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美股期货周日晚大幅反弹，投资者坚信特朗普会再次上演TACO

美国股指期货周日强劲反弹。黄金、白银期货还有原油期货均上涨，比特币也实现大幅上涨。此前因特朗普威胁对中国加征100%的关税，市场周五大幅下跌。投资者似乎受到特朗普言论的鼓舞。他在社交媒体上发文表示：“别担心中国，一切都会好起来！” 他还对记者说，“我和习近平主席的关系很好，他是非常强硬而聪明的人。他是优秀的国家领导人，我认为我们会解决好这一切。” Wedbush分析师周日在一份报告中称，这一轮紧张局势是科技股的“买入机会”。 “我们认为这次依然是说的比做的激烈得多，”Wedbush分析师表示。他们认为特朗普与习近平最终会会面，而这一最新的关税威胁最终将被撤回。中国商务部周日则表示，不会在特朗普的新威胁面前退让。 “我们不想打关税战，但也不怕打关税战，”商务部在一份声明中表示。与此同时，副总统万斯表示，如果“中国愿意理性沟通”，特朗普愿意与中国进行谈判。特朗普随后在“空军一号”上对记者表示，他预期最终会与中国达成协议。他说，11月1日“还很遥远”，“我认为我们与中国的关系会没问题”。特朗普在周五引发市场震荡，他威胁将从11月1日起对中国商品进行“大规模加税”，包括关键软件的出口管制，以报复中国对稀土出口实施的限制。稀土对于科技制造至关重要，而中国主导了全球稀土供应。 “特朗普又一次做了他以前常做的事——按下了‘特朗普总是退缩（TACO）’的按钮，”SPI资产管理公司合伙人史蒂芬·因内斯在周日夜间的一份报告中写道。“就在那一刻，市场的不安情绪变成了短暂的亢奋，习-特之间的‘停战舞’又进入了模糊的‘相互摆姿态’阶段……市场对这种戏早就见怪不怪了。” 周五，道琼斯指数下跌1.9%，标普500指数下跌2.7%，是自4月特朗普宣布“解放日”关税以来最糟糕的一天。以科技股为主的纳斯达克指数下跌3.6%。三大股指当周均录得下跌，道琼斯周跌幅为2.7%，标普500下跌2.4%，纳斯达克下跌2.5%。周一是美国哥伦布日/原住民日假期。股票市场将照常开放，但债券市场将关闭。（市场观察）来源：加美财经

加美财经10-13 12:00

特朗普又变了？万斯紧急“灭火”，港A股巨震，黄金飙涨！

5年5月以来新高。富时中国A50指数期货在上一交易日夜盘收跌4.26%的基础上高开，现跌1.22%。风险资产全线走高，黄金、白银续刷新高。现货黄金一度冲上4060美元/盎司，再创历史新高，现回落至4048美元/盎司；现货白银涨超1%，报50.81美元/盎司。币圈止跌强势反弹，截至发稿，此前一度从12.2万美元高位跌至10.15万美元的比特币，最新报115275美元/枚，以太坊、XRP、BNB、狗狗币等纷纷跟涨。特朗普又变了？万斯释放缓和信号根据媒体报道，10月12日晚间，美国副总统万斯在接受采访时，针对特朗普的最新关税威胁，释放了一些缓和的信号。他在节目中表示：“特朗普愿意与中国进行理性谈判。” 万斯表示，他周六和周日都与特朗普通话。他说，总统“珍视他与中方建立的友谊”，但他还说：“我们拥有很多筹码。我的希望——我也知道总统的希望——是我们不必动用这些筹码。” 万斯说：“接下来的几周，我们会看到很多迹象。” 此前，特朗普宣布，将自11月1日起对中国商品加征100%的关税，并限制某些美国软件的出口。新一轮"TACO交易" 华西证券预计100%关税落地的概率不高，因为4-5月的经历已指向高关税之路行不通。此次美国再度威胁加征100%关税，如果落地，这一税率足以使得中美贸易再次中断。而11月正值美国圣诞节的备货季，面临如此高的关税，部分商品可能存在断供风险。华西认为100%关税更像是一种威胁，而非要真实落地的政策。 Polymarket网站显示，押注100%关税在11月1日落地的概率仅为15%，指向市场也并不认为这是一种可信威胁，更像是一种不太可能出现的极端情景。华创证券总结出"特朗普经济学"精髓：TACO（Trump Always Chickens Out）交易策略。简单来说，就是特朗普政府通过制造关税恐慌，迫使对手让步，同时收割市场波动的韭菜。历史数据显示，自2025年特朗普上台以来，这套"极限施压-临阵退缩"的戏码已上演17次。每次都是先威胁加税，市场暴跌3%-5%，然后"意外"释放缓和信号，指数反弹收复失地。业内人士认为，短期市场依然承受压力，因为市场“学习效应”，资金趁低买入等原因，预计冲击比4月要小，经历调整之后部分个股会出现吸纳机会；不过，也要警惕部分涨幅较大个股融资盘较高的风险，部分涨幅不大的优质个股会有更多机会，预计三季报超预期个股会有更突出表现。

