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诺和诺德豪掷52亿美元收购Akero，港股创新药精选ETF(520690)回调蓄势，机构：看好创新药长期产业发展趋势

口产业政策加码，创新医疗前沿加速布局武汉东湖高新区出台《若干措施》，聚焦脑机接口技术的研发、应用和产业化支持，涵盖资金扶持、平台建设、临床转化等多维度内容。该政策有望吸引科研机构与企业加速布局，推动我国在高端医疗器械与神经工程交叉领域的自主创新。 3）长风药业登陆港交所，吸入制剂赛道迎资本关注专注吸入制剂研发的长风药业成功在港交所上市，市值及募资规模显示资本市场对呼吸系统药物与吸入给药技术的认可。公司已有六款产品获批并实现商业化，未来有望借助上市契机加快全球化布局与创新药械一体化发展。【机构解读】全球医药板块延续“创新主线+政策催化”的结构性行情。诺和诺德收购事件强化代谢领域的景气度预期，国内同类管线企业有望受关注；脑机接口政策落地凸显国家对医疗科技前沿领域的战略支持，或带动创新器械与神经调控方向活跃；长风药业上市则延续港股医药新股的恢复势头。整体来看，资金关注点正从传统制药向创新技术与差异化管线转移，短期或有情绪提振，中期仍需业绩与研发落地支撑。【相关ETF】恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)：跟踪恒生医疗保健指数，一键覆盖港股医疗保健（制药/器械/服务）核心资产。港股创新药精选ETF(520690)：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的。医药50ETF（159838）：跟踪中证医药50指数，一键覆盖A股医药生物核心50强，兼顾创新药、医疗服务与器械全产业链。规模方面，恒生医疗ETF近2周规模增长1.43亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。份额方面，恒生医疗ETF近1月份额增长3.48亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/3。资金流入方面，恒生医疗ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近16个交易日内，合计“吸金”2.55亿元。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生医疗保健指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、京东健康、三生制药、药明康德、翰森制药，前十大权重股合计占比59.31%。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、中国生物制药、信达生物、石药集团、康方生物、三生制药、翰森制药、科伦博泰生物-B、再鼎医药、诺诚健华，前十大权重股合计占比72.15%。医药50ETF紧密跟踪中证医药50指数，中证医药50指数从医药卫生行业中选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本，以反映医药行业内龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证医药50指数前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、片仔癀、爱尔眼科、长春高新、科伦药业、新和成、华东医药，前十大权重股合计占比59.46%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-10 13:32

债市早报：中国对稀土、超硬材料、锂电池等相关物项实施出口管制；债市延续暖势

月16日进行。泛海控股：公司公告，因武汉中央商务区股份有限公司等进入预重整程序，芜湖信海作为债权人拟向管理人申报债权，公司剩余未偿本金12.83亿元债务提前到期。公司被纳入失信被执行人，被判支付君康人寿保险债券回售本金2.222亿元及债券利息等。安顺西秀工投：公司公告，截至6月30日，公司及下属公司非银贷款逾期合计6.37亿元，已与银行协商开展非标置换工作。融侨集团：公司公告，子公司河南长启债务逾期金额2055万元。长春润德投资：公司公告，子公司因涉嫌非法占地建设工程项目受到行政处罚，被罚款合计2479万元。绍兴市上虞国投：联合国际出于商业原因，撤销绍兴市上虞国投“A-”的国际长期发行人评级。东方时尚：公司公告，公司正在积极配合临时管理人推进各项预重整工作。金地商置：公司公告，前三季度合约销售约85.33亿元，同比降39.81%，累计销售面积同比下降35.01%。宝龙地产：公司公告，9月合约销售额5.24亿元，同比减少14.66%；1-9月合约销售总额约54.31亿元，同比减少43.64%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 10月9日，A股全天高位运行，科创50受芯片股午后跳水影响，出现冲高回落，稀土、核聚变、有色铜、风电强势领涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.32%、1.47%、0.73%，全天成交额2.67万亿元。当日申万一级行业多数上涨，上涨行业中，有色金属涨超7%，钢铁、煤炭涨超3%；下跌行业中，传媒、房地产、社会服务跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟涨】 10月9日，转债市场跟随权益市场继续走强，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.48%、0.49%、0.48%。当日转债市场成交额700.91亿元，较前一交易日缩量102.25亿元。转债市场个券多数上涨，426支转债中，255支收涨，153支下跌，18支持平。当日上涨个券中，豪美转债涨超14%，精达转债12%，嘉泽转债涨超11%；下跌个券中，惠城转债、亿田转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月9日，齐翔转2、浙建转债公告即将触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月9日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行2bp至3.60%，10年期美债收益率上行1bp至4.14%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月9日，2/10年期美债收益率利差收窄1bp至54bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至98bp。 10月9日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率2.3下行1bp至2.34%。 2. 欧债市场 10月9日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.70%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行1bp、4bp、2bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月9日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-10 11:00

