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油价三连跌，8月仍偏弱？——剖析当前油市格局
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三大主因揭晓自7月中旬以来，国际原油期货价格呈现三连跌走势，市场交易重心持续下移。核心因素包括：宏观层面：关税政策不确定性升温，市场避险情绪升高。供应预期：欧佩克+（OPEC+）释放潜在增产信号，打压价格预期。风险溢价回落：地缘局势相对缓和，推动油价风险溢价修复。波动率为何收窄？供需逻辑回归国泰君安期货能化研究员贺晓勤指出，7月以来油价整体波动率逐渐收窄，原因主要在于：地缘冲突热度下降，市场回归基本面定价框架。投机资金减仓，市场情绪趋于谨慎。夏季需求旺季确定性较强，对冲部分看空压力。在此背景下，油价短期内虽震荡下行，但整体走势更趋理性。全球供需：旺季支撑对冲供应压力供需基本面角度来看，目前油市呈现“旺季需求与增产预期博弈”的格局：因素当前情况市场影响需求端全球汽油/柴油消费旺季进行中支撑短期月差维持偏强供应端 OPEC+产能释放、伊朗出口上升增加供应过剩压力库存美国商业原油库存高位震荡制约油价上涨空间 8月展望：疲软基调仍占主导尽管7月底前后油市可能出现短暂修复，但贺晓勤认为，在当前供需格局未显著改善前，8月油价整体走势预计仍将偏弱。主要理由包括：中东风险溢价进一步钝化，缺乏上涨动能。 OPEC+产能调整尚未明确，市场观望氛围浓厚。美联储加息预期仍在，压制原油金融属性支撑。专家观点 | 贺晓勤：波动率收窄，价格走势偏弱 “原油及成品油处于季节性需求旺季，但供应过剩压力犹存。地缘局势缓和、风险溢价下行背景下，预计油价将维持低位震荡偏弱格局。” —— 国泰君安期货能化高级研究员贺晓勤常见问题解答问：油价是否还会继续下跌？答：短期内仍存下行风险，但可能在旺季需求下获得一定支撑，跌幅趋缓。问：当前适合投资原油期货吗？答：建议以轻仓试探为主，等待更明确的反弹信号或底部企稳迹象。问：地缘政治是否还有推升油价的可能？答：如局势再度紧张（如中东突发事件），风险溢价或迅速回升，短期刺激油价上行。来源：今日美股网
今日美股网07-24 00:10
贺博生：黄金原油最新行情走势分析及今日独家多空操作建议
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面解析：受贸易谈判进展提振，布伦特原油期货价格在经历三天连续下跌后回升至每桶69美元附近，WTI原油则徘徊于66美元左右。美方宣布与菲律宾达成19%的关税协议，并与日本确定15%的关税安排，此举刺激了亚洲风险资产反弹提振市场风险偏好。据市场调查显示，一位能源交易员指出：“短期内市场对新关税协议表现出乐观情绪，但原油需求预期仍受到全球经济放缓的抑制。”美方计划延长谈判期限，议题范围扩展至能源贸易问题。当前原油市场的反弹更多体现短期交易层面的情绪改善，而非需求端的实质性复苏。美国与亚洲国家之间的关税安排如果能够形成中长期框架，可能为油价提供更稳定支撑。但就目前而言，油价仍面临全球消费不振、库存变化不确定和地缘政治风险等多重压力，整体趋势偏向震荡整理。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势震荡向上测试78附近，K线收大实体阴线，尚未破坏均线系统，仍受到依托，中期客观趋势上行不变。但从动能看，MACD指标在零轴上方死叉向下，预示多头动能减弱，预计原油中期走势将陷入高位震荡格局。原油短线(1H)走势震荡走低触及64.80获得支撑反弹，反弹力度有限。油价反复穿越均线系统，短线客观趋势方向震荡节奏。MACD指标在零轴下方金叉张口向上，预示下行动能有所减弱的信号。预计日内原油走势反弹至66附近，将再度受阻下落。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注67.0-68.0一线阻力，下方短期关注63.0-62.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(钉钉：hbs5636)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(钉钉：hbs5636)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。
贺博生hbs628607-23 23:10
反内卷带火这一低位潜力板块
