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比亚迪在无锡成立汽车销售新公司

查App显示，近日，无锡比亚迪盛世路骐汽车销售有限公司成立，法定代表人为刘晓燕，注册资本100万人民币，经营范围含新能源汽车整车销售、充电桩销售、二手车经纪、互联网销售、小微型客车租赁经营服务、电池销售等。股东信息显示，该公司由比亚迪汽车工业有限公司全资持股。

金融界2023-06-19

A股头条：人民币大消息，正式推出！重磅，秦刚同美国国务卿布林肯举行会谈！美国债务首破32万亿美元大关

对在沈阳市相关区域内纳入限上统计体系的汽车销售企业购买新车的个人消费者（户籍不限），一次性发放总额1亿元的汽车消费补贴。深圳市南山区推出了购车补贴活动。本轮汽车促消费活动发放金额相较第一轮增加50％，补贴总额高达1.5亿元，消费者买车最高可获3.3万元补贴。6月份以来，还有浙江东阳、安徽亳州、辽宁盘锦、杭州市西湖区等地区纷纷掀起汽车促销热潮。评：中汽协认为，从目前看，全年实现稳增长目标任务艰巨，需要进一步恢复和扩大需求，综合施策加快释放消费潜力，推动行业平稳增长。　　3、中信证券：市场正处于下半年波动区间的谷底配置上坚持业绩为纲　　中信证券研报指出，6月来市场主要由政策预期和中美关系主导，市场情绪和经济预期正处于谷底，对经济数据反应钝化，政策落地难达激进的预期，中美关系短暂缓和，宏观流动性环境好转，市场正处于下半年波动区间的谷底，季末机构调仓、政策博弈和主题交易轮动共振下，预计年中市场波动依然较大，业绩的重要性将逐渐提升，配置上坚持业绩为纲，兼顾政策主线。评：总量市场处于估值较低的状态，主线依然在AI方向，其他行业轮动上涨概率更大一些。　　4、基金行业首批“AI交易员”出炉　　继私募基金上线AI基金经理之后，公募基金近日也正式推出AI交易员。兴证全球日前宣布，旗下AI交易员正式上线，成为首家将AI技术应用于资金交易领域的基金公司。此外，不少资管公司都在积极发力AI的应用，不仅交易领域，AI也有望运用在智能投研分析、产业链知识图谱、RPA+AI、AI客服等领域。评：虽然“AI交易员”不用开工资，但是背后的程序员的工资相当丰厚，从目前各大招聘信息来看，某金融科技领域高级专家的岗位，猎头开出的月薪在7万-10万之间（总薪酬包含16薪）。真是让人羡慕。　　5、港交所双柜台模式周一推出?目前已获批双柜台证券共24只　　香港交易所周一正式推出“港币-人民币双柜台模式”，为发行人和投资者提供港币和人民币计价股票的选择。目前已获批的双柜台证券共24只，包括恒生银行、新鸿基地产、商汤-W、吉利汽车、华润啤酒、香港交易所、腾讯控股、中国海洋石油、中国移动、联想集团、快手-W、友邦保险、小米集团-W、安踏体育、李宁、中银香港、美团-W、京东健康、京东集团-SW、百度集团-SW、阿里巴巴-SW、比亚迪、中国平安和长城汽车。　　6、马云在杭州观赛　　“2023阿里巴巴全球数学竞赛”决赛6月17日下午开赛。这是全球最大的在线数学赛事，全球19个国家的685位选手，从5万多名参赛者中脱颖而出，晋级时长8小时的终极对决。开赛前，阿里巴巴创始人马云在杭州的赛事现场观赛，与参赛选手、命题老师在线交流，畅谈数学。马云说，大赛会不断创新，给热爱数学的人们带来新的乐趣。　　7、本周解禁市值为568.85亿元　　本周（6月19日-6月23日），沪深京三市有71家公司涉及限售股解禁，合计解禁量约53.21亿股，按最新收盘价计算，解禁市值为568.85亿元；前一周分别为611.1亿股、3878.35亿元。本周解禁数量最多的是南方航空，南方航空6月14日披露，24.53亿股限售股将于6月19日起上市流通，占总股本的13.54％，按最新收盘价计算，解禁市值为152.6亿元，为下周最大，解禁股份类型为定向增发机构配售股份。　　8、美国债务首破32万亿美元大关！　　上周，美国国债首次达到32万亿美元，这比此前预测的提早了9年。美国财政部当地时间周五（16日）公布的数据显示，在拜登总统签订暂停国家法定债务上限协议后不到两周，联邦借款周四突破32万亿美元的大关，至32.04万亿美元。