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中银证券旗下中银证券安源债券A二季度末规模2.37亿元，环比增加228.99%

2006年4月至2006年12月任职于汇丰银行,担任个人理财顾问;2007年1月至2010年4月任职于德勤华永会计师事务所,担任高级审计员;2010年5月至2012年2月任职于德勤咨询(上海),担任高级顾问;2012年3月至2015年9月任职于平安资产管理有限公司,担任债券交易员;2015年10月至2017年10月任职于浙商基金管理有限公司,担任基金经理;2017年11月加入中银国际证券股份有限公司,现任中银证券现金管家货币市场基金、中银证券安源债券型证券投资基金、中银证券聚瑞混合型证券投资基金、中银证券安瑞6个月持有期债券型证券投资基金、中银证券中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理。2024年4月3日担任中银证券和瑞一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2019年6月5日至2024年5月21日担任中银证券汇嘉定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。近期份额规模变动情况：日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份额（亿份）期末净资产（亿元）净资产变动率 2025-06-30 0.00 0.01 0.02 0.02 -24.80% 2025-03-31 0.00 0.00 0.02 0.02 -2.54% 2024-12-31 0.00 0.02 0.02 0.02 -47.96% 2024-09-30 0.00 0.02 0.04 0.04 -27.77% 数据显示，该基金近3个月收益率0.54%，近一年收益率2.58%，成立以来收益率为18.73%。天眼查商业履历信息显示，中银国际证券股份有限公司成立于2002年2月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本277800万人民币，法定代表人为宁敏。

金融界07-19 17:07

产能过剩问题上习近平态度逆转，警告官员不要在人工智能和电动汽车领域过度投资

部分行业、削减产能或提升价格的猜测。汇丰银行分析师在一份研究报告中指出，“一些行业已经开始采取措施应对‘内卷’。” 他们表示，光伏玻璃生产商已宣布从7月起集体减产30%。水泥、钢铁和建筑行业协会也表示将进行调整。在人工智能行业，业内人士透露，新建数据中心中存在大量芯片闲置的问题日益严重。一位该领域投资者表示，关于人工智能过度投资的警告，不太可能影响北京、深圳等科技重镇的资金流动，但这一警告被解读为“主要针对那些也跟风发展人工智能的小城市”。来源：加美财经

加美财经07-19 00:00

7月17日中欧时代先锋股票C净值增长1.58%，近3个月累计上涨14.48%

员(2012.06-2013.04),汇丰银行研究分析员(2013.05-2014.05),银河国际资产管理基金经理(2015.02-2018.04)。2018年4月加入中欧基金管理有限公司,历任基金经理助理/研究、投资经理。2019年07月02日担任中欧丰泓沪港深灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2021年12月17日任中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金基金经理。2023年10月27日担任中欧恒利三年定期开放混合型证券投资基金基金经理。曾担任中欧港股通精选一年持有期混合型证券投资基金基金经理。

