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美国财政部长Scott Bessent称比特币网络稳健永不关闭，参议院可借鉴

性较以往任何时候都更高。他指出，参议院民主党人或许可以从中吸取经验。这表明，他认为比特币网络的设计理念对传统政策制定者具有参考价值，尤其在考虑金融系统稳定性与抗风险能力时。比特币与传统金融体系对比特性比特币网络传统金融系统中心化程度去中心化高度集中化，依赖银行及支付机构故障容忍性高，节点故障不影响整体网络低，核心系统故障可能导致大规模中断透明度公开账本，交易可验证内部账簿，需依赖机构披露政策干预难以直接干预，依赖协议和社区治理可通过央行及政府监管直接控制政策与监管启示从政策角度来看，比特币网络的持续稳健性提示监管机构需关注去中心化金融（DeFi）的发展趋势。Bessent的言论暗示，参议院及其他立法机构可借鉴区块链技术和去中心化机制提升现有金融体系韧性。例如，通过分布式记录、跨机构验证及多节点容灾措施，提高传统银行和支付系统的抗风险能力。比特币市场前景展望长期来看，比特币网络稳健性将继续吸引投资者关注。随着技术优化和矿工激励机制完善，网络安全性和交易效率将进一步增强。同时，政策制定者对去中心化金融的理解加深，也可能促进市场对数字资产的接受度和合法性认同。投资者可关注技术迭代、监管动态和市场流动性等关键因素，以评估比特币未来潜力。编辑总结比特币网络自白皮书发布以来持续稳健运行，体现了去中心化设计的独特优势。财政部长Scott Bessent的言论强调，比特币的抗风险能力和系统韧性值得政策制定者参考。通过对比比特币网络与传统金融体系，可发现去中心化技术在提高透明度、降低单点故障风险方面具备显著优势。未来，监管机构与市场参与者需共同探索如何借鉴区块链机制以优化传统金融体系的稳健性。常见问题解答问：比特币网络为何能够“永不关闭”？答：比特币网络采用去中心化架构，由全球众多节点共同维护账本。即使部分节点或矿工出现故障，其他节点仍能继续验证交易和更新账本，因此网络整体不会中断。问：Scott Bessent提到参议院能从比特币中吸取哪些经验？答：他强调比特币网络的稳健性和抗风险能力，暗示政策制定者可借鉴其去中心化、透明账本及节点冗余机制，以提升传统金融系统的稳定性。问：比特币与传统金融系统相比有哪些核心优势？答：主要优势包括去中心化、高故障容忍性、账本透明和难以被单一机构干预。这些特性使比特币在面对系统性风险时表现出更强韧性。问：投资者应如何评估比特币市场前景？答：投资者可关注技术迭代、网络安全、矿工激励、政策监管及市场流动性等因素，综合判断比特币的长期稳健性和潜在价值。问：去中心化金融（DeFi）与比特币网络有何关联？答：DeFi借鉴比特币网络的去中心化理念，通过智能合约和分布式账本实现无需中心化机构的金融服务。这种模式强调透明度、抗风险能力和系统韧性。来源：今日美股网

