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睿远基金饶刚、侯振新：优选高性价比资产
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本基金及时加仓了长端利率债，部分对冲了权益资产的波动，对于组合运行的平稳性做出一定的正贡献。展望后市，该报告表示，从经济视角来看，下半年挑战与机遇并存：来自于上半年抢出口和抢生产的效应导致了需求的部分前置，上述动能回落后对于下半年需求侧形成一定压力，同时以旧换新政策对于消费的拉动作用也将在下半年面临高基数的挑战；机遇则来自中美关税谈判进一步深入带来的税率下调可能性，以及二季度就业数据逐步走弱后美国降息概率提升推动的全球流动性边际宽松。在以上国内外宏观背景之下，我们继续以谨慎乐观态度审视经济基本面，配置上依旧看好无风险利率低位的环境下性价比更占优的权益类资产，同时也积极看待债和股作为一个有机整体相互配合对组合风险收益比的改善。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 20:28
7月17日中欧价值发现混合A净值增长1.06%，近6个月累计上涨14.8%
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究员、基金经理助理,现担任投资部总监、权益资产条线投资决策委员会成员、基金经理。自2016年11月至2024年8月21日担任民生加银内需增长混合型证券投资基金基金经理;自2020年12月至2024年8月21日担任民生加银质量领先混合型证券投资基金基金经理;自2022年1月至2024年1月担任民生加银双核动力混合型证券投资基金基金经理;自2022年8月至2024年1月5日担任民生加银金融优选混合型证券投资基金基金经理。自2016年8月至2018年4月担任民生加银鑫瑞债券型证券投资基金基金经理;自2019年9月至2021年12月担任民生加银持续成长混合型证券投资基金基金经理;自2021年4月至2022年5月担任民生加银鹏程混合型证券投资基金基金经理;自2016年8月至2022年9月担任民生加银新战略灵活配置混合型证券投资基金基金经理。曾任民生加银内核驱动混合型证券投资基金、民生加银城镇化灵活配置混合型证券投资基金基金经理、民生加银价值发现一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2025年3月21日担任中欧成长优选回报灵活配置混合型发起式证券投资基金、中欧价值发现混合型证券投资基金基金经理。
金融界07-17 19:58
资金面有望回归均衡偏松，平安债券ETF三剑客备受关注
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提升。可以将债券理解为股利支付率稳定的权益资产，收益率下行空间的打开需要债券估值的适当回调。近期震荡市，股债跷跷板演绎，权益市场表现较强，股指相对走高推动股息率水平较前期高位显著回落，股债收益率差距随之收窄。从股债跷跷板角度，沪深300股息率从5月均值3.47%回落至7月14日的3%，当前债券性价比优势逐步显现，或为利率债阶段性的逢调布局提供更有利的估值支撑环境。流动性环境为债市提供了相对平稳的运行基础，社融增速或于三季度见顶后趋势性回落，结构性变化对债市的扰动预期有限。广义流动性方面，社融增速预计或将于今年7月触及年内高点9.0%左右，随后呈现趋势性回落，至年底或逐步放缓至8.2%附近。截至7月13日，年内国债及地方新增债的发行进度约53%，明显高于2024年同期，四季度政府债对社融的支撑力度或边际减弱；此外，特殊再融资债年内仍有超过3000亿元规模待发行，对人民币信贷的替换效应料将持续一段时间，同时银行在四季度通常进入项目储备阶段，信贷增量整体或趋于平缓，难以构成债市大幅调整的基础。而狭义流动性方面，2025年7月14日国新办发布会上央行明确“下阶段将继续实施好适度宽松的货币政策”，在流动性合理充裕的货币导向下，债市面临的流动性环境相对友好。资金面季初扰动下，权益市场走强引发交易盘止盈，前期利差压缩较多的二永债及信用债回吐涨幅，尤其是中长久期和部分中低等级品种承压更为明显。例如7月7日-7月14日，5年期二级债AA+/AAA-和3年期城投债AA/AA+信用利差分别走阔2.3bp/1.4bp和2.0bp/3.0bp，二级债及城投债的7年期和10年期品种利差全面走阔。此外，近一周资金面边际偏紧下，存单提价对二永债估值的阶段性压制，理财等机构在跨季结束后对二永债配置力度或也逐渐减弱。但是，当前债市调整并未改变二永债的核心逻辑，流动性宽松环境下的“利率波动放大器”的属性仍然存在。央行近期从7月10日以来公开市场操作转向净投放，呵护流动性态度明确，资金面有望回归均衡偏松，利率阶段性回调后下行空间再次打开，10年期国债收益率或再次下行至1.6%点位附近，建议持续关注收益率曲线以及各类凸点机会，7月下旬或继续压平利差。参考6月中旬-7月初的行情，二永及信用债在流动性趋松后曾实现利差快速压缩，当前相似的流动性环境与机构欠配压力，或驱动信用利差重演修复行情。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 10:18
险资入市节奏提速，高股息标的备受资金青睐，港股红利指数ETF(513630)跟踪指数近一年累计上涨26%
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提速。此外，在新会计准则影响下，OCI权益资产市值波动不影响险企当期投资水平，近期逐步公布的长期投资试点也明确投向大多为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股，我们认为长周期考核将推动险资从“交易型”转向“配置型”，改善市场投资者结构和投资偏好，风险可控、现金流稳定、高股息的蓝筹标的配置需求旺盛。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 07:58
