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中证香港300相对成长指数报2188.58点，前十大权重包含香港交易所等

.54%）、小米集团-W（5.5%）、比亚迪股份（4.18%）、网易-S（3.08%）、香港交易所（3.08%）、携程集团-S（2.7%）、京东集团-SW（2.64%）、中国海洋石油（1.94%）。从中证香港300相对成长指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港300相对成长指数持仓样本的行业来看，可选消费占比37.68%、通信服务占比27.08%、信息技术占比9.79%、医药卫生占比6.63%、金融占比5.45%、能源占比2.67%、公用事业占比2.33%、主要消费占比2.32%、工业占比2.29%、原材料占比2.15%、房地产占比1.61%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。中证香港300价值指数和中证香港300成长指数每次调整的样本比例一般不超过20%。定期调整设置缓冲区，Z值在对应指数的样本空间中，排名在80名之前的新样本优先进入；排名120名之前的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证香港300指数调整样本时，指数样本随之进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界05-28 16:07

港股收评：恒指跌0.55%、科指跌0.38%，汽车股续跌，科技股走势分化，快手绩后跌近5%

绪紧绷，汽车股延续下跌行情，理想汽车、比亚迪股份跌超2%；半导体芯片股走低，龙头中芯国际跌超2%；此前连续走强的生物医药股回调，教育股、手游股、内银股、SaaS概念股多数下跌。另一方面，机构指生育补贴政策有望带动乳制品消费需求的进一步复苏，乳业股、婴童概念股逆势活跃，油价走低叠加机票预订量上涨，三大航空股齐涨。企业新闻美团：5月27日耗资3.92亿港元回购301.87万股。知乎：2025年第一季度的净亏损为人民币1010万元（140万美元），较2024年同期收窄93.9%。快手：一季度收入326.08亿元，同比增长10.9%；经调整利润净额45.8亿元，同比增加4.4%。腾讯音乐：韩国娱乐巨头HYBE将于本月30日收盘后通过场外大宗交易方式，向腾讯音乐娱乐集团（TME）旗下香港法人出售其所持全部SM娱乐股份，交易金额约2433亿韩元（约合人民币12.9亿元）。交易完成后，腾讯音乐将仅次于Kakao，跃升为SM娱乐的第二大股东。小米集团：一季度收入1112.93亿元，同比增加47.4%；净利润109.24亿元，同比增加161.22%。荣昌生物：用于治疗全身型重症肌无力药物泰它西普获批在中国上市。君实生物：昂戈瑞西单抗注射液新适应症上市申请获得批准。腾讯控股：于5月27日斥资5.003亿港元回购97.9万股。宏华集团：附属四川宏华与中东客户签署合计金额超15亿元的智能钻机销售协议。大快活集团：预计年度股东应占溢利下降不超过30%。中国生物制药：TQB2102"HER2双抗ADC"I期研究数据在2025年ASCO年会公布。机构观点兴业证券全球首席策略分析师张忆东也认为，中国资产有望在“东稳西荡”的格局下成为全球资本逃离美元资产的避风港。港股市场的生态环境已经开始发生质的变化，迎来了大量优质企业的上市潮，海内外的增量资金开始持续地流入香港市场。他指出，港股市场的深层逻辑开始发生变化，优质的中国资产是支撑本轮港股可持续走牛的基本面基础。财通证券首席策略分析师李美岑指出，2024年以来，南下资金涌入带动港股估值持续修复，恒生指数PE从7.5倍左右震荡上行至当前10.5倍，与近十年均值水平相当，仍称不上贵，相较2018年初、2021年初高位还有较大提升空间，港股的估值修复仍在路上。中信证券发布研报称，本轮A股公司密集赴港IPO是出海战略、制度便利和港股流动性改善三重力量助推。优质核心资产在港股正式交易后，短期会活跃对应A股的交易，部分核心资产的定价权可能会逐步南移。这个现象的背后是港股市场的吸引力在系统性提升，一是资产供给结构和质量在持续提高，二是流动性在海外资金回流的背景下趋势性改善，从历史上看，港交所每一轮制度的改革突破都带来了顺应时代特征的牛市。未来，更多优质龙头赴港上市可能成为A股市场风格重新转向核心资产的催化剂。国信证券发布研究报告称，香港特区政府近年来出台多项港股支持政策，包括下调印花税、优化交易机制等，旨在提升市场流动性和吸引力。红利类资产凭借高回报、低波动优势，在ETF互联互通制度推动下，配置渠道持续拓宽。红利税改革预期叠加国际流动性改善，进一步增强红利策略吸引力；在全球地缘冲突与贸易摩擦加剧背景下，港股红利类指数以其抗压性与稳定性，有望成为中长期资金青睐的配置方向。

