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欧洲股指开盘全线下跌：DAX30跌0.86%，富时100跌0.31%

场的广泛避险情绪。银行和科技板块领跌，欧洲银行指数下跌1.5%，科技指数下跌3.3%。投资者对美国总统特朗普近期贸易政策的反复态度感到不安，尽管其推迟对欧盟50%关税的决定暂时缓解了压力。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩表示：“我们致力于迅速推进与美国的贸易谈判，以避免进一步经济损失。”市场波动性指数（V2TX）升至三年来最高水平46.72，显示投资者对未来不确定性的担忧加剧。编辑总结欧洲主要股指开盘全线下跌反映了全球贸易紧张局势和经济放缓预期的双重压力。德国DAX30受出口疲软和关税威胁拖累表现最差，英国富时100因能源价格下跌和英镑升值承压，法国CAC40因通胀放缓略显韧性，而斯托克50则反映了泛欧市场的避险情绪。投资者需关注美国贸易政策进展、欧元区通胀趋势以及各国经济数据，以判断市场短期波动和长期趋势。防御性资产如政府债券和黄金可能继续受到青睐，而高风险板块如科技和汽车需谨慎配置。 2025年相关大事件 2025年6月5日：欧盟贸易专员表示与美国贸易谈判“正朝正确方向推进”，斯托克50指数盘中上涨0.4%，但随后因不确定性回落。 2025年5月28日：特朗普宣布推迟对欧盟50%关税至7月9日，DAX30和CAC40分别上涨1.6%和1.2%，市场情绪短暂回暖。 2025年4月15日：德国发布第一季度出口数据，同比下降1.2%，DAX30指数单日下跌0.85%，汽车和科技股领跌。 2025年3月21日：英格兰银行维持利率4.5%不变，富时100开盘下跌0.2%，投资者关注春季预算对市场的影响。专家点评 Marina Zavolock，2025年6月，摩根士丹利首席欧洲策略师：“欧洲股市的波动性可能持续，投资者应关注美国关税政策的最终落地情况，防御性板块如公用事业和医疗可能更具吸引力。”（来源于摩根士丹利研究报告） Carole Madjo，2025年4月，巴克莱奢侈品研究主管：“中国市场需求放缓对欧洲奢侈品板块构成压力，关税不确定性可能推迟复苏至2026年。”（来源于CNBC《Squawk Box Europe》采访） Kyle Chapman，2025年3月，Ballinger Group外汇市场分析师：“美联储的混合信号和全球经济放缓预期导致市场情绪低迷，欧洲股指可能继续承压。”（来源于Euronews评论） Thomas Nides，2025年6月，黑石集团副主席：“贸易关税的波动是暂时的，欧洲市场需要更多确定性以恢复信心，长期投资者应关注结构性机会。”（来源于柏林私人市场会议演讲） Jim Reid，2025年6月，德意志银行全球市场研究主管：“近期债券和股市的剧烈波动反映了市场对贸易战和经济放缓的担忧，DAX30的回调可能持续到第三季度。”（来源于德意志银行研究报告）来源：今日美股网

