全球数字财富领导者
财富汇
｜
美股投研
｜
客户端
｜
旧版
｜
北美站
｜
FX168 全球视野 中文财经
首页
资讯
速递
行情
日历
数据
社区
视频
直播
点评旗舰店
商品
SFFE2030
外汇开户
登录 / 注册
搜 索
综合
行情
速递
日历
话题
168人气号
文章
腾讯拟150亿美元收购Nexon：锁定《DNF》与《冒险岛》强化游戏帝国
go
lg
...
25年5月25日，里昂亚太科技研究主管
李明
表示：“腾讯与Nexon的合作历史为其整合提供了基础，但市场需关注交易对腾讯现金流的影响。”——引自里昂研究报告 2025年5月15日，KTB证券分析师李敏娜表示：“150亿美元的估值对Nexon而言合理，但腾讯需权衡整合成本与地缘政治风险。”——引自韩国经济日报 2025年4月20日，高盛游戏行业分析师张伟表示：“腾讯通过收购Nexon可进一步巩固全球游戏市场领导地位，但需解决韩国市场保护主义的挑战。”——引自高盛研究报告 来源：今日美股网
lg
...
今日美股网
06-13 00:10
中国央行7个月连增黄金储备：券商看好金价与白银投资新机遇
go
lg
...
025年3月8日，华安基金贵金属分析师
李明
表示：“白银在工业需求驱动下，2025年投资回报潜力可能超越黄金，建议投资者关注短期交易机会。” 来源：华安基金市场评论 2025年1月15日，高盛全球市场主管Sarah Johnson评论：“全球央行购金是金价上涨的核心动力，中国央行的持续增持进一步巩固了这一趋势。” 来源：高盛市场分析报告 2025年2月5日，OMFIF首席经济学家David Marsh表示：“美元储备地位下降促使各国央行加大黄金储备，未来5年全球黄金需求将保持高位。” 来源：OMFIF年度智库报告 来源：今日美股网
lg
...
今日美股网
06-10 00:10
九洲集团：嘉实基金、银华基金等多家机构于6月4日调研我司
go
lg
...
嘉实基金李广胜、银华基金杨丹、新华资产
李明
生、光大证券殷中枢于2025年6月4日调研我司。 具体内容如下：问：公司应收国补拖欠的情况如何？答：行业中国补拖欠是普遍现象，通常拖欠周期为 2-3年。目前公司账上有超过 10亿元国补应收款，风光项目均已通过合规检查并进入“双目录”（合规清单和国补目录）。问：10 亿元拖欠补贴中，电费和供暖补贴的占比如何？历史累计情况？答：应收国补全部为电费补贴，无供暖补贴。拖欠款从 2017年开始滚动形成，目前最长的拖欠是 2020年后的项目（4年多未付），2020年之前的补贴已基本发放完。不同省份款进度不一，例如公司贵州省的风电款较好，已支付到 2023 年。问：制造业出口业务的持续性如何？答：出口市场潜力较大，目前处于起步阶段。电力设备行业存在更新换代需求，国内国外均有机会。公司正与阿里合作拓展国际市场，并独立完成设备认证。预计未来 5 年（至 2030 年）出口业务将有显著增长空间，行业周期通常为 8-10 年。问：公司 2024 年制造业板块增长原因是什么？本年是否能延续去年的增长势头？答：2024年开始公司管理层提出“归主业”的战略方向，把提高智能装配制造板块业绩视为公司未来发展的重点，将着力提高产能利用率，利用规模效应提高毛利率，加大研发和开拓市场的投入，推动装备制造业务的增长- 加大市场和营销投入公司从 2023年年末在北京开始组建全新的大客户销售团队，发力大客户和集团型客户采购，从 2024年三季度开始建立海外销售团队和对海外直销能力；- 提升研发水平和产品竞争力公司于 2023年底在江苏扬中建立了新的研发中心，并将在产品研发方面持续投入， 力争贴近市场，降低运输成本，提高产品的竞争力；- 整合集团资源，拉动设备销售公司已经开始利用集团新能源业务板块建立的众多良好合作伙伴关系，积极与众多能源行业国央企进行深度合作，拓展设备销售市场，推动输配电装备业务增长。 2024年度公司智能配电网业务订单额超过 8亿元，同比增长超30%，2025年公司制造业板块订单目标 10亿元，截止 2025年 1季度，公司中标金额超 2.6亿元，创同期历史新高，公司管理层设定了详细的销售计划和目标，也有信心完成设定的年度目标。关于未来的增长，公司管理层持较为乐观的看法。原因如下输配电行业已经经历了漫长的产能出清周期，伴随着十四五末期全国范围内电网投资的升以及大量清洁能源电站指标从项目开发期转入建设期等因素或为行业带来新的景气周期。公司有能力（经验技术积累充分，产能齐备）也有意愿抓住机遇，实现公司电力设备业务的大跨步发展。问：如何看待电价市场化改革对公司的影响？答：存量项目新能源加速进入市场化是业界普遍预期，《136 号文》打消了市场关于存量项目收益率下降的担心，存量项目可沿用保障性电价，避免因政策变动而导致存量项目收益受损，电价调整温和（如山东、广东的容量电价基本延续了原标杆电价）。新增项目对于增量项目通过竞价确定机制电价，能够对冲市场波动风险，降低了增量项目在市场化环境中的收益不确定性，为新能源发电项目提供了一定的保障和激励。市场化交易可能导致电价下降 3-5分/度，但行业可通过压缩资源费、产业配套等成本维持合理收益率。