今日美股网6小时前

美国参议院终止特朗普全球关税政策，国际贸易格局迎来转折点

策上截然不同的立场。投票结果显示，所有民主党参议员均投下赞成票，而共和党方面则有两人“倒戈”，加入民主党阵营。正是这两张关键的跨党派赞成票，使得终止关税政策的决议以微弱优势获得通过。特朗普实施的全面关税政策自推出之初就充满争议。根据彼得森国际经济研究所的数据，这些关税政策影响了超过5000亿美元的进口商品，不仅引发了主要贸易伙伴的反制措施，也导致美国国内商品价格上升。参议院多数党领袖查克·舒默在投票后表示：“这些鲁莽的关税政策损害了美国企业和消费者的利益，今天的结果是对理性贸易政策的回归。” 然而，共和党高层则批评此举“削弱了美国的谈判筹码”。预计众议院共和党人将对此决议发起挑战，贸易政策仍可能成为两党博弈的重要战场。 02 市场反应：全球股市普涨，贸易敏感板块领跑资本市场对参议院的决议反应迅速而积极。决议通过消息传出后，美国三大股指期货均出现上涨。标普500指数期货上涨0.8%，道琼斯工业平均指数期货上涨0.6%，纳斯达克指数期货涨幅超过1%。对贸易政策极为敏感的板块表现尤为亮眼。波音公司股价盘前上涨2.1%，卡特彼勒上涨1.7%，苹果公司上涨1.2%。这些跨国企业的海外业务有望从贸易环境改善中受益。欧洲股市同样响应积极。德国DAX指数上涨1.2%，法国CAC40指数上涨0.9%，英国富时100指数上涨0.7%。亚洲市场方面，日经225指数收盘上涨1.5%，韩国KOSPI指数上涨1.3%。 “市场一直期待贸易紧张局势的缓解，”摩根士丹利首席投资官丽莎·沙利特表示，“这一决议可能标志着全球贸易体系正常化的开始。” 03 经济影响：企业成本有望降低，消费者受益可期特朗普时代的全面关税政策对美国经济产生了深远影响。根据美国关税研究中心的统计，受关税影响的进口商品价值从2017年的1300亿美元激增至2024年的逾5000亿美元，涵盖从钢铁、铝到电子产品等众多品类。这些关税的直接后果是美国企业成本上升。美国全国制造商协会的调查显示，超过75%的制造商报告称关税导致原材料成本上涨，其中近一半企业被迫削减投资计划。 “对于依赖进口零部件的美国制造商来说，这是一个重大利好，”美国商业委员会贸易政策主任罗伯特·阿特金斯表示，“降低关税将直接减轻企业负担，提高国际竞争力。” 消费者也有望从此次政策调整中受益。穆迪分析估计，全面关税的取消可能使美国通胀率下降0.2至0.3个百分点，为美联储提供更多货币政策空间。 04 全球贸易：多国欢迎美政策转变，WTO改革迎新机遇美国贸易政策的转变受到主要贸易伙伴的普遍欢迎。欧盟委员会发言人表示：“我们欢迎美国回归基于规则的贸易体系，这为深化跨大西洋贸易关系提供了新机遇。” 中国商务部发言人称：“中方始终主张通过对话协商解决贸易分歧，希望美方这一决定有助于推动双边经贸关系健康稳定发展。” 日本经济产业大臣指出，这一进展有利于加强多边贸易体系，符合所有经济体的利益。分析人士认为，美国贸易政策的调整为陷入僵局的世界贸易组织改革提供了新的契机。 “特朗普时代的单边关税政策实质上削弱了WTO的权威，”国际贸易专家苏珊·施瓦布表示，“现在各国可以更专注于建设性的WTO改革谈判。” 05 前景展望：贸易政策不确定性仍存，企业呼吁稳定性尽管参议院通过了终止全面关税的决议，但美国贸易政策的未来仍存在不确定性。决议并未提出替代性的贸易战略，而是将制定新贸易政策的任务留给了现任政府。白宫方面表示，将着手制定“更精细、更有针对性的贸易措施”，但未提供具体时间表。贸易政策专家预计，新政策可能会在战略性行业保留部分关税，如钢铁、铝和新能源领域，同时大幅削减对消费品和中间产品的关税。 “企业最需要的是政策的可预测性，”美国商会国际政策负责人约翰·墨菲强调，“我们希望这一决议标志着美国回归更稳定、更可预期的贸易政策。” 从长远来看，分析人士认为此次决议可能代表着美国贸易政策思想的根本转变——从单边主义回归多边框架，但这一进程仍面临国内政治因素的挑战。决议通过的消息传出后，全球股市应声上涨。资本市场用真金白银表达了对于贸易环境改善的欢迎。但更深层次的问题是，这场投票是否标志着美国贸易政策根本性转变的开始？随着决议的通过，美国企业与消费者有望从贸易环境改善中受益，但美国贸易政策的长期走向，仍取决于未来几个月的政治博弈与政策制定。

金融界 2评论昨天19:35

美国机密报告中指出，以色列在加沙涉嫌侵犯人权事件已高达数百起，但因双重标准没有追责可能

流程。在以色列的案例中，历届共和党与民主党政府为这个国家设立了一个“特设机制”，使以色列在类似指控中享有优待。报告指出，这一机制名为“以色列利希审查论坛”，由更高级别的美国官员参与，流程也远比审查其他国家的程序复杂。前国务院官员乔希·保罗表示，一般情况下，若有一名官员对某支部队提出异议，就可暂停对其援助。但针对以色列，必须由一个由多方组成的工作组达成共识，认定是否发生严重人权侵犯。该工作组成员包括驻耶路撒冷美国使馆和近东事务局代表，这两个机构在美国政府内常被视为支持以色列的力量。此后还必须征询以色列政府，询问其是否已采取措施应对相关事件。一旦工作组认定某部队实施了严重人权侵犯，可建议将其列为“不符合获得美国援助资格”。最终决定权在国务卿手中。保罗称，这一复杂系统导致“可预见的结果”，“截至目前，美国从未因明确证据而中止对任何以色列部队的援助。” 拜登政府因未中止向涉嫌严重人权侵犯的以军单位提供援助而受到批评。其中一个案例是：2022年，美籍穆斯林、前密尔沃基杂货店店主奥马尔·阿萨德在约旦河西岸一个检查站被以军拘押后死亡。以色列国防军当时表示，阿萨德死于压力诱发的心脏病发作。调查显示他曾被捆绑、蒙头并拘押。以军称这是士兵的“道德失败和决策错误”。尽管涉案士兵最终未受刑事追责，拜登政府仍表示“满意以色列政府所采取的处理措施”，并指出涉事人员已不再服役。特朗普政府在执政时同样对以军持放任态度，不过并不像拜登政府那样公开强调“将人权置于美国外交政策核心”。布拉哈评价说：“在这个问题上，我看不出拜登政府与特朗普政府之间有任何区别。” 特朗普上任以来，曾解雇17位由总统任命的联邦监察长，打破历届政府惯例。他将此举称为“很常见的事”，并指控监察长“不公平”。监察长的职责是监督联邦政府，防止浪费、腐败和滥用，为纳税人节省数百亿美元。不过监察长的工作还是有明确的政治倾向。例如，负责已关闭的美国国际开发署的监察长，近期调查的重点就是一个特朗普政府关心的问题：加沙人道援助被哈马斯截取的问题。一名美国官员透露，这个调查正在收集来自联合国内部举报人与援助人员的证据，聚焦哈马斯和其他武装组织如何窃取援助物资。 “我们的目标是确保美国纳税人的每一分钱都不会流入恐怖分子的工资账上，”这名官员说。来源：加美财经

