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央行喘口气！加拿大5月CPI创两年最小涨幅，通货膨胀率达2021年以来最低水平

和就业数据显示出经济放缓的迹象，整体和核心通胀的减速可能会给加拿大央行官员在7月12日的下一次决策中维持利率稳定提供一些空间。自1月份宣布暂停加息以来，一系列超出预期的数据迫使央行在本月早些时候将政策利率上调至4.75%，达到2001年以来的最高水平。加拿大帝国商业银行(Canadian Imperial Bank of Commerce)经济学家Andrew Grantham在给投资者的一份报告中表示：“核心价格压力有所缓和的一些迹象，可能会为加拿大央行决定是否或何时再次加息提供一点喘息空间。” 5月通胀数据公布之前，彭博社调查的33位经济学家中，只有8位预计加拿大央行会在下次会议上将利率上调至5%。周二的消费者价格指数，以及未来两周的国内生产总值(GDP)和就业数据，将成为央行官员的重要参考。不过，顽固的潜在价格压力可能促使加拿大央行再次加息，挤出经济中的过剩需求。在上次会议上，央行担心货币政策的限制力度不够，通胀可能会继续停留在2%的目标上方。 5月份的大幅减速是由于基准年效应导致汽油价格同比下降。当月汽油价格较上年同期下跌18.3%。5月能源价格较上年同期下跌12.4%，当时俄罗斯入侵乌克兰后的供应不确定性导致价格飙升。自2020年8月以来，天然气价格首次同比下降也导致了减速。 5月抵押贷款利息成本指数上升29.9%，仍然是同比增长的最大贡献者，连续第3个月上升是有记录以来的最大增幅，加拿大人继续以更高的利率续签和发放抵押贷款。加拿大食品杂货价格仍处于高位，同比上涨9%，与4月份9.1%的涨幅基本持平。由于劳动力短缺和投入成本和费用加剧，餐厅食品价格从4月份的6.4%上涨6.8%。从地区来看，5月份所有省份的价格涨幅均较4月份放缓，大西洋省份的价格涨幅放缓幅度更大，原因是该地区常用燃料油价格下跌。

绿山墙的安妮2023-06-27

央行“比鹰大赛”！欧洲央行行长：除非前景发生重大变化，否则7月继续加息

于欧洲央行认为对经济最有利的2%目标。核心通胀率（不包括波动较大的食品和燃料价格）始终处于5.3%的高位。新的通胀数据将于周五公布，德意志银行分析师预计总体通胀率将再次下降至5.8%。较高的利率会削弱经济并提高经济衰退的风险。2022年最后几个月和今年前三个月，欧洲的经济已经小幅收缩，产出连续两个季度下降就是衰退的定义之一。即便如此，预计该银行下个月仍将再次加息25个百分点。拉加德在本月的央行会议上几乎承诺加息，并在周二的讲话中重申，“除非前景发生重大变化，否则我们将在7月份继续加息。” 世界各地的中央银行迅速提高了借贷成本，以应对通货膨胀。美联储在本月的会议上暂停加息，但主席鲍威尔周三将与拉加德和其他主要经济体央行行长在小组会议上发表讲话，他表示美联储官员预计今年将进一步加息。英国央行上周也意外大幅加息50个基点。