问：2025 年股权激励计划进展如何？答：2025年 2月购股票拟用于股权激励，目前处于筹备阶段，形式未定（可能为股票或期权）。问：公司智能配电网设备订单在电网内外分布情况如何？毛利和净利水平如何？答：公司智能配电网设备订单分布电网订单占比约 1/3，电网外占比约2/3。得截止 2025年一季度末，公司中标金额已超 2.6亿元，创同期历史新高。公司智能配电网业务毛利约 20%，净利率约 3%,随着公司订单量的增长和产能利用率的提高，规模效应的显现将使公司盈利水平得到改善。问：公司综合智慧能源板块如何定位和未来发展规划？其中生物质发电资产为何在 2024 年度计了较大的减值？答：该板块下汇集的是针对客户围绕用电发生的其他综合用能需求(热、冷、气等)，针对性的提供多能互补解决方案的业务，具体包括“分散式风电+供暖”业务、生物质热电联产业务、储能等业务模式，该板块也是我司最新的业务板块和未来增长的看点之一。该板块短期内的业绩增长将主要来自公司 “分散式风电+供暖”业务的投产以及生物质热电联产业务的增收减亏。“分散式风电+供暖”业务是公司多年间开发清洁能源项目的过程中探索出的一种全新业务模式，具体是在三北地区，尤其是冬季供暖需求最强、供暖期最长的东北地区，利用分散式风电和储热介质，在乡镇层面替代效率较低的燃煤锅炉，实现清洁能源供暖和余电上网。该模式既能实现清洁能源转型的绿色价值，又能保证冬季居民供暖的社会价值，同时还能实现分散式风电的经济价值，又恰逢其时，契合国家“千乡万村驭风行动”政策。公司已经储备了超过 300MW的分散式风电指标，并已经拿到了 5个乡镇的供暖项目资产和 2个分散式风电项目指标投建。2024 年生物质发电行业短暂出现燃料紧缺、价格波动及项目现金流短缺等问题，公司生物质电站建成后一直处于优化调整和产能提升技改阶段，并且运营前两年生物质燃料收储准备量较大，燃料占地费用和倒运费用较大，加之燃料热值损失等多重因素影响公司生物质电站投资效益不及预期，生物质固定资产计提固定资产减值损失 4.22亿元、权益持有生物质公司投资收益损失 0.68亿元。此外，因生物质行业政策的共性问题，同行业公司在 2024 年内也对持有的生物质发电资产提供了减值。2025年，公司生物质项目将主要从原材料、技术路径、附加值产品等方面入手调整项目经营战略。通过建立稳定的原料供应体系，优化原材料的收集、储存和运输过程，降低燃料成本，减少价格波动对成本的影响。年中对主要辅助设备进行技术升级改造提高发电效率，同时，进行多元化经营，开发高附加值产品（例如工业蒸汽），提高项目盈利能力。问：公司综合智慧能源板块下的新增分散式风电+清洁能源供暖项目的预计盈利水平如何？总体的潜在市场规模有多大？答：公司正在前期建设阶段的分散式风电+清洁能源供热/供暖项目的预计项目收益率较高，项目内部收益率可达 10%以上。这主要得益与分散式风电在调峰、限电方面对比与集中式项目的优势，黑龙江地区较高的风资源禀赋，以及行业总包建设成本的持续下降。根据公司内部的行研及初步测算，预计发电收入占总收入比重超过90%，剩余部分为供热/售热收入。东北三省下辖县/区级行政单位近 300个，下辖乡镇超过 3000个，分散式风电+清洁能源供暖的潜在市场巨大。公司作为国内分散式风电+清洁能源供热/供暖业务的先行者，将充分利用自身在风电以及供暖供热领域积累的经验和先发优势，将在省内首个项目投产运营后按照实际经营情况对改业务模式不断进行优化和调整，并争取在的整个东北和其他三北地区进行复制。公司目前已有多个此类项目进入了核准/准备建设的状态，均在在黑龙江省内。问：公司新能源发电的项目储备情况如何？答：公司目前在建和已拿到指标容量超 1GW，正在开发阶段的项目容量约 2GW-3GW。这些在手项目指标和储备项目足够在未来 3至 5年为公司新能源发电业务板块提供持续的增长，本年一季度末公司与华电合作的巴彦二期 100MW风电项目已经完成并网发电，除此之外公司还有众多在建/储备项目正处于有序进行建设和推进阶段。问：公司本年度设立了怎样的经营目标？答：公司按照自身经营和行业情况按业务板块设立的 2025 年度经营目标如下智能配电网业务营收增长目标为 30%（重新聚焦智能配电网业务，瞄准集团型大客户发力，详见 Q4）；新能源发电业务营收增长目标为 10%（储备项目陆续并网）；综合智慧能源业务营收增长 10%（分散式风电、零碳产业园区等项目落地）。 九洲集团（300040）主营业务：智能装备制造、可再生能源、综合智慧能源三大业务。 九洲集团2025年一季报显示，公司主营收入3.08亿元，同比下降3.05%；归母净利润2275.21万元，同比下降5.48%；扣非净利润1990.1万元，同比上升2.56%；负债率64.6%，投资收益1450.23万元，财务费用3639.23万元，毛利率29.27%。 该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。 以下是详细的盈利预测信息： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
lg
...