私募圈突发，号称“中国巴菲特”但斌卸任东方港湾总经理一职，身份从内地居民变为中国香港居民，究竟发生了啥！

多区域市场的投资风格。今年7月份，在武汉的“2025金长江私募基金发展论坛”上，但斌表示我们经历了电子时代、互联网时代、移动互联网时代，这三个时代都有十年以上的周期。如果现在人工智能时代来临，那大概率也是十年以上的周期，不可能两年结束。人工智能时代有着比前三个时代更具颠覆性的技术进步，理论上应该持续更久，创造更多财富。但斌提到，人工智能时代已经到来，投资应该全力以赴。但斌透露，东方港湾近两年来全面拥抱人工智能时代，摒弃了过往押注单只或少数几只股票（如曾重仓龙头白酒等）的投资策略，凭借对新赛道的坚定布局，连续两年斩获百亿私募冠军。重仓英伟达除了布局A股，东方港湾在美股也在基金布局。此前，东方港湾海外基金向SEC提交的报告显示，截至2025年二季度末，其美股持仓总市值达11.26亿美元，较一季度末的8.68亿美元增长30%。今年二季度，东方港湾美股持仓继续以科技龙头为主，英伟达稳居第一重仓股，持仓市值超2亿美元，新进3倍做多FANG+指数ETN、特斯拉、奈飞、Coinbase Global；增持谷歌C、台积电；减持英伟达、3倍做多纳斯达克100ETF、Meta、微软、亚马逊、苹果、2倍做多NVDA每日ETF。截至二季度末，东方港湾海外基金重仓股分别为：英伟达、谷歌C、3倍做多FANG+指数ETN、3倍做多纳斯达克100ETF、Meta、微软、亚马逊、苹果、特斯拉、奈飞、Coinbase Global 2倍做多NVDA每日ETF、台积电。

金融界10-09 20:40

股市必读：华新水泥（600801）9月30日主力资金净流入1616.6万元，占总成交额5.24%

2025年10月17日，现场会议地点为武汉华新大厦，网络投票通过上交所系统进行。 2025年A股限制性股票激励计划拟授予不超过257.80万股，占公司总股本0.1240%，授予对象为公司执行董事及高级管理人员共11人，授予价格为9.24元/股，股票来源为二级市场回购股份。限售期分别为36个月和48个月，解除限售比例各为50%。公司层面考核指标为“相对全面股东回报”和“每股收益年复合增长率”，权重各50%，考核基准为2027年末数据。个人需三年平均绩效考核达0.8以上方可解除限售。该计划有效期不超过60个月。激励对象名单中，李叶青获授91.59万股，占授予总量35.53%；陈骞获授17.86万股，占比6.93%；其余9名激励对象获授16.77万至14.07万股不等。所有激励对象获授股份均未超过公司总股本1%，累计激励股份未超过总股本10%。公司拟以集中竞价交易方式回购A股股份，用于后续股权激励。回购资金总额介于3,225万元至6,450万元之间，回购价格不超过25元/股，预计回购数量为129万股至258万股，占总股本0.06%-0.12%。回购期限为董事会审议通过后6个月内。若回购股份在36个月内未全部用于激励，则剩余股份将依法注销。本次回购不会对公司经营、财务及股权分布产生重大影响。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-09 02:10

