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CPT Markets外汇评析：市场确信Fed将于9月降息，美元收复部分跌幅！道琼指数挑战历史高点，关注今日核心数据！

。地缘政治方面，美国总统、乌克兰总统与欧盟领袖的视频会议已经结束，美国总统同意周五的美俄峰会将优先讨论停火。周四，美国的经济日程将公布生产者物价指数(PPI)、初领失业救济金人数报告，接下来将公布美国零售销售数据与密歇根大学消费者信心指数初值。欧盟方面，欧元区周四将公布工业产出月率、就业人数初值和国内生产毛额(GDP)。技术面分析：欧元/美元在突破了1.1700的阻力水平后继续延续上涨趋势。上涨方面，欧元/美元目前的阻力为7月24日的高点1.17888，再来是7月1日的高点1.18300。下跌方面，欧元/美元目前的支撑为EMA50所在的1.16389以及1.1600水平，接下来是斐波纳契0.382的1.15375。阻力位: 1.17888 支撑位: 1.15375 美元指数(USDX)：新闻事件：周三，衡量美元兑六种主要货币的美元指数下跌至97.795。周二公布的7月消费者物价指数(CPI)显示，整体CPI指数保持不变，而核心数据则有所上升，加上月初公布疲软的7月非农就业报告，让投资人相信美联储将在9月开始降息。美国财政部长贝森特周三接受采访时表示，现在的利率应该降低150-175个基点，并表示9月可能先降息50个基点。周四，美国的经济日程将公布生产者物价指数(PPI)、初领失业救济金人数报告，接下来将公布美国零售销售数据与密歇根大学消费者信心指数初值。技术面分析：美元指数在下跌至97.620后收复部分跌幅，以消化RSI指标的超卖情形。上涨方面，美元指数目前的阻力为8月11日的高点98.684，接下来的阻力是斐波纳契0.5的99.162。下跌方面，美元指数目前的支撑为7月28日的低点97.502，再来是7月24日低点97.126。阻力位: 99.162 支撑位: 97.502 道琼指数(US30)：新闻事件：周三，道琼工业指数上涨至44922点。周二公布的7月消费者物价指数(CPI)显示，整体CPI指数保持不变，而核心数据则有所上升，加上月初公布疲软的7月非农就业报告，让投资人相信美联储将在9月开始降息。根据CME「美联储观察」工具，美联储9月降息25个基点的机率为94.3%。美国财政部长贝森特周三接受采访时表示，现在的利率应该降低150-175个基点，并表示9月可能先降息50个基点。周四，美国的经济日程将公布生产者物价指数(PPI)、初领失业救济金人数报告。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数在突破了44500~44600点的阻力区间后，再次开始挑战45073点的历史高点。上涨方面，道琼指数目前的阻力是2024年12月5日的高点45073点。下跌方面，若回落至EMA50的44150点下方，道琼指数接下来的支撑为EMA50均线所在的44205点以及8月1日的低点43340点。阻力位: 45073 支撑位: 43340 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited08-14 10:35

