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高盛季度盈利同比下滑33% 交易部门表现好于分析师预期

标水平的一半。上个季度房地产投资导致权益资产账面亏损2.12亿美元，额外的3.58亿美元减值促使利润下降33%。交易业务收入高于分析师预期，一定程度上缓解了冲击影响，但高盛股价盘中最高下挫2.1%。高盛连续第八个季度利润下滑，7.1%的股本回报率远低于该行设定的15%-17%左右的目标。高盛首席执行官David Solomon在与分析师的电话会议中说，“我认为你们可以放心接受15%-17%左右的股本回报率目标，我们对给股东创造更高回报的目标感到非常乐观。” Solomon预计，”如果条件仍然有利，资本市场和策略活动将持续复苏。作为并购咨询和股票承销方面的领头羊，相关交易活动的兴起无疑能助高盛一臂之力”。投行收入高盛提高了第三季度薪酬占比，今年以来这一备受关注的比率已升至34.5%，意味发放的薪酬着比2022年多出6.9亿美元。交易收入与上年同期基本持平，分析师此前预计为下降13%。固定收益交易部门实现营收33.8亿美元，远高于分析师预期但仍较上年同期低6%。股票业务收入29.6亿美元，同比增长8%。投资银行业务收入为15.6亿美元，分析师平均预估为15.4亿美元。尽管咨询业务收入仍然低迷，但股票和债券承销收入较上年同期有所增长。高盛的资产和财富管理业务实现营收32.3亿美元，环比增长6%，结束了连续三个季度下滑的势头。其他主要业绩第三季度净利润为20.6亿美元，同比下降33%。债券承销收入攀升至4.15亿美元，分析师预估为4.6亿美元。营收下降1%，至118亿美元；分析师预估为111亿美元。

金融界2023-10-18

【兴期研究 · 季度策略】总览篇（2023年Q4）：风险资产整体指引向上，买入保值、多头思路为主

，盈利端推涨动能强化，且估值仍处低位，权益资产有望迎来戴维斯双击。债券：国内经济、库存周期双双上行，信用周期有望重回扩张，债券下行风险提高。商品：经济基本面改善，稳增长政策保驾护航，基本面与宏观大周期易形成共振的低估值商品，表现将偏强。策略建议：详情版报告链接宏观大势研判篇（2023年Q4）：国内经济三大周期共振向好，美联储紧缩影响逐步弱化金融衍生品篇（2023年Q4）：利率债波动将显著加大，股指配置价值继续提升有色金属篇（2023年Q4）：新能源金属将企稳回涨，基本金属中沪铝最强黑色金属篇（2023年Q4）：炉料总体易涨难跌，纯碱估值修复概率较高能源化工品篇（2023年Q4）：聚酯和烯烃处跌势，甲醇预期则上行经济作物篇（2023年Q4）：棉花供需结构转宽松，橡胶基本面仍有改善空间数据来源：彭博、Wind、Mysteel、隆众、百川、SMM、兴业期货投资咨询部完整版报告请咨询对口客户经理或相应分析师（联系人：魏莹；Tel：021-80220132）免责声明上述信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关。上述内容版权仅为我公司所有，未经书面授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为兴业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。市场有风险，投资需谨慎！

金融界2023-10-18

“几家欢喜几家愁”，高盛、美国银行等第三季度利润“涨跌互现”

