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特朗普200%药品关税砸不动？4500亿药王逆市狂飙！
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卷”、光伏、算力、军工等板块联袂上攻，沪指时隔8个月盘中再上3500点。港股则全天震荡下行，恒指再度失守24000点。不过，创新药、药品股则无惧特朗普威胁，逆势大爆发。截至发稿，港股恒瑞医药大涨14%，德琪医药大涨近10%，开拓药业涨超7%，绿叶制药涨超5%，中国生物制药、翰森制药、石药集团等纷纷跟涨。自2021年起，港股药品板块深陷颓势，此后几年皆萎靡不振。不过今年来，该板块强势回归，逐步收复“失地”。药企龙头爆发恒瑞医药的强势，带动了医药板块全线上扬。今日午后，恒瑞医药AH股进一步拉升。A股一度涨超8%报57.94元，创2021年7月以来新高。 H股一度大涨15%创上市以来新高，年内累计涨幅超55%，目前总市值4536.53亿港元。今年5月下旬，恒瑞医药登陆港交所，成为近五年港股医药板块最大IPO，也正式迈入“A+H”双平台时代。作为医药行业龙头，其业务覆盖肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病以及神经科学等多个领域。日前，恒瑞医药两款药物临床试验获批。昨晚公司公告称，旗下两款药物SHR-2173注射液及HRS-9821吸入粉雾剂，分别收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》。花旗报告指出，恒瑞医药是医药制药行业领先者及创新者，同时亦是中国制药板块的首选股之一。该行首次给予恒瑞医药H股买入评级，目标价为134港元，A股目标价123元。花旗认为，其商务拓展潜力及多款重要创新药的潜在销售增长尚未充分反映。目前预测恒瑞医药2025-2027年收入将同比增长27%、18%及18%，净利润预测增长39%、23%及17%，收入及盈利预测较市场普遍预期高约12%-37%。 200%！特朗普威胁从扰动因素来看，特朗普又拿药品“开刀”。当地时间7月8日，特朗普宣布更多贸易协定即将出台，其中药品关税可能高达200%。不过，他说不会立即生效，将给予企业1年至1.5年调整期，以推动制药业回流美国。早在今年4月，美国启动对药品“232调查”，并推动简化药品审查流程，强化本土生产。特朗普曾多次抱怨美国制药商对海外生产的依赖。不过，这些动作也引发了美国制药企业的强烈不满。药企们纷纷警告称，这些关税可能会推高成本，阻碍在美国的投资，扰乱药品供应链，使患者面临风险。不过目前市场猜测，特朗普此类政策也有可能是谈判筹码，实际执行概率低。此前，特朗普在关税政策上经常“朝令夕改”，200%的药品关税未来仍存诸多变数。 Leerink Partners分析师David Risinger则表示，特朗普这一声明对医药行业来说是积极的。 “因为关税不会立即实施……而且目前尚不清楚政府未来是否会将其付诸实施。”
格隆汇07-09 15:18
沪指盘中突破3500点！A股“一哥”工行又新高，同类规模领先的MSCI中国A50ETF(560050)收平，7月资产怎么配？日历效应分析！
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7月9日，沪指盘中一度突破3500点，银行权重股又新高！截至15:00，同类规模领先的MSCI中国A50ETF（560050）冲高回落后走平。 MSCI中国A50ETF（560050）标的指数成分股涨跌不一，受SHR-2173注射液被批准进行临床试验利好，恒瑞医药大涨超7%，牧原股份涨超3%，宁德时代涨2.84%，A股“一哥”工商银行涨超2%，股价创历史新高！农业银行、中国银行等涨幅居前。【MSCI中国A50ETF（560050）标的指数前十大成分股】截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。【A股稳中向上趋势不变】华西证券表示，下半年央行降准降息仍有空间，A股稳中向上趋势不变。短期来看，全球市场定价核心在于7月9日美国与各国贸易协定进展，此前美国表示不考虑延长关税豁免最后期限，但此种表态也可能是一种谈判策略，美国对部分国家关税也有延期可能。上半年我国经济增长动能强劲，全年经济增速目标达成的压力减轻。然而对于下半年而言，无论关税最终结果如何，出口对增长的拉动力都会比上半年减弱，国内政策重心仍在“稳增长”。美联储三季度降息可能性较大，国内货币政策宽松空间也有望打开，宽裕的流动性有助提升权益资产估值。中期来看，政策深化“反内卷”是优化产业供需格局和推升PPI重回上行的重要驱动，有利于A股中长期盈利预期改善。