大家假期去哪儿？大数据揭秘：北京、南京、成都、西安最热门，湖北星级饭店出租率超7成，券商研报力捧23家公司

据显示，北京、成都、上海、西安、重庆、武汉、广州、青岛、南京和杭州成为国内热门长途游目的地Top10。美团发布的数据显示，长达8天的超级黄金周，带动平台出行订单量较2024年国庆假期增长超30%，文旅消费Top10目的地城市分别为南京、成都、西安、北京、重庆、武汉、长沙、洛阳、上海、广州。出入境游也迎来复苏，国家移民管理局预测，国庆中秋假期日均出入境旅客将突破200万人次。上海机场边检站统计，国庆、中秋假期前4天，浦东国际机场口岸出入境人员达41万人次，较2024年同期增长约24%，其中出境人员数量达23万人次，日韩及东南亚仍为热门目的地。火爆黄金周下，游客都去了哪里？对此央视公布了一组数据。湖北A级景区迎客超1862万人次，星级饭店平均出租率73.17%。甘肃全省一天接待游客331万人次，实现旅游花费20.4亿元，8个5A级旅游景区和敦煌莫高窟共接待游客17万人次。陕西文博景区热度高，昨日陕西重点监测的55家旅游景区中，西安秦始皇帝陵博物院、西安大明宫国家遗址公园、榆林古城等接待游客量位居前列。假期第七天，陕西接待国内旅游团1758个，19家国家级和省级旅游休闲街区累计客流量达到76.63万人次，其中，西安大唐不夜城步行街、宝鸡石鼓文化城、宝鸡西府老街客流较为集中。广东4A级及以上景区昨接待游客225.3万人次，纳入监测的80个重点公共文化机构接待市民游客33.9万人。旅游大省江苏纳入监测的文旅单位单日接待游客802.12万人次，环比前一日回落。假期第七天，江苏备案的博物馆及纪念馆共接待观众接近69万人次。其中，南京博物院、扬州中国大运河博物馆分别接待观众超过3万人次和1.6万人次。安徽A级旅游景区单日接待游客247.5万人次，其中，5A景区接待游客23.4万人次。黄山、九华山、天柱山、皖南古村落、八里河旅游区、三河古镇、古徽州文化旅游区接待游客均超2万人次。福建监测的128家4A级及以上景区昨日接待游客超过百万人次。其中，福州、泉州、厦门重点监测景区的接待游客量依然比较大。假期前七天，福建滨海旅游保持火热态势。全省纳入监测的滨海旅游类景区累计接待游客134.86万人次。据中银证券发布的研报，短期文旅出行热度逐渐走高，中长期期待各类促消费政策对内需的拉动作用。建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际、北京人力；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。

