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全球资管巨头摩根大通加仓宁王51%！电池50ETF(159796)放量跌1.12%再创收盘价年内新低！

车等大宗消费。13部门印发了《关于促进汽车消费的若干措施》，提出10条稳定和扩大汽车消费的具体举措。值得关注的是，预计伴随新一轮汽车促消费政策落地，销量也稳步增长。据乘联会数据，8月1-13日,新能源车市场零售20.8万辆，同比去年同期增长38%，较上月同期增长1%；今年以来累计零售393.4万辆，同比增长36%。展望后市，华西证券认为，看好新能源车对传统燃油汽车的加速替代。头部车企的品牌效应有望持续放大。从智能化层面看，小鹏、理想等头部新势力车企将在下半年推出高阶辅助驾驶功能。软件定义汽车是产业长期发展趋势，智能化将成为下一阶段车企成长的重要驱动力。机会方面，安信证券研报指出，头部车企新能源车盈利有望持续上行。短期来看，半年至一年维度内头部车企的盈利能力有望持续提升，远期头部车企的净利率有望超过燃油车时代主流合资品牌。【华西证券：7月国内外销量同比不断向上，动力电池出口持续增长】 7月，国内动力电池装机量为32.2GWh，同环比分别增长33.3%、下滑2.0%。1-7月，国内动力电池装机量为184.4GWh，同比增长37.3%；其中磷酸铁锂电池累计装机量为125.6GWh，同比增长59.6%，在累计总装机量中的占比达68.1%；排名前3、前5、前10的动力电池企业动力电池装机量占总装机量比分别为81.4%、89.6%、97.4%，行业呈现高度集中态。出口方面，1-7月我国动力电池企业电池累计出口达67.1GWh，三元材料、磷酸铁锂电池占比分别为69.5%、30.1%。华西证券认为，1）短期看，下半年传统旺季下，各环节有望进入排产量增阶段。2）中长期看，优质供给逻辑为主旋律，随着后续新车型的持续推出，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，重点看好以下投资逻辑：①【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节。②【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。③【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括复合集流体、快充、磷酸锰铁锂、钠离子电池等新技术应用。（来源：华西证券《新能源汽车产业链月度跟踪报告：7月国内外销量同比不断向上，动力电池出口持续增长》）截至8月17日，电池板块最新估值仅为24.13倍，位于中证电池主题指数发布以来0.28%的历史分位，即低于历史99.72%以上的时间区间。结合行业政策、行业发展前景、业绩增长预期及估值水平，应是一个不错的布局时点。目前，电池50ETF（159796）的规模超11亿元，显示资金偏好持续布局高增长、低估值动力电池+储能板块。电池50ETF（159796）跟踪中证电池指数，覆盖动力和储能电池两大黄金赛道。无证券账户可布局场外联接基金（A类：012862；C类：012863）。值得重点关注的是，电池50ETF（159796）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，较市场主流费率——“管理费率为0.5%，托管费率0.1%”便宜三分之二，省到就是赚到！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。电池50ETF及联接基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证电池主题指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-18

我国将有力提振汽车消费，大力推动充换电网络建设

中国人民银行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告。其中提出，近年来我国新能源汽车产业发展取得了巨大成就，但也面临挑战，包括核心技术创新能力不强，产业生态尚不健全，基础设施建设仍显滞后等。下阶段，要进一步推动我国新能源汽车产业高质量发展，加快建设汽车强国，以高质量供给引领和创造需求，有力提振汽车等大宗消费。要大力推动充换电网络建设，提升充电基础设施服务水平宁德时代近日发布全球首款磷酸铁4C超充电池，实现“充电10分钟，续航400公里的超快充速度，并达到700公里以上的续航里程，超充电池将成为电动车的标配产品。光大证券指出，超电子网正极、石墨快离子环、超高导电解液配方、超薄SE膜、高孔隙率隔离膜等技术创新共同为4C超充的实现打下基础。石墨快离子环技术对石墨表面进行改性、多梯度分层极片设计，实现快充与续航的平衡。负极包覆材料用量提升是受益于超充电池的重要方句。东莞证券此前分析称，重点标的关注核心设备供应商国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、万马股份（002276），受益换电站规划落地首先起量的充换电装备领先制造商瀚川智能（688022）。海通证券表示，国内政策+

