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美股市场在强劲消费数据提振下大涨，分析师质疑经济复苏的可持续性

零售百货公司塔吉特（Target）以及梅西百货（Macy's）将公布财报，随后还有百思买（Best Buy）和Dollar General等公司的业绩发布。这些财报将为市场提供更多有关消费者行为的线索。投行D.A. Davidson的分析师迈克尔·贝克指出，零售商很可能会在财报中下调今年下半年的业绩指引，而不是上调。他认为，沃尔玛的成功更多来自其对折扣的专注和强大的电商业务，这帮助其吸引了更高收入的消费者，抢占了市场份额。但对于其他零售商来说，情况可能并不乐观，尤其是在面对消费能力下降的情况下。贝克进一步强调，市场应谨慎对待当前的消费数据，虽然沃尔玛的表现亮眼，但并不能完全反映出整体经济的健康状况。随着更多零售商财报的公布，市场可能会看到更为复杂和分化的消费趋势，这将对股市走势产生重要影响。美联储的政策方向在消费数据和零售财报之外，下周即将召开的杰克逊霍尔年会也将成为市场关注的焦点。届时，美联储主席鲍威尔将发表讲话，市场普遍预计他将更新对降息的态度。这一讲话可能会为美联储未来的货币政策走向提供更多线索。道明证券的策略师表示，鲍威尔可能会暗示，鉴于近期经济数据的表现，美联储在9月的会议上存在降息的可能性，但降息幅度仍存在不确定性。市场目前预测，美联储可能会降息25个基点，但也有部分分析师认为降息幅度可能更大。鲍威尔的讲话将对市场情绪产生重要影响，投资者需要密切关注，以应对可能的市场波动。编辑总结从本周的市场表现来看，强劲的消费数据确实提振了美股市场的信心，但我们不能忽视潜在的风险。消费数据的韧性是否能够持续仍需观察，尤其是在通胀压力和消费能力下降的背景下。随着更多零售商的财报发布，市场可能会面临新的挑战。美联储的政策方向同样至关重要，其对市场的影响将不仅限于短期波动，更可能决定未来的经济走向。因此，投资者在享受市场上涨带来的红利时，仍需保持警惕，理性分析数据背后的真实含义，以避免在乐观情绪中忽视潜在风险。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-19

美加公司2024年裁员潮继续，科技行业首当其冲，各行业裁员趋势显著

r则将裁员约1650人。其他零售品牌如梅西百货、李维斯和耐克也都在进行或计划裁员，以应对市场变化和成本压力。医疗保健行业裁员概况在医疗保健领域，诺瓦瓦克斯医药、Kenvue等公司也在削减员工数量。诺瓦瓦克斯医药计划裁员约12%，而Kenvue将在全球范围内裁员4%。制造业裁员动向制造业公司如洛克希德·马丁公司和Spirit AeroSystems也在进行裁员。洛克希德·马丁计划裁员1%，Spirit AeroSystems在堪萨斯州威奇托裁员数百人。物流行业裁员现状物流行业的裁员计划同样引发关注。联合包裹公司计划裁员1.2万人，联邦快递则将在欧洲裁员1700至2000人，以应对货运需求的下降。自然资源行业裁员趋势自然资源行业的公司如切萨皮克能源公司、Piedmont Lithium、加拿大TC能源公司和Enbridge也纷纷进行裁员，以削减成本和整合业务。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-12

亚马逊和 Etsy 认为大选会分散本已疲软的消费者注意力

X、Urban Outfitters、梅西百货和Gap等公司将在接下来的几周内陆续发布财报。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-09