金融界10-08 15:51

美团旅行：国庆中秋假期文旅消费活力足、新意多，深度体验成趋势

市分别为南京、成都、西安、北京、重庆、武汉、长沙、洛阳、上海、广州。 ▲据美团旅行数据，超级黄金周带动平台出行订单量较2024年国庆假期增长超30%。远途旅行掀起新热潮，小团游订单量大幅增长八天超长假期，远途旅行热度攀升，带动目的地交通、住宿、小团游等订单量显著增长。美团旅行数据显示，国庆假期酒店预订增幅Top10目的地分别为：新疆阿勒泰地区、内蒙古赤峰、云南保山、辽宁朝阳、云南普洱、甘肃武威、内蒙古呼伦贝尔、四川泸州、山东德州、湖南怀化，其中大部分均是长线游的典型目的地。以新疆阿勒泰地区为例，美团旅行上的国庆假期文旅订单量同比增长35%，酒店预订同比增长约45%。内蒙古赤峰、云南保山、四川泸州等目的地国庆假期文旅订单量均增超50%。 ▲美团旅行发布“国庆假期酒店预订增幅Top10目的地” 云南普洱的云璟国际花园酒店副总经理卢瑶表示，“国庆假期，美团旅行带来的‘异地游客’环比增长近35%，其中‘00后’年轻客源占比上涨近65%。为欢度国庆中秋佳节，我们酒店在美团旅行推出‘住宿+茶咖庄园门票+本地特色普洱茶、云南小粒咖啡免费体验’打包套餐，让年轻游客感受普洱茶文化、咖啡文化，领略真正的普洱风情。” 此外，根据美团旅行数据，国庆假期小团游订单量大幅增长，新疆、内蒙古、四川、云南、西藏、青海、甘肃等均为热门长线小团游目的地。其中，新疆小团游订单量同比增长63%，内蒙古小团游订单量同比增长60%，四川小团游订单量同比增长58%。在美团旅行上架的“北疆阿勒泰伊犁大环线”路线中，沿途不仅有美景，还有探秘阿勒泰夜市、禾木古村骑马漫游、参与民族歌舞等丰富的文化体验，备受参团年轻人好评。宝藏小城激活文旅大能量，县域目的地预订单增长51% 美团旅行数据显示，国庆中秋假期的机票、火车票订单中，20-30岁人群占比超过50%，年轻人成为假期旅游出行消费的新主力。会玩、爱玩的年轻人在反向旅游中避开人潮。美团旅行数据显示，国庆假期“00后”热选的Top10黑马景区分别是：深圳华发冰雪热雪奇迹、苏州海合安阳澄半岛乐园、上饶葛仙村度假区、常州茅山东方盐湖城景区、深圳小梅沙海洋世界、北京野生动物园、大连老虎滩海洋公园、广州长隆旅游度假区、黔南荔波小七孔景区、博州赛里木湖风景名胜区。以长隆旅游度假区为例，受广东消费券刺激，国庆假期，景区的“00后”游客数量同比去年增长13%。 ▲美团旅行发布“国庆假期‘00后’热选Top10黑马景区” 深度旅游时代，更多宝藏小城走进公众视野。例如，从上海出发，高铁2小时以内即可到达的江苏东台、江苏宜兴、浙江海宁等，吸引周边短途游客逛吃古镇，享天然氧吧，观潮起潮落。根据美团旅行数据，国庆中秋假期大城市周边县域目的地预订单量较去年同期增长51%，其中江苏东台、浙江海宁、广西靖西、广东普宁、内蒙古额尔古纳、云南腾冲、江苏宜兴、内蒙古克什克腾旗、广西大新、安徽泾县等目的地旅游消费预订单量较去年同期提升超100%。 ▲美团旅行数据显示，国庆中秋假期大城市周边县域目的地预订单量较去年同期增长51% 更多小城迎来文旅大流量。美团旅行数据显示，国庆假期，因“鸡排哥”屡登热搜的景德镇文旅预订量同比上涨15%，其中20-30岁年轻人占比达50%，五星级酒店订单人次同比增加近30%，Top5的客源地分别是北京、武汉、上海、杭州、深圳。国庆假期，来景德镇沉浸式体验陶瓷手作，更是成了本地新玩法，美团上相关团购商户数量同比增长35%。 “国庆回荆州发现人潮爆满，主城区热闹得像过年。”这个假期，湖北荆州“热力十足”。美团旅行数据显示，国庆中秋假期，荆州文旅订单额同比增长近20%，机票、火车票订单量增长47%。作为楚文化的发祥地和文化遗产资源富集地，假期中荆州古城推出包括灯光秀、无人机表演、沉浸剧等多样夜游活动，丰富游客夜间消费体验。美食化身出游新锚点，深度体验成关键探访本地特色美食、体验当地居民一样的玩乐方式，成了深度旅游的重要组成部分。这个假期，美食之城们“以食引客”，大批游客以美食为锚，跟着“必吃榜”走进街头巷尾。美团、大众点评数据显示，国庆假期，“必吃榜”热门城市Top10分别为上海、北京、广州、成都、杭州、苏州、天津、南京、深圳、武汉，宝藏美食小城Top10分别为南昌、泉州、珠海、湖州、汕头、南通、嘉兴、台州、扬州、绍兴。 “上了‘必吃榜’之后，我们店国庆期间客流量相比去年多了将近四成。” 今年首登“必吃榜”的杭州信义坊勇贤小吃夏老板表示，“榜单让我们这样的小店被更多人看到。” 餐饮之外，越来越多的游客融入目的地的公共空间和休闲场所，像当地居民一样体验本地生活。数据显示，9 月以来，美团和大众点评中“本地人推荐”、“本地特色”等关键词搜索量同比上升438%，与“本地人推荐”、“本地特色” 相关的场景关键词，也从“餐饮”、“酒店”向“美容”、“放松”、“娱乐”延展。特色榜单含“金”量持续提升，美团数据显示，9 月以来，“必吃榜”、“必玩榜”的搜索量同比分别提升96%和145%。美团旅行数据显示，超长假期里，在同一城市停留7-8天进行“深度体验”的游客数量较2024年同期增长50%以上，沈阳洗浴、扬州三把刀、成都茶馆非遗演出、大理扎染等富有城市特色的体验，成为旅游中的必打卡项目。跟着“必玩榜”挖掘宝藏玩乐地，解锁地道深度游体验，让假期倍添新意。以沈阳为例，美团数据显示，国庆期间，“沈阳洗浴带住宿”搜索量同比增长超319%，极具地区特色的洗浴体验，成沈阳异地游客交易额第一的玩乐品类。美团文旅研究院相关负责人表示，今年国庆中秋假期，受多元需求和优质新型供给驱动，文旅市场展现出强劲活力。虽然7日开始返程高峰，但根据美团旅行数据预测，今年更多人选择“请3休12拼好假”，且更青睐向后延长假期，假期出游热潮有望持续至10月12日，10月9日-10月12日出游热度较去年同期显著提升，期间的文旅预订单量同比增长近60%。这意味今年假期的带动效应更持久，为“吃住行游购娱”深度旅游提供了更多可能。