通过税制改革提高地方政府促消费的积极性

费相关税制改革的国际经验及启示（一）欧盟增值税分配改革对优化我国增值税分配机制的启示欧洲是增值税的发源地，欧盟成员国均实行增值税。在过去三十多年中，欧盟为适应统一市场建设的需要，持续推动内部跨境增值税制度从生产地原则向消费地原则的转型，根本原因在于欧盟一体化程度不断加深，以及跨境贸易形态的持续演变。特别是远程服务和电子商务的发展，打破了传统“生产—销售”链条的地理边界，使原本以生产地为基础的征税模式难以准确反映实际消费地点。欧盟增值税改革历程大致经历了制度奠基、过渡性制度确立与探索、消费地原则确立与制度转型，以及确定性增值税制度构建四个阶段。在欧盟一体化初期，跨境货物和服务贸易日益频繁，但成员国对税收主权的高度敏感使得彻底推行统一制度难度较大，采取了生产地原则作为基本征税逻辑。这种安排在成员国关系相对松散、边境尚未完全开放阶段，有助于税收征管稳定，以顺应了各国政府对控制本国财政收入来源的诉求。随着“单一市场计划”的推进，欧盟逐步引入消费地原则，并开始尝试通过集中清算、电子申报等方式协调成员国之间的税收归属，以“过渡性增值税制度”作为折中选择——即在B2B货物贸易中适用消费地原则，而在其他交易类型中继续沿用生产地原则。得益于信息技术的进步，在电子商务以及跨境服务贸易迅猛发展的倒逼之下，欧盟逐步通过技术手段引入“一站式申报机制”（OSS），并明确在未来的“确定性增值税制度”中，所有跨境交易均由出口商申报、按消费地税率征税、税收归属于消费国，最终实现了征税原则的高度一致性。事实上，欧盟统一大市场建设过程中面临的挑战比我国更大，但经过制度探索，依然取得了积极的成果。我国进行增值税分配机制改革的优势还是较为明显的：一是在地区协同方面，不存在税率不统一或者地区间不信任的瓶颈；二是过去欧盟由于技术限制而无法落地的征管体系，在现今大数据和人工智能的技术条件下已不是无法克服的困难。借鉴欧盟经验，我国现阶段可以考虑采取“生产地+消费地”并存的复合模式（对应欧盟增值税改革“过渡性制度确立与探索”的时期），并通过设立过渡性制度安排，逐步过渡到以消费地为主的增值税收入分配机制。此外，应确立更为精准的补偿依据，对消费地进行转移支付，建立良性的激励机制，促使地方政府改善本地消费环境，推进消费基础设施的优化和升级。（二）美国消售税（Sales Tax）对我国消费税改革的启示美国是全球第一大经济体和最大的消费国。目前，美国的消费率已经超过80%，而美国的人均GDP已超过8万美元。早在20世纪60年代初，美国人均GDP约1.9万美元（按不变价计算）时，美国的消费率也达到了77%。也就是说，半个多世纪以来，美国的经济发展主要就是靠消费持续带动的。美国是以直接税为主的国家，个人所得税和财产税分别是联邦政府和州及地方政府的主要收入来源。而消费税（一般包括销售税、增值税和关税等）是美国间接税的主力军，是对商品和服务的购买行为征税。美国没有全国统一的增值税制度，而是以消售税（Sales Tax）为核心。这一方面是由于考虑到企业最终会将增值税的税负转嫁给消费者承担。另一方面，美国经济以服务业和高技术产业为主导，所得税制度更符合其经济特点，因为不对中间环节征税，从而促进了消费的繁荣[1]。具体而言，联邦政府不征收普通销售税，只对特定商品（如烟、酒、汽油、轮胎等）征收消费税，一般在生产环节征收，遵循受益原则（例如燃油税收入用于公路建设维护）和限制性课税原则（例如烟酒税旨在抑制不健康消费）[2]。美国45个州及地方政府征收普通销售税，各州根据自身需要设定不同税率，通常在4%-7%之间，在零售环节征收。普通销售税是美国消费税中最主要的税种，征税范围以有形商品为主，部分州对食品、药品免税，以缓解税收的累退性，减轻低收入家庭负担。近年来，部分州将税基扩展至劳务消费（如酒店、修理服务）。此外，2018年经美国最高法院判决，各州可对跨州电商交易征税，终结了此前“无实体店不征税”的规则。尽管我国税制与美国存在较大差异，但从美国消售税的制度设计中，仍可以得到一些启示：一是通过差异化税率引导消费行为。对烟酒、高污染商品征收高税率，引导健康环保消费；而必需品往往免税，如美国多数州对食品、药品免税，减轻低收入群体负担。二是将消费税与公共服务挂钩。例如，燃油税、航空税等专项税收直接用于公路、机场等基础设施建设，提升消费便利性，形成“税收—服务—消费”良性循环。三、关于提高地方政府促消费财税激励的建议第一，优化增值税分配机制，尤其应侧重更加精准地实施对消费地的补偿。一是优先在平台经济领域试点“生产地与消费地相结合”的增值税分配规则。考虑生产地和消费地政府对价值创造和实现的贡献，对地方分享的50%部分，按照生产地与消费地相结合原则进行横向分配，一部分由生产地政府就地留用，直接划入当地财政，其余按照消费地原则在地区间横向再分配。二是进一步完善现行增值税留抵退税的分担机制，将进项抵扣与销项缴纳操作相分离，由地方承担的退税部分，全部转由所涉进项税抵扣的上游生产地税务部门承担退税（因为待抵扣的进项税，对于上游生产地来说，是其销项税收入）。这有助于从根本上理顺增值税征收权益与退税责任之间的对应关系，以实现税收现金流的精准匹配，避免基层财政因退税陷入流动性危机。第二，优化消费税税率结构，促进消费税提质扩容。一是由于最终环节或零售端价格会高于生产批发价格，可适当降低消费税法定税率。而对曾经属于高档消费品但现在已进入寻常百姓家的小汽车、高档化妆品等，亦可适当降低其税率。二是为顺利推进改革，平衡地方利益，应考虑在过渡期建立消费税收入调节制度，对应税消费品主要生产地进行弥补。以烟消费税为例，可考虑在消费税征收环节后移后，从消费税收入产生增量的地区提取部分资金作为调节基金，弥补增量为负的地区，平衡地区间税收收入分配格局。三是通过差异化税率，鼓励绿色、健康等消费领域发展，优化消费结构。例如，对高污染、高耗能产品征收较高的消费税，降低绿色替代品的相对价格，但应采取适当的政策调节力度，避免转型过程中对经济造成较大下行压力。第三，完善税种联动管控和整合机制。增值税在进口、生产、批发零售所有生产流通环节均征收，可考虑将消费税与增值税联动管控。例如，小汽车消费税与其对应的车辆购置税在纳税人、税基和调节效应具有一致性，可考虑将小汽车消费税与其对应的车辆购置税整合。这有助于加快推进消费税改革，扩大消费税规模和占比。此外，完善税种联动，也有助于统筹间接税对消费品价格的影响，避免重复征税，并在此基础上对智能化、数字化、绿色化产品给予相应的税收优惠，降低相关产品的消费成本，鼓励居民增加对上述品类的消费。第四，推动我国消费统计体系的进一步完善，从而为稳步推进财税改革提供基础保障，助力消费税征收环节后移的税收征管，并为优化增值税分配提供更加完善的数据基础。一是加强消费统计的技术保障，如通过电子发票系统自动抓取地理位置信息（如通过手机定位、收货地址智能识别），辅助数据核验。二是未来随着区块链等数字经济前沿技术在经济活动和支付领域的渗透，利用其可追溯性、数据“可用不可见”等优势，研究疏通数据流通和共享的堵点，促进全国统一大市场的数据基础设施升级。本文作者盛松成系中欧国际工商学院教授；龙玉、陈玺为中欧陆家嘴国际金融研究院研究员（于卫国博士对本文亦有贡献） [1] 吕长顺.促进消费增长，稳经济预期，消费税改革迫在眉睫[J].财富时代，2024，(08):16-19. [2] 已有研究指出，烟、酒属于非健康消费品，其消费税收入下划地方可能会诱导地方政府为了增加税收收入而鼓励居民更多地消费烟和酒，这既不利于居民身体健康，也将制约消费税引导消费作用的发挥。由此可见，烟、酒的商品属性决定了其收入不适合下划地方。正是考虑到这一点，目前除美国烟、酒消费税收入是中央与地方共享以外，世界上多数国家如英国、法国、德国、日本、韩国和俄罗斯等的烟、酒消费税收入归属中央财政（张丽微等，2025）。