金融界05-28 12:07

香港消费ETF(513590)涨近1%，美团启动618大促，青岛啤酒角逐黄酒市场！

01810)、美团-W(03690)、比亚迪股份(01211)、泡泡玛特(09992)、快手-W(01024)、创科实业(00669)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比75.96%。香港消费ETF(513590)，场外联接A：016952；联接C：016953；联接I：022793。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 10:27

中证香港300指数上涨0.49%，前十大权重包含美团-W等

3.05%）、中国移动（2.36%）、比亚迪股份（2.21%）、香港交易所（2.18%）。从中证香港300指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港300指数持仓样本的行业来看，金融占比27.95%、可选消费占比26.17%、通信服务占比18.57%、信息技术占比6.80%、医药卫生占比4.44%、能源占比3.35%、房地产占比3.31%、公用事业占比2.84%、工业占比2.70%、主要消费占比2.15%、原材料占比1.73%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。定期调整设置缓冲区，排名在240名之前的新样本优先进入；排名在360名之前的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。如果香港市场新上市企业市值在香港上市公司中排名前十，将在其上市第十一个交易日快速纳入指数。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界05-27 22:57

中证香港内地民营指数上涨0.67%，前十大权重包含网易-S等

.98%）、腾讯控股（10.78%）、比亚迪股份（6.98%）、美团-W（6.79%）、网易-S（5.15%）、中国平安（4.68%）、携程集团-S（4.52%）、京东集团-SW（4.41%）、百度集团-SW（3.15%）。从中证香港内地民营指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港内地民营指数持仓样本的行业来看，可选消费占比47.79%、通信服务占比21.08%、信息技术占比13.96%、医药卫生占比7.11%、金融占比4.68%、主要消费占比1.95%、工业占比1.85%、公用事业占比0.69%、原材料占比0.52%、房地产占比0.37%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%。定期调整设置缓冲区，排名在前32名的新样本优先进入指数，排名在48名之前的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界05-27 22:57

港股科技ETF(159751)小幅收涨，小米YU7确认参加粤港澳大湾区车展，比亚迪打响新一轮价格战

O1由小米自主研发。此外，截止发文，比亚迪股份跌超1.5%，数据显示，今年前4个月，我国新能源汽车产销量分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.7%。行业人士认为，连续大力度促销的背后是比亚迪在国内市场的压力。比亚迪2025年销量目标为550万辆，根据比亚迪产销数据，今年1-4月，其新能源汽车累计销量约138万辆，完成年度目标的约四分之一。但若剔除4月79,086辆的海外销量，比亚迪当月国内销量今年首现环比微跌。作为行业龙头企业，在比亚迪推出促销活动后，其他品牌相继跟进。业内人士表示，今年4月的降价车型数量大幅下降，体现了‘降价潮’明显降温的特征。但车企为冲击全年销量目标，今年下半年的车市竞争会进一步加强。港股科技ETF紧密跟踪中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通科技指数(931573)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、阿里巴巴-W(09988)、比亚迪股份(01211)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、中芯国际(00981)、百济神州(06160)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.55%。港股科技ETF(159751)，场外联接A：021294；联接C：021295；联接I：022884。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 15:47