金融界10-08 12:21

爱科百发三闯IPO，深耕儿科呼吸领域，核心药物市场空间存疑

科田、麦科奥特、烟台蓝纳成、靖因药业、武汉艾米森、英派药业、融泰药业、先为达生物、微医控股等等。这些公司的业务涉及医疗行业的多个细分领域，包括多肽药物、核药、siRNA药物、GLP-1减肥药、早期癌症检测、互联网医疗等。格隆汇获悉，上海爱科百发生物医药技术股份有限公司（简称：爱科百发）不久前递表港交所，以18A章规则寻求港股上市，由J.P.摩根、中信证券担任联席保荐人。这并非爱科百发首次寻求上市。公司曾于2021年递表港交所，但最终主动选择在2022年年初终止港股上市。随后，爱科百发转向A股，并在2023年4月向上交所科创板提交了上市申请。不过，后续出于对业务发展及战略规划的考量，爱科百发于2024年1月撤回了A股上市申请。 01 高瓴、启明参投，引进和内部研发双轨并行爱科百发的历史可追溯至2013 年8 月，当时邬征博士创立了公司前身ArkBio Cayman。2014年4月，爱科百发注册成立，2021年3月改制为股份有限公司，总部位于上海市浦东新区。截至2025年9月9日，邬征博士通过Profits Excel、Million Joy和爱尔凯控制公司25.17%的股份，并担任董事长及总经理，为实际控制人。爱科百发自成立以来，已获得多轮投资，机构投资者主要包括：启明创投、TF Capital、TPG、耀阳生物科技、高瓴、盈科创新、元禾控股、晨兴资本等。在2022年6月的增资中，爱科百发的投后估值约46.9亿元。公司创始人邬征博士今年62岁，目前担任董事长、执行董事兼首席执行官，他先后获得中国科学技术大学学士及硕士学位、美国布朗大学博士学位，后在哈佛大学医学院进行博士后研究，还曾担任复旦大学上海医学院的客席教授。在创立爱科百发之前，邬博士曾在先灵葆雅、Valeant Pharmaceuticals International、罗氏、Sumo Biosciences LLC.等公司从事研发相关的工作。爱科百发专注于解决呼吸系统和儿科疾病的医疗需求。与其他创新药公司不同，爱科百发并非完全自研，而是采用了引进和内部研发双轨并行的药物开发战略。邬博士与曾任职的罗氏关系密切，公司两款核心产品均是从罗氏引进的。爱科百发已开发六种候选药物的管线： 1、AK0529，即核心产品齐瑞索韦，是全球首个新药申请（NDA）阶段的专门靶向呼吸道合胞病毒（RSV）感染的治疗药物；爱科百发于2014年从罗氏引进全球权利授权。 2、AK3280，处于II期概念验证（PoC）后临床阶段，是一款特发性肺纤维化（IPF）药物；公司于2018年从基因泰克、罗氏及Intermune引进全球权利授权。 3、AK0610，II期临床阶段，用于预防RSV感染的单克隆抗体（mAb），公司从中国科学院微生物研究所引进。 4、AK0901组成的RSV药物组合，NDA阶段，用于注意力不足过动症（ADHD），公司于2021年从Commave引进全球权利授权。 5、AK0705，用于治疗慢性阻塞性肺疾病（COPD），公司与加州生物医学研究所合作开发。 6、AK0406，用于治疗流行性感冒。公司主要在研创新药管线情况，来源：招股书 02 深耕呼吸系统疾病领域，核心药物的市场空间存疑呼吸系统疾病已成为日益严重的全球公共卫生问题，并为人类第三大死因，爱科百发的多款产品均是针对这一领域。核心产品——AK0529（齐瑞索韦）齐瑞索韦是一种靶向呼吸道合胞病毒（RSV）的F蛋白的新型RSV治疗药物，F蛋白是介导病毒进入宿主细胞的关键表面蛋白。齐瑞索韦是全球首款在关键性III期临床试验中取得阳性反应的RSV特异性抗病毒药物，也是首款获得国家药监局“突破性疗法认定”的非肿瘤药物。 RSV是一种极为普遍且具有传染性的有包膜的RNA病毒，会引起呼吸道疾病，尤其是在易感人群（如儿童、老年人及免疫功能受损者）中。 RSV感染是导致全球幼儿患有LRTI的头号原因，两岁以下儿童感染率为90%，全球每年约有330万儿童感染并住院。2024年，全球五岁以下儿童的RSV感染患病人数达9140万人，中国为1340万人。迄今为止，尚无专门靶向RSV的有效治疗方法。