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格上宏观周报：“第三只箭”与防疫松绑下，市场情绪上升

劳工供给仍紧张，反映薪资上涨以及服务业核心通胀粘性较强。失业率3.7%，仍处于低位。非农职位空缺人数与失业人口之比为170.6%，仍处于2000年以来的历史高位，若想恢复比例“正常化”仍需时日。国内方面，本周公布了11月的PMI数据。11月制造业PMI为48%，较上月下降1.2个百分点；非制造业PMI为46.7%，比上月下降2个百分点。从供给端来看，11月PMI生产指数47.8%，继续处于收缩区间，说明了工业生产的明显回落；从需求端来看，11月PMI新订单、新出口订单指数分别为46.4%、46.7%，说明了整体需求不足的问题愈发显著，内外环境均弱。从价格来看，原材料购进价格与出厂价格双双回落，与PPI的同比回落形成呼应。库存方面，产成品库存小幅上升，原材料库存下降。需求端恢复不强和疫情反复等多重因素扰动下，库存难以快速去化。原材料库存的降低说明了企业经营信心再度下滑。“主动去库存”仍在延续。展望未来，从海外来看，虽然美国11月新增非农就业人数超预期，但就业增长的成色较差，显示出经济下行压力在向就业市场蔓延。美国劳动力增长小幅放缓，劳动力供给改善有限，劳动力需求放缓在推动就业市场恢复平衡。美联储11月会议提到加息对经济的“滞后影响”，多位官员暗示12月可能放缓加息，本周鲍威尔讲话中提到不想过度收紧、以期避免深度衰退，近期市场上加息放缓的预期较高。不过需要注意的是，加息幅度放缓但依然是加息，并不指向收紧政策的改变，货币政策短时间内并不会转向宽松。从国内来看，短期内的疫情反弹会对经济修复造成一定制约，但随着地产政策的渐次放松以及疫情防控措施的进一步优化和落实，和后续随着稳增长政策效应继续显现，疫情影响逐步减弱，需求收缩和预期转弱的问题将得到改善，经济有望延续恢复态势。 4、当周重要新闻新闻一：证监会发出“第三支箭”，房地产又沸腾了！ 11月28日下午，证监会发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问，共提出五条政策措施，主要涉及房地产股权融资方面，也被称为“第三支箭”。证监会此次放开房企股权融资的五项措施中，最引市场关注的是前两项，分别为恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资。其中，第一项政策明确，并购重组募集资金可用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等；第二项指出，上市房企再融资的募集资金可用于与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。值得注意的是，证监会给出的股权融资调整优化措施的第一条还明确，允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司。克而瑞研究中心指出，并购重组恢复之后，对于想要在A股上市的房企来说，借壳上市成可能；对于爆雷企业来说，可以通过重组，理清债务关系；对于优质房企而言，则增加了收购或者控股其他企业的机会，有利于目前整体行业出清。新闻二：美股三大指数盘中集体拉升，鲍威尔说了些什么？北京时间周四凌晨2点半，鲍威尔在布鲁金斯学会发表了一场关于经济和就业市场的讲话。这既是他在11月议息会议后首次在公开场合亮相，也是美联储官员在12月噤声期前最为关键的一场演讲。在演讲中，鲍威尔表示，“以任何标准衡量，美国通胀都依旧过高”，因此需要进一步加息。同时，当利率接近足以降低通胀的限制水平时，放慢加息步伐也是有意义的。他更是明确暗示，放慢加息步伐的时间可能最早在12月会议上到来。但鲍威尔提醒，未来限制性的货币政策将保持一段时间，直到通胀显示出更明显的消退迹象，“历史告诫我们，不要过早地放宽政策，我们将坚持到底，直到工作完成”。这番表态落地后，市场瞬间给予回应。美股三大指数盘中集体拉升，瞬间由跌转涨，道指盘中最大拉升幅度超1006点，截至收盘，纳指暴涨4.4%，标普500指数涨超3%，道指大涨2.17%。新闻三：全面降准后DR007利率再攀升，什么信号？尽管上周五人民银行宣布即将全面降准0.25个百分点，给市场带来了维持流动性合理充裕的政策暖意，但受临近月末等因素影响，本周以来，短端资金利率再度快速回升，债市依然处于波动调整中。光大证券表示，进入11月，债市不断调整，10年期国债收益率不断上行，这主要是受到投资者对于经济基本面以及货币政策预期影响。近一段时间经济回稳向上，叠加新冠肺炎疫情防控“二十条”以及若干促进房地产市场平稳健康发展政策的发布，投资者对于经济基本面的预期出现了可喜的改善。同时，代表货币政策动向的DR007利率亦在向7天期逆回购利率回归，使得债券市场收益率上行成为必然。随着年末脚步的临近，资金面变化的动向受到市场的持续关注。降准消息落地后，短期看，资金面波动已经有所平复，但年底波动或仍有放大的可能，对债市的扰动仍在。新闻四：11月PMI数据出炉，怎样看待？ 2022年11月制造业PMI48.0%（前值49.2%）；非制造业PMI46.7%（前值48.7%）。华泰证券认为，供需层面，供需继续回落，运输物流不畅、制造业被动补库存；价格层面，原材料与出厂价格均边际回落，原材料价格相对强于出厂价格；行业层面，制造业中设备类回升，建筑业、服务业均在继续走弱； 11月高频数据和PMI印证基本面供需均进一步下行，弱现实仍有待改善；政策层面，本月疫情防控和地产保主体等拐点级别政策出台，但偏弱现实下政策可能仍有博弈空间。债市对基本面利好消息钝化，反映出来的还是弱市特征，安于短端，长端在有安全边际前提下博弈。渤海证券认为，11月制造业景气度进一步收缩，主要受全国疫情多点散发影响，且本轮疫情具有“点多面广频发”特征，对企业生产端和居民消费场景产生一定干扰；与此同时，海外需求的持续走低也对企业订单形成明显压制。展望来看，冬季疫情仍存在反复风险，外需疲弱叠加内受疫情干扰，制造业景气度仍旧承压。光大证券认为，国内疫情点多面广频发，全国单日新增确诊+无症状病例接近今年4月份水平，制造业PMI进一步回落至48.0%。此轮疫情波及面广，物流运输有所受阻，产业链供应链运行有所放缓。向前看，一方面，制造业、服务业新订单数均持续处于临界值以下，预期指数同步回落，需求偏弱问题突出，企业信心亟待增强。另一方面，在疫情防控二十条优化措施指引下，预计四季度经济受疫情冲击影响弱于二季度。后续随着稳增长政策效应继续显现，疫情影响逐步减弱，经济有望延续恢复态势。 5、下周重要事件 1）中国：11月通胀、外汇储备、进出口数据； 2）美国：11月PMI数据； 3）欧盟：三季度欧元区GDP数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-12-04