格隆汇10-13 11:42

特朗普对华加征100%关税言论引发中国股市大跌接下来如何交易？分析师这样说

情绪有所改善，引发周一亚洲早盘美国股指期货上涨。周一，沪指低开2.49%，深成指低开3.88%，创业板指低开4.44%。随后沪指、深成指和创业板指的跌幅分别收窄至1.40%、2.22%和2.04%。香港恒生指数周一低开656点，报25634点，科技指数跌2.4%，报6107点。恒生指数随后收窄跌幅至500点內，至25800点关口。以下是一些分析师评论： Indosuez Wealth Management首席亚洲策略师Francis Tan：由于投资者预期特朗普将控制所有高科技出口，中国股市将下跌，科技股将受到最严重的冲击。从技术角度来看，年初至今的上涨已为回调做好准备。因此，我认为这一消息将对中国股市造成快速下行压力。但在我看来，这是一次健康的回调，释放了一些累积的压力。因此，如果投资组合中中国股票的配置不足，短期(基于技术面)下跌是增加配置的好机会。杰富瑞香港有限公司分析师Edison Lee和Nick Cheng：市场可能会出现更多抛售，但这将为中国人工智能/数据中心、半导体和晶圆厂设备公司创造更具吸引力的入场点。如果局势进一步升级，我们认为中国将占据上风，因为得益于其社会主义制度，中国能够比美国承受更多痛苦，并且持续更长时间。特朗普是一位交易撮合者，而非理想主义者，这意味着他愿意接受妥协，尤其是在痛苦过大或成本/收益不利于他的情况下。因此，我们预计市场将出现更多抛售，但这也可能创造买入机会。 Global CIO Office首席执行官Gary Dugan：美中之间的地缘政治紧张局势可能会在市场强劲上涨之后，促使投资者进行“获利了结”。从基本面来看，我们认为这并没有改变我们原本已经知道的情况。关税是特朗普总统用来打击对手的首选武器。我们认为这是亚洲和科技行业的买入机会，但我们准备等待，因为最近几周市场走势过于强劲，因此回调可能持续数天，而不是数小时。 Lotus Asset Management首席投资官洪灏：中国决定不对特朗普最新的关税威胁采取报复性措施，这是一种“缓和局势的举措”，可能有助于缓解中国市场的下行风险。与4月份的剧烈市场波动相比，这一次的情况有所不同。美国股市正从特朗普关税引发的历史高点回调，而中国股市尽管今年迄今表现优异，但估值仍然偏低。

tqttier10-13 11:40

会员

贵金属大行情突袭！金价一度暴涨近44美元创历史新高伦敦白银惊现历史性逼空

美元/盎司的纪录高位——该纪录由芝加哥期货交易所现已停产的合约创下。最新数据显示，伦敦现货白银价格相对纽约期货出现史无前例的溢价水平，市场流动性几乎枯竭。持有空头头寸的交易商难以找到可交割的金属，被迫支付高昂成本以延后结算。 Greenland Investment Management首席投资官Anant Jatia说道：“我此前从未见过如此情形。我们在银市看到的完全前所未有，目前市场上几乎没有任何流动性。”

