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加密交易所Gemini在美上市：资本的热潮与亏损的现实

品业务上拓展，尤其以托管和合规风控受到机构投资者的关注。目前，公司持有纽约州金融服务局的信托牌照。其还在今年取得了欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）框架下的合规牌照，同时还持有此前获得的 MiFID II 投资公司牌照，多种资质共同构成其在欧洲开展业务的合规基础。凭借这一系列牌照，Gemini不仅可在 27 个欧盟成员国合法合规地提供加密资产交易与托管服务，还能覆盖冰岛、列支敦士登和挪威这3个欧洲经济区国家，服务范围总计涵盖 30 个欧洲国家和地区。而从财务数据显示，Gemini 的挑战不小。招股说明书显示，2025 年上半年，公司净亏损约2.825亿美元，较去年同期扩大了近六倍；同期收入则为 6860 万美元，较去年同期的 7430 万美元有所下降。Gemini 的交易量在2025年上半年约为 248 亿美元，平台托管资产约 182 亿美元，月活跃交易用户数为 52.3 万。虽然这些数字显示它依然是一个有规模的交易所，但与 Coinbase 等市场领头羊相比仍有显著差距。根据行业数据，Coinbase目前占据美国现货市场约 49% 的份额，而Gemini在过去几年中最高时占据过约 3%，但近年来市场份额有所下滑。加密上市热潮背后的冷与热 Gemini的上市，正发生在美国IPO市场重新回暖的背景下。随着美股整体走强，科技公司上市热情重新点燃，区块链和加密相关企业也成为新的热门板块。Gemini 上市并非孤例，就在它上市的同一天，区块链借贷平台Figure也将登陆纽交所。此前，Bullish 已在 8 月完成上市，首日股价一度翻倍，估值超过 130 亿美元；而 Coinbase 在2021年的纳斯达克挂牌更是将加密资产推入主流金融市场，首日市值曾突破1000亿美元，至今仍是行业内的风向标。不过，加密公司的资本市场之路并非坦途。Coinbase 虽然在 2024 年实现了近66亿美元的收入和近26亿美元的净利润，但股价经历了多次大幅波动，这也显现了其股价的脆弱性，价格表现深受政策监管的影响。Bullish 在上市时估值惊人，但其实其仍处于亏损状态。Gemin 的财务数据也表明，它的表现更接近后者。 Gemini 此次提高募资目标，反映出了投资者对加密基础设施类企业的兴趣依然浓厚，但其亏损的财务现实也让人对长期盈利路径有所担忧。加密交易所的合规成本高昂，而竞争激烈，如何能做到长期增长，也不是一件易事。 Gemini 未来它能否像 Coinbase 一样在资本市场站稳脚跟，或许就取决于几个关键变量：一是能否持续吸引机构客户，扩大交易和托管业务规模；二是能否通过欧洲市场的监管突破来实现收入增长；三是能否在监管博弈和市场波动中保持稳定。而对于投资者来说，判断Gemini是否有长期的投资价值，也需要参考其在之后的几个财报周期的表现。

金色财经09-11 19:16

险资借道ETF加速入市，配置规模超2800亿的幕后逻辑

ETF产品日益多元，包括险资在内的更多机构投资者将加大对ETF的配置，ETF市场发展前景广阔。随着产品线持续丰富，险资对ETF的配置比例有望进一步提升。证监会推动大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，预计每年将带来5000亿元增量资金。保险资金的长期属性与ETF这一投资工具的结合，正悄然改变资本市场的投资格局。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 17:00

彻底解决境外债务，龙光按下资本结构优化与价值修复“加速键”

的积极反馈来看，资本市场信心提振与当下机构投资者趁机“捞底”优质物业资产的趋势形成呼应，预示着资本对风险出清企业的重新定价过程已悄然启动。不言而喻，随着境内外债务重组全面落地，龙光将从“风险化解”阶段迈向“价值修复”新阶段。

格隆汇09-11 14:31

E目了然丨科创债ETF是什么？看完这篇就懂了

笔起购金额较高，另一方面，优质标的常被机构投资者包揽，个人投资者难以获得配置机会。科创债ETF通过基金化运作，将高门槛债券拆分为小额份额，使普通投资者得以低门槛参与优质科技信用债投资，分享科技企业发展红利。难题3：想投科技领域债券？门槛较高过去，投资者想配置“科技主题资产”，要么买股票/股票基金，要么买科技企业的债券。股票资产波动大，单一债券投资门槛高不说、流动性也相对有限。而科创债ETF，通过一篮子科创债的组合投资，实现了科技领域信用债的分散配置，既降低了单一债券的违约风险，又保持了对科技行业的整体敞口，为投资者提供了布局高等级交易所科创债的便捷工具，稳健分享科创企业成长红利。对于希望在控制风险的前提下参与科技产业发展的投资者而言，这种工具的价值尤为显著。写在最后其实，普通人想分享科技创新的红利，一直缺个中间选项：投股票，怕波动；存银行，收益太低；买基金，又找不到刚好“稳一点、沾科技”的品种。科创债ETF的出现，刚好补上了这个缺口——它用债券的“低波动”，托住了科技的“高弹性”；用基金的“便利性”，降低了参与的门槛，或许正是科创债ETF极具价值的市场意义。 — 锚定科创债辟新径 — 泰康中证AAA科技创新公司债ETF 认购代码：551583 2025年9月12日起，重磅发售以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 11:51