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期货市场方面。6月25日以来，多晶硅期货价格从6月底来期间累计幅度高达75%。此外，截至7月23日，7月以来期货板块中还有焦煤、玻璃、工业硅、焦炭、纯碱、碳酸锂等多个工业品种的大涨，幅度均值15%以上。在股市里，截至7月23日收市，A股的金属、煤炭、能源化工等多个“反内卷”相关重点板块的月内涨幅超过10%，大量概念股斩获巨幅上涨。化工方面：7月以来，A股累计有数十只化工股月内涨幅超过20%。与之对应的，A股化工相关ETF也录得不错表现，如化工ETF（159870）在昨日三连阳后，目前已强势逼近3月的化工涨价潮行情。 02 多方面的利好刺激今日化工板块虽然盘中出现分化，但主要在于资金在板块内的个股进行高低切回，整体仍在震荡上行。持有的底气在于知道产业的逻辑，主要有三点。反内卷：依法治理低价无序竞争，推动落后产能有序退出。政策直接终结了行业内低价倾销、恶性竞争的局面，加速中小产能出清。对具备规模、技术和成本优势的头部化工企业而言，议价权显著提升，产品价格进入上行通道（如制冷剂、草甘膦等品种已出现涨价趋势）。老旧装置改造：国家四部委联合印发《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》，要求对运行超20年的高危装置“淘汰一批、退出一批、改造一批”。目前行业痛点突出：炼油、丙烯、染料等领域20年以上老旧产能占比高达40%-50%，安全风险高、能效水平低。雅鲁藏布江项目：初期1-2年回导致民爆需求激增，经测算工程需新增炸药10-15万吨，西藏现有产能仅7.4万吨，供需缺口高达50%以上。关于反内卷，从历史经验看，越是陷入亏损较严重的行业，供给侧改革的力度就越大，被市场炒作的可能性就越大。 2010年以来，国内经历了三段典型的“供给收缩”周期，分别发生在2010年的“拉闸限电”周期、2016-2017年“供给侧改革”去产能与环保限产周期，以及2021年“双碳”限电限产周期。这三轮周期中，重点行业领域的资产价格，如工业金属、建材、煤炭化工和其他化学原料的景气行情持续4-9月不等，资产涨幅多数在60%以上。同时，越是亏损面广、亏损幅度深的行业，越是供给侧改革的目标，而其中在行业中有优势的龙头和边际影响较大的亏损企业，大概率都会得到更多的资金关注，反弹的空间就越大。从这样来看，这一波“反内卷”行情中，很多行业板块的上涨潜力还远没有释放完。 03 板块长期价值开始凸显化工股大概包括石油石化和基础化工两大行业，其中可以看到，石化煤炭、建材、化学原料及制品等产业链已经在近期的市场陆续迎来上涨行情，并且表现明显强于多数其他行业。这很符合上述提到的“越是亏损面广、亏损幅度深的行业，越是供给侧改革目标”的逻辑。事实上，2022年以来，化工行业就面临需求收缩、供给冲击和预期转弱压力，运行走势呈现出自2021年高位回落态势。进入2025年，化工行业产品价格进一步走弱、产能利用率走低问题凸显，企业面临“增收不增利”甚至亏损局面，多数企业急切需要改善行业竞争格局，以获得正常盈利水平。据Wind数据，2025年1-5月化学原料及化学制品行业累计实现营收3.70万亿元，同比+2.1%；利润总额1515.8亿元，同比-4.70%。同时，2025年6月，我国化学工业PPI降幅扩大，国内石油工业、化学工业PPI当月同比分别-9.0%、-4.6%，子行业中化学原料及化学制品、化学纤维、橡胶和塑料PPI当月同比分别-6.1%、-7.7%、-2.2%。化工行业的库存方面，据国家统计局数据，截至2025年5月，我国化学原料和化学制品制造业库存为10,197.3亿元，同比+5.00%、环比+0.26%；其中产成品库存4577.0亿元，同比+6.10%、环比+0.28%，行业库存处于较高水平，存在短期库存消化压力。所以，自从本轮“内卷式”政策开启以来，化工多个行业迅速跟进，纷纷发起“反内卷”号召，是响应最快的板块之一。从另一个视角看，所谓物极必反，当前的化工行业也逐渐有终于熬出头的迹象。一方面，截至2025Q1，基础化工板块上市公司在建工程共计3712亿元，同比下降5%；2025年1-6月，化学原料及化学制品制造业、化学纤维的固定资产投资完成额累计同比分别-1.1%、+10.6%，较2021-2022年明显下行。而在需求端，近年来随着地产行业迎来强政策干预，已经逐渐回稳，同时随着行业供给侧改革出清落后产能，减少供给，以及类似雅江电站的超级投资项目启动，有望刺激化工行业需求提升。此外，得益于中美关税谈判有望靴子落地，化工行业出口需求也有望重新提振，进一步更好实现化工行业的供需重新平衡，进而有助于企业的利润修复。另外，从估值角度来看，当前化工行业估值仍处历史低位，截至2025年7月11日，基础化工、石油石化行业市盈率（TTM）分别为25.37、16.74倍，处于2012年以来的20.1%、28.1%历史分位；市净率分别为1.87、1.21倍，处于2012年以来的11.8%、5.2%历史分位。