想要出海赚美元就要尊重美国市场规则

论是线上的亚马逊、eBay，还是线下的梅西百货，山姆会员店、Kohl's，其售后服务都远比中国要卷。从表格中可以看出，美国售后政策相对于国内，最大的优势在于接受退货的期限和类别。相比国内相对统一的7天无理由退换货，美国大型商超或电商平台的退货期限大多在30天到90天不等。即便是可激活的电子产品，或者美妆护肤品，退货期限最短也都能在14天以上，接受使用后退款，而国内大多是一旦拆封就不退不换。除此之外他们还有一个隐形的优势，就是欧美大型连锁品牌，包括各大连锁百货，都接受异地退货换货，接受线上购买，线下门店退货换货。我有个朋友在美国当地购买的Patagonia的滑雪服，带到瑞士圣莫里茨度假，到了地方才发现衣服尺码略有些紧了，在雪场穿戴起来没法达到最舒适的状态，最后是在当地的专卖店里进行的产品更换。没有提供小票，仅仅根据信用卡的刷卡信息和商品编码就给换了。而我人生中的第一次“仅退款”，来源于念书时在亚马逊上买书的经历。是的，“仅退款”不是拼多多发明的，而是亚马逊。只不过亚马逊推出仅退款的时候，距离其彻底退出中国已经不太远了，所以大多数中国顾客或商家没有体验过而已。但我的经历还要更早一点。当时在亚马逊买了一批书，其中两本存在封面的破损，在申请退换后，有个亚马逊快递小哥上门派送了其中一本新书，但另一本因货源不足，无法更换，所以亚马逊给了我全额退款。而两本书，他们都没有进行回收。理由是：破损商品后续也不会再进行销售，因此没有必要再花费运力运回仓库了。对方甚至询问我，那本封面破损的书籍，是否需要他们帮助进行环保处理。在我回复“不必”后，那本存在破损的大部头工具书也留了下来，后来被我放在学校做了备用。之后我查过亚马逊的售后政策，这家公司是在2017年10月将“退款不退货服务”正式写入亚马逊售后政策中的。但从我个人的实际经历来说，在正式将条款写入规定之前，亚马逊恐怕已经在某些领域实践操作了许多年。很可能就是因为长期进行过这样的“仅退款”服务，亚马逊评估后认为这种售后政策对其整体成本并没有产生太大的压力，才最终决定将其写入正式的退货政策中。那么问题来了：为什么？为什么“仅退款”在美国没有带来那么大的舆论争议，也没有带来商家的激烈反应呢？为什么拼多多的仅退款会引发舆论的大规模争议，但偏偏业界却集体选择了跟进呢？ ---02--- 你的成本，他的成本，好像不一样众所周知，在我们资本主义市场经济的熏陶之下，美利坚商家们本来应该是无利不起早的。但美国却有非常著名的100% Satisfaction Guarantee（百分百满意保证），意思是只要顾客对产品或服务不满意，商家就会全额退款。 Costco就是最典型的拥护者，他们甚至愿意接受圣诞节后几个月，有人来把圣诞树拉回来退货，理由是“圣诞树枯了”。我在Reddit查出这个案例的时候笑了半天，毕竟作为一棵真树，它都被砍了摆在你屋里了，你又没给它浇水施肥，它不枯是要成仙吗…… 但Costco还是把款退了。而关于食品，我本人在Costco退过甜甜圈。众所周知Costco卖东西量都很大，一份12个打包售卖的甜甜圈，我咬下去第一口，就被美式糖霜那不要钱的甜法甜到七窍生烟，第二天去现场退货退得很丝滑。那么最直接的矛盾就是：成本怎么办？答案是：成本已经被充分考量进了企业整体成本里。我身边有非常多做消费品产业的老板，有各种各样的拼多多卖家，有做出海生意的零售商，也有淘天旗舰店每年销售过亿的品牌CEO……通常我最喜欢提醒他们的一件事，就是做消费品行业，一定要在成本这件事上打开思路，有“全局观”。