北美股市的“圣诞老人涨势”已经到来，巩固防御型板块！

0.3%，而年度增幅与之一致。美联储将核心通胀视为更可靠的衡量标准，因为食品和能源价格往往比其他项目波动更大。 10月份通胀数据鼓舞人心，因为它显示核心通胀继续下降。如果通胀继续下降，那么市场将继续走高，因为投资者将得出结论，美联储不需要像之前预期的那样将利率提至高位，或者让利率长时间保持高位。分析与展望本周股市从上周五开始，美国三大股指连续三个交易日收低。市场已将焦点从第三季财报季转移到可能影响美联储12月决策的其他因素上——就业和通胀数据。在周三美联储主席鲍威尔证实将放缓大幅加息的步伐后，市场受到鼓舞，三大指数全线上涨，10年期美国国债收益率有所回落。大涨行情在周四停滞不前，但债券继续上涨，这表明交易员的注意力正在转向许多投资者数月来认为不可避免的经济衰退。周五高于预期的11月份非农就业数据公布后，三大指数齐跌，美债收益率飙升，因为强劲的就业数据不会减缓美联储加息的步伐，这不利于股市。本周市场反弹暂停，但未来一个月左右可能会有更多收益。S&P 500也更有可能在感恩节后期间实现净收益。 11月份股市总结 & 12月份展望标准普尔 500 指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数在 11 月份均有所上涨，为连续第二个月上涨。标准普尔 500 指数较 10 月 12 日触及的年内最低收盘价上涨了近 12%。道指上涨超过了近期低点20%（超过700点）进入了新的牛市。今年秋天股市跳涨，其涨势可能会在 12 月继续，这在历史上是一个强劲的月份。而且通胀率下降推动了涨势，这引发了人们对美联储将放慢加息步伐的押注。此外，年底通常是人们往退休账户投钱的时候，因此新资金涌入市场，推高价格。 12月的上涨通常被称为 “圣诞老人涨势”。预计标普500指数会涨到4200点。即便如此，仍有一些因素可能会阻碍年底反弹。如果 11 月份美国消费者价格指数的同比涨幅没有明显低于10 月份的 7.7%，那么市场将预计美联储仍会激进加息。美联储也可能在 12 月小幅加息，并发表评论暗示仍将维持高利率一段时间。高盛策略师表示，股市尚未达到触底的条件。他们将2023年年底标普500指数的目标定为4,000点，略低于上周五收盘的4,026.12点。在新一轮牛市开始之前，高盛正在寻找更低的估值、负增长势头的低谷和利率的峰值。高盛预计，市场将在2023年的某个时候过渡到‘希望’阶段，但起点会较低。汉邦金融建议重点关注几个抗经济衰退的行业：制药、工业、食品和能源（石油和天然气）。美联储美联储主席鲍威尔周三证实，未来可能会小幅加息，最快会从12月开始。但他警告称，货币政策可能在一段时间内保持限制性，直到通胀出现实质性进展的迹象。交易员认为美联储在 12 月将其关键基准利率提高 50 个基点的可能性为 89%，预计 2023 年 5 月的最终利率将低于 5%。加拿大本周市场回顾本周五S＆P / TSX综合指数以20485.66收盘，较上周上涨0.5%，11月份上涨5.3%。本周五，伦敦布伦特 2月原油期货为85.42美元/桶。周五1加元兑0.7422美元；1加元兑5.2101人民币。经济数据周四公布的数据显示，由于对经济将陷入衰退的担忧削弱了需求，11 月加拿大制造业活动连续第四个月走弱，但收缩步伐和通胀压力指标有所缓解。 11月标普全球加拿大制造业采购经理人指数 (PMI)经季节调整后升至49.6，10月为48.8。该指数低于50表明该行业处于收缩状态。自8月以来，该指数每个月都低于这一水平。就业数据加拿大统计局表示，与10月份新增了10.8万个就业岗位相比，11月份仅新增了1万个就业岗位。11月份失业率为5.1%，低于10月份的5.2%，为三个月内第二次下降，接近 6 月和 7 月创下的 4.9% 的历史低点。 11月份平均时薪同比增长5.6%，连续第六个月增长超过5.0%。然而，工资增长仍然落后于通货膨胀。10月份的年通胀率为6.9%。分析与展望自从10月中旬触及年内低点以来，加拿大股市基调一直是积极的，这在很大程度上是受通胀将下降的预期推动，而周三鲍威尔的温和加息言论会进一步推进股市的反弹。加拿大主要股指周三上涨至近六个月来的最高收盘水平，得益于技术和工业股的上涨。11月份上涨 5.3%，这是连续第二个月涨幅超过 5%。预计加拿大主要股指今年年底可能会达到22000点。加息加拿大央行此前已经将利率从今年3月之前的0.25%的低点上调至3.75%。央行在上次会议上选择加息0.5个百分点，令市场和多数经济学家感到意外。最新的就业报告反映出劳动力市场紧张，雇主会提供更多的薪水来吸引优秀的求职者，推高工资水平，从而加剧通胀。路透社调查的经济学家预计，加拿大央行下周将继续加息 25 个基点。从历史上看，通常情况下，至少央行会在利率超过消费者价格指数时停止加息，而华尔街的普遍感觉是可能会在 2023 年初的某个时候停止加息。道明银行经济主管James Orlando表示，政策利率在2023年初可能会达到4.5%。中国大陆和香港本周市场回顾本周五上证指数以3156.14收盘，较上周上涨1.76%，11月份上涨8.9%。沪深300指数以3870.95收盘，较上周上涨2.52%，11月份上涨9.8%。恒生指数以18675.35收盘，较上周上涨6.27%，11月份上涨26.6%，为1998年10月以来最高的单月涨幅。本周五1美元兑7.0246人民币。分析与展望上证指数周线上涨，为连续第五周上涨。中信建投认为，整体来看，当前市场情绪已经回升至正常区间，虽然情绪并不高涨，但仍有不少主题性投资机会值得关注。12月建议继续关注政策因素对于市场情绪的推升作用。恒生指数仍处于熊市区间，较近期高点下跌20%，从年初到本周五（12月2日）已累计下跌20.45%。港股11月上涨26.6%，为1998年10月以来最高的单月涨幅。恒生指数在 11 月上涨后徘徊在 18600 点左右的阻力位。上一次恒生指数跌破 20000 点是在8月份。随着防疫政策逐渐被放宽，汉邦金融认为股市将继续反弹，特别是在经济生活更加开放时（2023年春季），预计2023年底可能上涨 20%。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以27777.9收盘，较上周下跌1.79%，11月份上涨1.4%。本周五，德国DAX 30指数以14529.39收盘，与上周几乎持平，11月份上涨8.6%。本周五，英国FTSE 100指数以7556.23收盘，较上周上涨0.93%，11月份上涨6.7%。分析与展望自10月中旬以来，欧洲股市普遍反弹，也引发了对欧洲股市会否引来“圣诞老人涨势”的猜测。从企业层面看，圣诞行情仍然存疑。Link Securities指出，每年这个时候的业绩，会对很多上市公司的全年业绩产生重要影响。如果圣诞期间表现不佳或不如预期，很多公司的盈利预期可能遭下调，进而拖累估值和股价表现。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2022-12-04