那么在行业供需局面有望迎来明显改善的背景下，化工行业的估值修复契机也就自然出现了。可以说，在反内卷及供给侧改革背景下化工行业有较大概率将走出趋势性行情。不过，由于化工子行业众多，想要把握住这一波红利行情也并非易事。所以通过借道相关ETF来布局就成了一个较为安全稳健的途径。在昨日，国内六大商品主力合约强势涨停的大宗狂欢下，全市场规模最大的化工ETF(159870)单日净申购12.24亿份，刷新产品自上市来最大申购值！今日再申购4.67亿份，本周来三个交易日合计申购超20亿份。目前该ETF最新规模约28亿元，本周日均成交额5.62亿元，双双位居同类产品断层第一。场外投资者还可通过联接基金（A类：014942，C类：014943，I类：022792）参与。化工ETF(159870)跟踪的中证细分化工产业主题指数，覆盖氟化工、煤化工、钛白粉、化肥等多个化工细分领域，前十大权重股合计占比为43.37%，包含万华化学、盐湖股份、巨化股份、宝丰能源等行业龙头股，既能捕捉细分领域的增长机会，又能有效分散单一企业的非系统性风险，全面反映化工行业整体走势。（全文完）
格隆汇07-23 19:58
贺博生：黄金高位震荡最新行情走势分析，原油晚间操作建议
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面解析：受贸易谈判进展提振，布伦特原油期货价格在经历三天连续下跌后回升至每桶69美元附近，WTI原油则徘徊于66美元左右。美方宣布与菲律宾达成19%的关税协议，并与日本确定15%的关税安排，此举刺激了亚洲风险资产反弹提振市场风险偏好。据市场调查显示，一位能源交易员指出：“短期内市场对新关税协议表现出乐观情绪，但原油需求预期仍受到全球经济放缓的抑制。”美方计划延长谈判期限，议题范围扩展至能源贸易问题。当前原油市场的反弹更多体现短期交易层面的情绪改善，而非需求端的实质性复苏。美国与亚洲国家之间的关税安排如果能够形成中长期框架，可能为油价提供更稳定支撑。但就目前而言，油价仍面临全球消费不振、库存变化不确定和地缘政治风险等多重压力，整体趋势偏向震荡整理。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势震荡向上测试78附近，K线收大实体阴线，尚未破坏均线系统，仍受到依托，中期客观趋势上行不变。但从动能看，MACD指标在零轴上方死叉向下，预示多头动能减弱，预计原油中期走势将陷入高位震荡格局。原油短线(1H)走势震荡走低触及64.80获得支撑反弹，反弹力度有限。油价反复穿越均线系统，短线客观趋势方向震荡节奏。MACD指标在零轴下方金叉张口向上，预示下行动能有所减弱的信号。预计日内原油走势反弹至66附近，将再度受阻下落。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注67.0-68.0一线阻力，下方短期关注63.0-62.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5867 钉钉：hbs5636)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5867 钉钉：hbs5636)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。
贺博生hbs628607-23 16:54
【原油收评】三连跌！美欧贸易谈判前景破灭引发经济担忧，国际油价持续下行
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市的“领涨品种”。周二，美国超低硫柴油期货价格大跌近3%，报每桶102.50美元。不过，Ritterbusch and Associates也指出，若美国最终缩减或推迟实施关税，原油价格的下行空间可能会受到限制。另一方面，根据路透社对分析师的调查，截至7月18日当周，美国原油库存预计减少约60万桶，可能为油价提供一定支撑。
Peng07-23 04:39
国际油价21日小幅下跌，油市波动反映全球供需微调趋势