今日美股网06-13 00:11

稳定币背后：华盛顿为何突然对美元稳定币情有独钟

年代，当时苏联为规避美国管辖将美元存入欧洲银行。至1970年，其市场规模已达500亿美元，十年间增长五十倍。美国最初持怀疑态度，法国财长德斯坦曾称其为"九头蛇怪物"。1973年石油危机后，当OPEC行动使全球石油贸易额数月内翻两番时，这些担忧被暂时搁置——世界需要美元作为稳定贸易媒介。欧洲美元体系强化了美国非武力投射影响力的能力。随着国际贸易和布雷顿森林体系巩固美元霸权，该体系持续扩张。尽管欧洲美元仅用于外国实体间支付，但所有交易都需通过全球代理银行网络经手美国银行结算。这为美国国家安全目标创造了强大杠杆：官员不仅能阻断美国境内交易，还能将不良行为体踢出全球美元体系。由于美国充当清算中心，可追踪资金流并对国家实施金融制裁。三、稳定币：美元数字化升级稳定币是配备公开区块链浏览器的当代欧洲美元。美元不再存放于伦敦金库，而是通过区块链"代币化"。这种便利带来真实规模：2024年链上美元代币结算额达15万亿美元，略超Visa网络。目前流通的2450亿美元稳定币中，90%为全额抵押的美元稳定币。随着投资者希望锁定收益并规避市场周期性波动，对稳定币的需求与日俱增。与加密货币的剧烈市场周期不同，稳定币活动持续增长，表明其用途已远超交易范畴。最早的需求出现在2014年，当时中国加密货币交易所需要非银行的美元结算方案。他们选择了基于比特币Omni协议的美元代币Realcoin（后更名为Tether）。Tether最初通过台湾银行网络进行法币通道对接，直到富国银行因监管压力终止了与这些银行的代理行关系。2021年，美国商品期货交易委员会(CFTC)以储备金虚报为由对Tether处以4100万美元罚款，指控其代币未实现全额抵押。 Tether的运作模式堪称经典银行手法：吸收存款→投资浮存金→赚取利差。其将约80%的发行储备金转换为美国国债，凭借5%的短期国债收益率，1200亿美元持仓年收益可达60亿美元。2024年Tether实现净利润130亿美元，同期高盛净利润142.8亿美元——但前者仅有100名员工（人均创利1.3亿美元），后者却拥有4.6万员工（人均31万美元）。竞争者试图通过透明度建立信任。Circle每月发布USDC审计报告，详列铸造与赎回记录。即便如此，行业仍依赖发行方信用背书。2023年3月硅谷银行暴雷导致Circle33亿美元储备被困，USDC一度跌至0.88美元，直至美联储介入兜底才恢复锚定。华盛顿正着手建立规则体系。《GENIUS法案》明确要求： 100%储备须为国债/逆回购等优质流动资产(HQLA)；通过许可预言机实现实时审计验证；监管接口：发行方级冻结功能、FATF规则合规；合规稳定币可获得美联储主账户及逆回购流动性支持。柏林的一个平面设计师如今持有美元既无需美国账户，也不必经手德国银行或SWIFT文件——只要欧洲不强制推行数字欧元，Gmail账号加KYC自拍即可完成。资金正从银行账本流向钱包应用，掌控这些应用的公司将形同无分支机构的全球银行。若该法案生效，现有发行方面临抉择：要么在美注册接受季度审计、反洗钱审查及储备证明，要么眼睁睁看着美国交易平台转向合规代币。已将USDC大部分抵押品置于SEC监管货币基金的Circle，显然占据更有利位置。但Circle不会独享这片蓝海。科技巨头与华尔街完全有理由入局——试想Apple Pay推出"iDollars"：充值1000美元即可赚取收益，并在所有支持非接触支付的场景消费。闲置资金的收益率远超现有刷卡手续费，同时彻底绕开传统中间商。这或许正是苹果终止与高盛信用卡合作的原因：当支付以链上美元形式完成，原本3%的交易手续费将缩减至按分计价的区块链网络费。美国银行、花旗、摩根大通和富国等大型银行已开始探索联合发行稳定币。《GENIUS法案》禁止发行方向用户分配利息收益，这让银行业游说团体松了口气。这种模式本质上成为超级廉价的支票账户：即时、全球化且永不间断。传统支付巨头的匆忙布局也就不足为奇了：万事达和Visa已推出稳定币结算网络，PayPal发行了自有稳定币，Stripe则在今年完成迄今最大规模加密收购案（收购Bridge）。