加美财经昨天12:00

外交杂志长文：中国反对中国——习近平的成功与代价

期，战略家乔治·凯南曾担心，如果欧洲的民主国家被苏联吞并，美国可能会对自身制度失去信心。而今天的挑战则正好相反：美国对自身制度信心的衰退，很可能不是失败的结果，而是失败的原因。相比之下，习近平的反改革，包括持续的高层清洗和房地产崩盘带来的影响，并未引发中国的信心危机。相反，习近平反而更有信心，因为他可以用技术突破等实质成果来证明自己政策的有效性。他还能保持耐心，因为他的项目本就是长期性工程，不会像那些极端波动的政体那样频繁改弦更张。确实，越来越多的华盛顿官员在讨论中国时使用冷战式语言，却并不愿意承担那些艰巨而昂贵的任务，比如重建国防工业基础，或是强化关键供应链。如果这一局势持续下去，美国很可能会陷入一种“反向罗斯福战略”——高声谈论美国实力，却挥舞着越来越小的“大棒”。习近平稳健而有条理地推进中国的战略地位，而美国则显得分心和混乱。对习近平的误判，归根结底是美国自身无力解决问题的表现。来源：加美财经

加美财经昨天12:00

华尔街日报深度调查：亿万富豪罪犯赵长鹏如何助力特朗普的加密货币公司并最终赢得赦免

普家族有商业关系的人士，若明年中期选举民主党重掌众议院，可能会引发国会调查。纽约州民主党众议员杰里·纳德勒上周在X平台发文称：“特朗普正在向任何能让他个人获利的人出售赦免权。这是对权力的可耻滥用，是对司法的嘲弄。” Palantir联合创始人、特朗普的坚定支持者乔·朗斯代尔上周也发文表示：“总统在这个问题上得到了极其糟糕的建议，这会让人觉得他周围发生着巨大的欺诈行为。” 特朗普亲信劳拉·卢默本月早些时候公开反对对赵长鹏的赦免，理由是赵的中国出身和阿联酋国籍。 “你知道那些不是出生在阿联酋的人如何获得阿联酋国籍吗？都是为了逃避罪责的人，”她在X上写道。赵长鹏回应称，自己早已不再持有中国国籍，并说：“请不要将你们的刻板印象强加在他人身上。” 他在另一则推文中写道，赦免“将是一个好消息”。他的愿望终于在上周实现。10月23日，白宫新闻秘书莱维特证实了赦免决定，并表示：“拜登政府对加密货币的战争结束了。” 几周前，赵长鹏已经悄悄修改了他在X平台的简介。原来的说法“前币安”已经变得更简洁，“币安”。来源：加美财经