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交易所原油期货走势分析伦敦布伦特原油期货价格变动解析权威点评与总结常见问题解答国际油价21日小幅下跌概况根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年7月21日国际油价整体出现小幅回调。当天纽约商品交易所轻质原油期货和伦敦布伦特原油期货价格均出现不同程度的下跌，显示市场对当前供需状况及全球经济前景保持谨慎态度。纽约商品交易所原油期货走势分析纽约商品交易所8月份交货的轻质原油期货价格下跌了14美分，最终收于每桶67.20美元，跌幅为0.21%。这一走势反映出投资者对短期油市供应相对充裕的预期，同时也显示出对全球经济增长放缓的担忧。伦敦布伦特原油期货价格变动解析同日，伦敦布伦特原油9月份交货期货价格微跌7美分，收于每桶69.21美元，跌幅约为0.10%。布伦特原油价格的微调体现了市场对国际地缘政治风险和OPEC+产量策略的持续关注，但整体保持相对稳定。权威点评与总结国际油价的这次小幅下跌，主要源于市场对全球经济增长放缓和供应面略有宽松的预期。尽管价格调整幅度有限，但仍反映出市场对未来油价波动存在一定谨慎情绪。随着全球宏观经济和地缘政治局势的发展，油价仍将面临不确定性，投资者应密切关注相关动态。 “油价的小幅调整是市场对全球经济复苏节奏放缓的即时反应，未来供应和需求平衡将继续主导价格走势。” —— 摩根士丹利能源研究部，2025年7月21日 “布伦特原油维持相对稳定，反映了投资者对地缘政治风险的持续警惕及产油国政策预期的微妙变化。” —— 高盛全球大宗商品分析团队，2025年7月21日 “短期油价波动幅度有限，但长期仍需关注经济增长和政策调整对油市的潜在影响。” —— 花旗银行大宗商品研究，2025年7月21日常见问题解答问：为什么国际油价会出现小幅下跌？答：主要由于市场对全球经济增长放缓的担忧和供应预期相对宽松，导致油价出现短期调整。问：纽约原油和伦敦布伦特原油价格有何区别？答：纽约原油主要指WTI轻质原油，主要在美国市场交易；伦敦布伦特原油是欧洲市场基准油种，全球广泛参考。问：此次油价下跌幅度大吗？答：幅度较小，纽约原油跌0.21%，伦敦布伦特跌0.10%，属于市场正常波动范围。问：未来油价走势如何？答：仍受全球经济、地缘政治及OPEC+产量政策等多因素影响，需持续关注相关动态。问：投资者应如何应对油价波动？答：建议保持谨慎，关注宏观经济和行业基本面变化，合理配置资产，分散风险。来源：今日美股网
今日美股网07-23 00:12
”反内卷“行情延续，光伏是重要主线，光伏ETF基金(516180)涨超2.3%
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0722多晶硅期货价格大涨，带动光伏股价上涨。往后看，“反内卷”有望成为下半年确定性较高的主线，其中受损最大的光伏板块有望出现更大弹性，股价和基本面底部探明。 1、不能低估政策“反内卷”决心，下半年可能存在持续催化。政策对“反内卷”表态自24年12月开始转为“综合整治”，今年以来中央级别会议多次提及。内卷导致的低价已明显影响社会预期与企业盈利，为保证中长期科技创新持续投入，需及时遏制内卷竞争加剧。因此，不能低估此次“反内卷”决心，观察是否可能纳入十五五规划纲要，2016年十三五规划将“以供给侧结构性改革为主线”，未来半年可能持续催化。 2、为什么光伏是重要主线？光伏前期受损最严重，截至25Q1光伏全行业亏损，多数环节价格低于现金成本。现阶段行业资本开支已明显下滑，新增产能有限，存量产能有望迎来收缩，叠加价格政策，行业基本面将迎来修复。2025年中报预告，隆基等多家厂商已明显减亏。前期受损严重，后续困境反转带来的弹性可能更强。 3、如何看待市场对光伏分歧严重？分歧带来超额收益机会。 ①分歧1：行业自律效果有限。供给侧治理需要循序渐进，首先通过市场化解决，若效果不佳期待行政力量加码。不低估政策决心，总体方向向好。 ②分歧2：光伏需求增速下滑，反转难度大。参考15-16年资源品供给侧改革经验，需求放缓后供给收缩是基本面和股价反转核心驱动。截至2025年7月22日 13:48，中证光伏产业指数(931151)强势上涨2.17%，成分股特变电工(600089)上涨9.98%，大全能源(688303)上涨8.88%，弘元绿能(603185)上涨7.69%，双良节能(600481)，通威股份(600438)等个股跟涨。光伏ETF基金(516180)上涨2.33%，最新价报0.61元。拉长时间看，截至2025年7月21日，光伏ETF基金近1周累计上涨0.33%。光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-22 14:08
债市早报：7月LPR报价“按兵不动”；资金面进一步向好，债市明显走弱