红利低波100ETF(159307)回调蓄势，近1月份额增长显著，机构：险资配置红利资产确定性增强
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。天风证券认为，国家金融监管总局上调权益资产配置比例上限，加上大型国有保险公司新增保费按要求将部分投资 A 股，在 “资产荒” 加剧背景下，险资配置红利资产的确定性增强。银行股目前配置空间较大，且负债成本、资产收益和资产质量都有望向好规模方面，红利低波100ETF最新规模达10.28亿元，创近1年新高。份额方面，红利低波100ETF近1月份额增长1000.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金2/5。资金流入方面，红利低波100ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近21个交易日内，合计“吸金”1009.26万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。红利低波100ETF最新融资买入额达120.22万元，最新融资余额达1486.18万元。截至7月14日，红利低波100ETF近1年净值上涨17.79%，排名可比基金第一。从收益能力看，截至2025年7月14日，红利低波100ETF自成立以来，最高单月回报为15.11%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为5.84%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为3.47%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月14日，红利低波100ETF近3个月超越基准年化收益为13.71%，排名可比基金1/4。截至2025年7月11日，红利低波100ETF近1年夏普比率为1.14，排名可比基金1/4，同等风险下收益最高。回撤方面，截至2025年7月14日，红利低波100ETF今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，在可比基金中回撤风险较低。回撤后修复天数为36天，在可比基金中回撤后修复较快。费率方面，红利低波100ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月14日，红利低波100ETF今年以来跟踪误差为0.058%，在可比基金中跟踪精度较高。红利低波100ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为冀中能源(000937)、山西焦煤(000983)、厦门国贸(600755)、大秦铁路(601006)、北元集团(601568)、雅戈尔(600177)、中国石化(600028)、双汇发展(000895)、中国神华(601088)、嘉化能源(600273)，前十大权重股合计占比20.14%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-15 15:08
港股波动加剧，哑铃策略是最优解？
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F加仓行业的共同趋势——2025年全球权益资产普遍都在重仓科技和红利两大板块，哑铃型配置已经是资金共识。来源：东吴证券，2025.7.13 既然如此，我们不妨跟随趋势。刚好7月是中报披露期，我们可以寻找一些中报有分红潜力的相对便宜的红利股。科技这边，部分港股科技公司已经被明显低估，比如最近互联网巨头价格战，市场担心二季度企业盈利下滑，股价有所回调，很多资金都想要阶段性抄底。临近午盘，把“中国科技十雄”全面囊括的港股科技50ETF（159750）持续高位，盘中一度涨超2%；成份股阿里巴巴、美团涨超2%，腾讯控股、小米集团、比亚迪股份等也纷纷上涨。值得注意的是，港股科技50ETF（159750）跟踪港股科技，指数最新市盈率（PE-TTM）仅19倍，处于近一年来1.48%分位，比近一年来近99%的时间都要便宜。港股科技50ETF（159750）成份股“中国科技十雄”权重数据来源：Wind，截至2025.7.15 红利这边，年内港股红利ETF中表现比较好的是港股红利低波ETF（520550），开年至今上涨21.32%，已经连续20周保持规模增长，资金流入势头非常足。这周ETF正在进行年内第三次分红，每份派发0.004元，分红比例为0.35%，现金红利将于周五发放，月度评估分红机制，现金流稳定持续。港股红利低波ETF（520550）跟踪恒生港股通高股息低波动，指数当前股息率超8%，抗波动能力比较突出，非常适合搭配港股科技50ETF（159750）一起作为哑铃两端配置。作者：ETF红旗手风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-15 11:37
中期分红密集落地，“银行AH+2000增强”组合新高不止
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强化了险资长周期考核，有望推动险资加大权益资产的久期配置，也在增厚银行股的红利价值。因为相对于其他板块，银行板块具有明显的高股息、分红稳定的特征，安全边际高、防御性好，更符合险资“长期、价值、稳健”投资的需求。因此，在今年“高股息搭台，小微盘唱戏”的哑铃行情中，通过银行AH优选ETF（517900）和中证2000增强ETF（159552）组合可能真的是最优的一款选择。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-15 10:57
长周期考核机制进一步完善，险资入市再迎重磅利好
