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Nvidia成功化解产品延迟引发的担忧，股价强劲反弹凸显AI需求增长潜力

的AI计算任务。期权市场：投资者通过期权交易来买卖某一股票的权利，通常用于对冲风险或投机。市盈率：股票价格与每股盈利的比率，反映市场对公司未来盈利增长的预期。今年相关大事件 2024年9月：OpenAI完成了新一轮融资，估值达到1570亿美元，进一步巩固其在AI领域的领先地位。 2024年10月：微软宣布将在2025财年将资本支出增加近三分之一，至580亿美元，进一步推动AI领域的投资。 2024年10月：台湾半导体制造公司(TSMC)发布了最新财报，显示其AI芯片需求强劲，推动公司业绩增长。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-16

美联储降息疑云密布，交易员准备应对“重大波动”

动的目标是今年再降息一次。一种更复杂的期权交易目标是今年再降息25个基点，然后在明年初暂停宽松周期。未来几周，市场仍有很大的波动空间，这不仅与美国大选有关，美国大选将决定投资者对美国财政政策的预期。ICE BofA Move指数——一种跟踪基于期权的收益率预期波动的波动性指标——距离2024年的高点不远，表明投资者对动荡的预期几乎没有缓解。由于投资者在等待财政部公布的季度票据和债券销售情况（预计将保持稳定）、下一份月度就业报告以及美联储11月7日的政策决定，利率的剧烈波动可能会持续数周。城堡证券（Citadel Securities）警告客户做好准备，应对债券市场的“未来重大波动”。该公司预计美联储将在2024年再降息1次，幅度为25个基点。贝莱德基本面固定收益部投资组合经理大卫-罗格尔（David Rogal）说：“随着大选进入期权价值的窗口期，隐含波动率将会走高。”该公司更青睐中期美债，因为它认为只要通胀降温，美联储就会追求“重新调整周期”，将利率从5%下调到“介于3.5%和4%之间”。美国财政赤字的增加会给更长期限的美债带来麻烦，这种担忧有助于确立五年期国债的优势地位。 “收益率曲线中期限较短的部分，即五年或更短的部分，目前对我们来说似乎更有吸引力，”Capital Group旗下规模达914亿美元的美国债券基金投资总监Anmol Sinha表示。 Sinha说，他们的仓位将受益于“更明显的增长放缓、经济衰退或负面冲击”。另一种情况是对财政赤字增加和国债供应即将到来的担忧加剧，因为长期债券的风险溢价不大。不过，由于10年期美债收益率接近4.1%，非农后的大跌也将这一基准推向了一些长期投资者的“买入区”。先锋集团（Vanguard）全球利率主管罗杰-哈勒姆（Roger Hallam）在接受采访时说：“我们的核心观点是，由于美联储的政策仍将是限制性的，明年的经济确实会放缓。”对该公司来说，这意味着当10年期美债收益率超过4%时，“我们就有机会开始延长投资组合的期限，以应对明年经济增长下行的压力”。他补充说，这将使公司慢慢“转向超配债券”。大约从9月初开始，随着美债收益率开始上升，先锋集团也从美债战术性空头押注中获益。该公司仍在进行这种短期交易，但规模已较最初的水平缩小。

