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为大行情做准备！美国重量级数据驾到美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析

受订单持续减少以及就业下滑加剧拖累。标普全球市场情报公司首席商业经济学家Chris Williamson指出，由于关税担忧持续主导商业环境，美国7月份制造业运营状况自去年12月以来首次恶化。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数正试图回升，但需要突破98才能进一步上涨。就目前而言，97-99的区间可能会维持一段时间。美国ISM制造业数据定于今日发布。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元可能会在1.16/15-1.18区域内盘整一段时间，然后朝区间任何一端实现突破。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元在171-173区间内走高。如果突破173，短期内可能会测试174的阻力位。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元从146.78的低点反弹。总的来说，短期波动区间146-148可能持续一段时间。只有决定性地突破148，才能让150、甚至更高水平进入视野。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币我们原本预测美元/人民币会跌向7.11，但结果汇价限制下行走势至7.1267，目前已经从那里显著反弹。只要涨势持续，那么短期内可能会进一步测试7.15-7.17。短期支撑位在7.11。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元需要突破0.6550，才能在未来几个交易日内升向0.6600-0.6650。否则，0.655-0.640的区间可能保持完好。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元需要持续在1.35上方的升势，才能在近期内涨向1.36-1.37，否则汇价可能容易回落向1.34或更低的水平。需要密切关注当前水平附近的价格走势。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

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tqttier09-02 12:29

CPT Markets外汇评析：美元前景持看跌趋势，建筑材料有望获关税豁免！昨日美股休市，道琼指数将于高点下方盘整！

49.9。周二，美国经济日程将公布8月标普全球制造业PMI终值、8月ISM制造业PMI以及7月营建支出月率，而日本方面则将关注日本央行副行长冰见野良三的谈话。技术面分析：美元/日元继续保持在146.214至148.777水平之间盘整，目前受EMA50的负面压力影响价格持续下行。上涨方面，若能突破EMA50均线所在的147.332水平，美元/日元接下来的阻力是8月27日的高点148.185，再来是8月22日的高点148.777。下跌方面，美元/日元目前的支撑为8月22日的低点146.571，再来是8月14日的低点146.214。阻力位: 148.777 支撑位: 146.214 欧元/美元(EURUSD)：新闻事件：周一，欧元/美元上涨至1.17108美元。由于美国因劳动节假期休市，欧元市场焦点集中在欧洲央行行长拉加德当日的谈话。拉加德表示，若美国总统撤换美联储主席，将使美联储失去独立性并控制货币政策，这对全球经济而言「极具危险」。她同时对于近期法国政局发表言论，并警告任何欧元区成员国政府的垮台都是令人担忧的风险。经济数据方面，欧元区8月制造业PMI终值升至50.7，显示制造业活动温和扩张。周二，美国经济日程将公布8月标普全球制造业PMI终值、8月ISM制造业PMI以及7月营建支出月率，欧元区将公布欧元区8月CPI指数初值。技术面分析： CPT Markets分析师认为，欧元/美元目前受阻于1.174的阻力水平，尽管从高点回落，但受EMA50均线的支撑，目前前景仍保持看涨。上涨方面，欧元/美元目前的阻力为8月22日的高点1.17427，再来是7月24日的高点1.17888。下跌方面，欧元/美元目前的支撑为EMA50所在的1.16685，再来是8月27日的低点1.15740。阻力位: 1.17888 支撑位: 1.15740 美元指数(USDX)：新闻事件：周一，衡量美元兑六种主要货币的美元指数下跌至97.683。美元走弱之际，美国财政部长贝森特发表谈话，表示美国政府可能在今年秋季宣布全国住房紧急状态，并考虑对住宅建筑材料实施关税豁免。在美联储相关议题上，贝森特表示美联储现在是独立的，且应保持独立，但同时指出该机构「犯了不少错误」，并支持总统因抵押贷款欺诈指控解雇美联储理事库克的决定，他也补充，美联储理事提名人米兰很有可能在9月美联储会议前就职。周二，美国经济日程将公布8月标普全球制造业PMI终值、8月ISM制造业PMI以及7月营建支出月率。技术面分析：美元指数保持在97.500的关键支撑水平上方盘整，受上方EMA50的压力影响，目前前景保持看跌。下跌方面，美元指数目前的支撑为8月23日的低点97.543，接着是7月24日的低点97.126。上涨方面，美元指数接下来的阻力为EMA50所在的98.034，再来是8月22日的高点98.856。阻力位: 98.856 支撑位: 97.126 道琼指数(US30)：新闻事件：周一，由于美国逢劳动节假期，因此美股休市一日，并于2日恢复正常交易。上周，美国上诉法院裁定总统实施的大部分全球关税政策属于违法行为，认为美国总统已超越其总统职权范围，并认定《国际紧急经济权力法案》并未授予征收关税、或类似措施的权力。美国财政部长贝森特周一在谈话上表示，他计划起草一份法律简报，为总统政府的关税政策辩护，准备向美国最高法院上诉。周二，美国经济日程将公布8月标普全球制造业PMI终值、8月ISM制造业PMI以及7月营建支出月率。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数保持在45757点的历史高点下方盘整，受上升趋势线支撑，目前的前景保持看涨。上涨方面，道琼指数目前的阻力是8月22日的历史新高45757点，接下来是46000点水平。下跌方面，道琼指数目前的支撑为原本的阻力水平45200点以及45000点水平，接着为8月21日的低点44579点。阻力位: 45727 支撑位: 44579 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited09-02 10:13