拿Costco来说，看似宽松到离谱，且成本十分高昂的退换货政策，给其带来的是超过90%的会员续订率，和近乎免费的社交网络的高曝光。我在文章开头提到的视频就已经有超过140万播放，130万点赞；而数据相仿的短视频，在同一个平台就有数个。Reddit上也经常会有探讨Costco售后政策的高回复帖子出现，这些都是Costco的免费广告和自然流量。原本看上去极为高昂的退换货成本，和获取对应流量所需的广告费、营销成本相比，那就绝对是花小钱办大事的典型了。而如果计算获客成本，这个数字会更加直观。通常来说，美国零售行业的获客成本都在20美元-100美元之间，而消费品品牌的获客成本则在20美元-120美元之间。而业界通常认为，留住现有客户，则比获取新客户便宜大约5倍。爱德曼信任度报告（Edelman Trust Barometer）显示，优质的售后服务可以提高品牌信任度高达20% ，而高信任度意味着高忠诚度，根据安永（EY）的研究数据，长期忠诚客户的平均消费额是普通客户的1.7倍。换算一下，用最好的服务政策，哪怕是近乎离谱的售后退货政策，去换取用户留存，那也意味着以五分之一的成本，得到了1.7倍的销售额。这就是为什么，贝恩公司（Bain & Company）有一项研究显示，在美国，提高5%的客户保留率，利润可以增加25%至95% 。而J.D. Power的研究则显示，获得消费者满意度奖项的公司，其市场份额通常会增加5%至10% 。这种成本逻辑同样适用于几乎所有的消费品品牌。从Nike到星巴克，从苹果到欧莱雅，不外如是。所以当你把售后成本看作是营销成本、获客成本，你就会发现，“仅退款”所带来的成本其实并不是不能承受的，它甚至是非常高效的一种资金利用。这就是为什么，“仅退款”在美国没有带来那么大的舆论争议，也没有带来商家的激烈反应，反而美国的消费品产业和零售产业，通常都会非常主动地去拥抱宽松、优质的售后服务政策，甚至有时候抱上来的样子，都有点没底线…… 那为什么拼多多推行“仅退款”却在中国引发了巨大争议呢？因为除了相同点，还有不同点。 ---03--- “反直觉”的拼多多中国市场和美国市场最大的区别有两个：一是美国的社会平均购买力，远高于中国；二是美国的消费市场成熟程度，也远高于中国。通常来说，社会平均购买力越强，商品供给越充足，市场竞争就越激烈，那么市场就越重视消费者的体验，然后不断去卷售后，延长退货周期，拓宽退货保障品类，优化退换流程。换言之，社会平均购买力越强，消费者的地位就越趋近于上帝而不是韭菜。而越成熟的消费市场，增长型流量越少，流量成本和获客成本就越高。所以企业一算账，就会发现做好售前售中售后服务，是最划算的业绩增长方式，所以他们就会在服务上格外舍得花钱。简单来说，消费者的体验就越能获得真金白银的保障，而不是空有条款，执行时变成空头支票。我和很多人聊过这个观点，大家基本同意，而分歧点就恰恰在于，有那么一部分人认为，中国购买力还不够高，消费产业也不够成熟，所以还没到“仅退款”政策的时机。而我通常会问这部分人下一个问题：当中国的消费品已经开始掀起出海的浪潮，要把品牌与产品卖到美国，卖到全世界消费产业最成熟的地方时，你还认为我们的产品服务水平没到革新的时候吗？上海自贸区洋山港，已经是世界最大自动化码头答案当然是：但凡你有出海的“野心”，就必须接受“售后成本上升”的阵痛。当你和扎根欧美本土多年的那些企业们开启竞争的时候，就必须和他们保持同样的水平，甚至做得更好，才能实现这一轮中国企业出海的目标。每次聊到这件事，我就会觉得感慨：中国的发展实在是太快了。