非农异常火热！“美联储传声筒”最新发声：就业报告对美联储和利率意味着什么？

PCE价格指数上升5%。经济学家通常将核心通胀视为衡量潜在价格压力的更好指标。美联储的目标是2%的通胀率。在文章中，Timiraos引述美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三的话说：目前的薪资涨幅比美联储2%的目标高出约1.5至2个百分点。鲍威尔说：“我们希望工资上涨。我们希望工资大幅上涨。但随着时间的推移，它们的涨幅必须与2%的通胀率保持一致。” 鲍威尔说，过去两年大幅上涨的物价，包括住房成本和二手车等商品，在未来一年有可能下降。但他表示，担心通胀可能会回落到仍然过高的水平，“尽管有一些有希望的进展，但我们在降低通胀方面还有很长的路要走”。鲍威尔和他的几位同事曾说，他们不认为工资增长是推高物价的主要原因。但他们担心，对劳动力的强劲需求和高通胀可能会创造条件，导致工资和物价同步上涨，经济学家有时将这种情况称为工资-物价螺旋上升。鲍威尔周三说：“当你走到那一步时，你就有大麻烦了。我们认为我们还没有到那个地步。但我们不可能在非常高的通胀水平下持续五年，而这不会很快影响到工资和价格设定过程。” Timiraos指出，经济学家表示，周五的非农报告增加了收入增长和通胀将持续到2023年的风险，除非经济进入衰退。 TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz说：“今天的报告告诉你的是，你已经经历了两年的高工资增长，所以这个周期还在继续。” 道明证券(TD Securities)首席美国经济策略师Jan Groen表示，该报告“对美联储抗击通胀的举措显然是个坏消息。该报告证实，劳动力市场仍然是维持美国经济潜在通胀压力的关键因素。” 瑞穗经济学家Alex Pelle和Steven Ricchiuto评价非农报告称，劳动力市场仍然过于紧张，降温非常缓慢，这表明美国经济能在更长时间内，应对更多加息和限制性政策。 Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson称：“美联储不会乐见薪资增长重新走强。” Oanda市场分析师 Craig Erlam表示：“考虑自上次美联储货币政策会议以来看到的数据，我觉得要让美联储现在就改变政策路线，还需要一些真正令人震惊的事情。” Timiraos提到，美联储官员暗示，在以上世纪80年代初以来最快的速度加息后，他们正在进入一个新的加息阶段。现在，他们正试图更仔细地确定利率需要提高到多高，以及降低通胀需要多长时间。 Timiraos称，鲍威尔概述了两种可能的策略。一种方法是迅速将利率提高到远高于许多官员在9月份认为合适的4.5%至5%的水平。另一种可能是“放慢速度，稍微摸索一下，达到我们认为正确的水平”，以及“在高水平上保持更长时间，而不是过早放松政策”。鲍威尔表示，他和他的同事更愿意接受第二种策略，因为他们不想对经济造成不必要的损害。他表示:“我们不想过度紧缩，因为降息不是我们想很快做的事情。所以这就是为什么我们正在放慢速度，并想办法达到正确的水平。” 美联储将在12月13-14日召开为期两天的货币政策会议。市场预计美联储将在此次会议上将联邦基金基准利率上调50个基点。加息50个基点，即意味着美联储的加息步伐较此前连续多次加息75点有所放缓。

tqttier 1评论2022-12-03

“错误时间”来的“错误报告”！非农意外“井喷” 华尔街哀叹：来的真不是时候

威尔本周早些时候表示，工资增长将是理解核心通胀未来演变的关键。那么，这份就业报告中有什么能说服他们不要把政策利率提高到5%以上呢？ Horizon Investments首席投资官Scott Ladner 只有一条出路(在美联储的框架内)，那就是继续制定政策压制需求面，但我们还没有看到这方面的任何进展。这使得美联储几乎肯定会犯政策错误，如果不是已经犯过的话。 Cornerstone Financial首席投资官Cliff Hodge 虽然总体就业数据强劲，但工资数据将令美联储瞠目。工资环比增长0.6%，与全年最高水平持平。更高的工资会导致更高的通胀，这无疑将继续给美联储带来压力，并应会提高对最终利率的预期。我们没有从参与率中得到帮助，它继续朝着错误的方向移动，并将使劳动力竞争保持在高水平，直到明年经济不可避免地出现起色。 Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir 薪资增长是个大新闻！上个月增长了0.5%，而不是最初的0.4%，本月增长了0.6%(预期为0.3%)。美联储不会喜欢这样。 22V Research公司创始人Dennis DeBusschere 非农就业报告非常强劲，而且与我们在劳工方面看到的一切都不一致。每个人都在问糟糕的经济增长是否对市场不利——今天不用担心这个。这太过强劲，不利于风险资产。我们认为这完全不会改变经济增长的前景。美国经济增长显然正在放缓，并将继续放缓。风险在于，标普500指数将进一步下跌/金融状况将确保经济放缓。加拿大蒙特利尔银行财富管理公司首席投资官Yung-Yu Ma 虽然非农就业报告给了美联储鹰派成员更强的火力，让他们能够在12月的点阵图上作出更加激进的预期，但12月加息50个基点仍然是最可能出现的情况，届时我们可能会看到，美联储在12月加息50个基点，并公布一份基调更鹰派的声明。非农数据公布后，期货波动很大，市场似乎正在重新评估鲍威尔的整个讲话，因为如果我们在两周后得到一个更加强硬的声明和预测，情况就会非常不同。 Orion顾问解决方案首席投资官Tim Holland 非农就业报告好于预期对美国工人来说是好消息，对风险资产来说则是坏消息(至少短期内是如此)，因为它支持美联储继续实施鹰派货币政策。尽管如此，值得注意的是，就业报告是回顾性的，而续请失业金人数一直在攀升。劳动力市场很有可能在2023年上半年大幅放缓，迫使美联储比许多人预期的更早考虑采取温和的政策立场。

