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【杰克逊霍尔会议前瞻】去年，鲍威尔一番话令市场暴跌今年历史会重演吗？
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济研讨会，而投资界将重点关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)如何制定抗击通胀的计划。鲍威尔和其他美联储官员面临的问题是：通胀是否令人信服地处于下行轨道上，是否需要在加息时采取更谨慎的步伐，或者是否有必要采取更激进的措施。去年8月，鲍威尔在一次比平常简短的演讲中誓言要尽一切努力使通胀率回到央行2%的目标，并警告说，更高的利率可能会带来痛苦和更高的失业率，这一言论导致市场暴跌。他在一年前表示：“我们将坚持下去，直到确信任务已经完成。” 今年，鲍威尔将于本周五发表演讲，揣着这样的信念：有一种途径可以在不出现大幅失业的情况下实现更低的通胀。目前，他面临的局面是：经济有弹性，就业市场依然强劲，美国消费者的支出仍在健康增长。与此同时，他还面临着由长期美债收益率飙升至15年来最高水平引发的新一轮市场动荡。 2018年演讲传统上，美联储主席会利用杰克逊霍尔的讲话传递重要的长期政策信息。鲍威尔主席在2018年的“星辰指引（Guided by the Stars）”演讲中概述了他对自然实际利率的看法，该利率既不会刺激也不会减缓经济增长。这也许是他担任主席以来最令人难忘的演讲。美联储前主席本·伯南克在2010年的演讲中提出，美联储可以通过购买债券来推动经济增长，这一工具也被称为量化宽松(QE)。在杰克逊霍尔开会的传统始于40多年前，1982年堪萨斯城联邦储备银行(Kansas City Fed)官员选择了这个地点。当年，举办年度研讨会的地区联储认为，要确保时任美联储主席沃尔克(Paul Volcker)接受邀请，最好的办法就是在8月底把会议安排在一个适合飞钓的好地方。几十年后，来自世界各地的央行行长、学者、政策制定者和记者仍然聚集在同一个地方，讨论经济和货币政策。该活动在大提顿国家公园的杰克逊湖小屋举行。今年，组织者的首要主题是“全球经济的结构性转变”。许多观察人士预计，鲍威尔本周将重申美联储降低通胀的承诺。问题在于，他是否会暗示自己受到数据的足够鼓舞而按兵不动，或者他是否会发出另一个动作的信号。上个月，美联储官员实施自2022年3月以来第11次加息，这可能是官员们在今年剩余时间里计划的两次加息中的第一次。美国通胀率从去年6月9%的峰值降至今年7月的3%多一点。但是除去不稳定的食品和能源价格，通胀率仍超过4%，是央行2%通胀目标的两倍。在美联储7月政策会议后的最新一次讲话中，美联储主席鲍威尔称不相信通胀会放缓，并表示他需要看到疫情对供需的剩余扭曲得到缓解。 “政策的限制时间还不够长，不足以产生预期的全部效果，”鲍威尔在7月26日的新闻发布会上说，“因此，我们打算保持紧缩政策，直到有信心通胀持续下降到2%的目标，如果有必要的话，我们准备进一步收紧政策。”
超启2023-08-23
市场风向为何突然变了：一则数据惹的祸！今日还有一个大风暴……
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及历史高点后，周二收低。在美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表讲话之前，更广泛的市场也在观望。富有弹性的美国经济已促使投资者押注美联储将继续抬高借贷成本。分析人士预测，英伟达第二季度的收入可能会高于三个月前的预测。结果公布后，期权市场将迎来约10%的波动幅度。 “市场正处于观望状态，等待本周的主要催化剂：英伟达财报和杰克逊霍尔会议，”Berenberg多资产策略和研究主管Ulrich Urbahn说，“考虑到7月份以来的强劲收益率，投资者对杰克逊霍尔会议特别感兴趣。” 在美联储上月将利率上调至5.25%-5.5%的22年来最高水平后，投资者正在寻找有关利率前景的线索。周三晚些时候计划公布的衡量8月份经济活动的美国PMI数据，将在鲍威尔周五发表讲话之前提供有关经济实力的见解。 