有时候身在其中的人，往往不知道自己已经站在了什么样的高度之上。所以相比起无法承担“仅退款”的损失，舆论场上拼多多所引发的争议，更多还是因为中国的消费品行业和零售行业，显然还对这样高强度的售后政策，缺乏足够的心理准备。大家还不习惯“仅退款”，不习惯总有一些莫名其妙的人，用莫名其妙的理由找你退货换货，然后平台莫名其妙地就答应了。但这就是一个产业从青涩走向成熟的必经之路。别说“仅退款”了，中国消费产业的服务很快就会变得越来越倾向于消费者。说句扎心的话，“仅退款”才哪到哪，消费者的好日子才刚刚开始呢…… 所以我经常说，拼多多是一家非常“反直觉”的公司。舆论经常说它赶上了“经济下行周期”里的消费降级才能成功。但事实上，下沉市场的战略，只是拼多多崛起路上的一种手段，是它开始滚雪球前的第一波流量和原始积累。但这不是拼多多的核心逻辑。这家公司真正的核心逻辑和竞争力，在于他们看到了一个节点：一个中国过去二十年经济发展、工业发展、基础设施建设的所有成果，量变带来质变的爆发性节点。中国人均GDP突破1万美元，是在2019年。而拼多多在2021年开始推出“仅退款”政策，到2023年全面推行，引发争议，期间是三年疫情的黑天鹅。这个时间点其实卡得非常准。因为通常认为，人均GDP突破1万美元，会让这个国家的消费产业迎来一个高速发展的黄金阶段，产业开始迅速成熟，逐渐完善，有了全方面与其他成熟国家竞争的基础和资格。所以“仅退款”会让中国商家完蛋吗？不会。 “仅退款”是拼多多率先吹响的号角，它或许略显激进，或许会让很多商家迎来阵痛，但它的出现并不盲目。这家公司能够成功，不是因为时代变得糟糕了，而是因为中国的消费产业正在拉开真正崛起与成熟序幕，而它率先看到了大幕拉开的征兆，也做了率先冲入战场的那一个。在这个量变引发质变的浪潮里，会有更多的玩家进来，产生更加激烈的厮杀，还有一部分商家可能会因此被淘汰。这是商业的残酷，但有时候，却也是时代进步的证明。 ---结语--- 中美的国情差异，造就了双方售后政策的差异。但一个毫无疑问的趋势是，随着消费品产业的愈发成熟，服务越发倾向于保护消费者，“仅退款”这类政策也很快会变成某种“标配”。这才是中国其他电商平台，明知争议巨大，但却还是追着拼多多的脚步跟进这一售后政策的原因。我和很多拼多多的商家接触过，其中包括我的多年好友。他曾经被无理取闹进行“仅退款”的顾客气得想哭，但冷静下来算账，他也很清楚，每个月加起来的相关售后成本，大约占到平台月收入的3%。一段时间之前，这个数字曾经到过6%，也就意味着这个成本是可以通过完善售前和产品，降到一个可接受水平的。而对于他来说，有些平台的流量费用，却已经涨到了他负担不起的位置。一年前，我建议他出海。最开始他没有信心，但今年真的做了出海项目，他才发现赛道里的外国品牌全是“脆皮”，在海外市场打了三个月，已经明显打出了信心，开始筹备下半年依托Temu的基本盘，逐渐从白牌商家转向输出中国品牌了。一年前，他纠结于“仅退款”每个月都要给他带来的损失，以及奇葩客户奇葩退货理由给他带来的“精神攻击”。一年后，我们的聊天记录里，都是海外市场分析和品牌建设、服务体系铺设的相关话题。既然趋势不可逆，那就只能拥抱趋势，不管抱上去有多疼，这都会是将你和其他商家、其他企业区别开来的东西。从某种程度上讲，拼多多推出“仅退款”，是在筛选效率更高的商家，迫使商家完善自身成本结构，逐渐走向更加成熟高效的供应链机制。只有学会适应，甚至是利用这种趋势，完成自我进化，才能逐渐在竞争中跑出来。来源：金色财经