金融界2023-08-18

新能源核心赛道探底回升，电池50ETF(159796)四连阴后反弹涨0.28%，盘中创下年内新低0.704，金针探底还是仙人指路？

“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，进一步丰富农村新能源汽车产品供应。一方面，新能源汽车本身的特点与乡村消费者的条件、需求相契合，例如大部分村民住房为独门独户，安装私人充电桩的条件反而优于城市用户；另一方面，在近年来“返乡潮”等现象下，农村消费出现了新趋势。新一代青年农民收入普遍提升，同时还没有房贷压力，对个人绿色出行、智慧出行也有了更高要求，这为新能源汽车提供了巨大市场空间。相关部门数据显示，2020年以来，新能源汽车下乡活动已在山东、江苏、海南等地共举办了17场专场活动、160场巡游巡展活动，涉及45家车企的140余款轿车、轻卡、多用途乘用车等车型，下乡车型总计销售412万辆，占同期全国新能源汽车总销量的35%。《中国农村地区电动汽车出行研究》报告预计，到2030年，中国农村地区汽车千人保有量将近160辆，总保有量超7000万辆。未来如果能满足农村居民的机动化出行需求，将会撬动一个5000亿元规模的汽车市场。【机构看好乡村充电桩板块企业】川财证券表示，当前新能源汽车渗透率不断提升，特别是二三线城市市场拓展较快。但二三线城市相对于一线城市基础设施较为薄弱，充电设施覆盖相对较少，在政策指引和市场需求下，充电桩建设进入提速阶段，充电桩板块企业业绩长期向好。中信证券表示，部分省份先后出台关于乡村充电设施建设的政策细则，乡村充电桩有望在发达区域率先开启快速发展，配用电投资料将形成协同。建议关注：1)海外拓展顺利，受益于海外高景气的充电桩设备企业；2)头部充电运营商以及国内市场份额具备相对优势的企业；3)配用电和充电桩形成协同的企业。（来源：中信证券《电力设备及新能源行业先进制造业&充换电设施观察5：多种因素驱动，充电桩需求景气度高》）截至8月15日，电池板块最新估值仅为24.19倍，位于中证电池主题指数发布以来0.81%的历史分位，即低于历史99%以上的时间区间。结合行业政策、行业发展前景、业绩增长预期及估值水平，应是一个不错的布局时点。目前，电池50ETF（159796）的规模超11亿元，显示资金偏好持续布局高增长、低估值动力电池+储能板块。电池50ETF（159796）跟踪中证电池指数，覆盖动力和储能电池两大黄金赛道。无证券账户可布局场外联接基金（A类：012862；C类：012863）。值得重点关注的是，电池50ETF（159796）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，较市场主流费率——“管理费率为0.5%，托管费率0.1%”便宜三分之二，省到就是赚到！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。电池50ETF及联接基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证电池主题指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-17

中信建投：锂价弱势下寻成本支撑终端静待旺季订单回升

盐供应环比增长，现货供应相对充裕，终端汽车消费处于淡季，下游静待旺季订单。据中汽协数据，1至7月新能源汽车累计产销459.1万辆和452.6万辆，同比增长40%和41.7%，其中7月产销80.5万辆和78万辆，同比分别增长30.6%和31.6%，环比增长2.7%和下降3.2%。新能源汽车内销环比回落，7月内销67.9万辆，环比下降6.9%，同比增长26%，但出口仍保持强劲，7月新能源汽车出口10.1万辆，环比增长29.5%，同比增长87%。预计8月、9月订单环比回升，相对坚挺的锂矿价格提供边际成本支撑。

