年同期价格基数平稳，我们预计2月PPI同比降幅仍将从上月的-2.5%收窄至-2.3%左右。 2月大型企业PMI稳定在50.4%的扩张区间，主要源于稳增长政策对基建等大型企业影响更为直接。当月中型企业PMI指数也有所上行，而小型企业PMI指数低位大幅下行0.8个百分点，至46.4%，春节假期员工大规模放假可能是一个重要扰动因素。不过，近一段时间以来，小型企业景气度明显偏低，背后是小型企业多接近市场终端，消费需求不足对其影响更为直接。由于小型企业是吸纳城镇就业的主力军，当前政策面正在加大对小微企业的支持力度，其中1月24日央行宣布下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。我们判断，后期财政政策针对小微企业的减税降费政策也将适时推出。 2月服务业PMI指数为51.0%，比上月大幅上扬0.9个百分点，连续两个月处于扩张区间。主要受春节假期服务消费升温，旅游交通行业景气度上行带动。这意味着短期内服务业仍将是拉动经济增长的主要引擎。 2月建筑业商务活动指数为53.5%，较上月回落0.4个百分点，符合春节期间波动规律。但该指数继续处于高景气状态，与近期基建投资提速相印证，是稳增长政策发力的清晰信号。整体上看，主要受春节假期因素影响，2月制造业PMI指数低位小幅下行，服务业PMI指数在扩张区间大幅上扬，综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平，整体宏观经济景气度保持稳定。不过，2月制造业PMI指数连续5个月处于收缩区间，其中房地产行业低迷对市场需求拖累明显，当前经济运行仍面临一定下行压力。这意味着一季度已进入稳增长关键阶段，我们判断，在货币政策降准、5年期以上LPR报价下调后，政策性降息，即下调MLF操作利率也有可能在短期内落地。另外，一季度财政政策也将全面发力，其中在2月地方政府专项债发行显著加快后，3月发行量将进一步加大至万亿规模，开年基建投资有望继续保持较高增长水平。展望未来，东方金诚认为，居民消费存在一定内在修复动力，加之2月召开的中央财经委第四次会议部署大规模设备更新和消费品以旧换新，宏观政策正在加大力度提振内需，2024年3月制造业和服务业PMI指数有望改善，但制造业PMI指数回升至扩张区间还需要一个过程。后期回升速度将主要取决于三个因素：首先是在房地产支持政策全面加码前景下，楼市能否较快企稳回升。这是当前宏观经济牵一发动全身的关键点。二是一季度财政政策稳增长加力后，2024年初基建投资能否较快形成实物工作量，特别是加发1万亿国债对基建投资的拉动效应能否较快释放。三是以旧换新促消费政策将在多大程度上拉动耐用品消费。

金融界2024-03-01

多重因素提振，食品ETF(515710)2月涨超10%！机构：板块中长期具备良好配置价值

析人士表示，2月制造业PMI持平预期，服务业PMI指数强于预期，反映整体经济复苏表现比市场预期的更好、更乐观一些。春节期间，食饮板块消费强于预期，这也带来了春节前后板块的较大幅度上涨。而近期公布的金融、经济数据均强于预期，表明我国经济延续着企稳回升的势头，国内需求或有望得到进一步提振，食饮板块盈利有望迎来新一轮复苏。华龙证券表示，春节动销旺季走亲访友等礼赠需求释放，开门红如期兑现。伴随政策利好不断推出和预期的修复，食品饮料中长期维度具备较好的配置价值。资金面上，近期，外资持续流入吃喝板块。Wind数据显示，截至2月29日收盘，近1个月，北向资金净买入食品饮料行业达到119.51亿元，净买入额在30个中信一级行业中位居第二位。从持股市值来看，截至昨日，外资持有食品饮料行业总市值达到2618.82亿元，在30个中信一级行业中高居首位。图片来源：Wind 从估值层面来看，板块当前配置性价比较为突出。Wind数据显示，截至昨日收盘，细分食品指数市盈率为25.26倍，位于近10年18.82%分位点的低位，当前或为布局良好时机。图片来源：Wind 华创证券表示，食品饮料龙头公司估值分位数当前已处于长期历史较低水平，且自由现金流回报比也处于历史高位。从中长线看，优秀企业的竞争力内核并未改变，反而在逆境中修炼强化，且依然具备长期成长性。一键配置吃喝板块核心资产，相关产品食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。文中图片及数据来源于沪深交易所、华宝基金、Wind、雪球等，截至2024年3月1日。风险提示：食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-01