Bitcoin Hyper技术驱动持续走强 WLFI行情火热掀起FOMO狂潮

其功能导向、治理结构与资金透明度亦获得机构投资者的初步肯定，成为具备技术壁垒与应用潜力的潜在主升浪目标。官网购买Bitcoin Hyper 结论：叙事流量与技术架构的路径分野，市场选择进入成熟阶段 WLFI与Bitcoin Hyper呈现出当前加密市场中两种截然不同的发展模式。一者靠名人叙事快速取得市场关注，但须面对治理透明性、政策风险与中期价值转化的不确定性；另一者则专注于底层技术架构的构建与应用场景拓展，虽缺乏初期热度，却更符合长线资金对稳定性与可预期回报的需求。随着市场逐渐迈入机构化与审慎化阶段，叙事虽仍是资金导入的入口，但唯有具备产品力、技术深度与制度成熟的项目，才能在风险环境中建立稳固的资产定价基础。投资者在参与此类新兴资产时，需对项目的治理结构、技术实力与资本策略进行全面评估，真正理解加密产业不只是短期价格波动的游戏，更是长期制度设计与价值实现的竞赛。如果想考验自己对加密货币投资眼光，也可使用CoinFutures，这是一个综合表现优秀的加密货币期货交易平台，主打无需KYC、免注册帐户即可交易，并提供仿真真实市场波动的游戏化交易体验。用户可实时预测比特币、以太币等主流币种的价格走势，并选择做多或做空，最高可使用达1,000倍的杠杆，亦支援止盈与止损设置。虽然平台不涉及实际加密资产，市场数据为仿真生成，但其高灵活性与免验证的设计，对短期预测型交易者而言具吸引力。平台也支持随时提领收益，操作门坎极低。试用投资平台CoinFutures 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community09-10 17:02

220亿独角兽斑马网络冲击港股IPO，遭前CFO公开“吐槽”上市圈钱

格隆汇09-10 16:51

港股银行板块午后愈战愈勇，香港银行LOF(501025)午后涨超2%！机构：银行资产配置空间仍显著

票市场的分层逻辑或长期演绎，银行股对于机构投资者的价值有望持续提升。与此同时，资金波动和风格影响已经落地，银行板块中期走势仍受重估净资产逻辑牵引，配置型资金的配置空间仍显著，预计板块绝对收益行情继续演绎。个股方面，交易型资金可重点关注低估值品种，配置型资金则延续贝塔品种。该基金紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。权重股包括汇丰控股、建设银行、工商银行、中国银行、中银香港等，前十大权重股合计占比84.38%。截至11：17，HK银行指数(930792)上涨2.06%，农业银行、重庆农村商业银行、建设银行涨超3%，青岛银行、中银香港、恒生银行等涨超2%。；21支成分股几乎全数红盘，整体表现强劲！香港银行LOF(A/C类：501025/010365)一键布局港股通银行股，共享银行业发展红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-10 15:00

科创债ETF扩容在即，科创债ETF鹏华551030规模超169亿元沪市同类第一

接影响，新规或将极大推动债券ETF作为机构投资者流动性管理工具的发展，引导部分理财资金向该领域迁移。科创债ETF今年以来热度不减。继首批产品成功落地后，仅时隔约两个月，这一市场“新宠”便即将火速扩容。与此同时，首批科创债ETF的表现十分亮眼。据Wind数据，截至2025年9月9日，首批10只科创债ETF规模合计超1200亿元，较上市初增长了超900亿元。其中，科创债ETF鹏华（551030）规模超169亿元，同类产品排名第2、上交所同类排名第1。科创债ETF产品优势显著：投资门槛较低，采用T+0交易、申赎机制灵活、做市商报价制度等，显著提升了交易灵活性，费率也低于主动管理型债券基金。以科创债ETF鹏华为例，最小交易单位仅1手（约1万元），大幅低于直接买债的门槛。从流动性表现来看，科创债ETF鹏华于今年7月17日在上交所正式上市交易，据Wind数据，截至2025年9月8日，自上市以来区间日均成交额为73.80亿元，位列行业第2、上交所第1；自上市以来区间日均区间换手率达到51.69%。此外，共计15家做市商为科创债ETF鹏华提供服务护航流动性。科创债ETF鹏华主要跟踪“上证AAA科技创新公司债指数”，该指数具有信用资质高、行业分散、流动性佳的特点，是优质的跟踪标的。此外，该指数筛选所有在上交所上市的科技创新公司债，要求债券为公募发行、主体评级AAA、隐含评级AA+及以上，不限制债券剩余期限、发行人企业属性，每月定期调整一次样本，能够较全面、准确地反映上交所AAA科技创新公司债的整体表现。分析人士表示，科创债ETF以及基准做市信用债（公司债）ETF的推出，为债券市场带来重要增量，亦重塑了债券ETF的产品格局。据Wind数据，截至2024年底，全市场债券ETF产品仅20只，且以利率债ETF为主，信用债ETF仅有3只。而截至2025年8月26日，债券ETF产品数量已增至39只，其中包括21只信用债ETF。当前债券ETF总规模达到5559.03亿元，较2024年底增长约2倍。多家机构持续看好科创债ETF的发展前景。华泰证券固收研报指出，考虑到政策支持+科创债供给增长+科创债ETF质押回购业务落地，科创债ETF未来发展可期。华西证券固收团队表示，在政策红利下，科创债市场空间广阔，科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显。同时，科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益性与流动性，适配投资者稳健型需求。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

