FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

特朗普“挑战”美联储独立性美股为何“无动于衷”？

而这正是大多数投资者的心愿。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）上周在怀俄明州杰克逊霍尔（Jackson Hole）会议上已释放信号，最快三周内或将启动降息。正如凯投宏观（Capital Economics）经济学家斯蒂芬·布朗（Stephen Brown）和托马斯·瑞安（Thomas Ryan）在周二的报告中指出：“目前尚不清楚特朗普周一在社交媒体上发布的罢免库克信函，是否会在近期对政策制定产生实质性影响。”这或许正是市场反应冷淡的原因。不过，Hightower Advisors首席市场策略师迈克尔·法尔（Michael Farr）警告称：“即便只是市场认为美联储受财政部影响，也会削弱其信誉，而信誉正是美联储服务经济的最重要工具。” 长期风险：美联储或被“政治化” 若鲍威尔仍被视为一名值得信赖的非党派领导人，那么一旦美联储被“政治化”，央行主席将不再具备作为关键政策制定者的影响力，未来的利率决策也势必受到政治考量的干扰。摩根大通（JPMorgan）首席美国经济学家迈克尔·费罗里（Michael Feroli）直言：“如果总统成功，结果将是划时代的。”他指出，若库克最终被罢免，其他与总统政策不一致的官员同样可能遭到清洗。“这将增加通胀上行风险，而在其他条件不变的情况下，更高的通胀意味着更高的利率——恰恰与白宫的诉求背道而驰。” 特朗普若提名更多盟友进入美联储理事会，且与此前投票反对降息的成员联手，甚至可能挑战12家地区联储行长的独立性，将美联储这一机构“改造”为行政当局的附庸。尽管不少市场人士认为这种情景过于激进，但罢免美联储理事本身几年前也属“不可想象”，如今却已发生。市场短期“享乐”与长期“代价” 维持较高利率的初衷，是避免未来不得不再次加息并带来更沉重的经济代价。短期来看，市场似乎在“迎合”特朗普，股市上涨固然可喜，但若美联储信誉受损，长期利率上行风险将不可避免，而这才是市场和白宫最不愿看到的局面。