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长期影响。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续下跌，国际天然气价格跌涨】 7月21日，WTI 8月原油期货收跌0.21%，报67.20美元/桶；布伦特9月原油期货收跌0.10%，报69.21美元/桶；COMEX黄金期货涨1.57%，报3411.20美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌6.98%至3.318美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 7月21日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1707亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量1707亿元，中标量1707亿元。Wind数据显示，当日有2262亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金555亿元。（二）资金利率 7月21日，资金面进一步向好，主要回购利率延续下行。当日DR001下行9.57bp至1.361%，DR007下行1.66bp至1.490%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 7月21日，上周末1.2万亿雅鲁藏布江水电工程官宣开工，市场对基建扩张预期升温，股市上涨，债市明显走弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行1.30bp至1.6770%，10年期国开债活跃券250210收益率上行1.35bp至1.7555%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 7月21日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地01”跌超85%，“H1碧地02”跌超82%。 2. 信用债事件辉县豫辉投资：中证鹏元公告，辉县豫辉投资近期被列为被执行人，涉及金额合计1.16亿元。花样年控股：公司公告，境外债重组支持协议最后截止日期进一步延长至7月25日。济南天桥产发：公司公告，公司承兑逾期的10张商票（合计1.08亿元）均已结清。富力地产：公司公告，公司于近日新增失信被执行人信息。贵州水城经开：公司公告，公司涉买卖合同纠纷案，被纳入失信被执行人名单，执行标的金额11.44万元。三胞集团：江苏证监局公告，对三胞集团及袁亚非出具警示函，存在资金占用事项等违规行为。福建阳光集团：深交所对福建阳光集团予以书面警示，未向专项计划管理人提供财务数据。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 7月21日，A股高开后继续震荡上行，沪指再创年内新高，水利板块全线爆发，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.72%、0.86%、0.87%，全天成交额1.73万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，建筑材料涨超6%，建筑装饰、钢铁涨超3%；下跌行业中，银行跌逾0.5%，其余下跌行业跌幅较小。【转债市场主要指数集体跟涨】 7月21日，转债市场跟随权益市场继续上行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.78%、0.67%、0.97%。当日，转债市场成交额801.45亿元，较前一交易日缩量42.49亿元。转债市场个券多数上涨，467支转债中，412支收涨，45支下跌，10支持平。当日上涨个券中，天路转债涨停20%，红墙转债涨超13%，飞鹿转债涨超12%；下跌个券中，宏丰转债跌逾8%，惠城转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（7月22日），利柏转债上市。 7月21日，泰福转债公告即将满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 7月21日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行3bp至3.85%，10年期美债收益率下行6bp至4.38%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月21日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至53bp；5/30年期美债收益率收窄1bp至103bp。 