证券之星
06-06 12:07
蔚来集团2025Q1业绩电话会议分析师问答
go
lg
...
操作员 您的下一个问题来自美国银行的
李明
勋。
李明
勋 我是Ming。我也有两个问题。第一个问题与蔚来全球模型（NIO World Model）有关。蔚来全球模型在五月份发布后，用户的反馈如何？与原有基于规则的自动驾驶解决方案相比，全球模型的先进性如何？目前，在某些车型中，蔚来使用了自主设计的芯片，节省了一些成本。您是否也将这些优势让渡给了用户？未来，ONVO也会使用相同的芯片吗？这是我的第一个问题。 身份不明的公司代表 5月下旬，我们已经开始向Banyan用户发布并推广基于蔚来世界模型（NWM）的首个智能驾驶版本。这些用户使用的是我们第二代平台产品。 实际上，在之前的版本中，我们已经基于端到端架构和解决方案发布了一系列主动安全功能。这些功能也显著降低了事故发生率，提高了事故意识，并提升了驾驶安全性。例如，针对蔚来世界版车型，我们还推出了紧急安全套路。这也是业内首创的功能之一。 总体而言，我们对智能驾驶的愿景是减少交通事故。因此，我们的主动安全系统以及智能驾驶的未来总体上在行业中处于领先地位。 我们智能驾驶的第二个关键愿景是释放驾驶压力。基于NWM的版本也在所有场景下提供了更好的体验。例如，我们也是首批推出点对点智能驾驶和停车服务的公司之一。我们的整体体验优于业内同行。借助NWM，我们在高速公路和城市快速路上都实现了更好的体验。 我们基于上一版本的体验已经很好了。现在，我们让整体智能驾驶体验更加无缝衔接。例如，高速公路收费站的自动通行。在城市道路的智能驾驶方面，我们也实现了非常好的点对点智能驾驶。这基本上就是从一个停车场到另一个停车场的智能驾驶，具有很高的可用性和良好的体验。所以，基本上，我们在用户的三个关键场景中都实现了良好的智能驾驶体验。 例如，我们推出了停车场自动寻路功能，用户可以提供自然语言注释，让汽车导航到不同楼层甚至停车场内不同区域的停车位。这只是其中之一。 我们将基于 NWM 支持的智能驾驶功能发布许多新功能。与此同时，我们也看到了提升 NWM 体验的可能性。 所以总体来说，这个版本我们重构了整个智能驾驶，包括数据闭环和功能闭环。下一步，我们会根据用户的反馈，持续改进和迭代这个功能，让整体体验更加流畅，也更加实用。 这就是基于NWM的智能驾驶版本发布到Banyan系统。与此同时，我们的第三代平台[音频不清晰]以及新的[音频不清晰] ET9，以及55和66款产品，都运行在我们自主研发的智能驾驶芯片NX9031上。基于NX9031的NWM版本将于6月底发布。这是我们预计的发布日期。但这比发布到Banyan平台的时间大约晚一个月，具体的发布日期也将取决于实际的审批流程和报告流程。研发过程目前进展顺利。 而从长远来看，ONVO产品也将转向自主研发的智能驾驶芯片。
李明
勋 下一个问题是关于 ONVO 品牌的。在管理层变动之后，你们有什么策略来提升 L60 的销量？另外，您对 L80 和 L90 有什么期待？ 身份不明的公司代表 今年4月，我们对ONVO进行了重大的组织和运营调整，包括核心管理团队、销售团队以及区域团队的调整。由于我们进行了重大投资，因此值得庆幸的是，L60的销量并未受到重大影响或负面影响。 实际上，在4月下旬，我们就见证了这款产品的订单增长势头。5月份，L60的月交付量比4月份增长了40%以上。这些都是我们看到的积极变化。 而从实际的产品表现和市场竞争力来看，就L60而言，今年前4个月，在20万-30万纯电动车市场中，昂沃L60已经稳居前三。我们预计5、6月份其销量还会继续回升，这也充分体现了昂沃强大的产品力和市场竞争力。 然而，产品竞争力和业绩只是基础之一。与此同时，我们也看到销售和服务网络日趋成熟。ONVO目前拥有超过440家门店，许多门店，包括一线员工和团队，也都变得更加成熟，适应了工作。因此，下一步，随着他们对销量的贡献越来越大，我们也将继续提升团队和门店的运营效率和生产力。 第三个关键驱动因素是我们的电池更换以及混合充电和换电网络，主要是电池更换网络。目前，在中国，有超过1900个换电站可供ONVO用户使用，并且有更多——更多——可供ONVO用户在换电系统中使用或流通的电池。 与此同时，我们正在推出“Power Up”竞赛计划，扩大换电网络的县级覆盖范围。目前，在北京、上海、江苏、浙江、广东和天津，我们已经实现了换电网络的县级覆盖。下一步，我们将继续在更多省份和县级地区扩大换电网络覆盖范围，这对于 ONVO 用户和产品来说至关重要。 与此同时，在三四线等低线城市，我们也在尝试利用换电站作为南方业务的机会窗口或销售点，但其固定成本比实体店更低。