（来源于华西证券20250709《【华西策略】下半年央行降准降息仍有空间，A股稳中向上趋势不变——华西策略周报》）【配置方向：从7月日历效应来看，大盘风格略占优】从历史来看，历年7月市场风格相对均衡，大盘风格略占优。具体来看，风格方面，巨潮大盘占优概率高，其优于小盘风格的概率为60%，并且跑赢万得全A的概率也是60%。背后原因来看，7月是中报业绩预告披露高峰期，市场对业绩关注度短期明显提升，在此情况下，市场会更加聚焦业绩改善方向。最近十年，在7月1日-7月15日的中报业绩预告披露期，大盘成长风格跑赢万得全A的概率最高为70%。具体到今年而言，受需求不足及价格拖累的影响，5月工业企业盈利增速同比转负至-9.1%，1-5月企业盈利增速同比转负至-1.1%，显示当前企业盈利仍面临一定压力，二季度上市公司盈利增速可能会有阶段性回落。（来源于招商证券20250707《A股流动性与风格跟踪月报：偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡》）资料显示，MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数，该指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。核心资产长期配置价值凸显，为资产配置“压舱石”优选。关注核心龙头资产，认准A50规模领先的MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。MSCI中国A50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 15:18
多重利好来袭，A股迎关键点位，大盘核心宽基成胜负手！800ETF(515800)盘中价刷新年内新高，资金跑步入场！
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今日（7.9）沪指迎来关键的3500点，盘中一度刷新去年11月来新高，在关键点位并向上突破的过程中，大盘核心宽基指数成为关键胜负手，中证800指数作为更能表征A股300+500大盘行情的晴雨表，成为市场关注焦点！今日，800ETF（515800）盘中价创年内新高，规模同类领先！资金持续流入，近5日有3日获资金净流入，近10日更是“吸金”超1.4亿元！外围环境来看，受美关税威胁，亚太市场今日表现普遍疲软，港股市场亦明显调整。反观A股的重大突破，或受CPI数据利好。据统计局披露，6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨，而CPI由降转涨主要受工业消费品价格回升影响，或反映经济层面的企稳。会议方面，据报道，7月9日，国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。高层在会上表示，5年国内经济增量预期超35万亿元，到2025年末，我国经济总量预计将达到140万亿元左右。 800ETF（515800）标的指数前十大成分股涨跌互现：宁德时代涨潮3%，长江电力微涨。下跌方面，紫金矿业跌超4%，中国平安、招商银行、兴业银行、比亚迪、美的集团、东方财富、中信证券微跌。【机构速评：突破3500点的关键？后市怎么看？】招商证券表示，推动沪指站上关键点位的力量是反内卷和AI。近期“反内卷”驱动钢铁、新能源、建材领涨，AI驱动科技龙头等表现亮眼，两者共同推动上证指数于本周五站上扭亏阻力位。中长期来看，“反内卷”或驱动上市公司持续削减资产开支，出清过剩产能，经济供求关系边际改善，推动企业盈利能力和内在回报稳步提升，“高质量”股票有望成为推动指数突破的第一股力量。而围绕AI的基础设施建设，和应用所扩散出的投资机会，或成为推动A股向上的第二股核心力量。左手高质量股票，右手大空间赛道的新哑铃形是下半年配置选择。（来源：招商证券20250705《A股投资策略周报》）国泰海通指出，其在4月7日后前瞻且坚定研判了中国股市的升势。判断下一阶段，股指短期仍有一定空间，但此时股指或横盘整固为主。应聚焦：1）7月4日，美再次向全球发起关税威胁，前期地缘缓和的预期，有所波折反复；2）上半年表观经济数据尚可，短期出台进一步规模性经济举措必要性下降；3）股市在估值水平整体提高后，中报季临近，也需要进一步检视增长水平；4）6月以来，IPO受理数量与计划募资规模显性抬高；上市公司披露计划减持规模有所提高；交易所修改ST股票涨跌幅宽度。以上边际的变化，均有望令股市短期预期上修放缓，交易进入相对平衡的阶段。但要清晰，横盘整固是为蓄力新高，这与战略看多中国股市并无相悖，股市并非今日起涨，也有夯实必要，贴现率下降推动中国股市走向“转型大行情”将在金秋时节进一步表现。具体来看，中国经济治理思路关注反内卷，低价治理与防止无序扩张正打开新的投资空间。从近期经济政策取向中，能够看到高层治理思路向民生领域倾斜，下半年，清偿企业欠款行动与改善企业现金流或成为亮点举措。