美股狂飙20%？AI狂潮下标普500指数剑指7750点！

受人工智能（AI）技术革命的持续推动，标普500指数到2025年底有望飙升至7750点，较当前6460点的收盘价上涨20%。这一预测不仅刷新了华尔街对美股的乐观预期，更将AI对全球资本市场的重塑力量推向台前。与此同时，OpenAI在印度规划千兆瓦级数据中心、Meta 500亿美元投资路易斯安那州等超级项目接连落地，一场由AI驱动的资本与基建狂潮正在席卷全球。 AI革命：从“互联网2.0”到股市“永动机” Evercore ISI首席策略师Julian Emanuel的报告直指核心：“AI的影响力远超互联网，三年内已渗透至社会所有领域，而其真正效用才刚刚开始显现。”这一论断与美股近期的强势表现形成呼应——标普500指数年内已涨近10%，科技巨头英伟达、Meta、微软年内涨幅均超20%，成为拉动指数的“三驾马车”。 Emanuel的乐观并非空穴来风。彭博社数据显示，AI技术正推动企业盈利持续超预期：微软Azure云服务收入因AI需求激增47%，谷歌云凭借AI工具实现30%的营收增长，而英伟达数据中心业务单季度收入突破260亿美元，同比暴增427%。更关键的是，AI的“乘数效应”正在放大：高盛测算显示，每1美元的AI硬件投资可拉动8美元的软件与服务消费，形成万亿级生态链。 “这不仅是技术迭代，更是一场生产力革命。”瑞银分析师指出，当前美股估值虽处于历史高位，但AI驱动的盈利增长足以消化高估值。嘉信理财则从市场广度提供佐证：近期非必需消费品、工业等周期性行业走强，标普500指数突破6500点时，上涨个股比例达62%，显示赚钱效应扩散。 7750点：乐观与风险的双重博弈 Evercore ISI的预测并非单边看涨。其报告明确列出三种情景：若“动物精神”主导（即消费者、企业、投资者信心全面爆发），标普500指数可能冲高至9000点；若通胀顽固叠加经济衰退，则可能暴跌至5000点。这种“极端分化”的预测，恰恰反映了当前市场的核心矛盾——AI狂潮能否对冲宏观风险？美联储政策成为关键变量。上周五，特朗普试图解雇美联储理事库克的举动引发市场震动，Evercore ISI警告称，若美联储独立性受损，可能导致“收益率曲线变陡、通胀风险溢价上升”。而技术面上，8月31日美股尾盘杀跌，费城半导体指数暴跌3.2%，英伟达、AMD等龙头股集体下挫，暴露出市场对高估值的隐忧。 “9月是关键考验期。”Fundstrat研究主管Thomas Lee指出，未来14个交易日将密集公布8月非农就业、核心PCE通胀等数据，叠加美联储利率决议，可能决定股市方向。其模型显示，标普500指数秋季或回调5%-10%，但年底将反弹至6800-7000点。 OpenAI印度“造核”：AI基建狂潮的全球映射在资本市场博弈背后，一场AI基建竞赛已悄然升级。彭博社独家披露，OpenAI正计划在印度建设一座容量至少1千兆瓦的数据中心，这将是其在亚洲的首个“星际之门”（Stargate）项目。此前，OpenAI已与阿联酋G42合作，在阿布扎比打造总容量5GW的超级数据中心集群（相当于5座核电站），而印度项目或成为其全球布局的下一块拼图。印度市场的战略价值不言而喻。作为OpenAI全球第二大用户市场，印度拥有超1.5亿ChatGPT用户，但数据跨境流动限制迫使本土化部署。微软、谷歌已先行一步：微软年初宣布追加30亿美元投资印度数据中心，谷歌则计划在安得拉邦建设1吉瓦设施。OpenAI的入局，将加剧这场“算力军备竞赛”。更值得关注的是生态链的延伸。OpenAI近期推出印度特供版ChatGPT Go订阅服务（月费399卢比，消息量提升10倍），并计划在新德里设立办公室扩大团队。而其合作伙伴G42正推动芯片供应商多元化，除英伟达外，AMD、Cerebras Systems和高通均可能进入供应链，亚马逊AWS、微软、Meta等科技巨头则有望成为数据中心租户。美股“超级周期”能否持续？ AI狂潮下，美股正站在历史分岔口。乐观者看到的是技术革命带来的长期增长红利：麦肯锡预测，到2030年AI可为全球GDP贡献13万亿美元，而美股作为全球科技龙头的集中地，将充分享受这一红利。悲观者则警惕估值泡沫与宏观逆风：当前标普500指数前瞻市盈率达22倍，远高于10年均值18倍，若美联储降息迟缓或经济硬着陆，调整风险将加剧。 “关键在于AI能否从‘概念’转化为‘现金流’。”黑石集团私募股权主管David Blitzer指出，当前科技巨头的资本支出增速已超过收入增速，若未来12个月不能通过AI产品实现变现，市场信心可能逆转。无论如何，AI已重塑资本市场的游戏规则。从Evercore ISI的7750点预测，到OpenAI的全球基建狂潮，一个清晰信号正在释放：在这场技术革命中，敢于押注未来的资本，或将收获超额回报，而犹豫者可能错失“下一个互联网时代”的入场券。美股的这场狂飙，或许才刚刚开始。

金融界09-02 07:50

美國經濟數據顯示消費穩健美股風格輪動與資金流分析

球市场及美股表现美股行业及板块表现标普500核心成份股表现资金流与价量分析风险提示与投资展望编辑总结常见问题解答美国经济数据分析根据 www.Todayusstock.com 报道，美国近期经济数据整体显示消费稳健。红皮书零售周同比增长6.50%，四周移动均值为6.15%，高于前值5.75%。7月新建住房年化销量65.2万套，同比略减0.61%，二手房年化销量401万套，环比增长2.04%，增速由6月负转正。初请失业金人数为22.9万人，较前一周下降5000人，略低于市场预期的23万人，4周移动平均值为22.85万人，显示就业市场仍具韧性。市场情绪观察恐惧与贪婪指数回升至‘贪婪’区间，收报66点。指数说明：0-25为极度恐惧，26-44为恐惧，45-55为中性，56-74为贪婪，75-100为极度贪婪。这反映出投资者情绪明显乐观，对风险资产偏好增加。全球市场及美股表现市场周涨幅表现说明全球权益市场 0.11% 发达市场0.17%>新兴市场-0.42%，多数市场收跌科创50指数 9.36% 所有观察时间维度均上涨，为周度最佳资产标普500 0.54% 科技七巨头周涨1.26%，金龙指数周跌1.62% 美股风格轮动明显，大盘成长优于小盘成长，小盘价值优于大盘价值：风格指数及涨幅大盘成长罗素1000成长 1.25% 小盘成长罗素2000成长 0.98% 小盘价值罗素2000价值 0.40% 大盘价值罗素1000价值 -0.11% 美股行业及板块表现在标普500的36个二级行业中，上涨与下跌各占一半。涨幅较大的行业包括食品饮料、煤炭II及硬件设备，显示部分周期性和科技行业资金活跃。标普500核心成份股表现 20只核心成份股中，有15只上涨。周涨幅领先者为博通（4.98%），表现较弱者包括万事达卡、开市客、强生公司（均跌1.42%）。周度资金集中流入的个股主要有英伟达、Palantir TECHNOLOGIES、COINBASE GLOBAL。资金流与价量分析估算资金强度显示，医药生物板块周日均资金强度约324.84亿美元，排名第一。强势二级行业包括软件服务、半导体，反映市场对高成长和创新板块的偏好。风险提示与投资展望宏观经济下行风险通胀失控可能性美国政策不确定性地缘政治冲突风险投资评级说明：买入（预期6-12个月涨幅>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%~5%）、减持（>5%下跌）。编辑总结总体来看，美国消费数据稳健，就业市场韧性明显，市场情绪偏向‘贪婪’，全球及美股市场风格轮动活跃。大盘成长和小盘价值板块表现优异，科技和医药生物板块吸引资金集中流入，显示投资者对高成长和创新行业保持关注。需持续关注宏观经济、政策及地缘政治风险对市场波动的潜在影响。常见问题解答 Q1: 美国红皮书零售数据反映了什么？ A1: 红皮书零售周同比增长6.50%，四周移动均值6.15%，高于前值5.75%，显示消费稳健，对经济增长提供支撑。 Q2: 美股本周风格轮动情况如何？ A2: 大盘成长优于小盘成长，小盘价值优于大盘价值，具体为罗素1000成长1.25%>罗素2000成长0.98%>罗素2000价值0.40%>罗素1000价值-0.11%。 Q3: 哪些板块资金流入最强？ A3: 软件服务、半导体及医药生物板块日均资金强度最高，投资者对高成长和创新板块偏好明显。 Q4: 标普500核心成份股表现如何？ A4: 20只核心股中有15只上涨，博通领先，万事达卡、开市客、强生公司表现相对疲软。英伟达、PALANTIR、COINBASE资金流入集中。 Q5: 投资者需关注哪些潜在风险？ A5: 主要风险包括宏观经济下行、通胀失控、美国政策不确定性及地缘政治冲突，可能影响市场整体波动。来源：今日美股网

