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增产只是“前菜”？欧佩克+周日或将面临更大抉择

将立即面临又一个战略十字路口。然而，沙特和俄罗斯高级官员周四在利雅得举行的一次不同寻常的会议，给局势注入了一些最后时刻的不确定性，但如果此次增产得以批准，将比原计划提前一年完成恢复220万桶供应部分的重启。此举也将给该联盟带来一个选择，即是否继续恢复另一部分已暂停的产量，这部分产量高达每日166万桶。该批产量按计划将一直保持闲置状态至2026年底，欧佩克+的代表们本月早些时候曾表示，他们倾向于在重新启用它之前先暂停一段时间。尽管如此，该联盟可能已经有考虑恢复该产量的倾向，加速恢复220万桶供应量的行动就说明了这一点。如果沙特真心致力于优先考虑市场份额，它就应该尽快重启其剩余的已关闭产量，但它是否有足够的信念这样做尚不确定。在每桶约71美元的水平，油价远低于国际货币基金组织（IMF）所说的沙特为支付其“2030愿景”经济战略的庞大支出承诺所需的水平。包括摩根大通和高盛集团在内的许多石油预测师表示，由于美国供应充裕，石油期货价格今年将跌向60美元，这将进一步侵蚀欧佩克+成员国的石油收入。原油交易员们将密切关注周日的会议，寻找任何关于该组织将如何处理那166万桶/日产量的迹象，包括是否会安排一次后续会议来评估下一步措施。如果欧佩克+不就其未来计划提供明确信息，那么这些闲置产量这个悬而未决的问题，将一直笼罩着世界石油市场。目前，该联盟赚取的现金仍比其拧松龙头之前要少，并且在未来几个月可能面临更深的下滑。但就目前而言，沙特可以感到安慰的是，推行如此大胆战略所带来的打击并没有更糟。

金融界11小时前

透视东方雨虹（002271.SZ）2025中报：战略定力下的韧性生长与价值重估

，公司积极推进产能出海。美国休斯敦、沙特达曼、加拿大等海外基地建设稳步推进，而今年，马来西亚生产研发物流基地已进入试生产阶段。通过在海外复制“研发+生产+服务”一体化链路，公司得以就近服务北美、中东、东南亚及欧洲市场，显著缩短交货周期、降低运输与关税成本，同时，本地化产能帮助东方雨虹有效规避贸易壁垒与政策不确定性。另一方面，渠道并购整合加速。东方雨虹相继完成香港万昌五金、康宝公司并购。而就在此前7月16日公司亦宣布拟全资收购智利领先建材连锁超市Construmart S.A.。这些举措为其快速获取了成熟的海外渠道和本土化运营能力，大幅缩短市场培育周期。此外，在体系搭建上，东方雨虹持续强化海外团队建设，设立多国分支机构，积极参与国际展会与合作，系统性提升全球影响力。其中，在今年2月，东方雨虹携TPO防水卷材、天鼎丰无纺布等核心产品亮相美国屋面及防水材料展览会(IRE)。4月，携旗下品牌虹石亮相德国纽伦堡欧洲涂料展(ECS 2025)，并在巴西圣保罗国际建材展上，系统展示防水卷材、涂料等核心优势产品，向拉美市场充分展现其作为建筑建材系统服务商的创新成果与综合实力。站在当下来看，在国产品牌加速出海的浪潮中，东方雨虹的全球化已超越“寻找新市场”的初级阶段，而是构建一个从资源到产能到渠道再到标准”四位一体的全球化运营系统。这也意味着，其海外收益不仅是营收增量，更是其嵌入本土市场产业价值链的深度挖潜。五、价值重估：在产业变局中寻找确定性锚点总体来看，东方雨虹的2025年中报，清晰地描绘了在行业调整期，一家龙头企业的战略选择。短期来看，公司牺牲了部分增长速度和账面利润，换取更健康的现金流和经营质量，为可持续发展筑牢根基，这份定力难能可贵。其在极端压力测试下展现的现金流管控能力和多渠道拓展韧性，也进一步证明了其穿越周期的实力。在行业面临深度调整和多重压力的背景下，东方雨虹用实际数据证明了其现金流的确定性，有力提振了市场信心。中期层面，公司坚定推进“双主业”深化与渠道结构优化，确保核心业务竞争力，并培育强劲的新增长点和更健康的业务模式。防水主业提供“稳定现金流+品牌背书”，砂浆粉料等新业务和全球化提供“增量空间”，三条曲线在时间维度上接力跑，带给公司未来增长曲线的确定性。长期视角下，东方雨虹将全球化作为关键战略突破口，通过产能布局与渠道并购双轮驱动，打开广阔的增量空间。公司业已从“防水材料供应商”升级为“建筑建材系统服务商”，客户黏性从“单次交易”转向“全生命周期绑定”。生态位确定性之下，公司的新的价值成长窗口已经打开。可以说，东方雨虹长期增长路径清晰，双主业协同、渠道深化、全球化布局，共同构成了其未来增长的坚实支柱。对于投资者而言，当下的估值折价，或许正是对这份战略定力的定价偏差。毕竟，在周期底部仍能保持肌肉生长的企业，终将在春天来临时展现惊人的爆发力。