简单来说，基本上在一些县城和[音频不清晰]城市，我们不需要开设实体店或展厅。 相反，我们可以将换电站作为销售点，展示我们的产品，并在当地销售团队的支持和协助下，为用户提供体验和信任驾驶课程。这实际上是蔚来汽车乃至整个公司的独特优势，尤其是在提升低线城市的销量方面。这对于提升ONVO的销量至关重要，也是系统性的方法。 由此，我们有信心昂沃L60的月销量将回升至1万辆以上。与此同时，第二款产品昂沃L90也将于今年第三季度上市并交付。自上海车展首发以来，我们已经带它去了多个城市进行展示，用户们对这款产品非常期待，因为L90配备了超大的前备箱，解决了三排SUV储物空间不足的一大痛点。此外，工信部最近公布的信息显示，昂沃L90的油耗和能效在同级车型中也表现出色。 所以，我们相信L90将成为大空间SUV或三排SUV领域的颠覆者。第四季度，我们还将推出L80车型。到今年年底，ONVO品牌下将有三款产品。这三款产品都将瞄准家庭市场，提供高品质和高体验。这个阵容也将带来更好的协同效应。这样一来，我们的目标是在第四季度实现这三款产品的月交付量达到2.5万辆。 操作员 下一个问题来自德意志银行的王斌。 王斌 我的第一个问题是关于第二季度的，因为你们[音频不清晰]的价格更高，而且有自主研发的半导体产品。第二季度，汽车业务的利润率是否有可能进一步提高，从而帮助整体毛利率重回两位数？ 身份不明的公司代表 在第二季度，我们完成了蔚来品牌的产品转型，成功推出并开始交付蔚来ET5、ET5T、EC6和ES6。与此同时，我们也见证了蔚来车型平均售价的上涨。此外，由于蔚来车型搭载了自主研发的芯片，每辆车也能节省约1万元人民币的成本。因此，在第二季度，蔚来品牌的整车毛利率将提升至15%左右。 ONVO品牌在第二季度仍然只有一款产品L60，因为L90将在第三季度发布。我们预计L60的销量会增长，因此我们也预计销量增长会推动制造成本有所改善。但由于只有一款车型贡献，因此制造成本方面的改善有限。ONVO品牌毛利率的主要驱动力仍将在第三季度，这主要得益于蔚来车型的发布。因此，我们相信第二季度的整体毛利率将回升至两位数。这是我们的目标。 关于蔚来汽车的产品，我想再多说几句。由于我们的核心量产车型55和66在4月和5月经历了产品线的垂直转型，为了清理前几代车型的库存，我们推出了一些促销活动，因此这两代车型的实际利润率相对较低。 但从6月份开始，随着我们陆续推出和交付新产品，我们也见证了该产品利润率的提升。ES6的整车毛利率将在20%左右，略高于S6。对于ET5和ET5 Touring，我们预计整车毛利率也会有所提升。因此，总体而言，蔚来品牌的整车利润率提升正朝着正确的方向发展。 王斌 我的问题是关于第四季度盈亏平衡的假设。基本上，您刚才预测蔚来品牌将在今年第四季度达到2.5万辆。同样，ONVO品牌也将达到2.5万辆。假设他们在第四季度能卖出13万辆，我们有25万人民币，粗略地说，我们的营收可以达到350亿元人民币。所以，如果我们假设毛利率为18%，我们可以达到大约60亿元人民币的毛利润。您提到您[听不清]。您实际上也预测了同样的[听不清]将占营收的10%左右。所以总的来说，总运营支出将在60亿元人民币左右。我可以假设这是在第四季度实现盈亏平衡的粗略假设吗？ 身份不明的公司代表 实际上，你提到的公式或多或少也是我们内部的运营目标。月销量略高于5万辆，整车毛利率在17%到18%之间，综合利润率在10%以内，销售、一般及行政费用在10%以内，研发费用也达到这个水平控制，有了这些，我们就有信心实现收支平衡，因为我们也看到我们的同行在类似的规模和数字上实现了盈利。 早在2021年，当我们只有一个蔚来品牌时，我们也实现了超过20%的整车毛利率。但那时我们还没有开始在研发和多品牌战略方面进行大规模投资。近年来，我们经历了季度环比亏损，主要是因为我们在蔚来产品和技术研发、多品牌战略以及网络建设（尤其是基础设施网络）方面投入了大量资金。 但从今年第二季度开始，我们也开始了收获的一年或收获期，我们将从今年第二季度开始看到切实的成果，然后到今年第四季度，我们将看到品牌发展、产品开发、网络和网络发展以及成本降低和效率提高的成果。 因此，我认为您的等式或假设也对我们实现今年第四季度的运营目标和盈利能力有指导作用，我们对此充满信心。 操作员 您的下一个问题来自瑞银的 Paul Gong。 Paul Gong 我的第一个问题是关于5系和6系交付后的市场反馈。我看到了一些积极的评价，但也看到一些购车者表示失望，他们说这款车仍然使用400伏电池，而不是像ET9那样的900伏电池。你们有计划在某个时候换用900伏电池系统吗？你们还收到了哪些购车者的反馈？这是我的第一个问题。 