金融界2024-10-14

债市早报：资金面仍宽松；债市走势有所分化，长债小幅走弱，中短债延续强势

从快查办期货市场大要案件。丰富股指期货期权交易品种，稳妥有序推动商业银行参与国债期货交易试点，研究股指期货、国债期货纳入特定品种对外开放。【潘功胜：将继续支持苏州稳步开展相关金融创新试点】10月11日，央行行长潘功胜一行来苏州调研科技金融、数字金融相关工作。调研中，潘功胜表示，苏州市委、市政府对金融工作高度重视，苏州经济体量大，在科技金融、数字金融发展方面具有良好的基础，中国人民银行将继续支持苏州稳步开展相关金融创新试点，加大与苏州在科技金融、数字金融等方面的推进力度，推动经济社会高质量发展。（二）国际要闻【美国10月消费者信心指数意外下滑】10月11公布的数据显示，美国密歇根大学消费者信心指数三个月来首次意外下跌，原因是消费者对高昂生活成本的持续不满，抵消了对就业市场的乐观看法。美国10月密歇根大学消费者信心指数初值68.9，预期值71，前值70.1。分项指数均较9月有所回落。其中，现况指数初值62.7，预期值64，前值63.3；预期指数初值72.9，预期值74.8，前值74.4。市场备受关注的通胀预期方面，10月密歇根大学1年通胀预期初值2.9%，预期值2.7%，前值2.7%。这是密歇根大学消费者调查中短期通胀预期五个月以来的首次上涨。长期通胀预期方面，5年通胀预期初值3%，预期值3%，低于前值3.1%。在新冠疫情爆发前的两年里，这一长期通胀预期介于2.2%-2.6%。（三）大宗商品【国际原油期货收跌，国际天然气期货小幅转跌】10月11日，WTI 11月原油期货收跌0.29美元，跌幅0.38%，报75.56美元/桶；布伦特12月原油期货收跌0.36美元，跌幅0.45%，报79.04美元/桶；COMEX黄金期货涨1.31%，报2673.90美元/盎司，本周累计涨0.21%；NYMEX国际天然气期货价格收跌2.19%至2.628美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 10月11日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了942亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%。Wind数据显示，当日有2780亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金1838亿元。（二）资金利率 10月11日，尽管央行公开市场继续净回笼，但资金面仍宽松，主要回购利率继续下行。当日DR001下行13.04bp至1.392%，DR007下行11.35bp至1.541%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 10月11日，在股市下跌的提振下，早盘债市延续暖意，但随后走势有所分化，长债受续发30年国债定位稍高压制转而小幅走弱，中短债则受资金面继续转松支撑延续强势。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率上行0.35bp至2.1310%；10年期国开债活跃券240210收益率上行0.25bp至2.2200%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 10月11日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0宝龙04”跌超28%；“H9龙控01”涨超18%。 10月11日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20常德鼎力01”跌超18%，“18崇仁城投债”跌超33%。 2. 信用债事件正荣地产控股：公司公告，子公司武汉正舟置业发展有限公司因违反财产报告制度被列为失信被执行人，涉及金额共计175,042元，公司董事、高级管理人员被限制高消费。步步高商业连锁：公司公告，债权人韶山市东兴建设已向湘潭市中级人民法院申请对公司股东步步高投资集团进行重整。荆州荆开集团：公司公告，公司因违规使用“23荆开G2”部分募集资金受到深交所纪律处分。当代科技产业：公司公告，公司及控股股东新增终本案件涉及金额约1.04亿元。吉林信保投资集团：公司公告，涉金融借款合同纠纷，公司作为担保方被要求承担连带清偿责任。新疆新业国资：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“24新业国资MTN003A”、“24新业国资MTN003B”。先正达：穆迪确认先正达“Baa1”发行人评级，展望由“稳定”调整至“负面”。山东财金集团：穆迪确认山东财金集团“A2”发行人评级，展望维持“负面”。泰安泰山产业发展投资集团：公司公告，公司承兑逾期的36张商票（合计500万元）已全部结清，逾期系公司财务系统问题导致无法及时扣款。万科：公司公告，9月合同销售金额174.2亿元，1-9月累计合同销售金额1812亿元。自8月销售简报以来，公司无新增开发、物流地产项目。陕西西咸新区发展：公司公告，公司拟将“19西咸02”后2年的票息下调97BP至3.50%，调整后的票息自11月8日起生效。鹰潭文旅投资发展：召集人浦发银行公告，发行人拟提前兑付“21龙虎山MTN001”，10月15日召开持有人会议。景德镇陶文旅：公司公告，4亿元“22景德镇陶MTN002”全额回售，11月7日行权。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 10月11日，A股低开后持续调整，超4800股下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌2.55%、3.92%、5.06%，两市成交额连续三日环比萎缩，降至1.59万亿元。当日，申万一级行业全线下挫，房地产、非银金融跌幅不足1%，居于前列，国防军工、电子、电力设备、美容护理跌逾5%，调整幅度较大。【转债市场主要指数小幅收跌】 10月11日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌1.17%、0.94%、1.58%。当日，转债市场成交额928.53亿元，较前一交易日缩量130.37亿元。转债市场个券多数下跌，534支转债中，50支上涨，480支下跌，4支持平。当日，上涨个券中，科蓝转债涨超17%，泰瑞转债涨超10%，表现亮眼%；下跌个券中，新星转债跌逾10%，世运转债、法兰转债跌逾9%，调整幅度较大。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月11日，设研转债公告将转股价格由8.76元/股下修至8.05元/股；长集转债公告不下修转股价格；嘉元转债公告不下修转股价格，且2个月内（自2024年10月11日至2024年12月10日），若再次触发下修条件，亦不选择下修；裕兴转债公告不下修转股价格，且6个月内（自2024年10月11日至2025年4月10日），若再次触发下修条件，亦不选择下修；超声转债、道氏转02公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月11日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行3bp至3.95%，10年期美债收益率下行1bp至4.08%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月11日，2/10年期美债收益率利差扩大2bp至13bp；5/30年期美债收益率利差扩大4bp至51bp。 10月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.33%不变。 2. 欧债市场 10月11日，除英国10年期国债收益率下行1bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.27%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行2bp、3bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至10月11日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-10-12