金融界08-14 10:28

中欧关系骤然紧张！中国禁止机构和个人与两家欧盟银行开展业务往来

宣布，将对两家欧洲银行实施制裁，以反制欧盟27个成员国此前实施的金融制裁。 (截图来源：《南华早报》) 根据中国商务部在线声明，该部将禁止中国机构和个人与UAB Urbo Bankas和AB Mano Bankas开展业务。这两家银行来自立陶宛，立陶宛是欧洲对北京方面批评最激烈的国家之一。2021年，由于允许台湾在其首都开设一个有争议的“台湾代表处”，这个波罗的海国家与北京的关系降级，外交官被驱逐。中国商务部表示，该措施立即生效，禁止中国实体和个人与这两家银行开展任何交易、合作或其他活动。商务部新闻发言人指出，近期，欧盟不顾中方严正立场，执意以涉俄为由将两家中国金融机构列入制裁名单，并于8月9日正式实施制裁，严重违反国际法和国际关系基本准则，严重损害中国企业正当合法权益，对中欧经贸关系和金融合作造成严重负面影响。中方对此坚决反对。发言人说：“为坚决维护自身主权、安全和发展利益，根据《中华人民共和国反外国制裁法》等相关法律法规，经国家反外国制裁工作协调机制批准，中方决定将欧盟UAB Urbo Bankas和AB Mano Bankas两家银行列入反制清单，禁止我国境内的组织、个人与其进行有关交易、合作等活动。” 发言人强调，希望欧方珍视中国与欧盟及其成员国在经贸和金融领域形成的长期良好合作关系，纠正有关错误做法，停止损害中方利益和破坏中欧合作的行为。上个月，欧盟在其旨在阻碍俄罗斯战争机器的最新一揽子措施中，宣布对位于中俄边境附近城市的两家小型中国银行实施制裁：绥芬河农村商业银行和黑河农村商业银行。这项禁止欧盟运营商与这两家银行进行交易的措施于8月9日生效。中国的银行被指控为数字资产交易提供便利，这“严重阻碍了”欧盟的制裁。北京方面对此作出回应，呼吁欧盟“立即停止其错误做法”。

