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段永平与费德勒：从网球退役到人生智慧的启示
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段永平与费德勒：从网球退役到人生智慧的启示导读目录努力才是关键每一分只是起点生命的广阔视野编辑总结常见问题解答努力才是关键根据 www.Todayusstock.com 报道，段永平和费德勒的经历提醒我们，所谓“毫不费力”的成功只是表象，背后隐藏着无数日复一日的坚持与努力。费德勒在达特茅斯学院毕业典礼上曾表示：“你要努力到无能为力，才能看起来毫不费力。” 在职业生涯中，费德勒面临无数挑战和质疑，尤其是在意大利公开赛和2003年ATP年终总决赛中，他通过不断磨练技术和心理素质，最终赢得比赛。以下表格展示了他部分技能的训练对比：技能初期表现提升后表现正手击球不稳定精准且多变底线对抗容易失误可主动掌控节奏心理控制情绪波动大保持冷静与专注这些努力不仅成就了他在网坛的辉煌，也向我们传递一个理念：无论职业或人生，持续努力、聪明付出才能实现目标。每一分只是起点费德勒曾在温布尔登与纳达尔的经典比赛中经历挫败，他强调：“努力赢下下一分，才是当下最重要的事。”这句话体现出专注当下的重要性，无论是在球场还是职场，都需要以每一分为单位，集中精力应对当前挑战。纵观网球比赛，胜率约为80%，但实际赢得的每一分占总分的比例仅约54%。这说明，即使顶尖选手，也必须接受失败与挫折。学会以“一分”的心态面对每次挑战，能帮助人们在复杂环境中保持清晰的思路和稳定的情绪。生命的广阔视野费德勒强调，职业生涯只是人生的一部分，世界比网球场更广阔。他的基金会已帮助近300万儿童获得优质教育，培训55000多名教师，体现了个人影响力如何延展到社会层面。段永平也曾表示，商业成功需要结合社会责任和长远眼光。从个人成长到社会责任，这些经历提醒我们，人生不仅是专业技能的积累，更是团队协作、家庭责任以及对社会贡献的综合体现。以下为核心理念总结：家庭与团队：成功离不开支持体系，包括家人、教练及合作伙伴。教育与社会责任：通过基金会影响社会，助力儿童教育公平。人生的广度：职业之外，探索兴趣与文化，丰富人生体验。编辑总结从段永平与费德勒的经历可见，成功并非偶然，而是长期坚持、聪明努力与心理韧性的结果。顶级网球选手的职业生涯虽然受到高度关注，但他们在赛场外的成长、社会责任以及家庭生活同样重要。这种全方位的发展理念，为企业管理者、投资人以及职场新人提供了重要启示：坚持学习、善用资源、关注团队与社会，是实现长期价值的关键。常见问题解答问：费德勒强调“毫不费力的成功只是虚幻的神话”，具体含义是什么？答：他强调任何看似轻松的成就，背后都需要日复一日的努力和持续训练。从职业生涯来看，费德勒在场上的每一次成功都源于赛前精心准备和心理调整，这说明成功不是天赋的简单产物，而是努力与智慧的结合。问：为什么费德勒强调“每一分只是起点”？答：这一理念体现了专注当下的重要性。即使顶级选手，每场比赛也会出现失误。通过将每一次击球视为新起点，他能够调整心态，集中精力处理当前挑战，这对任何高压环境下的人都具有借鉴意义。问：段永平的商业智慧与费德勒的人生哲学有何共通之处？答：二者都强调持续学习、适应变化与团队合作。段永平关注投资与商业布局的长期价值，而费德勒通过日常训练和社会贡献展示长期规划的重要性。核心都是“以终为始，专注当下”与“全局视野”。问：如何理解“生命比球场更广阔”？答：费德勒提醒我们，职业成功只是人生的一部分，家庭、团队、社会责任同样重要。他通过基金会助力教育公平，将个人影响力延伸到社会层面，体现了职业与人生平衡的理念。问：为什么“聪明地做事”比单纯努力更重要？答：聪明地做事意味着在努力的基础上优化策略、管理资源和团队，以及根据实际情况调整方法。这不仅提高效率，还能降低无谓挫折带来的心理负担，是长期持续成功的关键。来源：今日美股网
今日美股网09-08 00:10
罕见！段永平点评泡泡玛特、茅台！