今日美股网09-02 00:10

硅谷挺川富豪:川普正在搞”黑帮资本主义”【反川精英与挺川大佬罕见对话】

的“镀金时代”。这些公司都在高速发展，标普指数里的大公司也表现优异。所以我不理解，为什么有人会觉得之前的环境很“敌意”。当然，如果有人正好有个并购案被莉娜·汗（Lina Khan，拜登任期联邦贸易委员会主席）阻止，那确实会觉得糟糕。但从整体经济来说，当时的表现相当不错。相比之下，现在在川普手下，我们面临关税、动荡等风险。我不觉得情况更好了，你帮我解释一下。杰森：所谓“敌意”，一部分是他们在言语和行动上的轻蔑。我们在去年10月15日的那期节目里聊过，比如他们甚至没有邀请马斯克参加电动车峰会。蒂姆：我知道啊，这种事总有人会觉得受伤。杰森：这种做法非常不尊重人，而且我觉得对商界很重要，因为我们会当真。比如拜登说要禁止亿万富翁，或者“调查某个人”——这就是他的大旗。当你看到特拉华州的法院…… 蒂姆：等等，川普昨天才在骂英特尔CEO，说他是“□□的加密资产”。所以这可不是单向的，如果说有人对商界大佬“刻薄”，川普自己也没少干。杰森：但问题是，在拜登那边，你想和他们对话，他们根本不理你。无论你捐多少钱、做多少游说，甚至只是想进行一次善意的交流，都不可能。他们那一派——像社会主义者伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)、伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)、还有现在的曼达尼（Zoran Mandani，纽约市市长候选人）——让商界、金融界、科技界都对民主党形成了固定印象。这是他们最大的错误。克林顿不会这样，奥巴马也不会这样，这是一种新的态度。之前我提到的那些人，全部支持过奥巴马，也支持过克林顿。商界相当于被（拜登政府）告知：“不用申请参与，我们不需要你，而且还要让你日子不好过”，而且没有任何沟通渠道。当然，我们会谈到川普那种变幻莫测、像摇雪花球一样搅动商业环境的做法，以及它的影响。但总的来说，如果你私下问任何一个CEO，他们都会说，现在的环境对商业好得多。蒂姆：你的意思是，现在（2025年8月12日）比一年前（2024年8月12日）更有利于商业？杰森：百分之百。蒂姆：不可能吧。杰森：百分之百。蒂姆：即使有关税带来的不确定性？杰森：当然。衡量的标准很简单——股市就是底线。蒂姆：可自从他上台以来，股市其实没怎么变，只是先涨了一波又跌下来，现在略微高一点。杰森：它现在是在天花板附近震荡。而且好消息是，川普是一个渴望被爱的人。你知道，我最近一直在研究川普——两周前我第一次见到他，也研究了那些接近他的人。我觉得他的谈判方式很特别，但归根结底，他想被人爱、被人尊重，这点我们都知道。蒂姆：是啊，我一直说，找到川普怎么成了现在这样的原因能阻止川普彻底摧毁民主，就是他父亲弗雷德·川普(Fred Trump)在他小时候没给他足够的拥抱。杰森：不管他童年有什么创伤吧。蒂姆：他心里有个空洞。只能希望这一点对我们有利。杰森：其实我们在开玩笑。蒂姆：我不在开玩笑。杰森：他人生的巅峰是做真人秀明星。你想啊，一个人要当真人秀主持人，或者像我们这样做播客——无意冒犯——一定是想让别人听到自己的声音。蒂姆：我明白。不过他这种是到了自恋狂的级别，我们只是播客的级别。杰森：对，我们只是想好好聊聊，而他是真心渴望被爱、被尊重。而股市就是他的“成绩单”。所以他会搞我称之为“震撼+消耗”(shock and bore)的操作。我不喜欢“TACO”（Trump Always Chickens Out，意为“川普总是临阵脱逃”）这种说法，那是在挑衅他，这很蠢，因为那样可能会让他更不肯让步。所谓“震撼+消耗”，就是先说一句惊天动地的话，占据舆论空间，搅乱局面。然后霍华德·卢特尼克之类的人就会出面做“对等关税”——你对我们收 15%，我们也对你收15%，再谈判一个中间值。我认为这是他们介入所有事务的一种方式。关税成为万能工具，过去三个月他们因此获得了1250亿美元的收入。他们的计划是，这个数字每年能增加到5000亿美元。当然，我们可以说这会导致通胀暴涨。但如果关税维持在15% 左右，这就是心理和感知上的“刚好能注意到的差异”，不会立刻引发价格传导。比如你买100万美元的运动鞋，卖方和你各有 20% 的利润率，如果能在这15%里分摊成本，就不会转嫁给消费者——目前情况确实如此。可如果关税是50%，那就远超利润率了，这就没法解决了。所以他们最终会控制在那个水平。这样他们每年会有数千亿美元的收入。他们的逻辑是：经济增长 + 关税收入 + 更少的监管（促进增长）+ 并购，最终可以平衡预算，甚至不再增加赤字。蒂姆：这太疯狂了。我不信。简直是疯了。杰森：这并不是我最拿手的策略，但这是他们的信念。蒂姆：就是疯了。直说吧，就是疯了。他们不可能让预算平衡。他们刚通过了一项会增加赤字的法案。我是说，那份税收法案，你们在播客里也谈过这个。听听弗里德伯格说的，你们在这方面分析得很好。看啊，一方面延长了川普的减税政策——不管你怎么看它的政策效果——另一方面豁免对小费征税，再加上由于预计出现净负移民迁移导致的税基萎缩（这个我们稍后会谈），以及那些赤裸裸的数字……当他们还在往赤字里加上数万亿美元时，不可能靠关税让预算平衡。杰森：不过，如果年度赤字能从两万亿美元——这是过去八年两党的平均水平——降下来，比如在1.6到1.7万亿和3.5到3.6万亿之间波动的情况下，他们或许能把它降到每年一万亿美元，等于把赤字减半，这就算是走在成功的道路上了。我一直在劝一些朋友，他们可能想组建第三党派—— 蒂姆：也许叫“美国党”？杰森：我叫它“负责党”。我甚至买了这个域名——我喜欢买域名。我觉得我们需要一个“负责党”，但更重要的是，要有一个承诺。就像格罗弗·诺奎斯特(Grover Norquist)的“绝不加税”承诺——看看它的影响力有多大。我觉得应该有一个承诺，我们通过政治捐款去游说候选人同意不增加赤字，除非是在国会批准的战争情况下。所以，我认为有这种可能性——那些关心赤字、并且把赤字作为首要关切的人（这其实也是我最关注的问题）——会行动起来。因为我觉得，如果我们再连续两到六年每年做两万亿美元赤字，这个实验就会彻底结束。国家会破产。蒂姆：所以我觉得，这可能是把人们拉回中间立场的最佳攻击点。好吧，那我就换个角度来分析一下我的看法，因为我们虽然看着同样的事实，但我关注的点不一样。这事在我的关切清单里并不在最前列。我有一些更重要的担忧，但这确实是个正当的担忧——尤其是关于他提出的政策本身。你把这些放在一起：对关键行业、绿色能源、电池等领域的政府投资大幅削减——比如埃隆·马斯克担心的那项《大美丽法案》——还有公共部门整体的削减。好吧，这些虽然不是直接创造就业，但却在推动经济。而现在我们把这些全都砍掉。