格隆汇昨天17:49

Robotaxi暴涨836%！文远知行(WRD.US)Q2营收1.27亿，全球化布局搭建规模经济护城河

值得注意的是，今年7月份，文远知行获得沙特首个自动驾驶牌照，成为全球唯一旗下产品拥有六国自动驾驶牌照的科技企业，包含中国、美国、阿联酋、新加坡、法国、沙特。同时，文远知行携手Uber在沙特首都利雅得正式启动沙特首个Robotaxi试运营服务，也是目前沙特国内唯一一个Robotaxi试运营服务。从今年5月官宣进入沙特市场到完成首个Robotaxi试运营服务落地，文远知行仅耗时不到两个月。透过文远知行在沙特的布局可以清晰看到，文远知行的商业模式向全球的“复制”和拓展之路已经全面开启，并兑现出一定的商业成绩。凭借其技术栈的适应性与跨国别的快速复制能力，叠加六国自动驾驶牌照构成的护城河，文远知行后续有望在更多的国际市场中稳步推进其业务，深化其全球布局。二、技术迭代与政策红利开启跨周期增长投资的本质在于对企业未来价值的考量。从长期视角来看，企业的真实价值并非取决于短期的盈利或亏损，而与战略方向的正确性、核心技术的先进性、所在行业的阶段特征以及行业的发展空间等诸多因素紧密相连。聚焦到自动驾驶赛道，当技术迭代与区域政策红利叠加，文远知行正迎来盈利模型重构的关键节点。在政策端，中东国家的基础设施升级需求与其技术输出高度契合：沙特“2030愿景”提出到2030年将15%的公共交通车辆替换为自动驾驶车辆，在此背景下，文远知行Robotaxi落地利雅得，Robobus进入法赫德国王医学城、阿美住宅区等地，Robosweeper开启中东首个自动驾驶环卫商业化项目。阿联酋也在加速建设智慧交通体系，其中迪拜政府提出了到2030年实现25%出行自动化的宏伟愿景。自2024年在阿布扎比上线Uber平台以来，文远知行在阿布扎比的Robotaxi车队规模增长到了三倍。文远知行与Uber还将这一合作快速复制到了迪拜，启动在迪拜的Robotaxi测试工作，预计2026年第一季度实现纯无人商业运营。这些拥有政策利好的市场不仅为文远知行带来了稳定订单，更大幅降低了市场教育成本。此外，在欧洲和东南亚市场，文远知行也正迅猛扩张。在法国巴黎，文远知行与雷诺集团合作，旗下Robobus连续两年为法网公开赛提供接驳服务。在新加坡，文远知行开启了东南亚首个Robobus纯无人运营，领跑东南亚智慧出行市场。在技术端，软硬件协同进化正系统性压低成本曲线。硬件方面，文远知行携手联想车计算，推出搭载NVIDIA最新一代DRIVE Thor X 芯片的HPC 3.0高性能计算平台。该平台率先在公司旗舰款Robotaxi GXR 上应用，使其成为全球首款搭载NVIDIA DRIVE Thor X芯片的Robotaxi。作为100%车规级计算平台，HPC3.0在实现2000TOPS超高算力的同时完成了一场成本革命，助力自动驾驶套件成本下降50%。软件层面，WeRide One自动驾驶通用技术平台实现了一套核心算法，适配Robotaxi、Robobus、Robosweeper、Robovan、ADAS等五大产品和应用场景，并在公司自研的AI模型的训练中，实现持续自我优化和迭代，显著降低边际研发成本。更本质的变化来自运营规模的量级突破——全球10个国家30座城市部署、超千辆自动驾驶车辆测试和运营，不仅使单公里算法迭代成本下降，更通过真实场景数据反哺技术优化。这种“规模-数据-技术”的正向循环，推动其从L2到L4自动驾驶系统在复杂场景中快速适配，并为公司的长期发展提供技术储备。三、结语文远知行在2025年第二季度的进展，标志着其已跨越从“技术验证”到“规模商业化”的关键拐点。通过Robotaxi收入占比的持续攀升与六国牌照构筑的全球化壁垒，公司验证了商业模式的跨区域可复制性；而中东等政策红利市场的高增长订单，叠加软硬件迭代带来的成本下探，则进一步强化了其盈利路径的确定性。在文远知行交出这份亮眼成绩的时候，公司股价却出现了微跌的短期波动，反映了公司价值被严重低估。这种估值与基本面的背离，也为投资者提供了一个值得研究的潜在机会。随着与英伟达、Uber、雷诺集团等生态伙伴的战略效应持续显现，及WeRide One平台多场景算法的持续复用，文远知行正将技术代际差转化为规模经济护城河。当大多数自动驾驶企业仍在单一区域试水时，文远知行通过“全球牌照+本地运营+生态协同”的三重杠杆，有望实现“跨周期”增长。