金融界2023-08-17

8月16日晚间要闻盘点：发改委出台措施推动虹桥国际开放枢纽进一步提升能级，券商评下调印花税仍是交易端政策工具箱中可以适时推出的一项工具

乡村至少建90万个充电桩为扩大新能源汽车消费，促进乡村全面振兴，到2025年，浙江全省将累计建成充电桩230万个以上、乡村不少于90万个，其中建成公共充电桩12万个、乡村不少于2万个，满足400万辆以上新能源汽车充电需求；新能源汽车年销量达到100万辆以上，建成新能源汽车维保服务网点超500家；全省车桩比降至1.5:1。国家邮政局：1-7月邮政行业寄递业务量累计完成873.7亿件同比增长12.8% 国家邮政局官微消息，1-7月，邮政行业寄递业务量累计完成873.7亿件，同比增长12.8%。其中，快递业务量（不包含邮政集团包裹业务）累计完成703.0亿件，同比增长15.5%。【证券市场】德邦证券：下调印花税仍是交易端政策工具箱中可以适时推出的一项工具德邦证券研究报告指出，目前来看，随着“活跃资本市场”各项政策的不断推进，我们认为下调印花税仍是交易端政策工具箱中可以适时推出的一项工具，虽然效果集中于短期情绪的提振，但其带来的政策象征意义大于资金面的宽松意义。从交易费用的视角看，近几年证券交易印花税的规模约占当年IPO规模的一半。下调印花税将在边际上改善资金面环境，同时也利好投资成本下行，促进交易活跃。而从财政收入的视角看，2002年至今的大部分年度中，证券交易印花税仅占税收收入的1%左右，虽然近三年印花税占比有所上升，但仍然低于2%，适当削减并不会对税收收入造成过大的冲击。从调整方式上看，在人大的授权下，国务院可以适时对证券交易印花税率进行调整，在一定程度上保证了证券交易印花税率调整的灵活性。港交所CEO欧冠升：未来是否下调股票印花税取决于香港特区政府港交所8月16日举行半年度传媒简布会，港交所集团行政总裁欧冠升接受提问时表示，此前上调股票印花税增加了香港特区政府的税收，是疫情防控时期增收的举措。未来是否下调股票印花税，取决于香港特区政府。“我们会不断寻求各种方式，保证我们的市场是蓬勃发展的，从而提高港股竞争力和吸引力。我们会做好各种基础设施，服务市场参与者，但下调印花税并不在我们的职权范围内。” 中央结算公司：7月末境外机构债券托管量2.89万亿元 “全球通”渠道占比近八成据中央结算公司消息，截至2023年7月末，境外机构在中央结算公司托管债券总量2.89万亿元。分渠道来看，“全球通”渠道托管量为2.31万亿元，“债券通”渠道托管量为5799亿元，“全球通”渠道占比为79.93%。【地方热点】北京：支持机器人企业融资上市设立100亿元规模的机器人产业基金北京市经济和信息化局印发《北京市促进机器人产业创新发展的若干措施》提出，组织实施机器人产业“筑基”工程，发布产业关键技术攻关清单，围绕机器人操作系统、高性能专用芯片和伺服电机、减速器、控制器、传感器等关键零部件，以及人工智能、多模态大模型等相关技术，支持企业组建联合体，通过“揭榜挂帅”聚力解决机器人产业短板问题和“卡脖子”技术难题。根据攻关投入予以支持，最高3000万元。《若干措施》还提出，支持机器人企业融资上市。设立100亿元规模的机器人产业基金，首期规模不低于20亿元，支持创新团队孵化、技术成果转化、企业并购重组和发展壮大。组织实施“挂牌倍增计划”，为机器人企业做好上市服务，对进入北京“专精特新”专板、全国中小企业股份转让系统和上市的优质企业予以奖励。支持机器人专精特新企业快速申报北交所，提高发行上市审核效率。河南：到2025年基本建成覆盖全省的智能充电网络河南省人民政府办公厅印发河南省电动汽车充电基础设施建设三年行动方案（2023—2025年）。其中提出，加快构建布局合理、适度超前、车桩相随的充电网络，满足人民群众出行充电需求，到2025年基本建成城市面状、公路线状、乡村点状布局且覆盖全省的智能充电网络。四川一城区鼓励房地产开发商降价促销团购优惠不限制跌幅四川省雅安市经开区发布《支持刚性和改善性住房需求确保房地产市场平稳健康发展的十五条措施》。文件除了在对居民购房给予补贴之外，比较引人瞩目的是鼓励房地产企业促销，团购优惠不限制跌幅。“经开区15条”明确提出，全力支持房地产开发企业积极开展针对党政机关、企事业单位职工、医务人员、教师、外来务工人员、三区在外工作人员等群体购买商品房的团购活动，开发企业团购优惠价格不计入商品房备案价格跌幅比例范围。郑州市第二批2000万汽车消费券将于8月17日开始资格校验据郑州市商务局发布消息显示，根据“乐驾一夏”汽车促消费活动安排，第二批2000万元汽车消费券将于2023年8月17日10时在“郑好办”APP开启资格校验通道，9月14日上午10时开启消费券抢领通道。北向资金今日净卖出46.39亿元招商银行被净卖出7.92亿元北向资金今日净卖出46.39亿元。招商银行、中国平安、贵州茅台分别被净卖出7.92亿元、4.74亿元、4.09亿元。金山办公获净买入额居首，金额为3.43亿元。【海外资讯】美国30年期抵押贷款利率升至7.16% 创下2001年以来的最高水平美国30年期抵押贷款利率上周升至7.16%，创下2001年以来最高水平，销售和再融资活动双双受挫。美国抵押贷款银行家协会(MBA)周三公布的数据显示，在截至8月11日当周，30年期定息抵押贷款的合约利率上扬7个基点至7.16%。购房抵押贷款申请指数连续第五周下滑至1995年以来的第二低水平。美银：阿根廷比索明年将贬值70% 美国银行策略师表示，阿根廷比索已经是今年全球最疲弱的货币，但它的最坏情况还在后头。预计美元兑阿根廷比索的官方汇率将在今年年底跌至545，然后在2024年底将贬值70%至1193。立陶宛宣布关闭两个通往白俄罗斯的边境检查站立陶宛政府批准一项决定，从8月18日起暂时关闭与白俄罗斯接壤的舒姆斯克（Šumskas）和特韦雷丘斯（Tverečius）边境检查站。目前，立陶宛与白俄罗斯有6个边境检查站，关闭2个检查站之后，其他4个站点仍将继续运行。【重要公司】航空租赁公司：与摩洛哥皇家航空达成3亿美元的5架波音737交易航空租赁公司（Air Lease Corporation）宣布与摩洛哥皇家航空公司（Royal Air Maro）签订五架波音737飞机的长期租赁合同，其中包括四架新波音737-8和一架波音737-800。