评：这种收取全球各国铸币税的行为，迟早有玩不下去那一天了。单靠印钱是无法解决问题的。　　外盘回顾　　上周道指累计上涨1.25%，连续3周上涨；标普500指数累计上涨2.58%，周线五连涨；纳指累计上涨3.25%，周线八连涨。　　提示：受“六月节”假期影响，美股周一休市，CME旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间20日02:30结束，ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间20日01:30结束。　　市场策略　　上周五各股指再度上涨，周一仍有望再创反弹新高。国常会研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，预期的政策利好将开始落地。需要注意的是，近期的反弹就是经济刺激政策预期推动，如果政策落地则需要防范利好兑现，届时反弹高点可能出现。　　题材掘金　　出版：第二十九届北京国际图书博览会于6月15日至18日在北京国家会议中心举办。本届图博会首次设置“网络出版馆”，展示网络文学、网络游戏等出版新业态。今年前来参展的国家和地区达56个，展商数量2500家，共有20多万种中外图书亮相本届图博会。　　标的：中信出版（300788）、读客文化（301025）　　脑机：马斯克近日在法国巴黎举行的Viva Tech峰会上表示，他的脑机接口创业公司Neuralink计划今年进行首例人体试验，将在一名四肢瘫痪或截肢的患者身上植入一个设备。此前在5月份，Neuralink宣布已获得美国食品和药物管理局（FDA）的批准，即将启动其首次人体临床研究。　　标的：三博脑科（301293）、航天长峰（600855）　　HBM：据台湾电子时报援引韩媒报道称，由于AI半导体需求增加，存储龙头之一的SK海力士正在扩建HBM产线，计划将HBM产能翻倍。SK海力士在2022年6月已率先量产了DRAM HBM3，且已供货英伟达的H100。另据Business Korea报道显示，英伟达已要求SK海力士提供HBM3E样品，后者正在准备出货样品。　　标的：香农芯创（300475）、雅克科技（002409）　　公告精选　　【重大事项】　　卫星化学 002648：拟约257亿元投建α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目　　天地在线 002995：公司经营业绩及总体毛利率存在进一步下降风险　　元隆雅图 002878：与成都大运会执委会签署数字文创类特许生产及零售协议　　深科技 000021：周剑不再担任公司董事长等职务　　TCL科技 000100：30.87亿股限售股6月26日起上市流通　　弘信电子 300657：与摩尔线程签署战略合作框架协议　　东方嘉盛 002889：子公司拟参与认购私募基金份额　　奥飞娱乐 002292：已推出王者峡谷抱抱系列盒蛋等产品　　【业绩速递】　　容大感光 300576：上半年净利同比预增98%-128% 　　永泰能源 600157：上半年净利同比预增31.11%-44.1% 　　【增减持】　　富祥药业 300497：副董事长及副总经理拟增持公司股份　　交易提示　　【新股申购】　　1.金杨股份（创业板）　　申购代码：301210 　　发行价格：57.88 　　发行市盈率：54.30 　　申购评级：谨慎申购　　2.明阳电气（创业板）　　申购代码：301291 　　发行价格：38.13 　　发行市盈率：46.36 　　申购评级：谨慎申购　　3.仁信新材（创业板）　　申购代码：301395 　　发行价格：26.68 　　发行市盈率：44.08 　　申购评级：谨慎申购　　4.芯动联科（科创板）　　申购代码：787582 　　发行价格：26.74 　　发行市盈率：99.96 　　申购评级：谨慎申购　　【停复牌】　　华脉科技 603042：控股股东筹划重大事项 6月19日起停牌　　【限售解禁】