它们深知变革将至。华盛顿同样心知肚明。花旗银行预测，在基准情景下稳定币市场规模将在2030年增长6倍至1.6万亿美元。美国财政部研究更显示，2028年该数字可能突破2万亿美元。若《GENIUS法案》强制要求80%储备金配置国债，"稳定美元"将取代中日成为美债最大持有方。四、资产排队上链随着"美元稳定币"普及，它们将成为驱动整个代币经济体的流动资金。现金一旦代币化，人们会以互联网速度（而非银行速度）进行链下常规操作：储蓄、借贷、抵押。这些永无休止的流动性将不断寻找下一个代币化目标，把更多"现实世界资产"（RWA）引入区块链并赋予同等优势。 24/7全天候结算：传统T+2结算周期将彻底过时，区块链验证者能在几分钟（而非数日）内确认交易。例如，新加坡交易员可在当地时间晚上6点购买代币化的纽约公寓，晚餐前就能获得所有权确认。可编程性：智能合约将行为逻辑直接嵌入资产。这使得复杂金融操作成为可能：票息支付、分配权、资产级别的合规参数设置都能自动执行。可组合性：代币化的国债既能作为贷款抵押品，又可实现利息收益在多个持有者间自动分配。一套昂贵的海滨别墅可被拆分为50份权益，出租给通过Airbnb管理预订的酒店运营商。透明度：2008年金融危机部分源于衍生品市场的不透明。监管者现在能实时监控链上抵押率、追踪系统性风险、观察市场动态，无需等待季度报告。主要障碍在于监管。传统交易所的防护机制都是惨痛教训换来的，投资者清楚能获得何种保障。以1987年"黑色星期一"为例：道指单日暴跌22%，只因价格波动触发程序自动抛售，引发连锁反应。SEC的解决方案是熔断机制——暂停交易让投资者重新评估形势。如今纽交所规定跌幅达7%即暂停交易15分钟。资产代币化在技术上并不困难，发行方只需担保代币对应的现实资产权益。真正的挑战在于确保底层系统能执行所有线下适用的规则：这包括钱包级白名单、国民身份验证、跨境KYC/AML、公民持有上限、实时制裁筛查等必须写入代码的功能。欧洲《加密资产市场监管法案》(MiCA)为数字资产提供了完整监管框架，新加坡《支付服务法案》则是亚洲的起点。但全球监管版图仍呈碎片化状态。这一进程几乎必然以波浪式推进。第一阶段将优先上链高流动性、低风险的金融工具，如货币市场基金和短期公司债。即时结算带来的运营效益立竿见影，合规流程也相对简单。第二阶段将向风险收益曲线高端移动，涵盖私募信贷、结构化金融产品和长期债券等高收益品种。此阶段的价值不仅在于效率提升，更在于释放流动性和可组合性。第三阶段将实现质的飞跃，扩展至非流动性资产类别：私募股权、对冲基金、基础设施和房地产抵押债务。要实现这一目标，需达成对代币化资产作为抵押品的普遍认可，并建立能服务这些资产的跨行业技术栈。银行和金融机构需在提供信贷的同时，托管这些现实世界资产（RWA）作为抵押品。尽管不同资产类别的上链节奏各异，但发展方向已然明确。每一波新增的"稳定美元"流动性，都在推动代币经济向更高阶段迈进。（1）稳定币格局美元锚定代币市场呈现双头垄断格局，Tether（USDT）和Circle（USDC）合计占据82%市场份额。两者均属法币抵押型稳定币——欧元稳定币运作原理相同，通过在银行存储欧元支撑流通中的每个代币。除法币模式外，开发者正在探索两种实验性方案，试图在不依赖链下托管方的情况下实现去中心化锚定：加密资产抵押型稳定币：以其他加密货币作为储备，通常超额抵押以抵御价格波动。MakerDAO是该领域的旗帜，已发行60亿美元DAI。经历2022年熊市后，Maker悄然将超半数抵押品转为代币化国债和短期债券，既平滑了ETH波动性又获取收益，目前这部分配置贡献协议约50%收入。算法稳定币：这类稳定币不依赖任何抵押品，而是通过算法化的铸造-销毁机制维持锚定。Terra的稳定币UST曾达到200亿美元市值，却在脱锚事件中因信心崩塌引发挤兑。尽管Ethena等新晋项目通过创新模式将规模做到50亿美元，但该领域仍需时间才能获得广泛认可。若华盛顿仅授予全额法币抵押型稳定币"合格稳定币"认证，其他类型可能被迫放弃名称中的"美元"标识以符合监管。