tqttier10-13 11:03

4月暴跌？5月式“TACO交易”！特朗普服软，分析师：逢低买入从此刻开始

。 13日周一亚市早盘，标普500指数期货和纳斯达克指数期货上涨超1%，中国A股和港股低开高走。经历“史上最大清仓”的加密货币市场强劲反弹，比特币涨超4%，以太币24h上涨超11%，币安币涨16%。 Roundhill表示，投资人以前看过类似的场景，本能仍然是逢低买入。在长时间的反弹后，市场需要一个降温的理由，而特朗普的关税头条新闻正是如此。 Pepperstone也提到，目前焦点在于新的关税会否兑现，如果继续是一种谈判策略，当前的回调可能会被证明是一个逢低买入的机会。 “逢低买入策略可能会从这里开始盛行，”Buffalo Bayou Commodities表示。中美休战截止期前的“掰手腕” Van Eck Associates策略师Anna Wu认为，这看起来不像是4月的重演，而更像中美休战的11月最后期限前的一轮来回谈判阶段。市场正在消化周五的某种程度的过度抛售。中金公司也认可这种看法，称中美双方后续再度谈判并达成某种程度的协议可能性可能很大，因为非理性的高关税对双方都是无法承受之重。该行指出，从预期情绪、市场环境、宏观环境和政策环境等维度看，当前与4月有很多不同。民生证券认为，目前看来本轮更像5月、而非4月。 4月的剧本是关税不断加码，市场不堪重负令美国让步，而5月则是首次谈判后双方有意避免脱轨，阶段性摩擦可控，最终以通话破局。叠加周末特朗普透露的观望信号和中方理性冷静的应对，市场一定程度上在定价特朗普再次“TACO”。原文链接