金融界2023-06-19

周末要闻重磅出炉！美国计划向乌克兰提供F-16战机，俄罗斯回应！马云现身在杭州，观赛阿里全球数学竞赛决赛

对在沈阳市相关区域内纳入限上统计体系的汽车销售企业购买新车的个人消费者（户籍不限），一次性发放总额1亿元的汽车消费补贴。深圳市南山区推出了购车补贴活动。本轮汽车促消费活动发放金额相较第一轮增加50％，补贴总额高达1.5亿元，消费者买车最高可获3.3万元补贴。6月份以来，还有浙江东阳、安徽亳州、辽宁盘锦、杭州市西湖区等地区纷纷掀起汽车促销热潮。中汽协认为，从目前看，全年实现稳增长目标任务艰巨，需要进一步恢复和扩大需求，综合施策加快释放消费潜力，推动行业平稳增长。　　江西工职院“6·1”食品安全事件调查处理情况公布：判定异物为老鼠类啮齿动物的头部　　江西工业职业技术学院“6·1”食品安全事件调查结果公布，针对江西工业职业技术学院“6·1”食品安全事件，江西省教育厅、省公安厅、省国资委、省市场监督管理局组成的联合调查组，本着实事求是原则开展调查，现将有关情况通报如下。　　联合调查组经勘查现场，调取监控视频发现，6月1日，学生在食堂吃出疑似为“鼠头”的异物，被涉事食堂工作人员事发当日丢弃。通过查看食堂后厨视频，查阅采购清单，询问涉事食堂负责人、后厨相关当事人、当事学生和现场围观学生等，判定异物不是鸭脖。根据国内权威动物专家对提取的当事学生所拍现场照片和视频进行专业辨识，判定异物为老鼠类啮齿动物的头部。南昌高新区市场监督管理局昌东分局、江西工业职业技术学院未认真调查取证，发布“异物为鸭脖”结论是错误的。　　经认定，江西工业职业技术学院对此次事件负主体责任，涉事企业负直接责任，市场监督管理部门负监管责任。　　目前，依据《中华人民共和国食品安全法》及其实施条例，南昌市市场监督管理局已吊销涉事食堂食品经营许可证，对涉事企业和法定代表人顶格处罚。下一步，将依法依规严肃处理江西工业职业技术学院、南昌高新区市场监督管理局昌东分局等相关责任单位、涉事企业和责任人，并在全省开展食品安全专项整治，抓好源头治理，切实保障人民群众食品安全　　A股动态：　　中信证券：市场正处于下半年波动区间的谷底配置上坚持业绩为纲　　中信证券研报指出，6月来市场主要由政策预期和中美关系主导，市场情绪和经济预期正处于谷底，对经济数据反应钝化，政策落地难达激进的预期，中美关系短暂缓和，宏观流动性环境好转，市场正处于下半年波动区间的谷底，季末机构调仓、政策博弈和主题交易轮动共振下，预计年中市场波动依然较大，业绩的重要性将逐渐提升，配置上坚持业绩为纲，兼顾政策主线。　　基金行业首批“AI交易员”出炉　　继私募基金上线AI基金经理之后，公募基金近日也正式推出AI交易员。兴证全球日前宣布，旗下AI交易员正式上线，成为首家将AI技术应用于资金交易领域的基金公司。兴业基金也官宣，自研开发“兴小二”AI债券交易机器人，兴业基金也由此成为在外汇交易中心iDeal平台首家上线智能询价机器人的公募基金公司。从业内了解到，不少资管公司都在积极发力AI的应用，不仅交易领域，AI也有望运用在智能投研分析、产业链知识图谱、RPA+AI、AI客服等领域。　　下周解禁市值为568.85亿元　　下周（6月19日-6月23日），沪深京三市有71家公司涉及限售股解禁，合计解禁量约53.21亿股，按最新收盘价计算，解禁市值为568.85亿元；前一周分别为611.1亿股、3878.35亿元。下周解禁数量最多的是南方航空，南方航空6月14日披露，24.53亿股限售股将于6月19日起上市流通，占总股本的13.54％，按最新收盘价计算，解禁市值为152.6亿元，为下周最大，解禁股份类型为定向增发机构配售股份。　　楼市动态：　　天津拟提高首套房公积金贷款额度最高100万元　　日前，天津市住房公积金管理中心公布《天津市住房公积金提取管理办法（征求意见稿）》、《关于提取住房公积金有关政策的通告（征求意见稿）》、《关于调整个人住房公积金贷款有关政策的通知（征求意见稿）》。拟对个人住房公积金贷款、提取住房公积金有关政策做出调整。此次调整拟将首套住房公积金贷款最高限额由80万元提高至100万元，第二套住房公积金贷款最高限额由40万元提高至50万元。　　“第三支箭”重要进展 A股首单房企重组项目注册生效　　招商蛇口发行股份购买资产并募集配套资金申请获证监会注册生效，成为中国证监会关于资本市场支持房地产企业股权融资政策出台后，A股市场首单成功取得注册批文项目，标志着房企股权融资“第三支箭”在实操层面的正式落地。　　国际财经：　　世界黄金协会：黄金制造商或对补货持更谨慎态度　　世界黄金协会6月16日发布报告称，截至5月底，中国官方黄金储备已达到2092吨，较上月增加16吨，实现连续第七个月上涨。世界黄金协会表示，历史规律表明，未来几个月的上游实物黄金需求可能仍不温不火，或许会限制境内外金价溢价的走高，但在三季度有望开始回升。高企的金价以及经济复苏势头的放缓，或将促使黄金制造商对补货持更谨慎态度。　　美国债务首破32万亿美元大关！　　本周，美国国债首次达到32万亿美元，这比此前预测的提早了9年。美国财政部当地时间周五（16日）公布的数据显示，在拜登总统签订暂停国家法定债务上限协议后不到两周，联邦借款周四突破32万亿美元的大关，至32.04万亿美元。

金融界2023-06-18

长久物流：6月12日接受机构调研，包括知名机构淡水泉，聚鸣投资，幻方量化的多家机构参与

公交、出租车等）三大 B 端渠道，以及汽车销售终端及消费者等 C 端渠道。未来公司将借助自身多年积累的产业链优势，并依托控股股东长久集团丰富的汽车产业布局资源，打造具有长久特色的收渠道网络。问：公司的主要储能产品有哪些？答：我们的产品主要有三大类面向弱电网地区的梯次家庭储能、面向欧洲二线国家的家储一体机和面向工商业储能市场的可定制化集装箱式储能产品。问：如何看待汽车出口市场？答：中国汽车制造业经过多年发展已处于世界先进水平，同时我国的汽车制造供应链体系完整，基础建设较发达，有较强的运输网络支持，所以在生产成本、生产效率方面也具有优势，因此近几年出口市场迎来爆发。这些优势是长期积累而来，我们预期在未来几年也会继续保持，中国汽车出口市场在未来几年依然会是世界领先水平。长久物流（603569）主营业务：以整车运输业务为核心,可为客户提供整车运输、整车仓储、零部件物流、国际货运代理、社会车辆物流及网络平台道路货物运输等多方面的综合物流服务。长久物流2023一季报显示，公司主营收入8.83亿元，同比下降5.48%；归母净利润1296.27万元，同比上升3220.26%；扣非净利润978.99万元，同比上升346.69%；负债率51.74%，投资收益1046.03万元，财务费用2211.09万元，毛利率11.48%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增持评级3家。以下是详细的盈利预测信息：根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长久物流（603569）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-06-16