算法稳定币的命运尚不明朗——《GENIUS法案》要求财政部对这些协议进行为期一年的研究后再作最终裁定。（2）货币市场工具货币市场工具涵盖国债、现金及回购协议等高流动性短期资产。链上基金通过将所有权权益封装为ERC-20或SPL代币实现"代币化"。这种载体支持7×24小时赎回、自动收益分配、无缝支付对接及便捷抵押品管理。资产管理公司仍保留原有合规框架（反洗钱/身份验证、合格投资者限制），但结算时间从数天缩短至分钟级。贝莱德的美元机构数字流动性基金（BUIDL）是市场领军者。该机构委任SEC注册的过户代理机构Securitize处理KYC准入、代币铸造/销毁、FATCA/CRS税务合规报告及股东名册维护。投资者需至少500万美元可投资资产才符合资格，但一旦进入白名单，即可全天候申购、赎回或转账代币——这是传统货币市场基金无法提供的灵活性。 BUIDL资产管理规模已增长至约25亿美元，分布在5条区块链上的70多个白名单持有者之间。约80%资金配置于短期国库券（主要为1-3个月期限），10%投入较长期限国债，剩余部分保持现金头寸。 Ondo（OUSG）等产品作为投资管理池运作，将资金配置至贝莱德、富兰克林邓普顿、WisdomTree等机构的代币化货币市场基金组合，并提供与稳定币的自由出入金通道。尽管100亿美元规模在26万亿美元国债市场面前微不足道，其象征意义却极为重大：华尔街顶级资管机构正选择公链作为分销渠道。（3）大宗商品硬资产的代币化正推动这些市场转型为全天候、点击即交易的平台。Paxos Gold（PAXG）和Tether Gold（XAUT）让任何人都能购买金条的代币化份额；委内瑞拉的1 PETRO锚定1桶原油；小型试点项目已将代币供应与大豆、玉米甚至碳信用挂钩。现行模式仍依赖传统基础设施：金条存放于金库，原油存储于油罐区，审计机构按月签署储备报告。这种托管瓶颈造成集中风险，且实物赎回往往难以实现。代币化不仅实现资产分割所有权，更使传统非流动性实物资产易于抵押融资。该领域规模已达1450亿美元（几乎全部为黄金背书），相较于5万亿美元的实物黄金市场规模，发展空间不言自明。（4）借贷与信贷 DeFi借贷最初以超额抵押的加密货币贷款形式出现。用户质押价值150美元的ETH或BTC才能借出100美元，运作模式类似黄金抵押贷款。这类用户希望长期持有数字资产押注升值，同时需要流动性支付账单或开立新仓位。目前Aave平台借贷规模约170亿美元，占据DeFi借贷市场近65%份额。传统信贷市场由银行主导，它们通过历经数十年验证的风险模型和严格监管的资本缓冲来承保风险。私募信贷作为新兴资产类别，已与传统信贷并行发展至全球3万亿美元管理规模。企业不再仅依赖银行，而是通过发行高风险高收益贷款来融资，这对追求更高回报的私募基金和资管机构等机构贷款方颇具吸引力。将这一领域引入链上能扩大贷款方群体并提升透明度。智能合约可实现贷款全周期自动化：资金发放、利息收取，同时确保清算触发条件在链上清晰可见。链上私募信贷的两种模式： "零售化"直接贷款：Figure等平台将房屋装修贷款代币化，并向全球追求收益的钱包销售分拆票据，堪称债务版的Kickstarter。房主通过将贷款拆分为小份额获得更低融资成本，散户储户按月收取票息，协议则自动处理还款流程。 Pyse和Glow将太阳能项目打包，把电力购买协议代币化，并处理从面板安装到电表读数的全流程。投资者只需坐享其成，就能直接从每月电费账单中获得15-20%的年化收益。机构流动性池：私募信贷柜台以链上透明形式呈现。Maple、Goldfinch和Centrifuge等协议将借款人需求打包成由专业承销商管理的链上信贷池。存款人主要为合格投资者、DAO和家族办公室，他们既能赚取浮动收益（7-12%），又能在公开账本上追踪资产表现。这些协议致力于降低运营成本，让承销商上链进行尽调并在24小时内完成放款。Qiro采用承销商网络模式，每个承销商使用独立信用模型，分析工作会获得相应奖励。由于违约风险较高，该领域增速不及抵押贷款。当违约发生时，协议无法使用法院命令等传统催收手段，必须借助传统催收机构，导致处置成本攀升。