金色财经2024-07-31

梅西百货拒绝报价，接下来就没戏了吗？

$梅西百货(M)$ 周一宣布，终止与Arkhouse和Brigade Capital Management的谈判，拒绝了69亿美元估值的私有化，股价也是抹去了7个月前传出此消息后的涨幅。私有化买家团方面已经持有了超5%的股份，并扬言与公司代理权之争，获得了2个董事会席位，公司方面也挺配合，分享了非常多的细节数据，如门店盈亏等。两次提价，说明还是想促成收购的。第一次从21—24，第二次有点糊弄，24-24.9，基本没动，言下之意是财团还是想收购的，但是不想给太多钱。是不是有融资方面的困难现在不好说，但这个价格肯定是梅西不满意的。买家团的Arkhouse是知名房地产投资公司，Brigade Capital Management是专注于零售行业风投，本质并不是很相同，可能有利益冲突。随着现在通胀回落，消费信心指数开始回落，Brigade Capital更有可能是退出的那个。因此在报价方面可能更多考虑了房产部分的估值，而忽略了零售。公司方面也是想促成交易的，即给董事席位又给隐私数据，但报价实在是低于预期，管理层的说辞也表示谈得不愉快。公司的确夕阳行业，最值钱的是资产，但是公司也有努力想要转型，把资源往赚钱的业务靠，不赚钱的该关店就关。接下来虽然不能证明能U型反转，但是管理层要证明公司估值比报价更高，还是要拿出诚意来的。市场反馈套利资金等不及这波变现，肯定是想尽快走的，因此15日大跌；没有跌透，说明有其他资金愿意抄底进来，静观其变兴许还有其他新闻；买家团尚未表态，但如果真的开启Activist的Buyout，双方要进行代理权之争，可能会在二级市场收筹码，反而可能引起股价巨变。

老虎证券2024-07-16

7月16日财经早餐：特朗普概念股大涨！鲍威尔继续放鸽

GS）收涨2.57%，续创历史新高。梅西百货大跌近12%，终止与Arkhouse和Brigade的谈判梅西百货宣布，在与Arkhouse Management和Brigade Capital Management接触数月后，梅西百货公司董事会一致决定终止与Arkhouse和Brigade的讨论。周一梅西百货（M）跌12%。马斯克激情支持总统候选人特朗普，间接承认Robotaxi跳票马斯克表示，他要求对Robotaxi前部进行重要设计更改，因推迟发布日期而得来的额外时间将让公司有机会展示一些其他的内容。由于马斯克上周末激情支持总统候选人特朗普，特斯拉（TSLA）股价一度急涨近7%，不过收盘涨幅回落至1.78%。报道：英伟达对台积电下单量上调约25%，GB200销量预计增加50% 根据媒体报道，由于来自亚马逊、戴尔、谷歌、Meta和微软等国际大厂的需求强劲，英伟达将向台积电追加25%的Blackwell架构GPU订单，GB200的销量预计也将增加50%，从4万台增至6万台。今日要闻前瞻美国6月零售销售。美国6月进口价格指数。美国7月NAHB房产市场指数。美联储理事库格勒发表讲话。重点关注财报：美国银行（盘前）、摩根士丹利（盘前）原文链接

投资慧眼2024-07-16

梅西百货新报价，公司董事会会接受吗？

激进投资者集团，上周末再次提高了对 $梅西百货(M)$ 的收购报价，这是他们第三次提高对这家零售巨头的报价。最新的收购报价为每股24.80美元，较之前的24美元有少许提高，总估值约为69.7亿美元。这一消息推动Macy's股价在7月5日大涨12.6% 收购报价历史 2023年12月：初始报价为每股21美元 2024年3月：报价提高至每股24美元 2024年7月：最新报价达到每股24.80美元 Macy's面临的挑战与机遇尽管收购报价吸引人，Macy's仍面临诸多挑战：业绩压力：2024财年第一季度收入同比下降1.2%，可比销售下滑1.2%。品牌表现不一：Bloomingdale's和Bluemercury等子品牌表现较好，而Macy's主品牌面临压力。公司也在积极应对：战略调整：关闭表现不佳的门店，同时加强核心品牌。扩张计划：计划开设新的Bloomingdale's门店，翻新Bluemercury门店。资产优化：计划出售部分资产以减少债务，预计从2025年起提升EBITDA。投资者的两难选择面对这一收购报价，Macy's管理层和股东的选择接受收购：可以为股东带来短期可观回报，较当前股价有约23%的溢价空间。拒绝收购：若管理层有信心通过自身战略创造更高价值，可能为长期股东带来更大回报。个人看法 Activists不断提升报价，还是表示出对收购Macy's的决心，至少现有价值这块，他们还是非常认可的。报价再次提升的可能性未必会很高，因为这次提升的幅度仅仅4%。接下来一两周可能是管理层回应的重要时间点了。管理层的目标价可能会更高。如果接受，那肯定会升至目标位，如果不接受，那还有可能要拿出更高价值的理由。甚至不排除一定可能的代理权之争。