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今天的文章，我们继续分享段永平的言论。最近几天，段永平在雪球平台上(ID：大道无形我有型)频频发声，就市场热点公司，如茅台、泡泡玛特等表达了他的看法；此外，大道还就部分投资理念做了简单分享。我们认为大道言简意赅的言论，对于生意本质的把握还是很清晰到位的。所以，今天的文章我们就再来和大家分享一些大道的最新感悟。以下为主要内容：关于本分：网友：你好大道，不本分的人或者人品不好的人是不是心理有缺陷的人？大道：本分不是照妖镜，本分是用来检视自己的。关于研究：网友1：当你对一个公司有兴趣的时候你会从哪几个方向对公司进行研究，，例如思考未来公司市场规模，看财报上面的哪些信息，研究市场对产品反应等，能否分享下你个人的几个节奏点，跟你学习下。大道：商业模式，企业文化。秘诀就是理性想长远想本质的思维习惯。(2025.8.15) 网友2引用：什么是好的商业模式？大道：所谓商业模式好的意思就是长期能赚很多钱且能持续。(2019-5) 什么是好的企业文化？大道：做对的事情！(2019-5) 大道：简而言之，好的企业文化可以让企业少犯原则性错误，从而可以走得更远。什么是好的价格？大道: 是不是好价钱要从未来看回来。(2020-12) 大道: 其实我对好价钱已经不太提了，合适价钱就好。(2019-5) 网友：我想我好像明白了，正如你所说的那样，赌博是没有方法的，这是一件错误的事情。寻找那些没有“泡沫”，低估值，有价值的好公司，这才是正确的道路，对吗？但是如何寻找好公司我想我还是不知道。大道：不知道如何理解公司你也是可以战胜80%以上的股民的，只要不碰就可以。(2025.8.27) 关于泡泡玛特：背景：泡泡玛特持续爆火，股价也是一路大涨，短短2年时间股价涨超十倍有余。网友：大道老师是否能看懂泡泡玛特这个新消费，它被称为泡泡茅台。大道：泡泡玛特这家公司的产品确实很有意思，founder也是个很有意思的人，他们能做到今天这样很了不起，但我看不懂10年后公司会怎样。(2025.8.23) 关于茅台：网友：大道您好，关注您四五年了，第一次提问。我想问一个关于茅台的问题，我明白茅台赚的是纯纯的现金流，茅台没有应收账款，是先收钱后发货的，茅台不会计提减值，库存越存越值钱。有人说茅台的护城河是强大的品牌价值，您说所谓品牌是产品在消费者心里留下的印象，没有品牌溢价，因为产品是不同的产品。我认同您的观点，但我就是想不明白，为什么为什么53度飞天茅台不能被模仿，不能被拷贝，拷贝后同样的品质卖更低的价格？很希望得到您的解答。大道：跟不喝茅台也不认识喝茅台的人们聊茅台是不是件很怪异的事情？喝酒有害健康，年轻人不喝茅台，禁酒令，以及你这种认为有人会喝和茅台差不多的酒的想法都是有点那个啥的。fact is有人可以copy茅台吗？有人可以copy可口可乐吗……？网友2：茅台真是个神奇的酒，现在我喝什么酒包括红酒也好，喝了第二天都头晕，舍得稍微好点，但是喝了飞天第二天根本就没有头疼头晕，真的是奇怪之极，本人试过好几次了。大道：你只是没喝过好红酒而已。相对于好红酒而言，茅台真是超便宜的。(2025.8.21) PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。
证券之星08-27 15:40
单季理财赚百亿！“拒不分红” 拼多多要当 “巴菲特”？
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仍然能够堆积出来一个大金山。四、作为段永平的徒弟，整体投资收益率到底咋样？ a. 先说短期投资中的炒股，虽然配置占比较少，这两年的收益率跑得还不错， 24 年是 87 亿，收益率达到了 24%。 b. 配置中占比最高的定存和持有到期债券（保本生息性理财）收益率基本是在 4% 上下，与这两年的对应期限的美债收益率也基本相符。综合下来，公司现金和投资类资产的收益率这两年基本维持在 4-5% 之间，也就是说整体闲钱和现金的理财收益率也就是整体美债无风险收益的水平，只是现在钱太多了之后，公司通过炒股来试图提高收益的弹性。五：灵魂疑问：如何做最优化的资本配置？而拼多多净资产回报率，即使今年上半年因为销售净利润率下滑、没有投入主营业务的现金累计太多拖累了资产周转率和权益乘数，今年上半年仍然有 13.5%（低于去年同期的 27%），远远高于公司 4-5% 的整体闲钱收益率。 13.5% vs 4-5% 的回报差距，在资本配置问题上，摆在拼多多面前的投资优先级非常明显： a. 