Federated Hermes的首席股票投资官Stephen Auth说：“美联储目前如此接近其通胀目标的一个风险是，债券市场走在了它的前面，通过收益率大幅下降来重新刺激经济。” Auth补充称，尽管鲍威尔不太可能“放弃过去一年来之不易的信誉，过早地转向宽松政策”，但鉴于通胀明显在下降，且来自中国的通缩压力正在逼近，他也很难表现得过于强硬。在亚洲，中国内地股市再次承压，尽管有新的迹象显示中国科技巨头的盈利出现复苏。债市：美国国债收益率周三跟随欧洲走势下跌。借贷成本可能最终见顶的观点将欧元区基准德国10年期国债收益率推低至2.546%，为8月10日以来的最低水平。交易员缩减了对欧洲央行9月加息的押注，目前预计加息25个基点的可能性约为40%，而周二的预测为50%以上。美国10年期国债收益率(殖利率)周三从本周16年高点回落，因疲弱的欧元区商业活动数据令全球备受打击的政府债券市场得到喘息。基准10年期国债收益率下滑6个基点，至4.268%，周二曾触及2007年11月以来的高点4.366%。美债收益率隔夜开始缓慢下跌，在德国公布经济数据后进一步下跌。对中国和日本是否仍将大举买入美债的担忧，以及美国经济成长前景强于预期，是本月美债价格的主要推手。美国经济成长前景强于预期提振了利率保持在高位更长时间的预期。德国商业银行利率策略师Hauke Siemben表示：“(美联储主席)鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话因此看起来最有可能成为下一个方向催化剂。” 鲍威尔将在香港时间周五22:05举行的2023年杰克逊霍尔经济研讨会之前就经济前景发表讲话。在鲍威尔之前，一位美联储官员发出了一些鹰派信号。汇市：欧元兑美元周三跌至逾两个月低点，兑英镑跌至12个月低点，此前调查数据显示，德国和欧元区8月企业活动降幅超过预期。德国数据公布后，欧元走软，兑美元触及6月15日以来最低水准1.0812，兑英镑触及12个月低点84.93。 “服务业活动大幅下滑，我们看到欧元环境疲软，”北欧联合银行首席分析师Niels Christensen表示，“如果通胀数据继续放缓，那么欧洲央行可能会在9月份暂停紧缩周期。” 数据公布后，美元升至两个月高位。目前，市场将密切关注本周晚些时候在怀俄明州举行的杰克逊霍尔央行年度研讨会，以寻找有关利率可能走多高的任何线索，尤其关注美联储(fed)主席鲍威尔周五的讲话。最近一系列强劲的美国经济数据帮助缓解了人们对经济衰退迫在眉睫的担忧，但由于通胀率仍高于美联储2%的目标，投资者担心美联储可能会在更长时间内将利率维持在较高区间。大宗商品：在其他方面，油价连续第三天下跌，美国官方库存数据将于周三晚些时候公布。铁矿石价格周三上涨5%，至两年新高，炼焦煤和焦炭价格上涨逾3%，原因是中国政府没有下达削减钢铁产量的指令。
厉害啦 1评论2023-08-23
华尔街过早预判胜利——美国仍有可能步入衰退
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。Rosenberg还强调了美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在7月的新闻发布会上的声明：“我们已经取得了很大的进展，我们的紧缩政策的全部影响尚未被感受到。” 投资者的滞后认知当然，美联储曾多次加息而没有引发衰退。但这些情况是异常的——自二战以来，80%的美联储加息周期都导致了衰退。这可谓是一个鼓舞人心的记录。 Rosenberg表示，有一个关键的区别因素将表明经济是走向真正软着陆的道路，还是将陷入衰退：各种不同种类的国债利率。国债收益率曲线衡量了美国政府发行的各种债券所支付的不同利率。通常，短期国债的利率——即在一年之内向投资者支付的债券——会低于10年期国债等长期债券的收益率。但当短期国债的利率高于长期国债的利率时，被称为收益率曲线反转，这是衰退的确切迹象，Rosenberg说。这是因为这是一个投资者对未来几个月内经济稳定性感到担忧的迹象，他们寻求长期债券的安全避险。自去年底以来，国债收益率曲线一直处于反转状态。自上世纪60年代以来，这个指标在预示衰退之前始终表现完美。如果衰退确实发生，投资者可能会面临艰难的前景。正如Rosenberg所说，“股市已经呈现出完美状态。”