金融界07-17 20:37

娃哈哈遗产大战剧烈升级，杭州成立专班介入处理，上城区国资46%股权成控制娃哈哈关键所在，宗馥莉、“影子夫人”杜建英均有接受意向接盘，但杜建英三捷系资金出状况

，诉讼事由为资产纠纷。三人要求冻结香港汇丰银行账户内约18亿美元资产，并追索父亲生前承诺的21亿美元信托权益（约150亿元人民币）。除了150亿元人民币的信托资产之外，宗继昌、宗婕莉、宗继盛三人，三名原告同时已在杭州中级人民法院提起诉讼，要求确认其对宗馥莉持有的娃哈哈集团29.4%股权的继承权。上城区国资46%股权成娃哈哈关键所在值得注意的是，杭州国资持有的46%股权是关系娃哈哈控制权的关键所在。今年在宗馥莉转移商标事件后，市场一度传出杭州国资转让股权的传闻。据凤凰网报道，宗馥莉有机会从娃哈哈集团大股东处收购后者持有的46%股权，但因为价格没谈拢而搁置。与此同时，多方接触下，宗继昌、宗婕莉、宗继盛三人的母亲杜建英也开始表露出接手46%股权的意向。多位娃哈哈老员工把希望寄托于此，在他们看来，宗馥莉性格过于情绪化，杜建英是更适合的人选。有娃哈哈老员工提到，职工持股会有5%股份是原来上城区政府转让出来的，如果上城区政府把这笔股份收回，加上此前就有的46%股份，加起来股份有51%，杜建英有机会实现绝对控股。此外杜建英还有一重身份值得注意，其担任娃哈哈为职工持股会理事长一职，目前娃哈哈员工持股会拥有娃哈哈24.6%股权。在2018年，宗庆后还掌舵娃哈哈集团时，通过股份回购方案，将员工持股变成干股，即股份没了，但分红还在。但随着分红越来越少，在2024年开始，部分娃哈哈员工成立维权委员会，希望通过诉讼让“回购协议无效”。根据娃哈哈员工维权委员会的消息，目前“股份回购”纠纷一事法院已经立案。今年娃哈哈被曝委托今麦郎代工的消息，便被指与双方的分歧相关。娃哈哈关闭了10多家分厂的生产线导致产能不足，而这些生产线的主要归属方正是杜建英。这导致娃哈哈产能不足，去找第三方代工，所以娃哈哈出现问题。杜建英三捷系资金出状况不过杜建英以及其控制的三捷系似乎目前资金已经出现问题。 2010年，杜建英从娃哈哈离开后，创建了三捷公司，开展股权投资业务，后来涉足能源、医疗、教育，做起了双语学校。这家公司除了杜建英还有宗蕊，宗蕊是宗庆后的亲妹妹，也是孩子的姑姑。近日，杜建英名下的浙江兴合实业投资集团有限公司新增一则被执行人信息，执行标的3005万余元，被执行人还包括陈教义、浙江省再生资源集团有限公司，执行法院为杭州市上城区人民法院。杜建英为浙江兴合实业投资集团董事，并通过三捷投资集团有限公司间接持有该公司股份。这场娃哈哈遗产争夺大战将作何收场，让子弹在飞一会儿。

金融界07-17 19:28

机器人出租车泡沫？汇丰警告特斯拉与Waymo盈利仍遥遥无期

人都相信这一赛道的热度具有现实支撑。汇丰银行（HSBC）分析师在最新报告中指出，市场对自动驾驶出租车的潜在规模“严重高估”，并警告称，相关车队要实现盈利可能还需要数年时间。在周一（7月14日）发布的研报中，汇丰分析师表示，认为机器人出租车的盈利能力将超过人工驾驶出租车是一种**“误判”**。虽然Robotaxi运营方不需支付驾驶员工资，但其还面临一系列“被忽视的额外成本”，这些都将大幅侵蚀利润空间。汇丰团队列举了多个关键开支项：停车费、充电费用、清洁维护支出，以及必须配备的远程运营团队，以便在系统异常时介入操控。 “在将这些成本纳入后，我们认为Robotaxi要实现现金流盈亏平衡至少需在上线7至8年后，”汇丰写道，并补充称，目前市场对该行业的营收预期“从乐观膨胀到脱离现实”不等。自动驾驶行业长期以来充斥着激进言论。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）曾声称，Robotaxi业务将为公司市值带来数万亿美元级别的增长，并在今年5月接受CNBC采访时再度承诺，到明年将有100万辆特斯拉自动驾驶汽车上路——这其实是他早在2019年就作出的承诺。尽管质疑声不断，Robotaxi正在逐步落地。特斯拉上月在奥斯汀启动Robotaxi服务试点，而谷歌母公司Alphabet旗下的Waymo，其自动驾驶捷豹I-Pace车队在过去三年内已完成超过500万次付费载客服务。但据分析师估算，Waymo所隶属的Alphabet“其他业务部门”每年仍亏损数十亿美元，而Waymo所使用的硬件（包括激光雷达与高阶传感器）也令每辆车成本高达15万美元。相比之下，马斯克坚持使用摄像头与AI视觉技术而非昂贵的激光雷达，他认为这将令特斯拉Robotaxi具备更低的运营成本。然而，汇丰分析师指出，特斯拉要大规模部署Robotaxi仍面临重重挑战——从中国与欧洲的监管壁垒，到目前路上行驶的约500万辆特斯拉车辆中，大量车型硬件过旧，无法支持Robotaxi系统。汇丰预计，到2030年，特斯拉Robotaxi车队规模约在2万至2.5万辆之间，并将在2035年增至7.5万辆；要实现盈利则要等到2033年之后。尽管马斯克与Waymo描绘了一个无人驾驶出行的未来图景，但现实中Robotaxi仍面临技术、成本、监管三大难题，距离成为主流交通模式还有很长一段路要走。

