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信达证券：给予三花智控评级
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01 亿元，同比+32.73%。若撇除汇率波动带来的影响（外汇收益+期货收益+汇兑损失）， 23Q1 扣非后归母净利润同比增长约 45.97%。　　 H2 公司汽零增长提速， 22 年国内收入占比略有提升。　　空调冰箱零部件： 22 年公司空调冰箱零部件收入为 138.34 亿元，占公司总收入比例为 64.80%，较 21 年同比-5.22pct。 22H2 公司空调冰箱零部件收入同比+21.53%，环比 22H1 增速（ +25.13%）略有放缓。 22H2公司空调冰箱零部件业务收入毛利率为 3.59%，同比+3.59pct。　　汽零业务单元： 22 年公司汽零业务收入合计 75.14 亿元， 22 年下半年公司汽车零部件收入同比增长 60.32%，增速环比 22H1（ +51.53%）进一步提升。从毛利率水平来看， 22H2 公司汽车零部件毛利率同比+3.26pct 至 26.33%。　　分地区来看， 22 年国内外收入分别占公司营业收入的 53.48/46.52%，海外收入占比同比 -2.84pct ， 22H2 国内外收入分别同比+40.13%/+27.21%。从毛利率水平来看， 22H2 国内外业务毛利率分别同比+3.54/+3.51pct。　　 23Q1 盈利能力大幅改善。 22 年公司实现综合毛利率 26.08%，同比+0.40pct， 23Q1 受益原材料成本下降等因素，毛利率改善显著，同比+2.27pct 至 25.57%。从费用率来看， 2022 年销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.40/+0.47/-0.06/-1.36pct，财务费用率的明显下降主要受汇兑收益增加所影响，毛利率提升叠加费用率下降， 22 年公司实现归母净利润率 12.05%，同比+1.54pct。 23Q1 销售/管理/研发/财富费用率分别同比+0.03/+0.82/+0.34/+0.36pct，尽管各项费用率均小幅提升，但受益于毛利率的大幅改善， 23Q1 公司归母净利润率同比+1.16pct 至10.59%。　　23Q1 经营性现金流净额大幅增加，经营效率略有下滑。　　1） 2022 年期末货币资金+交易性金融资产合计 59.78 亿元，较期初-12.30%， 23Q1 期末公司货币资金+交易性金融资产合计 64.59 亿元，较期初+8.04%； 22 年期末应收票据及应收账款合计 74.32 亿元，较期初+31.30%，我们认为公司应收票据和应收账款增加的原因主要为公司收入的快速增长， 23Q1 合计 73.08 亿元，较期初-1.67%； 22 年期末公司存货合计 43.35 亿元，较期初+19.16%，其中主要为在产品和库存商品的账面价值增加，期末值分别较期初+49.55%/+20.29%。 23Q1 期末存货合计 42.44 亿元，较期初-2.10%。　　2） 23Q1 公司经营活动产生的现金流量净额为 7.36 亿元，同比+484.35%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加。　　3）周转方面，公司 Q1 期末存货/应收账款/应付账款周转天数较 22 年分别+0.39、 +10.58、 +1.47 天，经营效率有所下降。　　高分红彰显价值，积极布局未来成长曲线。公司计划向全体股东每 10股派发现金红利 2 元（含税），加上 22 年中期派发现金， 22 年报告期内公司合计派发现金股利 10.76 亿元，分红率达到 66%。业务方面，公司持续挖掘制冷空调零部件领域商机，推进数字化工厂建设提升生产效率， 22 年公司汽零新增三个生产基地和三家子公司，进一步完善了全球化布局。除了制冷和汽零主业，公司还积极布局储能热管理和机器人产业，目前已与多个客户建立起合作。我们认为公司发挥自己在制冷和汽车零部件领域积累的热管理经验，延伸布局储能、机器人领域，有利于公司充分发挥产业优势，推动企业长期可持续发展。　　盈利预测：我们看好公司制冷板块稳健增长，汽零板块随着新能源车放量和公司产品结构升级实现营收利润双增。我们预计公司 23-25 年营业收入为 263.02/317.93/377.77 亿元，同比+23.2/20.9/18.8%，预计 23-25 年公司归母净利润分别为 31.07/38.12/45.87 亿元，分别同比变化+20.7/22.7/20.3%，对应 PE26.97/21.99/18.27 倍。　　风险因素：新能源汽车销售不及预期、新品推出不及预期、原材料成本价格维持高位，海外市场开拓不及预期、储能/机器人业务拓展不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券李奕臻研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.36%，其预测2023年度归属净利润为盈利32.7亿，根据现价换算的预测PE为25.65。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为28.03。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三花智控（002050）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-03
东吴证券：给予新奥股份买入评级
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提示：经济复苏不及预期、安全经营风险，汇率波动证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券周喆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.33%，其预测2023年度归属净利润为盈利76.17亿，根据现价换算的预测PE为8.25。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为25.42。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新奥股份（600803）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-03
华西证券：给予百隆东方买入评级
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美通胀导致需求下滑风险；越南疫情风险；汇率波动风险；系统性风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券叶乐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.08%，其预测2023年度归属净利润为盈利14.06亿，根据现价换算的预测PE为6.62。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，百隆东方（601339）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-03
华安证券：给予纽威股份买入评级
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求不及预期风险；2）成本上升风险；3）汇率波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华金证券刘荆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为43.77%，其预测2023年度归属净利润为盈利9.02亿，根据现价换算的预测PE为11.7。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为16.75。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，纽威股份（603699）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-03
东吴证券：给予保隆科技买入评级
