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汽车一哥，被冷落很久了

汽的市值仅1670亿元出头，远远落后于比亚迪的6300亿元以及长城汽车的2300亿元。市场给予它的估值为11.9倍，也远远低于后两者的20.7倍与22.9倍。上汽的股价见顶于2018年，此后一路震荡下跌，现价较历史高峰回撤50%左右。而同期，比亚迪暴涨逾230%，长城汽车涨逾140%。现在上汽燃油车业务持续萎缩，拖累业绩基本盘；另一方面被给予厚望的新能源汽车业务没有太多亮点。为什么油电车新旧交替大变局下，这个汽车一哥会被逐渐冷落，它的未来突破点又在哪里？ 01 2013-2018年，上汽汽车总销量持续攀升，全国市场占有率维持在23%-25%的高位水平。但2018年之后，公司的发展迎来转折点，此后，销量一路退坡，2023年仅502万辆，较巅峰时减少超200万辆，下滑幅度高达28.8%，市场占有率也进一步滑落至16.7%，仍要高于比亚迪、长安、广汽等大型汽车集团，但差距明显收窄了。从销量结构上看，新能源汽车占比持续提高，2023年达到22.4%，但绝对值仍然偏低。去年新能源汽车总销量112.3万辆，同比增长4.6%，远低于全国平均37.9%的表现。其中，五菱宏光MINI EV是其扛把子，销量32.9万辆，占比新能源总销量的30%左右。但该车型定价低端，无法给集团贡献多少利润。定位相对高端的自主品牌智己、非凡汽车，销量表现不尽如人意。伴随整体销量持续下滑，上汽业绩也持续萎靡。2023年，营收7447亿元，同比基本持平，较2018年高峰下滑17.5%。归母净利润为141亿元，同比下滑12.5%，较2018年下滑超过60%。很显然，上汽净利润下滑幅度远高于营收幅度，表明盈利能力有所恶化。从数据上看，截止今年一季度末，销售毛利率为8.84%，净利率为2.05%，分别较2018年下滑4.4%、3.4%。另外，去年净资产收益率仅为4.98%，创下1997年上市以来最低记录（刨除2008年次贷危机）。综上来看，上汽营收、归母利润、毛利率、净利率等核心经营指标均出现不同程度的下行。在此大背景下，上汽的估值水平中枢下移有一定合理性。目前上汽的PE仅11倍出头，PB也已连续多年破净，从2018年3月的3倍下滑至如今的0.57倍。 02 过去很多年，上汽搭上合资时代的便车，躺赢了很多年。如今，中国汽车业格局已经发生了天翻地覆的变化，合资车的挑战还在后头。截止今年4月，中国品牌乘用车持续冲高，月度市场份额与累计市场份额纷纷突破60%，创下历史新高，较2020年的38.4%大幅提升22.3%。而合资品牌汽车份额已经降低至40%。其中，日系车品牌降幅最猛，已经跌至12.2%。德系车品牌也出现明显滑铁卢，当前仅16.6%。在比亚迪2023年财报投资沟通会上，王传福大胆预测，未来三到五年内，中国合资品牌的市场份额将从目前的40%大幅锐减至10%，而这30%将由中国品牌填补。如果按照王传福的说法去演绎的话，上汽作为最大的合资汽车集团之一，将备感压力与危机。中国国产品牌乘用车持续崛起，源于新能源赛道弯道超车。2024年4月上半月，新能源汽车销量26万辆，渗透率历史性突破了50%，比计划2035年超过50%的目标，足足提前了11年。要知道，2020年渗透率仅5.4%，2022年便已突破25.6%，2023年持续攀升至30%以上。这比市场预期超出太多了。在中国新能源汽车市场，2023年前十大新能源厂商有九家国产品牌。其中，比亚迪市场占有率高达35%，远远高于第二名特斯拉的7.8%。