格隆汇昨天17:39

苹果FY2025Q3业绩电话会议高管解读财报

找机会，与更多顾客建立联系。我们最近在沙特阿拉伯推出了 Apple Store 线上商店，并非常期待今年晚些时候在阿联酋和印度开设新店。我们也非常高兴地欢迎日本顾客来到位于大阪市中心的新店。在 Apple，我们所做的每一件事都体现了我们秉持的价值观。我们坚信科技的益处应该惠及所有人。正因如此，我们致力于为每个人打造科技。今年五月，为了纪念全球无障碍宣传日，我们发布了多项更新，帮助用户学习、连接并与世界互动，其中包括 Mac 的放大镜、全新的盲文体验和辅助功能阅读器，以及全新的全系统阅读模式，让用户更轻松地理解内容。我们自豪地推出了无障碍营养标签，让用户在下载应用程序之前了解无障碍功能，同时帮助开发者向用户讲解其应用程序支持的功能。本月，我们还宣布与MP Materials达成5亿美元投资承诺，以加强美国重要再生稀土材料的供应，并支持美国工业发展。今年8月，我们将在底特律开设全新的苹果制造学院，为美国制造商提供培训和支持。这些投资是苹果迄今为止规模最大的支出承诺的一部分，我们于今年早些时候宣布了这一承诺。未来四年，苹果将在美国投资5000亿美元，推动创新，并在先进制造、硅工程和人工智能等尖端领域创造就业机会。我们为这项工作以及我们为利用美国创新并为全球用户带来最佳技术体验所做的一切感到自豪。我们将继续寻找更多机会，做得更多。最后，关税形势正在演变，请允许我提供一些信息。6月季度，我们发生了约8亿美元的关税相关成本。假设9月季度的当前全球关税税率、政策和应用保持不变，且不增加新的关税，我们估计其影响将导致我们的成本增加约11亿美元。此估计值不应用于预测未来几个季度的情况，因为许多因素都可能发生变化，包括关税税率。我们对六月季度的业绩感到非常自豪，我要感谢我们的团队和客户。我们所做的一切都以变革性创新为驱动力，提供我们迄今为止最卓越的产品和服务，我们对未来充满期待。凯文·帕雷克我们的营收达到940亿美元，同比增长10%，创下了6月季度的新纪录。我们在所有地理区域以及我们追踪的绝大多数市场都实现了增长。产品营收达到666亿美元，同比增长8%，这主要得益于iPhone和Mac业务的增长。得益于我们高水平的客户满意度和强大的客户忠诚度，我们的活跃设备安装基数在所有产品类别和地理区域均创下历史新高。服务收入达274亿美元，同比增长13%，创历史新高。我们在全球市场表现强劲，大多数市场均实现了两位数增长。公司毛利率为46.5%，处于我们预期区间的高位，环比下降60个基点，主要原因是蒂姆之前提到的约8亿美元的关税相关成本。产品毛利率为34.5%，环比下降140个基点，主要受产品组合和关税相关成本的影响，但部分被成本节约所抵消。服务毛利率为75.6%，环比下降10个基点。运营支出达155亿美元，同比增长8%。强劲的业务表现使公司6月当季净利润和摊薄每股收益均创历史新高，分别达到234亿美元和1.57美元，同比增长12%。运营现金流也表现强劲，达到279亿美元。现在，我将详细介绍我们每个收入类别。iPhone 收入为 446 亿美元，同比增长 13%，这得益于 iPhone 16 系列的推动。正如蒂姆所说，我们看到 iPhone 在每个地区都有增长，并且在许多新兴市场实现了两位数的增长。iPhone 的活跃安装基数在总体和每个地区都创下了历史新高，我们的升级用户数量也创下了 6 月份季度的新高。根据Worldpanel（原Kantar）最近的一项调查，iPhone是第二季度美国、中国城市、英国、澳大利亚和日本最畅销的机型。根据451 Research的调查，我们继续看到美国客户满意度高达98%，这非常高。 Mac 营收达 80 亿美元，同比增长 15%，这得益于包括 MacBook Air、Mac mini 和 MacBook Pro 在内的全线产品线的持续强劲增长。