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性收益。2022年公司因为欧元和美元的汇率波动导致汇兑损失约3770万元，股权激励产生股份支付费用约2600万元，两者对全年业绩产生负面影响。2022年Q4，公司将上海松江区的不动产以1.3亿元转让，该事项增加本年税前利润约9500万元。　　新业务放量对冲行业下滑，物流成本下降使得毛利率同比持平。2023年Q1国内乘用车产量517.6万辆，环比下降21.5%，公司因为空气悬挂+传感器等新业务持续放量增长，整体营收环比数据优于行业平均。同期，国际物流费用下降到正常水平，运费同比减少，推动实现毛利率28.24%，同比基本持平。　　盈利预测与投资评级：考虑到公司空气悬挂+传感器业务加速落地放量，我们将公司2023-2024年营收预测从56.6/69.9亿元上调至61.9/76.5亿元，2025年为94.6亿元，同比分别+30%/+24%/+24%，归母净利润预测从2.6/3.4亿元上调至3.6/4.7亿元，2025年为6.0亿元，同比分别+70%/+29%/+28%，对应PE为25/20/15倍，维持“买入”评级。　　风险提示：乘用车销量不及预期，空气悬挂推广不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李景涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.22%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.18亿，根据现价换算的预测PE为17.82。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为58.54。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，保隆科技（603197）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-03
山西证券：给予中国中免买入评级
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策变化风险；消费者购买力不及预期风险；汇率波动风险；行业竞争加剧风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中银证券李小民研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.11%，其预测2023年度归属净利润为盈利120.6亿，根据现价换算的预测PE为27.61。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级32家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为231.38。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国中免（601888）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标4.5星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-29
上海证券：给予比亚迪买入评级
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　风险提示　　原材料价格上涨、人民币汇率波动、产能释放不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券陈怀山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.34%，其预测2023年度归属净利润为盈利272.7亿，根据现价换算的预测PE为27.31。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级33家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为358.29。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，比亚迪（002594）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-29
国金证券：给予中国船舶买入评级
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　风险提示　　原材料价格波动、人民币汇率波动、新订单增速不及预期、限售股解禁风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中航证券张超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为8.48%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.62亿，根据现价换算的预测PE为86.37。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为30.73。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国船舶（600150）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28
东吴证券：给予中国中免买入评级
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3一季报点评：Q1海南旺季助销售抬升，汇率波动致利润低于预期》，本报告对中国中免给出买入评级，当前股价为161.86元。　　中国中免(601888) 　　投资要点　　事件：2023年4月27日下午，中国中免发布2023年第一季度报告。公司2023年一季度实现营业收入207.69亿元，同比+24%；归母净利润23.01亿元，同比-10%；扣非归母净利润22.96亿元，同比-10%。　　受益离岛免税高景气，单季营收创新高，收入符合预期。根据海口海关数据，2023年Q1海南离岛免税销售额合计168.70亿元，同比+15%。根据公司经营数据披露，2023年Q1三亚凤凰机场和海口美兰机场旅客吞吐量合计1267.9亿人次，同比+48%，恢复至2019年同期的95%。由于海南赴岛游景气，2023年Q1公司收入在高基数的情况下实现24%增长，单季营收创新高，符合预期。　　美元汇率影响存货成本，毛利率29.0%低于预期。2023年Q1公司毛利率为29.0%，较2022Q1同期下滑5.0个百分点，较2021Q1下滑10.1个百分点。毛利率低于预期主要原因是2022年Q4美元汇率处于高位，当期采购的存货成本较高，拖累Q1所销售货品的毛利率水平。根据免税折扣跟踪数据，2023年一季度线上折扣整体稳中有降，随着三八节促销活动的结束，3月中旬后线上出货价持续上行。　　毛利率下滑导致利润水平低于预期。2023年Q1公司销售、管理及财务费用三费总计占营收比10.5%，其中销售费用率为9.9%，较2022Q1提高1.2个百分点，主要原因系海口国际免税城投运；财务费用率为-1.5%，较2022Q1下降1.0个百分点，主要系汇兑收益所致。2023年Q1公司归母净利率为11.1%，较2022Q1下滑4.2个百分点，较2021Q1下滑4.6个百分点，毛利率下滑导致归母净利率下滑，利润水平低于预期。　　盈利预测与投资评级：海南客流的逐步恢复、疫情管控放开、国际航线的恢复有利于旅游零售行业市场规模扩张再次提速。中免市场地位稳固，随着海口国际免税城业绩持续爬坡、三亚海棠湾一期二号地于2023年投入运营，公司将重新进入市场份额提升通道，中长期看好中国中免作为旅游零售龙头受益跨省及出境游的逐步恢复。考虑2023年成本端上涨超预期及供应链问题导致毛利率低于预期，下调公司2023-2025年盈利预期，归母净利润分别为94.66/133.34/157.01亿元（前值123.27/151.33/184.83亿元），对应PE38/27/23倍，维持“买入”评级。　　风险提示：宏观经济风险、居民奢侈品消费意愿不足的风险、海南自贸港建设进度不及预期、行业竞争加剧的风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中银证券李小民研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.11%，其预测2023年度归属净利润为盈利120.6亿，根据现价换算的预测PE为27.72。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级33家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为239.99。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国中免（601888）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标4.5星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28
华西证券：给予视源股份增持评级
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后或更新不及时的风险、客户认证不通过、汇率波动等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券胡慧研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.79%，其预测2023年度归属净利润为盈利23.96亿，根据现价换算的预测PE为18.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为94.7。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，视源股份（002841）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28

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