其余厂家还包括广汽埃安、吉利汽车、上汽通用五菱、长安汽车等。在2020年，上汽集团在国内新能源汽车市场占用率曾达23.4%，排名第一。主要是凭借当年五菱宏光MINI EV的一炮而红，在短短几个月之内销量突破100万辆。不过，2022年被比亚迪反超，2023年市占率更是大幅下滑至11.8%，落后于比亚迪23.2个百分点。更为严峻的是，上汽在新能源汽车高端市场并没有站稳脚跟。2020年、2022年分别成立智己、飞凡汽车，冲击高端梦。但几年下来，销量不甚理想。 2023年，两大品牌全年销量仅3.8万辆、2万辆。要知道2020—2023年，中国新能源汽车渗透率提高5倍以上。这几年，正是各大厂家跑马圈地，给消费者树立高端品牌的关键时期。彼时，竞争并没有想象的那么激烈。如今，渗透率已高达50%左右，国内市场竞争白热化，卷完技术卷服务，卷完服务卷价格，卷完价格卷老板（直播）。按照原有设想，智己汽车主打30万元以上的高端市场，飞凡聚焦20万-30万元之间的中高端市场。但行业内卷之下，去年10月推出的智己LS6官方指导价为22.99万元起，直接下探至非凡汽车的价格带。面对兄弟品牌的挤压竞争，飞凡汽车起售价已经跌破20万元门槛。上汽集团的中高端之路并不顺利，未来冲击第一梯队还任重道远。倘若国内这块市场始终无法有效突围中高端，未来上汽又将如何保住现有业务基本盘呢？还有一条路，即庞大的海外市场是可以发力的。 2023年，上汽集团海外销售120.8万辆（出口109.9万辆，排名第一），同比增长18.8%，其中自主品牌占比92%，新能源车占比24%。未来三年内，上汽集团还将在海外市场投放14款新能源“全球车”，持续壮大海外“产品阵营”。海外市场中，欧盟新能源汽车渗透率仅20.1%，美国市场为9.4%，还有很大的渗透率提升空间，市场格局也不像国内那样明晰。对于上汽而言，借助出海还有迎头赶上的些许机会，但注定这条路坎坷崎岖。 03 10年前的选择，决定企业今天的成败。比亚迪的王传福早期选择用燃油车业务赚来的辛苦钱来支撑新能源车的远大梦想，一度被吐槽被讽刺，彼时负重前行的比亚迪用时13年一共卖了100万辆新能源汽车，但现在半年就卖掉超150万辆，成为全球新能源第一大车企。上汽集团早于2001年便入局了新能源赛道，做了燃料电池轿车。2015年，借着政策补贴东风大幅加码新能源汽车。彼时，宣布150亿定增计划，72亿用于新能源汽车相关项目，20亿元将用于智能化大规模定制项目，19亿元将用于前瞻技术与车联网项目。这让当时体量还很小的比亚迪、蔚来、小鹏等厂商都备感压力。如今，比亚迪强势崛起了，小鹏、蔚来等新势力品牌也从激烈的车圈市场中杀出重围，赢得一席之地。而上汽集团却没有太多作为和靓丽成绩。要知道，在燃油车时代，上汽可是中国最大的汽车集团，无论是交付量、总市值，还是资金实力都遥遥领先于一众竞争对手。选择与执行的力量是无穷的。上汽已经错失了汽车上半场最佳转型的红利期，还要继续面对未来的压力与挑战。可以预见，海内外汽车市场的竞争会越来越激烈，市场集中度会大幅提高。余承东就曾坦言，未来中国汽车市场的主要玩家可能就在一只手数得过来。他判断，未来能活下来的企业每年的产量达不到500万台以上或者达不到1000万台以上，就很难在时代中立足。这场百年汽车业大变局足够精彩，中国自主品牌车企已经实现了弯道超车，崛起之势不可阻挡。而燃油车时代的一哥上汽，想要保住曾经的江湖地位或越来越力不从心了。中国汽车业下半场的生死之战已经拉开序幕，鹿死谁手，犹未可知，静观其变吧！（全文完）