新飞机计划于2024年从航空租赁公司与波音公司的订单中交付给摩洛哥皇家航空公司。中国华融上半年共收购中小银行不良资产规模234亿元据中国华融消息，该公司积极支持中小金融机构改革化险，在上年成功落地全国第一单中小银行不良处置试点项目基础上，加大推动力度，创新处置方式，今年上半年共收购中小银行不良资产规模234亿元，助力金融风险防范化解。贵阳一项目印鉴外借途中发生“抢夺”事件？知情人士：属实中信信托或将就此发布声明中信信托一封致中国国际经济咨询有限公司的感谢信引发关注。据感谢信，中国国际经济咨询公司承担了“中信信托·君琨股权基金投资资金信托计划”(“君琨基金”)项下贵阳项目的现场派驻监管工作，8月11日，在项目印鉴外借途中发生抢夺印鉴的突发情况，贵阳项目团队驻场监管将印鉴追回。感谢信显示，君琨基金成立于2020年10月28日。接近中信信托的人士对财联社记者表示，信中所述“事情属实”，有知情人士称该事件正在处理中。另中信信托相关负责人早些时候对财联社记者表示：“已汇报领导并草拟声明，后续以官方信息为准。”（财联社）远洋官方公告：2024年到期美元票据或将于8月18日前后豁免违约事件远洋控股集团(中国)有限公司发布关于境外关联公司有担保票据违约的情况说明。远洋控股集团(中国)有限公司(曾用名：远洋地产有限公司，简称“公司”)为在香港联合交易所有限公司主板上市主体远洋集团控股有限公司(简称“远洋集团”)100%持股的全资子公司。远洋集团于2023年8月14日发布公告称，旗下将于2024年到期的6%有担保票据(简称“2024票据”)未于2023年8月13日宽限期结束前支付于2023年1月30日(包括该日)至2023年7月30日(不包括该日)期间的利息2,094万美元，导致发生2024票据项下的违约事件，因此2024票据自2023年8月14日上午9时起在香港联交所停牌。公司现就该事项做如下说明：有关决议案将提呈于2023年8月17日16:45举行的票据持有人会议予以审议。截至投票截止日期(即2023年8月11日23:00)，发行人已获得足够的同意指示以达成票据持有人会议所需的法定参会人数以及足够的同意指示以于会议上通过决议案。待有关2024票据同意征求的决议案于会议上通过后，且同意征求备忘录及通告所载的其他条件达成，则上述违约事件将于修订生效日期(预期为2023年8月18日或前后)签立补充信托契据时获得豁免。华为印尼公司：华为将助印尼应对网络安全挑战到2025年培养10万ICT人才华为印尼公司ICT战略与业务负责人穆罕默德·罗西迪（Mohammad Rosidi）表示，华为公司正在计划帮助印尼应对网络安全挑战。他指出，华为已在全球110多个国家和地区建立了总计超1900所ICT学院，旨在培养信息与通信技术专业领域的人才。据他介绍，该公司计划到2025年在印尼培训10万名此类人才。京东集团发布2023年第二季度业绩：净利润达86亿元商家增长417% 京东集团发布2023年第二季度业绩报告期内，京东集团净收入为2879.3亿元人民币，同比增长7.6%；非美国通用会计准则下归属于上市公司普通股股东的净利润达到86亿元人民币，同比增长31.9%。二季度Non-GAAP净利润率3.0%，创历史同期最高。2023年第二季度商品收入同比增长3.5%，服务收入同比增长30.1%，低价策略初见成效。第二季度，京东“春晓计划”二季度持续发力，新增商家数同比增长417%。中国恒大：决定延期并重新召开恒大协议安排会议中国恒大公告，为让恒大协议安排下的债权人有时间考虑拟议认购及其对恒大协议安排债权人的影响，公司决定延期并重新召开恒大协议安排会议，并同时延期并重新召开景程协议安排会议及天基协议安排会议，以便与延期并重新召开的恒大协议安排会议的时间安排保持一致。香港恒大A类协议安排会议将延期至2023年8月28日下午八时正（香港时间）举行。碧桂园地产集团：“19碧地03”等继续停牌碧桂园地产集团有限公司公告，根据相关规定，“19碧地03”、“20碧地03”、“20碧地04”将自2023年8月18日起按照《通知》有关规定转让并继续停牌。当前公司债券兑付存在重大不确定性，为保障债券持有人权益，公司将严格按照相关债券《募集说明书》及《债券持有人会议规则》等文件约定落实偿债保障措施。腾讯Q2收入环比下滑1% 广告业务复苏强劲视频号单季广告收入超30亿元 16日下午，腾讯发布2023第二季度财报，二季度腾讯营收1492亿元，同比增长11.3%，环比下滑1%；净利润为262亿元，同比增长41%，环比增长2%；经调整后净利润375.48亿元，同比增长33%。整体来看，广告是腾讯二季度的亮点业务板块，同比增长了34%至250.03亿元，公司用“超过了整体行业水平”来形容。其中，又以视频号的表现最为惹眼。财报显示，二季度视频号用户时长攀升，由此带来的广告收入超过30亿元，是去年7月份信息流广告推出后达到的新阶段。这是腾讯第一次单独披露视频号的广告收入数据，可以看到，作为微信生态的核心组件，视频号的提振作用正在逐步显现。又一基金公司宣布，暂停APP运营！又有基金管理人宣布停止旗下APP运营。新华基金最新公告称，于8月31日起暂停移动客户端新华基金App的运营及维护服务。去年以来，已有至少8家中小基金公司放弃APP运营，比如国金基金的“及第理财APP”、中海基金APP、方正富邦基金APP等相继下架。基金公司纷纷停运旗下APP体现出不少中小基金公司运营APP成本过高而被迫暂停的无奈，也反映出基金直销业务的不易。若基金保有规模及客户留存少、流量低，投产比很难平衡，未来可能有更多基金公司选择终止直销APP运营及维护服务。韦尔股份：拟以5亿元-10亿元回购公司股份韦尔股份公告，拟以5亿元-10亿元回购股份，回购价格不高于人民币100元/股。宁德时代发布全球首款磷酸铁锂4C超充电池充电10分钟行驶800里宁德时代发布新产品神行超充电池，这是全球首款磷酸铁锂4C超充电池，可实现“充电10分钟，行驶800里（400公里）”。电池将于2023年底量产，2024年一季度上市。