目前，全球有六种专门靶向RSV感染的抗病毒化合物处于临床开发阶段。 2025年8月，爱科百发已向国家药监局提交了关于齐瑞索韦用于治疗1至24个月婴儿RSV的NDA申请。不过，RSV作为一种呼吸道病毒，全球药企都在以疫苗研发为主，研发治疗药物的公司不多也是情理之中。除了GSK、辉瑞、Moderna等公司的多款RSV疫苗产品已获批上市外，国内外还有约20款RSV疫苗在研；此外，全球已有3款RSV预防药物上市。因此，齐瑞索韦这款治疗产品的实际市场空间可能并不乐观。全球处于临床开发阶段专门靶向RSV感染的抗病毒药物，来源：招股书齐瑞索韦由创始人邬博士在罗氏工作时共同发明。2014年1月，爱科百发就齐瑞索韦的授权许达成协议。根据协议，罗氏应授予爱科百发独家专有的许可，公司能够在全球范围内在所有药物和预防用途和应用中开发和商业化齐瑞索韦。作为对价，爱科百发需要向罗氏支付预付款100万美元，里程碑付款9600万美元，以及全球净销售额高个位数百分比的特许权使用费。核心产品——AK3280 AK3280是一种II期概念验证（PoC）后阶段的特发性肺纤维化（IPF）药物。AK3280可以减缓多种纤维化相关基因及蛋白的影响。在临床前研究期间，AK3280在肺部、肝脏、心脏及皮肤等多个器官纤维化动物模型中具有广泛的活性。 IPF是一种病因不明的慢性进行性纤维化肺炎的特殊表现形式，2024年全球约有190万人患有IPF。根据灼识咨询报告，IPF药物全球市场规模预计将由2024年的69亿美元增至2035年的222亿美元，复合年增长率为11.2%。IPF药物中国市场规模预计将由2024年的16亿元增至2035年的109亿元，复合年增长率为18.9%。美国及中国目前仅有两种药物获批准用于治疗IPF，即吡非尼酮和尼达尼布。这两种药物耐受性差，有副作用可能导致治疗中断。目前，不少公司在开发第二代吡非尼酮药物。第二代吡非尼酮候选药物旨在改善吡非尼酮的副作用，例如胃肠道不耐受和光毒性或会导致中断用药，并实现更好的疗效及提高患者的依从性。目前，全球已有三种IPF第二代吡非尼酮化合物处于临床开发阶段。全球处于临床开发阶段的用于治疗IPF的第二代吡非尼酮，来源：招股书为取得AK3280的全球权利，爱科百发需要向罗氏集团支付预付款500万美元，里程碑付款1.42亿美元，净销售额高个位数到10%的特许权使用费。主要产品——AK0901 爱科百发已在中国完成了AK0901的I期和III期临床试验，并于2025年5月在中国提交了AK0901用于治疗6岁或以上患者注意力不足过动症（ADHD）的NDA申请，2025年6月获得国家药监局的优先评审认定。 ADHD通俗来说就是多动症，多动症治疗药物的目标就是提升孩子的注意力和学习效率，常被称为“聪明药”。招股书称，到2035年国内多动症药物规模将达到131亿元。 AK0901于2021年3月在美国获得FDA批准，是近20年来FDA批准的新一代哌甲酯类药物。 03 尚未有产品销售，两年半累计亏损5.7亿元目前，爱科百发并无产品获批进行商业销售，亦无从产品销售中产生任何收益。 2023年、2024年、2025年1-6月（报告期），公司的收入来自于跟客户A开发一种治疗乙型肝炎病毒（HBV）的候选药物的合作有关，2023年，公司将660万元的里程碑费用确认为收入。不过在2023年12月，客户A与公司共同同意暂停了HBV候选药物的开发。受高额研发投入的影响，报告期内爱科百发分别录得净亏损2.7亿元、1.97亿元、1.04亿元，两年半累计亏损5.7亿元。各报告期，公司的研发开支分别为2.16亿元、1.65亿元、8610万元。关键财务数据，来源：招股书截至2025年6月底，公司账上现金及现金等价物约9673.6万元。招股书称，假设未来的平均现金消耗率为2025年上半年水平的1.3倍，公司估计账上现金、定期存款将能够在16个月内维持财务活力。综合现金流量表，来源：招股书总体而言，爱科百发专注于呼吸系统疾病产品的研发，公司已提交核心产品齐瑞索韦的上市申请，不过该产品作为一款RSV治疗药物，面临着多款疫苗的竞争，未来市场空间可能并不乐观；公司还有另一款产品针对多动症的药物已提交上市申请。未来，公司能否顺利推进临床和商业化，格隆汇将保持关注