夏洛特2022-12-03

3分钟成交近17亿美元！11月非农激增26.3万黄金急跌20美元后迅速反弹

极反应。失业率上升有助于降低工资增长和核心通胀，并使美联储能够在明年或2024年的某个时候降息，股市很可能会出人意料地很好地消化这一现象。我们所处的情况是，对经济的好消息对市场来说就是坏消息，反之亦然。在美国非农就业报告公布前，黄金市场承受了一些温和的技术抛压。非农公布之后，现货黄金短线下跌20美元，刷新日低至1778.48美元/盎司，现反弹至1795美元一线交投。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） COMEX最活跃黄金期货合约北京时间12月2日21:30一分钟内买卖盘面瞬间成交4273手，交易合约总价值7.63亿美元；COMEX最活跃黄金期货合约北京时间12月2日21:32一分钟内买卖盘面瞬间成交2805手，交易合约总价值5.01亿美元；COMEX最活跃黄金期货合约北京时间12月2日21:45一分钟内买卖盘面瞬间成交2379手，交易合约总价值4.24亿美元。 Kitco.com高级分析师Jim Wyckoff在一份每日报告中表示，强于预期的就业报告有一些“更高的通胀暗示”。上月时薪也大幅上涨0.6%，至平均32.82美元，创下13个月来最大涨幅。Wyckoff说:“市场认为这些数据很火爆。” “综合来看，这份报告被认为过于强劲，令美联储难以接受，暗示美联储将不愿在迄今为止激进的货币政策收紧上做出过多让步，”他说。本周早些时候，鲍威尔表示，美联储可能在下次政策会议上决定以较慢的速度加息。美国国债上涨，压低了收益率，而美元下跌，帮助推动黄金期货周四上涨逾3%，达到8月12日以来的最高收盘水平。较低的债券收益率降低了持有黄金等非收益资产的机会成本，而美元走软则使许多通常以美元计价的大宗商品价格对使用其他货币的买家来说不那么昂贵。在周五公布就业数据后，美元指数迅速下挫至104.39低点，随后自低位反弹至平盘附近交投。美国国债收益率跳升，对货币政策最敏感的两年期国债收益率上涨逾10个基点，至约4.36%。 “本周稍早，鲍威尔抢了美国非农就业数据的风头，这是交易员一直在考虑的，”AvaTrade首席市场分析师Naeem Aslam在一份市场更新报告中表示。然而，今天的数据“证实了美国经济数据从来不缺少惊雷和戏剧性”。 Aslam说，数据“证实，如果美联储想更大幅度地提高利率，它是可以做到的，因为就业市场依然强劲。” 在这些数据的支撑下，金价走低，但走势非常“剧烈，这意味着金价仍有可能复苏，”他说道。

夏洛特2022-12-03

华尔街大跌眼镜哀叹非农数据来的真不是时候

本周早些时候说过，薪资增长会是评判未来核心通胀走向的一个关键因素。所以，这份就业报告里有什么因素可以说服他们不加息到5％以上呢？　　Dan Suzuki，Richard Bernstein Advisors LLC的副首席投资官　　这对于市场似乎是个坏消息。新增就业强劲，显然薪资压力仍然持续，但其他经济领域指标相当疲软，这可能说明美联储不能真的太放松政策，即使经济增长持续减速。　　Victoria Greene，G Squared Private Wealth的创始合伙人兼首席投资官　　就业数据让人有点吃惊。鉴于这多科技公司裁员及招聘冻结，这个数字的确有些出乎意料。当然，这也就意味着美联储仍然会专注于对抗通胀。　　Jay Hatfield，Infrastructure Capital Advisors首席执行官：　　就业报告很强，我本来应该料到的。我仍然认为，货币供应减少17％会导致美元达到很强的水平，房贷利率升高、大宗商品价格下跌。虽然就业市场强劲，但我们还是预计通胀会大幅回落。原因包括机票价格很大程度上取决于油价。

金融界2022-12-03

【期市星期五】原油止跌企稳，疲弱的需求限制油价表现；美元美债双双走弱，带动白银普涨

，贵金属或将维持反弹。但考虑到当前美国核心通胀压力依旧严峻，未来加息预期可能出发反复，因此价格重心上移的节奏仍可能存在反复。　　南华期货同样表示，继周四凌晨鲍威尔讲话释放鸽派信号后，昨日晚间公布的美10月PCE通胀指标亦显示通胀压力放缓，继续降温美联储加息预期。其中美指下破关键200日年线，长短端美债收益率普遍下行，继续推高贵金属估值，10Y美债收益率已经跌至3.5％附近，为今年9月来低位。有色金属回升也带动白银普涨。