Peng07-17 03:56

特斯拉新增长引擎？六座豪华纯电SUV Model Y L“金秋见”

品阵容和人们对马斯克政治行为的反感。汇丰银行上月底的报告也提到，特斯拉销量近几个月疲软源于产品老化、竞争加剧和品牌形象担忧，新款Model Y改款对销量提振的作用有限。虽然华尔街大行可能更加看中特斯拉廉价车型的推出对销量增长的带动作用，但特斯拉愿意在产品线上做出改变的尝试依然是一积极信号。有观点称，此举有望满足更多消费者对空间和实用性的需求。原文链接

TradingKey07-16 21:18

娃哈哈继承人事件梳理及国资困局

诉，指控她擅自处置宗庆后生前设立于香港汇丰银行的21亿美元信托资产，并要求继承其名下高达29.4%、市值超200亿元人民币的娃哈哈股份。这场横跨境内外的财富与继承风波，不仅牵扯出复杂的家族秘辛，还对娃哈哈集团的未来走向以及国有资产的安全产生了重大影响。突如其来的诉讼：18亿美元信托资产成导火索三名原告分别是宗继昌（Jacky Zong）、宗婕莉（Jessie Zong）和宗继盛（Jerry Zong）。据其律师透露，这三人是宗馥莉的“同父异母弟妹”。他们主张，宗庆后早在2003年指示下属在香港汇丰银行设立离岸信托，并承诺三人各得7亿美元，资金来源为娃哈哈未来的利润分红。截至2024年初，账户余额约为18亿美元，尚有3亿美元未到账。但宗庆后于2024年2月25日因病去世后，这一账户的注资停止，且法律文件显示，截至2024年5月，约110万美元资金从该账户中转出。为此，原告方要求宗馥莉遵从宗庆后的原始意愿，支付相应利息，赔偿转移资产造成的损失，并冻结该汇丰账户。他们同时在杭州中级人民法院提起诉讼，要求确认其对宗馥莉持有的娃哈哈集团29.4%股权的继承权。而宗馥莉的律师则质疑证据效力，称未获知宗庆后相关指示，并提交了一份遗嘱副本，称宗庆后已明确将其全部境外资产留给宗馥莉，并排除其他子女继承权。但原告指出，该遗嘱见证人包括娃哈哈高管潘家杰、方强等人，缺乏家族成员见证，真实性与效力遭质疑。从法律角度看，若信托已依法成立并指定原告为受益人，即使遗嘱中未提及，他们依然可主张权益；但若信托设立未完成，或财产未实际转入信托账户，则将被视为宗庆后遗产，受遗嘱限制。而且根据我国《民法典》第一千零七十一条的规定，非婚生子女享有与婚生子女同等的继承权，前提是必须先确认亲子关系。目前原告已申请调取宗庆后的血液样本进行比对，香港法院已受理资产冻结申请，裁决延期至2025年9月，杭州法院尚未开庭。娃哈哈的股权结构与实际控制人目前，娃哈哈集团的股权结构呈现三足鼎立之势。杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司作为第一大股东，持股比例为46%，其背后由杭州上城区国资委实际控制；宗馥莉持股29.4%，为第二大股东；杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会）持股24.6%，为第三大股东。在宗庆后时代，尽管国资持股比例最高，但宗庆后凭借其卓越的商业才能和在企业内部的绝对威望，与职工持股会紧密合作，实际上掌控着娃哈哈的经营决策权。2024年宗庆后去世后，宗馥莉逐渐成为娃哈哈的实际控制人。