【比特周报】中国政府大量倒货！USDT/人民币惊现负溢价比特币遇中美“拦路虎”死守6万

涨近20%跑赢比特币解读MSTR最新期权交易趋势

小萧2024-10-11

会员

和历史与众不同！华尔街现在不敢押注美国大选

高，它们已增加对股票的敞口。与此同时，期权交易员更关注美联储的降息和美国经济状况，将11月5日的投票排在了较后位置。 Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy说，“对选举的担忧排在中东战争、美国经济数据涨跌和美联储降息预期变化、即将到来的财报季等一系列事件之后。” Real Clear Politics最新的选举民调平均值显示，民主党人哈里斯在全国范围内获得49.2%的支持率，共和党人特朗普获得47.2%的支持率。但由于选举人团的存在，全国平均值远不如州际民调重要，州际民调本质上显示出势均力敌的局面。而任何一方都可能赢得总统大选和国会两院的可能性被认为很低。 “首先，总统竞选非常激烈，尤其是在摇摆州，”Apollon Wealth Management首席投资官Eric Sterner说。“其次，两位候选人都有非常雄心勃勃的经济目标，我非常怀疑他们中的任何一位都无法完全实现这些竞选承诺，除非他们的政党赢得白宫、参议院和众议院。” 对冲基金研究公司PivotalPath首席执行长Jonathan Capplis说，对冲基金对大选采取观望态度，等到情况更加明朗后再进行与政治相关的重大投资押注。今年迄今为止，这种方法取得了成效。PivotalPath的数据显示，截至9月底，美国多空对冲基金的回报率已达到11%，在2010年以来的九个月中位滚动回报率居前25%。 Caplis说，“大多数基金更有可能倾向于持续的市场增长，而不是因为目前仍不确定的美国大选结果而大幅减仓，与特朗普或哈里斯竞选团队模糊的声明相比，识别美联储降息对投资的影响要容易得多。” 与此同时，与过去一年的水平相比，美国股市期权波动率相对较高，这表明交易员正在采取防御性姿态。但衍生品专家表示，几乎没有迹象表明这是主要由于选举造成的。相反，期权交易主要受即将公布的非农就业数据、亚洲市场的高波动性和地缘政治紧张局势等短期催化剂的驱动。当然，这并不意味着现在不可以进行选举交易。但投资组合经理和策略师建议投资者关注特定股票和行业，而不是大盘指数。瑞银的交易台建议买入区域性银行股，本周在一份给客户的报告中写道，所谓的“特朗普交易”正在卷土重来，共和党政府通常被认为对金融和医疗保健等监管严格的行业有利。能源是另一个受欢迎的选举交易，特朗普获胜被认为对传统能源生产商有利，而哈里斯当选则被认为对清洁能源行业有利。当然，还有一个方法，那就是保持耐心。一些专业投资者建议，所有计划长期投资市场的人应该忽略闲言碎语，等待结果出来，然后根据所有可获得的信息进行相应的布局。Caplan Capital Management投资组合经理Joseph Caplan表示：“虽然在不同的政府执政期间，某些行业可能面临更大的逆风和顺风，但有充分的理由避免大规模的投资组合调整。”