Dan19772023-06-27

兴业投资：政治动荡VS衰退忧虑，油价回吐涨幅

，预期为-26.5。上周，美国5月份的核心通胀数据让美联储主席鲍威尔得以保持鹰派立场，但6月份的采购经理人指数却不够令人印象深刻。即便如此，旧金山联储主席戴利周五暗示，今年再加息两次将是“非常合理的预测”。因此，美联储的鹰派担忧从美国数据中获得支撑，也支撑了美元。摩根士丹利G10外汇策略主管Dave Adams谈论了他们对美元的展望，以及为什么它可能被证明是今年投资者回报的重要驱动力。美元可能被证明是未来的一种很方便的资产我们认为美元将继续反弹，到今年年底将上涨约5%左右。中央银行们可能会继续踩下刹车，以解决通货膨胀问题。在这样做的过程中，增长可能会保持贫乏，风险偏向于下行。地平线上有很多潜在的风险让投资者担心；银行业的波动、地缘政治风险和粘性通胀，只是其中的几个例子。由于投资前景仍然阴晴不定，美元是一种方便的资产，作为积极的套利保险对冲，可以保留在投资组合中。接下来，欧洲央行行长拉加德计划在欧洲央行论坛上发表讲话，市场将密切关注其有关经济和利率方面的明确线索。此外，美国5月耐用品订单(预期为-1.0%，前值为1.1%)，住房数据和美国大型企业联合会的6月消费者信心指数(预期为103.90，前值为102.30)也会让美元交易者感到兴奋。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展；14和20小时均线持平；随机指标走低。综述：预计日内油价将在68.00-70.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月26日高点70.00，突破后将上探6月14日高点70.45，然后是意6月19日低点70.80和6月18日低点71.40，以及6月16日高点72.00和5月18日高点72.85；而下方支持留意6月26日低点68.70，跌破后将下探5月5日低点68.45，然后是6月15日低点68.00和6月1日低点67.50，以及6月23日低点67.30和6月12日地点66.80。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线持平；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展；14和20小时均线持平；随机指标走低。综述：预计日内油价将在72.85-75.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月26日高点74.80，突破将上探6月21日低点75.50，然后是6月15日高点75.90和6月5日低点76.30，以及6月16日高点76.70和6月20日高点77.10；而下方支持留意6月26日低点73.40，跌破将下探6月15日低点72.85，然后是6月23日低点72.10和6月13日低点71.90，以及6月12日低点71.55和3月20日低点70.10。周二关注：美国5月耐用品订单美国4月FHFA房价指数美国6月大型企业联合会消费者信心指数美国5月新屋销售美国6月里士满联储制造业指数美国API每周原油库存报告 2023-06-27

兴业投资2023-06-27

英镑欧元双继下跌，美元反弹势头进一步强化

率上涨。英国5月份通胀整体持平4月份，核心通胀（不包括食品和能源）更是较4月份上升0.3个百分点至7.1%。相比全球其他主要同行，英国央行看起来最有可能成为因为过度收紧政策而迫使经济衰退的全球主要央行。经济数据表现不佳及7月结束加息周期预期下欧元区衰退前景骤升欧元方面，6月23日公布的6月PMI数据表现不佳，法国服务业意外收缩，德国制造业收缩程度意外加深，欧元区经济衰退前景骤然加重，汇价因此重回1.09关口下方。尽管6月综合PMI依处于荣路线50上方，但糟糕表现增加了欧元和欧洲央行的压力。虽然欧洲央行看起来将在7月再次加息，但拉加德没有就9月行动提供任何暗示，目前市场普遍预计7月将是欧洲央行本轮紧缩周期最后一次加息。 2.外汇期货与期权走势分析 2.1、重要外汇期货合约走势（图）图片 2.2、期货市场头寸分析据美国商品期货委员会公布的2023-06-20期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化2310手，澳元净空头变化10936手，英镑净空头变化402手，日元净空头变化3877手，加元净空头变化7717手，纽元净空头变化2241手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：加元。图片 3. 后市重要观察指标图片图片 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $黄金主连 2308(GCmain)$ $WTI原油主连 2308(CLmain)$

老虎证券2023-06-27

看好股市的人所承诺的“软着陆”更有可能是二次探底

的紧缩政策。尽管总体通胀有所回落，但核心通胀（无论是用CPI还是个人消费支出衡量）一直顽固地保持着粘性。粘性通货膨胀是全球普遍存在的趋势。话虽如此，抗击通胀的进展可能好于预期。通货膨胀率的粘性很大程度上可以归因于住房成分，这是一个滞后指标。核心粘性价格CPI下降，这是一个积极的信号。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在6月的联邦公开市场委员会新闻发布会上表示，通胀的风险是上升的。此外，核心通胀一直持平，表明美联储关注核心通胀，将其作为一项关键指标，而不是核心粘性CPI等先行指标。美联储也在关注其主要由工资构成的超核心通胀指标。亚特兰大联邦储备银行（Atlanta Fed）的工资增长追踪器显示出劳动力市场的火热景象。工资增长中位数正在放缓，但仍高达6.3%。跳槽者的加薪幅度达到了惊人的7.5%，尽管JOLTS的报告显示辞职率正在下降，这应该会减轻跳槽的总体影响。不用说，美联储的工作还没有完成。目前的市场预期是，美联储将在7月份的会议上再加息25个基点，在2024年初之前不会降息。软着陆海市蜃楼美联储面临的主要挑战是将通胀率降至2%或接近2%。货币政策是一种钝器，几乎肯定会引发经济衰退。尽管联邦公开市场委员会的官方观点是引导经济软着陆，但在1955年以来的13次加息周期中，只有三次软着陆。目前的加息周期很可能还没有结束。看涨股市的人鼓吹的“软着陆”说法是没有道理的。盈利预期开始再次上升，但如果经济复苏，将在通胀上升的环境下加大通胀压力。美联储的反应将是进一步收紧货币政策。这是股市看涨吗？紧缩周期是全球性的，我们正在看到其影响。投资者对最新一轮经济周期的性质过于短视，这一轮经济周期应被视为2020年大流行后的漫长复苏，可能会像1980-1982年那样导致双底衰退。