加美财经昨天06:00

美国《平价医疗法案》保费飙升，直接影响美国人，没有补贴的医疗保险将难以负担

和补贴减少的双重压力。共和党人仍拒绝民主党提出的将补贴延期纳入重启政府协议的要求。根据“凯撒家庭基金会（KFF）的分析，全美范围内，保险公司正在将市场医保的月保费平均上调26%。弗吉尼亚的医保市场已开始向居民发送续保通知，显示保费上涨幅度在4%到40%之间。科罗拉多本周宣布，2026年州医保市场的保费将比今年翻倍。宾夕法尼亚表示，明年保费平均上涨21.5%。保险公司行业组织AHIP表示，更高的医疗费用和处方药价格上涨，是推动保费上升的主因。这些数据并不代表大多数人明年实际支付的ACA医保费用。KFF计算，如果国会允许提升后的税收补贴在年底到期，月保费将平均上涨114%。明尼苏达一名官员表示，如果补贴被取消，居民明年的保费可能多出2000美元。国会最初通过这些补贴作为疫情期间的临时措施。根据这一政策，年收入超过联邦贫困线400%（单人为6.26万美元）的人，不必为医保支付超过收入的8.5%。现实是，无论国会是否行动，年收入在联邦贫困线100%到400%之间的人，明年仍可获得部分保费补贴。但由于疫情期间的补贴降低了这一人群的保费，如果补贴到期，他们明年也将面临更高费用。特朗普政府周三强调，即使没有提升的补贴，许多消费者仍可选择保费低于疫情前的市场医保计划。但政府也指出，在标准税收补贴生效后，明年平均保费将比2025年每月多13美元。预算和政策分析人士预测，如果不延长补贴，数百万人可能会认为医保难以负担，最终选择放弃购买。这些退出预期已经在推动明年保费的上升。 KFF指出，保险公司在向各州提交的文件中表示，预计没有补贴后健康人群将放弃医保，因此他们计划平均增加约4个百分点的保费，以应对可能留下的更高风险人群。没有补贴的医疗保险难以负担在国会围绕ACA补贴争执不下的过程中，有一点重要问题被忽视了：如果没有任何补贴，医保保费对普通人来说是高得令人咋舌的。美国的医疗费用很高，众所周知。但大多数人并没有真正承担这些费用的全部压力，这也导致人们对解决医疗成本缺乏紧迫感。无论是通过政府税收补贴，还是雇主提供的保费支持，大多数有私人医保的美国人并不会支付全部保费。但美国人都在以某种方式分担这笔费用，不是通过税收，就是通过工资扣款。过去几周，民主党人及其盟友不断发出警告，如果疫情期间的ACA补贴在年底到期，会产生严重后果。大意是，如果人们要自行承担更多甚至全部保费，数百万人将受到冲击，最终可能选择退出医保。这种说法很可能是对的。当然，让补贴到期只是让法律结构回到最初的状态。这也促使一些共和党支持的评论人士质疑，如果补贴取消后无法维持医保，那是不是说明ACA本身就有问题，或原始版本根本行不通。现实是：保费确实大幅上涨了，但这不仅仅发生在ACA市场，在雇主医保中上涨得更厉害。根据KFF的数据，今年ACA基准计划的平均保费为每月497美元，接近每年6000美元。雇主与雇员共同承担的单人医保平均保费为8951美元。家庭医保的平均保费高达25572美元。换算一下，如果一个年收入为6万美元的单身人士没有任何补贴，购买ACA计划将花费税前收入的10%，购买雇主医保则要花费15%。如果这6万美元要养活四口人，没有补贴的情况下，家庭医保将占去税前收入的43%。根据美国人口普查局的数据，2024年美国家庭收入中位数为83730美元。按此计算，医保保费将占家庭税前收入的31%。值得注意的是，“可负担”的定义非常主观，但从这些数字来看，尤其是对家庭来说，很多情况已经远远称不上可负担。公开注册即将开始，不只是ACA投保人将面临保费上涨。根据Mercer的数据，2026年员工医保成本预计上涨6.5%。许多雇主计划通过提高员工的自付成本来控制保费涨幅。 KFF指出，2026年ACA市场保费平均上涨约20%。有多少保费转嫁给参保人，将取决于是否延长补贴。但涨价部分也反映出保险公司已经将补贴取消的预期考虑在内。美国政府眼前有两个选择：要么继续争论“谁来买单”，要么推动更大的系统性改革。如果是后者，恐怕要等很久。来源：加美财经