7月1日，高层会议聚焦“反内卷”，从历史来看，该高层会议频率不高但其议题往往是下一阶段经济治理与政策的重心，本身表明“反内卷”重要性的提级与执行力的提高。如果上市公司是中国经济的一个缩影，那么“增收不增利”是当下亟待解决的问题，持续的低价无序竞争并不有利于可持续发展。央行一季度货币政策报告专栏所指，“价格调控思路上，要从以前的管高价转向管低价，从支持规模扩张转向高质量发展，从防垄断转向防无序竞争”，或提供了面向不同环节的治理思路。在“实然”不足的时期，解决问题的“应然”是关键，风起于青萍之末，经济治理思路的转变或悄然打开新的投资空间。（来源：国泰海通证券20250707《A股策略周报：牛市歇歇脚，横盘整固，蓄力新高》）【中信证券：有一点2014年底的味道】中信证券认为，目前的市场环境和氛围有一些2014年底的影子，包括：投资者在港股、小微盘和产业赛道已经积累了一定的赚钱效应，新发产品开始温和回暖；非金融板块盈利预期趋近于底部，投资者耐心有所好转，信心还有待恢复；反内卷和提振内需成为政策目标的明牌，具体政策的出台和思路调整只是时间问题，“十五五”规划可能展示新的政策路径。市场目前缺的只剩一个点火的催化，可能是中美政策超预期，或者科技产业新变化。从配置角度来看，中报季还是维持三条思路，一是具备超强产业趋势特征的行业，关注AI和创新药；二是业绩和估值匹配驱动的行业，关注通信和电子中的北美算力链、有色和游戏；三是带有一定主题和持仓博弈性质的行业，关乎军工和反内卷相关的新能源。整体而言，有色、AI硬件、创新药、游戏和军工的轮动可能还是中报季的主旋律。（来源：中信证券20250706《有一点2014年底的味道》）【资产配置“压舱石”，认准综合费率结构更低的800ETF（515800）】中证800指数兼顾市值和股息率、行业分布相对分散，汇聚优质龙头企业。长期来看，自2007年以来，中证800指数的基本面与中国GDP涨势趋同，是真正有效代表中国市场、也是与中国经济一同成长的指数。资料显示，800ETF（515800）标的指数为中证800指数（000906），该指数由中证500和沪深300指数成份股组成，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”，更多投资者将中证800指数作为配置当中的压舱石。 800ETF（515800）费率结构为全市场股票型ETF最低，管理费仅0.15%/年，托管费仅0.05%/年，更低的费率意味着更好的持有体验，省到就是赚到！数据显示，中证800指数覆盖A股70%的总市值、75%的营收、89%的净利润，能够较充分刻画A股特征、趋势。 800ETF（515800）另配套有联接基金（A类：012596，C类:012597），方便场外申购。基金有风险，投资须谨慎。文中出现的个股仅为指数成份股客观展示，不代表投资建议。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。目标ETF的联接基金的表现不能保证会与目标指数和目标ETF表现完全一致。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 15:17
ETF市场日报 | 港股创新药板块弹性显著；黄金、有色金属回调居前
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d数据显示，A股三大指数今日冲高回落，沪指3500点得而复失。截止收盘，沪指跌0.13%，深证成指跌0.06%，创业板指涨0.16%。沪深两市成交额超过1.5万亿。涨幅方面，港股创新药板块弹性显著具体来看，创新药ETF国泰(517110)、港股创新药50ETF(513780)、创新药ETF华泰柏瑞(517120)、创新药ETF富国(159748)、港股创新药ETF工银(159217)、港股创新药ETF基金(520700)、医药ETF(512010)涨幅居前。消息面上，据国家药监局最新统计显示，我国上半年批准创新药43个、创新医疗器械45个，同比分别增长59%和87%，改革政策红利正在转化为产业发展动力。国金证券表示，继续对医药板块在2025年走出反转行情抱有强烈信心，创新药主线和左侧板块困境反转依然是2025年医药板块的最大投资机会。建议关注泛癌种潜力的双/多抗药物、解决未满足临床需求的慢病药管线的创新药板块投资机会。同时建议关注医疗器械、医疗服务和消费领域边际变化的投资机会。跌幅方面，黄金、有色金属板块回调居前当前黄金市场呈现高位震荡格局，7月8日现货黄金失守3290美元/盎司（日内跌1.41%），主因美国6月非农数据超预期强化经济韧性，导致市场对美联储7月降息预期接近归零，转向博弈9月降息（概率约64%）。短期驱动因素呈现分化：承压因素：贸易紧张局势缓和预期削弱避险需求，叠加美股走强分流资金，压制金价上行空间。支撑逻辑：全球央行持续购金（中国央行"八连增"黄金储备）及主权信用风险（美国债务/GDP突破124%）构成长期支撑，内盘金价表现强于外盘。