金融界2023-06-27

CPI发布在即，美元面临巨大压力！美元兑加元勉强维持1.3140

之前公布的4.4%降至3.4%。此外，核心通胀率预计将从之前公布的4.1%降至3.7%。预期通胀报告的发布将为加拿大央行保持货币政策稳定提供便利。加拿大统计局将于6月27日发布5月消费者价格指数(CPI)数据，随着发布时间的临近，以下是六大银行的经济学家和研究人员对即将到来的加拿大通胀数据的预测。 5月份的通胀情况应该会有所好转。消费者价格指数总体预计将同比下降3.4%，而此前公布的数据为4.4%。按月计算，预计将显示0.5%的增长速度，而此前公布的数据为0.7%。与此同时，核心CPI预计将从4月份的4.1%降至3.9%。加拿大皇家银行经济学家表示：“我们预计整体价格增长将放缓，年增长率将从4月份的4.4%降至3.6%。较低的能源价格(5月份汽油和燃料油价格分别较上年同期下跌18%和36%)是增长放缓的主要原因。食品价格通胀在1月份达到峰值后，预计将再次小幅回落。” 加拿大帝国商业银行经济学家表示：“加拿大5月份的通货膨胀看起来会温和得多，尽管主要是因为基数效应，今年的汽油价格与2022年的峰值相比。3.3%的总体通胀率将是自2021年6月以来的最低水平，但仍高于加拿大央行目标上限。此外，核心通胀指标可能不会有什么进展，不包括食品/能源在内的核心通胀预计将温和减速至同比4.0%，而上月的数据为4.3%。调整通胀篮子的权重增加了航空运输和旅游等服务的权重，这可能会使5月的月度价格涨幅略高于原来的权重。”

Sue2023-06-27

欧央行副行长金多斯称欧洲正进入加息周期最后阶段

动“将取决于数据”，他在采访中说道。“核心通胀的情况非常重要。” 自去年7月以来，欧洲央行已经将借贷成本提高了400个基点，下个月差不多也是板上钉钉要升息。再之后的情况还不太明朗，一些决策者警告说，暑假过后可能还需要进一步加息。他还表示，欧洲央行实施的货币政策和基期效应将“有助于”给核心通胀率减速，重要的是“观察第二轮效应：与薪资增长和单位劳动力成本演变有关的一切”。如果第二轮效应情景变得复杂，“货币政策将不得不采取更多行动”，财政政策也必须在降低通胀方面发挥作用。

