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特朗普关税决定令交易商大感意外！美国铜价一度暴跌20% 到底发生了什么？
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关税后，纽约商品交易所(COMEX)铜期货价格一度暴跌20%，创下自1988年以来的最大盘中跌幅。此前交易商普遍预期关税将适用于所有精炼铜进口。白宫表示，根据《贸易扩展法》第232条征收的铜税不会与特朗普今年早些时候实施的汽车进口单独征税叠加。白宫表示，如果某种产品需要缴纳汽车关税，则适用汽车进口税，而不是铜关税。特朗普罕见地援引了《国防生产法》。该法案是朝鲜战争时期颁布的一项法律，允许总统指示各行业提高对国家安全至关重要的材料的生产，要求美国生产的25%的高质量废铜和原铜在国内销售。三周前，特朗普宣布美国将从8月1日起对铜进口征收50%的关税，但并未具体说明涵盖哪些产品。自那时起，华盛顿展开了一场广泛的游说活动，美国铜生产商、半成品制造商、废料场和外国政府都在争取有利于其产业的措施，无论是豁免、惩罚性关税还是彻底取消关税。将铜列为首要贸易重点令全球市场感到意外，因为特朗普在其第一任期内重点关注钢铁和铝的关税。当时，铜生产商、贸易商和消费者都松了一口气，因为他们避免与关税相关的动荡。
风枫07-31 10:07
24小时环球政经要闻全览 | 7月31日
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度免税待遇。受消息影响，COMEX铜期货价格大跌18.78%，报4.537美元/磅。韩国接受15%关税+3500亿对美投资美国总统特朗普表示，他已与韩国达成贸易协议，将对韩国输美商品征收15%关税，同时韩国承诺向美国投资3500亿美元。双方还同意，韩国将全面开放与美国的贸易，并接受包括汽车和卡车、农业等在内的美国产品。此外，特朗普签署行政命令，对巴西加征40%关税，使总关税额达到50%，7日后生效。美联储维持利率不变，决议出现罕见分歧美联储周三维持利率不变，决议过程出现罕见分歧，声明未明确何时可能降息。此次决议遭到两位由特朗普任命的理事——沃勒和鲍曼的反对，两人均认为当前的货币政策过于紧缩。这是30多年来首次有两名理事在决议中投出反对票。FOMC以9比2投票决定将基准隔夜利率维持在4.25%-4.50%区间，连续第五次会议按兵不动。 “小非农”高于预期！美国7月ADP就业人数增加10.4 美国7月ADP就业人数增加10.4万人，增幅为3月以来最大，预估为增加7.5万人，前值(6月)ADP新增就业人数从减少3.3万人上修为减少2.3万人。ADP报告显示，7月份工资涨幅几乎没有变化。7月份，留职员工的薪资同比增长4.4%，换职员工的薪资同比增长7%。加拿大央行维持利率不变加拿大央行连续第三次将基准利率维持在2.75%不变，符合市场预期。 META第二季度净利润183.37亿美元同比增长36% META平台股份有限公司第二季度营收475.2亿美元，同比增长22%，预估448.3亿美元，净利润183.37亿美元，同比增长36%，经营利润204.4亿美元，同比增长38%，预估172.4亿美元，公司第二季度每股收益7.14美元，上年同期5.16美元，预估5.89美元。Meta目前预计全年资本支出将在660亿美元至720亿美元之间，较此前640亿至720亿美元的预期有所提高。微软：第四财季净利润达272亿美元同比增长24% 微软第四财季营收764.4亿美元，同比增长18%，预估738.9亿美元，其中智能云业务营收298.8亿美元，预估291亿美元。第四财季净利润达272亿美元，同比增长24%，每股收益3.65美元，上年同期2.95美元。微软美股盘后跳涨超7%。谷歌据报将在印度南部投资60亿美元建设数据中心政府消息人士周三表示，谷歌(GOOG.US)将投资60亿美元，在印度南部安得拉邦开发一个1吉瓦的数据中心和电力基础设施，这是Alphabet子公司在印度的首次此类投资。安得拉邦政府的两名知情人士表示，该数据中心将建在港口城市维沙卡帕特南，投资包括20亿美元的可再生能源产能，将用于为该设施供电。
格隆汇07-31 08:58
国际油价9月合约上涨超3.5%，反映市场需求改善与供应预期调整