这会限制经济增长；再加上关税，这同样会抑制经济增长；再加上今年我们可能会出现人口负增长。杰森：你说关税会产生这种影响，现在还没完全成真。不过可能最终会成真。蒂姆：我们已经能看到一点迹象了。经济在放缓。最新的就业报告显示，唯一在增长的领域就是人工智能、数据中心和医疗。杰森：但第二季度的GDP增长势头很猛。如果和第一季度平均一下，其实有点冲高的感觉。蒂姆：说“TBD（待定）”是最诚实的表述。我觉得大多数经济学家都会说这会让经济放缓。移民方面，我们今年会出现净负移民迁移，这个我们一会儿会谈。所以，把这些放在一起——在延长减税的同时，你怎么可能实现足够快的经济增长去解决赤字问题？杰森：他们的想法是——两万亿的年度赤字减去五千亿的关税收入，就剩一万五千亿。他们认为经济会增长，人工智能的释放和更多并购会带来更高的效率，这将创造出更多的苹果、Uber、Airbnb、Coinbase之类的公司，最终带来更多就业。而这种趋势过去确实存在。好消息是，蒂姆，我们可以在这里辩论细节，但他们必须面对自己的执政成绩，而这些成绩会在中期选举时接受检验。六个月后我们就会知道现实如何。现在我们只有三个月的关税数据可看，很快就会有九个月的数据，还有通胀和失业率。这很公平。蒂姆：完全公平。杰森：他们必须为此负责。如果你想让川普下台，或者想让MAGA退出政治舞台，而他们在这件事上搞砸了，他们自己也清楚，这将对他们的党派是毁灭性的打击。所以我觉得他们对此非常敏感。川普的“黑帮资本主义” 蒂姆：有道理。看看这个对话最后会怎么发展吧。虽然我没那么关注它，但好吧。那换个话题，谈谈管理风格吧。虽然这不完全是一个“苹果比苹果”的类比，但看看上个月的就业数据情况。劳工统计局数据一出来，他们就炒掉了那个人，现在找了个不太行的人来接任。杰森：我记得那是个女士。蒂姆：对，你说得对。他们炒掉了那位女性劳工统计局局长，找了个不太有行业成就的男性来接任，谢谢你纠正我。 …… 但你如果假设是公司——如果一个创始人这么反复无常，季度财报一出来，利润和亏损不好看，就炒掉CFO，然后换个人来保证下个月的数据好看——你会觉得，这太疯狂了。更别提他还会在深夜发全大写的推文骂那个人疯了。你肯定会觉得，这不正常。杰森：是啊，从风格上说，还有时机上看，这显然很荒唐。但他们的出发点是，政府在预测数据方面一直都很糟糕，我们需要在这方面做一些创新。他们本该在政府上台之初就这么做，然后直接说：“嘿，我们需要换一批人、引入新技术。” 事实是，他们没法把这些数据算准，而且还慢吞吞地处理，这个系统确实需要升级。所以两件事可以同时成立：我也不喜欢他处理的方式，我觉得没有任何一个理性的人会觉得这种方式是对的。我会说，大多数支持川普的人并不喜欢他的风格，但他们喜欢他的行动，对吧？你之前在播客里也说过这个。我偶尔会听你的节目，它会出现在我的油管(Youtube)推送里。不过他的做法的确很反复无常。就像关税那样——“震撼+消耗”。蒂姆：……还有你提到的蒂姆·库克（Tim Cook，苹果公司CEO）那件事，那种拍马屁的场面，也是我难以理解的地方。比如说，有人抱怨拜登没邀请马斯克参加活动，好吧，我理解。但另一方面，民主党也不会要求CEO带着“黄金、乳香和没药”[注]进门，才能拿到好处。我会说，一个太热，一个太冷。 [注]这是引用《福音书》中三位东方“博士”用的礼物朝见圣婴来做比喻。而且身份政治这事——MAGA阵营整天骂身份政治。但库克去见川普时，干的就是MAGA版身份政治。他说：“总统先生，我们有一位海军陆战队员为您做了这个。”我心想，如果库克去拜登—哈里斯的白宫，对卡玛拉·哈里斯说：“我让一位有色人种的原住民女性为你制作了一个24K金匾，作为交换，希望你在税收上给我优惠”，你们早就气炸了，对吧？杰森：库克只是在按照场上的规则打球。作为苹果股东的我… 蒂姆：可他必须这样，不是很离谱吗？这不是一个自由资本主义国家。杰森：这是毒品黑帮式资本主义，寡头政治加黑帮资本主义。是啊，我觉得我们现在介于“社会主义式盗贼统治”(socialist kleptocracy)和“黑帮资本主义”(narco-capitalism)之间，两者都不好。蒂姆：很糟糕。杰森：没错，这两种都不好。你既不想要官僚独裁，也不想要黑帮资本主义。我们得在“太热”和“太冷”之间找到平衡点。我百分百同意。蒂姆：所以你也不喜欢这事，库克那场面让你不舒服，对吧？有点怪。杰森：我觉得他去白宫没问题，总统鼓励企业在美国投资也没问题，但带根金条？就很怪。如果卡塔尔真的送了他那架飞机，那就更不行了。宪法里有“薪酬条款”(emoluments clause)[注]。 [注]宪法里的“薪酬条款”出现在两处。第一处是宪法第一条（有关国会权力）第9节之第8款所制定的规范，限制联邦政府成员在未经美国国会许可下不得接受外国政府及君主所给予的礼物、报酬等，这是限制收受外国来的报酬。第二处是宪法第二条（有关总统权力）第7节对总统报酬的规定：在总统任内，其所得到报酬的数目不得发生变更，并且总统也不得接受来自任何其他州或联邦的报酬，这是限制收受国内的报酬。 …… 蒂姆：……这就是我为什么对这事很执着——如果当初的抱怨是拜登对企业太敌意，那现在川普是在霸凌他们，他在逼迫他们用某种交换来换取政府更好的待遇。这不是自由市场，也不是每个人都有能力做到的。杰森：我觉得你用“霸凌”这个词…… 蒂姆：不然还能叫什么？杰森：我想大部分人会叫它“谈判”和“利益交换”。在库克这种级别的人看来，你要1000亿美元的未来十年投资？好啊，我们可以做。你希望我们在这里制造一些芯片？没问题。蒂姆：可这不是个坏先例吗？难道我们看不出来它会往坏的方向发展吗？比如说，川普攻击英特尔，因为他们不跪拜，而库克带着金条来讨好他；另一个竞争对手可能根本没有这种资源去“打点”川普，对吧？我的观点是——这不是自由市场，而且对商业不友好。杰森：这是黑帮资本主义，或者说无政府状态下的资本主义。蒂姆：我可不喜欢。好吧，这正好能把话题转到外交政策上。杰森：我会把这种事降温20%。我喜欢邀请库克的想法，但我不喜欢那根金条。蒂姆：20%？我会降温80%。库克也去过拜登的白宫，对吧？杰森：我很确定他去过。可能是为了什么多元、公平与包容(DEI)活动，但绝对不是为了推动在美国的投资。蒂姆：我是说，蒂姆·库克嘛，苹果在奥巴马—拜登时期过得相当不错，我觉得。杰森：是啊，回购了7000亿美元的股票，这就是全部的故事了。绝对没有推出什么尖端项目。投喂红肉与“十亿美国人”构想 …… 杰森：我觉得这一届政府有一种带点虐待倾向的“投喂红肉”特质，这就是他们的阿喀琉斯之踵。当他们开始在家得宝(Home Depot)一类的地方搞突袭时，就遭到了反弹。就连乔·罗根这样的人都说：是啊，我可没投票支持这个。封锁边境，可以；但直接把一个已经在这里生活了二十年的人，在没有任何正当程序的情况下拖出境，送进一个被国际特赦组织列出17项酷刑记录的监狱，这就是他们最大的弱点，而且现在正反噬他们。