金融界2022-12-02

东方财富财经早餐 12月2日周五

胀率为10%，较10月通胀率略有下降。核心通胀率为5.0%。能源价格同比上涨34.9%，是推升当月通胀的主因。食品和烟酒价格上涨13.6%。　　央视新闻：近日，浙江、山东等地第七批国家组织药品集中带量采购中选品种相继落地。共涉及集采中选药品60种，平均降价48%。其中，湖州市涉及本次集采的采购金额达4000万元，执行后预计年节约药品费用1800万元。　　上证报：12月1日，国家市场监管总局发布的《药品网络销售监督管理办法》正式施行。业内认为，目前线上销售额仅占药品终端销售额的2.1%，药品终端线上销售有极大的增长潜力。随着《办法》的落地实施，电子处方外流将进一步加速，进而扩充处方药在线零售端市场规模。除了医药电商将抓住机遇抢占处方药市场外，传统医药零售企业也会抓住机会持续扩大其互联网业务板块。　　证券时报：11月以来，国内铝价显著上行，近日冲破万九关口，呈震荡走势。虽然已至行业淡季，但宏观政策利好消息频出，叠加市场库存低位支撑，铝市得以回暖。业内称，需求弱势下铝价短期或仍承压，万九上方上行空间不大。　　发改委：为提前做好2023年相关工作，印发《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》《关于进一步严格做好2023年电煤中长期合同签订工作的通知》，对做好2023年电煤中长期合同签订履约工作作出部署安排。此外，针对山西、内蒙古等主要产煤省区近期疫情多发散发的严峻形势，向有关产煤省区印发特急能源保供协调函，督促地方统筹疫情防控和煤炭保供；积极协调地方政府部门和国铁集团努力增加大秦铁路煤炭运量，采取措施保障公铁运输畅通，提升电厂存煤水平。针对东北三省今冬明春煤炭保暖保供工作，督促东北三省在开栓供暖前及早落实储备资源，建立日调度机制，每日紧盯煤炭供耗存情况，及时协调资源补充供应缺口，解决民生供热企业保暖保供问题。　　广州日报：据悉，农行、建行、中行、民生银行、光大银行、广州农商行等多家主流银行在广州地区都对个人房贷推出延期还房贷服务，延长期限最长可达到12个月。记者对比多家银行的政策发现，申请个人房贷延期还款的人群主要是受疫情影响特殊困难的“五类”群体人员。　　财联社：数据显示，2022年1-11月，百强房企销售总额为67268.1亿元，同比下降42.1%，降幅较上月收窄1.3个百分点。分析师指出，近期虽然市场政策端和企业融资端释放利好，但企业销售端受制于市场整体需求和购买力，表现仍相对低迷，预计百强房企全年业绩同比降幅将在40%以上。　　中证报：12月1日，浦发银行分别与万科、碧桂园、龙湖集团、绿城中国、美的置业、仁恒置地、大华集团、保利发展、中海发展、华润置地、招商蛇口、中国金茂、大悦城、华发股份、越秀地产及建发地产16家房地产企业签订“总对总”战略合作协议，合计意向性融资总额达5300亿元，全力支持房地产市场平稳健康发展。　　中国金融新闻网：截至10月末，中国华融正在推动中的房企纾困项目16个，预计相关项目将实现上下游供应商10.74亿元工程款、材料款顺利清偿，并保障22548套商品房按期交付，带动256.89亿元项目复工复产。　　埃斯顿：拟6000万元受让亚威产业基金财产份额　　西藏矿业：西藏扎布耶盐湖氢氧化锂中试科研项目力争2023年12月底前结题　　赛力斯：11月赛力斯汽车销量8262辆同比增长335.07% 　　方大集团：子公司中标腾讯深圳总部DY01-04街坊云楼幕墙工程项目　　江苏国信：间接控股子公司拟与关联方设合资公司共同投资光伏项目　　康希诺：已耗资1.47亿元回购67万股A股股份　　科达利：与法国ACC签订约1亿套方形锂电池壳体和盖板《采购协议》　　远东股份：11月子公司中标/签约千万元以上合同订单合计21.35亿元　　沪深股市：12月1日，沪指收涨0.45%，报3165.47点，深证成指收涨1.4%，报11264.16点，创业板指收涨1.53%，报2381.18点。食品饮料、酿酒、软件板块领涨，房地产服务、航空机场、中药板块领跌。　　沪深港通：12月1日北向资金大幅净买入114.5亿元。五粮液、迈瑞医疗、宁德时代分别获净买入9.19亿元、8.63亿元、8.36亿元。泸州老窖净卖出额居首，金额为1.64亿元。　　龙虎榜：12月1日，上榜龙虎榜个券中，资金净流入最多的是N盛泰转，为1.1亿元。