tqttier08-14 10:26

债市早报：7月金融数据发布；资金面维持平稳态势，债市偏暖震荡

目，带动总投资超过1万亿元。【我国对欧盟两家金融机构采取反制措施】为反制欧盟制裁两家中国金融机构，商务部8月13日公布《关于对欧盟两家金融机构采取反制措施的决定》，即日起施行。商务部新闻发言人表示，为坚决维护自身主权、安全和发展利益，根据《中华人民共和国反外国制裁法》等相关法律法规，经国家反外国制裁工作协调机制批准，中方决定将欧盟UAB Urbo Bankas和AB Mano Bankas两家银行列入反制清单，禁止我国境内的组织、个人与其进行有关交易、合作等活动。（二）国际要闻【日债再度遇冷，10年期“无人问津”、5年期需求创2020年来最低】8月13日，日本5年期国债拍卖出现2020年以来最低需求，拍卖结果推动债券价格走低，五年期收益率一度上涨3bp至1.07%。此次拍卖的投标倍数仅为2.96倍，远低于上次拍卖的3.54倍和12个月平均值3.74倍。日本央行政策委员会意见摘要显示，央行可能在年底前再次加息，这一预期削弱了投资者对当前收益率水平的兴趣。而在本周二，基准10年期国债全天无任何交易，这是自2023年3月27日以来首次出现此类情况。5年期国债拍卖表现不佳主要源于投资者对日本央行进一步紧缩政策的预期。本次拍卖技术指标也显示需求不足。尾差（平均价格与最低接受价格之间的差距）为0.03，高于上月拍卖的0.02，截止价格为99.71，低于彭博调查预估的99.72。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续下跌，国际天然气价格转涨】 8月13日，WTI 9月原油期货收跌0.82%，报62.65美元/桶；布伦特10月原油期货收跌0.74%，报65.63美元/桶；COMEX黄金期货涨0.24%，报3407.10美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨1.33%至2.819美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 8月13日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1185亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量1185亿元，中标量1185亿元。Wind数据显示，当日有1385亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金200亿元。（二）资金利率 8月13日，资金面维持平稳态势，当日DR001上行0.02bp至1.316%，DR007上行0.78bp至1.452%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月13日，受7月信贷和社融数据不及预期影响，债市偏暖震荡。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行0.75bp至1.7200%，10年期国开债活跃券250210收益率下行0.70bp至1.8300%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月13日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1阳城01”跌超49%，“H1融创03”涨超479%。 2. 信用债事件常州城建：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25常城建MTN003”，期限20年。国家能源资本控股：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25国能资本MTN003”。安徽建工集团：公司公告，公司对欠付工程款的建设单位提起诉讼仲裁，新发生金额较大的诉讼案件2起，涉案金额合计9.64亿元。奥园集团：公司公告，截至7月底，逾期债务本金累计额约441.12亿元，未完结涉诉金额约656.03亿元。福建漳州城投集团：公司公告，公司承兑逾期的3张商票（合计1196亿元）均已结清。国美电器：公司公告，7月新增多笔重大被执行案件，执行标的总额达2880.05万元；新增2笔失信被执行信息，涉及未履行执行和解协议及违反财产报告制度。恒信东方：公司公告，公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案。华业资本：公司公告，公司收到法院执行裁定书，案由为借款合同纠纷、涉案金额为5500万元。融信集团：公司公告， 2024年度净亏损99.51亿元，占2023年末净资产比例为24.89%；公司及下属子公司银行贷款、商票逾期金额合计72.127亿元。杉杉集团：公司公告，“H20杉杉1”持有人就增信措施事宜提起诉讼，相关质押合同纠纷案将于9月29日开庭审理。兖矿能源：公司公告，预计上半年净利46.5亿元，同比下降38%，主因煤炭供需宽松，煤价同比大幅下降，影响净利润。禹洲集团：公司公告，拟将2027年到期美元票据利息资本化、推迟强制赎回；争取在8月31日前完成境外债整体重组。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 8月13日，A股放量拉升，突破前高，成交额达到2万亿以上，超百股涨停，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.48%、1.76%、3.62%，全天成交额2.18万亿元。当日申万一级行业大多上涨，上涨行业中，通信涨超4%，有色金属、电子涨超2%；下跌行业中，银行跌逾1%，煤炭跌逾0.5%。【转债市场主要指数集体跟涨】 8月13日，转债市场跟随权益市场继续走高，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.68%、0.69%、0.67%。当日，转债市场成交额突破千亿关口达到1021.16亿元，较前一交易日放量148.11亿元。转债市场个券多数上涨，456支转债中，348收涨，97支下跌，11支持平。当日上涨个券中，大元转债涨停20%，丽岛转债涨超14%；下跌个券中，开能转债、高测转债跌逾2%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 8月13日，天业转债公告董事会提议下修转股价格；山玻转债公告即将触发转股价格下修条件。 8月13日，白电转债公告将提前赎回；友发转债、赛龙转债、设研转债、易瑞转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月13日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行5bp至3.67%，10年期美债收益率下行5bp至4.24%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月13日，2/10年期美债收益率利差扩大保持在57bp不变；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至106bp。 8月13日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.37%。 2. 欧债市场 8月13日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行6bp至2.68%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行8bp、8bp、7bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月13日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界08-14 09:48