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上涨。纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨2.50美元，至每桶69.21美元，涨幅达到3.75%。同期，伦敦布伦特原油期货价格上涨2.47美元，收于每桶72.51美元，涨幅为3.53%。纽约轻质原油与伦敦布伦特油价对比分析交易所合约交割月份收盘价（美元/桶）涨跌幅（美元）涨跌幅（百分比）纽约商品交易所（WTI） 9月 69.21 +2.50 +3.75% 伦敦ICE交易所（布伦特） 9月 72.51 +2.47 +3.53% 推升油价的主要因素此次油价上涨背后存在多重推动因素：市场需求回暖：全球经济数据持续改善，特别是制造业和运输行业需求增加，提振能源消耗预期。供应调整预期：主要产油国的产量控制措施有效，市场供应趋紧，令油价承压减轻。地缘政治风险：部分产油地区紧张局势升级，令投资者预期供应可能中断，增加风险溢价。美元走势：美元走弱降低了以美元计价的油价压力，促进价格上涨。权威点评与总结国际油价近期显著反弹，显示出市场对经济复苏及供应趋紧的积极预期。轻质原油与布伦特原油涨幅接近，反映全球油价整体向好。投资者需关注后续宏观经济数据和地缘政治动态，可能继续左右油价波动。 “油价的反弹与供应紧张和需求复苏密切相关，预计短期内油价将维持高位震荡。” —— 花旗银行大宗商品分析师，2025年7月29日 “布伦特与WTI的价差缩小，显示市场趋于均衡，投资者可关注相关产业链机会。” —— 摩根大通商品研究部，2025年7月29日 “地缘政治风险依然是影响油价波动的重要变量，需密切关注中东局势进展。” —— 瑞银策略团队，2025年7月29日常见问题解答问：纽约轻质原油和伦敦布伦特原油有什么区别？答：纽约轻质原油（WTI）主要产自美国，质量较轻且含硫量低；布伦特原油主要产自欧洲和北海，具有不同的化学性质和市场定价机制。问：油价上涨对全球经济有什么影响？答：油价上涨通常推高能源成本，可能增加通胀压力，但也反映经济需求复苏，有利于能源相关产业。问：为何油价涨幅接近但价格不同？答：两种原油的产地、质量和市场供需结构不同，导致价格水平存在差异，涨幅相近说明整体市场情绪一致。问：什么是“地缘政治风险”？答：指产油地区的政治不稳定或冲突，可能影响石油生产和运输，导致供应中断风险增加。问：未来油价走势受哪些因素影响？答：全球经济增长、产油国政策、地缘政治动态和美元汇率波动均是关键影响因素。来源：今日美股网
今日美股网07-31 00:11
特朗普宣布对俄加征关税，推动WTI原油期货涨超3%，市场前景存不确定性
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明：特朗普宣布对俄加征关税 WTI原油期货价格盘中拉升分析加征关税政策对俄罗斯及国际能源市场影响权威点评与总结常见问题解答事件说明：特朗普宣布对俄加征关税根据 www.TodayUSStock.com 报道，美国总统Donald Trump于近日宣布，将自当日起，在未来10天内对俄罗斯实施加征关税，前提是俄罗斯未能与乌克兰达成停火协议。这一声明更改了此前对俄罗斯“截止日期”的设定，增加了对俄能源出口的政策压力。特朗普在声明中指出，虽然已对俄罗斯发出制裁威胁，但尚未收到实质回应。他同时强调，如果实施针对俄罗斯的制裁，他并不担忧石油供应问题。 WTI原油期货价格盘中拉升分析消息公布后，WTI原油期货价格迅速反应，盘中涨幅超过3%，报收于每桶68.91美元。这一涨幅显著超过近期市场的波动范围，显示出投资者对地缘政治紧张局势及潜在供应风险的担忧。油价的快速上涨体现了市场对俄乌冲突可能加剧及制裁措施升级的敏感度，同时反映了全球原油供应链可能受到的扰动风险。加征关税政策对俄罗斯及国际能源市场影响此次特朗普宣布的加征关税，主要针对俄罗斯能源出口，属于二级制裁威胁的一部分。其潜在影响包括：对俄罗斯出口收入构成压力：加征关税可能导致俄罗斯石油和相关产品出口成本上升，影响俄罗斯经济复苏和财政状况。国际油价可能进一步波动：制裁升级可能减少市场供应预期，推动油价上扬，但若俄罗斯寻找替代市场或调整出口策略，也可能对油价产生复杂影响。全球能源市场不确定性增加：投资者需关注美俄外交谈判动态及全球原油供需变化，调整资产配置和风险管理。