身份不明的公司代表 自5月底蔚来ES6、EC6、ET5和ET5T上市以来，我们收到了不少市场反馈，其中大部分是积极的，因为大家确实看到了产品竞争力的显著提升，尤其是芯片技术、SkyOS车载操作系统，以及我们在ET9上首次推出的主动安全功能，现在也应用于5系和6系车型上。 至于55和66款的高压平台，它们仍然采用400伏电压。整体反馈也不错，因为我们不仅提升了这四款车型的能效，从而比上一代车型延长了续航里程，而且我们拥有换电网络，能够确保用户获得良好的体验，尤其是我们拥有可放电、可更换和可升级的换电网络。 我们还为蔚来 55 和 66 车型的用户提供了灵活的电池升级券。用户可以灵活地升级到 100 千瓦时电池，以获得更长的续航里程。如果用户希望获得更长的续航里程，还可以选择升级到 150 千瓦时电池，续航里程超过 1000 公里。 总体而言，由于能效提升，以及可充电、可换电网络，高压系统的反馈良好。短期内，我们还没有计划将这四款车型升级到900伏架构平台。 Paul Gong 我的第二个问题是关于渠道网络的。目前，你们有蔚来和ONVO两个网络，FIREFLY也在蔚来体系内销售。刚才您提到，蔚来通过与换电站合作，进行产品演示和展示，推出了一些创新的、蔚来独有的解决方案。您是否预见到在某些时候，你们可以进一步改革渠道，利用两个网络之间的协同效应，或许进行一些交叉销售，或者像网络合并之类的？您如何看待渠道管理？ 身份不明的公司代表 。关于ONVO和蔚来品牌的销售点，我们仍然会保持它们之间的独立。但在中后端，我们正在利用协同效应，并在总部和区域更好地整合这两个品牌。实际上，在许多区域，这些区域的总经理会同时管理蔚来和ONVO品牌的销售。 总体而言，我们将从中后端角度更好地整合这两个品牌，以提高效率和协同效应。但与此同时，我们也需要在效率和品牌差异化之间取得平衡。因此，长远来看，我们应该进一步整合，并充分利用不合并销售点的协同效应。 关于将换电站作为销售点，我们正在某些地区进行一些演示和试点，这些地区不会开设实体店，而是将换电站作为接触用户、展示产品和服务的窗口。在这种情况下，我们会在现场安排销售团队和跟进人员，但他们会在没有实体店的情况下推广产品。 这实际上是蔚来汽车利用换电站的独特卖点和优势。尤其是在我们调研的ONVO用户中，我们发现大约60%的ONVO用户认为换电站和换电功能是他们购买ONVO产品的首要原因。这也再次证明了换电站对ONVO产品和ONVO销量的巨大价值。 蔚来品牌也面临同样的困境。山东省有个小县叫幸福县，那里其实有个叫幸福镇的镇。在那里，我们没有门店或展厅，只有几座换电站，但蔚来在那里却拥有1000多名用户。这也是一个生动的案例，展现了换电站如何促进销量增长。为此，我们正在围绕换电站这一销售点，采取一系列系统性措施和设计。 操作员 您的下一个问题来自汇丰银行的丁玉倩。 丁玉倩 我有两个问题。第一个是关于持续性 ONVO 模式的。所以这两款新车型的定价实际上更高。在目前消费似乎略有下降的背景下，关键卖点是什么？预计 60%、80% 和 90% 的比例大概是多少，尤其是在第四季度末？ 身份不明的公司代表 [ONVO L90是一款智能大空间旗舰SUV。它是一款三排座SUV，L80是一款大型五座SUV，这两款车型主要面向家庭用户。总体而言，ONVO的产品基于蔚来汽车的技术和创新，并针对家庭用户进行了有针对性的设计。 在此基础上，我们深入研究了中国市场的主流家庭用户，并构建了ONVO品牌产品定义和发展的价值方程。因此，我们项目的设计和功能将主要服务于家庭用户的价值创造。 我们在上海车展上首次亮相L90，就展现了这款车型的超大空间，尤其是在拥有宽敞的前备箱空间的情况下，即使坐满6名乘客，车内也能轻松容纳10个行李箱。事实上，对于一款三排座SUV来说，无论是纯电驱动、燃油驱动还是增程式驱动，这都是一项前所未有的功能。这实际上是由我们的技术创新和空间创新共同驱动的产品创新。 工信部最近发布的消息也对L90的低能耗和高效节能印象深刻。尽管L90是一款大型三排SUV，并且配备了85千瓦时的电池，但它的续航里程仍高达600公里。这在这款车型上取得了令人印象深刻的成绩，对于家庭用户来说，考虑到整体续航里程和购车成本，这也是一个非常重要的优势。 事实上，在技术创新以及锂电池价格（或总体电池成本）下降的推动下，我们正见证中大型SUV——纯电动SUV——增长的转折点。如果你看看今年前4个月中大型SUV细分市场的增长率，你会发现上述车型的同比增长率实际上高达63%。增程式版本仅为1%。插电式混合动力版本也约为60%。 在此背景下，我们相信L80和L90将成为这一细分市场的两大颠覆者。我们对此充满信心，因为我们正在通过技术创新和产品创新，创造更佳的体验和更高的用户价值。