格隆汇2024-05-25

Model Y中国减产20%！特斯拉加速转型，押注人工智能？

前 4 个月的 6.8%。中国本土企业比亚迪以 34.3% 的份额领先，但低于 2023 年全年的 35%。

Lisa2024-05-25

思特威：5月21日接受机构调研，中泰证券、东方基金等多家机构参与

分应用需求。公司的车载CIS产品已经在比亚迪、上汽、东风日产、长城、韩国双龙、零跑、奇瑞、广汽、江铃、吉利等主车厂量产。根据YOLE最新报告，2022年，公司在车载CIS市场，已经位居全球第四，国内第二位。随着汽车智能化和自动驾驶的不断发展、全景环视的前装搭载率不断提升，汽车电子业务也将成为助力公司长期可持续发展的强劲引擎。思特威（688213）主营业务：高性能CMOS图像传感器芯片的研发、设计和销售。思特威2024年一季报显示，公司主营收入8.37亿元，同比上升84.31%；归母净利润1402.61万元，同比上升154.62%；扣非净利润1960.63万元，同比上升179.06%；负债率44.82%，投资收益-92.7万元，财务费用2530.13万元，毛利率21.26%。该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为60.1。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入443.23万，融资余额增加；融券净流出4004.78万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-24

ETF热门榜：中证短融相关ETF成交居前，基准国债ETF(511100.SH)交易活跃

包括美团-W、小米集团-W、腾讯控股、比亚迪股份、快手-W、理想汽车-W、百济神州、中芯国际、信达生物、药明生物等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长205.03%。该ETF今日下跌3.07%，近5日和近20日分别下跌6.59%、上涨9.12%。港股通创新药ETF(159570.SZ)最新份额规模达2.42亿。该产品紧密跟踪港股通创新药指数，国证港股通创新药指数旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。指数权重股包括石药集团、信达生物、百济神州、中国生物制药、康方生物、翰森制药、药明生物、金斯瑞生物科技、和黄医药、三生制药等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长166.61%。该ETF今日下跌3.98%，近5日和近20日分别下跌8.78%、上涨2.63%。非货币ETF振幅 TOP10：数据来源：沪深交易所，2024年5月24日以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-24

特斯拉上海储能超级工厂正式动工，新能车ETF(515700)低位调整或迎布局窗口期！

权重股分别为宁德时代(300750)、比亚迪(002594)、汇川技术(300124)、三花智控(002050)、亿纬锂能(300014)、天齐锂业(002466)、赣锋锂业(002460)、华友钴业(603799)、格林美(002340)、先导智能(300450)，前十大权重股合计占比55.24%。新材料ETF平安(516890)紧密跟踪中证新材料主题指数，中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年4月30日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、万华化学(600309)、隆基绿能(601012)、北方华创(002371)、通威股份(600438)、三安光电(600703)、华友钴业(603799)、三环集团(300408)、宝丰能源(600989)、格林美(002340)，前十大权重股合计占比55.89%。相关产品：光伏ETF平安(516180)，平安光伏指数基金(A类：012722；C类：012723)；新能车ETF(515700)，场外联接(A类：012698；C类：012699) 新材料ETF平安(516890)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-24