“零公里”二手车风险

27日下午召开会议，召集行业协会及 $比亚迪股份(01211)$ 、 $东风集团股份(00489)$、 $吉利汽车(00175)$ 等车企，重点讨论近期引发市场广泛争议的“零公里”二手车销售问题。 “零公里”二手车的定义与风险定义：“零公里二手车”指已完成上牌但未实际交付使用的新车，通过经销商或车企操作，以二手车名义低价出售。常见于库存积压车辆或出口回流车辆（利用关税政策套利）。市场乱象：价格倒挂：新车促销叠加二手车抛售导致价格崩盘，例如比亚迪秦PLUS DM-i智驾版准新车售价仅5.58万元，远低于原价。数据失真：虚增销量以获取补贴或美化财报，扰乱行业统计。套利风险：部分企业通过出口再回流（如俄罗斯市场），利用退税政策套取补贴。政策背景与行业动态商务部政策方向：4月底，商务部已提出推动汽车流通消费改革试点，包括：打通二手车数据壁垒：建设全国汽车全生命周期信息平台，打击虚假交易。优化限购限行：释放消费潜力，支持新能源汽车后市场（改装、露营等）。严控“零公里”漏洞：此次会议或出台针对性措施，规范注册、销售及补贴流程。车企动作：比亚迪：连续三次大规模促销（最高降5.3万元），引发港股汽车板块集体下跌（5月27日跌幅超5%）。长城汽车：董事长魏建军公开批评该现象，称其“破坏市场规则”。市场影响与投资风险短期冲击：二手车价格崩盘：部分新能源车型二手价较新车腰斩，加剧消费者观望情绪。车企利润承压：降价潮压缩毛利，叠加库存减值风险，或影响Q2财报表现。长期监管趋势：政策收紧：预计将加强上牌监管、出口核查及补贴审计，合规性要求提升。行业整合：中小经销商及尾部车企可能因资金链压力退出市场。

老虎证券05-27 15:08

车企 “内卷” 升级？汽车股连续两天集体下跌，价格战又卷土重来了

6日，港股吉利汽车跌超9%，零跑汽车和比亚迪股份均跌超8%，长城汽车跌超5%，小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、小米集团等跟跌。A股汽车概念同样大跌，比亚迪跌近6%，赛力斯、众泰汽车、北汽蓝谷、长城汽车等纷纷跟跌，宁德时代也跌超4%。 5月27日，汽车股延续下跌趋势，港股吉利、比亚迪、蔚来跌幅居前，A股比亚迪跌幅达2.86%。分析人士认为，近期的价格战可能是汽车股杀跌的直接原因，频繁的价格战导致车价持续被拉低，车企营收下滑。根据中汽协数据，今年一季度我国汽车产销分别完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%；新能源汽车产销更是分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1%。然而，在财务数据方面，A股车企一季度业绩整体向好，但分化明显，净利润差异较大。其中，营收排名前五的车企中，只有比亚迪、吉利汽车实现营收增长。随着年中车市冲量竞赛的持续升温，车企们为了抢抓“以旧换新”等新政策机遇，纷纷推出厂家端的置换、报废补贴等促销优惠活动。乘联分会秘书长崔东树表示，在提振消费政策推动下，春季车展线下活动全面活跃市场气氛，加速聚拢人气。同时，厂家“一口价”策略、“0息”购车金融方案等一系列促销优惠活动也在继续。

金融界05-27 14:27

气泡黄酒12小时爆卖千万，选新消费就选·香港消费ETF(513590)