主营业务要不要加固护城河？答案是 YES，方式是补贴守住全网最低价的心智。 b. 沿着主营业务开拓更多市场，在新市场业务成形后，尽量守住当前主营业务的 ROE？答案是 YES，还在持续投入中。TEMU 在不断调整，国际业务没有放弃，转成半托管和本地货、本地卖的模式。 c. 即使是这两类主营还在持续投入的情况下，每年还是堆积了这么多的账上现金，后续怎么操作？在海豚君看来，其实也就两个选项——要么进一步加大对前两个业务的投入，利润率下杀，结果是杀业绩；要么在增长放缓之后，适度分红和回购。如果两个都不选择，现状持续下去，增长变慢又不回购，大概率会面临现金快速堆积，公司整体 ROE 持续下降，结果就是杀估值。当然这个公司目前看，是一个零市值管理，甚至负市值管理的公司，公司能否找出真正的第二增长曲线，未来拼多多的演绎，海豚君拭目以待。（PS：而以拼多多的风格，不至于拿着海量闲钱，开始转成一个 CVC（corporate venture capital）的投资公司，开始到处乱投，搞产业并购和跨界衍生。海豚君看到的多数这种并购式发展的公司，并购业务最后都是一地鸡毛，远的有英特尔，近的有阿里巴巴，牛如博通这种并购式发展的公司，到现在来看，基本独一份。）
海豚投研08-26 20:00
段永平二季度持仓115亿美元，重仓苹果72亿，大举加仓英伟达谷歌
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段永平管理的H&H International Investment二季度持仓报告显示，其投资组合总市值达到115亿美元。这位被誉为"中国巴菲特"的投资人在二季度进行了多项重要调仓操作，其中最引人注目的是对人工智能相关股票的大幅增持。苹果公司依然占据其投资组合的核心位置，持仓比例超过62%，市值高达72亿美元。伯克希尔哈撒韦紧随其后，占比约14.24%。拼多多以7.86%的持仓比例位列第三，西方石油和阿里巴巴分别占据第四、第五位置。人工智能布局显著加强段永平在二季度展现出对人工智能领域的强烈看好态度。英伟达成为其重点加仓对象，增持近32万股，持股数量激增49.56%，使得英伟达在其投资组合中的占比从一季度的0.58%提升至1.32%。这一大幅增持动作清晰表明了他对这家AI算力龙头企业未来发展的信心。谷歌同样获得段永平的青睐，二季度买入超过83万股，持股数量猛增75.17%。谷歌在其投资组合中的占比从一季度的1.45%大幅提升至2.99%，期末持股市值达到3.45亿美元。这一操作反映出段永平对谷歌在人工智能生态系统中地位的认可。段永平对苹果公司的态度发生转变，改变了此前连续四个季度减持的操作模式。二季度增持89万股苹果股票，持股数量增加2.61%。这一调整可能与苹果在人工智能领域的布局以及其作为AI应用终端的重要地位有关。中概股操作呈现分化段永平对中概股的操作呈现明显分化态势。拼多多继续受到其青睐，连续两个季度实现增持。二季度再度买入超过90万股，持股数量增长11.72%，期末持股市值达到9.06亿美元，巩固了其第三大重仓股的地位。阿里巴巴则遭遇连续减持。二季度卖出23.59万股，持仓市值降至5.69亿美元。这一操作延续了段永平自一季度以来对阿里巴巴的减持策略，反映出其对该公司未来发展前景的谨慎态度。段永平对伯克希尔哈撒韦保持稳定持仓，未进行任何交易操作。作为巴菲特投资理念的追随者，他对这一"巴菲特概念股"的坚持体现了其价值投资理念的延续。西方石油作为另一只"巴菲特概念股"则遭遇小幅减持，卖出27万股。
金融界08-17 19:34
段永平H&H International二季度增持苹果英伟达谷歌拼多多减持微软台积电