上市车企4月销量透视：上汽集团、比亚迪、长安汽车居前三

3万辆，同比上升9.32%。上汽集团、比亚迪、长安汽车的销量位居前三；客车企业整体增幅较大，宇通客车、中通客车、亚星客车的当月销量同比分别增长62.13%、175.95%、233.33%。其中，约有16家公司披露了新能源汽车（包括乘用车、商用车）的销量数据。2024年4月，上述公司合计销售新能源汽车约65.3万辆，同比上升36.07%，比亚迪、上汽集团的4月新能源汽车销量超过7万辆。多数公司销量实现同比正增长，其中赛力斯、力帆科技、蔚来的增速靠前。 4月整车销量164.63万辆上汽集团、比亚迪、长安汽车居前三 2024年4月，23家A、H股上市车企合计实现整车销量164.63万辆，同比上升9.32%。图1：沪港深上市汽车公司整车销量具体来看，上汽集团4月整车销量达36万辆，比亚迪、长安汽车的销量分别为31.32万辆、21.01万辆。增速方面，亚星客车、中通客车的整车销量同比增超150%，广汽集团、福田汽车、海马汽车、北汽蓝谷等7家销量出现同比下降。图2：沪港深上市汽车公司2024年4月整车销量排名上汽集团在2024年4月共销售36万辆整车，同比下降3.73%。从旗下品牌来看，上汽通用五菱、上汽大众的4月销量居前，分别约12.3万辆、9.2万辆，同比分别增长16.81%、4.18%。亚星客车4月共销售650辆整车，同比上升233.33%；1-4月共销售1601辆整车，同比上升202.08%。按车型来看，大型客车、中性客车的销量分别达611辆、39辆。海马汽车4月整车销量同比下降超80%，同类表现较差。2024年4月，海马汽车共销售633辆整车，其中SUV、MPV分别销售600辆、33辆，同比分别减少79.22%、93.87%。赛力斯、力帆科技销量增速居前广汽集团降幅较大根据公告数据统计，约有16家公司披露了新能源汽车（包括乘用车、商用车）的销量数据。2024年4月，16家公司合计销售新能源汽车约65.3万辆，同比上升36.07%，当月新能源汽车渗透率约达41.42%，同比、环比均出现上升。图3：沪港深上市汽车公司新能源汽车销量数据显示，比亚迪、上汽集团的4月新能源汽车销量均超过7万辆，其中比亚迪以31.32万辆位居行业第一。多数公司实现同比正增长，其中赛力斯、力帆科技、蔚来、长安汽车的同比增速超过100%；相比之下，北汽蓝谷、广汽集团同比下滑超过30%。图4：沪港深上市汽车公司2024年4月新能源汽车销量排名数据显示，赛力斯的4月新能源汽车销量达2.79万辆，同比增加302.89%；1-4月合计销量达12.27万辆，同比增加356.28%。 2024年4月，广汽集团共销售13.33万辆整车，同比下降24.78%；新能源汽车共销售2.73万辆，同比下降41.12%。同期，旗下新能源汽车品牌广汽埃安共销售2.14万辆，同比下降47.94%。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2024-05-24

致丰集团子公司Deltrix 联手E-Car 扩展充电网络至哈萨克斯坦斯坦全国4S店

2023年开始，中国车企加速「出海」，比亚迪、蔚来、小鹏等新能源车型纷纷登陆海外市场。一方面，中国电动车出口海外需要配备相应的家充桩；另一方面，海外新能源汽车市场的汽车充电桩与电动车的配置比例相比国内失衡更为严重，有部分出海车企为满足当地政府市场准入的要求，也会选择在海外建设自营充电桩以作为出口车辆必要的用电基建配套。此次Deltrix携手位于阿拉木图的电动汽车经销商E-Car，在其现有的汽车维修保养中心基础之上升级快充电站，是Deltrix在当地4S店联动战略的一部分。4S店及汽车售后服务中心是Deltrix中亚布局中继加油站之后的第二个重点充电场景。此快充电站将为E-CAR所售新能源车的车主提供快速充电服务，解决用电焦虑。