加美财经昨天00:00

美政府停摆进入第30天，6大关键节点暗藏转机！

即将到来的资金拨付截止日期可能会迫使民主党与共和党达成协议以结束停摆，但即便这场华盛顿政治闹剧再持续一两周，也并非出人意料之事。预测市场Kalshi认为停摆可能持续约47天，而Polymarket数据显示，停摆在下周二前结束的概率仅约9%。 “总而言之，我们认为随着选民开始感受到停摆带来的实际损害，两党维持各自立场的难度将逐渐加大。不过，我们完全有可能看到停摆持续至感恩节前后才出现突破性进展，” 由罗布·史密斯（Rob Smith）牵头的资本阿尔法合伙公司（Capital Alpha Partners）分析师团队在一份报告中表示。此次停摆始于10月1日，主要原因是美国总统特朗普及其所属的共和党阵营与民主党议员陷入僵局，核心争议在于是否要在一项为联邦政府提供资金至11月21日的法案中纳入奥巴马医改（Obamacare）补贴延期条款。以下是政府项目资金拨付、薪资发放的关键截止日期汇总，以及其他可能推动两党达成协议的核心议题。周五（10月31日）：军方发薪日美国军人周五可能无法按时领到薪水，但分析师此前预计特朗普政府会像10月15日上次发薪日那样，找到某种方式为他们发放薪资，尽管该举措的合法性曾受到质疑。 10月15日的薪资发放中，政府官员选择动用了一笔80亿美元军事研发账户中的未使用资金。若军人真如数十万联邦雇员那般遭遇欠薪，将给议员们带来更大的谈判压力。副总统JD·万斯（JD Vance）周二表示，他预计军方将在本周末领到薪水，但未透露具体细节。周六（11月1日）：奥巴马医改与SNAP计划关键节点《平价医疗法案》（又称ACA或奥巴马医改）相关保险计划的补贴即将终止，这一影响将在周六保险开放注册启动时愈发凸显，不过保费上涨要到12月31日后才会正式生效。此前，美国民众已陆续收到保险公司寄来的保费上调通知。 “一旦开放注册启动，民主党可能会以此为契机妥协，称此时解决ACA保费补贴问题已为时过晚，至少对所有参保人而言是如此。该党可能会试图将保费上涨的责任归咎于共和党过去几周不愿谈判的态度，” 灯塔政策顾问公司（Beacon Policy Advisors）高级研究分析师克里斯托弗·尼布尔（Christopher Niebuhr）在报告中称。此外，多个州已发出警告，补充营养援助计划（又称食品券计划，SNAP）的福利将在周六耗尽。周二（11月4日）：地方选举新泽西州和弗吉尼亚州选民将于下周二选举州长，加利福尼亚州选民则将对一项关于选区重划的公民投票提案进行表决。尼布尔指出，民主党若在这些选举中获胜，“将有机会宣称其医疗保健主张与停摆相关策略获得选民支持，进而推动该党在选举中取胜”，这将“缓解其在政府停摆之争中妥协带来的冲击”。但他同时表示，“11月4日选举的压倒性胜利以及ACA开放注册期的启动，也可能只会进一步坚定该党的立场”。特朗普本周一直在亚洲参与一系列贸易谈判，分析师警告称，若这位共和党总统不在华盛顿，且不主导两党谈判，华盛顿的僵局很难打破。因此，他定于周四下午的返程可能会催生新的谈判进展。截至10月29日，参议院已第13次否决临时拨款法案。工会呼吁政府重开，成员被迫求助食品银行对民主党议员具有影响力的联邦雇员工会——美国政府雇员联合会（American Federation of Government Employees）于本周一向国会盟友施压，呼吁通过一项“干净”的政府重开法案，即不包含奥巴马医改补贴延期修正案的法案。该工会强调，“为国家服务的人们在第二次错过薪水后，不得不排队求助食品银行”。众议院通过的拨款法案11月21日到期一项为政府提供资金至11月21日的法案已于9月在共和党掌控的众议院获得通过，但参议院民主党人成功阻止了该法案的推进——因参议院通过此类法案需60票支持，而共和党在参议院仅占53席对47席的多数优势。雷蒙德·詹姆斯公司（Raymond James）由埃德·米尔斯（Ed Mills）牵头的分析师团队表示，众议院通过的这项法案实际上面临11月21日的到期日。因此，共和党近期一直在“讨论是否将资金拨付延长至12月、明年1月，甚至2026年12月”，而11月21日是一个潜在的突破口。分析师们在报告中补充道：“但由于众议院仍处于休会状态，解决问题的路径似乎愈发狭窄，停摆可能持续至感恩节的可能性不断上升。” 今年的感恩节是11月27日。航空及其他旅客出行受阻在2018-2019年的停摆事件中，2019年1月纽约拉瓜迪亚机场的进出港航班全面停飞是促使停摆结束的关键节点之一。出行问题被广泛认为是此次停摆结束的潜在催化剂，尤其是若停摆持续至感恩节前，届时美国民众将大规模涌入机场。目前，已有多个机场出现航班延误，原因是空中交通管制员短缺——部分管制员因欠薪而未到岗。负责机场安检的运输安全管理局（TSA）工作人员也被要求无薪上岗。