机构参与龙虎榜中个券共涉及33只，其中18只(1只可转债)被机构净买入，N盛泰转被买入最多，为1.6亿元。另外15股被机构净卖出，众生药业被卖出最多，为2.1亿元。　　融资融券：截至11月30日，沪深两市两融余额为15642.7亿元，较前一交易日减少25.6亿元。其中，融资余额为14643.57亿元，较前一交易日减少17.4亿元；融券余额为999.13亿元，较前一交易日减少8.2亿元。　　澎湃新闻：12月1日，沪深两市成交总额10584亿元。券商指出，回顾11月，三大指数全面上涨，北向资金大幅净流入。总体来看，在宏观经济预期进一步修复、流动性充裕的背景下，12月A股市场有望震荡走强。　　财联社：12月1日，食品板块大幅冲高，概念股掀起涨停潮。券商认为，相比白酒，部分食品龙头、细分板块存在较为确定性向上机遇，且仍存较大预期差，看好零食、预制菜等确定性板块。　　中新经纬：11月，A股房地产板块股价大涨超过27%，领涨于各板块；在港上市地产股也表现不俗，11月共有18只地产股、物业服务股的股价涨幅实现翻倍。业内人士认为，信贷、发债、股权融资“三箭齐发”，大幅提振了各方信心，多重手段足以推动房地产企业信用缩表的局面得以改变。但是，融资端宽松并不能完全扭转地产颓势，未来的关键在于居民住房消费能否企稳。　　新华财经：调查报告显示，12月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为127.4，相较11月上涨29.6%，回升至正常运行水平区间。从私募仓位看，截至11月末，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为80%，较10月底上涨7%。对12月份行情，从趋势预期信心指标来看，管理人保持乐观。从增减仓指标来看，与11月份相比，12月打算增加仓位的管理人明显增加。　　证券日报：今年以来，可转债市场持续扩容，沪深两市可转债存量规模已超8000亿元。同时，在可转债市场连续三年表现优异后，年内迎来震荡，中证转债指数下跌7.35%。不过，与新股破发比例提升不同的是，年内新券上市首日无一破发，首日平均涨幅为30.19%。　　上证报：11月基金发行规模环比回升，权益类、固收类基金发行量均实现不同程度上涨。截至11月29日，11月新基金发行规模达到1234.07亿元，是10月的两倍有余。债券型基金共计发行62只，远超10月的27只。随着权益市场逐步反弹，市场信心有所恢复，股票型、混合型基金11月新发规模也接近220亿元，较10月的179.83亿元增长了约40亿元。　　中证报：10月以来，已有45家北交所上市公司获得机构调研，较三季度增长55.17%。单月来看，仅11月就有24家公司获机构调研。专家认为，市场环境转好、价值洼地凸显、优质公司增加，成为机构投资者日益青睐北交所公司的主要因素。细分行业来看，机械设备、医药生物、基础化工为主的三大行业最受机构青睐。　　美股：标普500指数收跌3.54点，跌幅0.09%，报4076.57点。道琼斯工业平均指数收跌194.76点，跌幅0.56%，报34395.01点。纳指收涨14.45点，涨幅0.13%，报11482.45点。　　欧股：德国DAX 30指数收涨0.65%，报14490.30点。法国CAC 40指数收涨0.23%，报6753.97点。英国富时100指数收跌0.19%，报7558.49点。　　亚太股市：日经225指数收涨0.9%，报28226.08点。韩国首尔综指收盘上涨0.3%，报2479.84点。香港恒生指数收涨0.75%，报18736.44点　　人民币：在岸人民币兑美元(CNY)北京时间23:30收报7.0550元，较周三夜盘收盘涨379点。成交量318.16亿美元。　　黄金：COMEX 2月黄金期货收涨3.1%，报1815.20美元/盎司，创8月份以来收盘新高。　　原油：WTI 1月原油期货结算价收涨0.67美元，涨幅0.83%，报81.22美元/桶。布伦特2月原油期货收涨0.12美元，涨幅0.14%，报86.88美元/桶。　　财联社：联合国人道主义事务副秘书长Martin Griffiths表示，关于恢复俄罗斯氨输送管道的协议据达成已“非常接近”，并直言这“几乎比确保粮食出口更重要”。俄乌冲突造成了乌克兰在黑海地区的粮食出口陷入停顿，此外乌克兰还关闭了一条途经其境内的俄罗斯氨输送管道。　　