金融界2023-06-26

超级“通胀”周来袭！荷兰国际集团：核心PCE将证明鹰派不放松美元短线目标反弹至103

胀率将同比下降至3.4%。同时，公布的核心通胀预计将同比从4.1%微幅下降至3.9%。加拿大央行在连续两次决定维持政策利率不变后，于6月初进一步加息，随后发布了这一消息。该银行在审议中表示，这一增长是由“惊人的弹性”消费者支出支撑的，根据最新的零售统计数据，消费者支出几乎没有减弱的迹象。澳大利亚 4月份，澳大利亚新月度CPI指数同比升至6.8%，高于3月份的6.3%，为近10个月来的最低水平。由于交通成本增加，年通胀率自2022年12月以来首次上升；然而，当周三发布最新统计数据时，预计会略有改善，回到6.1%。由于通胀仍高于2%的目标，且工资增长依然紧张，澳大利亚储备银行6月将现金利率上调25个基点，至4.1%。董事会还为进一步收紧政策敞开了大门，但承认政策还存在相当大的滞后性。欧洲意大利5月份年通胀率从4月份的8.2%降至7.6%，与3月份的一年低点持平。当最新数据将于周三公布时，分析师预计利率将进一步下跌 6.8%左右。西班牙5月份消费者价格通胀率经核实为3.2%，为2021年7月以来的最低水平，低于上月的4.1%。周四发布的初步数据预计将显示西班牙几乎已达到2%的目标，6月份的数字略高于2.5%左右。德国5月份通胀率从4月份的7.2%降至6.1%，为14个月以来的最低水平。初步数据预计6月份将进一步下降至6.3%。由于燃料、杂货和工业产出成本均趋于平稳，法国消费者价格通胀率从4月份的5.2%降至5.1%。如果预测正确，周五发布的初步数据将显示下降至4.6%。欧元5月份该地区的消费者价格通胀确认为6.1%，这是自2022年2月以来的最低水平。周五发布的Flash数据预计将降至5.6%。与此同时，预计6月份核心通胀也将从5.3%降至5.1%。欧洲央行在6月会议上加息25个基点，将一级再融资操作利率提高至4%，为2008年以来最高水平，存款便利利率则升至3.5%，为2008年以来最高水平。尽管欧盟在今年年初进入衰退，但这已是连续第8次加息，而且可能还会有更多加息。美元：地缘尚未产生影响迄今为止，本周末在俄罗斯发生的事件对全球金融市场影响甚微。没有投资者涌入美国短期国债市场，自上周五以来，2年期国债收益率仅下跌2个基点，原油无法在亚洲保持一些非常温和的升幅，亚洲股市走势平静。在外汇方面，很难看出有任何资金涌入美元，也很难看出日元和瑞士法郎等防御性货币的表现明显优于其他货币。温和的反应可能反映出，普京总统权威受到挑战后，接下来的情况缺乏明确性。再者，俄罗斯与乌克兰陷入地缘冲突后，金融市场已经经历了一年的美元走强和能源价格上涨。相反，汇市当前非常关注通胀。央行行长和政府都因长期保持货币政策和财政政策过于宽松而受到批评。这些将成为本周在辛特拉举行的欧洲央行年度研讨会的热门话题。七国集团(G7)的许多央行行长都出席了会议，并可能会发表鹰派信息，类似于美联储主席鲍威尔上周向国会发表的信息。这意味着，当投资者评估迫在眉睫的衰退程度时，收益率曲线看起来仍然非常倒挂，并且在没有货币防御的情况下，美元兑这些货币将保持强势，即美元/日元保持买盘。除了鲍威尔周三在辛特拉的讲话外，美国本周的焦点将是公布5月份核心PCE通胀数据。 ING指出，核心通胀率预计环比增长0.4%，再创新高，表明美联储的鹰派立场不会放松。 “美元指数本周可能会在102.00-103.00区间内反弹，而美元/日元应该会接近145干预区域，”该机构展望。欧元：德国IFO可以让欧元保持弱势周五欧洲各地公布了一系列疲软的采购经理人指数，其中服务业令人担忧地下滑至制造业已经感受到的低迷状态。该数据组在发布时使欧元/美元下跌约50点。今天德国6月IFO也可能出现意外下行，并促使欧元/美元再次跌至1.0900以下。从表面上看，欧洲央行行长拉加德需要在更长时间内维持较高利率的说法，对于顺周期的欧元来说并不是一个好消息。然而，鹰派的欧洲央行为抵御美国高利率提供了一定的防御措施，并推动欧元/美元回到1.09以上。这也将强化对至少2次加息25个基点的预期，即7月和9月，并可能会抵制一些货币政策，预计2024年将实行温和宽松政策。这种环境往往有利于欧元/美元继续在1.0850-1.1000区间交易，而软着陆/美联储政策软化的情景似乎会进一步推迟。本周也关注到周四的瑞典央行利率会议，除非其采取鹰派加息，否则欧元/瑞典克朗将回到11.80上方。英镑：本周不会反对6%以上的银行利率金融媒体上有很多关于央行行长们看到总体通胀“轻松”、由基础效应驱动的下降的讨论。但现在他们正面临着将核心通胀率从5%左右降低的艰难局面。ING提到：“在这种环境下，我们预计英国央行官员不会对明年初将银行利率定价高于6%进行抵制。同样，我们预计政府不会在抵押贷款利息减免方面做出任何让步，这只会让英国央行的工作变得更加困难。” 欧元/英镑因上周五欧元区采购经理人指数下跌而走软，尽管存在英国硬着陆的担忧，但ING仍坚持提出的初步观点。也就是说，收益率曲线严重倒挂可能会战胜对硬着陆的担忧，而英镑暂时维持近期升幅。本周英国日历上主要是英国央行发言人，周三似乎是英国央行行长安德鲁·贝利在辛特拉的主要活动。欧元/英镑本周可能会回到0.8520，而英镑/美元应该会在1.27下方找到需求。日元：美元/日元因干预走软强势美元环境使美元/日元不断走高，并逼近日本当局去年9月抛售外汇的145区域。正如坚定的那样，东京的高级财务官员正在制定口头干预手册，距离准备好扣动扳机仅几步之遥。 2022年秋天，日本的外汇干预恰逢其时，因为它紧接着美国通胀率下降和美元强势逆转。然而，现在干预的风险在于，美国通胀依然居高不下，而东京则陷入了美元/日元在145/150区域的长期战斗中。 ING表示：“我们确实认为美元/日元在今年晚些时候会因美元走势走低，但在接下来的一个月里，我们可以看到美元/日元在140-145区间内大幅反弹，这表明短期美元/日元期权波动性就是价格有点太低了。”