这就是为什么你会看到川普开始收敛，甚至还说，也许我们应该给这些农场工人发工作签证——这可是二三十年前就有的做法。为什么现在一定要派一群蒙面人（他们居然可以合法戴面具）进洛杉矶，把那些已经在这里生活二十年、帮人修建附属住宅、打理花园、做饭、照顾孩子的人抓走？这很可憎，他们自己也知道这很可憎。我觉得这是斯蒂芬·米勒（Stephen Miller，川普白宫副幕僚长，美国国土安全顾问，是川普政府最有权势的官员之一）阵营和班农阵营的做法，而且目前他们似乎被压制住了。 …… 蒂姆：…… 你刚才提到的移民问题，你说了个很有意思的观点——我们觉得斯蒂芬·米勒那一派的权力可能在下降。你做过一个很有意思的副总统采访，我建议大家去听一下。我想放一小段，真的让我印象很深。 ……我们来听听。 JD·万斯：我认为，在移民政策方面，川普政府取得了最辉煌的成就。到2025年，美国可能会迎来自50或60年来第一次净负移民迁移数据。所以移民政策发生了重大、重大、非常重大的转变。再说一遍，我和斯蒂芬·米勒可能是整个政府里在移民问题上立场最强硬的两个人。所以我们还能做的事情还有很多，就像我说的，我觉得我们还能做得更多。蒂姆：我觉得这两方面的说法都很奇怪。我不认为一个国家希望出现净负移民迁移。如果你看看全世界这些有负迁移的国家名单，那都是没人想去、大家都想离开的最糟糕的地方。所以我不理解为什么这是值得鼓掌的成就。我也不理解为什么有人会想把自己称作是政府里的“斯蒂芬·米勒”。不过，你怎么看移民政策这件事？杰森：我观察过这届政府，也看过上一届政府，我身边也有朋友加入过。他们的做法就是要所有人说同一种声音，不鼓励异议。他们可能口头上说鼓励，但其实不会。拜登健康问题的掩盖就是例子，现在我们也看到同样的情况。我不相信JD，或者除了斯蒂芬·米勒之外的任何人，真的想要驱逐两三千万移民。大家唯一达成共识的就是：没人想要“开放边境”，没人想要看到南部边境的苦难。所以我一直试着把移民问题拆成三块：封锁边境、给非法移民一条入籍之路、他们缴纳罚金等等，就是这样。蒂姆：可他们（川普政府）并不想要那样啊。杰森：其实川普说过他认为应该……不，不，等等，我觉得—— 蒂姆：我们得看他们的实际行动。川普什么都说，川普总是叭啦叭啦。川普说了很多话。要看他们在做什么。杰森：我觉得当你看到川普说“我们要照顾农场工人和餐馆工人”的时候，那才是真正的立场。而“驱逐两千万移民”的MAGA（让美国再次伟大）派系立场，是为了赢得初选、当选而喊的口号，用来动员支持者。蒂姆：可他已经当选了呀，他不会再竞选了，对吧？对吧？杰森：对，所以他现在才敢说这种话。我觉得他在第一任期里是不会说的。蒂姆：但他们为什么不直接去做呢？他们反而是增加了一万名移民执法局(ICE)的人员，所有计划就是去骚扰更多人。他们是在加码。我不同意你说他们在退让，我觉得他们在加大力度。杰森：我认为他们是在玩两面手法，所以才显得模棱两可。事实上，他们现在驱逐的移民数量，比前几届政府还少。蒂姆：可代价是什么呢？因为JD在同一场采访里也纠正过你，他解释过原因。杰森：所谓的“回旋镖效应”。蒂姆：对，就是那个“回旋镖效应”。我之所以放那段，就是因为这届政府明确的目标就是让美国出现净负移民迁移。这太疯狂了。你们播客里的三位成功人士（都是移民），你们本该是最支持移民的人。杰森：我们确实是支持的。还记得我采访川普时，我让他说过“给外国留学生毕业时发绿卡”吗？我后来还追问过几次。实际上他们私下里也都是这么想的。只是他们非常害怕MAGA基本盘。是他们自己把这个MAGA力量释放出来，帮他们赢了选举，但现在很难收回去。他们只能不时“投喂红肉”，比如这些ICE的行动，带有表演性质。但我怀疑他们不会真的驱逐那么多人，因为成本太高，而且我们需要这些人来推动经济增长，就像我们刚才讨论过的。他们很清楚现实：要发展经济，就必须要有更多人工作，提高生产力，提升GDP。如果他们要在美国建更多半导体工厂和制造厂，而这些又不可能完全自动化，那我们就真的需要更多人。等我将来参选总统时，我的立场是：美国的目标应该是新建五个高效运作的科技城市，成为世界上人口最多的国家。我们应该努力壮大—— 蒂姆：十亿美国人，太棒了。杰森：对，我的构想就是“十亿美国人”。我们应该把“招募”当成首要任务。而且我们绝不能让别人把这叫做“移民”，因为这是我们主动“招募”人才，就像NBA想要招募德克·诺维茨基（Dirk Nowitzki，前NBA明星，来自德国）或姚明一样，那是为了NBA联盟的利益。我们应该去招募更多的埃隆·马斯克、更多的大卫·萨克斯、更多的大卫·弗里德伯格、更多的查马斯·帕里哈皮蒂亚，还有其他人，因为他们能创造大量就业机会。蒂姆：好，那我有个问题。之后我想聊科技话题，但先说这个。这是我与你最大的分歧。杰森：你和我之间的分歧？蒂姆：嗯，也算是吧。其实在政策上你我观点一致。但我的主要分歧是：我不理解你怎么会觉得这届政府上任后的前六个月是“稳健的”。对我来说，这是很困惑的地方。我保证不会让你替同事发言，我不会这么做。但为什么真正的移民对这件事反而比我更不愤怒？为什么有些人似乎假装成另一种立场去安抚MAGA基本盘？因为就算其他政策都满足我：川普给我我想要的税收政策、我想要的监管政策、我想要的乌克兰政策（虽然他并没有）、我想要的社会政策……如果与此同时，他推行的移民政策是在头九个月里把人送到海外的秘密监狱，在家得宝门口抓人……那对我来说，这是不可逾越的红线。这太不美国了，完全错误、不可接受，没有任何其他政策能为此辩护。让我困惑的是，为什么，尤其是硅谷的人们，反而没那么激烈地反对？为什么他们能接受JD·万斯跑到你们播客上说“我要净负移民迁移”，而你们却回应说“这不是真正的政策”？这点我真的不理解，为什么偏偏在硅谷这种地方，反应这么温和。杰森：哦，不，他们其实并不同意。蒂姆：他们不同意。可是上次谷歌办公室里有抗议，在旧金山也有抗议。杰森：如果你在问为什么商界人士不愿碰这个问题，他们可能只会悄悄地说一句，“我们需要更多移民”，然后他们最终会得到的。蒂姆：为什么？有什么证据表明他们会得到？这是白宫里最有权势的两个人——JD·万斯和斯蒂芬·米勒——的头号优先事项啊。杰森：嗯，你关注的是他们说了什么，而不是他们做了什么。蒂姆：我看的就是他们在做什么啊。他们在家得宝门口骚扰人。他们在新奥尔良骚扰一位年长的伊朗女士。杰森：我觉得……虽然我和你一样认为这很令人厌恶，但这是一种作秀。我觉得三四年后我们还会坐在这里。蒂姆：他们刚刚给移民和海关执法局追加预算，让它成为资金最多的部门……今年 ICE 的预算会比以色列军队还大。杰森：他们心里明白如果…… 蒂姆：他们要干什么？啥也不干？坐在那里看老版《超人》电影？杰森：我觉得他们只会尽量去找一些罪犯，这样没人会抱怨暴力罪犯被驱逐，比如帮派成员。我真觉得这是一种作秀。这是我的看法。蒂姆：我觉得太疯狂了。