目标水平的一半。上个季度房地产投资导致权益资产账面亏损2.12亿美元，额外的3.58亿美元减值促使利润下降33%。不过，该公司交易业务收入高于分析师预期，一定程度上缓解了冲击影影。尽管如此，高盛仍连续第八个季度遭遇利润下滑。高盛CEO大卫·所罗门(David Solomon)预计：”如果条件仍然有利，资本市场和策略活动将持续复苏。作为并购咨询和股票承销方面的领头羊，相关交易活动的兴起无疑能助高盛一臂之力”。美国投资银行高盛周二公布第三季度利润下降，指出与去年同期相比，股权投资出现净亏损。该银行报告利润为 19 亿美元，比去年同期下降 36%。在此期间，其净收入基本保持不变，为 118 亿美元。该银行公布了房地产投资等领域的净亏损。这对其资产和财富管理部门造成了压力，该部门的净收入比一年前下降了 20%。但其业绩超出了预期，首席执行官Solomon在电话会议上强调，该银行在最近的重大首次公开募股中发挥了关键作用，其中包括芯片设计商Arm和鞋类制造商Birkenstock的首次公开募股。他表示，他对银行的长期机遇充满信心。高盛还表示，他们对 GreenSky 进行了 5.06 亿美元的减记。GreenSky 是高盛于 2021 年大张旗鼓收购的一个家居装修贷款金融科技平台。该公司于 2021 年 9 月宣布以 22 亿美元全股票收购 GreenSky，交易完成时估值为 17 亿美元。在上一季度该业务遭受财务打击后，该公司已达成出售 GreenSky 的协议。该银行早些时候报告称，其在 GreenSky 上遭受了 6.77 亿美元的税前损失。 Solomon在电话中表示，“全球政治压力不断升级”，并列举了俄乌危机及巴以冲突。他补充说：“总体风险水平比我们在相当长一段时间内所看到的要高。”他指出，这可能会影响经济增长和稳定。“我们仍保持谨慎立场，”他说。但就目前而言，Solomon在周二上午的一份声明中表示：“我们相信，我们现在所做的工作将为 2024 年提供一个更强大的平台。”他补充说：“如果条件保持有利，我还预计资本市场和战略活动将持续复苏。” 同样在周二，美国银行公布的第三季度盈利好于预期，净利润增长 10%，达到 78 亿美元。扣除利息支出后，收入增长了 3%，达到 252 亿美元。首席执行官布莱恩·莫伊尼汉(Brian Moynihan)在一份声明中指出，该公司的业绩是“在健康但放缓的经济中实现的，美国消费者支出仍领先于去年，但继续放缓”。然而，“我们增加了所有业务领域的客户和账户，”他说。高盛和美国银行发布最新业绩之前，摩根大通、花旗和富国银行上周公布了强劲的盈利报告，反映出利率上升的持续提振。但高管们警告称，有利的行业状况正在放缓，而政治环境则增加了不确定性。

丰雪鑫992023-10-18

兴业基金高圣：保持积极心态面对四季度A股市场

债到期收益率比值处于近年来的较高区域，权益资产估值则处于接近底部的位置，显示出A股市场整体具有较高的风险补偿水平和较佳的配置机会。结合对于宏观环境的判断，他认为应保持乐观积极的心态面对四季度以及明年的A股市场。配置上，高圣表示，科技进步和经济复苏有望成为下阶段A股市场重要的投资方向。“今年人工智能领域的科技进步显著，相关板块及个股在美股和A股市场均表现突出，除此之外，数字经济、半导体设备、人形机器人、自动驾驶、卫星通信、创新药等众多领域的科技进步也不断发生。因此，我们认为科技进步将持续成为A股的投资主线。”高圣阐述道。经济复苏方面，尽管目前国内经济复苏力度低于市场的乐观预期，但经济仍处于持续复苏的过程中，企业的库存在下降，盈利能力逐步见底回升，总体宏观势依然向好，他认为从中长期维度看，前期经过调整的顺周期行业存在投资机会，未来潜在回报率在逐步提升。此外，经营稳定、资产质量优良的优质高股息资产也是高圣未来重要的投资方向。“而经过持续调整后的新能源板块中的部分个股也逐步接近适合配置的价值区间，值得深入研究和跟踪。”他补充说。