她不仅继承了宗庆后的部分股权，还通过一系列布局强化对企业的控制。宗馥莉掌控着宏振系和宏胜系两大关键体系。宏振系下的杭州娃哈哈宏振投资（原浙江娃哈哈宏振）下属40家子公司，覆盖食品饮料主业及数字科技、生物医药等新增长极，是娃哈哈实体产业核心载体，宗馥莉继承后直接掌握该系全部资产。宏胜系中，宗馥莉通过恒枫投资100%持股宏胜饮料集团，宏胜饮料下控38家子公司，形成了与娃哈哈集团“代工+品牌”的协同模式，掌控着娃哈哈最核心的制造与供应链。此外，宗馥莉还通过控制浙江真宗投资、浙江启力投资等公司，将众多娃哈哈子公司纳入麾下，进一步巩固了对生产环节的控制。在销售渠道方面，宗馥莉通过一系列操作，让娃哈哈产品的销售利润大部分流向体外公司，牢牢掌握了销售渠道的控制权。宗馥莉掌权之路与国有资产的潜在损害宗馥莉自2004年归国加入娃哈哈后，逐步积累经验，参与企业管理。在宗庆后去世后，她迅速推动一系列改革举措，然而这些举措背后，却存在诸多可能损害国有资产的行为。从企业改制角度看，1999年娃哈哈集团改制时，国有股权转让给企业经营者和职工，但国有股东并未获得股权转让款，而是将该股权转让款暂放在娃哈哈集团，由娃哈哈集团支配使用，虽有资金使用费，但与股权价值本身相比，这种方式存在一定风险，且未真正实现国有资产的变现与增值。1999年至2007年间的国有股分红借给娃哈哈集团使用，该分红借款利息奖励给经营者和职工；2008年至2022年末，娃哈哈集团账面不进行利润分配，管理层和职工持股会的分红以“资金往来”名义拿走，国有股东则未获得分红。按持股比例计算，身为第一大股东的上城文商旅每年分红应当为约2亿元，多年未分红导致国有资产收益受损。宗馥莉掌权后，通过体外公司分流利润的现象愈发明显。“娃哈哈系”境内有200多家公司，娃哈哈集团仅投资16家且多为非控股，其余100多家与国资无关，但围绕娃哈哈产品开展商业活动。例如宏胜集团，其为娃哈哈代工产品数量约占“娃哈哈系”总产能的三分之一，享受诸多优待，通过垄断销售渠道，将娃哈哈品牌产品的销售端利润留存于自身。以桶装水业务为例，宏胜集团旗下公司低价买入娃哈哈桶装水，再高价卖出，大量利润被转移，而娃哈哈集团作为国资控股主体，未能从中获取相应收益。在商标处置方面，2025年年初，宗馥莉试图将娃哈哈集团旗下387件“娃哈哈”系列商标转移到她控股的杭州娃哈哈食品有限公司。商标作为娃哈哈最重要的无形资产之一，若转移成功，将极大削弱娃哈哈集团（国资控股主体）的价值，损害国有资产权益，虽最终被国资方及时制止，但也反映出存在国有资产流失的风险。此外，宗馥莉在企业运营过程中，关停了18家分厂，而这些分厂不少与娃哈哈前高管杜建英存在股权关联，杜建英正是三位原告的母亲。有分析认为，宗馥莉关停这些工厂可能是为了削弱潜在对手在娃哈哈的实际影响力，但这一行为也可能导致部分国有资产投资无法收回成本，损害了国有资产在相关项目上的权益。娃哈哈继承人事件不仅是一场家族内部的遗产纷争，更涉及到企业控制权的稳定以及国有资产的安全问题。这场纠纷如何解决，宗馥莉能否妥善应对挑战，国有资产又将如何得到有效保障，都将对娃哈哈集团的未来发展产生深远影响，也为众多家族企业的传承与国有资产监管提供了重要的警示与思考。 $农夫山泉(09633)$ $康师傅控股(00322)$