Linlin08-27 21:23

特朗普与美联储理事库克的斗争下一步将如何发展？

新理事的机会。特朗普多次抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔，后者同样拒绝了总统的辞职要求。如果库克提起诉讼，接下来会发生什么？库克的辩护律师Abbe Lowell表示将提起“一项挑战该非法行为的诉讼”。此举将允许库克立即申请初步禁令，以在诉讼推进过程中阻止被免职。双方将提交简报阐述各自观点，给特朗普政府一个提供更多指控细节的机会。库克也可以借此申诉特朗普将其免职不合法理且出于政治动机。案件结果可能取决于库克能否说服法官相信，如果改变现状，她本人以及美联储将在案件审理期间遭受“不可弥补的损害”。关于初步禁令的决定可能会很快作出，这一决定至关重要，因为法庭做出实质判决可能需几个月甚至更长时间，包括库克是否是因“正当理由”被解职。库克可能提出哪些辩护理由？目前尚不清楚特朗普政府的房贷指控是否足以达到“正当理由”的标准。迄今为止尚未展开正式调查，她也没有受到任何指控，更没有被定罪。这意味着特朗普的指控仅仅是指控。库克可以主张说，这种未经证实的指控不足以成为解职的正当理由。她还可以主张这些指控与她的工作无关，因为所谓的按揭行为发生在她被任命美联储理事之前的一年，与其理事职务无关。库克由总统乔·拜登在2022年任命，任期原定于2038年到期。她已表示，特朗普没有正当理由解雇她。 “特朗普总统声称他以‘正当理由’解雇我，但事实上法律上并不存在这样的理由，他也没有这样的权力，”库克在其律师发布的声明中说。“我不会辞职。我将继续履行我的职责，像自2022年以来那样帮助美国经济。” “正当理由”在雇佣纠纷中是什么意思？ 1913年颁布的《联邦储备法》第10条规定，美联储理事会成员可以因“正当理由”被免职，但该法并未具体说明“理由”指什么。其他涉及“正当理由”的法律通常将其定义为三种情况：低效；渎职；在职不当行为。对于美国国会在一个多世纪前提出的这些术语，目前并没有明确共识。法官必须确定库克所谓的房贷欺诈是否属于其中之一。明确的法律先例很少。最高法院从未考虑过总统是否有足够“正当理由”解雇官员。案件是否会拖延？未必。双方都可能就禁令裁决向联邦上诉法院提起上诉，并要求加快审理。三名法官组成的小组可能会在听证后作出裁决。如果库克的禁令申请被驳回，且上诉维持原判，她的解职将生效。如果禁令获准并得到上诉法院支持，库克可能在案件推进过程中继续留任。最终可能由保守派法官占多数的最高法院作出最终裁决。在禁令问题上，最高法院的决定很可能会在任何庭审前解决争议。尽管败诉方可以继续诉讼，但大法官们此后推翻自身裁决的可能性极小。最高法院对此有何表态？最明确的线索出现在5月，当时大法官们为特朗普清除了无理由免职两位政府机构官员的障碍。多数派意见强调，这并不意味着总统在美联储也有类似权力，特朗普不能在没有理由的情况下解雇美联储官员。法院称，美联储是“一个独特架构的准私有实体”。当时鲍威尔正是特朗普攻击的目标。这项裁决被解读为特朗普仍然可能被允许以“正当理由”罢免鲍威尔。而一旦涉及鲍威尔或库克的案件提交最高法院，特朗普在最高法院的战绩可能使他处于强势地位。最高法院的保守派超级多数屡次拒绝推翻特朗普的判断，今年已一再批准让他的政策在面临法律挑战时得以生效。库克到底被指控做了什么？联邦住房金融局局长、特朗普的坚定盟友Bill Pulte在社交媒体上指称，库克在两处房产——一处位于密歇根州，一处位于乔治亚州——的贷款申请中撒谎，她声称会将每处房产作为主要居所以便获得更优惠的贷款条件。Pulte说，这些申请是在间隔两周内提交的。特朗普在信中称，库克不可能不知道在同一年分别提交的两份房贷申请中都有要求其将所涉房产作为主要居所。 “至少，这一行为显示出在金融交易中的严重疏忽，你作为金融监管者的经验与可信度受到怀疑，”特朗普写道。特朗普政府曾对另外两名总统的高调批评者提出过类似指控，即加州参议员Adam Schiff和纽约州检察长 Letitia James。两人都否认有不当行为。

金融界08-27 08:00

【美股收评】美股收高：投资者消化库克“罢免”风波聚焦英伟达财报

人理事会中取得4比3的多数。若现任主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）明年5月任期届满后选择离任，特朗普甚至可能掌握五票。 Vital Knowledge创始人亚当·克里萨富利（Adam Crisafulli）表示：“短期来看，市场或将快速消化库克事件，重新聚焦英伟达财报、PCE数据和就业报告。但美联储独立性正被削弱，这对长期稳定构成负面影响。” 科技股焦点：英伟达财报市场普遍预计，美联储或将在9月会议上启动降息，此前鲍威尔上周在怀俄明州杰克逊霍尔（Jackson Hole）释放了鸽派信号。与此同时，投资者高度关注英伟达周三盘后发布的业绩，该数据被视为科技股行情的关键催化剂。美瑞投资（Ameriprise）首席市场策略师安东尼·萨格利姆贝内（Anthony Saglimbene）对CNBC表示，英伟达的财报“应该不错”，但关键在于执行力：“他们是否会上调指引？是否超出市场预期？这将决定市场反应。” 周二，英伟达股价再度上涨约1%，延续此前两个交易日的强劲反弹。市场解读分析人士指出，周二美股上涨反映了投资者在政治风险与企业盈利之间的权衡。一方面，特朗普对美联储独立性的冲击可能带来长期不确定性，推高通胀预期管理成本；另一方面，市场短期逻辑仍受降息预期与英伟达业绩主导。若财报超预期，科技股有望再度领涨，为大盘提供支撑；但若指引不及预期，加之美联储独立性争议延续，市场波动恐将放大。