商家用华为汽车宣传问界M5被罚商家用华为宣传问界M5被认定虚假广告

天眼查App显示，近日，平顶山合众汇赢汽车销售服务有限公司因发布虚假广告，被平顶山市市场监督管理局罚款3.5万余元。　　处罚事由显示，当事人在汽车展销区有“华为汽车”“HUAWEI”等广告用语，其展示的汽车“AITO问界M5”实际是赛力斯牌汽车，不是“华为汽车”。当事人称展示汽车“AITO问界M5”是华为联合赛力斯设计生产，宣传“华为汽车”“HUAWEI”等用语，无法提供相关证明材料。

金融界2023-06-16

蔚来：一季度亏超48亿，下调售价能否提振销量？

付费。 6月上旬，蔚来披露一季报，当期汽车销售额为92.25亿元，汽车毛利率降至5.1%，公司综合毛利率跌至1.5%。加上研发投入的增加，蔚来一季度亏损超过48亿元。持续亏损背景下，蔚来的流动资金正在逐步吃紧。 2023年以来，蔚来的汽车交付量整体呈下滑趋势，5月交付量达到近一年最低水平。面对重重压力，蔚来的调价策略能否奏效，值得持续关注。一季度汽车毛利率降至5.1%，亏损超48亿 2023年一季度，蔚来实现总营收106.77亿元，同比增长7.7%、环比下降33.5%。其中，汽车销售额为92.25亿元，同比下降0.2%、环比下降37.5%。财报显示，蔚来一季度的汽车毛利率为5.1%，而2022年第一季度为18.1%、2022 年第四季度为6.8%。受汽车毛利率下滑影响，当期蔚来综合毛利率为1.5%。公司将原因归结于产品组合变动及电池单位成本增加，以及对上一代ES8、ES6及EC6车型提供的折扣增加、相关存货拨备和生产设施加速折旧及购买承诺损失所抵销。今年一季度，蔚来的研发费用同比增长74.6%至30.76亿元，约占当期总营收的28.8%，较去年同期的17.8%增加超10个百分点。毛利率下滑、增加研发投入，导致蔚来今年一季度继续录得净亏损，当期归母净利润约-48.03亿元。资产负债率约73% 近几年，蔚来的负债总额和资产负债率呈上升趋势。2023年一季度末，蔚来的总负债为658.65亿元，资产负债率为73.7%，较2020年末上升超30个百分点。根据财报，蔚来的流动负债占总负债的六成以上，一季度末总额约404.37亿元。其中，短期借款、应付贸易款项及应付票据合计超过241亿元。持续出现亏损，现金补血不足，导致蔚来的流动资金逐步吃紧。一季度末，蔚来的现金及现金等价物、受限制资金、短期投资及长期定期存款约378亿元，已连续三季度出现下滑。其中，现金及现金等价物余额比去年末减少超过50亿元。交付量增长乏力，车价下调能否提升销量待观察 2023年以来，理想汽车、小鹏汽车的交付量逐月上升，比亚迪销量大幅提高。此外，特斯拉在年初进行降价后，在今年一季度打破单季度交付记录，业绩显著上升。相比之下，蔚来的汽车交付量自今年2月以来持续下滑，5月共交付6155辆汽车，达到近一年最低水平。相较特斯拉，蔚来降价可能面临毛利率较低的掣肘。数据显示，蔚来、小鹏汽车的2023年一季度毛利率已降至2%以下，让利空间有限。相比之下，理想汽车、特斯拉、比亚迪的毛利率在15%以上，且比亚迪近几个季度毛利率在持续上升。近日，蔚来宣布自2023年6月12日起全系新车售价下调3万元，同时免费换电服务将不再作为基础用车权益，用户可选择单次付费进行换电。与此同时，蔚来推出用户权益升级包，定价3万元。本轮调价能否为蔚来打破僵局，仍有待观察。（文章序列号：1669295682781057024）免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。

面包财经2023-06-16

邦达亚洲: 如期加息并释放鹰派信号欧元刷新5周高位

品类中有10个品类销售增长，建筑材料和汽车销售增加；加油站和其他商店的销售放缓。分析称，即使在物价和利率上升的背景下，美国人仍在继续消费，这得益于就业市场仍然有活力，以及储蓄被压抑市场机构High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi在一份报告中表示，零售销售控制组数据“表明，家庭支出将保持正增长，但第二季度将放缓”。。欧洲央行隔夜公布最新利率决议，将主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率三大关键利率均上调25个基点，符合市场预期。5月欧洲调和CPI超预期放缓同比增6.1%，为俄乌冲突以来最低，但核心通胀依旧顽固，食品、酒精和烟草通胀率环比下降了10个百分点，但同比依旧大幅上涨12.5%。欧央行指出，通胀率一直在下降，但预计将长时间内保持在过高水平，未来加息还未结束：理事会决定实现通胀率及时恢复到2%的中期目标。欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上再次强调，整体通胀正在下降，但潜在的价格压力依然强劲，劳动力市场是通胀的关键驱动因素，并称欧央行尚未达到目的地，7月很有可能继续加息：工资增长日益成为通胀的重要来源。经济增长和通胀前景高度不确定。能源、食品价格以及工资协议都将成为未来通胀的上行风险。

