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FameEX 加密货币每日晨报新闻丨9月2日, 2024
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太坊 ETF 的交易量不及预期或因缺乏杠杆交易服务 Galaxy Research 指出，以太坊 ETF 交易量自推出以来一直明显低于比特币 ETF 交易量，远低于 ETH/BTC 在中心化交易所的交易量和市值比例。这是多种因素导致的，其中的关键因素是各大平没有推出以太坊 ETF 的杠杆交易服务。 OpenAI 和 Anthropic 让美国人工智能安全研究所率先测试和评估新模型随着业界对人工智能的安全性和道德问题的担忧日益加深，OpenAI 和 Anthropic 已同意让美国人工智能安全研究所提前访问他们开发的新人工智能模型，待其评估完模型之后，再向公众发布，但政府在管理这些技术安全方面的确切角色仍不清楚。 Tether 首席执行官：交易所的未来将是点对点的 Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 在 X 上表示，许多开发者担心会存在过度的审查，并指出大多数当前技术都是中心化的，并且是为理想中的最佳场景而去构建。他强调说，未来的通信将是点对点的，专为最坏的场景而设计，并相信这种转变是不可避免且不可阻挡的。巴西封禁 X 平台，并告诫民众使用该平台将面临高额罚款 9 月 1 日，迈克尔・谢伦伯格（Michael Shellenberger）报道称，巴西政府封禁了 X（前身为 Twitter）平台，并告诫称，使用该平台的公民每天将被处以 8,900 美元的罚款。埃隆・马斯克转发推文表示，虽然 Twitter 尊重巴西法律，但也因为遵守法律而被禁。免责声明：本节提供的信息仅供参考，不代表任何投资建议或FameEX官方观点。来源：金色财经
金色财经2024-09-02
ACY证券：【每日分析】英伟达股价该涨还是该跌？
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如何让美股下跌》一文中提到，目前美股中杠杆交易占比并不小，尤其是印度交易所非常青睐美股期权交易，这就导致期权的多空结构很可能影响到股价走势。尤其是在热门股财报发布后，期权伽马挤压会导致股价呈现单边上涨或下跌的行情。（英伟达有大量期权集中在8月30号本周五结算。下一个结算日是9月6日，但持仓量远不及本周五。）那么从英伟达期权中能看出来哪些信息呢？首先，英伟达不管多空期权的执行价格都在整数位，例如120的put option，130的call option是持仓量最大的位置。这会导致一旦价格涨破或跌破这两个位置，可能会让期权持有者提前结算，从而引发伽马挤压，造成价格惯性。从技术面来说，就是跌破120继续看跌，涨破130继续看涨。目前期权的空多比例（put/call ratio）是0.71，多单数量远大于空单。说明看涨英伟达的人数更多，那么是否代表英伟达股价更可能上涨呢？不能直接这么说。从股价模型来看，空多比例无法显着预测股价的短线涨跌行情。隐含波动率 – 看涨期权vs看跌期权研究期权的分析师会更加关注期权价格中的隐含波动率。目前期权的隐含波动率正处在高点，本周价格的波动不会小。在一般情况下，一只股票看涨期权的隐含波动率应该是小于看跌期权的。两者之差（下方白线部分）应该是低于0的。但是能够发现，自从去年二季度AI崛起开始，英伟达的波动率之差便时常突破0。甚至在今年3月份达到巅峰。然而也正是在今年3月份，英伟达止涨转跌，最大回撤幅度达到了20%。目前英伟达波动率之差（下方白线部分）已经上涨并触及零线，虽然代表了市场普遍看好英伟达的股价，但也预示着英伟达的股价已经被过高的估值，正处在不合理的期权结构当中。