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在政策端的持续利好下，险资对长期投资和权益资产投资的加速布局已取得显著成效。据了解，截至目前，保险资金长期投资改革试点已分三批获批，累计规模达2220亿元。其中，第一批试点规模为500亿元，由中国人寿和新华保险两家保险公司共同发起设立鸿鹄基金，截至2025年3月初，鸿鹄基金一期500亿元已全部完成投资落地；第二批和第三批试点总规模达1720亿元，多家保险公司参与其中，正积极推进相关工作。此外，险资2025年以来已举牌上市公司多达19次，较去年同期增加14次，接近去年全年的水平，举牌标的涉及银行、交通运输、公用事业等行业，入市步伐明显加快。不过，尽管险资入市已取得阶段性成果，但挑战依然存在，偿付能力约束仍是险企增配权益资产的主要瓶颈。华泰资产证券投资事业部权益投资部董事总经理辛欢指出，偿付能力充足率随权益持仓增加而动态衰减，在权益资产下跌时，保险公司权益持仓越高实际资本下降越多，部分险企虽增配权益的理论空间较大，但为避免偿付能力充足率跌破临界值这种小概率事件，对增配权益仍持审慎态度。对此，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格建议，在偿付能力优化方面，可以对高股息蓝筹股、科创板等单独设置更低风险因子，优化资本占用；在会计准则优化方面，可以扩大权益法核算试点，允许战略性新兴产业投资豁免短期波动计量。
证券之星07-14 18:08
刚刚，创新高！超12万人爆仓
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稀缺的背景下，机构资金正进行重新配置，权益资产将迎源源不断的资金活水。近期私募机构做多情绪升温。私募排排网数据显示，截至7月4日，股票私募仓位指数为77.36%，相比前一周大涨2.07%。其中，高仓位比例高达60.66%，中等仓位的比例为21.73%，低仓位/空仓比例仅为17.62%。从整体私募仓位看，目前超八成的股票私募处于中高仓位状态，市场做多情绪持续升温。百亿级别私募加仓幅度更大，创下近93周以来的新高。截至7月4日，百亿私募仓位指数大幅飙升至83.26%，高于整体股票私募仓位77.36%的平均水平。百亿私募的高仓位比例高达72.41%，中等仓位私募比例为20.37%，低仓位/空仓比例仅为7.22%。以上数据，意味着目前超九成的百亿私募处于中高仓位状态。 3 事关A股，34.98万亿险资市场大变化！市场再迎利好。近日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，将净资产收益率指标由“三年周期指标+当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%；将资本保值增值率指标由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。从保险行业构成来看，主要保费来自人身险，而人身险行业负债久期约12-13年，资产久期6-7年。在此背景下，险资天然具备“长钱”属性。但实务操作中，长钱配置行为受制于资产波动、偿付能力等方面影响，难以贯彻落实行为“长期化”。监管持续督促考核周期长期化，由当年延展至三年再延展至五年期。此次制度的改变，对A股影响深远。从大类资产配置情况来看，截至2025年一季度险资资金运用余额34.93万亿，其中配置股票2.8万亿，占比8.4%，基金占比4.9%。长周期考核下，权益资产长期投资收益水平更具吸引力，险资或有动力增配。据市场测算，基于当前节点简单估算，若增配1%股票，将对应约3500亿元增量资金。今年以来，政策加大力度支持保险资金入市。上调部分保险公司权益类资产投资比例上限，最高可达50%；此外，先后批复长期股票投资试点1720亿元，并提出下一步计划将保险资金股票投资的风险因子调降10%。险资正持续加大权益市场配置力度。近年来，险资举牌上市公司次数显著增加。截至7月11日，年内险资对上市公司的举牌次数已达20次，超去年全年水平。此轮举牌涉及10家保险机构和16家上市公司。险资举牌上市公司次数激增的现象反映了当前市场环境下保险资金配置策略的积极变化，同时也透露出金融市场的深层动向。在债券收益率持续下行、非标资产供给收缩的背景下，权益类资产成为险资获取超额收益的重要选择。中欧基金认为，保险资金偿付周期长，新政实施后有望提高保险公司对于资产短期波动的容忍度，促进险资加大A股配置力度，并通过长期持有平滑市场波动。
格隆汇07-14 15:58
长周期考核落地，险资投向全解析！银行股点燃红利基金，港股红利ETF基金(513820)盘中价又创新高！资金跑步涌入高股息板块
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未来3年每年增配1pct/1.5pct权益资产，则预计每年有约6~8千亿资金入市。保险资金配置的本质是寻找和负债相匹配的核心资产，实现绝对收益，低利率叠加资产荒背景下，以股息补票息是保险公司的必然选择，未来高股息是权益配置的重要方向，资金来源一是增配权益中高股息的规模，二是存量权益中高股息的占比将提升，预计未来3年保险资金每年增配高股息约3-4千亿元。（来源于国金证券20250417《保险行业专题研究报告：低利率下保险资金入市必要性提升，高股息仍是重要配置方向》）低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续12个月月度分红（截至2025.6），为分红次数最多的港股红利类ETF！港股红利ETF基金支持T+0日内交易，不占用QDII额度，有效避免QDII额度受限导致ETF限购。作为ETF两融标的，交易玩法更多元！场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！高股息领头羊，低估值价值王！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 14:28

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