金融界09-10 13:00

股市必读：龙软科技（688078）9月9日主力资金净流出0.14万元，占总成交额0.0%

软科技股份有限公司股东李尚蓉参与向特定机构投资者询价转让股份的相关资格进行了核查。李尚蓉为中国国籍自然人，与龙软科技控股股东毛善君为兄妹关系，与公司董事、副总经理尹华友为夫妻关系。其拟转让股份为首发前股份，未被质押或冻结，不存在违反减持规定或承诺的情形，亦无国有资产管理相关问题。本次转让已获委托，核查确认李尚蓉符合《询价转让和配售指引》规定的资格要求，不处于禁止减持情形，且已避开窗口期。中金公司认为其具备参与本次询价转让的条件。北京龙软科技股份有限公司股东李尚蓉拟参与公司首发前股东询价转让，转让股份1,253,205股，占公司总股本1.72%，占其所持股份100.00%，原因为自身资金需求。本次询价转让由中金公司组织实施，为非公开转让，不通过集中竞价交易方式进行，受让方为具备相应定价能力和风险承受能力的机构投资者，受让后6个月内不得转让。转让价格下限不低于2025年9月9日前20个交易日股票交易均价的70%。李尚蓉与公司控股股东毛善君为兄妹关系，与董事兼副总经理尹华友为夫妻关系，非控股股东、持股5%以上股东或董监高。股份权属清晰，不存在限制或禁止转让情形，未违反减持相关规定。本次转让存在因司法冻结或市场环境变化导致中止的风险。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-10 06:10

以太坊上涨背后：BitMine财库公司推动ETH价值，Tom Lee解析机构投资机会与长期增长潜力

高杠杆收益。因此，对于寻求长期增值的机构投资者而言，财库公司提供了更强的累积收益潜力，同时伴随股价流动性和波动性。市场趋势与机构采用机会随着美国监管环境逐步有利，加密资产的机构采用率上升。ETH 的支付轨道和资产代币化项目正在获得机构关注，市场正在逐步向链上迁移。Tom Lee 表示，ETH 未来可能成为金融创新核心之一，其合理估值潜力可达 6万美元，约有 18 倍的增长空间。与此同时，财库公司通过简洁资本结构和策略操作，能够在加密寒冬中保持优势，实现股东价值最大化。编辑总结本轮以太坊上涨显示出财库公司在加密市场的重要作用。BitMine 通过持续增持和简洁透明的战略，增强了每股 ETH 持仓量，实现了强大的市场话语权。机构投资者正逐渐重视 ETH 资产配置，财库公司与 ETF 的组合投资策略正在形成新的长期增长逻辑。在未来区块链和加密资产的广泛应用下，ETH 有望成为金融创新的核心参与者，同时财库公司将继续在投资者收益和市场结构中发挥关键作用。常见问题解答问：BitMine 财库公司为何成为 ETH 上涨的主要推动力？答：BitMine 通过持续增持 ETH 并提高每股对应 ETH 持仓量，形成强大买盘力量，使 ETH 价格和市场话语权显著上升。问：ETF 与财库公司投资 ETH 有何区别？答：ETF 提供固定 ETH 敞口，适合低成本、直接投资；财库公司通过股票增持 ETH，实现“每股 ETH 加速效应”，潜在收益更高但伴随股价波动。问：Tom Lee 所谓“1971 时刻”指的是什么？答：他将 ETH 的机构采用和金融创新比作 1971 年美元脱离金本位，强调区块链正推动金融资产迁移和创新，ETH 将成为核心参与者。问：财库公司如何应对加密寒冬？答：通过保持简洁资产负债表、利用传统主营业务和质押收益维持现金流，并可在股价折价时进行回购或并购，实现长期战略优势。问：ETH 的长期合理估值如何计算？答：Tom Lee 将支付轨道价值与交易手续费收入相加，结合市盈率估算，认为 ETH 合理估值可达 6 万美元，未来增值空间约 18 倍。来源：今日美股网

今日美股网09-10 00:11

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