TradingKey10-13 11:02

恒力期货能化日报20251013

1合约升水70元/吨附近成交。11月下期货基差在01合约升水67-70元/吨附近，商谈4167-4170元/吨附近； 2、库存：截至10月09日华东主港地区MEG库存总量44.31万吨,较上一期增加8.8万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷75.08%（+2pct），其中合成气制乙二醇开工负荷78.83%（+4.47pct），福建联合40万吨装置计划10月停车检修两周；盛虹90万吨装置计划10月中下旬停车检修40天左右，山西美锦30万吨装置因前端检修于9月25日停车，预计10月中旬重启；中海壳牌一条线计划10月中旬检修1周左右；通辽金煤30万吨装置计划10月10日起检修1个月左右；新疆天业60万吨装置10月初恢复重启； 4、需求：下游聚酯负荷91.5%（+1.2pct）；江浙终端开工率先降后升，品种间分化，其中加弹维持在81%（-）、江浙织机下降至69%（-1pct）、江浙印染开机提升至78%（+2pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均产销估算在5成左右；今日直纺涤短销售高低分化，平均产销66%，今日轻纺城市场总销量831万米（+149）。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素逻辑：出口和淡储预期久不兑现，内需持续低迷形成拖累。基本面：华中华北东北等地区国庆期间持续大雨，下游农业秋季玉米收割以及小麦种植进度受阻，工业尿素采购受到影响，整体氮储也仍待指示。整体国庆期间流向较差，库存144.39万，高位累库，较上周增加21.22万吨，环比增加17.23%。出口方面，节间海外印标虽如预期般再次提起，但出口政策后续未有官方消息，提振不足。周末尿素现货市场主流部分出厂价格跌至1500元/吨附近较低水平，或暂时弱稳，但若继续缺乏实际利好消息，市场价格仍有松动可能，尿素盘面继续受到现实弱供需拖累，低位盘整，但警惕宏观和出口相关政策调整带来的支撑。重点关注10月中旬的出口法检政策动向和淡储节奏。风险提示：出口变动、印标、能源端扰动、宏观政策。甲醇逻辑：虽受高库存抑制，但制裁消息对伊朗甲醇的影响或带来利多情绪。盘面：节后首日跌幅较明显，最低触及2276点；10.10午后至夜间出现较明显的减仓反弹，最高触及2340点，最终夜盘收于2314点。基本面：港口方面，缺乏有效利多支撑因素，核心问题仍在于如何解决高库存问题。虽然上周五基差反弹至华东01-80、华南01-70左右，但主要是当日尾盘反弹提振现货所致，实际港口库存压力依旧巨大。截止10.10，港口甲醇库存在149.55万吨（较节前+6.99万吨），可流通货源约84.9万吨（较节前+7.5万吨）。目前，海外开工及抵港情况尚可，预计10月进口量虽不会像8月那般极端但也不会低，进口减量不明显情况下，短期仍抑制港口甲醇价格，且无法明确港口去库拐点。内地方面，局部市场分化，远期有新投烯烃利好预期。近期，部分甲醇装置已重启，甲醇开工率反弹至78%（卓创）。但节前以来，内地始终保持排库节奏，令内地库存自9月以来保持在30-35万吨的低库存区间，西北库存则降至20万吨左右。同时，部分西北装置在10月有检修计划（宁夏畅亿、宁夏和宁、中煤远兴、内蒙古东华、榆林凯越等），叠加西北烯烃间歇性外采，北方市场价格得到支撑。另外，山东联泓新烯烃装置已中交，预计11月前后或有备货试车类动作，届时将为鲁南市场带来新增需求。但由于港口市场价格长期处于弱势，近期仍有港口货源倒流内地情况，制约内地市场价格中枢。消息面上，给甲醇市场带来利多情绪。上周五美国制裁名单中提及德桥库区和几艘疑似运输伊朗甲醇的船只，同时传出阳鸿库不接受被制裁伊朗船只消息，引发了市场对伊朗甲醇运力、国内接收伊朗甲醇受阻的担忧。综上所述，基本面缺乏有效利多支撑因素，核心问题仍在于如何解决高库存问题，但消息面变化给甲醇带来变数。10.10美国宣布对中国加征100%关税，将明显抑制商品情绪，但制裁对伊朗甲醇的影响或给甲醇盘面带来利多情绪支撑。风险提示：油价异动、美对伊制裁动态、甲醇累库压力。盐化工纯碱逻辑：库存转移效应减弱，库存压力凸显基本面：10月碱厂检修减少，供应会呈现增加趋势，前期库存转移也就使得需求前置，后续需求无法带动碱厂继续去库，而节后盘面下跌也就使得玻璃厂多从期现端补库，侧面也会对碱厂形成压力，纯碱供需压力加大。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动。玻璃逻辑：现货情绪偏弱，但盘面估值不高基本面：周末现货市场偏弱，由于节前中下游已补库，而玻璃供应端也仍在复产点火，现货基本面不强，而下游刚需端看，金九银十过半，下游订单对玻璃需求持续拉动预期也有所减弱。中长期看，虽然玻璃的竣工端需求仍是大方向趋弱，但供应端存在减量，若政策端和市场调节共同发力，部分亏损或落后产能可以逐步淘汰出市场，供需面存在缓解的可能，但改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。烧碱逻辑：现货环比改善，盘面估值不高，存支撑基本面：烧碱低价出货好转且10月山东检修量环比增加，节后现货持续小幅涨价，但目前主力下游原料库存仍高，后续若非铝下游完全开启补库，现货仍有上涨的可能。四季度烧碱将处于供需两旺格局，但核心驱动的加强需要氧化铝产能维持高位，且年内投产不延后，若同时叠加海外处于囤货周期，则更容易存在供需错配的机会。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库。向下驱动：烧碱新投产风险提示：宏观情绪变化。

恒力期货10-13 10:45

国债期货全线高开，30年国债ETF博时(511130)连续3日“吸金”合计3.26亿元

时近1月日均成交36.68亿元。国债期货开盘，30年期主力合约涨0.60%，10年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%。中信证券表示，10月流动性缺口或弱于季节性，考虑到央行货币政策态度仍偏宽松，认为流动性收紧的风险有限，资金面大概率维持平稳。政府债供给压力趋缓，参考部分省市公布的地方债发行计划以及国债发行规律，预计10月政府债整体净融资约6000亿元。完全排除中期借贷便利(MLF)以及逆回购到期的因素，测算10月流动性缺口大约在5000亿元，但财政支出时点靠后，月中部分时点或仍有扰动。规模方面，30年国债ETF博时最新规模达189.07亿元。从资金净流入方面来看，30年国债ETF博时近3天获得连续资金净流入，最高单日获得2.05亿元净流入，合计“吸金”3.26亿元，日均净流入达1.09亿元。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 10:31