格隆汇09-30 17:01

军工板块异动拉升，军工ETF龙头(512680)半日收涨2.36%，跟踪标的第三大权重股中航沈飞创历史新高！

29日至10月4日，国防军工文博会将在武汉国博中心举行，备受关注的“白帝”也将与观众见面。此次来汉的“白帝”，刚刚在长春航展上完成首秀。它按照1:1比例制作，观众可以打开舱盖，坐进座舱，体验未来战机的操控感受。此前，三型舰载机在福建舰完成首次弹射起飞和着舰训练，验证了我国自主研制的电磁弹射与阻拦系统的高适配性，标志着航母电气化、信息化作战能力的重大突破。中航证券认为，该事件显著提升军工行业市场关注度，叠加“十四五”收官与“十五五”规划逐步明朗，军工基本面修复信号增强，无人化、智能化装备发展将带动上游电子、材料等领域订单恢复与盈利能力改善。电磁发射技术作为未来发射技术的必然方向，具备更高、更快、更强的显著优势，已在军事和民用领域展现出广阔的应用前景。东北证券指出，我国在电磁轨道炮、电磁弹射等技术领域研发进展迅速，福建舰成功实现三型舰载机弹射起飞和着舰训练，标志着我国电磁弹射技术已具备实际应用能力，并在技术上领先于美国。随着全电推进系统和电磁武器技术的持续突破，相关装备有望迎来大规模放量。国际方面，近期沙特与巴基斯坦签署共同战略防御协议，反映出全球对国防安全重视程度不断提升。财通证券分析指出，此类外部刺激将持续强化各国军备投入预期，为我国军贸出口创造有利环境，进一步打开军工行业的市场天花板。同时，在无人装备、商业航天、低空经济等“大军工”新赛道轮动推动下，板块整体韧性增强，结构性机会值得重点关注。场内ETF方面，截至2025年9月30日午间收盘，中证军工指数强势上涨2.23%，军工ETF龙头(512680)上涨2.36%。成分股华秦科技上涨9.58%，西部超导上涨7.02%，洪都航空、国博电子等个股跟涨。前十大权重股合计占比35.61%，其中中航沈飞上涨8.35%，股价创历史新高！航发动力、中国西飞等跟涨。规模方面，截至2025年9月29日，军工ETF龙头近1周规模增长7462.67万元，实现显著增长。份额方面，军工ETF龙头近3月份额增长12.34亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。场外投资者可通过军工ETF龙头场外联接(A类：003017；C类：005693；F类：021948)把握机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-30 14:01