证券之星2023-10-17

旗下产品三年巨亏56%：民生加银基金郑智军能否挽回败局

生加银基金，现任专户理财二部总监助理、权益资产条线投资决策委员会成员、投资经理兼基金经理。截至2023年二季度末，民生加银医药健康股票的基金规模约2.74亿元，相较成立时的募资规模8.14亿元大幅下降。持仓换手率较高面包财经梳理公开资料发现，民生加银医药健康股票的投资风格较为激进。数据显示，该基金2022年的换手率达到1019.23%，2023年上半年为352.58%。根据2023年中报，民生加银医药健康股票的股票投资金额占基金总资产的比例为87.97%，重仓股包括圣诺生物、健民集团、新华医疗、山外山、盘龙药业、吉贝尔等企业，多数为二季度新重仓。下半年以来，民生加银医药健康股票的多只重仓股表现欠佳，拖累了基金的净值表现。比如，新华医疗、戴维医疗下半年以来均下跌超过30%。普通股票型基金年内表现：6亏1赚面包财经梳理公开数据发现，民生加银基金旗下普通股票型基金主要有7只（初始基金口径），合计规模约52.07亿元。 2023年以来，7只基金有6只录得负收益，其中5只亏损超过10%。民生加银成长优选股票表现相对较好，2023年以来净值上涨1.71%，跑赢业绩比较基准超过10个百分点，同类排名115/844。不过，该基金自2020年11月成立以来仍累计亏损30.22%，同类排名409/491，表现较为靠后。从长期业绩表现来看，民生加银基金旗下现存普通股票型基金中仅1只产品累计收益为正，公司投研风控能力或存疑。民生加银基金的总经理为郑智军（同时代行董事长），自2002年4月起就职于民生银行，曾先后任民生银行金融同业部、资金及资本市场部、金融市场部职员、中心总经理，资产管理部总经理助理，上海分行党委委员、副行长等职务，2022年11月加入民生加银基金。民生加银基金企业文化中的重要一条是“稳健”，公司“致力于长期投资、价值投资、责任投资，致力于为投资者创造稳定、可持续的业绩回报，为公募基金行业的行稳致远作出积极的贡献。” 从产品实际运作结果来看，公司投研风控体系是否存在漏洞？是否与企业文化中的“稳健”、“可持续的业绩回报”等表述相偏离？（文章序列号：1712288516030992384）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经2023-10-13

连涨4个季度！红利低波ETF基金(515300)回调，资金连续13天加仓

高了高股息资产的市场关注度，对该特征的权益资产的定价将更加高效；高股息作为上市公司经营稳健、业绩稳定、盈利能力较强、股利政策持续性强、估值相对较低的A股权益资产组合的表征会进一步得到确立。场外投资者可通过对应的沪深300红利低波动ETF联接基金（007606）把握投资机会。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-10

午评：沪指高开低走跌0.5％，中字头板块遭重挫

新解读东方证券认为，十一长假期间海外权益资产价格波动较大，会影响国内投资者信心，但考虑到当前内需已呈现边际企稳迹象，稳增长政策仍在落地并持续发力过程中，投资者对四季度市场行情不必过于谨慎，要特别重视市场结构性机会，科技股仍是主要投资方向。中信建投维持市场会用以时间换空间的方式通过反复震荡来完成阶段性底部构筑的判断，操作上，依然需要更多把握结构性机会的演绎。结构性行情可能依然是四季度市场表现的主要特征，以高端制造、半导体、数字经济以及新型工业化为代表的新经济方向仍有表现机会，一些有持续催化的主题概念仍值得重点关注，诸如以算力、数据要素等为代表的AI、机器人、一带一路、智能驾驶以及华为产业链等。另外，市场即将进入三季报业绩预告的密集披露期，对于业绩有边际改善的相关板块也应增加关注度。

金融界2023-10-10

中金：四季度关注阶段性与结构性机会超配酒类、家电等

一长假期间海外紧缩预期进一步加强、全球权益资产价格波动较大，但考虑到当前内需已呈现边际企稳迹象，稳增长相关政策仍在发力，我们认为对四季度市场不必过于谨慎，注重阶段性与结构性机会。超配酒类、家电、电信服务、半导体、创新药；低配纺织服装、商贸零售、城市燃气、电商、环保与水务。