此外，我们拥有覆盖全国的换电网络，可以帮助用户缓解里程焦虑。因此，我们相信，今年也将见证中大型纯电动SUV细分市场的增长转折点。 丁玉倩 第二个问题是，虽然公司正在努力实现第四季度的盈亏平衡目标，但我们也意识到负债率也处于高位。您能否进一步分享一下现金流改善和现金管理的情况？ 身份不明的公司代表 今年第一季度，我们的现金状况有所下降。部分原因是汽车销售的季节性，去年第四季度我们的销量为7.2万辆，而第一季度只有4.2万辆。这实际上导致了超过100亿元人民币的营运资金流出。与此同时，我们也有一些资本支出以及一次性支出，例如可转债的看跌期权，约为27亿元人民币。 但与此同时，我们也在筹集资金。3月底，我们通过香港证券交易所完成了约40.3亿港币的融资，但这部分资金直到4月初才确认到账。因此，这部分资金实际上并未计入我们第一季度的财务业绩。但正如我们之前分享的，从4月份开始，我们的销售额正在加快增长。这也将有助于我们的经营现金流恢复正常。 正如我们之前提到的，我们第二季度的销量预期在7.2万至7.5万辆之间。这将有助于进一步改善我们的经营现金流。在第三季度和第四季度，我们对销量的预期和目标更高，这将有助于我们的经营现金流在今年第四季度继续增长和改善。就全年而言，我们也看到了实现正自由现金流的可能性。 与此同时，我们将继续努力降低成本、提高效率，严格控制运营支出和资本支出，确保我们的支出是必要的。 操作员 下一个问题来自中金公司的张菁。 张菁 我想问一个关于海外市场战略目标的问题，特别是FIREFLY的全球扩张。关于海外市场，我认为去年我们已经实现了数千辆的销量，尤其是在欧洲市场。今年，从一开始，我们就看到英国市场上的几个品牌扩张迅速。 考虑到关税政策可能调整，英国市场或海外扩张是否会成为2024年的战略重点？我们今年的海外销售目标是多少？另外，我们看到我们提到了FIREFLY的全球扩张。您能否分享更多细节，包括区域重点的确定时间以及定价策略？ 身份不明的公司代表 正如我之前提到的，从今年开始，我们开始改变全球扩张战略。之前在欧洲，我们主要依靠直销模式，依靠自己的销售和服务网络。从今年开始，我们开始转向在每个国家寻找本地合作伙伴。正如我之前提到的，我们已经与15个以上市场的10多家合作伙伴建立了合作关系，并且我们正在引入更多合作伙伴，以拓展更广泛的市场。 至于整体的全球扩张和战略，我们对国际化发展有着相当长远的眼光。FIREFLY品牌今年将在几个欧洲国家以及其他几个国家推出。 至于ONVO和蔚来品牌的产品，我们也会根据市场需求，看看是否有适合全球某些国家和地区的优质产品。但总体而言，我们对全球市场的销量预期或目标并不激进，因为我们主要着眼于长远发展。 操作员 您的下一个问题来自高盛的 Tina Hou。 Tina Hou 我有两个问题。第一个问题是，我们的目标是在今年第四季度达到月产量超过5万台的目标，那么我们的产能规划是怎样的？我们现在的产能是多少？到第四季度，我们的产能会达到什么水平？为了实现这个目标，我们是否会新增产线或增加两班制？ 身份不明的公司代表 我们目前的产能足以支持我们今年第四季度的交付预期。我们正在筹备第三家工厂，预计将于今年9月投入运营。对于部分工厂的某些生产线，我们还可以灵活地安排双班制。这样一来，产能对我们来说就不成问题了。 Tina Hou 我的第二个问题是关于我们的营运资本和现金周转周期的。因为我们观察到，如果将2024年全年与2023年进行比较，我们的应付账款天数、应收账款天数以及库存天数实际上都变长了。如果我们将2025年第一季度与2024年第一季度进行比较，这些天数同比也都有所增加。所以展望未来，我认为对于2025年全年乃至更长远的未来，我们应该如何看待这个现金周转周期？这些营运资本的最佳周转天数是多少？ 身份不明的公司代表 正如您提到的两个关键参数：库存水平和应付账款。关于库存水平，随着市场竞争日益激烈，我们也正在将销售模式从OTD（订单到交付）转变为更加以库存为基础的销售模式。 在这种情况下，这也是一种更好的做法，可以满足许多消费者的需求，他们中的许多人都希望尽快提车。因此，随着我们转向基于库存的销售模式，与OTD模式相比，我们也看到了车辆和生产材料的库存水平更高。 如果我们想在日益激烈的竞争中保持销量，库存水平也会随之上升，但我们会非常严格地控制车辆和材料的库存。基本上，合理的车辆库存水平应该在每个品牌月销量的三分之一到一半左右。 关于您的第二个问题，或者说关于应付账款的第二个参数，实际上，我们为供应商设定的付款期限一直都是一样的，大约是90天。但由于会计和财务数据季度环比变化，存在一定的波动，这主要与付款跟踪的使用有关。 