不过这种不合理还没达到今年3月的水平。英伟达隐含波动率与执行价格关系不合理的期权结构也可以从其他方面得到验证。一般情况下，隐含波动率和执行价格的关系应该类似一条倒数曲线（白线部分），又称歪嘴笑。但英伟达的实际情况（红线部分）却完全不同，买现价期权的更少，而买高价期权的更多（两端由于缺少报价因此呈现水平，不具备参考价值）。这背后一方面体现了英伟达期权市场中超过常理的看涨情绪，另一方面说明市场普遍认为本周的波动性不会小，价格的涨跌幅度会非常大。如果财报没有惊喜，股价很难突破130大关综合来看，英伟达股价如果想要继续上涨，就需要财报远好于华尔街的预期，这种情况在过去几个季度屡屡发生，因此本周的股价上涨仍然是值得期待的。但反过来说，如果财报没有惊喜，只是符合预期的业绩增长，那么股价也会随之冲高回落，难以突破130大关。而如果二季度财报没有达到预期，那么英伟达的股价很可能会吐出此前过度上涨的部分。一旦英伟达股价开始回调，美股大盘尤其是纳斯达克指数短时间内也会跟着一同崩盘！ NAS100四小时图从纳指四小时图来看，明明近一周美元持续下滑，理应带动成长板块上涨，但纳指却保持震荡，始终无法突破20000大关。所谓该涨不涨理应看空，一旦纳指跌破19400的颈线支撑便代表了美股再次进入回调周期。不过最好是等英伟达发布财报之前布局突破挂单，或者发布后跟随入场空单。入场时机可以配合CCI趋势指标跌破-100线得空头信号。下方短线支撑在斐波那契0.618回调线18500附近。今日关注数据 22:00 美国8月咨商会消费者信心指数 22:00 美国8月里奇蒙德联储制造业指数本文内容由第三方提供。 2024-08-27
ACY证券2024-08-27
谨慎观望比特币周末失去上涨动力并跌破 64,000 美元
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的上涨视为市场复苏的迹象，但专业的多头杠杆交易员却依然保持谨慎。另外，看涨交易者可能认为这是市场爆发的迹象，如果比特币价格持续走高，也许这会是一个积极信号。为了进一步理解这种谨慎情绪，观察 BTC 期权市场也是必不可少的。通常来说，如果做市商和大型交易商看跌比特币，那么期权偏差指标将会超过 7%。相反，如果看涨比特币，该指标往往会降至 7% 以下。而当前的 BTC 偏差指标为 0%，与前一周持平，表明看涨期权买入和看跌期权卖出之间保持了平衡。这种平衡偏差与期货市场类似，表明期权交易者对牛市的到来并不自信。本质来说，交易员似乎在怀疑比特币价格能否突破 67,000 美元以上。尽管在美联储主席杰罗姆・鲍威尔 8 月 23 日发表讲话后，传统金融市场对美国可能降息的乐观情绪日益高涨，但企业盈利的不确定性依然存在。Nvidia、Best Buy 和 Salesforce 等大型公司将于 8 月 28 日公布财报，而将于 8 月 30 日公布的美国个人消费支出 PCE 通胀指数可能会严重影响市场情绪。因此，投资者此时采取了谨慎观望的态度，而不是大举押注看涨趋势。来源：金色财经
金色财经2024-08-27
ETH 的温和复苏激发投资者的乐观情绪：牛市反弹即将到来吗？
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i 指出，要想让以太坊的价格大幅上涨，杠杆交易者需要重新进入市场，从而引发新的购买活动。动荡中出现复苏迹象虽然链上指标提供了乐观的前景，但以太坊的市场动态仍然很复杂。在过去的 24 小时内，市场见证了超过 43,000 名交易员的清算，总清算额达到 1.1152 亿美元，其中 2663 万美元是基于以太坊的。这样的发展表明持续的波动性和杠杆头寸的固有风险。同时，一个重要的趋势是以太坊交易所流出量的增加。数据显示，以太坊持续增长，8 月 14 日和 8 月 19 日出现了大量流出事件，导致交易所的供应量减少。结论以太坊离开交易所的数量不断增加表明投资者正在将其持有的资产转移到长期存储中，从而减少了交易供应并可能发出看涨情绪的信号。这一趋势加上链上指标的改善，增强了人们对以太坊的乐观前景。尽管如此，这些因素和更广泛的市场条件的相互作用最终将决定以太坊能否维持复苏或面临进一步的挑战。目前的数据显示，以太坊的买家正在逐渐恢复实力。然而，时间将证明这是暂时的反弹还是由多头引领的强劲反弹的开始。来源：金色财经