金融界2023-10-09

Eclipse 主网即将上线迎空投预期,Zepoch 节点或成受益者？

bec Protocol 流支付生态的权益资产，持有 Zepoch 节点将会获得一系列的权益包括Zebec 生态的收益分成、邀请奖励、空投奖励等。在空投权益上，Zepoch 节点持有者目前已经获得了 Nautilus Chain 生态项目 PoseiSwap 发放的几轮 POSE 通证的空投，而其他目前尚未空投但具备明确空投计划的生态项目（可能未披露具体的空投计划），则出现在了 Zepoch 节点的空投列表中。所以 Eclipse 的出现，基本坐实了未来 Zepoch 节点会获得 Eclipse 所提供的空投。 Eclipse：模块化 Layer2 解决方案的先驱 Eclipse 是一个模块化 Rollup 平台，也是目前 Layer2 的最新解决方案之一。在前不久，Eclipse 也正式发布了其主网架构，作为一个基于 Cosmos 生态的主权 Rollup，它使用 Celestia 当作共识层与 DA，在高度兼容EVM的同时其也以 Solana VM（前期以其为主）、PolygonSVM 等作为结算与执行的环境，并通过 RISC Zero 完成 ZK 欺诈证明。而 Eclipse 基于 Solana VM 构建的结算层 Rollup 也会在未来迭代为 Optimistic Rollup 与 Zk Rollup，这将为开发者提供更多的 Rollup 方案选择。 Eclipse允许开发者在任何链上使用 Solana VM 构建可定制的模块化 Rollup，而作为通过该RaaS（Rollup-as-a-service）工具以模块化的方式低门槛的开发不同技术方案的新链（Layer2 层）。这些全新的 Rollup 层具备独立主权，其能够在运行时能够像以分散的形式从多方获得包括 DA、结算、共识等诸多支持，而不是完全依赖于某一方。Eclipse 的最终愿景是为任意 Layer1 异构区块链构建可定制化的 Rollup 执行层，将所有区块链通过模块化的方式连接起来。 Eclipse 联合创始人&CEONeel Somani 近期在 Bankless 播客中谈到了其最新发布的主网框架，Eclipse 的初衷是将 Solana 带到以太坊上，并行执行是 Solana 的一大优势，SVM 和其 Sealevel 运行时使并行交易执行成为可能。这使得 SVM 能够随着处理器继续以更低的成本增加更多的核心而直接扩展。他们希望利用 Solana 的执行能力，同时利用以太坊的结算和流动性，但遇到了许多限制和约束，其中最主要挑战便与以太坊数据可用性过于昂贵，因此决定引入 Celestia 和 Risk Zero， Celestia 被用于数据可用性，而 Risk Zero 被用于欺诈证明。基于全新的模块化架构，Eclipse 正在将 Solana 的高性能和以太坊的安全性、可验证性和网络效应结合起来，Eclipse 主网有望为以太坊生态提供更快的交易速度和更大的交易规模，同时为开发者和用户提供更优质的体验。凭借并行交易处理能力，Eclipse 的性能有望比 Optimism 等竞争对手快 10 倍。目前，BNB Chain、Iejective 推出的 Solana SVM Rollup Cascad “Cascade”、Near、Polygon 开发的模块化区块链Avail、Zebec 生态旗下的模块化区块链 Nautilus Chain 等数十个项目在 Eclipse 测试网上部署，并成为了其战略合作伙伴。作为目前最具先进性的行业基建设施，Eclipse 也备受加密资本领域的高度关注。据了解，该项目在 2022 年累计完成 1500 万美元融资，投资方包括 Polychain、Polygon Ventures、Tribe Capital、 Infinity Ventures Crypto、CoinList 等。在此前以 Optimism 、Arbitrum 等为代表的一系列 Layer2 设施在推出主网后陆续发放了空投，开启了新一轮的空投热潮。而在 Eclipse 宣布了全新的主网框架方案，并宣布了计划在今年年底上线主网的消息后，引发了行业对于 Eclipse 或将发布治理通证以及空投的猜测。尤其是在 Zepoch 节点空投列表中将 Eclipse 列入其中，也进一步坐实了这一猜测。 Eclipse：Zebec 生态长期发展的支持者 Zebec Protocol 生态与 Eclipse 生态本身有着十分紧密的联系。Nautilus Chain 是 Zebec Protocol 生态内的公链成员，作为行业内首个模块化、Layer3 架构的公链，其正在从 Eclipse 获得长期的底层支持。 Nautilus Chain 本身是区块链架构思路的全新升级，它集成了 Celestia 、Eclipse、EigenLayer 等诸多设施，并将来自于这些设施所提供的功能、资源封装在不同的模块中，供开发者以插拔的方式进行选择与替换，而无需重复造轮子。Nautilus Chain 更像是新式的计算机架构，即将各类元件都进行模块化封装，使用者能够自行选配来自于不同厂牌的 CPU、内存、硬盘等部件，并以插拔的方式自行组装、适配，Nautilus Chain 扮演的角色是数据转译与接口层。所以基于 Nautilus Chain，当当开发者需要用分片方式支持业务只需要升级扩容层，如果要支持更多语言只需要升级接口、转译层就可以。这种模块化的设计将让区块链在功能、可拓展以及可组合性上更为灵活，同时也意味着其能够获得更高的可拓展性与扩容能力，并在 Layer2 的基础上进一步提升了网络吞吐量、安全度、隐私性。以 Optimistic、Arbitrum 以及一些泛 Zk-rollup的解决方案的出现，本质上都是在为以太坊 Layer1 打补丁。在以太坊创始人 Vitalik Buterin 提出 Layer3 理念后，Layer3 通常会被认为是为 Layer2 打补丁，其更像是在 Layer2 基础上建立全新的层，并可能在牺牲去中心化、安全等因素而进一步获得全新的定制化，以弥补 Layer2 的不足。 Nautilus Chain 是全新概念的 Layer3 系统，其本身扮演数据转译与接口层，并且该层的模块化位置在 Layer2 之上，所以也被称之一种全新形态的 Layer3 架构。而 Nautilus Chain 在运行的过程中，扮演位于顶部的并行处理层，并为开发者以模块化的方式提供可选、可插拔的定制化方案，有助于在 EVM 环境中的执行层实现可扩展性。从开发者的角度看，当其想在开发、升级应用实现更多功能，减少运营成本、加强安全性、获取更多主权时，开发者可以更广泛化的在 Nautilus Chain 所提供的一揽子的模块中，选择适合自己的方案，从而选择开发 DAPP-Chain 、DAPP-Rollup 或 DAPP-Subnet 等。 Eclipse 是 Nautilus Chain 系统中最重要的底层设施之一，基于 Eclipse Nautilus Chain 的开发者能够在 Eclipse 的支持下定制化开发不同方案的 Rollup，能够自下而上的建立各类“独立”且能够并行化运行且具备独立主权的DAPP-Chain或DAPP-Rollup或DAPP-Subnet，即允许开发人员将不同的链堆叠为层，从而创建链堆栈，并且不再需要最终回到 Layer1 上。Nautilus Chain ·则在这个过程中，扮演位于顶部的并行处理层，有助于在EVM环境中的执行层实现可扩展性。此外，Eclipse 独特的 SVM 方案，让 Sealevel 运行时使并行交易执行成为可能，这不仅让 Nautilus Chain 兼容 EVM 且具备了最快的执行速度。从另外一个层面看，Eclipse 除了作为 Nautilus Chain 的底层基础设施外，Zebec Protocol 生态与 Eclipse 也是长期的战略合作伙伴，双方保持着长期的市场合作关系，互为长期共建者以促进彼此生态的长期繁荣。而当 Eclipse 具备空投预期时，Zepoch 将成为受益者之一。来源：金色财经