我们在所有地区均实现了增长，其中欧洲、大中华区和亚太其他地区均实现了两位数增长。Mac 的用户基数创下历史新高，升级用户数量也创下了本季度二季度的新高。在美国，客户满意度近期测算达到 97%。 iPad 营收为 66 亿美元，同比下降 8%，考虑到与去年同期 iPad Air 和 iPad Pro 的发布相比，业绩下滑在意料之中。与此同时，iPad 的用户基数再创历史新高，本季度购买 iPad 的用户中超过一半是新用户。根据 451 Research 的最新报告，美国客户满意度高达 98%。可穿戴设备、家居及配件业务营收为 74 亿美元，同比下降 9%。这是由于我刚才提到的上一年 iPad 的发布导致配件业务难以与上一年相比。Apple Watch 的用户基数创下历史新高，本季度购买 Apple Watch 的用户中超过一半是新用户。我们还创下了 Apple Watch 升级用户的季度纪录，最新的美国 Apple Watch 客户满意度报告显示，其达到了 97%。我们的服务收入创下274亿美元的历史新高，同比增长13%。6月当季业绩表现全面亮眼。大多数类别均实现环比加速增长，其中包括云服务。在iCloud付费账户同比增长的推动下，云服务收入创下历史新高。6月当季我们增长势头强劲，活跃设备安装基数的增长为我们的未来带来了巨大的机遇。我们各项服务的客户参与度也持续提升。交易账户和付费账户均创下历史新高，付费账户同比增长两位数。付费订阅量也实现了两位数增长。我们平台上各项服务的付费订阅量已超过10亿。我们持续提升服务质量和广度，从全新的Apple Games app到持续扩展的Tap to Pay和Wallet。转向企业。各大机构正在持续投资 Apple 产品，以推动员工创新和生产力提升。随着 PayPal 和 Roche 等公司为其员工部署更多 Mac，Mac 在企业市场的表现创下历史新高。在泰国，泰国最大的银行之一 Siam Commercial Bank 已在其各分行部署了数千台 iPad，以提高从贷款服务到财富管理等银行业务的质量和效率。飞行员培训和模拟技术领域的领导者 CAE 正在利用 Apple Vision Pro 帮助飞行员更熟悉飞行程序，从而提高现场飞行模拟器培训的效率。让我们来看看我们的现金状况和资本回报计划。本季度末，我们持有1330亿美元的现金和有价证券。我们有57亿美元的债务到期，发行了45亿美元的新债，并增加了40亿美元的商业票据，总债务达到1020亿美元。因此，截至本季度末，净现金为310亿美元。本季度，我们向股东返还了超过270亿美元，其中包括39亿美元的股息及等价物，以及通过公开市场回购1.04亿股苹果股票获得的210亿美元。随着我们进入九月季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括苏哈西尼提到的那些前瞻性信息。重要的是，我们提供的预测基于以下假设：截至本次电话会议，全球关税税率、政策和应用仍然有效，全球宏观经济前景自今日起不会恶化，并且与谷歌的现有收入分成协议仍然有效。我们预计9月份季度公司总收入将同比增长中高个位数。我们预计服务收入的同比增长率将与6月份季度的水平相似。我们预计毛利率将在46%至47%之间，其中包括蒂姆之前提到的11亿美元关税相关成本的预估影响。我们预计运营支出将在156亿美元至158亿美元之间。我们预计运营成本和费用（OI&E）约为负2500万美元，不包括少数股权投资按市价计算的潜在影响，我们的税率约为17%。最后，今天，我们的董事会宣布向截至 2025 年 8 月 11 日登记在册的股东派发每股普通股 0.26 美元的现金股息，派发日期为 2025 年 8 月 14 日。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券昨天16:19