机构普遍预期7-8月金价维持震荡（区间3100-3500美元），9月后若美联储启动降息（预期50基点）及关税通胀效应显现，黄金或再度走强。活跃度方面，股票型ETF换手率全面提升成交额方面，短融ETF(511360)成交额居首，香港证券ETF(513090)、信用债ETF基金(511200)成交额超百亿元。换手率方面，5年地方债ETF(511060)换手率居首，达156.51%。中证A50ETF新华(560820)、恒生创新药ETF(520500)、港股创新药ETF基金(520700)换手率居前。 ETF发行市场方面，明日将有两只新品上市明日上市的有人工智能ETF富国(159246)、港股通科技ETF南方(159269)。分别跟踪创业板人工智能指数、中证港股通科技人民币指数。创业板人工智能指数（970070.CNI）创业板人工智能指数由深圳证券信息有限公司编制，聚焦创业板中人工智能产业链的龙头企业。该指数从涉及存算设备、网络设备、软件服务及场景应用等AI核心领域的创业板公司中，筛选近半年日均总市值前50的股票作为成分股，覆盖AI全产业链（硬件+软件+应用）。行业分布上，通信（37.5%）和计算机（36.6%）占比最高，其中光模块、云服务、通信设备等细分领域权重突出，前十大成分股包括光模块龙头及软件应用领军企业。指数编制采用自由流通市值加权，并对单一个股设置权重上限（硬件/软件类≤10%，应用类≤2%），以强化主题纯度。其核心优势在于高研发投入和指数高弹性表现。中证港股通科技人民币指数（931573）中证港股通科技指数选取港股通范围内50家高研发投入、高营收增速的科技龙头，涵盖互联网、汽车、创新药、电子等核心产业，反映港股科技企业整体表现。其编制注重基本面筛选：剔除过去两年营收连续负增且研发占比低于3%的企业（行业市值前三可豁免），并按市值排名选股。行业分布均衡，可选消费（38.8%）、信息技术（27.6%）、医药卫生（15.2%）为主，显著覆盖了比亚迪（汽车）、百济神州（创新药）等差异化龙头，减少互联网第二梯队权重，前十大重仓股合计占比69%。指数历史弹性突出，在2015-2017年、2019-2020年及2024年港股行情中领先同类指数。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 15:17
剑指3500点！沪指强势突破创阶段性新高，银河基金主动权益业绩领先
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7月9日，三大指数集体上涨，其中沪指涨0.29%，成功突破3500这一关键点位，隐隐散发牛市的气息。截止上午收盘，深成指上涨0.36%，创业板指涨幅达0.8%，整体市场呈现出积极向好的格局。当资本市场吹响牛市号角，投资者该如何选择？在这场专业能力的比拼中，银河基金凭借深耕市场多年的“长跑”底蕴与和持续亮眼的业绩表现，向投资者交出了一份高分答卷。从长期业绩来看，银河基金主动股票投资管理能力过去20年（2005.6.1--2025.5.31）排名1/29，在“长跑”中始终保持领先；短期业绩同样亮眼，过去1年（2024.7.1-2025.6.30）银河基金主动股票投资管理能力排名2/130。公司旗下多只权益产品业绩领跑，在同类产品中脱颖而出。在AI、人工智能、半导体、数字经济等科技投资方向，银河创新混合A过去1年（2024.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名33/1819，居于前2%，过去3年（2022.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名151/1343，过去7年（2018.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名14/374。银河智联混合A过去5年（2020.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名76/435，过去7年（2018.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名19/333。银河和美生活混合C过去1年（2024.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名315/1398。在新消费投资方向，银河现在服务混合A过去1年（2024.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名79/479，居于前17%；在均衡风格投资方向，银河君尚混合A过去3年（2022.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名64/417，居于前16%，过去5年（2020.