邦达亚洲2023-06-16

债市早报；5月宏观数据延续偏弱势头，央行超量降价续作MLF，债市回调明显

品类中有10个品类销售增长，建筑材料和汽车销售增加；加油站和其他商店的销售放缓。　　【欧央行继续加息25个基点】6月15日，欧洲央行公布最新利率决议，将主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率三大关键利率均上调25个基点，符合市场预期。存款便利利率达到3.50%，为22年来的最高水平，再融资利率达到4.00%，边际贷款率达到4.25%。欧央行三大关键利率在不到一年的时间里累计提高整整400基点。5月欧洲调和CPI超预期放缓同比增6.1%，为俄乌冲突以来最低，但核心通胀依旧顽固，食品、酒精和烟草通胀率环比下降了10个百分点，但同比依旧大幅上涨12.5%。欧央行指出，通胀率一直在下降，但预计将长时间内保持在高水平，未来加息还未结束。欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上再次强调，整体通胀正在下降，但潜在的价格压力依然强劲，劳动力市场是通胀的关键驱动因素，并称欧央行尚未达到目的地，7月很有可能继续加息。拉加德称，欧洲央行没有考虑暂停加息，表示在加息方面仍有余地，在做出决定时非常看重数据。同时，欧洲央行上调CPI增速预期并下调GDP增速预期。此外，欧洲央行7月起将不再进行资产购买计划项下资产的再投资，并停止APP再投资。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格止跌转涨 NYMEX天然气价格大幅收涨】6月15日，WTI 7月原油期货收涨2.35美元，涨幅3.44%，报70.62美元/桶。布伦特8月原油期货收涨2.37美元，涨幅3.37%，报75.67美元/桶。NYMEX 7月天然气期货大幅收涨8.16%至2.533美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　6月15日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展2370亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.65%、1.90%，上次分别为2.75%、1.90%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购和2000亿元MLF到期。　　（二）资金利率　　6月15日，央行超额降价续做MLF，银行间市场资金供给充裕：当日DR001上行12.03bps至1.433%，DR007下行0.86bps至1.817%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　6月15日，MLF“降息”落地，债市明显回调，银行间主要利率债收益率普遍上行2-4bp。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230012收益率上行4.25bp至2.6600%；10年期国开债活跃券230205收益率上行3.54bp至2.8425%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　6月15日，地产债成交价格整体稳定。6只债券成交价格偏离幅度超10%，其中，“20宝龙04”跌超30%，“22远洋控股PPN001”跌超35%，“20益田优”跌超44%，“20阳城04”跌超55%，“20阳城01”跌60%，“佳尾3A3”跌超71%。　　6月15日，城投债成交价格整体稳定。6只债券成交价格偏离幅度超10%，其中，“20遵桥02”跌超10%，“19桃源城投02”跌超19%，“19岳阳惠临债”跌超20%，“19万年国投债”跌超24%，“18韶山高新债”跌超32%，“17渝盈地债”跌超33%。　　2. 信用债事件：　　阳光城：据陕西国际信托公告，“20阳光城ABN001”持有人会议拟6月25日召开，审议宣布信托贷款提前到期等议案。　　宁波保税区控股：公司公告称，公司控股股东变更为宁波经开区控股，实控人仍为宁波市北仑区国有资产管理中心。　　柳州投控：公司公告称，柳州东通注销土地事项触发“18柳州投资MTN002”持有人会议召开条件。　　云南国际信托：公司公告称，“21尚隽保理ABN001”第三次展期及要素变更。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股主要股指集体上涨】 6月15日，央行MLF加量且降息、美联储宣布暂停降息、5月经济持续恢复、外资做多情绪明显，多重利好叠加推动A股三大股指明显走强，当日上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.74%、1.81%、3.44%，两市成交额维持万亿规模以上，北向资金净流入92.01亿元。当日申万一级行业指数多数上涨，或受美国允许中国电动车电池公司国轩推动在美一家工厂建设消息提振，新能源概念爆发，当日电力设备大涨5.33%，大幅领先市场，机械设备上涨2.38%，涨幅次之；当日仅7个行业下跌，且仅计算机跌逾1%。　　【转债市场指数放量上涨】6月15日，受益权益市场反弹力度加大，转债市场主要指数震荡收涨，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.34%、0.28%、0.45%。当日转债市场成交额841.99亿元，较前一交易日增加69.00亿元。当日转债个券多数上涨，495只个券中314只上涨，180只下跌,1只持平。当日，前二十大涨幅个券中以电力设备、机械设备个券居多，受益于正股大幅大涨，当日智能转债实现20%涨停，横河转债、东时转债涨超10%，小熊转债、小康转债、恩捷转债、鼎胜转债、惠城转债涨超5%；当日下跌个券数量明显减少，但计算机、电子等行业部分个券调整幅度较大，当日新致转债跌逾5%，天铁转债、测绘转债、光力转债、恒锋转债跌逾4%，另外景23转债、兴森转债等5只个券跌逾3%。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　下周，李子转债拟于6月20日开启申购。　　6月15日，航宇科技拟发行可转债募资不超6.67亿元。　　6月15日，兄弟转债公告不下修转股价格，且在未来1个月内（即2023 年6月16日至2023年7月15日），若再次触发下修条款，均不下修转股价格；华安转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023 年6月16日至2023年12月15日），若再次触发下修条款，均不下修转股价格；董事会提议下修平煤转债转股价格，议案尚需提交股东大会审议；董事会提议下修顺博转债转股价格，议案尚需提交股东大会审议；春秋转债、春23转债预计触发转股价格下修条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　6月15日，各期限美债收益率普遍转为大幅下行。其中，2年期美债收益率下行12bp至4.62%，10年期美债收益率下行11bp至3.72%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　6月15日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至90bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄10bp至6bp。　　6月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.21%不变。　　2. 欧债市场：　　6月15日，欧央行如期加息，推动主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行5bp至2.49%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、4bp、2bp和5bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至6月15日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-06-16