随着承销商、审计方和催收机构持续上链，市场运营成本将持续下降，贷款方资金池也将大幅深化。（5）代币化债券债券与贷款同属债务工具，但在结构、标准化程度及发行交易方式上存在差异。贷款是一对一协议，债券则是一对多融资工具。债券采用固定格式——例如票面利率5%、期限10年的债券更易评级并在二级市场交易。作为受市场监管的公开工具，债券通常由穆迪等机构进行评级。债券通常用于满足大规模、长期资本需求。政府、公用事业企业和蓝筹公司通过发行债券来筹措预算资金、建设工厂或获取过桥贷款。投资者则定期收取利息，并在到期时收回本金。这一资产类别规模惊人：截至2023年名义价值约140万亿美元，相当于全球股市总市值的1.5倍。当前市场仍运行于1970年代设计的陈旧基础设施上。欧洲清算所（Euroclear）和美国存管信托与清算公司（DTCC）等清算机构需经多重托管方中转，导致交易延迟，形成T+2结算体系。而智能合约债券可实现秒级原子结算，同时向数千个钱包自动派息，内置合规逻辑，并能接入全球流动性池。每笔债券发行可节省40-60个基点的运营成本，财务主管还能获得24小时运转的二级市场，且无需支付交易所上市费用。作为欧洲核心结算托管通道，Euroclear托管着40万亿欧元资产，为2000多家机构连接50个市场。该机构正在开发基于区块链的发行方-经纪商-托管方结算平台，旨在消除重复操作、降低风险，并为客户提供实时数字化工作流。西门子和瑞银等企业已作为欧洲央行试点项目发行了链上债券。日本政府也正与野村证券合作，试验债券上链方案。（6）股票市场这一领域天然具备发展潜力——股票市场本身已有大量散户参与，而代币化能打造全天候运作的"互联网资本市场"。监管障碍是主要瓶颈。美国证交会（SEC）现行的托管与结算规则制定于前区块链时代，强制要求中介机构参与并维持T+2结算周期。这一局面正开始松动。Solana已向SEC申请批准链上股票发行方案，该方案包含KYC验证、投资者教育流程、经纪商托管要求及即时结算功能。Robinhood紧随其后提交申请，主张将代表美国国债剥离凭证或特斯拉单股的代币视为证券本身，而非合成衍生品。海外市场需求更为强烈。得益于宽松管制，外国投资者已持有约19万亿美元美国股票。传统路径是通过eTrade等本土券商（需与美国金融机构合作并支付高昂外汇点差）进行投资。Backed等初创企业正提供替代方案——合成资产。Backed在美国市场购入等值标的股票，已完成1600万美元业务。Kraken近期与其合作，向非美交易者提供美股交易服务。（7）房地产与另类资产房地产是纸质凭证束缚最严重的资产类别。每份地契存放于政府登记处，每笔抵押贷款文件尘封在银行金库。在登记机构接受哈希值作为法定所有权证明前，大规模代币化难以实现。目前全球400万亿美元房地产中仅约20亿美元完成上链。阿联酋是引领变革的地区之一，已有价值30亿美元的房产地契完成链上登记。美国市场，RealT和Lofty AI等房地产科技公司实现超1亿美元住宅资产代币化，租金收益直接流向数字钱包。五、资金渴望流动密码朋克们将"美元稳定币"视为向银行托管和许可白名单的倒退，监管机构则不愿接受能单区块转移十亿美元的无许可通道。但现实是，真正的采用恰恰诞生于这两个"不适区"的交集地带。加密纯粹主义者仍会抱怨，就像早期互联网纯粹主义者憎恶中心化机构颁发的TLS证书。但正是HTTPS技术让我们的父母能安全使用网上银行。同理，美元稳定币和代币化国债或许显得"不够纯粹"，却将成为数十亿人首次无声接触区块链的方式——通过一个从不提及"加密货币"字眼的应用程序。布雷顿森林体系将世界锁定于单一货币，而区块链解放了货币的时间镣铐。每项上链资产都能缩短结算时间、释放沉睡在清算所的抵押品，让同一笔美元在午餐到来前能够为三笔交易提供担保。我们不断回归同一核心观点：货币流通速度终将成为加密技术的杀手级应用场景，而现实资产上链正契合这一主题。价值结算越快，资金再部署频率越高，市场蛋糕就越大。当美元、债务和数据都以网络速度流转时，商业模型将不再是转账费用，而是从流动势能中获利。