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名55/399。在指数增强方面，银河沪深300指数增强A过去5年（2020.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名16/88；在主动量化方面，银河量化优选混合A过去1年（2024.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名238/1819，过去5年（2020.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名38/552，居于7%；银河量化稳进混合过去1年（2024.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名187/1819，过去3年（2022.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名148/1343。这些亮眼的排名数据，反映出银河基金在不同时间周期、多种市场环境下，为投资者持续创造超额收益的能力。身为国内资产管理能力突出的老牌基金公司，银河基金深耕资管领域23载。在市场向好的大背景下，银河基金将继续凭借其深厚的投研实力，持续挖掘市场潜力，力争为投资者创造更多价值。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 14:58
又新高，还是银行！工行派500亿红包，银行ETF龙头(512820)盘中价再创新高！港股红利ETF基金(513820)微涨，南向资金最新解读来了
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7月9日，沪指站上3500点，大金融方向反复活跃！截至13:16，银行ETF龙头（512820）微涨0.58%，盘中价再创历史新高，银行ETF龙头（512820）昨日“吸金”937万元。港股红利ETF基金（513820）震荡上行，当前微涨0.33%。银行ETF龙头（512820）成分股多数冲高，工商银行、农业银行、邮储银行、中信银行再创历史新高。【银行ETF龙头（512820）标的指数前十大成分股】截至13:22，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。港股红利ETF基金（513820）成分股涨跌不一，交运、建材等板块悉数上涨，中国建材涨超3%，中国交通建设涨近2%，太平洋航运、海丰国际等微涨。银行板块回调，通信、石油板块走势分化。【港股红利ETF基金（513820）标的指数前十大成分股】截至13:25，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。消息面上，进入7月，A股上市银行迎来密集分红期。7月7日，工商银行发布公告称，将于7月14日派发2024年末期现金股息约586.64亿元。此前，招商银行已公告，将于7月11日实施年度分红，每股派发现金红利2元（含税），分红总金额也将突破500亿元大关。据统计，7月以来已有超10家上市银行公告，将陆续实施2024年度派息分红。若叠加此前已发放的中期分红，今年上市银行年度分红金额达6320亿元，创历年之最。其中，国有六大行表现尤为突出，合计拟派发2024年年末股息超2158亿元，加上中期分红后，年度分红总额累计超4200亿元。资金面上看，南向资金延续“科技+红利”哑铃策略。据统计，南向资金昨日净买入建设银行3.94亿港元，已连续4日净买入建设银行共计12.4321亿港元。拉长时间来看，南向资金近1月净流入中，建设银行、国泰君安国际等排名居前，均为港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股。不仅南向资金持续关注银行等红利股，险资、被动资金也持续流向红利板块。资金流向的变化是推动板块估值修复中不可忽视的力量，今年以来，以银行ETF龙头（512820）和以港股红利ETF基金（513820）为代表的港股红利板块屡次新高。【那么如何看待银行等红利板块持续新高？】华泰证券认为，从基钦周期视角来看，近期银行的快速上涨与18年初银行的“逼空行情”有相似之处：在16年初至18年初，以及2022年底以来的这两轮基钦周期上行期中，银行作为主导行业，企稳更早，与标普500、德国DAX指数为代表的海外股指基本同步，而且走势更稳健，在主升阶段的涨幅也显著领先于代表全市场的万得全A指数。一方面，这种主导板块领先上涨、贯穿始终的现象是健康的趋势性行情的特征；另一方面，我们也需要关注这类主导板块的短期走势来评估投资者情绪的强弱。（来源于华泰证券20250706《如何看待银行板块持续上行》）【那么银行板块能走多远呢？】