Dan197708-27 04:39

【欧股收评】法国政局动荡拖累欧洲股市！美联储独立性再受冲击，市场避险情绪升温

将到来。” 事实上，上周五，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）释放的鸽派信号一度推动STOXX 600逼近历史高位。其他个股动态英美烟草（British American Tobacco）股价下跌1.9%，此前公司宣布首席财务官索拉娅·本奇赫（Soraya Benchikh）立即离职，她上任仅约15个月。英国企业物资分销商邦泽尔（Bunzl）上涨5.1%，创一年最佳单日表现，公司维持年度指引并重启股票回购计划。丹麦能源公司沃旭（Orsted）大涨5.8%，此前因美国叫停其罗德岛近海Revolution Wind风电项目而暴跌16%。市场目前正屏息以待英伟达（Nvidia）将于周三公布的季度财报，投资者视其为检验今年火热人工智能行情的重要风向标。

Linlin08-27 01:47

美股涨势戛然而止？美联储政策疑虑重燃，市场情绪转向观望

响更广泛的商业和经济环境。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周五在杰克逊霍尔年度研讨会上向华尔街传递了未来降息的希望。他称“当前的形势可能促使我们调整政策立场”，这通常被视为美联储降息的信号。受此消息影响，美股上周五大幅上涨，而美国国债收益率则大幅下跌。这在一定程度上反映了市场对美联储将在9月17日会议上降息的预期。然而，周一市场情绪由乐观转为谨慎，专家们正在评估美联储接下来的政策动向。美股普遍下跌，对美联储政策更为敏感的短期美国国债收益率走高。纽约梅隆银行首席投资官Jason Granet表示：“如果美联储真的采取行动，我更倾向于慢一点，而不是快一点。它肯定是把门半开着，而不是在9月份把门踢开。” 周一，交易员们几乎肯定美联储将在9月份把目标利率下调25个基点，目前该利率约为 4.3%。根据芝商所的FedWatch工具，美联储9月降息的可能性为82%，仅略高于一周前的水平，但远高于一个月前的62%。未来降息或放缓市场预计美联储10月份再次降息的可能性仅为42%。市场已经完全消化了12月份第二次降息的预期，但今年将降息三次的可能性仅为33%。 Granet表示：“我认为从现在到9月份会议期间，数据中仍存在更多的可挖掘信息。所以接下来的焦点将会转向降息步伐。” 部分人对加快降息步伐持怀疑态度，主要原因包括对关税引发的通胀的持续担忧，以及经济仍保持增长，尽管有迹象表明劳动力市场正在放缓。摩根士丹利首席投资官Lisa Shalett表示：“尽管我们清楚美联储面临着巨大的政治压力，要求其采取宽松政策，而且我们也注意到一些劳动力市场数据出现了裂痕，但从我们的角度来看……降息的理由似乎并不充分。我们不禁要问，美联储究竟急于解决什么样的问题呢？” 尽管市场预期9月降息，但摩根士丹利认为这一可能性仅为50%。该机构还指出，通胀存在不确定性，以及白宫威胁到美联储的独立性。 Shalett还告诫客户，不要过分相信美联储会通过放松政策来推动美股进一步上涨，因为“无论如何，我们都对降息的影响表示怀疑，现实情况是，在没有经济衰退的情况下，宽松周期通常会较为短暂，而最大经济主体对利率的敏感度也已显著降低。” 2024年情景重演？在当前的经济形势下，美联储利率政策的影响仍存在诸多疑问。一年前此时，美联储开启了宽松周期，但最终却产生了意想不到的后果——美国国债收益率和房贷利率出现反向变动，原因是人们担心美联储可能过早放松货币政策，同时又预期经济会快速增长。这种情况让市场资深人士Ed Yardeni对新一轮降息是否明智产生了怀疑，他担心鲍威尔对特朗普关税引发的暂时性通胀的判断可能是错误的。 “美联储不会听我的。当然，他们还是会按照既定计划行事。”这位Yardeni Research负责人周一表示。“谨慎的说法是，去年美联储降息100个基点，债券收益率就上升了100个基点。” 如果这种情况再次发生，白宫降低美国国债融资成本并通过降低抵押贷款利率来刺激房地产市场的希望就会落空。不过，从积极的方面来看，Yardeni认为降息将提振股票市场上涨，即使面临潜在的政策失误，他仍然维持看涨观点。Yardeni认为，标普500指数今年可能再上涨2%，收于6600点左右，然后在2026年再上涨14%，收于7500点。他表示：“我认为我们将迎来新一轮牛市，但我认为这将是由企业盈利驱动的。如果美联储在9月17日真的决定下调利率，那么我认为我目前设定的目标可能得过于保守了。”