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odayUSStock.com 报道，段永平管理的 H&H International Investment 在二季度末的持仓总市值达到了 115亿美元。整体持仓结构维持相对稳定，但在美股波动剧烈的背景下，段永平选择加码部分大型科技股，同时调整部分传统持仓，以优化组合风险与收益。具体来看，本季度增持的主要标的包括苹果、英伟达、谷歌和拼多多，减持或清仓的则有微软、台积电、西方石油、阿里巴巴及莫德纳。苹果增持策略段永平的第一大持仓仍然是苹果(AAPL.US)。在连续四个季度减持后，本季度增持 89万股。今年4月初，由于“对等关税”影响，苹果股价一度触及近两年低点。然而在近期，库克访问白宫并赠送纪念礼物后，股价两周内上涨约 15%，完全修复了二季度跌幅。这一操作显示出段永平对长线价值投资与短期市场波动的结合策略，在市场低位增持优质科技股，以长期收益为核心。英伟达微软台积电操作对比在“AI三剑客”中，H&H采取了差异化策略：公司二季度操作市场背景段永平策略解读英伟达(NVDA.US) 大幅增持 AI热潮拉升，股价翻倍重点押注AI成长股，抓住长期潜力微软(MSFT.US) 小幅减持市场震荡，股价波动优化组合，控制风险台积电(TSM.US) 小幅减持半导体周期波动防御性调整仓位段永平曾表示：“在市场波动中，精选具备长期竞争力的科技公司进行增持，是控制风险同时获取收益的关键策略。” 谷歌拼多多布局 H&H在二季度继续增持长期持仓的谷歌(GOOGL.US)，买入83万股，此前一季度曾减持265万股。这显示了段永平对谷歌核心业务的长期信心。同时，H&H也继续加码拼多多(PDD.US)，持股数量达到866万股，显示其对中国科技电商市场的布局意图。其他减持和清仓在二季度，H&H略微减持了西方石油和阿里巴巴（减持比例超过20%），同时彻底清仓了莫德纳。这一策略显示出段永平在优化组合时，更倾向于剔除波动性大或未来预期不明朗的资产。编辑总结整体来看，H&H International Investment在二季度的操作呈现出稳健增持优质科技股、适度减持非核心资产的特点。在全球股市震荡和科技股波动背景下，这种策略既控制了风险，又把握了长期成长机会。段永平通过灵活调整组合，凸显了价值投资与趋势捕捉的平衡思路，为投资者提供了参考示范。常见问题解答问1：为什么段永平选择在二季度增持苹果和英伟达？答：由于苹果在关税冲击下股价触底，英伟达受AI概念拉升，本季度处于低估或高速成长阶段。段永平选择在低位增持优质科技股，以抓住长期价值和未来收益。问2：微软和台积电为何被小幅减持？答：考虑到市场震荡和半导体周期波动，H&H通过小幅减持控制组合风险，同时保留长期潜力。问3：谷歌和拼多多的增持反映了什么策略？答：表明H&H看好核心科技业务和中国电商市场的长期增长潜力，通过增持加仓布局未来机会。问4：为什么H&H清仓莫德纳？答：莫德纳波动性大且业务未来不确定，段永平选择清仓以优化组合，集中投资长期优质资产。问5：此次组合调整对投资者有什么启示？答：展示了价值投资者在市场波动中，通过精选长期优质科技股增持、剔除非核心或高风险资产来优化组合的思路，兼顾收益与风险控制。来源：今日美股网
今日美股网08-16 00:11
段永平，又出手了！
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今天的文章，我们一起来看一看大道段永平最新的持仓动向。近日，疑似大道段永平的美股投资组合H&H International Investment公布了其2025年第二季度的美股持仓。从公布信息来看，该机构的持仓与段永平投资风格极为相似，此前市场猜测是其本人的声音不在少数。所以今天的文章，我们就一起来看一看该机构的最新变化，尝试梳理大道近期的投资思路。 (H&H Q2前十大持仓变化) 以下为主要内容：一、持仓变化概况如下：依据持仓信息披露，H&H机构的总持仓金额115亿美金，环比2025Q1(120亿美金)下降4.2%，规模减少5亿美金。持仓股票数量从11只减少至10只，主要是清仓了Moderna(生物科技股)，且本季度没有新建仓任何股票。核心持仓方面，前四大持仓排序保持稳定——分别为苹果(62.5%)、伯克希尔B(14.2%)、拼多多(7.9%)和西方石油(4.9%)，可见，大道的投资重心仍在这些公司(尤其是苹果)。操作趋势上，段永平对中概股、科技股等方面都做了结构性调仓，大致持仓进一步向科技成长倾斜，如体现对苹果生态韧性、拼多多全球化及英伟达AI垄断地位的长期看好。此外，H&H也逐步了减持短期波动标的。二、科技股方面：加仓苹果、英伟达、谷歌从持仓披露情况来看，第二季度H&H机构，在科技股上比较明显的几个变化是：小幅加仓苹果(+2.61%)，大比例增持谷歌(+75.17%)、英伟达(+49.56%)，当然后两者的仓位占比依然不大。