浙商证券复盘了白酒、新能源汽车和煤炭三大行业行情的驱动因素，认为行业走强往往需要具备两大要素，一是宏大叙事，二是增量资金。当前银行具有“资产荒”的宏大叙事，险资OCI账户配置和公募新规下公募配平的潜在增量资金，已经处于大行情中，且仅运行至中段。1）时间：白酒和煤炭为传统行业，在时间上或与同为传统行业的银行可比性更强。白酒和煤炭的“板块牛市行情”分别持续5年零1个月和4年零3个月，银行本轮从2022年10月开始启动，持续2年零8个月，推测银行行情现在或运行至中段。2）空间：估值扩张层面，白酒、新能源汽车和煤炭在估值扩张期，PE(TTM)的涨幅分别为181.7%、259.9%和106.5%，银行板块自2022年10月以来PE(TTM)的涨幅约为75%，按照PB(LF)计算涨幅约为46.7%，距三大行业估值扩张幅度仍有一定的空间。PB视角下，中信银行指数有望从2022年10月的0.5X修复至0.8-0.9X左右。（来源于浙商证券20250704《【浙商策略廖静池】银行：趋势的力量，坚定的胆量——从白酒、新能源汽车和煤炭牛市看银行未来的时间及空间》）【银行、港股红利板块配置价值怎么看？】平安证券认为，中长期资金趋势性流入，高股息价值投资持续。资金流向的变化是推动板块估值修复中不可忽视的力量，以银行为代表的红利板块低波高红利的特征更易获得险资等中长期资金的青睐，目前银行板块平均股息率达到3.86%，结合监管一系列引导中长期资金入市的措施，预计板块的股息配置价值吸引力仍将持续。险资持续增配银行等港股红利板块。24年以来险资增配速度略有提升，新会计准则运用之后保险资金为了平滑股票价格波动对利润表的影响，更倾向于投资高股息权益资产并计入FVOCI，高股息的银行股对该类资金具有较强吸引力，A股上市银行中前十大股东中出现险资身影的总共有23家，持股比例超过5%的共有11家，24年以来险资增持银行总共有11家。（来源于平安证券：20250709《月酝知风之银行业——股息仍具吸引力，关注长期资金入市》）低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准全市场分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续12个月月度分红（截至2025.6），为分红次数最多的港股红利类ETF！港股红利ETF基金支持T+0日内交易，不占用QDII额度，有效避免QDII额度受限导致ETF限购。作为ETF两融标的，交易玩法更多元！场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！高股息领头羊，低估值价值王！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 14:18
沪指重回3500点！上证综合ETF(510980)涨0.33%强势冲击八连阳！A股年内新高、美股历史新高，机构速评这场联袂上涨！
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今日A股做多情绪热烈，沪指时隔8个月重回3500点关口，再创年内新高！传媒、农林牧渔涨幅居前。上证综合ETF（510980）涨0.33%，强势冲击八连阳！消息面上，据统计局数据，6月CPI同比由降转涨，核心CPI继续回升。6月份，扩内需、促消费政策持续显效，居民消费价格指数（CPI）同比由上月下降转为上涨0.1%；环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续回升，上涨0.7%。截至13:53，上证综合ETF（510980）标的指数前十大成分股多数飘红：农业银行、中国银行、中国石油涨超1%，贵州茅台、长江电力、中国神华微涨。下跌方面，招商银行、中国人寿、中国平安微跌。【A股年内新高，美股历史新高，如何看待这场联袂上涨？】民生证券认为，有三大特征值得关注：（1）首先，4月以来的本轮上涨，A股的发动要更早，这既体现了政策的响应速度、也反映了资金偏好的变化；（2）其次，从结构上看，中美都有自己的核心资产。相较而言，美股的“回补”特征明显，又回到靠大型科技公司拉指数的节奏；而A股则是靠金融等权重股稳步推动中枢上涨。（3）第三是外部核心变量——美元的不同，可能正处于弱美元周期的历史性拐点，非美资产面临重估。那么应该如何看待后续的演绎？民生证券进一步指出，从宏观角度看，股市的上涨来自于三个方面——利率，风险偏好和盈利增长。（1）货币宽松（预期）带来的利率下降，或者政策不确定性下降/地缘政治事件平息带来的风险偏好上升都会使得折现率下降、股指上升，推动股市上涨。（2）而由宏观β和行业、企业自身α推动的盈利增长，则会从未来现金流和估值两方面推动股市。（3）当然对于非美股市而言，美元指数也算是短期内的估值因子——美元贬值往往有利于流动性和预期的改善。