译资信息技术（深圳）有限公司2024-05-24

英伟达FY2025Q1业绩电话会议高管解读财报

低了40%。而全球最大的电动汽车制造商比亚迪正在采用Omniverse进行虚拟工厂规划和零售配置。转向汽车行业。收入为3.29亿美元，环比增长17%，同比增长11%。环比增长是由全球OEM客户的AI驾驶舱解决方案推动的，以及我们自动驾驶平台的实力。同比增长主要是由自动驾驶推动的。我们支持小米成功推出了其首款电动汽车SU7轿车，该车型基于NVIDIA DRIVE Orin构建，这是我们的AI汽车计算机，用于软件定义的AV车队。我们还宣布了NVIDIA DRIVE Thor的新设计胜利，Orin的继任者，由新的NVIDIA Blackwell架构驱动，与包括比亚迪、小鹏、广汽埃安超能和Neuro在内的几家领先的EV制造商合作。DRIVE Thor计划从明年开始在量产车辆中使用。好的，转向损益表的其他部分。GAAP毛利率环比增长至78.4%，非GAAP毛利率增长至78.9%，这得益于较低的库存目标。正如上个季度所指出的，第四季度和第一季度都受益于有利的组件成本。从环比来看，GAAP运营费用增长了10%，非GAAP运营费用增长了13%，主要反映了与薪酬相关的成本增加以及计算和基础设施投资的增加。在第一季度，我们以股票回购和现金股息的形式向股东返还了78亿美元。今天，我们宣布了我们股票的10比1拆分，6月10日作为拆股调整后交易的第一天。我们还将股息增加了150%。让我来谈谈第二季度的展望。总收入预计将达到280亿美元，正负2%。我们预计所有市场平台都将实现环比增长。GAAP和非GAAP毛利率预计将分别为74.8%和75.5%，正负50个基点，与我们上个季度的讨论一致。对于全年，我们预计毛利率将在百分之七十多的范围内。GAAP和非GAAP运营费用预计将分别约为40亿美元和28亿美元。全年OpEx预计将增长在百分之四十多的低范围内。 GAAP和非GAAP其他收入和费用预计将分别产生大约的收入，对不起，大约3亿美元的收入，不包括非关联投资的收益和损失。GAAP和非GAAP税率预计将分别为17%，正负1%，不包括任何单独项目。更多的财务细节包含在首席财务官评论和其他信息中，这些信息在我们的IR网站上提供。现在，我想把它交给Jensen，因为他想发表一些评论。 Jensen Huang 谢谢，Colette。行业正在经历一个重大变化。在我们开始问答之前，让我给你一些关于转型重要性的视角。下一次工业革命已经开始。公司和国家正在与NVIDIA合作，将价值数万亿美元的传统数据中心基础设施转变为加速计算，并构建一种新型数据中心，AI工厂，以生产一种新商品，人工智能。 AI将为几乎所有行业带来显著的生产率提升，并帮助公司在扩大收入机会的同时更具成本和能源效率。云服务提供商（CSP）是第一批生成性AI的推动者。有了NVIDIA，CSP加速了工作负载以节省资金和电力。由NVIDIA Hopper驱动的token为其AI服务带来收入。而NVIDIA云实例则吸引了我们丰富的开发人员生态系统中的租赁客户。强劲且加速的需求——对Hopper平台上生成性AI训练和推理的加速需求推动了我们数据中心的增长。随着模型学习成为多模态，理解文本、语音、图像、视频和3D，并学会推理和计划，训练继续扩大。我们的推理工作负载正在令人难以置信地增长。有了生成性AI，推理——现在大约是大规模快速token生成，已经变得非常复杂。生成性AI正在推动从基础上完全堆栈计算平台的转变，这将改变每一次计算机交互。从今天的信息检索模型，我们正在转向一个答案和技能生成模型的计算。AI将理解上下文和我们的意图，具有知识，推理、计划并执行任务。我们正在从根本上改变计算的工作原理以及计算机可以做什么，从通用CPU到GPU加速计算，从指令驱动的软件到意图理解模型，从检索信息到执行技能，并且在工业层面上，从生产软件到生成token，制造数字智能。 Token生成将推动AI工厂多年的建设。除了云服务提供商，生成性AI已经扩展到消费互联网公司和企业，主权AI、汽车和医疗保健客户，创造了多个数十亿美元的垂直市场。 Blackwell平台正在全面生产，并构成万亿参数规模生成性AI的基础。Grace CPU、Blackwell GPU、NVLink、Quantum、Spectrum、混合和交换机的组合，高速互连以及丰富软件和合作伙伴生态系统，让我们能够扩展并提供比前几代更丰富和更完整的AI工厂解决方案。 Spectrum-X为我们打开了一个全新的市场，将大规模AI带到仅限以太网的数据中心。而NVIDIA NIMs是我们的新软件产品，它提供企业级优化的生成性AI，在CUDA加速的任何地方运行，从云端到本地数据中心，再到通过我们广泛的生态系统合作伙伴网络的RTX AI PC。从Blackwell到Spectrum-X再到NIMs，我们为下一波增长做好了准备。谢谢。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-05-23