财联社：据知情人士透露，白宫正在考虑是否呼吁国会提高取暖油储备上限，可能会提高一倍，建立额外的储备，以便政府在供应收紧或油价再次上涨时释放这些储备。据媒体上周报道，白宫正在考虑用战略石油储备原油的抛售收入购买取暖油，以帮助解决供应紧张的问题。　　界面新闻：《华尔街日报》12月1日消息，加密货币交易所Kraken表示，该公司计划裁员约1100人，占员工总数30%。此次裁员是因为加密货币价格崩跌以及整体经济环境，交易量和新客户帐户数量都大幅下滑，“该公司已耗尽其他减支方法”。　　财联社：作为美联储最青睐的通胀指标，美国10月核心PCE价格指数(剔除食品和能源因素)环比上涨0.2%，同比上涨5%，分别低于预期的0.3%和5.1%，前值则分别为0.5%和5.1%。在10月PCE数据公布后，美国总统拜登表示，初步迹象表明，美联储抗通胀取得进展，但重返正常的通胀水平仍然需要时间。　　央视新闻：在乌克兰危机今年2月升级后，欧盟同美国一道对俄罗斯施加严厉制裁，试图打击俄石油和天然气出口，这也同时导致欧洲能源供应紧张、价格飞涨。当地时间12月1日，据路透社援引一位欧盟外交官消息报道，欧盟同意将俄罗斯海运石油每桶价格上限定为60美元。　　Counterpoint Research:10月，苹果公司在中国的月度市场份额达25%，为历史最高水平，且连续两个月成为中国第一大手机品牌厂商。尽管其他主要手机品牌厂商的销量在10月有所下降，但苹果公司的销量却环比增长21%。中国市场的整体销量同比下降15%，而苹果公司的销量仅下降4%，进一步提升了苹果公司的市场份额。　　TrendForce:在近期OLED在技术提升及材料的优化，加上品牌厂的推波助澜，布局大世代产线规划陆续展开。预估在2025年后，随着产能配置逐渐到位，OLED在IT产品的渗透率将来到2.8%，2026年将有机会开始有显著的突破，来到5.2%。　　CINNO Research:目前面板行情仍处于面板厂进行试探性涨价、与终端厂进行价格博弈的阶段。大品牌终端厂由于需求并未真正复苏，对提价接受度普遍较差，而小品牌终端厂尽管能接受一定涨价，但出货量也相应较低。另外，行业内仍有部分渠道货源有压价动力，部分面板厂面临年底业绩压力有提高稼动计划。预计到年底之前，LCD TV面板价格将有较大概率维持横盘。　　H&M:将裁减1500名员工以削减成本。预计每年可节省约20亿瑞典克朗(约合1.9亿美元)。全球成本和效率计划预计将在四季度产生略高于8亿克朗(约合7580万美元)的重组费用。　　英国零售商协会：英国11月的生鲜食品价格同比上涨14.3%，涨幅创2005年有记录以来的新高。当前英国生鲜食品，尤其是肉蛋奶的价格大幅上涨，与能源价格飙升以及养殖、运输成本上涨有关。　　央视新闻：日本政府从当地时间12月1日起要求全国的家庭和企业节电，时间到明年3月底。是自2015年来首次提出全国性冬季节电要求。　　财联社：中泰固收分析称，11月地方债发行规模回落，净融资规模由正转负，11月共计发行2469亿元，净融资额为-1324亿元。11月共有23个省份和计划单列市发行地方债，其中湖南、云南、河南发行规模位列前三。11月地方债发行以再融资债为主，其中再融资一般债和再融资专项债分别占当月地方债发行总量的48.9%、31.2%。11月地方债成交额有所上升，平均成交价格下降。11月地方债成交额7528亿元，相较10月增加1506亿元，较去年同期下降13.62%。　　财联社：广东省财政厅官网发布，关于做好地方政府专项债券资金监测有关准备工作的通知。其中指出，为进一步规范地方政府专项债券管理，切实发挥专项债券资金效益，我省将对专项债券资金实行在线监测管理。下一步，有关项目单位需开立监管专用账户，专门用于存放和管理专项债券资金，对应银行需按照我省统一要求将监管专用账户流水信息及时、完整、准确推送至“数字财政系统”。　　活跃债券：12月1日，截至18:00,10年国债活跃券报2.8975%，下行2.00BP.国开债方面，10年国开活跃券报3.0200%，下行2.75BP。　　国债期货：12月1日，10年国债期货主力合约收盘报99.580，涨0.30%；5年期国债期货主力合约报100.695，涨0.14%；2年期国债期货主力合约收盘报100.725，涨0.05%。　　Shibor:12月1日，隔夜shibor报1.4580%，下跌5.7个基点；7天shibor报1.7290%，下跌18.6个基点；3个月shibor报2.1970%，上涨0.4个基点。