金融界10-30 15:05

谷歌前董事长：中国正在建设未来，美国可以从中国的科技成就中汲取经验

国，靠的是开放、活力，以及对资本主义和民主的接纳。美国企业在自由市场和独立司法体系下蓬勃发展，国家权力也分散在各级政府和不同机构之间。而中国则实行“国家资本主义”，将稳定置于个人自由之上，由中国共产党掌控经济主导权。这种模式带来了过度监管，打击了投资，压缩了利润，也让一些知名企业家淡出公众视野。中国经济虽然仍不及美国规模，但如今正面临产能过剩、房地产长期低迷、青年失业高企以及内需疲软等问题。尽管如此，在外界普遍唱衰之下，中国展现出令人意外的韧性。中国是全球最大制造国和出口国，生产了全球超过三分之二的电动车、五分之四的太阳能组件和电池，以及大约60%的风力涡轮机。同时，中国还主导着全球大多数稀土资源的加工，这些资源对芯片、战斗机等多种关键技术至关重要。即使经济放缓，中国在技术上依然持续取得重大进展。小米的成功当走进小米门店的感觉，就像进入了一个高科技产品的超市。首先映入眼帘的是公司最新的YU7电动SUV，这款车开售一个小时就获得了28.9万个订单。白色贴面展台上陈列着智能手机和平板电脑。再往里走，则是一系列可以用手机控制的智能家电：电饭煲、扫地机器人、空气净化器、电视，甚至还有哑铃。小米成立于2010年时，很多人嘲笑不过是苹果的模仿者。如今，小米已成为中国最具价值的公司之一，市值约1500亿美元，成为Z世代消费者追捧的品牌，这些人用小米产品填满自己的家。同时，小米也是全球最早真正开始造车的科技巨头之一。小米于2024年推出首款电动车，而就在三年前，小米创始人雷军还曾公开表示，造车将是他“最后一次创业”。发布前一个月，苹果宣布关闭筹备十年、耗资100亿美元的电动车项目。小米的成功，反映了很多中国科技公司所具备的一项显著特点：自行制造硬件。小米可以更轻松地发明新产品，因为这些产品可以迅速完成原型设计、优化改进，并实现规模化生产。小米投资了约430家公司，其中很多是其他具备制造技术的硬件创业公司，涵盖电动车的核心零部件——电池、充电器、激光雷达、传感器等。小米还建设了一座高度自动化的工厂，据称每76秒就能下线一辆SU7车型。小米的成功还得益于中国早已具备的供应商体系、基础设施和技术能力。在中国，电力便宜，建设速度快，劳动力熟练掌握各种实体技术。在短短十年内，中国安装了全球近一半的工业机器人，建成了全球超过70%的高铁线路、全球一半以上的5G基站，以及一个发电能力超过美国两倍的电力系统。小米并不是特例。华为已从制造通信设备和手机，扩展到汽车零部件领域。电商巨头阿里巴巴如今也在为“通义”系列AI模型开发推理芯片。造车公司小鹏开始测试人形机器人。虽然并非所有项目都一定会成功，但这些项目培养的技术人才和构建的供应链，可以转移到下一个未来产业中。美国可以从中国公司在硬件制造方面的经验中获益。如果美国希望制造业回流，就需要考虑如何吸收那些希望进入美国市场、在美国本土发展的中国人才和企业。中国今年的流行词是“内卷”，意指激烈竞争下利润不断被压缩。随着大量公司在国内竞争，价格战席卷了外卖平台、电动车企业、太阳能面板制造商，甚至AI聊天机器人公司。今年夏天我们参加在上海举行的世界人工智能大会时，接触到的几乎每一家中国公司都想拓展海外市场，包括进入美国。但许多中国创始人看到的唯一道路，就是在国内市场持续拼搏。 9月，习近平也承认内卷是个问题。中国政府已敦促企业通过创新和提升品质来增强竞争力，而不是依赖削价竞争。中国这种竞争局面，很大程度上源自改革开放后形成的经济架构。在中国，省级和市级政府像风险投资人一样运作，试图通过优惠政策和税收补贴吸引企业家落地。最新的典型是杭州，这里出现了所谓的“六小龙”科技企业，包括机器人制造商宇树科技、类脑接口公司BrainCo，以及AI公司深度求索。广东、山东等地方政府也在效仿杭州，出台亲商政策，依托本地大学发展科技产业。竞争虽然有副作用，但也促使中国企业加快差异化发展，推动了科技行业多元化。在AI领域，中国不仅专注于扩展大语言模型（部分原因是受到美国出口管制限制，高端芯片供应不足），也在追求技术结构优化。比如，深度求索在提高AI模型架构效率方面领先，大幅降低了成本。很多创业公司专注于“具身智能”，即可以与现实世界互动的AI。也有公司专注于AI在特定行业的应用，比如养老服务、警务巡逻等。同时，一些研究机构正在探索神经网络以外的替代模型，比如只需少量数据就能进行推理的“认知架构”。