彭博专栏：中国领导人真的改变了对住房和消费的看法吗？

。西方的惩罚性关税正迫使电动汽车制造商比亚迪(BYD Co.)等中国最优秀的企业在海外设厂，尽量减少它们的中国特色，这样它们的产品就能被视为欧洲制造。当企业家们搬到海外，不希望他们的产品与中国联系在一起时，这对中国领导人的“中国梦”有何帮助？假如你是一个大买家，每个人都想成为你的朋友。在围绕高端制造业的新一轮贸易战中，一支快乐的消费者大军可以成为一种重要的对冲和武器。有趣的是，尽管美国正努力与欧洲大陆联手，但欧洲最大的电动汽车制造商德国反对调查中国的不公平贸易行为。德国官员们担心，严厉的处罚可能会促使北京方面将宝马(BMW AG)和大众(Volkswagen AG)等德国汽车制造商拒之门外，而这些公司在中国一直非常成功。 Shuli Ren在文章最后写道，所有这些都不意味着中国领导人正在拥抱一个以消费者为导向的社会；在这个社会里，人们可以自由选择和按照自己的意愿生活。相反，在这场高风险的地缘政治棋局中，中国领导人可能最终开始从他的众多棋子中找到价值。

天马行空2024-05-23

南向资金持续流入，港股估值水位可能会随资金流入显著抬升，恒生科技指数ETF(159742)今日下跌超2%，或是布局良机？

、华虹半导体、京东集团跌超4%；蔚来、比亚迪电子、理想汽车、阅文集团跌超3%。港股互联网ETF（159568）下跌1.3%，成交额破千万，换手率12.45%。成分股中，众安在线领跌，跌近7%；金山云跌超5%；阿里影业、中国软件国际跌超4%；明源云、阅文集团、移卡、微盟集团跌超3%。中金表示，四月底以来港股走出了一波较快的反弹行情，恒生指数连续多日上涨，截至5月16日，近一个月的涨幅已接近20%。究其原因，一方面是经济基本面有所好转同时港股政策利好频传，另一方面资金环境向好也是推动港股上涨的重要因素。政策方面，4月19日相关部门发布五项资本市场对港合作措施，包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排和支持内地行业龙头企业赴港交所上市。这五项措施主要针对港股市场流动性不足、融资吸引力下降等问题，有力提振了港股市场的信心，有助于优化资金结构，降低港股波动。经济方面，一季度实际GDP增长5.3%，超出一致预期，其中消费对GDP增长贡献率达73.7%，消费恢复趋势向好；万亿特别国债、PSL重启等政策提振基建投资需求。4月底的会议提出经济政策“乘势而上，避免前紧后松”以及对地产政策积极的定调，使得投资者对于国内经济担忧预期缓和，而人民币汇率也在近期出现较为强势的反弹，进而为外资的重新回流奠定了基础。资金方面，去年四季度美债利率进入下行窗口，而资本主要流向日本，导致日经指数领涨全球，同期港股几乎没有上涨。今年以来，日股与美股震荡，外资避险需求导致资金配置的重心转向前期低配、估值更低的港股，而港股的国际机构投资者占比较高，受外资影响相对较大，因此港股在外资的涌入下迎来了一波不错的行情。同时，从南向资金来看，3月以来至5月16日，仅有三天是成交额净卖出，今年以来累计净买入金额已达到2375亿港元，国内投资情绪逐步转暖。展望后市，当前港股的估值水位可能会随着增量资金流入而显著抬升。然而，由于区域局势等因素，不确定性依然存在，外资对于港股资产的配置会持续多久有待观察。历史上港股波动较大，站在当前的时点，可以以积极但不失审慎的态度去配置港股，我们认为目前港股的机会大于风险，具有稳健成长特点的港股消费类资产可能具备比较好的配置价值。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-23

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