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境外机构持续加码中国债券市场：4.5万亿元持仓背后的吸引力
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达测算，2024年中国债券与美国股债、欧洲股债、新兴市场股债的收益率相关性均接近零，这意味着在投资组合中加入中国债券，能够显著降低整体风险。政策支持与市场开放中国债券市场的吸引力不仅源于其自身的投资价值，还得益于中国政府持续推进的对外开放政策。近年来，中国人民银行会同各方积极推进债券市场对外开放，推动内地与全球债券市场互联互通。2024年1月，央行与香港金管局合作，将“债券通”项下的人民币债券纳入香港金管局人民币流动资金安排合格抵押品。同年7月，央行在“债券通”七周年论坛上宣布支持境外机构使用“债券通”债券缴纳“互换通”保证金。12月，央行推动中英债券市场互联互通柜台银行业务落地。这些政策举措不仅优化了境外机构入市流程，还提升了中国债券市场的国际影响力和吸引力。境外机构通过“债券通”等机制，能够更加便捷地参与中国债券市场，进一步增强了其投资信心。熊猫债市场的蓬勃发展境外机构不仅积极投资中国债券市场，还通过发行熊猫债参与其中。截至2025年4月15日，熊猫债累计发行量超过9500亿元。2024年，中国债券市场共发行了109只熊猫债，发行规模达1948亿元，创历史新高。2025年以来，熊猫债发行规模也达到了538亿元。熊猫债作为人民币计价的核心融资工具，成为外企锁定低成本资金的重要渠道。近年来，熊猫债发行主体从国际金融机构扩展至跨国企业，纯外资主体占比上升；发行期限方面，5年期至10年期债券占比提升，满足了长期融资需求。未来，熊猫债市场有望继续鼓励发行绿色债券、社会责任债券等创新品种，进一步优化定价和交易机制，提升市场透明度。未来展望尽管境外机构对中国债券市场的投资持续增加，但中国债券市场的对外开放仍有很大空间。目前，境外投资者持债量占比仅有2.4%，与发达经济体和部分新兴市场经济体相比，还处于较低水平。境外机构持有的中国国债约2万亿元，在国债总托管量中占比为5.9%。这意味着，未来中国债券市场仍有巨大的潜力吸引更多境外投资者，特别是长期投资者。中国人民银行表示，下一步将继续坚定不移推进中国债券市场高水平对外开放，深化拓展境内外债券市场互联互通，持续优化投资环境。随着中国与中东、拉美、欧洲、非洲等地区的债券市场联通与合作不断推进，更多境外资金有望流入中国市场，进一步提升中国债券市场的国际地位。总之，境外机构持续加码中国债券市场，不仅是对中国宏观经济稳健运行的认可，也是对中国金融市场开放政策的积极响应。在全球经济不确定性增加的背景下，中国债券市场以其稳定的回报和避险属性，成为全球投资者的“避风港”。未来，随着中国债券市场的进一步开放和国际化，境外机构的参与度有望继续提升，为中国金融市场注入更多活力。
金融界04-21 00:25
加拿大自由党公布详细竞选政纲，强调增加军事支出和应对特朗普扩张主义的战略能力
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地面防空系统，可用于加拿大本土或部署到欧洲。自由党政府此前已宣布正在与澳大利亚合作开发预警雷达防御系统。第三部分将用于量子计算和人工智能领域，加拿大在该领域的研究处于领先地位。自由党一名官员在政纲发布前的简报中表示，军方可在自动驾驶车辆、战争模拟和情报处理等方面应用人工智能。这个政党还表示将与原住民合作推进基础设施建设，并在北部发展社区和能源项目，使北极成为人们愿意生活和工作的地方。卡尼还承诺将与欧洲合作，推进北极安全事务。他的主要政治对手、保守党领袖波利耶夫也承诺，如果他在4月28日赢得大选，将把国防作为优先事项。周五，保守党公布了更多计划细节，包括升级北美防空司令部（NORAD）以及在努纳武特地区首府伊卡卢伊特新建一个永久北极军事基地。这个政党还表示，将重建位于加拿大西北地区、北极圈以北约200公里的伊努维克基地，以实现“迅速拦截俄罗斯和中国的入侵行为”。本月早些时候，在北约总部，美国国务卿马尔科·鲁比奥表示，他希望军事联盟成员国“将军费开支提高至5%”。鲁比奥在4月3日与北约秘书长马克·吕特会面前，在布鲁塞尔对记者表示：“如果威胁确实像我认为的那样严重——而这个联盟的成员也认为一样，那就必须以完全而真实的投入来面对这些威胁。” 第二天被问及鲁比奥提出的目标时，加拿大保守党领袖波利耶夫表示，加拿大将自行决定“我们具体要在军事上投入多少资金”。他表示：“我会对美国人说，如果我们能迅速结束这个荒唐的贸易争端，同时维护我们的主权、取消关税，那我将把这笔额外贸易带来的所有收益，用于重建我们的军队。” 自由党表示，他们的政纲旨在保护加拿大的主权和文化免受美国及特朗普、“毫无根据的贸易战”的影响，而卡尼曾表示，这场贸易战的目的是削弱加拿大。