我在想，如果下一个政府驱逐——我不知道，就假设是某个知名的川普支持者，把他们的绿卡撤销，理由是他们写了几篇错误的专栏，或者在播客里说了些不对的话，然后就被驱逐了。我不知道……但如果是民主党政府干这种事，我觉得很多人会强烈反弹。但这正是现在的政府在做的事。杰森：是啊，如果你指望商界人士把个人信仰和道德放在财务报表之上，那你可能想得太简单了。 …… 加密货币的疑虑蒂姆：…… 至于加密货币，有一点我们也一致，就是“川普币”完全就是骗局，这太离谱了。这是最基本的共识。但我担心的是稳定币。我担心在这一届政府期间，加密货币会和银行体系深度交织在一起。如果哪一天加密货币崩盘，因为它被过度炒高（我确实认为至少有些是被高估的），那会非常危险。杰森：是的，当然，它可能是泡沫。比特币可能是泡沫，这没问题。蒂姆：这就是我的担忧。而且虽然我们对稳定币做了一些规则，但对其他币没做太多约束。金融体系的其他部分似乎也在默默接受它。你以前对加密货币是比较怀疑的，我有点惊讶你最近态度似乎变得积极了。你不担心它和金融体系交织吗？杰森：如果没有监管，我当然会担心。但如果我们建立好监管体系，让美国公司必须对董事会、保险和合规负责，那就没问题。FTX[注]之所以会发生，就是因为它在海外，不受美国规则约束。 [注]FTX是一家数位资产现货与衍生品交易平台，于2019年5月在安提瓜和巴布达成立，总部位于巴哈马。2022年曾经居全球交易所日交易量排名第4位。2022年11月12日，FTX申请美国破产法第十一章破产重组。2022年12月12日，应美国政府要求，创办人山姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)因金融犯罪被巴哈马当局逮捕。而一旦它们“回到岸上”（进入合规的美国市场），比如必须设立一个美国董事会，那就和我当年被游说成立“巴拿马基金会董事会”完全不同了。后者甚至没人知道成员是谁，还以安全为由保密。说实话，这里面有非常非常黑暗的钱，骗局不断。比如泰达币(Tether)这种离岸稳定币，谁知道里面的钱是谁的？蒂姆：顺便说一句，他们（泰达币）给川普捐了不少钱。杰森：嗯，我的意思是，如果他们想“回到岸上”，就必须整顿自己。看看他们过去的行为记录，他们在很多市场被禁过，还被指控涉及人口贩卖，以及“了解你的客户”(KYC)的问题，也就是资金来源不明。而现在，那家公司将面临来自Circle这样的竞争。我碰巧认识Circle的创始人，但我并不是投资人。因为Circle完全在美国境内运作。这对美元的主导地位意义重大——美元将可以被快速、低成本甚至零成本地转移。你还记得金砖国家(BRICS)想搞替代货币的说法吗？他们说要搞一个类似欧盟的货币联盟，大家就不用美元了，摆脱美元标准。其实美国推动这一切的目的，就是确保美元标准继续存在。而它确实会做到这一点。接下来，加密货币的全面监管很快就会到来。到那时，你必须是合格投资人，或者通过一项考试成为合格投资人，才可以参与。他们的态度就是——赌场里不许哭闹。如果你选择进入这个市场，就等于选择进了赌场，或者下注体育博彩。你必须清楚，如果买的东西本身没有内在价值，你可能会赔光所有的钱。我总是告诉别人：在这个领域，只投你输得起的钱，而且最好控制在低个位数比例。这样的话，伤害就不会太大。真正会受伤的，是那些贪婪的人。俗话说“贪婪的猪总会被宰”，放在这里非常适用。所以给听众的提醒是：监管会逐步加强，非法行为最终会有后果。过去很多人浑水摸鱼，现在这种情况会减少。蒂姆：我对你说的这些持怀疑态度，但也保持开放。我们看看“天才法案”（指新法规）以及未来监管是否会落实。我愿意听你的观点。但客观来说，现在执法确实停摆了。如果某些坏事已经在这些公司里蔓延，那问题已经根深蒂固了。如果外面还有另一个FTX，而川普政府却完全撒手不管——司法部已经停止对Coinbase的一些潜在调查，也不查Tether，不查孙宇晨。而且有一些人买了“川普币”，现在也全都没事了，这可不是什么好事。杰森：我认为等川普卸任后，你会看到一场大规模的调查。是的。蒂姆：这就是当民主党人的困境，也是为什么现在当民主党人很糟糕。就是说，他们必须表现得“负责”。结果是什么？哦，太好了，我们重新上台，开始调查这些坑人的□□加密骗子。然后会怎样呢？像你们All-In 播客的人就会说：看啊，民主党又来打击加密货币，打击创新者了。没有什么能阻止这种论调。事情就会这样发展。杰森：我们都心知肚明。联邦政府不出手，并不意味着地方检察长或民事诉讼不会出手。而你现在看到的情况是，美国的加密创业公司其实都变得很保守了——我对此有内幕消息，因为我投资早期公司。他们知道利害关系。即使是现在，如果某个明星出来推销自己的代币之类的东西，他依然可能被别人起诉。这也是一种监管方式。总体来看，更多的监管、更多的回到美国本土，对加密货币是好事，对所有人都是好事。但这并不意味着我不同意你的担忧。比如我也不建议任何人把超过 2% 的资产放进比特币里。即使你是出租车司机，或者在麦当劳打工，如果你想把工资的 5% 投进去，我觉得多干 5% 的工来补这个损失不至于改变你的人生，所以无所谓。但千万别为了买加密货币去抵押房子。恭维川普蒂姆：最后一个问题。川普来参加过All-In播客峰会。我们有录音。川普：我还想向查马斯和他出色的妻子Nat(Nathalie Dompé)问好并表示感谢。非常感谢你们的到来，非常感谢。再次见到你们真好。真是一对好伴侣。还有大卫·弗里德伯格，甚至——正如我们所知——杰森·卡拉卡尼斯。我说“甚至”。谢谢你，杰森，谢谢你。我很感激。是的，他是个好人。蒂姆：如你所听到的，他说 J Cal 是个好人。“甚至杰森·卡拉卡尼斯。”他单膝下跪般地说你是个好人。杰森：是啊，他确实在拿我开涮。蒂姆：“甚至杰森·卡拉卡尼斯”说明他知道你是个“麻烦制造者”，这一点我们很欣赏。那我想问你一个问题：你觉得唐纳德·川普是个好人吗？你觉得我们国家的总统是个好人吗？杰森：哇，这个问题……我没法窥见他的内心。是的。我觉得如果你看他的行为，你会发现很多行为都算不上最佳选择。蒂姆：那有没有什么地方，你会对你的三个孩子说：“我希望你们能在这一点上向川普学习”？杰森：嗯，他确实很有魅力。这点我得承认。他真的是个能迷倒别人的人。我的意思是，我见过他让一些非常强硬的男人也…… 蒂姆：好啦，他会太喜欢这个恭维的。这个话题到此为止。杰森·卡拉卡尼斯，非常感谢。我真的很感激你来参加。我是认真的。我很喜欢你的播客。你做得很棒。随时欢迎你来。杰森：那我们就像例行检查一样，每六到九个月聊一次。看看我们的预测、我们的担忧，哪些成真了，哪些没发生。这会很有意思。蒂姆：我很期待。到时候再见。也许我们去滑雪。也许一月份我们在山里的小镇当面录制。我们会再聊这个。我们会想办法的。好啦，这就是 J Cal。各位，我们明天见。 *小标题为编者所加。来源：加美财经