金色财经2024-08-21
美国降息前景与Crypto All-Stars：DeFi市场和迷因币的新机遇
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能大幅减弱，这是由于借贷成本的上升使得杠杆交易活动减少。然而随着美联储逐步降息，DeFi市场有望重新获得资金支持，加上以太坊Layer-2技术的成熟，这将为以太币的价格提供强大支撑。此外比特币的Layer-2生态系统也在迅速发展，许多重要的DeFi和NFT项目正在比特币区块链上建立，这些项目将在低利率环境中受益，预计随着资金流入，比特币和以太币将迎来新一轮的上涨。 Crypto All-Stars：DeFi与迷因币的结合与此同时一个名为Crypto All-Stars的创新项目正在引起市场的广泛关注。该项目结合了DeFi和迷因币的特性，提供了一个多链质押平台MemeVault，允许用户在任何区块链上质押迷因币以获得被动收益。Crypto All-Stars的预售仅在48小时内就筹集了超过55万美元，并吸引了3,900多名关注者，显示出其强大的市场潜力。 MemeVault基于以太坊的ERC-155标准构建，允许用户质押多种迷因币来赚取$STARS代币。该平台的安全性也得到了SolidProof的审核认证，这进一步增强了投资者的信心。目前，$STARS的年化收益率高达4,935%，这使得早期参与者能够获得丰厚回报。随着预售的进展，Crypto All-Stars有望成为下一个10倍增长的项目。其创新的质押系统和强大的社群支持使得该项目在市场上脱颖而出。参观购买Crypto All-Stars($STARS) 结论：降息与创新项目将带动市场新动能随着美联储降息预期的临近，加密货币市场尤其是DeFi市场正迎来新的增长机遇。比特币和以太币作为市场主力，在降息的背景下有望迎来强劲反弹。另一方面Crypto All-Stars这类创新项目也为投资者提供了新的投资机会，其独特的DeFi与迷因币结合模式可能成为下一个市场热点。总体而言降息将为加密货币市场注入新的资金动能，与此同时，创新项目的出现也将进一步推动市场的多元化和成熟化。投资者应把握这一难得的机遇，为未来的市场增长做好准备。参观购买Crypto All-Stars($STARS)
Business2Community2024-08-20
随着衍生品的激增 DeFi 市场卷土重来
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的复制交易和钱包监控跟踪工具，有助于为杠杆交易创造理想的环境。今年上半年不仅交易量有所增加，而且还带来了新的创新，例如上市前加密货币发行，允许投资者在代币正式推出或公开发布之前进行交易。竞争加剧推动衍生品市场发展今年链上衍生品的增长似乎是受到新市场进入者加剧的竞争以及老牌参与者交易量的复苏推动的。虽然 dYdX 在 2024 年上半年的大部分时间里仍然是市场领头羊，但它面临着来自 SynFutures、Hyperliquid 和 RabbitX 等新兴协议日益激烈的竞争。后三个项目受益于没有原生代币，这使得各自的开发团队可以专注于产品开发和用户获取，而不是管理复杂的代币结构。 Hyperliquid 是一个基于第 1 层订单簿的永续期货去中心化交易所 (DEX)，其表现尤为出色。该平台的每日交易量经常超过10 亿美元，超过了 dYdX。