值得注意的是，特朗普提到如果对俄罗斯实施制裁，其本人并不担忧石油供应，这或暗示美国在能源自给及战略储备方面有一定底气。权威点评与总结特朗普针对俄罗斯的加征关税声明在短期内引发了油价大幅波动，凸显出地缘政治对能源市场的敏感影响。市场对制裁的实际执行力度及俄罗斯的应对策略保持高度关注。未来油价走势将继续受到制裁进展、俄乌谈判及全球能源供需状况的共同影响。 “特朗普的关税声明短时间内推高了油价，显示能源市场对地缘风险的高度敏感性。” —— 高盛大宗商品研究团队，2025年7月29日 “俄罗斯能源出口面临新一轮制裁威胁，短期内全球油市供需格局或将更加紧张。” —— 摩根大通全球市场策略，2025年7月29日 “油价涨势反映了市场对俄乌冲突持续升级的担忧，但中长期走势仍需看制裁的实际影响及外交进展。” —— 斯伦贝谢能源分析师，2025年7月29日常见问题解答问：特朗普宣布加征关税的具体内容是什么？答：特朗普表示从当日起，如果俄罗斯在10天内未与乌克兰达成停火，将对俄罗斯加征关税，主要针对能源出口领域。问：加征关税如何影响WTI原油价格？答：加征关税提高了对俄罗斯石油出口的限制，增加市场供应风险，推动WTI原油期货价格大幅上涨。问：美国的二级制裁是什么意思？答：二级制裁是指对与被制裁国进行交易的第三方实施限制，目的是扩大制裁范围和影响力。问：特朗普“不担心石油”指的是什么？答：特朗普认为美国有充足能源储备和产能，不会因对俄罗斯的制裁而导致油价长期上涨。问：此次事件对全球油市长期影响如何？答：若制裁持续且升级，可能加剧供应紧张，推动油价上涨；但若外交谈判成功，则油价或趋于稳定。来源：今日美股网
今日美股网07-31 00:11
债市早报：中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行；资金面均衡偏松，债市调整
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并不乐观。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格转涨】 7月29日，WTI 9月原油期货涨幅3.75%，报69.21美元/桶；布伦特9月原油期货涨幅3.52%，报72.51美元/桶；COMEX黄金期货涨0.44%，报3324.60美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨4.39%至3.165美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 7月29日，央行以固定利率、数量招标方式开展了4492亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量4492亿元，中标量4492亿元。Wind数据显示，当日有2148亿元逆回购到期，因此单日净投放资金2344亿元。（二）资金利率 7月29日，央行继续净投放，资金面维持均衡偏松状态，主要回购利率延续下行。当日DR001下行9.88bp至1.363%，DR007下行1.63bp至1.564%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 7月29日，受商品市场出现企稳迹象，股市继续走强，以及传闻政治局会议聚焦“反内卷”影响，债市短暂回暖后继续调整。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行3.25bp至1.7475%，10年期国开债活跃券250210收益率上行3.65bp至1.8365%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 7月29日，4只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0中骏02”跌超78%；“H1碧地03”涨超23%，“H1碧地04”涨超45%，“H1碧地02”涨超589%。 7月29日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“22四川成阿债02”跌超32%。 2. 信用债事件伊川财源实业投资：公司公告，2024年非标逾期金额合计约1.45亿元，已全部偿还。