老虎证券2024-07-09

【美股收市】“非农”数据助力降息，华尔街创纪录涨势持续

。亚马逊将在此次交易中持有少数股权。梅西百货收涨9.54%，《华尔街日报》报道称，投资者集团Arkhouse Management和Brigade Capital Management提高了收购报价，此后，该零售商的股价上涨了12%以上。报道称，该集团目前对梅西百货的报价为每股约 24.80美元，高于之前的24美元。黄金矿业公司纽蒙特上涨2.45%，该公司受益于金价上涨，而金价通常在利率下降时走强。当利率上升且债券收益率上升时，情况正好相反，这可能会让投资者远离黄金，因为黄金持有者不会获得任何回报。

Sissi2024-07-06

美股盘前要点 | 6月非农数据超预期特斯拉二代人形机器人Optimus亮相

rigade Capital已提高收购梅西百货的出价，至约69亿美元。 16. 百度宣布文心智能体平台免费开放文心大模型4.0。 17. 网易旗下重磅作品《燕云十六声》宣布原定于本月26日的公测延期。 18. 网易伏羲发布首个机器人品牌“灵动”，产品已落地50个重点工程项目。 19. 蔚来汽车：在欧洲市场将保持定价，并根据关税政策评估市场策略。 20. 小牛电动二季度整车销量256162辆，同比增长20.83%。