它的竞争优势似乎在于能够以有竞争力的费用匹配中心化交易所（CEX）的表现，同时保持完全的链上运营。同样，SynFutures 成为 2024 年第二季度表现第二好的永久 DEX，累计交易量超过 980 亿美元。该平台最显著的特点之一是使用 Oyster AMM，它与传统的自动做市商 (AMM) 模型不同，它整合了链上订单簿的各个方面。这种混合设置提高了资本和流动性效率，解决了传统 AMM 的一些局限性。此外，像 Jupiter 这样的蓝筹衍生品项目在非以太坊虚拟机区块链上的增长也标志着衍生品领域的一个新的里程碑。此外，随着空投活动的激增，似乎已经吸引了广泛的关注和流动性，一种新的市场类型似乎正在迅速崛起——未上市代币的永续期货产品。尽管该领域仍处于起步阶段，但它已显示出作为初步市场反应和投资者情绪的潜在晴雨表的潜力。机构对该行业的影响力正在不断增大机构投资者和散户投资者都对链上衍生品的增长产生了影响。去中心化衍生品交易所 SynFutures 的首席执行官兼联合创始人 Rachel Lin 告诉 Cointelegraph，“过去几年，机构对链上衍生品的心态发生了显著变化，尽管它仍然偏向于加密原生机构。” 林将这种转变归因于三个主要因素。首先，她强调了传统金融和政府对加密货币的接受度日益提高。穆迪 2024 年第一季度的一份报告显示，政府支持的公共区块链代币化基金发行量从年初的 1 亿美元左右增长到 2023 年的 8 亿美元以上。 Lin 还认为，主要机构对稳定币的信任度正在不断提高。由于链上衍生品通常依赖稳定币作为报价资产，因此她认为机构交易者需要信任稳定币不会脱钩，才能进入 DeFi 衍生品市场，并补充道：“目前，每月通过稳定币进行的交易价值约为 1.4 万亿美元，大多数大型机构现在都愿意将其用作 DeFi 交易的一部分。” DeFi 衍生品行业的积极拓展尝试也在吸引机构进入该领域方面发挥了至关重要的作用。链上衍生品仍面临诸多挑战尽管加密衍生品市场取得了上述增长和进步，但一些瓶颈仍然制约着其发展。加密货币衍生品平台 Flipster 首席执行官 Yongjin Kim 告诉 Cointelegraph，与中心化交易所相比，DEX 仍然存在一些效率低下的问题：中心化交易所的用户体验更好，执行速度更快，滑点更低。流动性也仍然集中在中心化交易所，这使得交易者很难在去中心化交易所进行大额交易。林先生也表达了类似的看法，他指出，DeFi 中一直存在资本和流动性效率低下的问题，与中心化衍生产品相比，这往往会限制去中心化衍生产品的有效性和吸引力。她补充道：“AMM 虽然具有创新性，但仍面临着滑点、无常损失和资本效率低下等问题，这使得 DeFi 难以匹敌中心化加密货币交易所 (CeFi) 的交易体验和流动性深度。” 高昂的 Gas 费用和可扩展性的限制进一步限制了 DeFi 平台的可访问性和可用性，尤其是在网络拥堵时期 —— 从而阻碍了散户和机构用户的使用，同时也可能减缓采用速度。尽管如此，林认为 AMM（能够将订单簿模型集成到现有结构中）的出现可以帮助缓解上述许多问题。 “订单簿以提供深度流动性和精确定价而闻名，这对于复杂的交易策略至关重要，而 AMM 则擅长提供去中心化、无需许可的交易。这不仅增强了用户体验，而且还通过减少滑点和改善价格发现使 DeFi 衍生品更具竞争力，”她说。随着 DeFi 衍生品市场的成熟和发展，它已准备好进一步发展和创新。越来越多的机构采用，加上持续的技术进步，表明链上衍生品可能在更广泛的金融生态系统中发挥越来越重要的作用。来源：金色财经
金色财经2024-08-16
2024年台湾华人加密货币交易所大全：最佳比特币平台与交易所对比