金融界2023-08-16

财信研究评1-7月宏观数据：经济放缓压力增加，政策宜加快发力

和居民消费行为偏谨慎等的影响，限额以上汽车消费两年平均增长3.9%，较6月份回落2.2个百分点，对社零形成重要拖累；2）受房地产销售持续走低、前期绿色智能家电促销政策告一段落等的影响，7月房地产相关的家电、家具、建筑建材等消费两年平均增速均较上月明显回落；3）受“618”促销活动对本月消费存在一定透支效应和居民消费预期偏弱等的影响，7月升级类消费增速亦放缓较多，如化妆品、金银珠宝、通讯器材、纺织服装等商品零售额两年平均增速均较上月回落较多；4）中西药品类和粮油、食品类等基本生活品消费两年平均增速总体保持稳健。二是受益于居民外出旅游、观影等需求旺盛，餐饮收入增长持续加快。如受益于居民外出、餐饮、娱乐、旅游等接触性、集聚性、流动性消费持续改善，加上居民收入和就业形势总体好转，7月餐饮收入两年平均增长6.8%，较6月份提高1.2个百分点，高于同期全部社零4.2个百分点（见图10），是支撑消费恢复的重要力量。三是受益于服务业恢复支撑中低收入群体就业改善，限额以下商品零售增速小幅提高。7月份限额以下商品零售两年平均增速，虽仍低于同期限额以上商品零售增速和全部社零增速较多，但较上月小幅回升（见图10），表明中低收入群体消费恢复已出现边际改善迹象。这与国内基建投资维持较快增长、服务业持续恢复，推动外来农业户籍人口调查失业率自2月的6%降至7月份的4.8%，二季度农村外出务工劳动力月均收入增速较一季度明显回升密切相关（见图12）。但民企投资信心恢复偏慢，将拖累“就业-收入-消费”循环的修复力度，制约中低收入群体收入恢复高度，加之国内贫富分化水平仍趋于拉大（见图13），结构性失业矛盾犹存，中低收入群体消费恢复或仍是一个偏慢的过程。四是服务消费维持较快增长，日益成为消费的重要动力源。如在暑期旅游出行带动下，7月份服务零售额同比增长20.3%，明显快于商品零售额增速，从全国居民人均消费支出的数据来看，服务消费占比已经超过40%。根据统计局的说明，服务零售额主要是指企业以交易形式直接提供给个人和其他单位非生产、非经营用的服务价值的总和，包括交通、住宿、餐饮、教育、卫生、体育、娱乐等领域服务活动的零售额，从2023年8月份开始将按月发布其累计增速，是社零指标的重要补充。（二）预计消费仍处于修复通道，全年社零约增长8-10% 一是接触型服务消费修复空间巨大，将持续对社零恢复形成一定支撑。如量的方面，疫情期间服务消费遭受严重冲击，未来持续“填坑”空间巨大；价格方面，疫后服务消费积压需求不断释放，叠加三年疫情冲击导致相关企业增加供给偏谨慎，预计未来服务价格持续回升可期，价格因素对服务消费的支撑或趋于增强，如7月份服务价格环比上涨0.8%，为2011年以来同期新高，其对服务消费的助力已有所显现；此外，服务消费恢复将带动服务业劳动力市场改善，也有利于提高居民消费意愿与能力。二是促消费刺激政策加码可期，有望助力汽车、地产、限额以下等消费薄弱环节恢复。随着海外经济放缓拖累出口回落压力加大，国内房地产二次探底，基建和制造业投资高位趋缓，投资拉动力趋弱，促进消费是当前恢复和扩大需求的关键所在。预计未来促消费政策，一方面通过聚焦改善中低收入群体就业和加大对其转移支付等方式，增强中低收入群体消费能力与意愿，推动恢复滞后的限额以下消费加快复苏；另一方面聚焦汽车、地产、电子、纺服类等偏离潜在消费水平较多的品类，出台相关促消费刺激政策助力其恢复。三是私企经营困难拖累“就业-收入-消费”循环恢复，或继续制约消费潜能释放。近年来私营部门已逐渐成为影响我国居民就业和收入来源的关键，但2017-2022年私营企业接连遭受金融去杠杆、中美贸易冲突、新冠肺炎疫情、原材料成本上涨、需求不足、市场预期不稳等多重冲击，导致私企经营持续恶化、竞争力下降、亏损上升，2023年1-6月份规上私营企业工业利润同比仍下降13.5%。预计未来私企盈利恢复仍需要一个过程，或导致其投资意愿与能力减弱，用工需求减少，拖累就业基本盘恢复，对未来消费潜能（意愿与能力）释放持续形成一定制约。四、投资：三大类投资增速均放缓，增长动能走弱 1-7月份固定资产投资和民间固定资产投资分别同比增长3.4%和-0.5%，分别较1-6月份放缓0.4和0.3个百分点（见图14），民间投资连续三个月陷入负增长，且降幅不断扩大；从环比增速看，7月份季调后的固定资产投资环比下降0.02%，连续两个月在零附近，低于2017-2019年历史均值0.46个百分点（见图15），反映出受市场需求和企业信心不足拖累，投资端动能走弱迹象明显，对经济恢复的支撑力度不足。从内部结构看，呈现出“基建制造业支撑减弱、地产负向拖累加深”的结构性特征，三大类投资增速均面临一定的下行压力（见图16）。从民间和固定资产投资增速差看，1-7月份民间投资累计增速低于固定资产投资增速3.9个百分点，较上月收窄0.1个百分点（见图14），但持续处于历史高位区间。