金色财经2023-10-02

沪深300ETF易方达(510310)：运用逆向思维，寻找底部机会

作为A股市场的晴雨表，代表了A股最核心权益资产的沪深300指数在经济企稳回升的阶段往往会有优秀的表现。在经济企稳后“熊转牛”的第一个阶段，市场整体呈现底部反弹的普涨行情。前期回调较大、悲观预期出清的沪深300指数或将会对政策利好更为敏感，随着经济复苏有望实现反弹。底部定投，布局未来。衡量一个投资者的智慧不仅在于他抓住市场行情的反弹，更在于他如何处理市场的低迷，如何在市场的底部布局未来。这就是我们要谈论的逢低定投，也是逆向思维的一种重要体现。对于投资者来说，最理想的情况莫过于在资产价格的最低点买入，然后在最高点卖出。但是投资者往往很难在市场的震荡中做出最准确的判断。定投隐含了逆向加仓思想，通过资金分批把逆向择时风险进行了控制。同时分散投资的方式不仅能够降低波动与回撤，从收益增厚的角度看，若市场呈现走出先下跌、后反弹的V型走势时，定投相比一次性投资最具优势。从长期配置角度来看，处于衰退末期和复苏初期的当下应该加仓优质品种，而沪深300指数完美的符合了此时的需求，不但在过去的8月份呈现出指数大幅下跌且资金大幅加仓的“低吸”情形，同时市盈率为11.51倍，处于历史较低位置，配置性价比较高。当下经济环境处于衰退末期和复苏初期的阶段，我们的投资眼光应当逆向而行，因为在每一个危机背后都潜藏着机遇。巴菲特曾经说过“恐惧的氛围反而是投资者的朋友”。使用逆向思维于底部定投沪深300就是我们这个时期坚实有力的战术选择。沪深300ETF易方达（代码：510310，联接代码A/C：110020/007339）作为紧密跟踪沪深300指数的投资工具有助于广大投资者于底部发掘投资机会。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-27

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