小萧2023-06-26

会员

CPT Markets：日本5月通胀高企续给日央鸽派压力！欧元区经济衰退前景骤然加重

下降，整体通胀率持平4月份的8.7%，核心通胀(不包括食品和能源)更是较4月上升0.3个百分点至7.1%。针对在欧元区国家资料方面，财经网站Forexlive分析师Justin Low表示，通常会更关注德国制造业PMI（因为该资料对德国经济影响更大），但在法国PMI数据逊于预期后，德国服务业PMI受到了很大的关注，而这又是一组令人失望的数据，增加了对欧元和欧央的压力。上周五财经事件资料方面，市场研究机构Markit公布欧元区6月制造业和服务业PMI比预期下跌至43.6和52.4，其中德国资料尤为震荡走疲。相对在利好资料方面，英国统计局公布5月零售销售年月率大幅高于预期至-2.1%和0.3%，核心年月率同比上升至-1.7%和0.1%，反映出市场对零售商品需求有所增长。此外，英国市场调研机构GfK NOP公布6月消费者信心指数比预期改善至-24，显示出消费者对未来消费趋势和经济前景有小幅上升。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8560，0.8600；从下行方向看，下方支撑0.8520。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-06-26

央行拼命踩刹车无阻经济增速？新美联储通讯社解释这是因为“政府一边收水一边放水”！

放缓迹象，整体通胀显著下降，而一方面，核心通胀粘性较高，令美联储感到头疼。 5 月份的平均工作时间有所下降，而最近几周申请州失业救济金的人数攀升至 2021 年底以来的最高水平。根据劳工部消费者价格指数，能源和杂货价格下跌帮助美国 5 月份通胀率从去年夏天约 9% 的四年来高点降至 4%。 5月份，CPI 涨幅超过 5% 的价格占比不到 50%，低于去年同期的 80%。然而，央行行长们仍感到焦虑，因为排除波动较大的食品和能源价格的所谓核心通胀指标的降幅要小得多，这些读数往往能更好地预测未来的通胀。挪威和英国央行上周宣布加息 50 个基点，以应对居高不下的通胀。加拿大和澳洲联储暂停后最近再恢复加息，指出服务业通胀上升和劳动力市场紧张。能源和食品价格通胀下降所带来的轻松收益已成定局。国际清算银行表示，高通胀持续的时间越长，人们就越有可能调整自己的行为并强化这种行为。在这种情况下，央行可能会发现他们需要引发更严重的经济衰退，以迫使通胀降至目标。国际清算银行表示，“最后一英里可能构成最大的挑战”！

IreneLim2023-06-26

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