金融界08-26 11:15

贺博生：黄金原油震荡高位回落最新行情走势分析及操作建议

，报3417.5美元。此前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表态，对“放松政策限制性”持开放态度，并指出若劳动力市场出现下行风险，将“迅速”降息。收益率下滑与美元震荡偏弱为黄金提供边际支撑。　　黄金技术面分析：黄金上周初3336附近先上行触及3358一线强势回落，周线最低触及3311一线受到本轮三角整理下轨支撑拉升，周五美盘时段受到美联储主席鸽派讲话刺激行情强势拉升，周线最高触及到了3378一线整理，周线最终收线在了3371一线以一根下影线很长的大阳线收线。日线级别走势上仍继续维持在宽幅的区间震荡走势中，短期关注下3385一带的压力带。4小时级别走势上走出连续的寸头下行K线开始逐步击破短周期均线，在短线走势上有开始逐步走弱的迹象。小时级别走势上价格开始慢慢跌破前期的联排支撑带，短周期均线开始逐步勾头向下发撒，K线开始沿着短周期均线维持震荡下行走势，倾向于在短期走势上可能还有继续向下调整的空间，短期关注下3345一带的支撑带。　　黄金短期在3350一线附近有不错的支撑，鲍威尔的鸽派暗示使得黄金在周五形成了一个明显的波段低点。若要维持持续反弹，未来需要更温和的PCE通胀数据和更疲弱的就业数据。当前行情依旧还是震荡走势加上横盘抗跌，那么依旧还是回撤做多为主，晚间行情最高上涨至3371一线再度受阻，那么下方支撑就是3350一线顶底转换，黄金若是回撤给到机会则依旧做多看涨！技术角度来看，黄金并没有延续多头，破位新高，晚间依托趋势线的*，可以高位做空看回落。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注3375-3385一线阻力，下方短期重点关注3340-3330一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周一（8月25日）美盘时段，国际油价窄幅震荡，美原油原油目前交投于64.66美元/桶附近。油价在上周录得近3%的涨幅后，于本周初维持稳定。布伦特原油价格徘徊在每桶68美元附近，WTI则维持在63美元以上。市场焦点集中在供应紧张风险以及美联储政策预期对风险资产的影响。美国与印度之间的摩擦加剧了市场担忧情绪。美国方面威胁将所有来自印度的进口关税从25%提升至50%，以报复其持续采购俄罗斯原油。尽管如此，印度方面的外交人士表示，当地炼厂仍会继续购买莫斯科的原油，显示其能源供应战略不会轻易改变。从整体来看，市场短期内仍将被政策与地缘政治因素主导，而非单纯的供需结构。美联储降息预期为油价提供了下行保护，但OPEC+的增产计划和潜在的需求疲软使得中期走势依然承压。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，K线连续收阴止步后，形成一个窄幅区间的底部，油价逐步上穿小级别均线，整体仍被*，中期主观趋势向下。从动能看，MACD指标在零轴下方形成金叉，预示下行动能逐步减弱信号出现，预计原油中期走势将维持下行概率较大。原油短线(1H)走势出现一波深度回落，最终获支撑重新上涨创新高，触及63.70附近。均线系统依托油价向上，短线客观趋势方向向上。早盘油价高位窄幅整理，预计日内原油走势仍延续上涨节奏为主。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注66.0-67.0一线阻力，下方短期关注63.0-62.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：如果你刚刚入市，来找我，笔者会教你边学习边操作；如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错；如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找笔者将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的解.套。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是笔者在这里不可能全部给出完美的答复，贺博生建议你带上你的单。只要找到贺博生，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628608-26 07:40