这种竞争也促使企业和地方政府加速采用AI。据估算，中国至少有72个省市级政府已将深度求索的模型用于日常运营和公共服务。医院、电动车公司和家电品牌也争相集成最新AI模型。8月，中国国务院向各地发布了关于落实“人工智能+”国家战略的指导意见，推动AI融入各个行业。美国不需要像中国这样过度的国内竞争，但可以借鉴中国在AI以及更广泛技术领域的多元发展路径。将现有AI技术融入传统和新兴行业，能让更多人切实感受到科技带来的益处。美国还应鼓励更多意想不到的、富有创意且实用的AI应用，尤其是在科学、教育和医疗领域。中国南方沿海城市深圳，从一个沉寂的渔村蜕变为繁华的高科技都市，正是自20世纪80年代以来中国开放进程的缩影。今年2月，我们走访了深圳华强北，这里是全球最大的电子零售市场之一，拥有一片多层商场和露天市场，摊位上出售着各种电子零件。有句玩笑说，世界上所有丢失的手机，最终都会出现在华强北。不久前，“山寨”这个词还常常用来形容华强北，意指廉价、劣质、模仿的产品，比如运行安卓系统的山寨iPhone。但随着电子制造活动不断聚集，华强北涌现出成千上万家小型工厂、设计公司和电子卖家，他们迅速掌握了如何开发、制造和大规模交付新产品的能力。这个自下而上、开放多元的制造生态，最终孕育了中国的科技巨头，比如华为和大疆。与十几年前相比，如今华强北的很多摊位销售的是国产品牌产品，还有很多富有创意的发明，比如LED背包、跳舞机器人、可穿戴监控摄像头等。如今，随着中国企业不断推出创新产品，“山寨”这个词似乎已经过时。与此同时，开源理念在中国的AI行业依然蓬勃发展，并为中国带来了巨大益处。中国企业经常公开AI模型的权重参数和训练方法，也就是允许用户免费下载、修改和适配模型（权重是AI在处理输入时的数值参考，用来决定某些信息的重要性）。今年早些时候，深度求索发布模型时，令人震惊的不是接近了美国的水平，而是将权重参数向公众开放。在此之后，阿里巴巴、字节跳动、百度等大公司，以及Minimax、月之暗面、StepFun、Z.ai等创业公司，陆续发布了大量开源AI模型。未来，中国的AI技术可能在全球许多地区，特别是全球南方国家成为主流。这将吸引更多开发者加入中国生态系统，提升中国技术的竞争力，同时赋予中国制定全球技术标准的影响力。这种影响甚至可能超过中国在“一带一路”项目中投入的数千亿美元基础设施建设。中国政府也意识到了开源AI的潜力。在“人工智能+”政策文件中，有一节专门提到开源，鼓励开发“具有全球影响力的工具”，并推动高校将开源成果纳入学分体系，对教师开源贡献给予奖励。我们预计，中国将在其他科技领域继续支持开源模式。民主化获取知识，传统上是美国大学和科研机构的重要角色。西方开源软件推动了编程语言、网页浏览器等方面的技术创新。美国科技企业应继续保持开放，积极与希望使用美国产品的国家合作，并在模型和研究上推动更多开源。 20世纪80到90年代，中国对外企敞开大门，吸引它们投资建厂，很多是通过合资企业方式进行。外方提供资金、技术和出口渠道，中方则负责厂房和员工。随着时间推移，这些企业——从通用汽车、强生这样的早期进入者，到后来者特斯拉——共同将中国变成全球制造业最强国家。经过多年向西方学习，中国已成为自冷战以来，美国所面对最强大的科技对手。1957年苏联发射“斯普特尼克”卫星后，美国在科学教育和研究方面加大投入，国会成立NASA，并扩大中小学科学经费，以维持竞争力。这个战略获得了成功。如今，中国的技术实力也应当成为美国的新激励。如果美国真想实现制造业回归，就必须在自身优势领域加倍努力，比如支持科研、制定有利于吸引全球人才的移民政策，以及减少监管障碍。但美国科技行业也必须正视自己的短板，特别是在硬件能力、AI行业多元化以及技术开源方面。中美之间的竞争将持续下去，也理应继续。但在某些领域，双方可以也应该加强合作。如果美国想振兴制造业，特别是在电池、汽车零部件和可再生能源领域，贸易协议中应允许中国企业向美方授权其知识产权。这将有助于中国公司培训美国工人、创造更多就业机会，进而推动先进制造业重返美国。宁德时代等中国企业已表达了在特朗普政府许可下愿意在美国建厂的意愿。美国甚至可以要求中企与本地公司成立合资企业。当然，美国不能忽视国家安全问题，但在降低对中国依赖与维持全球竞争力之间，必须找到平衡。如果美国因傲慢或敌意而拒绝正视中国的优势，最终可能会变得更加封闭和保守，陷入国产高价产品、电价昂贵、高等教育衰退的困境。到那时，我们也许将不再是世界首屈一指的超级大国。来源：加美财经