民间投资与整体投资增速差距持续位于高位，前者恢复大幅滞后于后者，主要原因在于受企业预期恶化、市场需求不足、企业盈利低迷、海外风险挑战增多等因素影响，民营企业投资的意愿和能力均不足，民营今年估计“不敢投”“不愿投”的现象有所加剧，亟待政策加力提振信心、改善预期。（一）需求不足致制造业上中下游投资普遍放缓，年内增速将在韧性区间内回落 1-7月份制造业投资同比增长5.7%，增速较1-5月份回落0.3个百分点（见图16）。根据累计增速倒推，7月份制造业投资同比增长4.3%，较上月放缓1.7个百分，对整体投资的支撑作用有所减弱，主要原因有三：一是国内房地产市场二次探底，对制造业投资的带动作用明显弱化；二是出口需求持续走弱，中游装备制造业企业扩产意愿随之明显回落；三是国内需求恢复偏慢不利于制造业投资意愿的稳定和恢复。从行业看，上中下游投资增速普遍放缓。一是受房地产市场持续低迷影响，上游原材料投资扩产意愿减弱，如有色金属冶炼和压延加工业投资增速由正转负；二是受出口需求下行影响，部分中游装备制造业行业投资增速放缓较多，但计算机通用设备、电气机械制造业等投资韧性仍强，对制造业投资增速形成较强支撑；三是受国内外需求不足影响，纺织业、医药制造业等下游行业投资增速也有所回落（见图17）。高技术制造业持续领跑整体，对投资的支撑作用较强。1-7月高技术制造业投资累计增长11.5%，较1-6月放缓0.3个百分点，高于整体制造业投资增速5.8个百分点（见图18），新动能投资增速持续领跑整体，我国制造业投资结构进一步优化。展望年内，预计制造业投资或在韧性区间内缓慢回落。一是受益于政策和金融支持，未来高技术和设备更新改造投资高增仍具有一定的持续性；二是高基数和外需回落压力仍大，预示着下半年制造业投资增速面临一定的下行压力；三是盈利走弱和去库存预示2023年制造业投资增速或边际回落，如2022年以来工业企业利润增速快速下行，预示2023年制造业企业扩产能力和意愿均将出现回落，不利于制造业投资增速的回升（见图19）。（二）天气扰动和政策发力偏慢致基建投资高位回落，短期有望延续高增受专项债券发行放缓、高温多雨天气扰动施工影响，1-7月份基础设施建设投资和基础设施建设投资（不含电力）分别同比增长9.4%和6.8%，较1-6月份分别放缓0.7和0.4个百分点（见图16）。分行业看，1-7月份电力热力燃气及水的生产供应业、水利环境和公共设施管理业增速分别回落1.6和1.4个百分点，是广义基建投资增速边际放缓的主因，其中电力热力燃气及水的生产供应业累计同比增长25.4%，国内能源结构转型升级对基建投资的支撑作用较强；交通运输仓储和邮政业累计同比增速较上月提高0.7个百分点，其中铁路运输业投资增速环比提高4.4个百分点，为主要贡献力量，说明传统铁路基础设施建设仍是政策发力主要方向。展望下半年，为防止现实、预期、价格等因素形成负反馈循环，专项债券大概率于三季度加快发行，短期基建投资大概率延续高增，但下半年专项债券可用规模大幅下降，加上去年基数走高以及化解隐性债务风险的制约不容忽视，预计下半年基建投资增速整体回落，全年约增长8%左右。一是预计三季度专项债券发行将明显提速，短期基建投资资金来源仍有保障，但下半年专项债券可用规模大幅下降，全年基建投资增速趋于回落。其一，截止8月15日，2023年新增专项债券累计发行约2.75万亿元，占全年额度的72.4%，低于2019-2020和2022年同期进度较多（见图20），预计为防止现实、预期、价格等因素形成负反馈循环，剩余的约1万亿元新增专项债券将于三季度加快发行，对基建投资资金来源形成一定的支撑。其二，准财政工具存在加码可能，或对基建投资基金来源形成一定支撑。相比于特别国债、提高赤字率等财政工具，准财政工具加码相对来说灵活机动，能更直接对应到基建项目，或成为未来稳增长一揽子措施中发力投资端的工具之一，但出台或需等现有财政工具使用完毕，短期其拉动作用或有限。其三，预计下半年专项债券可用资金同比下降约4200亿元。在专项债券从发行到投入使用存在2个月时滞、2023年不盘活结存限额的基础假设下，预计今年下半年专项债券可用资金规模约2.18万亿元（全年新增额度减去前4个月发行规模），较去年5-10月份发行规模下降约4200亿元，对基建投资资金来源形成一定的拖累。二是前期在建项目和稳增长推动的开工提速，或为下半年基建项目端提供保障。一方面，疫情三年各地积极推进重大项目开工，加上今年上半年基建项目开工也有所提速，累积的在建项目将为下半年基建投资提供一定的项目保障。另一方面，随着稳增长压力显现，预计未来重大项目开工将再次迎来提速，如二季度发改委共审批核准固定资产投资4208亿元，超过2018-2022年同期规模较多（见图21）。三是高基数和化解地方政府债务风险均对基建投资增速形成一定的压制。其一，2022年下半年基建投资增速平均增长13.4%，高于上半年均值4.4个百分点（见图22），高基数或对基建投资读数形成明显压制。其二，随着土地收入和存量土地价值跟随房地产市场快速大幅下行，地方政府部门债务压力愈发凸显，不仅原有的依赖城投融资推进基础设施建设的模式难以为继，在“遏制增量、化解存量”政策定调下，城投平台净融资规模大概率延续低迷（见图23），对基建投资增量资金的贡献较小，不排除全年呈现负向拖累的可能性。