从今年的情况看，关税的实际冲击还没有完全显现，企业盈利出现改善的难度较大；而随着美TACO交易深入人心，风险偏好带来的弹性也被压缩。宏观政策和美元能否“拔估值”可能至关重要。分析历史上中美股市经历回调后的“共振上涨”经验，最近几轮分别是2019.01-2019.04、2020.03-2021.02、2022.10-2023.04、2025.04至今。不难发现一个有趣的结论，都起始于一定的事件冲击，预期拔估值先行，而要想行情更持久需要持续的政策刺激或者基本面的实际改善。展望后市，本轮中美股市共振还能持续多久？贸易不确定性的下降，既是本轮中美股市上涨的驱动因素，也可能成为下一阶段的波动之源。短期内，两国经济基本面均难以构成股市上涨因素。但“政策预期”对于市场信心的提振正在强化，且这一作用可能持续至“宽松兑现”，除此之外弱美元的持续也十分重要。具体来看：第一，贸易不确定性对中美股市波动的影响越来越小。当然，美还在用关税政策搅动去全球风云，但随着市场越来越熟悉他极限施压的套路，贸易政策对于市场波动的贡献越来越小，对于股市风险偏好的扰动有限。第二，短期内两国经济基本面均难以构成股市上涨因素。从中美经济意外指数的走势来看，“关税风暴”早期的中国经济韧性明显强于市场预期，但在贸易壁垒增多的大背景之下，近期增长动能渐趋平缓。市场对于美国经济的悲观预期虽然迎来了一轮修正，但美国经济并没有摆脱滞胀的阴影，债务供需失衡以及美联储的独立性问题都可能成为新的波动之源。第三，货币政策的“宽松预期”对于市场的支持作用正趋于强化。尽管市场在6月非农发布后，基本放弃了对美7月降息的押注，但美股对于后续降息依旧充满信心，这与近几个月美国金融条件的持续放松相互对应，第三季度美高层对于宽松的争论将达到白热化。对于中国，外部的“宽松预期”也为国内的货币宽松打开空间。直到“宽松兑现”之前，政策预期对于股市上涨的催化作用可能都会延续。（来源：民生证券20250707《A股、美股共振：复盘与展望》）【布局大盘点位，认准上证综合ETF（510980）！】上证综合ETF（510980）紧密跟踪上证综合指数。上证综合指数是A股历史最悠久、认可度最高的指数之一，一直以来都有A股市场的晴雨表之称。市场走势震荡，布局大盘点位，关注直接关联上证指数产品——上证综合ETF（510980）！直接买大盘，涨跌即所得！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。上证综合ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 14:08
沪指冲关3500！30年国债ETF博时(511130)成交破15亿，央行“延迟满足”策略下债市静待突破
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A股三大指数早盘集体上涨，截至午盘，沪指涨0.29%，深成指涨0.36%，创业板指涨0.8%，北证50指数涨0.16%。全市场半日成交额9691亿元，较上日放量838亿元。全市场超2000只个股上涨。国债期货午盘多数下跌，30年期主力合约涨0.01%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。相关ETF方面，30年国债ETF博时（511130）盘中持续震荡，微跌1个bp，成交额破15亿元，换手率近20%，交投活跃。相关机构发文表示，基本面顺风期，央行延迟满足，流动性自发宽松，对债市偏利好，压利差逻辑延续。整体维持偏长久期贝塔配置。30 年国债（2500002.IB）利率点位可能在三季度向下突破1.80%。政策面上央行恐延迟国债买卖。央行对国债买卖工具偏谨慎，开启国债买卖可能造成利率过快下行，因此短期内开展国债买卖的概率下降。央行开展国债买卖的前提是财政增发，考虑到今年四季度政府债供给较少，因此Q4财政增发的概率最高，央行开展国债买卖操作也可能会延迟到四季度。但三季度基本面整体疲弱，主动收紧流动性的概率较低，但资金面进一步宽松的空间短期内有限。短端制约长端，短端利率进一步下行，长端利率才有继续下行空间。基本面延续弱势格局，房价持续回落；周末中欧陷入贸易争端，出口再陷危机，因此基本面对债市偏顺风。央行可能不会主动大幅宽松，但基本面疲弱，收紧的可能性也不大。信贷需求不足下，流动性自发性宽松。市场研判：权益不弱，债市偏强，点位和赔率是关键。利率特别是活跃券品种在关键点位震荡，利率品种看好非活跃券，利差压缩行情。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，值得投资者关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 14:07
ETF盘中资讯|利好突袭，3800亿龙头药企猛涨7%！国内首只药ETF（562050）午后冲击2%！