加美财经10-30 12:00

特朗普-习近平2019年来首次面对面会晤！双方将宣布贸易战“停火”？

乐观预期下大幅上涨。此前，美国参议院民主党人警告特朗普：不要为了与中国达成协议而出卖国家安全机密。外界担忧，特朗普可能以出售美国最先进的人工智能及相关技术为代价，换取中国购买更多大豆。更早之前，有报道指出，会议预计将持续三到四个小时。此前的谈判由双方下级官员在马来西亚进行。美国财政部长斯科特·贝森特表示，双方已就贸易问题达成一个框架性协议。特朗普与习近平将有机会最终敲定协议。预计双方将宣布“停火”，并延长相关谈判期限。不过，考虑到自特朗普上任以来已有两次类似的“协议”，外界普遍认为此次协议可能只是暂时性、短期性的。

超启10-30 10:56

"0代码"也能训练机器人，机器人有"灵魂"了？

不同的主题舞蹈和促销话术。这种“应用民主化”的浪潮，将使得机器人渗透的场景从“二八定律”中的“二”(头部工业)，彻底释放到“八”(海量服务业)，真正开启一个万亿级的广阔市场。未来以灵创平台为代表的“0代码”机器人平台在长尾场景可能的应用(来源：ChatGPT生成) 三、投资逻辑：为何说“生态爆发”是机器人赛道的黄金转折点？智元灵创平台的推出，不是一个孤立的技术节点，而是机器人产业从“硬件驱动”的第一阶段，迈向“软件定义、生态致胜”的第二阶段的关键转折点。它极大缩短了从技术到商业的落地路径，为产业链的价值重估打开了全新的想象空间。对于国内投资者而言，把握这一历史性机遇，其核心逻辑在于： 1.长期成长逻辑：产业天花板被“应用生态”彻底打开机器人替代人工的长期逻辑(如老龄化、劳动力成本上升)已是共识。但这个“替代”的速度和广度，过去一直受限于“软件开发成本”这一最大瓶颈。灵创这类平台的出现，本质上是将机器人应用的边际开发成本降至接近于零。这使得机器人的“总可达市场”(TAM)不再局限于高价值的工业场景，而是扩展到人类生产生活的每一个角落。产业的天花板由此前的“硬件成本”限制，转变为“创作者想象力”的无限空间。 2.短期催化逻辑：“示范效应”点燃市场情绪与资本投入正如特斯拉机器人每一次笨拙又真实的演示总能刷屏全球，灵创平台将创造出源源不断的、极具创意的机器人内容。这些鲜活的“示范效应”是最佳的市场兴奋剂，它们将穿透专业圈层，直达大众视野，持续点燃市场情绪，吸引敏锐的资本加速涌入赛道，最终形成“创意内容引爆 → 大众热议关注 → 资本加码押注 → 产业估值提升”的强劲正向循环。 3.产业链传导逻辑：“软件赋能”与“硬件放量”的戴维斯双击 “灵创”的出现，将同时利好软件和硬件。一方面，它确立了AI算法、大模型、软件平台在产业链中的核心价值地位；另一方面，应用生态的繁荣，必将带来机器人本体(中游)和核心零部件(上游)的规模化放量。软件的“高毛利”与硬件的“大营收”有望在产业龙头上实现叠加，形成“戴维斯双击”的理想投资模型。 4.ETF配置逻辑：分散化布局，捕捉“生态型”增长的β收益在产业爆发的早期阶段，要精准“押注”某一家硬件公司、某一个软件平台或某一种技术路线(如“特斯拉链”vs“宇树链”vs“智元链”)，风险极高。而机器人ETF(562500)的价值在于，它提供的是一篮子的、分散化的配置方案。它不仅捕捉硬件制造的价值，更深度布局了“软件定义”与“AI赋能”的核心趋势，旨在全面覆盖机器人产业链的各个核心环节，实现“AI赋能”与“硬件基石”的均衡配置： ①一键囊括全产业链龙头：机器人ETF(562500)紧密跟踪中证机器人指数，成分股覆盖了从上游核心零部件、中游本体制造到下游应用集成的龙头企业。表：中证机器人指数前十大成分股(来源：中证指数公司，Wind，数据截止2025年10月28日) ②“硬件基石”稳固：指数囊括了如汇川技术(伺服系统与控制器龙头)、绿的谐波/双环传动(精密减速器龙头)、鸣志电器(空心杯电机)等上游核心零部件供应商。这些是机器人实现“灵动”的物理基础，是“灵创”平台实现动作的执行端，将直接受益于机器人本体的规模化放量。 ③“AI灵魂”高企：指数同样高比例配置了如科大讯飞(AI语音与认知大模型)、奥比中光(3D视觉传感器)、石头科技/科沃斯(下游应用场景的集大成者)等。这些企业代表了机器人的“大脑”和“眼睛”，是“灵创”这类平台赖以运行的AI算法与感知能力的提供者。 ④规模与流动性优势，汇聚市场“引力场”：截至2025年10月28日，机器人ETF(562500)规模已超过230亿元。作为全市场唯一规模超二百亿元的机器人主题ETF，机器人ETF(562500)凭借其“一骑绝尘”的规模体量与充沛的二级市场流动性，形成了强大的市场“虹吸效应”。这不仅为大资金提供了便捷的进出通道，也确保了ETF价格与其净值的紧密贴合，为投资者提供了高效、低摩擦的交易体验。 0代码的魔方已经开始转动。当千万创作者的想象力被AI赋予了驱动现实物理世界的能力，机器人产业便不再仅仅是工程师的精密蓝图，而是所有人得以参与共创的、充满无限可能的未来生态。浪潮已至，唯有远见者，能驭浪而行。风险提示：以上基金风险等级为R4(中高风险)。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。

证券之星10-30 10:56

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