在90天的付款期限内，我们通常会要求——通常情况下，我们会向供应商支付一半现金，另一半支票。但根据货物供应情况、供应紧急程度或供应商类型，他们也会有各种付款条款和条件。 有些供应商只接受100%的付款——100%支票付款，而有些供应商只接受或允许在60天内接受100%现金付款。因此，付款条款和条件也因供应商而异。但总体期限是一致的。 随着销量的增长，我们也会看到这些商品和货物从供应商处采购的价值随着销量和持续时间的增加而增长，我们的应付账款水平也会随之上升。但总的来说，这其实很正常，因为它与销量——产品的软销量——相关。 操作员 由于没有其他问题，现在我想将电话转回给公司进行结束语。 身份不明的公司代表 再次感谢您今天的参与。如果您还有其他问题，请随时通过网站上的联系方式联系我们的投资者关系团队。本次电话会议到此结束。您可以挂断电话了。谢谢。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
lg
...
老虎证券
06-05 09:57
连连数字股价回吐30%：香港稳定币条例落地，跨境支付潜力获看好
go
lg
...
5年5月28日，中信证券数字资产研究员
李明
分析：“稳定币在RWA交易中的应用将显著提升市场流动性，连连数字的牌照优势为其带来先发优势。”——来源于中信证券研报 2025年5月25日，高盛集团亚洲市场策略师Timothy Moe评论：“连连数字的全球支付网络和区块链技术应用使其在数字金融领域具备长期竞争力。”——来源于路透社 2025年5月20日，摩根大通亚太区首席策略师David Koh表示：“政策驱动的数字金融机会为连连数字打开新局面，但投资者需关注盈利能力和市场波动。”——来源于摩根大通官网 来源：今日美股网
lg
...
今日美股网
06-04 00:10
达美航空恢复上海至洛杉矶直航：中美航线复苏提速
go
lg
...
15%，表现更强劲。国泰君安国际分析师
李明
华表示：“航空公司通过高端舱位和休息室服务提升盈利能力，达美航空的A350和Delta One套房将吸引高端商务旅客。” 此外，航空相关产业链如机场服务和飞机制造也具备投资潜力。洛杉矶国际机场（LAX）升级项目预计2025年底完成，将提升旅客吞吐量，利好相关基建企业。 空客（AIR.PA）作为A350供应商，可能因订单增加而受益。港股方面，中国东方航空（00670.HK）因中美航线稳定运营，2025年股价累计上涨8%，成为区域航空股的优选标的。投资者可关注航空公司盈利能力和航线恢复进度，同时警惕燃油价格波动和地缘政治风险。 编辑总结 达美航空恢复上海至洛杉矶直航标志着中美航空市场复苏迈出重要一步，尽管航班量仅恢复至疫情前三成，显示市场需求和地缘政治因素仍构成挑战。达美航空凭借A350机型和高端服务，瞄准商务旅行市场，联合航空则通过更早布局占据先机。航空业复苏为投资者提供结构性机会，达美航空、联合航空及中国东方航空等具备增长潜力，但需关注燃油成本和外部不确定性。未来，随着中美经济联系深化，航线恢复有望进一步提速。 2025年相关大事件 2025年5月23日：达美航空宣布自5月23日起将上海至底特律航线增至每日一班，采用空客A350-900，提升中美航线运力。 2025年3月15日：联合航空计划新增旧金山至上海第二班每日航班，巩固其在中美航线市场的领先地位。 2025年2月10日：中美两国达成新航空协议，双方各获50班每周往返航班配额，刺激航线恢复。 2025年1月20日：中国东方航空宣布优化洛杉矶至上海航线，新增夜间航班以满足商务旅客需求。 国际投行与专家点评 2025年5月25日，摩根士丹利航空分析师詹姆斯·霍利斯：“达美航空恢复洛杉矶至上海航线将提振其国际业务收入，但需警惕燃油成本和地缘政治风险对盈利的潜在影响。” 来源：摩根士丹利研究报告 2025年5月20日，国泰君安国际分析师
李明
华：“中美航线复苏为航空公司带来新增长点，达美航空的高端舱位布局将有效吸引商务旅客。” 来源：国泰君安国际研报 2025年5月15日，高盛全球市场分析师Sarah Chen：“联合航空在中美航线布局上的先发优势明显，达美航空需通过服务差异化追赶市场份额。” 来源：高盛研究报告 2025年5月10日，瑞银集团亚太区研究主管John Tang：“中国东方航空的稳定运营和航线优化使其在港股航空板块中具备长期投资价值。” 来源：瑞银集团市场评论 2025年5月28日，巴克莱银行航空分析师David Fintzen：“达美航空的A350机型和洛杉矶机场升级将增强其在高端市场的竞争力，预计2025年国际航线收入增长10%。” 来源：巴克莱银行分析报告 来源：今日美股网
lg
...