（三）房地产市场继续二次探底一季度房地产市场受前期积压需求快速释放、房地产刺激政策合力显效等因素影响，价格、销售、投资等指标增速出现企稳回升；但进入二季度后至今，尽管去年同期基数很低，销售、投资等关键指标增速依然明显下降（见图24），房地产市场进入二次探底阶段。为稳定房地产市场，房地产政策宜从供给和需求两端同时发力，政策力度要足够大、政策出台速度宜足够快，以稳定市场预期，落实好7月份政治局会议提出要“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱”。在房地产市场供求关系发生重大变化的新形势下，总体供需已趋于平衡，房地产不可能作为刺激经济的短期手段，但稳定房地产市场非常必要，毕竟房地产及其上下游关联产业对GDP的贡献率在25-30%之间，房地产市场的失速，会对传统动能带来超预期影响；同时稳定房地产市场也是守住系统性风险底线的要义之一，房地产市场稳定关乎经济稳定和金融稳定。 1、房地产市场继续处于二次探底阶段，去库存压力继续加大从需求看，商品房销售面积和开发投资增速降幅继续扩大。一是销售面积降幅扩大。1-7月商品房销售面积增速同比降低6.5%，降幅较1-6月扩大1.2个百分点，连续3个月降幅扩大，剔除去年同期基数影响后的两年平均增速为-15.2%，降幅扩大；从当月增速看，7月同比下降23.8%，两年平均增长-26.4%，处于深度调整中（见图24）。二是投资增速继续探底下降。今年1-7月全国房地产开发投资同比下降8.5%，两年平均增长-7.5%，降幅较上月分别扩大0.6和0.8个百分点；当月下降17.8%，两年平均增长-15.1%（见图24-25）。从供给看，去库存压力继续加大。受保交楼政策和配套措施落地显效影响，房屋竣工面积增速相对稳健，7月份两年平均增速为-7.9%，降幅较上月大幅收窄9.5个百分点，但房屋新开工面积、房屋施工面积等供给指标疲弱，降幅均超过20%（见图25）。2021年以来，衡量库存变化的产销比（待售面积与近三个月平均销售面积之比）指标由降转升，今年1-7月仍处于升势中。如7月份为6.2倍，较上月提高0.3倍，比2020年底提高3.3倍（见图26）。从商品房待售面积看，7月较上月增加405万平方米，处于2020年以来高位；1-7月待售面积同比增长17.9%，较上月提高0.9个百分点，处于2015年10月以来的高点，房地产市场去库存压力大，尤其是在销售情况不好的情况下更为明显。从价格看，商品房价格大概率处于下降阶段。6月70个大中城市新建商品住宅价格指数环比下降0.1%，增速连续3个月下降；同比降幅较上月收窄0.1个百分点至-0.4%，这主要归功于去年同期基数大幅下降0.5个百分点（见图27）。由于统计局没有公布7月份房价数据，但从7月份销售金额增速下降幅度大于销售面积增速降幅看，房价大概率处于下降过程。 2、领先指标下行，年内投资增速下行压力加大一是房企资金来源增速持续放缓。2023年1-7月房地产资金来源同比下降11.2%，降幅较上月扩大1.4个百分点；当月增长-21.0%，降幅较上月小幅收窄0.9个百分点（见图28）；剔除去年同期低基数影响后，资金来源累计和当月增速均较上月下降0.7个百分点。从资金来源细项数据看，其他资金（由个人按揭贷款、定金及预收款两部分组成）在资金来源中的比重达到56.9%，7月当月增速为-21.9%，较上月下降4.3个百分点，两年平均当月增速也较上月下降2.6个百分点（见图29）。此外，7月当月国内贷款和自筹资金两年平均增速降幅均超过20%，表明资金来源增速仍在放缓。二是土地市场不活跃，民营房企拿地意愿较弱。受房价下降和房地产销售放缓影响，土地市场疲弱，没有明显恢复，土地成交面积增速仍为负增长，且降幅整体扩大。如1-7月100个大中城市、一线、二线、三线城市成交土地面积两年平均增速分别为-14.1%、-17.0%、-21.6%、-10.3%（见图30）。由于房地产市场中民营房企占比约80%，土地市场的疲弱，也表明民企拿地意愿不足，拿地主力军估计是各地地方国资和央企，也可能是7月土地溢价率高位主因。土地市场的真正自发好转，尚需销售市场的持续向好。三是房地产销售放缓，预示投资增速下行压力加大。房地产销售面积对房地产投资有较好的预示作用，按照历史经验，前者一般领先后者4-10个月左右（见图31）。年初以来，新建商品房销售面积增速降幅整体收窄，但4月以来再次放缓，预示房地产投资增速下行压力仍大，全年将负增长。总体看，目前房地产市场深度调整，处于二次探底阶段，投资增速下行压力加大，全年增速为负是确定性事件，在政策刺激力度低于预期的情况下，降幅存在超过去年的可能。建议从供需两端出台刺激性政策，稳定房地产市场。但是，在家庭资产负债表受损、预期扭转需要时间等因素的综合影响下，此轮房地产市场的恢复时间大概率要长于以往、回升斜率也低于往年，房地产市场恢复需要一个较长时间。