加美财经09-02 00:05

华尔街大行齐声看多！高盛与摩根大通力挺欧洲股市，有望跑赢美股

年以来，该指数累计上涨8.7%，略低于标普500指数9.8%的涨幅。摩根大通策略师米斯拉夫·马泰伊卡（Mislav Matejka）也在7月正确预判了欧洲股市的盘整。他在周一的一份报告中表示，近期市场失去动能是“健康的”，因为年初投资者情绪过度乐观。 “买入的时机正在临近。”马泰伊卡写道，并援引中国股市的反弹作为支撑。他指出，全球第二大经济体对于欧洲矿业、汽车和奢侈品行业至关重要。这位策略师还认为，未来一到两个月内，欧元区股票可能跑赢美国同行，但他同时警告，美国就业市场走弱以及法国政治不确定性仍构成风险。上周，法国总理弗朗索瓦·白鲁（Francois Bayrou）因预算争议而发起信任投票，法国CAC40指数表现逊色。彭博社上月对17位策略师的调查显示，他们平均预计Stoxx 600指数今年收于约556点。市场解读当前欧洲股市具备“三低一高”的优势：低估值、低持仓、低预期，以及增长预期逐步回升的“高弹性”。相较之下，美国股市过度依赖前十大科技股，集中度风险不断加剧，一旦盈利不及预期或宏观环境恶化，可能引发更大波动。与此同时，中国市场的回暖为欧洲出口链条（矿业、汽车、奢侈品）注入动力，形成与美股的差异化行情。尽管欧洲仍受制于地缘政治和内部财政博弈，但在资产配置层面，欧洲股市正在被越来越多的全球资金视为“美股之外的平衡筹码”。

埃尔瓦09-01 20:18

中国市场牛气冲天！特朗普关税突传违法，非农根本猜不透黄金直逼3500

尤为关键，因为过去35年里，9月一直是标普500指数表现最差的月份。市场风险加大关税摩擦与对美联储独立性的质疑，进一步加大市场风险。上诉法院裁定特朗普总统的大部分关税违法，但在上诉至最高法院前，这些关税将继续有效至 10 月中旬。白宫仍有其他手段施加行业关税，但这为已达成或正在谈判中的贸易协议蒙上阴影。与日本的谈判在大米问题上陷入僵局，与韩国的谈判也停滞不前。投资者还对特朗普对美联储独立性的攻击保持警惕。美联储理事库克（Lisa Cook）将于周二提交新的申诉，反对其被解职。德意志银行经济学家PeterSidorov写道：“要阻止9月17日的降息，门槛相当高。但鉴于联邦基金期货目前预计到2026年底降息幅度超过140个基点，自1980年代以来，这种幅度的降息只在经济衰退时出现过。” 法国信任投票失败率超五成欧洲债市普遍走弱。法国政府将在一周后面临信任投票，若失败将重创欧元区最大赤字国家的整顿努力。法德10年期国债利差维持在78个基点，此前在8月27日收于82个基点，创1月以来新高。 IG首席市场分析师AlexandreBaradez在巴黎表示：“我不会惊讶看到法德利差测试100个基点。这可能引发欧洲银行股的进一步获利了结，尤其是在欧洲央行似乎暂停降息的情况下。” 杰富瑞首席欧洲经济学家 Mohit Kumar 表示：“我们认为政府在信任投票中失败的几率超过五成，这可能导致一段时期的政治不确定性，以及提前选举的可能。我们对法国维持负面看法，预计法国利差将扩大至 90 个基点。” 全球多国财政状况的担忧也推动长期债券收益率上升。德国 30 年期国债收益率周一升至 14 年新高的 3.38%，基准 10 年期收益率上升 2 个基点至 2.75%。由于美国国债市场休市，欧洲收益率上升推高欧元。印尼股市下跌幅度为近五个月最大，因政治风险加剧。总统普拉博沃·苏比安托在国内因生活成本与不平等引发的致命骚乱后，取消了原定对中国的访问。债市也显现压力，印尼10年期国债收益率升至近三周以来的最高水平。大宗商品方面，白银自2011年以来首次突破40美元；黄金则逼近历史高位，下一关键阻力是3500，因市场对美联储本月降息的乐观预期升温。