中升控股(00881)下跌4.13%，比亚迪股份(01211)下跌3.86%。从消息面来看，部分偏利空消息导致指数横盘：【比亚迪打响汽车价格战，长城汽车董事长：汽车行业不能被资本过度裹挟，必须回归价值本身】消息面上，发起大力度618降价活动，时间自5月23日至6月30日。部分车型包含国补售价低至6万元级别，引发市场对新一波价格战的担忧。作为新能源汽车龙头企业，这已经是3月底至今第三次推出促销举措，并且最新一次的促销力度和涉及车型均远超前两次。董事长魏建军近日在专访中表示，无底线价格战导致企业亏损、品质下滑、售后体系崩塌，最终将破坏用户对中国汽车品牌的信任。如今，汽车行业正站在十字路口，如何摆脱价格战的泥沼，回归健康发展的轨道，是整个行业亟待解决的问题。魏建军认为，汽车行业不能被资本过度裹挟，必须回归价值本身。【巨子生物陷“造假门” 监管部门已关注】日前，一则“巨子生物疑似造假，重组胶原竟然测不到胶原”的传闻在市场上发酵，将港股上市公司巨子生物（02367.HK）及其明星产品可复美推向了舆论的风口浪尖。一时间，该事件引发了消费者的广泛关注。西安市市场监督管理局高新区分局相关负责人表示，已关注到此事。【名创优品季度盈利三年来首次下滑，增收不赠利】 2025年一季报发布后的首个交易日，名创优品（09896/MNSO）港股直接下挫18.22%，市值蒸发近百亿港元，美股下跌17.58%。导致此次股价大跌的是名创优品发布了不及市场预期的一季报。2025年一季度，名创优品实现营收44.3亿元，同比增长18.9%；实现公司股东应占净利润4.2亿元，同比下降28.5%。【美团第一季度营收865.6亿元，回应京东外卖百亿补贴：将不惜代价赢得竞争】 2025年美团Q1整体业绩“高增长+高盈利”。收入866亿元创历史新高，市场关注的利润端更是全面爆发：整体经营利润率从7.1%跃升至12.2%，经营利润率从17.8%大幅提升至21.0%，经营溢利增长39.1%至135亿元。期内净利润增长87.3%，经营性现金流达101亿元。此外，5月26日，在第一季度电话会议上，对于百亿补贴对业务造成的影响，CEO王兴回应称“将不惜代价赢得竞争。”他表示，过往也经历了几轮非常激烈的竞争，相信这次也能获胜。业内人士此前认为，双方为争夺市场份额，在补贴、营销推广、运力建设等方面投入大量资金，双方成本都大幅增加，短期内将会大幅侵蚀利润。但尽管如此，新消费势力不减，具体来看泡泡玛特继续盘中创历史新高，涨幅一度超6%，股价触及235港元；此外，酒类方面除近期黄酒大热以外，气泡黄酒12小时爆卖了1000万，抖音直播酒水排行榜霸屏，带动百润、青岛啤酒上涨，盘中涨幅分别为1.62%，1.50%。此外，值得注意的是，受消费政策红利及新品市场突破双重驱动，思摩尔国际(06969.HK)股价大涨8.62%，报19.66港元。消息面上，公司与英美烟草合作研发的新一代加热不燃烧（HNB）产品Glo Hilo计划于今年6月在日本上市，并逐步拓展至欧洲和美国市场。东吴证券预计，随着Glo Hilo的推出，HNB市场将迎来快速增长，助力英美烟草实现无烟转型目标，预计其无烟产品收入占比将在2026年突破20%，并在2035年达到50%。香港消费ETF紧密跟踪中证港股通消费主题指数，中证港股通消费主题指数从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为指数样本，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。互联网方向有：阿里巴巴、哔哩哔哩、快手、美团、出行方向有：理想汽车、领跑汽车、长城汽车、小米社服方向有：安踏体育、李宁、波司登博彩方向有：永利澳门、银河娱乐、美高梅中国食品饮料方向有：蒙牛乳业、海底捞、华润啤酒、中国旺旺、农夫山泉、康师傅香港消费ETF(513590)，场外联接(鹏华中证港股通消费ETF联接A：016952；鹏华中证港股通消费ETF联接C：016953；鹏华中证港股通消费ETF联接I：022793)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 14:07

人民币走强，港股通科技ETF(513860)有望企稳

810)、阿里巴巴-W(09988)、比亚迪股份(01211)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、中芯国际(00981)、百济神州(06160)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.55%。港股通科技ETF(513860)及其场外联接(A：021464；C：021465)，助力投资者一键布局港股科技板块。 A500ETF海富通(563860)，助力投资者一键布局A股核心资产。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 10:37

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