老虎证券07-16 17:38

中国重大突发！备受瞩目的供应链博览会开幕当日国家主席习近平发文释重要信息

临更多阻力，其中贸易将发挥重要作用。汇丰银行(HSBC)周二在一份报告中表示：“积极的一面是，由于出口强于预期以及美国暂停征收关税，工业生产超出预期。然而，前景仍充满阴云，因为贸易不确定性可能会持续存在，而要求进行更多结构性调整以平衡供需可能意味着短期内经济增长将受到打击。”

tqttier07-16 09:36

【欧股收评】市场淡化特朗普30%关税威胁？欧股小幅收跌，汽车板块承压

的反应可能取决于关税持续的时间长短，”汇丰银行（HSBC）首席欧洲经济学家西蒙·威尔斯（Simon Wells）表示。受波及的还有对美出口依赖度较高的洋酒制造商，其中保乐力加（Pernod Ricard）下跌1.2%，人头马君度（Rémy Cointreau）重挫3.4%。不过，欧元区银行板块上涨0.5%，对冲了部分损失。意大利银行股强势上涨，包括Banco BPM、BPER银行（BPER Banca）与松德里奥人民银行（Banca Popolare di Sondrio，BPSO）均大涨5%至6%不等。德国防务承包商Renk上涨4.3%，此前Kepler Cheuvreux将其评级由“持有”上调至“买入”。另一方面，瑞典消费品集团Lifco则位列STOXX 600指数跌幅榜榜首，因第二季度税前利润未达预期，股价暴跌9.3%。展望未来，欧洲财报季将于本周拉开帷幕，全球最大半导体设备供应商阿斯麦（ASML）计划周三公布业绩；而美国方面，包括摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）、高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）等大型银行也将在本周陆续发布季度财报。此外，美国、英国及整个欧元区的月度CPI通胀数据亦将于本周陆续公布，投资者高度关注。债券市场方面，欧洲国债价格走软，德国30年期国债收益率升至自2023年10月以来的最高水平。

埃尔瓦07-15 01:10

汇丰警示反美元情绪形成泡沫，暗示欧元涨势或难持续

odayUSStock.com 报道，汇丰银行策略师近日发布报告指出，当前市场对美元的负面情绪已达到泡沫水平。报告中强调，“反美元泡沫”正在形成，尽管尚未破裂，但泡沫终将不可避免地破裂，提醒投资者警惕潜在风险。欧元涨势与反美元动力分析随着全球市场出现去美元化趋势，欧元兑美元（EUR/USD）获得一定支撑。汇丰指出，欧元的上涨部分源自投资者对美元信心不足，但这并不足以维持长期涨势。欧元必须依靠自身经济基本面和政策支持才能持续走强。泡沫形成原因及潜在风险汇丰策略师认为，市场对美元疲软的关注过度放大，成为典型的泡沫行为表现。这种情绪驱动可能导致资金快速流入非美元资产，推高相关汇率和资产价格。然而，一旦美元出现反弹，或经济基本面发生变化，泡沫可能迅速破裂，引发市场剧烈调整。权威点评与总结汇丰关于反美元情绪泡沫的警示为投资者提供了重要风险提示。当前欧元的强势更多依赖于美元疲软的外部环境，而非其内在基本面。投资者在追逐反美元收益时需谨慎，避免盲目跟风。综合来看，未来美元仍具反弹潜力，合理配置多元资产将是应对市场波动的关键策略。反美元泡沫迹象明显，投资者应保持警惕，关注美元基本面变化。 —— HSBC Global Research，2025年7月14日欧元涨势受益于美元疲软，但不应忽视自身经济挑战。 —— Citi FX Strategy，2025年7月14日市场情绪往往比基本面波动更剧烈，泡沫破裂风险不容忽视。 —— Morgan Stanley，2025年7月14日常见问题解答问：什么是反美元泡沫？答：指市场对美元信心过度悲观，导致资金大量流出美元资产，形成非理性上涨的现象。问：欧元涨势能否持续？答：欧元需依赖自身经济基本面和政策支持，仅凭反美元情绪难以维持长期上涨。问：美元泡沫破裂会带来哪些影响？答：可能引发汇率剧烈波动和资本市场调整，增加投资风险。问：投资者如何应对反美元泡沫风险？答：建议分散资产配置，密切关注美元基本面和宏观经济数据。问：汇丰对美元后市有何看法？答：认为美元具备反弹潜力，泡沫破裂后可能迎来调整机会。来源：今日美股网

今日美股网07-15 00:12

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