中美重磅！美媒：在与特朗普的贸易战中中国国家主席习近平手握多张王牌

习近平的态度相对宽容，这与他近几个月对欧盟和巴西等美国盟友表现出的咄咄逼人相比尚可。这是因为习近平也非常强硬。中国对用于制造超强磁体的稀土矿物保持着严格的控制，而超强磁体是从汽车到战斗机等各种产品的关键部件。美国认为稀土对国防和工业领域至关重要，但中国控制着全球90%的稀土加工量。在多轮贸易谈判中，美国表示已赢得让步，将为任何希望获得稀土的美国企业提供优惠待遇和准入，但美国企业仍继续抱怨中国发放许可证的速度不够快，无法满足他们的需求。作为增加稀土供应的交换条件，中国要求美国减少对关键商品的出口管制，尤其关注先进的人工智能芯片。特朗普政府此前已在人工智能芯片方面划定了底线，禁止其向中国出口。但周一，特朗普改变立场，表示英伟达的H20芯片(该芯片为中国震撼全球的Deepseek人工智能模型提供动力)可以在一定程度上自由地流入中国。他甚至表示，将考虑允许英伟达推出其最高端Blackwell芯片的精简版，而白宫此前曾表示，这一让步根本行不通。习近平还同意购买包括大豆在内的美国商品，以此讨好特朗普。与此同时，中国经济也保持增长势头，向南美和非洲等新市场销售产品，从而限制了其业务受到的干扰。荷兰国际集团(ING)的数据显示，2025年上半年中国出口增长5.9%，与2024年上半年持平。上半年中国贸易顺差达到5860亿美元，创下六个月以来的新高。习近平掌控着特朗普真正渴望的另一件事：会晤。尽管特朗普声称习近平承诺会晤，但具体日期尚未确定，中方也尚未确认。 CNN文章最后写道，因此，习近平正在等待时机，利用中国的资源和出口优势。面对几乎用关税碾压所有外国领导人的美国总统，这无疑是一张好牌。

tqttier08-14 09:08

究竟发生了什么？黄金突然飙升金价大涨逾18美元美联储降息前景释重大信号

金人数，以及零售销售。地缘政治方面，欧盟和乌克兰领准备在特朗普与俄罗斯总统普京会面之前，先与特朗普对谈。 City Index和FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada表示，如果金价要突破近期约在3400美元/盎司附近的阻力，将可能需要靠更多地缘政治方面的消息，这会比经济数据更重要。黄金是经济或地缘政治压力中的传统资金避风港，通常在低利率环境中也表现出色。黄金技术分析 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，从黄金日线图来看，正如相对强弱指数(RSI)所描述的那样，势头偏向看涨。金价下一个阻力位将是3380美元/盎司，然后是3400美元/盎司。假如金价突破后者，将瞄准6月16日的峰值3452美元/盎司，随后是历史高点3500美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Valencia补充道，如果金价收于3350美元/盎司下方，则可能跌向100日移动均线3288美元/盎司，在此之前需要跌破3300美元/盎司。北京时间08:31，现货黄金报3374.25美元/盎司。