金融界2024-10-11

美国大选恐出幺蛾子？美股涨势或遭拦截

这并不是说投资者不关注这次选举。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）是一个反映市场对未来30天标普500指数波动预期的指标，该指标已从9月的低点上涨约6点，目前为20.9，这一水平通常与对市场动荡的中度至较高预期有关。投资者表示，该指数的上涨部分归因于迫在眉睫的选举。期权市场也反映出对尾部风险的担忧加剧，尾部风险是指由不太可能发生但影响很大的事件引发的市场冲击。Nations TailDex指数（TDEX）最近触及一个月来最高水平。 Tallbacken Capital Advisors首席执行官Michael Purves认为，投资者过于关注美国大选前几天和后几天，有争议的选举可能会在11月5日之后的几周内扰乱市场。他说：“与其说人们担心的是选举结果，不如说是选举之后的潜在风险，即大多数人认为这次选举无效。对我来说，这是一个真正的风险……届时股市可能会被抛售。” 最近很少有选举受到挑战的先例。市场基本上没有受到特朗普试图推翻2020年大选结果的困扰。尽管拜登直到选举日当周的周末才被正式宣布为获胜者，但美股在选举日之后的周内剩余交易日里出现了反弹。但这一次投资者可能不那么乐观，尤其是如果两党中任何一方对势均力敌的结果发起挑战，并在摇摆州赢得其他议员和选举官员的支持。几个月来，特朗普和他的盟友一直在暗示他们将挑战失败的结果，一再声称他们担心大量非公民会投票，尽管各州的审查表明这种做法非常罕见。美国近现代历史上最明显的争议选举要回溯至2000年底，当时布什和戈尔之间的竞争在一个多月的时间里都没有结果，因为戈尔的竞选团队对佛罗里达州的选举结果发起挑战。美股因此大幅下跌。从2000年选举日到戈尔在12月中旬认输，标普500指数下跌了5%，当时人们对科技股和整体经济的不安情绪也拖累了市场情绪。该指数在2000年11月至12月期间整体下跌了7.6%。这种波动性可能会给股市在选举年往往表现强劲的前景蒙上阴影。Truist Advisory Services联合首席投资官Keith Lerner称，自1952年以来，标普500指数在总统选举年的最后两个月平均上涨了3.3%，上涨的概率为78%。 Tallbacken Capital的Purves建议投资者通过看跌期权合约对冲与选举相关的潜在波动。当股票下跌时，看跌期权会升值。瑞银财富管理（UBS Wealth Management）美洲固定收益业务主管兼ElectionWatch联席主管Kurt Reiman仍普遍看好股市，但他表示，投资者应考虑公用事业股和黄金等热门避险资产，以缓冲投资组合在势均力敌或有争议的选举中的风险。摩根大通资产管理公司全球市场策略师Stephanie Aliaga表示，一旦不确定性消退，潜在争议选举造成的任何波动都可能得到缓解。她说，“选举会带来不确定性，但选举结果最终会减少这种不确定性，到头来，市场确实会在选举后反弹，因为不确定性已经消除。”