中国蓝领平均月收入6043元！平均工作时长9小时，超六成外卖员将时间自由作为择业首要原因

司机和外卖员的月工资位列前三，而同属于服务业的保洁、保安等传统蓝领的工资相对较低。在工作时长方面，报告显示，蓝领群体的平均工作时长为9小时。然而，不同行业的工作强度差异也较大。有62.8%的外卖员和59.9%的网约车司机将时间自由作为择业首要原因，有近7成外卖员认可这份工作是多劳多得。报告指出，货车司机的孤独感较强烈；建筑零工感觉“劳累”；保安觉得工作“没技术含量”，普工认为工作“无聊”。

金融界2024-03-01

新火科技控股(01611)下跌5.36%，报3.18元/股

香港信托公司，并在美国和加拿大获得货币服务业务注册许可。截至2023年年报，新火科技控股营业总收入26.0亿元、净利润-2.64亿元。

金融界2024-03-01

2月PMI数据出炉，经济总体延续扩张，沪深300ETF易方达(510310)震荡收涨，成交额近18亿元！

1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布2月份中国采购经理指数。2月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降0.1个百分点；非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平，我国经济总体延续扩张态势。上海证券表示，综合来看，在政策激励和经济韧性影响下，中国经济运行平稳态势不变，随着政策效应逐渐呈现，2024 年中国经济和资本市场运行或将演绎双回暖格局。上海证券认为，未来“宏观平稳、微观改善”的宏观运行趋势，将为资本市场的走稳回暖奠定坚实基础。沪深300ETF易方达（510310），场外联接（A类：110020；C类：007339），一键打包A股核心资产，ETF最新规模超千亿，管理费率+托管费率合计0.2%/年，一键把握市场走稳回暖机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-01

安妮股份上涨5.26%，报6.0元/股

园南路99号，公司是一家以互联网应用与服务业务为主要领域的综合企业集团，主要业务包括数字版权服务、数字营销服务、商务信息纸品营销服务、彩票营销服务。公司在版权服务方面，提供包括版权确权、版权维权、版权信息、版权交易、版权资产管理等一站式服务，并在数字媒体内容服务、商务信息纸品营销服务以及彩票营销服务等领域也有深入的业务布局和市场影响力。截至9月30日，安妮股份股东户数10.43万，人均流通股5258股。 2023年1月-9月，安妮股份实现营业收入2.73亿元，同比减少14.57%；归属净利润-1024.2万元，同比减少11.60%。

金融界2024-03-01

Ultima Markets：【市场热点】美国通胀增减不一，美联储不急减息

下降1.4%。值得注意的是1 月核心服务业（扣除住房）通胀月增 0.6%，年增 3.45%。美联储近期变得密切关注此数据。年和月环比均大幅高于近期，月增幅达 0.6%，创下2022 年3 月以来最高值。 1月份超级核心个人消费支出指数的各成分均加速增长，主要是服务业价格居高不下。综合所述，核心通胀年率连续第12个月下滑，从2.9%降至2.8%，来到2021年3月新低，符合投资人预期。这些数据是美联储订于 3 月 19 日至 20 日例会前的最新报告。美联储主席鲍威尔和其他官员基本上否定本次会议期间降息的可能性。因此，大多数投资者转而押注 6 月降息的可能性。 (PCE价格指数月率) (核心PCE价格指数月率) (核心PCE价格指数年率) 免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。

Ultima_Markets2024-03-01

华维设计下跌5.07%，报11.79元/股

AAA，是国家级高新技术企业和省级现代服务业龙头企业。截至9月30日，华维设计股东户数5348，人均流通股7057股。 2023年1月-9月，华维设计实现营业收入8563.38万元，同比减少3.51%；归属净利润2610.02万元，同比增长7.88%。

金融界2024-03-01

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