恒力期货能化日报20250801

日检修，另一套21万吨装置近日已重启，沙特PetroRabigh130万吨装置7月29日附近重启，此前于2025年4月15日开始检修，马来西亚Aromatics 55万吨装置计划8月检修1个月； 4、需求：PTA负荷75.3%（-4.4pct），台化兴业150万吨装置7月31日临时短停3天，逸盛新材料两套合计720万吨装置于7月28日起降负至8~9成，恢复时间视原料物流情况；海伦石化320万吨新装置7月底一条线已经投料生产出产品； 5、下游：PTA现货加工费159（+18），长丝平均产销4成偏下，短纤平均产销53%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：不追空理由：短期供应偏紧，终端开工回升。盘面：今日09合约以4808收盘，较上一交易日结算价下跌1.27%，日内减仓78912手至87.51万手，TA9-1价差为-32（-34）。基本面： 1、实货：现货市场商谈氛围清淡，现货基差走弱。下周在09-15有成交，价格商谈区间在4780~4865附近。8月底在09-10~15有成交，PTA现货加工费159元/吨（+18），PTA 09盘面加工费270元/吨（-11） 2、供给：PTA负荷75.3%（-4.4pct）。台化兴业150万吨装置7月31日临时短停3天；逸盛新材料两套合计720万吨装置于7月28日起降负至8~9成，恢复时间视原料物流情况；嘉兴石化220万吨装置传言8月中上旬有检修计划，逸盛大连225万吨装置传言8月6日开始检修，海伦石化320万吨新装置7月底一条线已经投料生产出产品，逸盛海南200万吨装置预计8月1日起停车改造3个月； 3、需求：下游聚酯负荷88.2%（-0.5pct）；安徽顺佑30万吨长丝新装置7月29日附近投产；本周加弹、织造开工继续提升，其中加弹回升至70%（+3pct）、江浙织机回升至61%（+2pct）、江浙印染开机下降至60%（-5pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点附近平均产销估算在4成偏下，今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销53%，今日轻纺城市场总销量546万米（+68）。策略：关注做多TA加工费。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：煤制装置集中重启，当前负荷偏高。盘面：今日EG2509合约收盘价4414（-51，-1.14%），日内减仓7269手至24.54万手，EG9-1价差为-17（+11）。基本面： 1、现货：目前现货基差在09合约升水67-70元/吨附近，商谈4478-4481元/吨，下午几单09合约升水67-69元/吨附近成交。8月下期货基差在09合约升水69-70元/吨附近，商谈4480-4481元/吨附近； 2、库存：截至7月31日，华东主港地区MEG港口库存总量42.72万吨，较本周一降低2.93万吨；较上周四降低4.78万吨。本周受台风天气影响码头多有封航下，到船普遍推迟； 3、供给：乙二醇整体开工负荷69%（+0.65pct），其中合成气制乙二醇开工负荷75%（+0.64pct），内蒙古中化学30万吨装置重启中，预计7月底出料，此前于3月23日跳停；新疆广汇40万吨装置7月31日点火重启，预计8月初出料，此前于3月21日停车；通辽金煤30万吨装置7月30日附近临时停车，预计一周时间； 4、需求：下游聚酯负荷88.2%（-0.5pct）；安徽顺佑30万吨长丝新装置7月29日附近投产；本周加弹、织造开工继续提升，其中加弹回升至70%（+3pct）、江浙织机回升至61%（+2pct）、江浙印染开机下降至60%（-5pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均产销估算在4成偏下，今日直纺涤短销售一般，平均产销53%，今日轻纺城市场总销量546万米（+68）。策略：关注多TA空EG。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：偏弱震荡逻辑：北方农业需求接近尾声，期货市场转弱后下游采购积极性同步减弱，复合肥成品库存支撑下对尿素需求也较为有限，整体需求多为刚需，而供应持续保持在高位水平。