阳光城集团：公司公告，公司逾期债务本金（包含金融机构借款、合作方款项等）合计665.99亿元。毕节安方建投：公司公告，公司涉1.54亿元债权收购融资合同纠纷，目前相关执行程序已终结。平遥农商行：联合资信下调平遥农商行主体信用等级为“BBB”。陆家嘴：公司公告，上半年营业收入65.98亿元，同比增长33.91%；净利润8.15亿元，同比下降7.87%。腾邦集团：深圳证监局对腾邦集团出具警示函，因其作为债券发行人未按规定及时披露年报。武汉当代科技：公司公告，公司发行的“H21当代2”等8只债券将于8月4日摘牌。宁夏晟晏实业：公司公告，重要子公司宁夏晟晏实业集团能源循环经济有限公司新增失信被执行事项。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 7月29日，A股早盘走弱，但午后持续走高，创业板站上2400点，CRO概念全面爆发，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.33%、0.64%、1.86%，全天成交额1.83万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，通信涨超3%，钢铁、医药生物涨超2%；下跌行业中，农林牧渔、银行跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟涨】 7月29日，转债市场跟随权益市场有所上扬，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.14%、0.13%、0.17%。当日，转债市场成交额849.29亿元，较前一交易日放量26.25亿元。转债市场个券多数下跌，467支转债中，221支收涨，231支下跌，15支持平。当日上涨个券中，天路转债涨超14%，泰福转债涨超9%；下跌个券中，通光转债跌逾4%，科华转债跌逾3%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 7月29日，蓝帆转债公告董事会提议下修转股价格。 7月29日，濮耐转债公告提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 7月29日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行5bp至3.86%，10年期美债收益率下行8bp至4.34%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月29日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至48bp；5/30年期美债收益率收窄4bp至96bp。 7月29日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.43%。 2. 欧债市场 7月29日，英国10年期国债收益率下行3bp，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍保持不变。其中，德国10年期国债收益率保持在2.69%不变。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至7月29日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界07-30 11:27
国际油价上涨引发市场关注，NYMEX轻质原油涨2.38%，布伦特原油涨2.34%
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目录国际油价28日上涨概况主要原油期货价格及涨跌数据油价上涨背后的市场因素分析油价变动对全球经济及能源市场的影响常见问题解答国际油价28日上涨概况根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年7月28日，国际油价显著上涨。当天，纽约商品交易所（NYMEX）9月交货的轻质原油期货价格上涨1.55美元，涨幅达到2.38%，收于每桶66.71美元。同时，伦敦布伦特原油期货价格上涨1.60美元，涨幅为2.34%，报收于每桶70.04美元。