今日美股网
05-31 00:10
全球股市流出95亿美元创年内纪录：债券、加密货币吸金，港股承压
go
lg
...
政策支持和资产重组预期。国泰君安分析师
李明
华表示：“港股短期受美股和全球资金流动拖累，医药和新能源板块具备防御性和增长潜力。” 投资机会方面，理想汽车（2015.HK）因Q1净利增长9.8%及新车预期，年内涨15%，适合关注新能源赛道投资者。连连数字因区块链支付前景，吸引长期资金。投资者需警惕恒指10.4万-10.5万支撑位破位的风险。 编辑总结 全球股市本周流出95亿美元创年内纪录，反映美联储加息预期和特朗普关税政策引发的避险情绪。债券基金吸金193亿美元，加密货币流入26亿美元，显示投资者在波动中寻求安全资产。港股受科技股拖累，恒指、恒科指分别跌1.2%和2.48%，但医药和地产板块逆势上涨，展现结构性机会。投资者可关注复星医药、理想汽车等优质标的，同时警惕全球宏观风险和美债收益率波动对港股的持续影响。 2025年相关大事件 2025年5月29日：美国银行报告全球股市流出95亿美元，债券基金流入193亿美元，加密货币流入26亿美元。 2025年5月22日：恒指跌0.43%，恒科指跌1.7%，阿里巴巴跌3.2%，受美股科技回调影响。 2025年4月21：欧洲股票基金流入11.13亿美元，美国股市流出10.62亿美元，关税担忧加剧市场波动。 2025年4月6：恒指暴跌13.22%，恒科指跌17.16%，受特朗普关税战冲击，科技股领跌。 国际投行与专家点评 2025年5月29日，摩根士丹利首席策略师Laura Wang：“全球股市流出反映避险情绪升温，港股科技股短期承压，医药和新能源具防御性。” 来源：摩根士丹利研究报告 2025年528日，高盛分析师莎拉·陈：“美国股市流出与关税和美债收益率上升相关，欧洲和新兴市场提供价值投资机会。” 来源：高盛研究报告 2025年5月25日，瑞银分析师约翰·唐：“债券和加密货币流入显示市场寻求避险，港股医药板块估值吸引力上升。” 来源：瑞银市场评论 2025年5月23日，巴克莱分析师大卫·芬岑：“债券基金193亿美元流入反映高收益资产吸引力，投资者需关注美债收益率走势。” 来源：巴克莱分析报告 2025年5月20日，国泰君安分析师
李明
华：“港股短期波动加剧，医药和新能源板块受政策支持，适合长期布局。” 来源：国泰君安研报 来源：今日美股网
lg
...
今日美股网
05-31 00:10
特斯拉智能驾驶限时转移上线：老车主免费升级Model S/3/X/Y
go
lg
...
2025年5月15日，国泰君安分析师
李明
华：“港股新能源板块受特斯拉政策提振，理想汽车和比亚迪长期潜力可期。” 来源：国泰君安研报 来源：今日美股网
lg
...
今日美股网
05-31 00:10
港股三大指数齐跌：恒指跌1.2%，阿里、腾讯领跌，医药股逆势大涨
go
lg
...
2025年5月20日，国泰君安分析师
李明
华：“港股通流入显示资金信心，医药和新能源板块适合长期投资。” 来源：国泰君安研报 来源：今日美股网
lg
...
今日美股网
05-31 00:10
霸王茶姬2025年Q1净收入33.93亿元，净利润6.77亿元，港股新茶饮热潮延续
go
lg
...
2025年5月15日，国泰君安分析师
李明
华：“港股新茶饮板块受益于消费升级，霸王茶姬和蜜雪冰城具投资价值。” 来源：国泰君安研报 来源：今日美股网
lg
...
今日美股网
05-31 00:10
上一页
1
2
3
4
5
6
•••
35
下一页
24小时热点
中美突发重磅！华尔街日报：习近平在向联合国发表的讲话中隐晦批评特朗普
lg
...
【黄金收评】黄金突然猛烈回调！鲍威尔讲话发威 金价大跌近28美元 如何交易
lg
...
中国市场创下历史新纪录！全球市场停下反弹脚步，今日至少7位美联储官员亮相
lg
...
中美突发重大信号！彭博：中国敦促中资企业避免把价格战带到美国
lg
...
特朗普突传大消息！路透独家:特朗普拟在即将到来的亚洲之行中增加日本一站
lg
...
最新话题
更多
#Web3项目情报站#
lg
...
6讨论
#SFFE2030--FX168“可持续发展金融企业”评选#
lg
...
36讨论
#链界盛会#
lg
...
124讨论
#VIP会员尊享#
lg
...
1989讨论
#CES 2025国际消费电子展#
lg
...
21讨论
北美站