卡尼表示：“美国毫无根据且鲁莽的贸易战威胁到加拿大的就业、企业以及我们的生活方式……面对这一威胁，我们制定了一个计划，要打造七国集团中最强劲的经济。” 这个计划还重点打破加拿大各省之间的贸易壁垒，以抵消特朗普关税带来的影响，同时支持农业部门，这个部门正陷于美中贸易战之中。此外，计划还将扩大安大略省汽车产业的供应链，安省有50万个工作岗位面临风险。自由党还希望与欧洲和亚洲建立新的贸易关系，并寻求与南美区域经济一体化组织南方共同市场（MERCOSUR）以及东南亚国家联盟（ASEAN）达成新的贸易协定。尽管卡尼计划增加国防开支，但他表示，自由党政府将削减部分政府开支，主要集中在联邦公务员系统以及对外部顾问的依赖，以在2028年前实现运营预算的平衡，同时承诺保护医疗、养老金和就业保险等服务。卡尼还表示，将利用加拿大担任七国集团轮值主席国的机会，在世界舞台上推广加拿大价值观，“包括致力于保护以规则为基础的国际秩序，免受那些想要破坏它的人的侵害”。来源：加美财经
加美财经04-21 00:00
CFTC：截止4月15日当周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权持仓报告
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截止4月15日当周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权分类持仓报告：合约单位:（1000 桶的合同）总持仓量:1004927 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 121998 74549 315241 556157 602905 993396 992695 11531 12232 较4月8日当周总持仓量变化(9374) 934 -5599 5793 3813 10689 10540 10882 -1166 -1508 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 12.1 7.4 31.4 55.3 60 98.9 98.8 1.1 1.2 (交易商总数：135) 29 36 58 63 57 126 119
Elaine04-21 00:00
CFTC：截止4月15日当周洲际交易所(欧洲)原油期货持仓报告
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截止4月15日当周洲际交易所(欧洲)原油期货分类持仓报告：合约单位:（1000 桶的合同）总持仓量:795370 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 115544 94136 202910 466226 487019 784680 784065 10690 11305 较4月8日当周总持仓量变化(5295) -1926 -5491 3732 4398 7829 6204 6070 -909 -775 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 14.5 11.8 25.5 58.6 61.2 98.7 98.6 1.3 1.4 (交易商总数：132) 20 43 54 61 54 120 114
Elaine04-21 00:00
需求强劲！800亿光模块Q1净利同比大增57%，机构看好修复反弹
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来看，中际旭创的产品销售主要面向北美、欧洲等国家或地区。去年全年，中际旭创的境外收入达207.15亿元，同比增长128.32%，营收占比高达86.81%；境内收入为31.46亿元，同比增长91.31%。分红上，中际旭创2024年度拟向全体股东每10股派发现金红利5元，合计派发现金红利5.52亿元。 2025年，中际旭创将继续加大1.6T、800G和 400G等高端产品的交付能力和出货量，进一步巩固提升在海外市场的先发优势、营收和市场份额。同时，中际旭创还将充分利用国内市场算力中心建设的浪潮和行业契机，进一步加强国内市场的开拓，提升国内市场占比。股价已“腰斩” 作为光模块的龙头，中际旭创过去两年的股价曾一路狂飙，自2023年1月至2024年4月累计暴涨近6倍，股价一度创下192.88元/股的历史新高。自此以后的11个多月时间内，中际旭创又遭遇大幅回调，期间累计跌超57%。近期，特朗普关税冲击市场，光模块等AI相关产业链股价回调较大。对此，广发证券认为，目前阶段关税对中际旭创的经营影响较小。上周六豁免政策后，确认泰国、中国关税为0%、27.5%。公司目前已具备全面在泰国厂生产及出货交付的能力，物料进口（TIA、EML、PIC等）也可通过国产替代及发往泰国进行规避。广发证券还指出，整体看公司估值已在低位，此前股权激励指引26-28年收入增速分别为26%、21%、20%，具备长期配置价值，看好后续股价修复反弹。