两大原油基准价格均出现较大幅度的上涨，显示市场对供应紧张和需求回升的担忧增强。主要原油期货价格及涨跌数据原油品种交货月份收盘价格（美元/桶）涨跌额（美元）涨跌幅 (%) NYMEX轻质原油 9月 66.71 +1.55 +2.38% 伦敦布伦特原油 9月 70.04 +1.60 +2.34% 油价上涨背后的市场因素分析本轮油价上涨主要受多重因素影响。首先，全球主要产油国供应紧张依旧，尤其是地缘政治不确定性加剧，对中东及其他油源地的稳定性产生压力。其次，全球经济数据持续改善，推动原油需求回升。此外，美国库存下降和投资者对能源市场的积极预期也助推油价上涨。油价变动对全球经济及能源市场的影响油价的上涨将对全球经济产生广泛影响。短期内，能源成本上升可能加重制造业和运输业负担，推高通胀压力。但对于产油国及相关能源企业而言，有助于改善盈利状况和投资信心。长期来看，油价波动也将加速能源结构调整，促进新能源技术的发展和应用。常见问题解答问：国际油价上涨的主要驱动因素有哪些？答：主要包括供应紧张、地缘政治风险、全球经济复苏以及投资者预期变化。问：为什么NYMEX轻质原油和伦敦布伦特原油价格不同？答：两者产地不同，品质和交易机制存在差异，布伦特原油一般价格略高。问：油价上涨会对普通消费者产生什么影响？答：可能导致汽油价格上涨，增加出行和生活成本。问：油价上涨对股票市场有什么影响？答：能源股通常受益，但高油价可能抑制其他行业利润，带来市场波动。问：未来油价走势如何？答：需关注全球供需变化、地缘政治局势及宏观经济发展。编辑总结 7月28日国际油价显著上涨，反映出市场对供应紧张及需求回暖的预期。NYMEX轻质原油和伦敦布伦特原油双双走高，推动能源板块投资情绪。面对油价波动，全球经济和能源市场均需谨慎应对，合理规划能源结构与投资布局，以抵御未来不确定风险。 “当前油价上涨主要受地缘政治风险和供需紧张的双重驱动，市场情绪趋于谨慎。” —— 国际能源署（IEA），2025年7月28日 “油价的持续攀升将加大通胀压力，但也为产油国带来重要的财政支持。” —— 高盛集团，2025年7月28日 “投资者应关注油价波动对全球经济复苏的潜在影响，做好风险管理。” —— 摩根士丹利，2025年7月28日来源：今日美股网
今日美股网07-30 00:12
特朗普矿产外交引发高盛警示，美国铜关税实施或存变数，影响全球金属市场预期
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开始为“中长期铜价上涨”定价，LME铜期货价格过去两周上涨约6.2%，而多家矿商股价同步上扬，反映投资者预期铜供给将受政策扰动。权威点评与总结美国对铜产品征收高额关税，实质是一种资源安全保护主义的延续，但在实施细节不明的背景下，反而加剧了市场的不确定性。如果“矿产外交”成为缓冲手段，那么这一政策工具将演化为政治谈判筹码，而非真正的产业保护措施。未来铜市场将更为“地缘政治化”，定价机制也将从供需结构进一步转向对政策的敏感性调整。企业、投资者和政府需对此变化保持高度关注，尤其是在全球能源转型和基础设施投资加速的背景下，铜资源战略地位正被重新估值。铜关税背后其实是一场资源主权与制造战略之间的博弈，“矿产外交”将成为美国新一轮全球布局的关键抓手。 —— Goldman Sachs Commodities Team，2025年7月29日我们预计，如果铜关税政策持续执行而无配套豁免机制，将对电动车、电网和半导体等下游行业带来连锁影响。 —— UBS Metals Research，2025年7月29日铜已不再是单纯的大宗商品，它正在变成地缘博弈的战略性资源，美国此举将牵动全球金属供应格局。 —— Citi Global Markets，2025年7月29日常见问题解答问：美国具体将对哪些铜产品征税？答：目前仅披露“铜产品”的关税税率为50%，尚未明确具体品类，如精炼铜、铜矿、铜棒等均可能包含。问：什么是“矿产外交”？答：指美国通过外交或战略合作方式，获取海外资源豁免权或保障关键金属供应的手段。问：铜关税政策实施后会导致美国制造业成本上涨吗？答：如果全面征收且无豁免，将显著推升电气、汽车、芯片等行业的原料成本。问：高盛的核心观点是什么？答：高盛认为铜关税的真正变量在于是否通过外交协议绕过征税，从而降低实际影响。问：对中国铜出口企业有何影响？答：中国为全球最大铜冶炼国之一，如未获豁免，将面临出口减少、利润压缩等挑战。来源：今日美股网