7月21日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.40%。 2. 欧债市场： 7月21日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行7bp至2.62%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行10bp、10bp、9bp和7bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至7月21日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界07-22 11:48
有色板块异动拉升，雅化集团涨停，有色50ETF(159652)涨近2%，早盘获净申购超3000万元！反内卷及业绩预期持续发酵
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情绪升温，金价持续走强，COMEX黄金期货价格一举突破3400美元整数关口，截至收盘，COMEX黄金期货涨1.55%报3410.3美元/盎司，创近一个月新高。中信证券指出，近期中美高层级贸易谈判取得积极进展，引发金价下行。尽管谈判结果超出市场预期，特朗普及其团队中的MAGA派仍然有可能再次主导贸易政策。后续特朗普政府的关税政策仍然可能不断反复，且其也正在推进减税、降低政府开支和增加赤字的计划。预计特朗普政府后续政策对黄金价格仍然有利。若看好未来贵金属及大宗工业金属周期回归，建议关注规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652）和场外联接(A类：019164；C类：019165)，一键把握经济复苏和降息周期行情！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-22 11:18
黄金ETF基金(159937)冲击3连涨，大摩看好黄金年内表现，四季度目标价上调至3800美元
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消息面上，7月21日，COMEX黄金期货价格涨超1.5%，重返3400美元/盎司上方，创下近五周新高。今年以来，国际黄金期货价格已经上涨约28%。摩根士丹利分析师指出，美元进一步走弱将利好大宗商品，且美国通胀率的任何上升都可能吸引资金流入贵金属市场。此外，中国若出台刺激政策，也将为贵金属市场带来意想不到的推动。大摩分析师预测，今年黄金还有上涨潜力，第四季度金价目标价被上调至每盎司3800美元。中信期货表示，往后看，近期海外市场风险偏好大幅好转，权益类资产“风头无两”。从驱动拆分来看，其走强的背后不乏情绪及货币政策要素支撑，经济基本面仅边际改善。对于黄金而言，市场风险偏好改善往往造成其总持仓下降，压制其上行幅度。当前美国关税政策再起，市场风险偏好再受考验，有望支撑金价进一步上行。资金流入方面，黄金ETF基金最新资金净流出445.52万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”6423.95万元，日均净流入达1284.79万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。黄金ETF基金本月以来融资净买额达109.98万元，最新融资余额达36.53亿元。截至7月21日，黄金ETF基金近5年净值上涨88.16%，居可比基金前2，贵金属基金排名4/25，居于前16.00%。从收益能力看，截至2025年7月21日，黄金ETF基金自成立以来，最高单月回报为10.62%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为16.53%，涨跌月数比为72/58，上涨月份平均收益率为3.27%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年7月18日，黄金ETF基金近1年夏普比率为2.34。回撤方面，截至2025年7月21日，黄金ETF基金今年以来相对基准回撤0.42%。费率方面，黄金ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年7月21日，黄金ETF基金近2月跟踪误差为0.002%，在可比基金中跟踪精度较高。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-22 10:57

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