欧罗巴09-01 18:42

美国8月份非农数据引关注博通、Lululemon即将发布财报【一周前瞻】

新高，但三大指数在周线上却都录得下跌，标普500指数上周累计跌0.1%，道指和纳指均跌0.19%。本周市场的重头戏为周五发布的美国8月非农就业数据，这份报告将成为衡量经济健康状况的重要指标，并检验投资者对美联储降息的预期。另外值得关注的还有美国公布8月ADP就业人口、ISM非制造业指数、7月耐用品订单环比终值，美联储公布经济状况褐皮书。股市方面，博通(AVGO.US)、Salesforce、C3.ai、Lululemon、蔚来将公布财报，将引来投资者的关注。重磅事件预览 8月份非农数据周五来袭，将为投资者带来更多货币政策信号本周五，市场将迎来美国8月份非农就业数据，7月非农报告的冲击并非仅仅在于数据低于预期（7.3万个新增岗位，低于预期的11万个），更在于对5月和6月数据的大幅向下修正，当时新增的就业岗位微乎其微。预测显示，8月失业率将从4.2%进一步小幅上升至4.3%，而非农就业人数的增幅预计仍将低于10万，为7.8万。高盛交易员认为，美联储主席鲍威尔已为9月降息开绿灯，但8月非农就业数据将成为决定降息幅度和节奏的关键因素。如果就业增长低于10万人，将有助于确定9月降息。博通AI业务能否扛起增长大旗？博通将于9月4日发布最新季度财报，市场预计这家半导体和软件巨头第三季度营收同比增长21%，达到158.2亿美元;每股收益为1.66美元，而上年同期为1.24美元。市场的大部分注意力很可能将围绕人工智能业务展开。该业务在第二季度达到了44亿美元（同比增长46%），该公司预计在最近的报告期内，该业务的收入将增至51亿美元。只要这些数据与预期相符，这将占博通总营收的约三分之一，并标志着该业务连续10个季度实现年化增长。美联储公布经济状况褐皮书本周四，美联储公布经济状况褐皮书。上月的褐皮书显示，从5月下旬到7月初，经济活动略有增加。通胀提及次数创四年来新低，仅5次，上次报告为10次，而“放缓”一词提及次数创下去年10月以来新高。高盛认为，当前美国市场与经济面临的核心风险已不再是私人部门的金融过度行为，而是日益严峻的公共部门债务问题与高企的资产估值。精选经济数据周二：美国8月ISM制造业PMI。周四：美国8月ADP就业人数(万人) 周五：美国8月季调后非农就业人口(万人) 本周精选事件周一：欧洲央行行长拉加德发表讲话周四：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话周五：2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话公司财报周二：蔚来汽车(NIO.N) 周四：博通(AVGO.O) 原文链接

TradingKey09-01 17:01

决策分析：中国AI热再添一把火！特朗普关税恐违法，本周等非农坐实9月降息

在低收益环境中寻求回报。#决策分析# 标普全球编制的RatingDog中国综合制造业PMI 8月升至50.5，7月为49.5，超过官方调查结果。阿里巴巴港股大涨近19%，创自2022年初以来最大单日涨幅，市场看好其云业务。同时有报道称，DeepSeek选择华为芯片来训练部分AI模型。日本日经指数下跌1.6%，其中芯片设备商爱德万测试下跌9%，此前三个月已累涨49%。韩国股市下跌0.7%。印尼股市下跌1.5%，因抗议动荡冲击政府，并迫使央行出手支撑卢比。由于美国假期休市，市场交投清淡，欧洲股指期货在上周五回落后小幅上涨。EUROSTOXX 50期货上涨0.1%，富时期货持平，DAX期货上涨0.1%。标普500期货和纳斯达克期货双双下跌0.1%。美元和债券承压，本周美国将迎来一系列重要数据，包括制造业和服务业调查，以及最终将在周五公布的8月非农就业报告。就业增长的中值预期为7.5万人，但预测区间差异较大，从增加0到11万不等，源于7月意外疲弱的报告带来的不确定性。失业率预计将小幅升至4.3%。分析人士提醒，过去十年8月就业报告普遍低于预测。若结果符合预期甚至更弱，几乎将坐实市场对美联储在9月17日会议上降息的预期——期货市场已隐含近90%的概率。摩根大通美国首席经济学家Michael Feroli指出：“尽管通胀和增长数据本身并没有强烈指向降息，但考虑到近期就业增长明显放缓，美联储若不行动，可能需要一份极其强劲的就业数据来改变决定。” 降息预期支撑华尔街维持在接近历史高位的位置，也恰逢其时，因为9月是标普500指数过去35年表现最差的月份。美国上诉法院裁定特朗普总统的大部分关税措施违法，但关税将在10月中旬最高法院裁决前继续生效。这给现有或正在谈判的贸易协议蒙上阴影。与日本的谈判因大米问题受阻，与韩国的磋商也陷入僵局。 Capital Economics北美首席经济学家Paul Ashworth指出：“如果最高法院维持裁定，财政部仍需退还过去五个月征收的近1000亿美元关税，并且其他国家可能会推翻初步协议。” 投资者还将关注特朗普本周对美联储独立性的攻击。美联储理事库克(Lisa Cook)将在周二提交新的抗辩，反对被解职。特朗普提名的另一位美联储人选Stephen Miran的确认听证会定于周四举行。政治压力要求加快降息，这拖累美元走弱。美元指数报97.791，8月下跌2.2%。欧元上涨0.3%至1.1710美元，美元兑日元报146.93。大宗商品方面，黄金因美元走弱和降息预期而获益，上周上涨2.2%，周一再涨1%，至3,481美元，创四个月新高。油价承压，因OPEC+计划未来数月增产：布伦特原油下跌0.4%至每桶67.21美元，美国原油下跌0.4%至63.78美元。

云涌09-01 16:43

涨得头晕目眩！最牛ETF榜单来了

超77%，涨幅居前。能源化工、沙特、标普消费、煤炭等行业主题ETF年内领跌。从月度涨跌幅看，8月科技板块大爆发，通信ETF、人工智能ETF、通信设备ETF飙涨40%，领涨ETF市场；创业板人工智能ETF、科创芯片ETF、科创成长ETF均涨超35%。 8月，标普消费ETF、沙特ETF调整。 ETF资金榜最新出炉。港股通互联网ETF成为“吸金王”，年内吸金超428亿元；沪深300ETF华夏、短融ETF、30年国债ETF、可转债ETF资金净流入额均超200亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）年内超百亿资金净流出科创50ETF、创业板ETF、创业板50ETF、恒生医疗ETF、中证A500ETF、中概互联网ETF。 8月，可转债ETF、港股通互联网ETF资金净流入额均超百亿，证券ETF、化工ETF净流入资金超80亿元。 8月，科创50ETF、半导体ETF、芯片ETF资金净流出额居前。祝大家9月收益长虹~

格隆汇09-01 15:51

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