东方财富网2022-12-02

美联储最青睐通胀指标报喜！核心PCE涨幅低于预期黄金狂飙美联储或急“踩”刹车

括住房和能源的核心服务通胀“可能是了解核心通胀未来演变的最重要类别”，10月份较上月有所缓和。

Dan19772022-12-01

欧洲央行加息不会放缓加息！加息75个基点仍存在合理可能性？

胀目前可能已过峰值。但数据显示，11月核心通胀仍维持在5.0%不变，明年将远高于2%。考虑到高企的核心通胀，欧洲央行似乎肯定会在12月加息至少50个基点，并有合理可能再加息75个基点。 DWS Group：欧洲央行料将在未来几个月进一步累计加息150个基点德意志银行旗下资产管理子公司DWS Group经济学家Ulrike Kastens在一份报告中说，欧元区11月份通胀有所下降，但由于食品价格继续攀升，通胀预期似乎更高，因此目前通胀压力还不太可能出现真正的缓解。总体通胀率应该会在明年初前后见顶，但欧洲央行的重点届时可能会从总体通胀率转向核心通胀率。由于工资上涨、劳动力市场短缺和成本引发的价格上涨，这一不包括波动较大的食品和能源类别的通胀率预计将远高于2%的目标。DWS预计，欧洲央行将在未来几个月进一步累计加息150个基点。德商银行：欧元区11月通胀数据增加欧洲央行加息50个基点的可能性德国商业银行高级经济学家Christoph Weil在一份报告中说，欧元区11月通胀率为低于预期的10%，增加了欧洲央行在12月会议上选择加息50个基点的可能性。这将标志着从上两次会议上实施的75个基点的加息步伐放缓。不过，由于能源价格的剧烈波动妨碍了对通胀的可靠预测，因此说通胀已经过了峰值仍为时尚早。此外，核心通胀率(不包括波动较大的食品和能源类别)在2023年年中之前不太可能见顶。欧洲央行想要在可持续的基础上把通胀率推回到略低于2%的目标似乎还有很长的路要走。

Dan19772022-11-30

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