金色财经06-04 12:15

Tether 抵制欧盟监管的背后逻辑：MiCA 法规的硬伤在哪里？

程也漫长。 2. 大部分储备必须存放在欧洲银行这是 MiCA 最具争议的部分之一。如果你发行一种稳定币那么至少 60% 的储备必须存放在欧盟的银行。这样做的逻辑是为了维护金融体系的安全。 3. 强制性的储备完全透明制度 MiCA 要求定期进行详细披露。发行人必须发布白皮书，并提供有关其储备、审计和运营变化的最新信息。 4. 不合规的代币将被下架如果代币不符合规定，它将无法在受监管的欧盟平台上交易。例如，币安已下架了欧洲经济区 (EEA) 用户的 USDT 交易对。其他交易所也正在效仿。欧洲证券和市场管理局（ESMA）澄清称，欧洲民众仍可持有或转让 USDT，但不能向公众发售或在官方场所上市。换句话说，您的钱包中可能仍有 USDT ，但希望您在受监管的平台上进行兑换。 Tether 拒绝遵守 MiCA 法规的主要原因 Tether 对 MiCA 法规有独特的看法，包括首席执行官 Paolo Ardoino 在内的高管，解释了为何不愿与 MiCA 法规有任何瓜葛，他们认为该法规存在严重缺陷，涵盖金融风险、隐私问题，以及稳定币的真正目标群体。 1.银行规则可能适得其反关于「 MiCA 必须要求稳定币发行商将至少 60% 的储备金存放在欧洲银行」这一点而言，Paolo Ardoino 警告说，这可能会产生新的问题，迫使稳定币发行者过度依赖传统银行可能会使整个系统变得更加脆弱。毕竟，如果出现一波赎回潮，而这些银行没有足够的流动性来跟上，我们将同时看到银行陷入困境和稳定币危机。相反，Tether 更倾向于将其大部分储备保留在美国国债中，这些资产流动性强、风险低，并且在需要时更容易快速赎回。 2.他们不信任数字欧元 Tether 对欧洲的发展方向也存在更广泛的质疑，尤其是在数字欧元方面。Ardoino 曾公开批评 Tether，并对其隐私问题提出警告。他认为，集中控制的数字货币可用于追踪人们的花钱方式，甚至在有人不再青睐该系统时控制或限制交易。隐私倡导者也表达了类似的担忧。尽管欧洲央行坚称隐私是重中之重（例如离线支付等功能），但 Tether 并不这么认为。在他们看来，将如此大的金融权力交给一家机构无异于自找麻烦。 3.Tether 的用户不在布鲁塞尔，而是在巴西、土耳其和尼日利亚从本质上讲，Tether 将自己视为那些面临通货膨胀、银行体系不稳定和美元获取渠道有限的国家人民的生命线。在土耳其、阿根廷和尼日利亚等地，USDT 通常比当地货币更有用。 MiCA 拥有诸多牌照限制和储备金要求，这将迫使 Tether 转移重心，并投入巨资以满足欧盟特定的标准。Tether 表示不愿这么做，但这并不意味着会以牺牲其认为最需要 USDT 等金融工具的市场为代价。「土耳其是加密货币普及率最高的国家之一，其16%的人口参与了加密货币活动。如此高的普及率很大程度上是由于土耳其里拉的贬值和经济不稳定，促使公民寻求稳定币等替代方案来维持购买力。」如果 Tether 不遵守 MiCA 会发生什么 Tether 不遵守 MiCA 的决定并非完全没有引起人们的注意。但已经对欧洲的交易所和用户产生了实际影响。 1.交易所正在放弃 USDT 像币安和 Kraken 这样的巨头做出了让步。为了符合欧盟监管机构的要求，他们已经下架了欧洲经济区用户的 USDT 交易对。币安已于 2025 年 3 月底下架了这些交易对。Kraken 紧随其后，不仅下架了 USDT，还下架了其他不合规的稳定币，例如 EURT 和 PayPal 的 PYUSD。 2.用户的选择越来越少如果你在欧洲持有 USDT，你仍然可以在某些平台上提现或兑换。但你将无法再在主流交易所进行交易。这已经促使用户转向 USDC 和 EURC 等完全符合 MiCA 标准的替代方案持。甚至在欧洲主流的加密货币支付网关也正在取消对 USDT 的支持，导致用户直接使用加密货币的选择更少。 3.流动性受到打击？有可能。将 USDT 从欧洲交易所下架可能会使市场更加动荡。流动性下降、价差扩大以及价格大幅波动时波动性加剧，这些都将成为可能。一些交易者会迅速调整。但其他交易者呢？情况并非如此。「Tether (USDT) 是全球交易量最大的加密货币，日交易量甚至超过了比特币。2024 年，它促成了超过 20.6 万亿美元的交易，全球用户群超过 4 亿。」 Tether 与 MiCA 监管 Tether 或许与欧盟步不和，但该公司没有原地踏步，而是在其他领域加倍投入，寻找更友好的环境和更广阔的视野。首先，Tether 在获得数字资产服务提供商牌照后将总部迁移至萨尔瓦多，主要是因为该国家已经完全拥抱加密货币。此外，在 2024 年初获得超过 50 亿美元的利润后，Tether 正在将其资本投入运营：人工智能：通过其风险投资部门 Tether Evo，该公司已入股北方数据集团 (Northern Data Group) 和贝莱德神经科技 (Blackrock Neurotech) 等公司。Tether 还推出了 Tether AI，这是一个开源的去中心化人工智能平台，旨在在任何设备上运行，无需中心化服务器或 API 密钥。其目标是利用人工智能来提升运营效率，并可能在此过程中构建一些新的工具。基础设施和农业科技：Tether 投资了专注于可持续农业和可再生能源的公司 Adecoagro。这一举动令人意外，但符合 Tether 支持现实世界弹性系统的宏伟战略。媒体及其他领域：也有迹象表明 Tether 希望在内容和通信领域占有一席之地，这表明它的思维远不止于加密货币。 Tether 退出 MiCA 凸显加密货币全球监管混乱 Tether 退出 MiCA 只是加密货币领域一个更大问题的缩影：在每个司法管辖区都按照自己的规则行事的世界里，建立一家企业是多么困难。经典的监管套利游戏这并不是 Tether 第一次在监管方面遭遇困境。与许多加密货币公司一样，他们深谙监管套利之道，总能找到最友好的司法管辖区，并在那里开设业务。欧洲出台了严格的规定？好吧，Tether 选择了萨尔瓦多，那里的加密货币受到热烈欢迎。然而，这确实引发了一些疑问。如果大型企业可以轻易地跨越司法管辖区来规避监管，那么这些规则究竟有多有效？这是否会保护散户用户，还是只会让他们更加困惑？遍布地图的加密世界更大的问题是，全球监管格局极其碎片化。欧洲希望实现完全合规、透明和储备监管。美国仍在发出混杂信号。亚洲也出现了分裂：香港支持加密货币，而中国则保持冷淡。香港还通过了《稳定币法案》，向法币支持的发行机构发放牌照，并推进其 Web3 的发展。与此同时，拉丁美洲正在积极拥抱加密货币，将其作为金融准入的工具。对公司来说，这简直是一团糟。你无法只为一个全球市场而建；你必须不断调整、重组，否则就彻底退出。对用户来说，这造成了巨大的访问障碍。一个国家可以使用的加密货币，在另一个国家可能仅仅因为当地政策就无法使用。最后想一想：Tether 对 MiCA 的抵制似乎不仅仅是对繁文缛节的抗议。而是打赌加密货币的未来将在布鲁塞尔之外形成，并不是在布鲁塞尔内部（注：加密货币的未来将由自由市场和去中心化创新推动，而不是由欧盟这样的监管机构主导。）