而且有很多迹象表明这是真实的。目前的情绪指标和估值指标（Sentiment indicators and valuation measures）显示，投资者预计未来会继续增长。Kantrowitz指出，今年的市场反弹是过去25年来最剧烈的之一，但它与基本面脱节。例如，尽管前瞻性盈利预期为负值，制造业仍处于萎缩领域，但市场飙升。Kantrowitz和Rosenberg都表示，每次都是同样的故事：投资者在衰退之前很难正确定价。在衰退情景下，股市可能会下跌多少，可能取决于衰退的深度。比如，Doll只看到了一个轻微的衰退前景，因此认为标普500指数可能还会再下跌多达13%。但根据加拿大皇家银行的数据，过去的13次衰退中，标普500指数平均下跌了32%。基于目前市场的强势，尽管最近夏季有所波动，大多数投资者认为乐观主义者是对的：通货膨胀将保持低位，劳动力市场将保持稳定，利率上调的影响已经过去。但Kantrowitz表示，当市场变得自满时，“从历史上看，每一次人们都会遇到麻烦。”
Heidi2023-08-23
英伟达将如何推动美联储加息预期？
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英伟达即将发布的财报，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在怀俄明州杰克逊霍尔发表的讲话，引发了越来越多的期待。这位资深投资组合经理在本周的一份报告中写道:“加息的可能性正在逐渐上升。随着英伟达每股收益预期每增加1美元，到11月加息的可能性就会增加。目前的英伟达正在获得类似美联储的权力。” 埃蒙斯提供的一张图表显示，分析师对英伟达第二财季每股收益的预估中值一直在上升，同时市场暗示美联储11月加息的可能性也在上升。此外，由于英伟达对经济的广泛影响，该公司于2020年发行、将于2040年4月到期的一种公司债券的收益率相对于10年期TIPS或实际收益率一直在上升。宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)在接受采访时解释说，实际利率是跟踪实际增长的。生产率的提高和更强劲的增长“意味着美联储将无法像在其他情况下那样大幅降息。” 分析人士预计，鲍威尔将谈到所谓的实际中性利率，即经通胀调整后的利率水平，当经济全速运转、物价上涨稳定时，这种利率水平可能会普遍存在，以此来证明美国利率长期保持在较高水平是合理的。
金融界2023-08-23
【欧股收市】欧洲股市周二继续走高法国游戏发行商育碧股价上涨9% 欧洲天然气价格走高
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长克里斯蒂娜·拉加德和联邦储备银行主席杰罗姆·鲍威尔预计将在会上提供有关利率前景的线索。
楼喆2023-08-23
杰克逊霍尔年会召开前日本央行行长与首相讨论金融市场情况
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规购债操作减缓收益率涨势。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于周五在杰克逊霍尔发表主题演讲。他对政策前景的讲话将被市场参与主体密切关注，如与之前表述有所不同，可能会影响日元和日本国债收益率。
金融界2023-08-22
比特币多头的思考：美联储通胀与利率消息的含义
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年度杰克逊霍尔经济研讨会以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五上午的主题演讲。在此次谈话之前，《华尔街日报》的尼克·蒂马罗斯（因与美联储内部关系密切而被称为“美联储耳语者”）周一上午撰写了一篇专栏文章，暗示官员们认为所谓的中性利率可能远高于此前的预期。这是一个相当古怪的话题，但要点是，美联储的基准联邦基金目标——目前为 5.25%-5.50%——可能会在比市场参与者预期的更长时间内保持在较高水平。考虑更高的通胀目标周一，《华尔街日报》还刊登了奥巴马政府期间总统的最高经济顾问贾森·弗曼 (Jason Furman) 的专栏文章，他在专栏中敦促美联储考虑将通胀目标从 2% 上调至 3%。