【美股收评】美股三大指数下挫！市场聚焦英伟达财报，英特尔受政府持股消息震荡

。市场走势此前曾受到上周五美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）讲话的推动，道指创下历史新高。鲍威尔暗示，美联储最早可能在下个月开始放松货币政策。根据CME集团的FedWatch工具，9月降息0.25个百分点的预期概率目前约为84%。不过，CFRA Research首席投资策略师山姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）指出，市场回调并不意外。 “周五的大部分涨幅来自空头回补，因为市场此前担心美联储会表态‘全年不再降息’。”他说，“从现在到9月17日还有很多不确定因素，虽然我们周五受益于市场乐观情绪，但仍需要等待更多数据来确认美联储的降息意图。”他补充称，在此之前，市场涨幅可能将受到抑制。

Linlin08-26 04:21

【原油收评】俄乌冲突与美制裁预期推升供应担忧，油价大涨

偏好上升的另一原因是，美国联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周五暗示，美联储可能在9月的会议上降息。不过，Phillip Nova经纪公司资深市场分析师普里扬卡·萨奇德瓦（Priyanka Sachdeva）表示，两大原油基准价格似乎缺乏上行动能。她补充称，市场越来越确信特朗普的关税政策将打击经济增长，从而限制燃料需求。

Peng08-26 04:05

【欧股收评】美联储宽松预期升温后获利回吐，欧洲股市回落

，欧洲市场周一承压。美国联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）当时暗示，下个月可能降息，以应对就业市场风险上升。泛欧斯托克600指数下跌0.4%，创三周以来最大单日跌幅，但仍距离历史高点不足1%。德国DAX指数下跌0.4%，法国CAC 40指数下挫1.6%。英国市场因公共假日休市。 “鲍威尔的讲话并未像美国市场解读的那样改变叙事，但欧洲确实在周五参与了这场‘全球派对’。”盈透证券（Interactive Brokers）首席市场分析师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示，并补充称投资者在周一选择获利了结。板块方面，建筑与材料类股票拖累大盘，Nibe Industrier大跌7.9%。公用事业板块录得一个多月来最大跌幅。受美国政府在总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）反对新能源投资的背景下叫停其位于罗德岛的Revolution Wind风电项目影响，丹麦能源巨头沃旭能源（Orsted）暴跌16.4%，创历史新低。同行维斯塔斯风电（Vestas Wind）、葡萄牙EDP Renovaveis和西门子能源（Siemens Energy）也纷纷下跌。 JDE Peet’s股价飙升至近三年高点，收盘前上涨17.5%。此前，Keurig Dr Pepper宣布将以157亿欧元（约合184亿美元）现金收购该公司。五位消息人士告诉路透社，欧洲央行（ECB）预计下月将维持利率不变，但若经济进一步疲软，秋季可能重启降息讨论。此前，欧洲央行将关键利率维持在2%，结束了一年的宽松周期，市场据此押注“暂停期”将延长。索斯尼克指出，如果经济仍具韧性，暂停降息并非坏事，因为欧洲央行过去几个月已经大幅降息。个股方面，德国运动品牌彪马（Puma SE）大涨15.9%，此前彭博社报道法国皮诺家族（Pinault family）旗下控股公司正在考虑出售其持有的29%股份，并已接触潜在买家。比利时生物制药公司 Argenx上涨4.3%，此前加拿大皇家银行（RBC）给予其“跑赢大市”评级，理由是其重磅药物Vyvgart前景强劲。法国疫苗制造商瓦尔内瓦（Valneva）暴跌22.2%，此前美国药监局（FDA）立即暂停其针对基孔肯雅病毒的疫苗Ixchiq的许可证。市场本周焦点还包括美国AI巨头英伟达（Nvidia）的季度财报，投资者将关注其4万亿美元市值是否合理。在关税方面，瑞士方面表示，希望尽快敲定新的对美贸易方案，以规避特朗普政府对其征收的39%关税。（$1 = 0.8545欧元）