格隆汇04-20 23:56
蔚来第三品牌萤火虫上市价格下调近3万元，李斌强调仍有毛利并预计四季度实现盈利
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火虫的定价策略尚未最终确定。金舸透露，欧洲市场将采取“一国一策”的定价逻辑，且欧洲售价将显著高于中国市场。这一策略旨在适应不同市场的消费能力和竞争环境，同时保持品牌的高端定位。盈利目标与未来展望自2024年财报电话会以来，李斌多次公开谈及蔚来将在2025年第四季度实现盈利的目标。他重申，随着三个品牌、九款新车的陆续交付，蔚来已进入收获期，对实现盈利充满信心。萤火虫的上市被视为蔚来扩大销量基盘、改善毛利率的重要一步。尽管市场对蔚来的盈利能力仍存疑虑，但公司在技术研发、供应链优化和成本控制方面的持续投入为其未来盈利奠定了基础。萤火虫的成功与否，将在很大程度上决定蔚来能否如期实现盈利目标，并为公司未来的全球化战略提供关键支持。结语蔚来萤火虫的上市价格下调，既是市场环境变化的反映，也是公司战略调整的结果。在保持高端定位的同时，萤火虫以更具竞争力的价格进入市场，展现了蔚来对用户需求和市场竞争的深刻洞察。随着萤火虫的交付和海外市场的拓展，蔚来能否在2025年第四季度实现盈利，将成为市场关注的焦点。
金融界04-20 22:35
民生证券：给予银轮股份买入评级
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合，全球供应链打造上持续发力，在北美、欧洲、东南亚等区域的属地供应链建设，增强了应对各种不确定风险的能力。2024年北美经营体实现自营业务收入2.0亿美元，同比增长50.5%；实现净利润约604万美元，扭亏为盈，实现了里程碑式跨越。欧洲板块实现营业收入1.6亿元，同比增长31.29%。　　第三增长曲线放量在即在手订单持续突破。2021年起公司发展第三曲线业务，成立数字与能源热管理事业部，专注于数据中心液冷、发电及输变电、储能及PCS液冷系统，2023H1获得了奥克斯、同飞、英维克等客户热泵及储能板换订单、阳光电源储能及光伏逆变器液冷机组项目定点；2024年柴油发电机超大型冷却模块、储能液冷空调、重卡超充液冷机组、储能液冷板模块、铜IGBT碳化硅冷板、算力中心冷却机组等一大批重大项目相继斩获，全年数字能源业务新增订单9.53亿元，在手订单持续突破。　　投资建议：我们看好公司在新能源汽车热管理领域产品&项目&客户三重维度的扩展，以及全球化布局、第三曲线为公司中长期发展提供强劲发展引擎，我们预计公司2025-2027年营收分别为156.1/184.7/217.6亿元，归母净利分别为10.9/14.4/17.9亿元，EPS分别为1.31/1.72/2.15元。对应2025年4月18日23.12元/股收盘价，PE分别为18/13/11倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：汽车热管理行业竞争加剧、公司客户拓展不及预期、公司全球化布局进度不及预期、全球贸易政策变动、汇率波动等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.21%，其预测2025年度归属净利润为盈利11.6亿，根据现价换算的预测PE为16.63。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为30.98。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-20 21:45
百亚股份接待189家机构调研，包括Dymon Asia Capital (HK) Limited、Ofionk Capital、Point72 Hong Kong Limited等
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,目前库存较为充裕;同时公司会相应增加欧洲浆的采购量以及研讨拉美及国产绒毛浆的替代方案,目前正常推进中。整体来看,当前关税剧烈变化对公司短期影响相对较小。"
金融界04-20 20:46
券商国际业务增速亮眼，未来或将呈现“分层竞争”格局