今日美股网07-30 00:11
WTI原油期货日内涨超1% 导致价格突破65美元关口意味着市场供应紧张或需求回暖
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波动风险。权威点评与总结 WTI原油期货价格的突破反映出市场对未来供应紧张及需求复苏的预期加强。在全球能源转型与地缘政治复杂多变的背景下，油价走势呈现较大波动，投资者需密切关注相关经济数据及政策变化，合理配置能源资产。 “近期WTI原油价格的反弹主要受到供需预期改善的推动，后续需关注地缘风险和库存数据变化。” —— 纽约商品交易所分析师，2025年7月28日 “油价突破65美元关口，将有助于提升能源企业盈利，但同时可能加剧通胀压力。” —— 高盛大宗商品研究部，2025年7月28日 “美元走弱为油价提供了支撑，短期内WTI或维持震荡上行格局。” —— 摩根士丹利宏观策略团队，2025年7月28日常见问题解答 Q1：WTI原油期货价格为何会在日内上涨超过1%？ A1：主要受供应紧张预期和需求回暖推动，以及美元走弱等多重因素影响。 Q2：油价上涨会对普通消费者产生哪些影响？ A2：燃油价格上涨可能传导至交通及生活成本，短期内带来通胀压力。 Q3：投资者应如何应对原油价格波动？ A3：建议关注宏观经济数据和地缘政治风险，合理配置能源类资产。 Q4：WTI与布伦特原油价格有何区别？ A4：WTI主要代表美国市场油价，布伦特则是欧洲及国际市场的基准油价，两者价格走势受供需和运输条件影响有所不同。 Q5：未来油价走势还受哪些因素影响？ A5：全球经济增长预期、OPEC产量政策、替代能源发展及地缘政治事件等均是关键因素。来源：今日美股网
今日美股网07-29 00:10
国债期货全线反攻！30年主力合约涨0.50%，52亿抄底资金暗战流动性
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流入超52亿元，备受市场关注。因商品期货价格大涨及股市走牛等，7月21-24日债市快速调整。7月1日中央财经委会议将“反内卷”提升至战略高度，工信部将出台钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案。“反内卷”已经成为当前经济政策的重心，可能是供给侧改革2.0。近日反内卷情绪推动部分商品期货价格大幅上涨，叠加股市走牛，压制债市情绪，7月21-24日债市快速调整，10Y国债收益率从7月18日的1.67%快速升至7月25日的1.74%；信用债收益率亦快速上升。华源证券表示，一季度10Y国债收益率最高曾到1.9%，5月份降息10BP，下半年10Y国债收益率高点预计1.8%左右。我们预计商业银行计息负债成本率年底将降至1.7%以下，10Y国债收益率到1.8%，对多数银行自营将有配置价值，银行自营或加大债券配置力度。当10Y国债收益率上升20BP以上，反映了国债一定程度上存在供过于求的状况，央行重启国债买入的条件或将具备，落实适度宽松的货币政策，通过买入国债的方式为银行体系提供基础货币的同时维稳政府债券发行成本。我们预判下半年10Y国债1.6%-1.8%区间震荡。未来一年债市大幅走熊的可能性较低。Q2名义GDP增速仅3.9%，环比回落0.7个百分点，名义GDP增速明显低于实际GDP增速反映物价增长低迷。我们认为，本轮反内卷去产能效果有待观察，此外，没有大规模棚改，需求可能有压力，黑色系商品期货价格大涨或缺乏持续性。此外，消费增长面临内需偏弱的约束，出口亦面临关税等挑战，经济强劲复苏的可能性不高。我们认为，未来一年，债市大幅走熊的可能性较低。不过，反内卷可能促使PPI降幅收窄，债市亦难以大幅走牛。当前，我们阶段性看多债市，10Y国债可能重回1.65%左右。2025年债市没有趋势性行情，见好就收，或需如履薄冰。7月20日我们发表研报《当前债市的几个潜在风险》，提示债市可能出现10-20BP级别调整，此后债市调整。由于债市快速调整，债基快速降久期，我们认为债市风险或已缓释。7月25日晚焦煤期货价格大跌，黑色系期货价格大涨或阶段性结束，债市情绪有望回暖。当前，我们阶段性明确看多债市，10Y国债收益率可能重回1.65%左右。方正证券表示，本周债市利率大幅回调，呈现熊陡特征，资金面先紧后松。