风枫 1评论08-14 08:48

人工智能初创Perplexity拟345亿美元收购谷歌Chrome 挑战搜索市场垄断

Margrethe Vestager，欧盟竞争专员，2025年8月13日：法院是否强制出售Chrome，将成为全球反垄断监管新标杆，尤其是在AI与搜索技术交汇之际。 Tim Cook，苹果CEO，2025年8月13日：浏览器及搜索市场竞争格局影响深远，监管与市场的平衡需精细把控，以保障用户隐私和安全。 Eric Schmidt，前谷歌CEO，2025年8月13日：此事件显示技术巨头面临的法律与市场双重挑战，企业需在合规与创新间找到新的发展路径。常见问题解答问：Perplexity为何要以超高价收购Chrome？答：此举旨在抢占市场先机，表明市场已有独立买家支持出售Chrome，回应法官对反垄断裁决的期待。问：Chrome的市场份额有多大？答：Chrome拥有约35亿用户，占全球浏览器市场份额超过60%。问：谷歌是否愿意出售Chrome？答：目前谷歌并无出售意愿，认为强制出售可能损害业务和安全。问：法官Amit Mehta的裁决可能包含哪些内容？答：可能包括强制出售Chrome、限制默认搜索协议、要求数据共享等反垄断措施。问：Perplexity未来对Chrome有哪些计划？答：承诺维护Chrome及Chromium项目，继续支持Google搜索引擎作为默认选项，同时保障用户可自由更改搜索设置。来源：今日美股网

今日美股网08-14 00:11

路透：受美国关税和同行内卷影响，中国工厂削减工作时间并降低工人工资

中国对美国出口同比下降21.7%，但对欧盟出口增长9.2%，对东盟出口增长16.6%，对澳大利亚出口增长14.8%。蔡计划再降价约10%。为了做到这一点，他还削减了加班时间——此前加班占员工收入的三分之一以上，从每月28天减少到约10天。平均而言，他的员工税前月薪为5000元人民币。工厂老板们也在依赖临时工，接到新订单就雇，用完就辞退。冯达（音)在中国南方合伙经营三家工厂，生产从书包、攀岩装备到工业机械等多种产品。他说，自己在一家工厂裁掉30个全职工人，又在接到意外订单时临时返聘了部分人。 “我们更喜欢临时合同，这样就不用交养老金和保险。”冯说，“按天或按小时计费。” “如果不这样做，公司就会走到死胡同。市场疲软是因为消费能力下降，另一原因就是贸易，尤其是对美国。” 突然下滑在中国，临时工很常见，尤其是近3亿农民工中。位于中部武汉的招聘代理人陈楚燕（音）说，临时工的时薪已从去年的16元降到14元。 “每天都有长队等着面试，但工厂需求没那么多。”她说。自2021年以来，张安林（音）一直在广州大塘村的一些小型服装厂打零工。那时他每天能挣400元，如今很难找到日薪哪怕一半的工作。 “如果只有两三百元，我就不干了。”30岁的张说。他一边说，一边查看骑着电动车的招聘人员手举的临工广告。 “我也不知道怎么回事，突然就很难找工作。价格降得很快。”他说。他和在服装厂上班的妻子一起，在大塘租了一间月租700元的单间。 7月他只工作了14天，这让他很担心，因为他每年要筹1万元供儿子上幼儿园。孩子跟祖父母住在福建老家。 “如果制造业工资被压缩，那么更广泛的经济会面临通缩压力。”哈佛肯尼迪学院Mossavar-Rahmani商业与政府中心研究员理查德·亚罗说。“这对中国一些低技能制造业，比如纺织、家具和简单电子产品，正成为越来越严重的问题。” 低价压单在深圳这个科技中心的龙华劳务市场，几十个人在查看电子厂招聘公告，时薪17到28元。 26岁的莫，有数字营销学位，但找不到相关工作。到下午早些时候，他已经面试了两家，但都拒绝了，因为条件与招聘广告不符。 “他们说是23元，其实只给20元。”莫说，“然后还要扣管理费、住宿费、清洁费，以及各种其他费用。” 46岁的黄，已经连续第五天在市场找工作，他从西南云南省坐大巴来到这里。他曾经做房地产项目管理，但在房地产市场崩盘后失业。现在他离婚，一个人住在每晚25元的宿舍床位，每餐花10元。他说在找到工作前不能花更多钱。 “今天早上面试了一家，但他们要先交80元的推荐费。”黄某拖着一个小行李箱说。“我没去，买了点吃的。” 来源：加美财经