国产半导体技术突破，数字经济ETF(560800)盘中涨超1%

均成交3358.77万元。消息面上，武汉国家信息光电子创新中心于9月28日取得重大技术突破，正式推出首套完全自主知识产权的12英寸硅光全产业链解决方案，该套件从芯片设计、晶圆制造到封装测试实现全流程国产化，现已成功部署于国内40余家科研机构及企业。与此同时，全球半导体代工领域价格波动显著，台积电2纳米制程报价较前代3纳米工艺上浮50%，在存储芯片市场，三星、美光等国际巨头近期相继提高DRAM与NAND闪存产品价格，部分型号涨幅突破30%大关。银河证券指出，半导体行业整体表现强劲，AI算力需求、国产化替代逻辑及政策支持仍是核心驱动力。数字芯片受AI算力需求推动，国产GPU迭代强化算力自主主线。半导体设备板块受益于AI数据中心需求及国产化替代深化，短期增长空间显著。国泰海通表示，国产芯片逐步走入大众视野，多元化算力供给下GPU部署效率有望提升。AI服务器芯片互联及算力供给浪潮下，AI应用侧进展值得关注。数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本，以反映数字经济主题上市公司证券的整体表现。据Wind数据显示，截至2025年8月29日，中证数字经济主题指数(931582)前十大权重股分别为东方财富(300059)、寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、北方华创(002371)、汇川技术(300124)、澜起科技(688008)、中科曙光(603019)、科大讯飞(002230)、豪威集团(603501)，前十大权重股合计占比53.36%。 (以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 数字经济ETF(560800)，场外联接(鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A：015787；鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接C：015788)。风险提示：本产品由鹏扬基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-30 09:51

四季度，把握这些主线！

查APP及企业官方信息显示，长存三期（武汉）集成电路有限责任公司于2025年9月5日正式成立，此举被视为长江存储开启三期扩产，公司计划在2025年将月产能提升至15万片、2026年实现全球NAND市场份额15%。国家大基金也在加码材料与设备环节。8月份官方披露的国家集成电路产业投资基金三期（规模3440亿元），与一期（侧重设计）、二期（侧重制造）不同，三期明确将材料与设备列为“重点投喂”方向。 8月以来，国内算力行情其实主要集中在芯片设计公司，而半导体上游的设备、材料等环节直到近期才开启轮动补涨。国产化率长期提升趋势明确，接下来应该期待相关公司持续导入后的业绩提升。投资于半导体赛道，应着眼于长远，甄别真正的硬核公司，可以多关注对应的半导体指数，以及借道ETF这类投资工具，一键布局赛道里的优质资产。譬如，紧密跟踪中证半导体材料设备指数的半导体设备ETF易方达(159558)，覆盖光刻机、蚀刻机、薄膜沉积设备及硅片等关键环节，高度契合国产替代主线。目前市场主流的半导体行业指数主要有：中证全指半导体、芯片产业、科创芯片和半导体材料设备，其中半导体材料设备指数的“半导体设备”+“半导体材料”合计权重高达82.48%，位居同类指数榜首。从具体个股排布来看，中证半导体材料设备指数着重于中微公司、北方华创这半导体设备龙头，受益于半导体行业高投入、高回报属性，龙头公司在行业中占据相对领先地位，因此行情中整体表现要更加出色。 03 尾声节后今年最后一个交易季度即将开启，对于投资者而言，长假期又会面临一个经典的抉择：是持股过节，还是持币过节？我们认为，即使节前指数在多轮拉升之后，波动分歧不断加剧，高位主线板块上涨动力不足，但在流动性充裕的慢牛行情里长假利多事件同时催化，持股过节性价比依然很高。市场资金在算力板块集中交易后，大概率将转向其他低位景气成长赛道切换，譬如半导体、新能源、人形机器人、创新药等。因此具备结构性景气的新赛道，或将成为四季度投资的核心胜负手，机器人ETF易方达（159530）与半导体设备ETF易方达（159558），都是值得关注的选择。（全文完）

格隆汇09-29 18:01

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