埃尔瓦08-26 02:28

鲍威尔传递降息信号市场计价两次25bp降息与美债分化：短端受益长期承压

.FXAJAX.com 报道，联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔年会上明确指出，美国就业市场面临下行风险上升，风险平衡的转变可能使得美联储调整政策立场成为适当之举——这是迄今最明确的一次偏鸽倾向表态。市场对此反应迅速：基准利率掉期与美元收益率曲线均表现出对宽松预期的修正，尤其是短端收益率出现明显回落。当日盘面上，2年期国债收益率下行约10个基点至3.7%，反映出对近期政策转向的即时定价。上述情形属于债市典型的“对偏鸽央行的短端拥趸”行为，但也伴随对长期通胀与赤字风险的警惕。降息定价与期货市场交易市场将鲍威尔的讲话解读为对9月降息的“催化剂”。利率掉期显示，市场开始计入到年底前两次各25个基点的降息预期，而期货参与者对第三次降息的概率则明显较低——整体降息幅度的核心预期集中在约50个基点左右。然而，期货与掉期并非对等的“确定事件”信号：机构如PGIM Fixed Income的联席首席投资官Gregory Peters指出，“降息是在9月还是10月与市场预期无关。我们不知道接下来的六个月将会是什么样子。这仍将是一个数据喜忧参半的环境，令债券市场紧张不安。” 此外，Nataxis的John Briggs提醒称：“在就业数据公布之前，任何幅度超过两次半的降息预期都过于激进。”从这些评论可见，市场已快速调价，但对最终路径保持谨慎。美债短端反弹与长期承压债券市场显现明显期限结构分化：短期国债因对降息预期反应敏感而获得买盘，而长期国债则受通胀前景与财政赤字上行风险牵制。荷兰国际集团(ING)美洲研究主管Padhraic Garvey强调，短期国债“现在有鲍威尔的支持，收益率应该会保持在低位，但长期美债不喜欢这样”，因为市场担忧过度降息可能刺激通胀并侵蚀长期债券的真实回报。历史上亦有先例：即便在美联储实际降息的窗口期，长期收益率并不一定同步下行——若市场预期未来经济与通胀会反弹，10年及更长期限的收益率可能回升或持平，限制债市整体再度大幅上涨。制约降息的经济与通胀风险尽管当前舆论与掉期市场倾向于降息，但实际降息幅度与时点高度依赖接下来数次关键数据，尤其是就业与通胀指标。若就业数据表现出韧性或核心通胀（如即将公布的核心PCE）回升，政策制定者将面临重新评估宽松节奏的压力。另一个不确定项是贸易政策带来的输入性通胀上升：文中提到的关税与进口冲击会使得在通胀仍然偏高的背景下降息变得更为复杂，增加政策冲突的可能性。债券拍卖与流动性检验本周数次中短期国债拍卖（包括2、5、7年期）将成为市场需求的现实检验。如果拍卖需求疲软，说明私募与海外买家对降息与经济前景存在分歧，可能使得收益率在短期内出现剧烈波动。相反，若拍卖获配良好，则有望在技术上支撑短端收益率下行。