金融界2023-08-15

湖北潜江多孩家庭买新房发补助：生育二孩奖补15平米每套，三孩奖补25平米每套

金融界2023-08-15

促进汽车消费流通，公安部交管局推出优化机动车登记服务新措施

公安部交通管理局部署各地公安交管部门进一步细化措施、优化流程，简化优化车辆登记程序。简化新车注册登记手续，便利一站办理新车上牌。便利办理二手车转让登记，促进二手车交易流通。推行二手车出口登记异地通办，促进二手车出口发展。加快推进小型汽车登记和驾驶证考试业务下放至县级公安交管部门，减轻农村群众往返地市办事负担。进一步扩大县级业务范围，鼓励有条件的县级车管所办理货车登记业务，选择在部分具备条件的县级车管所试点办理大中型载客汽车登记业务，更加便利农村群众就近办事。

金融界2023-08-14

恒生科技指数ETF（513180）大幅下挫！指数跌超3%，小鹏汽车、蔚来领跌，港股汽车股承压！或因特斯拉降价？

Y进行降价。中信证券研报认为，淡季过后汽车消费仍将保持韧性，看好“金九银十”的车市表现。展望2023年下半年，随着多款优质新品陆续推出与交付，新能源汽车产销同环比有望持续修复，此外，随着智能驾驶进入城市场景，2023H2智能驾驶迎来质变，看好城市智驾领先的头部新能源车企。进入8月，港股从“步入技术性牛市”转向短期调整，但中国经济动能在重新聚集，板块阶段性的回调不影响长期向上的态势。若看好互联网、新能源车等港股高成长、高弹性板块，不妨定投恒生科技指数ETF（513180），静候市场上涨。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-14

Mysteel：汽车原材料周报（8.7-8.11）

。四、汽车行业动态信息一览 1.预计汽车消费潜力在政策刺激下将继续释放 8月11日，中信证券研报指出，汽车行业2023年7月实现批发销量238.7万辆，环比-9.0%，同比-1.4%，同环比双下滑主要系去年同期高基数影响，叠加传统车市淡季，产销节奏放缓。新能源汽车行业7月实现批发销量78万辆，环比-3.2%，同比+31.6%。7月下旬发改委等13部门印发《关于促进汽车消费的若干措施》，我们预计汽车消费潜力在政策刺激下将继续释放，看好“金九银十”的车市表现。 2.充电桩产业迎来重要发展机遇期 8月11日，日前，海南、浙江等地推出政策，对建设新能源汽车充电基础设施作出具体规划。业内人士表示，随着新能源汽车产业快速发展，特别是在政策与市场需求共同提振下，充电桩产业迎来重要发展机遇期，市场将维持高景气度。汽车行业月报线上版已上新，若有需要详细定制版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-08-14

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