金融界2024-10-11

中国经济疲软与中东地缘政治风险导致油价剧烈波动：摩根士丹利上调油价预期

可能导致供应中断的情况下。目前，市场的期权交易显示买入看涨期权的倾向增加，这意味着市场预期油价可能因地缘政治风险而进一步上涨。市场反应与未来展望尽管油价大幅下跌，但市场仍然处于高度波动的状态。摩根士丹利近期将其布伦特原油的价格预测上调了5美元，至第四季度的每桶80美元，主要是基于地缘政治风险的上升。然而，该行也警告称，2025年可能会出现更大规模的供过于求的情况，届时需求可能继续疲软。未来，油价将取决于多个因素，包括中国经济的刺激政策、中东局势的进一步发展以及全球原油供应和需求的动态。市场对这些不确定性因素的反应可能导致油价的持续波动。编辑观点此次油价大幅下跌反映了全球经济尤其是中国经济放缓对原油市场的深远影响，同时也突显了地缘政治风险对油价的潜在推动力。尽管短期内油价因需求疲软而承压，但中东地区的紧张局势仍可能成为支撑油价的因素。从长期来看，全球原油市场将继续受到供应过剩与需求不足的挑战，尤其是在全球经济放缓的背景下。石油输出国组织（OPEC）及其盟友的减产行动能否有效维持油价，仍将是未来的一个关键变量。名词解释布伦特原油（Brent）: 国际原油市场的主要基准之一，代表来自北海的原油。西德克萨斯中质原油（WTI）: 美国主要的原油基准之一，通常用于衡量美国国内的原油价格。地缘政治风险: 由于国家之间的冲突或紧张局势可能导致全球市场动荡的风险，尤其是在能源等关键行业。相关大事件 2024年10月，中东局势进一步恶化，以色列与伊朗的紧张关系加剧，市场担忧可能的军事冲突会影响全球原油供应。同月，美国总统乔·拜登公开表态，劝阻以色列不要对伊朗的石油基础设施采取行动。这一表态在一定程度上缓解了市场的恐慌情绪，但油价仍然在全球经济放缓和地缘政治风险的双重影响下剧烈波动。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-10