弗曼写道：“更高的目标还有助于缓冲经济免受严重衰退的影响。” “当经济放缓时，通胀上升意味着对于寻求削减成本的企业来说，价格上涨和工资冻结可能会成为比大规模裁员更不那么令人难以接受的替代方案。” 这对比特币意味着什么对于更高的中性利率或更快的目标通胀率，人们的看法会有所不同，但债券市场很快就对这两则消息做出了反应——周一上午 10 年期国债收益率飙升 9 个基点至 16 年新高 4.34%。与利率挂钩的工具与比特币等风险资产争夺投资者的资金，并且更高的利率意味着市场对比特币的兴趣更少，也就是说，当你可以在 6 个月的 CD 中无风险地赚取 5% 的收益时，为什么还要购买 BTC。另一方面，如果美联储表示允许通胀率高于目前2%的目标，这将是官方承认货币贬值，这是比特币粉丝一直在警告的。来源：金色财经
金色财经2023-08-22
不要一涨就看六万、一跌就看一万
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员和分析师的注意力主要集中在美联储主席杰罗姆·鲍威尔身上，他将于 8 月 25 日在杰克逊霍尔年度经济研讨会上登台。美联储杰克逊霍尔年度会议本周比以往任何时候都更加重要。随着纳斯达克指数和标准普尔 500 指数在一周的下跌中加入加密货币行列，历史模式仍可能扭转局面，因为杰克逊霍尔传统上提供风险缓解。 SPX - 上升趋势，处于支撑位和超卖位置。 BTC - 上升趋势，处于支撑位和超卖位置。 DXY - 下降趋势，处于阻力位和超买状态。 US10Y - 双顶形态，处于阻力位和超买状态修正结束后，比特币和股票的偏见是垂直向上的。股票看跌/看涨比率已达到 2023 年初以来的最高水平，这表明波动很快就会发生。随着投机者感受到压力，链上损失不断增加毫不奇怪，比特币 11% 的下跌导致链上盈利指标发生了相当大的变化，未花费交易输出（UXTO）的 7 天平均损失数量创三年来新高。这次，投机者承受了大部分痛苦，比特币目前的交易价格低于短期持有者（STH）的成本基础或实现价格，短期持有者是持有 BTC 时间不超过 155 天的实体。熟悉的恐惧比特币实际上可能不像市场表现的那么疲软吗？情绪数据表明，下意识的反应是对近期比特币价格走势的决定性反应，而且尘埃可能尚未尘埃落定。根据加密货币恐惧与贪婪指数，自 3 月份硅谷银行（SVB）倒闭以来，普通加密货币投资者现在比任何时候都更加害怕。随着新一周的开始，“恐惧”的得分仅为 38/100，“恐惧与贪婪”在过去 7 天里下降了 16 分。每次比特币遭到抛售大跌，很多人都在喊看到10K，但是每次遇到上涨又会出现很大一批人看大60看，我严重怀疑这是同一批人，要么就是一点都不懂这个市场，要么就是估计造成恐慌，大家不要听风就是风，听雨就是雨，一切还需要自己去进行研究，比特币的历史上充斥着这样的抛售，市场将会像过去一样从中恢复过来。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2023-08-22
比特币多头仔细思考美联储关于通胀和利率的新消息的含义
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度杰克逊霍尔经济研讨会，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五上午的主题演讲。在此次谈话之前，《华尔街日报》的尼克·蒂马罗斯（因与美联储内部关系密切而被称为“美联储耳语者”）周一上午撰写了一篇专栏文章，暗示官员们认为所谓的中性利率可能远高于此前的预期。这是一个相当古怪的话题，但要点是，美联储的基准联邦基金目标——目前为 5.25%-5.50%——可能会在比市场参与者预期的更长时间内保持在较高水平。考虑更高的通胀目标周一，《华尔街日报》还刊登了奥巴马政府期间总统的最高经济顾问贾森·弗曼 (Jason Furman) 的专栏文章，他在专栏中敦促美联储考虑将通胀目标从 2% 上调至 3% 。弗曼写道：“更高的目标还有助于缓冲经济免受严重衰退的影响。” “当经济放缓时，通胀上升意味着对于寻求削减成本的企业来说，价格上涨和工资冻结可能会成为比大规模裁员更不那么令人难以接受的替代方案。” 