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性的市场和多种交易工具，包括现货交易和杠杆交易。客户支持：拥有24小时中文客服，能够及时解决用户在交易过程中遇到的问题。支持的虚拟货币：除了比特币，还支持多种热门加密货币，满足不同投资者的需求。特色服务：提供远东银行信托保障用户资金，并首创超商购买比特币的服务。 3. BITGIN 币竟交易所 (来源:Bitgin交易所) BITGIN是一家专为法人公司服务的加密货币交易所，成立于2020年。其主要特点包括：监管合规：BITGIN 的资金由凯基银行信托保障，确保平台的合法性和安全性。交易流动性：提供高流动性的交易市场，适合大额交易和高频交易用户。用户反馈：用户评价积极，平台的稳定性和可靠性得到了广泛认可。特色服务：提供最优换汇的汇率，使得购买稳定币和主流币更加划算。二、比特币购买指南对于新手投资者来说，选择一个合适的交易所进行比特币购买是成功投资的关键。以下是简明的比特币购买指南： 1. 注册与账户设置在选定交易所后，用户需要进行注册并完成账户设置。大多数平台要求进行身份验证，以提高账户的安全性。 2. 如何进行台币入金通过交易所提供的入金方式，将台币存入交易账户。常见的入金方式包括银行转账和信用卡支付。 3. 选择适合的比特币交易方式根据个人需求选择现货交易、期货交易或其他交易方式。每种交易方式具有不同的风险和收益特性。 4. 交易安全建议在进行比特币交易时，应注意账户的安全，启用双重认证，并选择可信赖的加密货币钱包进行资产存储。三、交易平台比较选择适合的交易平台需要综合考虑多个因素。以下是一些关键比较标准： 1. 交易费用不同交易平台的费用结构可能有所不同，投资者应选择费用合理的交易所，以降低交易成本。 2. 平台稳定性平台的稳定性直接影响交易体验。选择一个系统稳定、故障率低的平台，可以避免交易中断带来的损失。 3. 客户服务质量优质的客户服务能够及时解决用户遇到的问题，提升交易体验。选择提供 24 小时客服支持的平台，可以获得更好的服务保障。四、市场调研与趋势分析 1. 台湾加密货币市场的最新趋势台湾加密货币市场正在快速发展，越来越多的投资者参与其中。市场的监管政策也在不断完善，为行业的发展提供支持。 2. 行业主要的挑战与机遇随着市场的发展，行业面临的挑战包括监管不确定性和平台安全问题。然而，数字资产和区块链技术的应用也带来了巨大的创新机会。 3. 政策环境对交易所的影响台湾政府对加密货币的监管政策正在逐步完善。这些政策的变化可能对交易所的运营和投资者的决策产生重要影响。五、风险管理与投资建议 1. 常见风险与应对策略在加密货币投资过程中，常见的风险包括市场波动、平台安全问题和法规变动。投资者应采取相应的风险管理措施，如分散投资和使用安全工具。 2. 如何选择合适的交易所选择交易所时，投资者应考虑平台的安全性、费用结构和用户体验。详细了解每个平台的特点，有助于做出明智的选择。 3. 投资策略与长期规划制定明确的投资策略和长期规划，可以帮助投资者在加密货币市场中实现稳定的回报。建议定期评估投资组合并调整策略，以应对市场变化。结论总结2024年台湾华人加密货币交易所的选择标准，帮助投资者选择最适合自己的平台。提供未来市场的展望与建议，帮助投资者做出明智的投资决策。
小萧2024-08-16
日经指数暴跌引发日本股市杠杆交易量急剧缩水
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日本股市杠杆交易急剧下降内容导读日本股市杠杆交易大幅下降杠杆交易在日本股市的地位股市大幅波动导致杠杆交易量急剧下降杠杆交易下降的影响日本股市杠杆交易大幅下降上周，日本股市的杠杆交易，即使用借入资金进行的保证金交易，出现了大幅下降。由于投资者在日经指数近40年来的最大跌幅中被迫抛售股票，杠杆交易量大幅缩水。这一情况表明，市场的剧烈波动对依赖杠杆的投资者产生了深远的影响。杠杆交易在日本股市的地位在日本的股票市场中，杠杆交易非常受零售投资者欢迎。根据交易所的数据，杠杆交易占零售交易总价值的约70%。这一高比例显示出，借助杠杆扩大投资规模是日本零售投资者的常见策略，但同时也加大了市场波动带来的风险。