震惊知名经济学家！“微策略”暴涨近20%跑赢比特币解读MSTR最新期权交易趋势

希夫(Peter Schiff)。最新期权交易趋势显示，巨鲸对微策略采取了明显看涨的立场。希夫周二写道：“微策略发生了什么？过去三天它飙升了18%，而比特币仅上涨了1%。” (来源:Twitter) 微策略股价5天内暴涨19.74%，年内涨幅已达到177.55%。 (来源:Trading View) Bitcoin.com报道，1998年6月30日，微策略股票定价为18美元。如今，其股价已飙升超过988%，达到每股191美元。微策略是一家商业智能软件公司，由迈克·塞勒(Michael Saylor)于1989年创立，旨在帮助组织优化其数据驱动的决策。尽管其股价在2000年1月飙升至139美元，但从2000年10月到2020年9月，微策略一直保持在每股20美元以下。微策略的比特币储备策略在2021年比特币牛市期间开始引起轰动，到那年1月，微策略股价飙升至75美元以上。快进到2021年10月底，该公司股价徘徊在72美元左右，但到2022年5月又跌回20美元以下。在过去12个月中，微策略上涨了495%，其中28%的涨幅是在过去六个月内累积的。微策略的比特币持有量现在总计156.1亿美元，该公司的股票交易价格高于其比特币持有量，这有几个因素，包括提供对比特币的杠杆敞口、期权策略，以及对传统金融(TradeFi)投资者的可访问性。在东京证券交易所上市的日本Metaplanet Inc.也采用了微策略的比特币购买策略，并取得了类似的股票成功。在过去12个月中，Metaplanet股价飙升397%，今年迄今涨幅超过452%。在过去六个月中，这家在东京上市的股票兑美元汇率上涨了168%。Metaplanet最近以670万美元的价格向其储备中增持了108.786枚比特币，使其总储备达到639.503枚比特币，目前价值4036万美元。 Bezinga解读了微策略中的最新期权交易趋势，表明拥有大量资金的巨鲸对微策略采取了明显看涨的立场。文章写道：“查看微策略的期权历史记录主干道，我们检测到了43笔交易。如果我们考虑每笔交易的具体情况，可以准确地说，46%的投资者以看涨预期开仓，39%的投资者以看跌预期开仓。” (来源:Bezinga) 从整体现货交易来看，看跌期权有8手，总金额为467878美元，看涨期权有35手，总金额为2771137美元。根据交易活动，似乎重要投资者在最近三个月内瞄准的是微策略的价格区间在100美元到250美元。在交易期权时，查看交易量和未平仓合约是一项有力的举措。这些数据可以帮助您跟踪给定执行价格的微策略期权的流动性和利息。 Bezinga续称：“我们可以分别观察过去30天内微策略所有巨鲸交易的看涨期权和看跌期权的交易量和未平仓合约的变化，执行价格范围为100美元至250美元。” (来源:Bezinga)

颜辞2024-10-09

中国网球公开赛前，中东局势紧张，布伦特原油价格维持在 81 美元附近

影响中国市场及政策预期市场波动性及期权交易动态原油市场综述布伦特原油价格稳于每桶81美元附近，此前连续五个交易日上涨，市场担忧中东局势升级。同时，投资者正在为中国市场在一周长假后重新开放做准备。全球基准布伦特原油周一收盘上涨3.7%，延续了上周的大幅涨势。与此同时，西德克萨斯中质原油 (WTI) 价格徘徊在每桶77美元附近。中东局势及其影响中东局势仍是市场关注的焦点，特别是伊朗向以色列发射导弹引发的战争升级风险。以色列计划对德黑兰采取报复行动，伊朗支持的武装团体的战斗在周一进一步升级。作为全球原油供应的三分之一来源，中东的任何局势变化都可能对油价产生重大影响。美国总统乔·拜登试图阻止以色列对伊朗的油田发动攻击，以避免战争对全球能源市场造成进一步冲击。市场参与者密切关注这些事态发展，特别是其对原油供应链的潜在影响。中国市场及政策预期随着中国市场即将从国庆假期中恢复交易，投资者的关注点逐渐转向中国政府的经济刺激政策。中国作为全球最大原油进口国，其政策动向对国际油价有着重要影响。中国国家发展和改革委员会将于周二召开新闻发布会，预计将推出一系列旨在提振经济增长的政策。市场普遍预期北京可能会扩大公共支出，作为刺激方案的一部分。市场波动性及期权交易动态中东的紧张局势导致原油市场波动性加剧，布伦特原油的隐含波动率指数接近一年内的最高水平。市场上出现了大量的看涨期权，这类期权在期货价格上涨时为买方带来利润。周一收盘时，布伦特看涨期权的溢价相较于看跌期权达到一年内的最高水平。编辑总结近期原油市场的波动与中东局势的紧张形势密不可分，尤其是伊朗与以色列之间的冲突加剧了投资者对全球原油供应中断的担忧。此外，中国经济政策的动向也成为影响市场情绪的关键因素。投资者需密切关注地缘政治及全球主要经济体的政策变化，以应对油价波动带来的市场风险。名词解释布伦特原油：全球石油价格的基准之一，主要用于定价欧洲、非洲和中东产的原油。隐含波动率：反映市场对未来价格波动的预期，通常用于衡量期权的价格波动性。看涨期权：赋予持有人在未来某个时间以固定价格购买标的资产的权利。 2024年大事件 2024年10月7日：布伦特原油价格上涨3.7%，达到每桶81美元，中东局势升级引发了市场对全球原油供应中断的担忧，推升油价波动。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-09