出口不及预期新单放缓，本周期国内尿素企业库存91.73万吨，库存上涨。当前政策消息频出，炒作情绪易反复，出口预期依旧提供一定支撑，弱现实强预期博弈下，盘面预计区间震荡，09关注下方1700关口支撑，重点跟踪出口相关消息和宏观政策调整。风险提示：宏观扰动、出口政策变动、投产超预期。甲醇方向：偏空。理由：回归基本面压力。逻辑：港口方面，华东现货价格回落至2385-2400元/吨，近端基差维持09-20左右偏弱水平截止本周四，甲醇港口库存为91.5万吨，已初步兑现累库预期。月底兴兴停车+累库压力，将持续抑制港口价格水平。内地走势暂稳，西北和山东局部价格略有回暖，但部分检修开始回归，价格支撑是削弱的。观点上，甲醇利多情绪消退，利空压力凸显，叠加反套结构下换月，近月阴跌时有，短期走势偏弱。风险提示：油价异动、关税战后续。盐化工纯碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.短期纯碱处于盘面下跌后的负反馈阶段，而进入8月也将回归交割逻辑，期现商前期大量买货，现阶段持续持货，而后期部分货源也将抛至盘面，叠加到09合约上的仓单压力较大。 2.长周期看，纯碱下游光伏玻璃已在减产进程中，而浮法玻璃自身供需过剩难有供应增量，纯碱大方向刚需仍是走弱的过程，而其自身大投产仍在推进，反弹过后价格仍会继续向下。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：作为空配风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.短期现货处于中游抛货的负反馈阶段，前期沙河中游积累的库存已大幅高于厂家库存，而下游备货量也已高于自身订单量，由于期现商库存占大头，表现为盘面越跌，期现出货越为顺畅，目前期现商相比厂家更占据价格主导权。 2.长周期看，二手房市场改善不明显，对应到地产资金压力仍大，当前玻璃需求逐步从新房需求转型至二手房及城市更新需求，但整体改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：震荡偏弱风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.短期山东库存维持偏低位，供需处于相对平衡状态，由于非铝下游处于需求淡季，氧化铝端需求支撑有限，但夏季液氯需求难走强，氯碱厂家开工提升存制约，烧碱上下空间均有限，现货端驱动不强。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，新投产将会增多，而国内仍有氧化铝新投产，同时海外也存在烧碱下游投产，烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势，关注阶段性供需错配行情。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：烧碱新投产策略建议：暂观望风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：天然橡胶近期跟随整体商品呈现回落态势，尽管下游工厂买货量较上周有所增加，但整体需求端仍显乏力。供应端来看，主产区上量节奏缓慢，月内台风“韦帕”及持续降雨导致泰国、越南等东南亚产区割胶受到一定影响，国内西双版纳受连续降雨影响，新胶上量缓慢，海南产区在台风过后原料供应逐步恢复。需求端，上周样本企业产能利用率小幅调整，个别检修企业恢复排产，但外贸环境不确定性下，订单预期偏弱，下游仍以逢低刚需补库为主，轮胎企业因成品库存压力，产量提升有限，耗胶量自二季度起增长乏力。供需层面，全球供应逐步向旺产过渡，进口或季节性增加，累库压力隐现。若参考杯胶45泰铢是今年的底的话，今天报47.7泰铢，毕竟现在还是上量的季节，原料是有一定的回调空间的，且以目前的库存节奏来看，今年累库或将比去年快更快。因此，短期应等待回调结束后，后续考虑逢低做多。宏观政策预期及产区降雨、轮胎厂买货节奏需持续关注，当前行情仍受供需博弈及外围不确定性影响，需警惕需求疲软对胶价的压制。策略：关注RU-NR和RU9价差。风险提示：宏观情绪变化