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7月9日，沪指重回3500点，A股制药、医疗板块联袂上涨！截至13时45分，医药生物主力净流入额近41亿元，跻身全行业（申万）TOP3！聚焦龙头药企的药ETF（562050）午后直线冲高2%，现涨1.42%，成交超1600万元。公开资料显示，药ETF（562050）是国内首只跟踪中证制药指数的ETF，重仓创新药，兼顾中药，并且完全不含医疗和CXO。从成份股表现来看，创新药概念股强势领涨，3800亿市值巨头恒瑞医猛涨超7%，贝达药业涨超3%。中药领域，以岭药业、吉林敖东涨逾1%。恒瑞医药昨日公告，子公司收到SHR-2173注射液药物临床试验批准通知书，以及HRS-9821吸入粉雾剂临床试验批准通知书。最新消息，国家发展改革委秘书长袁达在国新办发布会上表示，截至2024年，我国累计在研的创新药达到4000余款，约占全球的30%。 2025年以来，国产创新药更是频出BD大单。据统计，2025年1-5月中国创新药BD交易金额达5.98亿美金，已超越2024年BD交易总额。中信建投证券研报分析指出，预计2025年下半年中国创新药公司的营业收入较去年同期将有望实现进一步增长，同时中国创新药公司的亏损额有望实现进一步缩窄，更多公司有望实现扭亏为盈，实现首次盈利。聚焦制药板块机会，认准国内首只药ETF（562050），一站配齐“化学药+生物药品+中药”三大领域制药龙头，既有创新药驱动高成长，又有中药降低指数波动，并且完全不含医疗和CXO。同时看好医疗和CXO？则可以关注A股最大医疗ETF（512170）。该ETF聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗相关度高，覆盖6只CXO龙头股。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）。风险提示：医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15,2020-2024年分年度历史收益分别为：41.61%、-9.10%、-21.09%、-3.70%、-6.53% ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-09 13:57
沪指再登3500点，中证A500ETF龙头(563800)红盘蓄势，机构：A股市场正站在新一轮扩容与价值重估关键节点
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2025年7月9日早盘，沪指重回3500点，截至13:13，中证A500指数(000510)上涨0.26%，成分股东山精密(002384)上涨7.09%，恒瑞医药(600276)上涨7.08%，中油资本(000617)上涨6.13%，华工科技(000988)上涨5.94%，贝达药业(300558)上涨4.50%。中证A500ETF龙头(563800)上涨0.31%。流动性方面，中证A500ETF龙头盘中换手4.65%，成交8.07亿元。拉长时间看，截至7月8日，中证A500ETF龙头近1年日均成交20.02亿元。规模方面，中证A500ETF龙头最新规模达173.22亿元。截至7月8日，中证A500ETF龙头近6月净值上涨7.12%。从收益能力看，截至2025年7月8日，中证A500ETF龙头自成立以来，最高单月回报为3.55%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为5.34%。截至2025年7月8日，中证A500ETF龙头近3个月超越基准年化收益为6.53%。中证A500ETF龙头紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。据了解，中证A500指数行业分布均衡，传统行业和新兴行业各占一半，同时增加医药、新能源、计算机等新兴行业权重，实现了价值与成长均衡，是布局A股市场的优质工具。招商证券表示，从中期的趋势来看，“反内卷”是推动指数走牛的关键力量，“反内卷”驱动上市公司削减资产开支，出清过剩产能，经济供求关系边际改善，企业盈利能力和内在回报有望稳步提升，吸引更多中长期资金流入市场。国泰海通证券认为，2025年中国股市估值逻辑在内不在外，根本动力来自中国产业创新的不断涌现与股市贴现率的系统性降低，推动增量入市，而外部局势的缓和，更强化了内部确定性逻辑的延展。展望下半年，A股市场正站在新一轮扩容与价值重估的关键节点，多重利好因素叠加共振，或将为市场打开更为广阔的发展空间。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 13:38

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