此前，大道段永平曾在雪球发帖表达过他对相应公司的看法。对苹果：山也还是那座山，梁也还是那道梁(虽然彼时大道认为估值小贵)。但大道同时也认为受懂王影响，(苹果)起码要折腾一阵子。他选择卖了点苹果put，并强调，如果put进来的价格从10年后看回来是便宜的价格，那这个投资就值得做，长短皆宜。对英伟达：大道此前更是花了较大篇幅，和网友分享了他的观点。他表示，“准备开始卖点NVDA的Put了。AI值得关注，NVDA其实是个很不错的公司。”当然，大道也强调，NVDA很难看懂的并不是短期的增长，而是长期的护城河到底是什么。他认为，如果英伟达moat够宽的话，商业模式不错。他们的企业文化也不错，可以放点短期put，年化premium比较好。看懂确实不容易，但关注一下是需要的。谷歌方面：大道此前于3月底表态，他会考虑增加一点Google。Google底蕴深厚，不可小看...Ai时代这七家都不应该被忽视。而减持方面，H&H机构则小个位幅度的减持了微软和台积电。但是此前大道也强调过，TSMC和微软都是很厉害的to B的公司，他后知后觉了。所以不排除是基于估值等方面的仓位调整。三、中概股方面：加仓拼多多，减持阿里中概股方面，H&H机构在二季度主要操作，为进一步加仓拼多多，而减持阿里。关于阿里，此前研究院也和大家分享过大道的逻辑。概括来说，大道一开始是出于烟蒂股的角度考虑阿里的，但随后伴随着阿里的上涨，以及短期外卖领域的战略投入，潜在的不确定性。我们认为大道阶段性的减持也无可厚非，何况减持的比例也并不大(仅5.92%)。拼多多方面，H&H于二季度再度买入超90万股拼多多，持股数猛增11.72%。这一系列的增持举措，无疑使得拼多多，成为他在中概股布局中最坚定的选择，折射出他对拼多多商业模式的认可与增长潜力的看好。此前大道在回复网友，加关税对拼多多这类企业利空多大的问题时，表达过他的看法，大道强调，加关税其实就是变相给老百姓加税，别的都没啥影响。他表示现在有点喜欢Mr. trump了。(他真的会带来机会) 此外，大道还在此前浙大交流中，盛赞过黄峥，认为“目前来说，中国企业真正做到全球化的，大概也就拼多多和抖音，其他的企业可能更多是局部性的全球化...Temu的这个模式还是有点厉害的，它的质量是一点一点在往前走的。” PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。
证券之星08-15 16:05
巴菲特最新建仓！段永平持仓来了！
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并非不可能。” 有“中国巴菲特之称”的段永平持仓来了！段永平在美国管理的一个投资账户此前被网友们挖出，机构名为“H&H”。 H&H提交的最新数据显示，截至2025年二季度，段永平持有10只美股，持仓市值115亿美元，约合人民币825亿元。相比今年一季度末，段永平在二季度加仓苹果、拼多多、谷歌C和英伟达；减持西方石油、阿里巴巴、微软和台积电；对伯克希尔B、阿里巴巴和迪士尼持仓不变；清仓疫苗制造商莫德纳。苹果一直是段永平的头号重仓股，截至2025年二季度末，其管理的H&H持有苹果的市值达72.05亿美金，持仓占比为62.47%，较上季度增持89.44万股；第二大持仓股伯克希尔B市值16.43亿美元，持仓占比为14.24%。截至2025年二季度末，段永平管理的H&H持仓股10只，分别为苹果、伯克希尔B、拼多多、西方石油、阿里巴巴、谷歌C、英伟达、微软、迪士尼和台积电。对于伯克希尔建仓联合健康，有网友问段永平看法，段永平表示： “我不懂保险但直觉上觉得UNH前段时间可能遇到了恐慌卖出，很可能是个捡便宜的机会？我前些天还跟朋友说如果老巴买我就跟进一些（就是卖点put的意思），看来明天起我会开始卖点put了。大致上我觉得UHN的商业模式还是可以的，企业文化方面不是那么了解但通过ai搜寻，也没看到特别不好的文化。负面新闻说他们的拒赔率高，但事实上他们去年利润并不高（不知道人们能不能看懂这里面的内在联系？）。保险是个有意思的生意，老巴一直很懂保险，我也一直想搞懂，但一直不得其门而入，希望可以从这里开个头。”
格隆汇08-15 14:36
段永平一句话点评茅台！