美股牛市已接近两年，历史数据显示大概率可能会继续下去

，牛市仍然显示出很少放缓的迹象。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX），通常被称为华尔街的“恐慌指数”，在8月5日全球市场崩盘期间触及自2020年3月以来的盘中最高点。但随着股市反弹，恐慌指数迅速回落。类似的下跌也在9月第一周出现，但这一跌幅同样吸引了希望抄底的投资者。标普500指数在今年前三个季度表现强劲，这是自上世纪90年代末以来最好的表现。如果指数能够保持到12月底，将标志着标普500指数连续两年上涨超过20%。这是自1998年以来首次出现这样的表现。尽管如此，近期风险也在增加。美国股票的估值相对于历史水平处于高位，且接近2021年底的峰值。地缘政治风险再次浮现，尤其是以色列与伊朗之间的冲突推动了原油价格上涨，使投资者处于观望状态。随着第三季度财报季的到来，投资者将密切关注微软公司、Alphabet公司等人工智能“超大规模”企业的报告，看看这些公司在AI技术上大规模投资有无回报。随后，投资者还将关注英伟达的财报。尽管英伟达在8月发布的财报表现强劲，但并不足以满足投资者的胃口。最后，美国11月5日的选举也让许多交易者购买了对冲工具，以保护他们的投资组合免受可能出现的波动，特别是这场选举可能会势均力敌，甚至涉及争议性结果。由于这些不确定性，全球数百万投资者都在寻找市场未来走向的指引。 Ned Davis Research的分析师团队仔细分析了牛市在到达两周年后通常会如何发展。他们发现，自第二次世界大战结束以来，共有12次牛市持续了至少两年。如果本周没有出现大规模抛售，目前的牛市将成为第13次。其中有7次牛市延续到了第三年，这表明当前的牛市继续延续的可能性更大。根据Ned Davis的数据，这12次牛市的中位两年涨幅为54.4%，这意味着过去两年的股市涨幅与历史相比并不算特别突出。但未来走势变得更加不确定。那些延续到第三年的牛市，在第三年内的中位涨幅为13.3%，而未能延续的则出现了-5.9%的回调。所有牛市结束的例子中，抛售都是由某种时间以外的因素引发的。最常见的原因是衰退，曾有三次牛市在第三年被衰退终结。第四个例子是始于1966年10月的牛市，当时美联储为应对通胀开始收紧货币政策，导致牛市结束。第五个例子是2009年3月开始的牛市。那次，标准普尔下调了美国的信用评级，加上与欧洲主权债务危机相关的全球恐慌，导致股市下跌。 Ned Davis团队认为，只要三件事顺利，当前的牛市有望延续到第三年。首先，2022年底开始的通缩趋势必须继续。自美联储上个月进行了大规模降息以来，市场对通胀可能回升的担忧再次升温。如果投资者看到通胀重新加速的明确迹象，可能会引发市场的剧烈波动。其次，美联储必须成功实现美国经济的“软着陆”。这意味着央行必须在保持略微放缓但仍然正向的经济增长的同时，将通胀率控制在2%的目标。如果经济衰退开始，可能会导致股市下跌。但Ned Davis的经济团队认为，目前没有太多理由对此担忧。第三，美国最大的公司必须继续实现盈利增长。华尔街预计，七大科技巨头有望从AI的兴起中获得巨大收益，但是盈利增长将从今年晚些时候开始放缓。标普500指数中的其他公司需要填补这一空白，分析师的预测显示这有可能发生。但预测可能会发生变化，最终的结果将取决于未来一年内经济的表现。（市场观察）来源：加美财经

加美财经2024-10-09

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