TechubNews05-26 17:29

怎么回事？USDT将在美国发行新稳定币，与特朗普立法息息相关……

稳定币将其60%的储备金以现金形式存入欧洲银行。Ardoino认为，这是一个“糟糕的主意”。另一方面，《GENIUS法案》要求稳定币发行者将其100%的储备以现金等价物的形式持有，最好是美国国债，Ardoino称这是一个“好主意”。他认为，无论作为外国还是国内稳定币发行人，遵守《GENIUS法案》都不会遇到任何麻烦。不过，他补充说，他希望《GENIUS法案》能够获得通过，因为：“……总的来说，我们认为，对于国内稳定币来说，在向前发展之前，拥有明确的监管规定非常重要。” 5月19日，美国参议院投票通过了一项终止审议《GENIUS法案》的动议。5月21日，参议院又投票通过了一项继续审议的动议，将《GENIUS法案》的终止审议移至最终通过投票环节。预计最终全体投票将在国会阵亡将士纪念日休会后进行。

颜辞05-26 13:01

【欧股收评】奢侈与零售股重挫拖累大盘，欧股涨跌互现

进式降息路径更趋复杂。摩根士丹利上调欧洲银行板块评级至“具吸引力”，理由是收益率曲线陡峭化将提升银行盈利能力，推动该板块成为年内表现最强行业之一。瑞士银行Julius Baer下跌4.9%，因其信贷组合重估产生1.3亿瑞郎（约合1.56亿美元）减值，同时更换首席风险官，引发市场担忧。

埃尔瓦05-22 02:27

微软Azure领跑云计算市场：超越AWS与谷歌云，增长34%

告 2025年2月10日：谷歌云与一家欧洲银行达成10亿美元云服务合同，加速金融行业云迁移。来源：谷歌云新闻国际投行专家点评 2025年5月，杰富瑞分析师Brent Thill表示：“Azure的34%增长显示其在非AI领域的强劲执行力，企业云迁移和数据服务需求是主要驱动力。”来源：杰富瑞研究报告 2025年5月，瑞银分析师Karl Keirstead称：“Azure从SAP和Oracle等大型工作负载迁移中获益显著，其与OpenAI的整合进一步巩固了市场地位。”来源：瑞银研究报告 2025年4月，摩根士丹利分析师Keith Weiss表示：“微软的生态系统整合使其在企业市场更具吸引力，AWS需加速AI创新以保持领先。”来源：摩根士丹利市场分析 2025年3月，高盛分析师Tina Bell指出：“AWS的增长放缓反映了市场对AI投资回报的短期担忧，但其市场份额仍具优势。”来源：高盛行业报告 2025年2月，伯恩斯坦分析师Mark Moerdler称：“谷歌云的高增长率令人印象深刻，但其规模和盈利能力仍落后于Azure和AWS。”来源：伯恩斯坦研究报告来源：今日美股网