格隆汇2024-07-05

特斯拉市值一夜暴涨4900亿！标普、纳指、亚马逊、苹果、微软齐创新高，鲍威尔最新表态

er股价下跌超10%，零售股柯尔百货、梅西百货及达美乐比萨跌幅均超2%。在中概股方面，纳斯达克中国金龙指数上扬0.79%，微博领涨超4%，富途控股、满帮、阿里巴巴、蔚来涨幅超过2%，理想汽车、唯品会、爱奇艺、京东上涨至少1%；网易股价下跌超2%，小鹏汽车下挫超1%。特斯拉市值一夜暴涨4900亿特斯拉市值一夜之间暴增682亿美元（约4900亿人民币），得益于其公布的第二季度交付量数据，达到44.4万辆，优于市场预测的43.93万辆，总产量约为41.1万辆。分析人士指出，中美市场的强劲表现支撑了特斯拉的优异成绩，尽管交付量连续两个季度同比下滑，但超预期的数字无疑提振了市场情绪。华尔街分析师对特斯拉的未来展望存在分歧。富国银行基于需求减缓和降价策略效果减弱的判断，建议卖出特斯拉股票；而CFRA Research的加勒特·尼尔森则认为，超出预期的交付量减轻了市场对电动车需求疲软的忧虑。特斯拉股价随之大幅上涨，连续六个交易日走高，收市时涨幅达到10.19%，市值激增。特斯拉的储能产品部署在第二季度也创造了新纪录，达到9.4 GWh，显示在汽车销售放缓之际，储能业务成为公司的亮点，但仍需解决如何有效转化为实际收益的挑战。尽管特斯拉在全球电动车市场保持领先，但其在美国的市场份额正面临缩水，从一年前的60%下降至5月的约50%。同时，特斯拉在中国市场虽面临挑战，但第二季度表现超出预期，而欧洲市场则因补贴减少和需求疲软而显得乏力。对于未来的货币政策，美联储主席鲍威尔在欧洲央行论坛上发言表示，虽然最新经济数据暗示通胀正在缓和，但在考虑降息前，美联储需要看到更多确认通胀持续下降的证据。市场对于美联储9月降息的预期有所调整，但最终决策将依据即将出炉的就业和通胀数据。政策制定者正平衡保持紧缩政策以控制通胀与避免经济过度减速之间的风险。鲍威尔放话，市场风云突变北京时间21:30，在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛上，美联储主席鲍威尔出席并发表了讲话。这是他自6月美联储会议后的首次公开露面，与欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德和巴西央行行长罗伯托·坎波斯·内托同台亮相。鲍威尔的发言引发了市场的广泛关注，黄金价格一度拉升后回落，原油则一路下行。鲍威尔在讲话中并未就首次降息时间给出具体指导，但他预计未来一年的通胀率不会超过2.5%，并可能在明年年底或后年回到2%的目标水平。他表示，最新的经济数据显示通胀正在重回下行轨道，但官员们希望在降息前看到更多数据，以确保通胀确实在持续回落。 “由于美国经济强劲，劳动力市场强劲，我们有能力慢慢来，把事情做好。”鲍威尔说，“这就是我们计划做的。”自去年7月以来，美国央行一直将政策利率维持在5.25%至5.5%的目标区间，这是二十多年来的最高水平。此前，多位美联储官员表示，降息需要更多信心，即通胀正在持续回到2%的目标水平。然而，在2024年前几个月，美联储未能进一步实现其通胀目标。不过，上周五美国商务部公布的数据显示，美国5月核心PCE物价指数同比升2.6%，为2021年3月以来最小增幅，显示出美国通胀放缓的迹象愈发明显。分析师认为，在高借贷成本的背景下，美国经济表现出了显著的韧性，但有迹象表明美联储的限制性政策正在产生影响，如房屋销售放缓、拖欠率上升以及消费者支出放缓等。鲍威尔还表示，劳动力市场在劳动力供需之间取得了“实质性”的平衡，美国工资涨幅回落至更可持续的水平。尽管工资涨幅仍然高于最终达到均衡状态时的水平，但劳动力市场正在降温。芝加哥商品交易所的“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率不变的概率已由一个月前的45.2%降至目前的32.8%，而12月维持利率不变的概率也已由一个月前的15.0%降至5.4%。市场普遍预计美联储将在9月17日至18日的会议上首次降息四分之一个百分点。然而，美联储最终是否会按照这一时间表降息或推迟降息，将取决于即将发布的就业和通胀报告，包括周五发布的6月份月度就业报告和7月11日发布的6月份消费者价格指数。尽管首次降息的时机可能对美联储寻求的更大经济结果影响不大，但政策制定者已经意识到长期维持紧缩货币政策的风险。如果经济放缓过多或过快，当前的低失业率将面临风险。同时，他们也对降息发出的信号非常敏感。美联储FOMC票委、旧金山联储主席玛丽·戴利上周表示，如果通胀保持稳定或下降缓慢，利率需要更长时间保持较高水平。她指出，如果通胀下降或劳动力市场出现变化，美联储可以适时调整政策。当前数据显示通胀正在降温，政策效果符合预期。在鲍威尔发表讲话之前，美国劳工统计局周二公布了5月的JOLTS职位空缺报告。报告显示，美国5月JOLTS职位空缺为814万人，高于预期的795万人和4月前值的805.9万人。招聘和裁员均有所增加，表明就业市场正在动荡，而离职率则保持不变。正如鲍威尔所说，劳动力需求逐渐放缓，但5月份美国职位的空缺却意外回升，打破了数月以来的下降趋势。具体来看，5月份职位空缺数量的增长是由制造业、政府和医疗保健推动的，而住宿和餐饮服务业的职位空缺数量领跌所有行业。招聘人数的回升主要由专业和商业服务以及建筑业推动。商业服务也是裁员最多的行业，这表明有更多的人正在换工作。总体而言，南方地区占了解雇人数增加的大部分。 JOLTS报告是美国财长耶伦在担任美联储主席时最看重的劳动力指标之一，也是美联储高度关注的劳动力市场数据。不过需要注意的是，一些经济学家质疑JOLTS统计数据的可靠性，因为当前该调查的回复率很低，大约是几年前的一半。经济学家预计，在本周五的就业报告公布之前，这一趋势将继续下去。预计就业报告将显示，6月份雇主增加了约19.5万个就业岗位，失业率维持在4%。对此，鲍威尔今日表示：“4%的失业率水平仍然很低。”

金融界2024-07-03

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