这对比特币意味着什么对于更高的中性利率或更快的目标通胀率，人们的看法会有所不同，但债券市场很快就对这两则消息做出了反应——周一上午 10 年期国债收益率飙升9 个基点至 16 年新高 4.34%。与利率挂钩的工具与比特币等风险资产争夺投资者的资金，并且在边际上，更高的利率意味着对比特币的兴趣更少，也就是说，当你可以在 6 个月的 CD 中无风险地赚取 5% 的收益时，为什么还要购买 BTC。另一方面，如果美国央行表示容忍通胀率高于当前 2% 的目标，这将是比特币粉丝一直警告反对的货币贬值的官方承认。来源：金色财经
金色财经2023-08-22
决策分析：科技股反弹“抵消”美国国债收益率飙升华尔街顶级策略师对市场未来走向态度不一
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Larkin表示：“交易员将仔细审查杰罗姆·鲍威尔在本周杰克逊霍尔会议上的每一句话，以寻找有关美联储处置的线索。一些投资者可能关注的现实是，这种经济韧性可能会延续美联储长期较高的利率立场。” Northern Trust财富管理业务首席投资官Katie Nixon表示：“美联储和投资者很快就会从关注政策利率将达到多高转向关注政策利率将保持在该水平多久，以及这对‘长期更高’情景有何影响。我们认为，鲍威尔将希望继续传达信息，并试图反驳市场日益增长的关于2024年降息的共识。” 彭博资讯汇编的历史数据显示，美联储主席在杰克逊霍尔会议上的讲话通常会提振股市，标普500指数在接下来的一周平均上涨0.4%。但交易员们对去年的情况仍记忆犹新，鲍威尔发表讲话后一周股市下跌3.2%，此前他警告称将继续实施限制性政策以对抗通胀。与此同时，两位华尔街顶级策略师对美国股市在连续三周下跌后的前景存在分歧，因为有关经济能否避免衰退的争论十分激烈。摩根士丹利的Michael Wilson是坚定的股市看空者。他表示，如果投资者开始“质疑经济弹性的可持续性”，市场情绪可能会进一步走弱，但高盛集团的同行David Kostin表示，如果经济继续软着陆，投资者仍有空间进一步增加风险敞口。艰难的8月仍有望结束股市五个月的连涨。然而，在最近的暴跌中几乎没有迹象表明完全看跌。根据商品期货交易委员会周五公布的最新一批数据，对冲基金和其他大型投机者将标普500指数期货净空头头寸收窄至14个月以来的最低水平。分析师表示，本月的下跌可能是对将估值推至高位大幅上涨后的健康回调。下一个交易日焦点、风向标： 07:00美国7月NAR季调后成屋销售(年化月率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0818) 11:30芝加哥联储主席古尔斯比就青年就业问题发表讲话 12:30芝加哥联储主席古尔斯比和美联储理事鲍曼参加炉边谈话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0895，涨幅0.25%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0950，进一步阻力位于1.0998，关键阻力位于1.1036；汇价下行的初步支撑位于1.0864，进一步支撑位于1.0826，更关键支撑位于1.0778。英镑：英镑/美元上涨，收报1.2755，涨幅0.19%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2721，进一步阻力位于1.2767，关键阻力位于1.2820；汇价下行的初步支撑位于1.2623，进一步支撑位于1.2570，更关键支撑位于1.2524。日元：美元/日元收高，收报146.214，涨幅0.58%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于145.861，进一步阻力位146.186，关键阻力位于146.793；汇价下行的初步支撑位于144.929，进一步支撑位于144.322，更关键支撑位于143.997。
阿泰尔2023-08-22

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