周初受超万亿 OMO 与存单到期冲击，央行持续净回笼，DR001一度升至1.65%，与 DR007 倒挂；周五央行净投放超8千亿维稳，资金面缓解。债市受基建开工（1.2 万亿水电站）与股债跷跷板冲击，10年期国债收益率上行6.85bp至1.7325%，30年期上行7.45bp，短端调整幅度较小，曲线呈现熊陡。本周超1万亿存单到期，净融资- 5598亿元，1Y 国股存单利率升至1.68%；超储率降至0.9%，大行跨月惜售资金，银行体系净融出余额进一步下滑。央行前紧后松，前4个交易日，央行保持净回笼，而周五超量续作 MLF 并加量逆回购，净投放超8千亿，或传递1.65%为资金利率观测上沿的信号。受政府债发行和财政支出滞后的影响，本月超储消耗较快，需进一步加大流动性投放（如重启买债），预计下半年仍需降准/降息，以缓解流动性压力。预计延续稳中求进总基调，政策部署突出货币优先于财政、结构优化重于总量扩张、长期储备重于短期刺激，强化反内卷治理与长期政策规划，暂难出台强刺激。历史规律显示，政策定调平缓后，债市或重启下行通道。近期股商双牛带动风险偏好提升，债市恐慌情绪集中宣泄后，叠加跨月后流动性宽松，8月债市有望迎来“牛陡-牛平”行情，建议由短及长把握机会，策略上，可积极左侧布局长端利率债（1.75%为上沿阻力位），短端关注高等级信用债与存单，把握骑乘收益，等待政治局会议后政策预期差落地。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，值得投资者关注。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-28 13:38
机构称可阶段性全面看多债市，公司债ETF(511030)近10个交易日净流入1.08亿元
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没有大规模棚改，需求有压力，黑色系商品期货价格大涨难持续。此外，消费增长面临内需偏弱的约束，出口亦面临关税等挑战，经济难复苏，Q1应该是全年名义GDP增速高点。未来一年债市可能震荡，机会来自调整。7月21-25日利率债基已快速降久期，期间债基二级净卖出利率债2361亿元，其中20Y以上的612亿；农商行自营则大幅净买入。7月25日晚焦煤期货价格暴跌，黑色系期货价格大涨或阶段性结束，股市也可能阶段性震荡，债市情绪有望大幅回暖。截至2025年7月25日 15:00，公司债ETF(511030)上涨0.01%，最新价报105.95元。拉长时间看，截至2025年7月25日，公司债ETF近1年累计上涨1.76%。流动性方面，公司债ETF盘中换手5.74%，成交12.76亿元。拉长时间看，截至7月25日，公司债ETF近1月日均成交21.05亿元。规模方面，公司债ETF最新规模达222.62亿元。资金流入方面，公司债ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”1.08亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。公司债ETF最新融资买入额达391.94万元，最新融资余额达442.93万元。截至7月25日，公司债ETF近5年净值上涨13.42%。从收益能力看，截至2025年7月25日，公司债ETF自成立以来，最高单月回报为1.22%，最长连涨月数为9个月，最长连涨涨幅为3.80%，涨跌月数比为57/19，年盈利百分比为83.33%，月盈利概率为79.79%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年7月25日，公司债ETF成立以来超越基准年化收益为2.00%。回撤方面，截至2025年7月25日，公司债ETF今年以来最大回撤0.50%，相对基准回撤0.08%。回撤后修复天数为23天。费率方面，公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年7月25日，公司债ETF今年以来跟踪误差为0.013%。公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-28 09:48

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