决策分析：什么情况？金价站稳1950 美股上涨投资者仍押注7月FOMC会议前出现“奇迹”？

5月份的总体数字将下降0.1%。剔除汽车销售的核心销售额上月增长0.1%，符合市场预期。该报告的对照组（剔除汽车、天然气、建筑材料和食品服务）超出市场预期，增长0.2%，而预期为0%。经济学家对这些数据并不满意，预计消费者购买力将继续放缓。 Capital Economics首席北美经济学家Paul Ashworth表示：“机动车出人意料在很大程度上解释了为什么零售额轻松超过了市场普遍预期。总的来说，这符合我们的观点，即更高利率的滞后影响将继续对家庭造成更大的压力，导致现在可能会出现长期的消费增长疲软。”

Dan19772023-06-15

财信研究评1-5月宏观数据：经济边际弱修复，但结构性矛盾凸显

体分商品种类看（见图14）：1）受益于汽车销售进入旺季、部分地区加大补贴力度，限额以上汽车消费两年平均增长2.1％，较4月份提高5个百分点，对全部社零的支撑显著；2）受益于居民消费意愿趋于改善，升级类消费提高较多，如通讯器材类商品零售额两年平均增速维持在8.4％的高位，并较上月提高13.8个百分点；3）中西药品类和粮油、食品类等基本生活品消费两年平均增速保持稳健，且多较4月份回升；4）受房地产市场低迷的影响，家电、家具和建筑材料类商品零售两年平均增速均维持较大幅度的负增长。　　　　　　三是受中低收入群体收入增长恢复滞后的影响，限额以下商品零售增速放缓较多。如5月份限额以下商品零售两年平均增速较上月或回落约1个百分点，且增速低于同期限额以上商品零售增速和全部社零增速（见图13），表明中低收入群体消费恢复速度不及整体且已放缓。背后的核心原因在于国内居民就业、收入恢复不均衡，中低收入群体恢复偏慢，如一季度农村外出务工劳动力月均收入仅增长1.5％，低于同期人均可支配收入3.6个百分点，较2022年回落2.6个百分点（见图15）。但5月份外来农业户籍人口城镇调查失业率为4.9％，比上月下降0.2个百分点，连续3个月下降，有利于未来农民工收入和消费的改善。　　（二）消费修复速度或继续放缓，但社零仍是拉动经济增长的主动力　　随着去年同期基数继续回升、前期受压抑的服务性消费释放力度趋缓、以及居民就业收入改善偏慢，未来当月社零同比增速大概率继续回落，消费修复速度趋于放缓，但消费仍是今年支撑经济回升的主动力。　　预计四方面因素将支撑消费继续成为拉动经济增长的主动力。一是受益于逆周期政策加码，国内经济活动有望继续恢复，居民就业和收入总体趋于改善，有利于提振居民消费能力。二是充足的居民储蓄余粮，将为消费持续回升提供重要动力保障，如疫情发生三年来，居民储蓄存款年均增加约12.5万亿元，为疫情前五年年均增幅的1.9倍左右，未来伴随经济逐步恢复，居民储蓄转化为消费仍值得期待。三是社零基数虽趋于回升但仍处于偏低水平，也会为消费增速持续保持较快增长提供助力，如2020-2022年社会消费品零售总额三年平均增长2.6％，增速较疫情前2019年回落5.4个百分点，消费修复空间仍大。四是今年政府工作报告，将把恢复和扩大消费摆在优先位置，预计接下来在扩大消费方面政策还会持续发力，对消费形成有力支撑。我们依旧维持2023年社零约增长8-12％的判断。　　四、投资：基建支撑增强，制造业仍具韧性，地产拖累加深　　1-5月份固定资产投资和民间固定资产投资分别同比增长4.0％和-0.1％，分别较1-4月份放缓0.7和0.5个百分点（见图16），2020年疫情后民间投资增速首次转负；从环比增速看，5月份季调后的固定资产投资环比增长0.11％，结束了连续三个月的环比负增趋势，但低于2017-2019年历史同期均值0.35个百分点（见图17），反映出受需求不足、盈利走弱、信心不足等因素影响，投资端动能整体偏弱，对经济恢复的支撑作用减弱。从内部结构看，呈现出“基建支撑增强、制造业仍具韧性、地产拖累加深”的分化特征，房地产投资持续负增是投资动能走弱的主因（见图18）。　　从民间和固定资产投资增速差看，1-5月份民间投资累计增速低于固定资产投资增速4.1个百分点，较上月收窄0.2个百分点（见图16），但持续处于4％以上的历史高位区间。民间投资与整体投资增速差距持续位于高位，前者恢复大幅滞后于后者，主要原因在于受企业预期偏弱、市场需求不足、企业盈利承压、海外经济动荡加剧等因素影响，民营企业投资的意愿和能力均不足，民企投资信心仍待政策加力提振。　　　　　　（一）中游是制造业投资增速回落主因，未来或在韧性区间内缓慢回落　　1-5月份制造业投资同比增长6.0％，较1-4月份放缓0.4个百分点（见图18）。根据累计增速倒推，5月份制造业投资同比增长5.1 ％，较上月放缓0.2个百分点。