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聚焦贵州茅台最新财报。关于这份财报，段永平(大道)在雪球平台的发声再次引人关注。他一句“茅台出财报了，有什么好看的？这句看似平淡的话，或许包含了他对于茅台短期业绩的态度。段永平作为资深价值投资者，长期持有茅台，其投资理念聚焦生意本质、护城河与长期主义。段永平看重的是，茅台生意模式长期发展的确定性而非一纸短期成绩单。 ...... 鉴于茅台备受众多粉丝关注，所以今天的文章，证星研究院结合免费AI助理“问小巴”工具，一起同大家再来看一看贵州茅台最新的中报情况。以下为主要内容(内容源自问小巴)：贵州茅台2025年中报点评与估值分析一、生意质量：护城河深厚，竞争优势未受动摇贵州茅台的生意本质未变，仍是“价值投资教科书级”的典范。其核心优势在于：高进入壁垒与定价权：品牌护城河极深，毛利率91.3%(仅微降0.5%)，净利率52.56%，印证了难以撼动的市场地位。行业去库存周期中，茅台渠道库存优于行业，显示其逆周期定价能力。客户锁定与需求韧性：高端白酒“少喝酒、喝好酒”趋势未改。尽管行业总量自2016年持续下滑，茅台营收从402亿增至2024年1700亿，证明其通过直销比例提升(45%+)和产品结构优化，持续抢占份额。即使白酒消费量腰斩，茅台仍可能通过市占率提升以维持。财务健康度卓越： ROIC长期高位，现金资产充裕，资产负债率仅14.75%。中报应收账款、存货同比上升，但绝对规模小(应收账款不足营收0.05%)。华创证券解读为短期纾困措施(如放宽票据权限)，不构成长期风险。二、短期经营动态：主动管理显担当，不改长期逻辑主动降低回款要求(Q2合同负债环比减少32.8亿)、放宽票据政策(应收票据环比Q1增32.4%)，展现管理层"渠道蓄水池"调控艺术。这种牺牲短期现金流换渠道健康的做法，恰是2013年行业危机时茅台率先复苏的关键。 Q2经营现金流降84.3%，主因法定准备金调整等(公告解释)，剔除后H1经营现金流/净利润比值仍超100%，符合"真正好生意不需要持续资本投入" 利润波动因素可控，H1销售费用增24.56%反映市场投入加大，但管理费用降3.68%显示效率提升方面的努力。但这些变化属短期经营调整。三、估值锚点：安全边际清晰当前估值水平：总市值1.8万亿元，对应静态PE 20.87倍。按2025年预测净利润936.5亿元(券商一致预期)，动态PE约19.23倍。内含收益率测算：股息率约4%，叠加保守年化增速8%，隐含长期年化回报约12%+。符合巴菲特“合理价格买优秀公司”的标准。极端情境测试：即便考虑公司零增长，4%股息率仍优于国债。周期扰动中，公司成本领先幅度或提供缓冲。横向比较：对比全球永续型消费龙头：可口可乐PE30倍，茅台20倍估值性价比凸显。如巴菲特所言："对于能稳定跑赢通胀的资产，市场终会给予时间溢价"。四、小巴总结：茅台的生意壁垒依旧坚固，其在本次中报中展现出的管理层渠道调控智慧，通过短期主动去库存，将有利于长期生态健康。因此，当下茅台仍是 “用合理价格买伟大公司” 的典范。当下虽存在宏观经济拖累终端需求的风险点，但逆向思考，行业寒潮或许会加速份额向茅台集中。从估值来看，当前已包含短期悲观预期，若后续股价因短期利空出现大跌，或将迎来 “用雪茄烟蒂价买皇冠珠宝” 的机会。 PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。
证券之星08-14 09:28
8月私募“雷”盘点：私募大佬们不盯K线改盯片场？靖奇投资“内斗”升级！幻方量化“返佣门”持续发酵，均成资产违规承诺保本| 私募透视镜
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管理规模区间0-5亿。产业机会掘金段永平逆势加码“股神”巴菲特公司 8月4日，知名投资人段永平在社交媒体发帖，表示卖出不少伯克希尔看跌期权，称价格不贵，预期股价未来上涨或不继续下跌。自巴菲特宣布年底辞任伯克希尔CEO后，伯克希尔股价下跌超13%，除受巴菲特卸任影响，还因二季度业绩不佳，净利润同比大幅下滑59%，受保险业务拖累及卡夫亨氏减值影响。此外，巴菲特警告特朗普关税政策不确定性。