特朗普加征100%关税言论“吓坏”中国市场！中国股市大跌中美恐再爆发贸易战

股市周一(10月13日)早盘大跌，债券期货上涨。随着中国央行设定强势人民币中间价，离岸人民币汇率出现反弹。 (截图来源：彭博社) 恒生中国企业指数周一一度重挫2.4%，科技巨头阿里巴巴(Alibaba Group Holding Ltd. )和腾讯(Tencent Holdings Ltd.)等股指跌幅最大。作为内地股市基准的沪深300指数一度大跌2.7%，随后收复部分失地。 (截图来源：彭博社) 中国人民银行将人民币兑美元中间价上调至7.1007，创去年11月以来的最高水平，表明其有意保持人民币汇率稳定。今年以来，中国股市大幅上涨，投资者摆脱了贸易摩擦的影响，看好中国的科技实力和中国政府支持经济的能力。美国总统特朗普(Donald Trump)威胁将对中国商品加征100%的关税，以回应北京方面对关键矿产的出口管制，这再次提醒人们，任何贸易休战协议都脆弱不堪。特朗普上周五表示，美国将自11月1日起，对中国进口商品加征100%的新关税，“这是在目前所支付关税之上额外加征的税率”。与此同时，特朗普宣布，美国也将于同日对“所有关键软件”实施出口管制。中国商务部周日强硬回应，批评美方行为是典型的“双重标准”与“单边主义”，并强调中方不愿打贸易战，但也不怕打，若美方一意孤行，中方必将采取相应反制行动，坚决维护国家正当权益与企业利益。尽管白宫周末暗示愿意达成协议，但中国股市仍出现回调。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)经济学家警告称，此次对峙可能带来“更广泛的后果”，从做出更大让步、可能降低关税，到可能出台更严格的新出口限制措施和提高关税。花旗集团(Citigroup Inc.)分析师Pierre Lau等在一份报告中写道，紧张局势再度升温可能导致10月份主要与中国相关的指数出现波动。他们表示，那些利润主要来自美国出口的行业——包括科技硬件、太阳能设备和半导体——可能位于最脆弱的行业之列。彭博社指出，两大经济体之间关系的持续恶化可能会危及中国股市，并再次引发人们对中国投资潜力的质疑。中国股市是今年全球表现最佳的股市之一。

tqttier10-13 10:26

黄金最高逼近4060美元创历史新高，黄金ETF基金(159937)高开高走涨超2%

4059.28 美元 / 盎司；纽约金期货更是大涨 1.47%，报 4059.1 美元 / 盎司，创下近期交易新高。据报道，美联储10月维持利率不变的概率为2.2%，降息25个基点的概率为97.8%。美联储12月维持利率不变概率为0%，累计降息25个基点的概率为2.2%，累计降息50个基点的概率为96.7%。消息面上，除美联储释放的鸽派信号之外，桥水基金创始人瑞·达利欧公开表示黄金“比美元更具避风港作用”，进一步强化了市场对贵金属的配置信心。地缘政治方面，中东局势再现波折，推动避险情绪升温。中信建投认为，美国政府关门扰动、未来降息和衰退的预期使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升，这推动了金银等贵金属价格进一步走高。份额方面，黄金ETF基金最新份额达38.04亿份，创近1月新高。从资金净流入方面来看，黄金ETF基金近5天获得连续资金净流入，最高单日获得7.23亿元净流入，合计“吸金”16.91亿元，日均净流入达3.38亿元。博时黄金ETF(159937)及联接(A:002610/C:002611)：紧密跟踪AU9999.SHG，一键布局国内黄金现货价格，交易便捷（场内T+0）、费率低，适合短期波段操作或长期资产配置。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 10:01

大成有色ETF(159980.SZ)最新规模超20亿元，创成立以来新高！“TACO”交易引发市场关注，机构看好铜价中长期前景

59980.SZ）底层资产配置的是上海期货交易所的铜、铝、铅、锡、锌、镍等有色金属期货。场外联接(A类：007910；C类：007911)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 09:51

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