制造业投资增速放缓的原因有四：一是2022年5月份制造业投资同比增长7.1％，较前值提高0.7个百分点，高基数对制造业当月增速形成一定压制；二是房地产市场需求和预期再次走弱，对制造业产品的带动作用减弱；三是受盈利走弱、企业继续去库存影响，企业扩产投资的能力和意愿减弱；四是受海外经济放缓压力加大和大国博弈加剧影响，出口预期转差对企业投资形成一定制约。　　从行业看，中游是制造业投资增速回落主因，下游投资有所加快。一是受地产需求持续低迷、企业盈利走弱、大宗商品价格下跌等因素影响，上游原材料行业投资扩产意愿整体偏弱；二是受出口下行压力加大、前几年基数偏高等因素影响，中游装备制造业投资增速多数放缓，但受益于产业链安全和国内转型升级需要，电气机械、专用设备等行业投资延续高增；三是受国内需求缓慢恢复影响，农副食品、食品制造业、纺织业等下游行业投资增速有所回升（见图19）。　　　　　　高技术制造业投资继续领跑，但对制造业投资的支撑减弱。1-5月高技术制造业投资累计增长12.8％，较1-4月回落2.5个百分点，对整体制造业的支撑减弱，但仍高于整体制造业投资增速6.8个百分点（见图20），新动能继续领跑制造业投资，制造业转型升级步伐持续推进。　　展望年内，预计制造业投资或在韧性区间内缓慢回落。一是在结构转型与保产业链安全的背景下，预计2023年制造业中长期贷款增速有望延续高增态势，政策和金融支持对设备更新改造和高技术投资形成一定支撑；二是高基数和外需回落压力仍大，预示2023年制造业投资增速面临一定的下行压力；三是盈利走弱和去库存预示2023年制造业投资增速或边际回落，如2022年以来工业企业利润增速快速下行，预示2023年制造业企业扩产能力和意愿均将出现回落，不利于制造业投资增速的回升（见图21）。　　　　　　（二）基建投资稳增长作用增强，短期或继续保持高增　　1-5月份基础设施建设投资和基础设施建设投资（不含电力）分别同比增长9.9％和7.5％，较1-4月份分别提高0.1和回落1.0个百分点（见图18），两者走势分化，主因在于国内能源结构转型对电力行业投资扩张形成支撑。由于今年专项债券发行节奏放缓，去年同期基数走高，将对未来基建投资增速形成一定拖累。整体看，1-5月份基建投资增速继续保持较快增长势头，稳增长作用有所增强。　　展望未来，在国内经济恢复放缓和出口下行压力加大的背景下，基建托底经济的重要性凸显，预计三季度专项债券将再度迎来发行高峰，政策性金融工具也有望扩容，加上疫后新开工和储备项目较为充足，短期基建投资增速有望继续保持高增。但去年下半年基数走高、全年专项债券可用资金规模下降、城投土地支撑偏弱，未来基建投资增速或小幅回落，预计2023年广义基建投资增速中枢在8％左右，节奏上前高后低。　　一是三季度专项债券或迎来发行高峰，政策性金融工具扩容也有望扩容，均对三季度基建投资资金来源形成支撑，但全年专项债券可用资金规模下降，基建投资增速大概率延续回落态势。其一，2023年新增专项债券额度3.8万亿元，大幅低于 2022年专项债约5.35万亿元的可用规模（3.65万亿元新增额度+约1.2万亿元2021年结余资金+5000亿元结存限额），年内或对基建投资增速形成一定拖累。其二，截止6月15日，2023年新增专项债券累计发行约2.11万亿元，占全年额度的55.6％，大幅低于2022年同期进度（见图22）。受地方债提前批额度集中于一季度发行、剩余额度下达偏晚影响，二季度专项债券发行节奏有所放缓，对基建投资资金来源形成一定拖累。预计年内随着地方债剩余额度下达，三季度专项债券或将迎来新一轮发行高峰，加上去年三季度专项债发行规模较少，基建投资资金来源短期或仍有支撑。其三，据测算，2022年已投放的7399亿元金融工具将继续发挥撬动作用，最多可为2023年基建投资提供约8000亿元的增量资金，加上4月份以来国内经济增长动能放缓、出口下行压力凸显，未来准财政工具仍有一定扩容空间，或对基建投资增速形成支撑。　　　　　　二是2022年开工项目继续推进，加上年初各地积极推进重大项目开工，预计2023年基建投资项目有充足保障。一方面， 2022年基建新开工项目明显增加，其继续推进建设将为2023年基建投资打下坚实基础。如2022年发改委审批核准固定资产投资项目金额约1.48元，创近年来新高（见图23）。另一方面，在全力拼经济的政策导向下，2023年各地重大项目呈现出“早开工”的态势，将为2023年全年基建投资提供一定项目保障。　　三是城投等配套资金来源仍面临严监管约束，将对基建投资回升幅度形成约束。从资金来源看，超五成的基建投资资金来源于自筹资金，自筹资金比重下降是2018年以来基建投资增速持续低迷的主要原因（见图24）。基建投资自筹资金主要包括城投平台债务、PPP、非标融资等资金来源。据统计，1-5月份城投债净融资金额为6853亿元，较去年同期小幅提高约61亿元，对基建投资的拉动作用几乎为零。预计在“坚决遏制增量、化解存量”定调下，2023年城投平台融资环境难以大幅改善，城投平台累计净融资大概率不会大幅超过去年（见图25），无法对基建投资增量资金来源形成支撑。