投资者策略与可能场景围绕未来数周，投资者面临三类可量化的情形：情景核心驱动因素债券市场反应投资人应对温和鸽派（基线）就业略弱、通胀回落或持平短端下行、中长端小幅走低或震荡适度增配短中久期债，保留流动性通胀回升（不利）核心PCE与物价指标上行长期收益率上行，曲线陡峭化或再调整防守为主，减持长期久期，关注通胀保值工具经济显著放缓（更鸽）就业骤降、消费与输出疲软各期限普遍下行，收益率曲线大幅平坦化或倒挂修复增加久期敞口并配置高等级信用与利率敏感资产如PGIM的Gregory Peters所言，不确定性将在未来数月持续；同样道富投资管理的Michael Arone提醒：“从现在到9月17日还有很长的一段路要走。” 编辑总结鲍威尔在杰克逊霍尔的偏鸽措辞已被市场用以调整对9月降息的概率，但期货和债券市场的价格变动反映出对未来数据序列与通胀路径的深刻不确定性。短期国债因政策预期而受益，长期国债则因通胀与财政风险而承压。关键变量包括就业数据、核心PCE以及即将到来的债券拍卖结果；这些指标将决定降息节奏、国债收益率曲线的演化以及资产配置的最佳实践。若数据再次显示韧性或通胀回升，市场可能重新定价宽松预期并导致利率回升。常见问题解答问：鲍威尔的表态为何能迅速推动短期国债收益率下行？答：央行首脑的公开表态被视为货币政策方向的重要信号，尤其是在杰克逊霍尔这样的政策讨论平台。鲍威尔明确指出就业风险上升并暗示调整立场是合适的，这使得市场参与者提高了对近期降息的概率预期，导致对短期利率敏感的资产（如2年期国债）出现买盘，从而把收益率压低。短端对政策语言极为敏感，任何显著偏鸽的措辞都会迅速反映在短期利率定价上。问：为什么长期国债没有随短期同步下行？答：长期国债更侧重于对未来多年通胀、经济增长和财政状况的预期。如果市场担心降息会在中长期引发更高的通胀，或担忧财政赤字扩大导致长期供给增加，那么长期利率可能不会显著下行，甚至会上升。换言之，短端受政策利率预期影响更直接，而长期利率受真实利率、通胀预期与风险溢价的共同驱动。问：市场目前对9月降息的定价有多确定？答：虽然掉期和期货市场已将两次各25基点降息纳入概率分布，但这并非板上钉钉。多名策略师提醒，降息时点与幅度仍高度依赖接下来公布的就业和通胀数据。部分机构将降息概率估计在约80%，但这仍为概率而非确定性事件，任何意外强劲的数据都可能改变市场定价。问：债券拍卖结果为何重要？答：拍卖反映了市场中对国债的真实需求和风险偏好。如果2、5、7年期拍卖需求疲软，说明私营与外国买家对政策与经济前景存在疑虑，这可能导致收益率上行并加剧市场波动。相反，若拍卖顺利，短端收益率可能获得技术性支撑并有助于平抑市场对流动性的担忧。问：在当前环境下，投资者应如何配置利率风险？答：在不确定性较高的情形下，建议分层管理久期与风险敞口：对降息概率较高但通胀风险仍存的预期，投资者可适度持有短中期高等级国债以捕捉短端收益率下行，同时对长期通胀敏感资产保持谨慎，考虑降低超久期头寸并配置可对冲通胀的工具或短期现金以应对快速再定价的风险。来源：今日美股网

今日美股网08-26 00:11

24小时热点