股市大幅波动导致杠杆交易量急剧下降根据东京证券交易所的数据显示，截至8月9日的一周内，杠杆交易购买的股票价值下降了9070亿日元（约合61.5亿美元），从前一周的4.87万亿日元降至4万亿日元。而在7月26日的一周内，杠杆交易购买的股票价值曾创下4.98万亿日元的历史新高。8月5日，日经指数暴跌12.4%，创下自1987年“黑色星期一”以来的最大单日跌幅，随后在次日反弹10%。从7月的42000点高位到8月5日，日经指数一度下跌了27%。目前，该指数已恢复至约36721点。杠杆交易下降的影响杠杆交易量的急剧下降表明，那一周内，负责日本证券交易所约20%交易量的零售杠杆交易者遭受了严重损失，短期内可能会对市场持观望态度。虽然杠杆交易能够帮助投资者扩大交易量，但在市场下跌时，也会因为强制平仓而加重亏损。策略师表示，8月5日的日经指数暴跌正是由于大量保证金追加通知的发出所导致的。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-16
现实检验：提供实际价值的重要性
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综合性的集成工具，包括法币入金、现货和杠杆交易、理财产品和 Web3 钱包等。 Telegram 交易机器人通过让交易流程更便捷顺畅，优化了链上交易体验并抓住了模因币交易的强烈需求。预测市场使参与者根据未来事件（如政治选举、体育赛事和流行文化事件）的结果交易股份或代币。游戏捕捉了大量加密货币群体之外的游戏玩家的实际需求，进一步引入创新的游戏内经济学。链上分析工具收集、整理并将原始区块链数据转化为可行见解，其中一些通过付费订阅提供附加功能。本列表并非详尽无遗，只是为了说明随着时间的推移，它们在用户吸引力和增长方面所展示出的持久性。区分产品和市场紧密契合的项目与缺乏可持续增长潜力的项目至关重要，前者能提供真正持续的价值，后者依赖短期兴趣和人为需求，且并未解决实际问题。 2. 实际收入和利润实际收入是指项目产生的有形收入，通常来自协议费用。当与健康的代币经济学相结合时，项目持续创造足以覆盖运营成本的收入，便能实现盈利，并在不依赖外部资本的情况下长期可持续运营。项目的盈利能力可计算如下：利润 = 收入 - 运营费用 - 代币发行项目总收入减去运营费用与代币发行，即可计算出利润。正如观察所见，这不仅关乎收入，项目只有在总收入超过其成本（包括运营费用和代币发行）的情况下才能实现盈利。图 2：基于 30 天盈利能力的前十项协议资料来源：Token Terminal。数据截至 2024 年 8 月 6 日。依据最近 30 天的数据，盈利能力领先的协议（在 Token Terminal 的样本数据集内）是Tron、Maker 和 Uniswap。另一方面，虽然某些项目或许能够产生可观的收入，但由于代币发行量高或供应方激励措施，它们实际上可能处于净亏损状态。毋庸置疑，我们认为，要求所有协议能够立即盈利并不合理，因为大多数协议只维持了几年（或几个月）。参考传统的早期初创公司，在初期以亏损促进增长的做法很常见，从长远来看也许会奏效。尽管如此，投资者仍应评估并确定在可预见的未来是否有可行的盈利途径。 3. 实际收益率实际收益率来自有形的收入来源，并不完全依赖于通货膨胀代币发行。这好比传统金融领域的分红，公司将部分收益返还给股东。同样，在加密货币经济体系中，“实际收益率”是一种将实际收益分配给代币持有者或用户的机制。这通常以质押奖励、代币重新定价或回购和销毁的形式体现。加密货币项目通过提供实际收益率，为代币持有者提供回报，与利益相关者达成共识。例如，通过交易手续费向流动性供应商提供收益率的去中心化交易平台、通过权益质押奖励分配收益率的流动性质押和再质押协议、以及通过标的资产（如国库券）产生收益率的合成美元和稳定币协议。