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的承销资格；中信国际则在新加坡、印度和欧洲市场实现了多项业务突破；中金公司则建立了覆盖中国香港、纽约、伦敦、新加坡等地的国际网络，并积极布局“一带一路”沿线市场。多渠道拓展全球客户，业务多元化成共识在业务发展战略上，头部券商虽然侧重点不同，但持续健全全球产品体系、多渠道拓展全球客户已成为行业共识。国君金控在美国、欧洲及东南亚等地积极布局，越南子公司增资获得越南证监会批复，英国子公司实现E-FICC大类资产全覆盖，澳门子公司也正式投入运营。中信国际则通过推出窝轮、牛熊证做市等新业务，进一步丰富了其产品线。此外，面对“走出去”和“引进来”的双向资本流动需求，各大券商也在积极响应中国企业“出海”的诉求，为企业在跨境并购、海外产业链投资布局等方面提供支持。中金公司相关负责人表示，中资券商应积极把握中资企业全球存托凭证发行、境外上市等资本市场互联互通机遇，同时协助中资企业在海外布局过程中对接当地优质资源。未来或将呈现“分层竞争”格局随着中资券商的国际化布局不断深入，头部券商在资本实力、客户资源、人才储备、品牌信誉等方面的优势愈发明显，呈现出“强者恒强”的格局。然而，部分中小型券商的国际业务连续三年亏损，正加速剥离境外低效资产。国君金控认为，未来行业或将呈现“分层竞争”格局，头部券商将进一步强化业务的广度和深度，向区域覆盖广泛、业务全面的综合性券商迈进，而中小券商则可能优先聚焦特定市场，构筑差异化竞争优势。在区域布局方面，头部券商已在核心区域建立“出海”枢纽，辐射欧美、东南亚、中东等地区，而中小券商则主要深耕中国香港市场。在重点业务方面，头部券商通过收购本地机构、高投入打造海外团队等方式，在跨境投行业务方面形成了显著优势，未来战略将围绕并购、融资等企业“出海”服务展开；中小券商则通过联合承销的方式实现相关牌照业务在海外的落地变现。差异化战略是关键，本土化助力国际化未来，券商国际业务的竞争将更加激烈，差异化战略将成为关键。头部券商将继续完善国际布局，强化跨境协同能力，而中小券商则需在小而精的方向上寻求突破。此外，随着中资券商通过服务境内客户“走出去”和境外客户“引进来”所积累的对当地市场环境的了解程度不断加深，“本土化”战略的落地显得尤为重要。这不仅有助于券商打造国际一流投资银行，也将为中国资本市场的全球化进程注入新的动力。总体来看，券商国际业务的快速增长不仅为其业绩提供了重要支撑，也为中国资本市场的全球化进程注入了新的动力。未来，随着国际化战略的深入推进，券商将在全球金融市场中扮演更加重要的角色，而“分层竞争”格局的形成也将推动行业向更高水平发展。
金融界04-20 20:36
特斯拉欧洲销量暴跌，Cybertruck市场表现低迷，双重困境下的挑战与反思
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2025年第一季度，特斯拉在欧洲市场的表现可谓“惨烈”。根据Statista发布的最新数据，特斯拉在德国、丹麦、瑞典等主要市场的销量跌幅均超过50%，荷兰市场的销量更是接近腰斩。这一数据不仅反映了特斯拉在欧洲市场的失宠，也揭示了其在全球电动车市场竞争中的困境。与此同时，特斯拉电动皮卡Cybertruck的市场表现持续低迷。市场研究机构Cox Automotive的数据显示，Cybertruck在2025年第一季度仅交付6406辆，较上季度的12991辆大幅下滑50.8%，创下上市以来的最大跌幅。这一表现远低于马斯克最初承诺的“年销100万辆”目标。自2023年底投产至今，Cybertruck累计交付量刚突破4.6万辆，仅为同期福特F-150 Lightning销量的三分之一。 Cybertruck的定价策略也受到质疑。目前，其补贴后起售价约为7.25万美元，顶配版接近10万美元，远高于马斯克最初承诺的“不超过4万美元”。此外，Cybertruck的质量问题频发，上市15个月内已发生8次召回，最新一次召回几乎覆盖了美国境内所有的Cybertruck。这些问题不仅影响了消费者的信心，也对特斯拉的品牌形象造成了负面影响。在中国市场，特斯拉同样面临销量下滑的压力。乘联会数据显示，特斯拉中国在2025年第一季度的批发销量同比下滑21.8%，而竞争对手比亚迪则实现了18.8%的增长。尽管特斯拉在今年年初推出了焕新版的Model Y，但其市场声量并未显著提升，交付周期也未有明显延长，显示出订单规模未超出预期产能。特斯拉的困境不仅限于销售数据。美国资本市场近期经历股债汇三杀，标普500指数较2月历史高位累计下挫逾13%，美元指数持续走低，10年期美债收益率宽幅震荡。市场普遍预期，随着企业计入关税成本，盈利预测或继续下修。特斯拉与谷歌两大科技巨头的财报备受关注，投资者迫切希望从中获取管理层对供应链重构及成本转嫁能力的评估。特斯拉的欧洲销量暴跌与Cybertruck的市场表现低迷，反映了其在全球电动车市场竞争中的多重挑战。从定价策略到产品质量，从市场竞争到资本市场波动，特斯拉正面临前所未有的压力。如何在困境中寻找新的增长点，如何重塑品牌形象与消费者信心，将是特斯拉未来发展的关键。
金融界04-20 12:45

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