传奇投资人罗杰斯清仓美股，押注中国与贵金属 8月1日，传奇投资人吉姆·罗杰斯在峰会上透露，已清空包括美国在内的大多数国家股票，仅保留中国等两地的股票。罗杰斯认为，自2009年以来美股长牛繁荣非同寻常，美国下一次经济危机或成其有生之年最严重一次，尤其担忧美国债务问题。目前，他持有黄金、白银及中国股票，认为贵金属是经济危机避风港，因黄金价格飙升过快转而买入低估白银，若黄金下跌则考虑增持。对于中国市场，罗杰斯看好多个行业，尤其旅游业前景，认为随着出境游和入境游的兴起，旅游业、酒店业将迎来发展良机。冯柳减仓海康威视，逆势“押注”太极集团近日，上市公司半年报与回购公告揭开高毅资产冯柳的调仓动向。海康威视半年报显示，截至6月底，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金持有其3.38亿股，二季度减持1200万股，这已是其自去年四季度以来连续三个季度减仓，累计减持超7400万股。与此同时，太极集团回购公告透露，截至7月29日，该基金新进成为其第三大股东，持股2000万股，持股市值4.82亿元。值得注意的是，太极集团上半年业绩预减超七成，股价年内跌超3%。企业动态又有6家证券类私募加入据中基协显示2025年7月7日至8月7日，中基协共有6家证券类私募成功备案，分别是：厦门太朴恒新私募基金管理有限公司、北京朝晖知行私募基金管理有限公司、上海理泉私募基金管理有限公司、浙江创新动力私募证券基金管理有限公司、海南西格玛私募基金管理有限公司、上海睿成私募基金管理有限公司。中泰证券副所长谢鸿鹤跳槽长城证券据券商中国，中泰证券原研究所副所长、有色金属行业首席谢鸿鹤，已于8月6日正式入职长城证券产业金融研究院，职务级别相当于券商研究所所长。公开资料显示，谢鸿鹤拥有超10年有色金属研究经验，曾任职多家头部券商，2017年加入中泰证券后任副所长兼大周期组组长。长江证券股东洗牌，湖北国资成第一大股东 8月7日，长江证券公告称，长江产业集团通过协议转让方式，分别受让湖北能源、三峡资本所持9.58%和6.02%股份，已完成过户登记，持股比例升至17.41%，正式成为第一大股东。值得注意的是，长江产业集团承诺入股后60个月内不转让、不质押超50%所持股权，否则自动放弃表决权。随着湖北能源、三峡资本清仓退出，湖北国资系对长江证券的控制力进一步强化，市场关注后续战略整合动向。财通证券换帅落定！浙江担保集团原董事长应朝晖接棒 8月7日，财通证券公告称，浙江省委决定任命应朝晖为公司党委副书记，并提名其为总经理人选，董事长章启诚长达11个月的代履职期正式结束。公开资料显示，应朝晖金融履历深厚，曾任浙江农商联合银行副行长、浙江担保集团董事长，该集团注册资本100亿元，控参股12家担保公司。值得注意的是，应朝晖在浙江担保集团任职期间，曾与财通证券签署战略合作协议，探索“券商+担保”新模式。异常经营机构量化私募均成资产遭警示！违规承诺保本、审查不严双双踩雷 8月6日，广东证监局发布公告，对横琴均成资产管理有限公司及其法定代表人司维出具警示函。经查，该公司在私募基金管理业务中存在两大违规问题：一是未有效执行内部制度，未及时发现并制止从业人员向投资者承诺本金不受损失；二是未审慎审查个别投资者资产证明文件。作为公司法定代表人、执行董事及投资经理，司维不仅亲自向投资者承诺保本，还对公司上述违规行为负有主要责任。据均成资产官网显示，该公司以量化投资为核心，管理规模超30亿元，由司维100%控股。司维本人拥有微软亚洲研究院、ASML等科技巨头及多家资管公司的工作经历，背景亮眼。
金融界08-10 15:28
段永平最新出手了！
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段永平最新出手了，这次加码的是股神公司。自今年5月3日巴菲特在股东大会宣布年底辞去CEO一职以来，伯克希尔股价跌超13%。下跌之际，知名投资人段永平卖出伯克希尔的看跌期权(put)。今年以来段永平频繁出手，涉及6家公司。 8月4日，段永平在社交媒体发帖：“今天卖了不少BRK的put，看上去这个价格不贵了，希望买进来拿着，应该比S&P500合算。” 段永平本次操作依旧是卖出看跌期权，卖出看跌期权是预期股价未来上涨或者不继续下跌。今年5月2日，伯克希尔A股价创下81.29万美元/股的历史新高，8月4日股价来到68.52万美元，3个月时间跌15%。