在城投配套融资缺位的情况下，基建投资增速高度有限。　　　　　　（三）房地产市场从筑底修复进入二次探底　　受前期积压需求快速释放、房地产刺激政策合力显效等因素影响，今年一季度房地产价格、销售、投资等指标增速出现企稳回升；进入4月份后，房地产市场恢复速度放缓，尽管去年同期基数很低，但今年销售、投资等关键指标增速仍出现下降（见图26），房地产市场进入二次探底阶段，亟待出台系列组合政策，从供给和需求两端同时发力稳定房地产市场。尽管当前及未来无需也不可能将房地产作为刺激经济手段，但稳定房地产市场还是有必要的，毕竟房地产业及其上下游关联产业对GDP的贡献率在25-30％之间，稳定房地产市场同时也是守住系统性风险底线的要义之一，房地产市场稳定关乎经济稳定和金融稳定。　　1、房地产市场从筑底修复进入二次探底，去库存仍是未来主要任务　　从需求看，商品房销售面积和开发投资增速降幅扩大。一是当月销售面积降幅继续扩大。1-5月商品房销售面积增速同比降低0.9％，降幅较1-4月扩大0.5个百分点，尽管去年同期降幅扩大2.7个百分点，但低基数仍没有使今年降幅收窄；5月当月同比降幅扩大7.9个百分点至-19.7％，表明销售放缓明显（见图26-27）。二是投资增速降幅扩大。今年1-5月全国房地产开发投资同比下降7.2％，降幅较上月扩大1.0个百分点，当月降幅也较上月扩大5.3个百分点至-21.5％，均连续3个月放缓（见图26-27）。　　从供给看，去库存仍是未来主要任务。受保交楼政策和配套措施落地显效影响，房屋竣工面积增速保持高增长，但房屋新开工面积、房屋施工面积等供给指标疲弱，将恢复均超过20％（见图27），库存高企和需求偏弱是背后的主要原因。2021年以来，衡量库存变化的产销比（待售面积与近三个月平均销售面积之比）指标由降转升，今年1-5月仍处于升势中。如5月份为5.6倍，较上月提高0.2倍，比2020年底提高2.7倍（见图28）。从商品房待售面积看，5月较上月减少367万平方米，但仍处于2020年以来的高位；1-5月待售面积同比增长15.7％，持平于1-4月，处于2016年2月份以来的高点，房地产市场去库存压力大，尤其是在销售情况不好的情况下更为明显。　　从价格看，商品房价格同比降幅收窄。5月70个大中城市新建商品住宅价格指数环比上涨0.1％，连续4个月环比正增长，但增幅趋缓；同比降幅也较上月收窄0.2个百分点至-0.5％（见图29），表明价格在筑底企稳。　　　　　　　　　　2、领先指标再次下行，年内投资增速下行压力加大　　一是房企资金来源增速放缓。2023年1-5月房地产资金来源同比下降6.6％，降幅较上月扩大0.2个百分点，当月增速由正转负，增长-9.1％，增幅较上月大幅下降9.9个百分点（见图30）。由于去年同期基数很低，这里采用两年平均增速，资金来源累计和当月增速分别较上月下降1.3和2.8个百分点。从资金来源细项数据看，其他资金（由个人按揭贷款、定金及预收款两部分组成）在资金来源中的比重达到58.1％，1-5月增速提高至4.0％，较上月提高1.4个百分点，但两年平均增速较上月下降了1.0个百分点（见图31）。此外，1-5月国内贷款和自筹资金两年平均增速也分别较上月分别下降1.1、2.1个百分点，均表明资金来源增速在放缓。　　　　　　二是土地市场不活跃，民营房企拿地意愿较弱。受房价增速和房地产销售放缓影响，土地市场比较疲弱，没有明显恢复，土地成交面积增速仍为负增长，如1-5月100个大中城市、一线、二线、三线城市成交土地面积两年平均增速分别为-13.4％、-20.3％、-17.9％、-10.8％（见图32），5月土地溢价率也有所下降。由于房地产市场中民营房企占比约80％，土地市场的疲弱，也表明民企拿地意愿不足，拿地主力军估计是各地地方国资和央企。这表明土地市场的真正好转，仍需销售市场的持续向好。　　三是房地产销售放缓，预示房地产投资增速下行压力加大。房地产销售面积对房地产投资有较好的预示作用，按照历史经验，前者一般领先后者4-10个月左右（见图33）。年初以来，新建商品房销售面积增速降幅整体收窄，但4、5月再次放缓，预示房地产投资增速下行压力仍大，全年负增长是大概率事件。　　　　　　总体看，目前房地产市场由年初的筑底修复进入二次探底，投资增速下行压力加大，在没有新增稳增长政策的刺激下，全年房地产增速负增长是确定性事件。因此，建议从供需两端出台刺激性政策，稳定房地产市场。但是，即使如期出台了刺激性政策，在家庭资产负债表受损、预期扭转需要时间等因素的综合影响下，此轮房地产市场的恢复时间大概率要长于以往、回升斜率也低于往年，房地产市场恢复需要一个较长时间。

金融界2023-06-15

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