今日美股网05-08 00:10

德意志银行利润飙升39%，奈飞八连涨创纪录，Okta纳入标普400

今日美股网05-01 00:10

美股周策略：中概股超额收益回来了！

削弱派息到四季度。这部分操作已经类似于欧洲银行业。在抵御周期性风险的过程中，体现在价格上，往往是波动性的震荡。 2.5）航空业的单独纾困法案依然是以整体的二轮刺激协议作为前提。二轮刺激本身是相对确定的，但是时间上仍然是未知之数。目前白宫对更大规模的刺激方案持开放态度，根据现阶段谈判的进展也有可能在10月底之后递交总统签署。$达美航空(DAL)$ $西南航空(LUV)$ 三、特朗普强势回归选战，计划推出二轮刺激方案白宫医生称特朗普所有症状都有改善，已不再对他人构成病毒传染风险，并且已经达到了终止自我隔离的标准。同时特朗普宣布，将强势回归选战。美东时间，本周一晚间将在奥兰多举行竞选集会，随后周二和周三也分别安排有宾夕法尼亚州和艾奥瓦州的竞选活动。目前民调显示大约有六成选民认为，特朗普的健康状况足够胜任总统之职。不过，从民调来看，拜登的优势其实还在扩大。RealClearPolitics的统计显示，特朗普现在全美范围内平均落后于拜登9.7个百分点（2016年的时候，希拉里仅平均领先特朗普5.3个百分点），而且目前在关键战场州落后5至7个百分点。目前离投票日还剩25天，特朗普连任的压力依然摆在眼前。这种选情下，波动率后面大概率会择机回来。$标普500波动率指数(VIX)$ $1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$ $二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$ 另一方面，经济作为这次大选的重要筹码，特朗普也一改态度，开始重新推动二轮刺激方案，也有助于近期支持率回升。$标普500(.SPX)$$纳斯达克(.IXIC)$$标普500ETF(SPY)$$纳指ETF(QQQ)$ 四、近期热门公司 1.支付宝和微信支付在全球范围越来越受欢迎，因担心支付系统（可以获得银行业务和交易数据）威胁国家安全，美国政府正酝酿对$蚂蚁集团(临时)(90016)$ 和$腾讯控股(00700)$ 实施限制。尽管限制措施最终可能为美国和欧洲的银行挡开竞争对手，但也可能阻碍进军中国这个世界第二大经济体的计划。 2. 路透援引匿名知情人报道，哔哩哔哩据称考虑在香港进行第二上市。作为18年才登陆美股的中概科技股，$哔哩哔哩(BILI)$ 是当中最早一批选择二次上市的企业。值得一提的是，本月英雄联盟全球总决赛也将在浦东体育场举行，B站拥有3年独家现场直播授权，直播权涵盖英雄联盟全球总决赛、季中邀请赛、中国全明星赛。 3.中汽协初步预估9月份中国汽车行业销量同比增长13.3%，环比增长17.7%，。另据乘联会初步数据，9月乘用车主要厂商零售销量同比增长9%。$蔚来(NIO)$$小鹏汽车(XPEV)$$理想汽车(LI)$

老虎证券04-18 15:19

4Q20美港股展望：中概股料成最大赢家！

去对回购依赖性最强的银行，可能会演绎和欧洲银行同样的盘整局面，而$摩根士丹利(MS)$ 回购依赖性较小，更多的依赖交易收入，能见度会更高一些。五、港股策略——绝处逢生：消费按下“快进键”、地产、金融酝酿新行情报复性消费令可选消费加速回升，可重点关注由实物消费向服务消费的扩展，如餐饮（$海底捞(06862)$ 、$九毛九(09922)$ ）；四季度改革下，已纳入或有望纳入恒指，港股通的成分股也值得关注（例如$小米集团-W(01810)$ 、$阿里巴巴(BABA)$ 、$阿里巴巴-SW(09988)$ $美团点评-W(03690)$ ）。 5.1为什么说房地产和金融四季度有机会？有哪些历史经验可以参考？地产：1）历史上四季度通常是地产板块的强势季度，今年前三个季度涨幅少，有一定的估值优势，也容易触发风格切换；2）二季度地产销售升温，主流房企高销售提振业绩； 3）降杠杆的总政策下，依靠高周转野蛮扩张已经不现实，未来放弃集中度将提升，利好头部；4）人民币反弹（许多在港上市中资公司大部分收入来自于内地）；我们建议关注股息高、杠杆率偏低的$万科A(000002)$ 、$保利地产(600048)$ 等头部企业。金融：1）利空提前消化，有潜在补涨诉求；三季度港股表现基本是全球最差；破了很多支撑，银行股占到表现最差的个股中很大一部分，主要受北京号召银行让利以缓解受疫情冲击个人和企业所面对的金融压力、以及低利率和不良贷款影响； 2）经济持续复苏，社零，工业企业利润复苏，金融资产质量改善这些趋势，支撑银行股估值修复的逻辑； 3）货币政策克制，有助于资产收益率和息差企稳，同时风险偏好回落，也会增强低估值板块的吸引力。我们建议关注$香港交易所(00388)$ ，$平安银行(000001)$ 、$中信证券(600030)$ 等头部金融企业。值得注意的是券商股通常涨一波，歇一波，与指数环境强相关，但在牛市指数起飞前，券商股通常有最后一跌。

老虎证券04-18 15:18

买家越来越少，本周美债流动性“显著恶化”

情况进一步凸显了当前局势的异常。一位欧洲银行高管表示： “我们感到担忧，因为你看到的走势指向的不是正常的抛售。这些指向的是对世界上最强大债券市场的信心完全丧失。” Academy Securities的美国宏观战略主管Peter Tchir表示： “全球范围内的外国持有者正在出售美国国债和公司债券，这是真实存在的压力。” “全球都真切担忧他们不知道特朗普将走向何方。”

金融界04-12 16:00

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