伯克希尔股价下跌，一方面来自巴菲特卸任，另一方面则来自其最新发布的二季度业绩。伯克希尔2025年第二季度财报显示，2025年第二季度实现总营收925.15亿美元，较2024年同期936.53亿美元微降1.2%；净利润123.7亿美元，同比大幅下滑59%。净利润下滑主要受保险业务拖累及卡夫亨氏38亿美元减值影响。今年二季度伯克希尔对其持有的卡夫亨氏股份计提38亿美元减值，账面价值降至84亿美元。这笔投资自2015年合并以来股价下跌62%，同期标普500指数涨202%。值得注意的是，在美股大牛市的背景下，伯克希尔连续第11个季度净卖出股票，且今年上半年没回购。截至二季度末，巴菲特前五大持仓仍为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。近日，巴菲特在财报中再次发出警告！他认为特朗普关税政策的不确定性，称其可能对“大多数甚至所有运营业务及股票投资产生不利影响”。值得一提的是，段永平在美股偏好通过卖出看跌期权来建仓和抄底。段永平今年多次出手。美股在4月初因对等关税暴跌之际，段永平豪掷29亿扫货5家公司。 4月8日一早，段永平在社交平台陆续贴出5张交割单截图，分别涉及英伟达、苹果、台积电、谷歌以及腾讯。这5张交割单显示，段永平本轮“抄底”动用资金约3.9455亿美元，折合人民币29亿元。具体来看，其中苹果约9000万美元，英伟达约1.5亿美元，谷歌约8000万美元，台积电约8000万美元。此外，段永平以440港元/股分别涉及了不同期限的腾讯put，1200张期权。段永平在社交平台贴出实战记录，并配文： 1.山也还是那座山，梁也还是那道梁！今天开始买了一些(或者卖put)苹果，nvda， goog，tsm，一会儿再卖点腾讯的put。 2.卖了点苹果以及其他的put。懂王威武，感觉起码要折腾一阵子，卖点put来回一起折腾也许是个好玩的游戏。还是老话，千万别用margin。如果put进来的价格从10年后看回来是便宜的价格，那这个投资就值得做，长短皆宜。 3.腾讯控股试了一下，长期一点的put的权利金不好，短期的一般，保费不好收啊。回头看，自4月7日以来，英伟达涨92%，台积电涨66%，谷歌涨35%，苹果涨17%，腾讯15%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）此前，段永平在美国管理的一个投资基金被网友们挖出，机构名为“H&H”。截至2025年一季度，H&H持有11只美股，持仓市值120亿美元，持仓股包括苹果、伯克希尔B、拼多多、西方石油、阿里巴巴、谷歌C、微软、迪士尼、英伟达、台积电和莫德纳。段永平管理的H&H基金二季度最新动向还没披露，我们会持续关注，出来后第一时间给大家更新。段永平的经典投资理念以长期主义和价值投资为核心，强调买股票就是买公司，聚焦商业模式好的公司。他主张不懂不做，仅投资能力圈内理解的企业，如网易(2002年网易股价暴跌时逆市抄底获百倍收益)、苹果(2011年就开始买进苹果股票，长期持有超十年）、茅台(看重品牌垄断)、腾讯(注重企业商业模式与管理层)，坚持“本分”原则，避免杠杆与投机。关于做投资，段永平经典理念： 1.买股票就是买公司，买公司就是买公司未来现金流折现，句号！ 2.投资一个公司，主要考虑两个重要的点： 1) 这家公司能长期获利吗？ 2)公司获得的利润如何给到股东？好公司最重要！如何判断好公司？商业模式和企业文化排第一，价格排第三。 3.和巴菲特的那顿饭，彻底悟到商业模式的重要性——垄断、有护城河，还有"好公司，要一直拿着"。 4.好的商业模式很简单，就是利润和净现金流一直都是杠杠的，而且竞争对手哪怕用很长的时间也很难抢。比较苦的生意的特点往往是进入门槛比较低，产品差异化小，经常需要靠产品价格竞争。 5.特别好的生意模式非常少见。生意模式越好，投资的确定性越高或者风险越低。 6.段永平曾问巴菲特，在投资中不可以做的事情是什么。巴菲特的回答是：不做空，不借钱，不做不懂的东西——不懂不碰。 7.投资的信仰指的是：相信长期而言股票是称重机，对没有信仰的人而言股市永是投票器。
格隆汇08-08 11:58

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