恒力期货昨天15:29

纽约时报：加沙饥荒引发全球愤怒，内塔尼亚胡的政策让人们对以色列越来越厌恶

助的国家接触——包括波斯湾国家、埃及和沙特阿拉伯。特朗普依然坚定支持以色列对抗哈马斯，过去曾给予内塔尼亚胡几乎无限的自由度。但即便是特朗普，也似乎被加沙饥荒的视频震惊，他的一些铁杆支持者也开始公开质疑与以色列的关系。美国/中东项目（U.S./Middle East Project）主席、曾在以色列前工党政府任谈判代表的丹尼尔·列维表示，围绕以色列是否正在实施种族灭绝的讨论，反映出“世界对以色列认知的某种根本性变化”。他指出，文化层面的剧变愈加明显，在歌剧院、音乐节等场所出现了反以色列、亲巴勒斯坦，甚至带有反犹倾向的示威活动。比莉·艾利什、爱莉安娜·格兰德等流行歌手也发出强烈呼吁，要求停火并向加沙巴勒斯坦人提供援助。 “以色列长期以来认为，只要我们大声地强调反犹主义和大屠杀，所有问题都会自行消失，”丹尼尔·列维说，“但时代精神正在转变，以色列这种愤怒表达的策略，只对越来越小的一部分人还有效。” 民意调查反映了这种变化。皮尤研究中心4月的一项调查显示，美国人对以色列的看法转为更加负面。如今有约53%的美国成年人对以色列表达不满，哈马斯袭击前这一比例为42%。其中，表示“非常不满”的人群比例，从2022年的10%上升到今年的19%。另一项皮尤研究中心上月发布的调查显示，在接受调查的24个国家中，有20国一半以上的成年人对以色列持负面看法。在澳大利亚、希腊、印度尼西亚、日本、荷兰、西班牙、瑞典和土耳其，这一比例高达四分之三甚至更多。年轻人中的负面看法比例更高，而美国的代际差异尤为明显。分析人士纳坦·萨克斯指出，以色列未来面临的最大风险，不是欧洲领导人或最激烈批评者的立场， “对以色列来说，最令人不安的是那些摇摆不定的人。他们要么不了解情况，要么觉得这件事太有毒，不愿参与其中，”他说，“原本可能支持以色列的一般人，如今宁可保持距离。” 以色列国家安全事务前副顾问查克·弗雷里希表示，内塔尼亚胡未能及时意识到局势的变化及对以色列的代价。由于以色列不允许外国记者独立进入加沙，外界很难了解加沙的全部真实情况。但援助组织报告称，营养不良和饥荒现象正不断加剧。 “关于加沙的困苦，甚至有限数量的饥荒现象，确实有一些真实性，反应中也确实存在一些反犹主义因素，”弗雷里希说。 “但无论起因如何，这都无关紧要，”他补充道，“关键在于，以色列正在成为或已经成为国际弃儿，而以色列无法承受这样的处境。” 他表示，以色列需要外交支持，而以色列裔美籍教授和分析人士伯纳德·阿维沙伊则指出，以色列还急需与欧洲和美国维持良好的经济关系。 “以色列在全球化上下注巨大，其经济命脉取决于技术精英能否在发达国家找到合作伙伴，”阿维沙伊说，“如果这些企业在全球被冷遇，会发生什么？” 阿维沙伊指出，西方世界多年主动压制对以色列在约旦河西岸等地行动的批评，这种压抑积累的愤怒如今在加沙问题上彻底爆发。 “加沙正在发生的事令人震惊”，这让人们不愿前往以色列，也不愿与那里的科学家和企业合作，“对以色列经济来说，这已经是毁灭性的。” 在公众反应和自身挫败感推动下，法国总统马克龙宣布，法国将在9月联合国大会上承认巴勒斯坦国。加拿大总理马克·卡尼周三也表示，加拿大将做出同样决定。英国首相斯塔默虽表示承认条件尚未成熟，但这些表态已反映出西方国家对这场战争及以色列立场的看法正在迅速转变。承认尚未实际存在的巴勒斯坦国，更多是一种象征性姿态——已有147个国家承认。但如果英国和法国也加入，将使美国成为联合国安理会常任理事国中唯一未承认的国家，届时华盛顿很可能不得不动用否决权。尽管特朗普仍将停火破裂归咎于哈马斯，但他现在似乎明白，内塔尼亚胡并无结束战争的意愿。要实现持久停火，内塔尼亚胡将被迫对加沙未来作出政治选择，这可能导致他的执政联盟瓦解，这个联盟依赖极右翼政客的支持，而这些人主张吞并加沙并赶走巴勒斯坦人。为了回应外界批评，哪怕只是短暂停止敌对行动、允许更多援助进入加沙，内塔尼亚胡上周也不得不在安息日召开安全内阁会议，因为极右翼部长在那天无法出席。马里兰大学历史系荣休教授杰弗里·赫夫表示，学术界和社会整体正转向反犹太复国主义，他预计这种趋势将持续。他指责内塔尼亚胡没有意识到，这场与哈马斯的战争也是一场叙事上的政治较量。 “如今的反弹，说明以色列操作失误，落入了哈马斯长期以来利用加沙人苦难获取政治利益的陷阱，”他说。赫夫指出，二战后，同盟国向德国平民提供援助，宣称他们从疯狂的独裁政权手中解救了德国人。 “以色列本应像当年同盟国解放德国人一样，帮助加沙人民脱离哈马斯，”他说，“但现在，全世界都在憎恨以色列。” 来源：加美财经

加美财经昨天00:00

东方雨虹2025年半年报：营收135.7亿元，现金流大幅改善

并在多国设立分支机构，稳步推进休斯敦、沙特阿拉伯达曼、加拿大等海外基地建设，马来西亚基地已进入试生产阶段；完成香港万昌五金、康宝公司的并购，同时拟购智利Construmart S.A.100%股权，不断拓展国际供应链布局和渠道销售网络，并积极参与行业展会及跨国合作，持续提升全球市场影响力。2025年上半年，东方雨虹实现境外营业收入5.76亿元，同比增长42.16%。东方雨虹表示，公司将继续聚焦主业创新，强化渠道竞争力，加速国际化布局，不断提升产品的国际化销售能力、全球影响力及品牌认知度。