加美财经08-14 00:00

彭博：中国早已为中美之间的贸易战做了几十年的准备，而美国还有很多要学

的债务，特朗普的关税冲击来得不是时候。欧盟跟随推出保护主义措施，更可能加剧问题。布鲁塞尔已经对中国电动汽车征收关税，欧盟委员会主席冯德莱恩最近关于中国“以廉价、补贴商品充斥全球市场，消灭竞争对手”的表态，在实质上与特朗普相似，虽然语气更接近外交辞令。 “我不怪中国。”特朗普在4月2日宣布关税大动作后不久说，“我怪的是那些坐在椭圆形办公室那张漂亮办公桌前，让这种事发生的人。” 他的方案可能会失灵。关税与出口管制可能给硅谷带来的麻烦，比给深圳造成的还多。不过在问题原因的判断上，特朗普说对了。美国原以为自由贸易会改变中国领导人，实际上却是强化了他们的地位。现在，美国自己正面临痛苦的转型。来源：加美财经

加美财经08-14 00:00

能花更能赚！腾讯的 Meta 时刻要来了？

纠纷有了新的进展，虽然目前只是在北美、欧盟地区适用，但也让游戏业务未来的变现空间带来更多遐想。（2）金科业务的毛利率提升，除了云业务本身毛利率改善外，还有视频号电商佣金、消费贷等高毛利业务扩张的带动。 2. 无惧 AI 增量成本，经营效率保持提升因 AI 提高资本开支已一年，市场不乏对腾讯利润率影响顾虑。虽然海豚君认为 AI 革新时期，投入长期成长比维持短期利润更有价值，但实际情况是，尽管研发增长避无可避，但在整体经营费用投入上依旧可控。二季度研发费用增长 17%，其中人员薪酬增长 8%，主要增幅来源于 AI 服务器带来的摊销成本，同比增长 58%，逐季加速中，预计这个趋势近两年还会持续。二季度管理、销售费用上，效率提高主要体现在销售推广支出上，贴合海豚君前文所讨论的长青游戏战略，对整体游戏变现效率的提升问题。从雇员人数上看，二季度相比一季度末环比增加 1800 人，可能临近毕业季，有季节性的人员招聘带来。同时从人均薪酬来看，说明腾讯对 AI 相关的高薪研发人员需求仍然旺盛。但从研发人员开支来看，研发人员薪酬同比只有 8%，这可能是因为在新招 AI 人才的同时，也存在基础开发人员的优化。结合 Meta 和 Google 的经验，AI 对于综合运营工作、基础代码的编写都能够做多部分替代。因此在腾讯庞大的组织架构上，具备长期优化的空间。 3. 受禁令影响，Capex 短期下降二季度资本开支 191 亿，环比下降了 30%，应该主要是 H20 禁令的影响。前不久放开 H20 供应，据悉腾讯已经下了新订单，预计下季度资本开支会快速反弹，电话会可以关注一下，基于目前的需求和供应变化，腾讯对全年资本开支投入的预算是否有新的调整。七、重回成长有望抵消大股东减持压力最后简单来看下回购与抛售情况。从上次财报披露至今的 3 个月，腾讯总股数净减少 3500 万股。同期，大股东减持力度略微有所减弱，三个月抛售了近 3780 万股，在腾讯中的股权占比降至 22.98%，下降 0.32pct。整体上，还是在 8、900 亿回购的预算框架之内，随市值波动灵活调整。从日均回购规模来看，二季度以来力度减弱，显然不能抵消大股东的抛售影响。但有了成长故事的腾讯，看好资金增加，也不需要完全靠自身回购来支撑大股东的抛盘了。这说明，打铁还需自身硬，主要有成长，不怕个别股东的非正常减持。

海豚投研08-13 22:38

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