图 3：去中心化交易平台分配实际收益率的示意图资料来源：Binance Research 另一方面，还有一些原生代币的唯一功能就是治理。虽然从根本上来讲这并没有问题，而且这些代币对项目的功能和去中心化至关重要，但它们通常不会为其持有者提供直接的财务回报。缺乏实际收益率意味着，这些代币的价值主要与其效用以及相关项目的成功与否紧密相关。最后，投资者还应注意那些主要通过通货膨胀代币发行来获得收益率的代币。此类代币往往会吸引唯利是图的资本，本质上是不可持续的。具备高通胀激励的代币会经历代币供应量的不断增加，从而导致在时间的推移下供需失衡。如果代币需求没有相应增加，代币价格就会下跌。相反，我们应该关注的是能够在不依赖通货膨胀手段的情况下提供切实回报的收益率分配模型。结语随着我们继续见证加密货币经济的创新，理解区分长期可持续项目与短期炒作的基本商业模式至关重要。在这个新兴的周期性市场中，那些通过展示产品与市场的紧密契合度、持续的收入/收益增长和实际收益率以提供实际价值的项目，更有可能经受住时间的考验。相比之下，受转瞬即逝的趋势或投机兴趣驱动的项目可能在初期经历快速增长，但往往缺乏可持续性所需的基础要素。如果没有清晰的价值主张和稳固的商业模式，它们将在市场热情消退时毫无立足之地。为实现长期增长，我们希望看到更多重视向用户提供实际价值和切实利益的项目。来源：金色财经
金色财经2024-08-15
什么是人民币套利交易？与日元有何不同？
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高收益的资产，通常包括货币，也包括融资杠杆交易股票。人民币套利交易与之类似，但由于人民币并非完全可兑换，存在一定限制。很大一部分人民币套利交易是中国出口商将现金换成美元的形式。另一种形式是外国人借入人民币投资大陆市场。第三种套利交易涉及使用廉价的离岸人民币购买以美元和其他货币计价的债券。人民币套利交易是如何发展的？直到2022年美联储开始大举加息，北京方面转向宽松政策以帮助陷入困境的经济之前，中国的利率多年来一直高于美国。随着美元收益的飙升，中国出口商发现，如果将收益保留在美元中，他们可以每年赚取高达5%的收益，相比之下，人民币定期存款的回报则微不足道。自2022年4月以来，出口商大规模囤积美元是人民币贬值的主要因素之一。人民币贬值意味着外国人可以进行美元-人民币在岸掉期交易，从这些交易中赚取丰厚的利差。海外投资者可以借入廉价的离岸人民币，并将其转换为美元或其他货币，用于投资股票和债券。投资者不仅可以从人民币贬值的转换率中获益，还可以获得资产的通常回报。人民币套利交易的规模有多大？分析师表示，虽然很难准确估计人民币套利交易的总规模，但它比以日元融资的全球交易规模要小，因为日元是一种流动性更强、开放的全球货币。麦格理估计，自2022年以来，中国出口商和跨国公司已经积累了超过5000亿美元的外汇储备。外国公司也将更多的收益从中国转移到国外，而不是在中国重新投资。与此同时，自2022年底以来，外国对在岸人民币债券的持有量增加9200亿元人民币（约1281.2亿美元），6月达到创纪录的高点。这是交易员所说的反向人民币利差交易的证据，在这种交易中，外国投资者通过货币对冲掉期交易借出美元，借入人民币，然后购买人民币债券，从中获利。人民币会成为下一个解除的套利交易吗？由于日本加息导致日元套利交易大幅解除，最近人民币汇率上涨，引发了对人民币套利交易可行性的质疑。瑞银表示，考虑到人民币与日元的相关性，离岸人民币的空头头寸已经减少。如果中国收益率上升并且美元-人民币利差收敛，那么在岸套利交易可能会解除。麦格理首席中国经济学家Larry Hu表示：“人民币套利交易将在中国国内需求回暖后解除。这取决于政策刺激是否足够决定性。”
欧罗巴2024-08-14

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