格隆汇07-31 22:18

中国氢能企业7月海外动态达11项！今年累计"出海"44项，覆盖中东欧洲东南亚

的合作关系。7月29日，兰州兰石集团与沙特阿卜杜拉·哈希姆工业气体与设备公司签署战略合作协议，双方将共同推进氢氨能源全链条技术研发与商业化应用。据统计，截至7月30日，仅7月份国内企业海外氢能动态已达11项，今年累计"出海"案例达44项，覆盖中东、欧洲、东南亚等重要市场。电解槽设备引领出海潮流中国氢能企业海外合作涵盖制氢设备、加氢站、氢能应用等全产业链环节。制氢设备领域中，电解槽产品出海案例最为突出。今年5月，兰石重装子公司广东兰石氨氢能源装备与AHG公司签订10Nm3/hPEM电解水制氢设备项目合同，标志着该公司首次获得制氢设备国际订单。兰石重装表示，此次合作代表公司在氢能装备领域实现国际市场重大突破。阳光氢能科技、江苏双良新能源装备等企业同样积极向海外市场交付订单或签署合作协议。氢能储运环节方面，国内企业在液氢、氢气长输管道材料等技术领域持续发力，相关技术逐步获得国际市场认可。今年4月，兰石集团与AHG公司签署70MPa撬装加氢站项目合同。7月初，宝山钢铁获得澳大利亚输氢无缝管线管首单，实现中国输氢管线管海外市场零突破。绿氢项目投资、EPC总承包成为氢企出海重要方向。绿氢氨醇领域，中能建氢能源、惠生工程等企业依托传统能源领域丰富经验和新技术创新能力，以EPC和项目投资整体解决方案模式拓展海外市场。燃料电池技术、氢燃料电池汽车等应用端产品也加速全球布局，彰显中国全方位参与并重塑全球绿氢供应链的决心。质子汽车科技5月20日举行首批出口澳大利亚氢燃料重卡发车仪式，与澳方合作伙伴签署20辆氢燃料电池重卡出口意向协议。海外市场需求快速释放全球能源转型背景下，海外氢能市场需求呈现快速释放态势。欧洲碳中和政策及中东新能源转型带来巨大市场空间。交通领域，氢燃料电池汽车在欧洲加速推广，德国、法国等国大力布局氢能重卡、公交车及乘用车，计划2030年前建成数千座加氢站。日本丰田等车企主导氢燃料电池汽车研发，计划2050年实现"氢能社会"目标。国内政策层面持续加码支持。今年1月，工信部发布《关于组织开展2025年未来产业创新任务揭榜挂帅工作的通知》，明确围绕清洁氢制取、存储与转储、输运与配给、动力与物料利用四大方向，研究形成一批清洁氢"制—储—输—用"成套技术与装备。国家能源局2月印发的《2025年能源工作指导意见》提出，加强氢能、绿色液体燃料等领域标准供给，稳步发展可再生能源制氢及可持续燃料产业。国内氢企海外合作模式呈现多元化特征。除设备直供、EPC总包承接、联合开发外，还包括合资建厂、技术许可等多种形式。江苏国富氢能在德国、澳大利亚、印度等地布局电解槽生产基地，北京中电丰业布局西班牙电解槽生产工厂。中船派瑞氢能与国外企业开展技术授权合作。跨国合作促进不同国家和地区氢能技术交流，加速技术创新突破，使产业链上下游企业实现优势互补，共同推动氢能产业全链条发展。

金融界07-31 08:28

南方恒生科技指数发起(QDII)A连续5个交易日下跌，区间累计跌幅4.11%

XETF(QDII)、南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF(QDII)、南方中证香港科技ETF(QDII)、南方基金南方东英沙特阿拉伯交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理。2025年4月18日起担任南方基金南方东英富时亚太低碳精选交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(QDII)基金经理、南方基金南方东英富时亚太低碳精选交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理。2025年6月6日起担任南方港股数字经济混合型发起式证券投资基金(QDII)基金经理。截止2025年6月30日，南方恒生科技指数发起(QDII)A前十持仓占比合计65.79%，分别为：小米集团-W（8.23%）、网易-S（7.81%）、腾讯控股（7.27%）、阿里巴巴-W（7.04%）、美团-W（6.70%）、比亚迪股份（6.69%）、京东集团-（6.45%）、中芯国际（5.80%）、快手-W（5.51%）、理想汽车-W（4.29%）。

金融界07-31 00:29

瑞迈特收盘下跌1.14%，滚动市盈率43.53倍，总市值77.23亿元

项、澳大利亚专利6项、印度专利18项、沙特阿拉伯专利4项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.65亿元，同比38.11%；净利润7193.14万元，同比44.11%，销售毛利率49.57%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 瑞迈特 43.53 49.70 2.66 77.23亿行业平均 55.15 50.11 4.80 115.74亿行业中值 37.48 36.82 2.69 55.61亿 1 九安医疗 11.07 11.20 0.87 186.87亿 2 英科医疗 14.07 15.17 1.25 222.33亿 3 新华医疗 15.91 14.75 1.30 101.98亿 4 振德医疗 16.15 15.22 1.03 58.62亿 5 山东药玻 16.21 16.26 1.86 153.29亿 6 奥美医疗 16.32 15.99 1.68 58.96亿 7 康德莱 17.19 17.20 1.42 37.04亿 8 九强生物 17.50 16.27 2.14 86.66亿 9 奥泰生物 17.83 18.80 1.44 56.87亿 10 维力医疗 18.49 19.22 2.26 42.17亿 11 鱼跃医疗 20.10 19.71 2.72 355.98亿 12 安图生物 20.21 19.29 2.60 230.40亿

金融界07-30 18:29

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