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历史新高！锂电开启新周期

A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.26%，深证成指涨0.63%，创业板指涨1.52%。沪深两市成交额接近2.3万亿，较上一交易日缩量逾2000亿。先看盘面，行业板块涨少跌多，游戏、农牧饲渔、汽车整车、电源设备、汽车零部件板块涨幅居前，贵金属、珠宝首饰、小金属、电子化学品、航天航空板块跌幅居前。具体来看，半导体板块再度活跃，上海贝岭、圣邦股份涨停，纳芯微涨10.79%。周末商务部9月13日公告对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查并就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视调查。机器人板块表现亮眼，拓普集团一度涨停，浙江荣泰涨近8%再创历史新高。消息面上，特斯拉创始人马斯克在All-In峰会上谈及擎天柱（Optimus）机器人的最新情况。称目前正在设计的第三版Optimus将解决手部灵活性、拥有AI大脑，并且有望实现量产，这三个优势是其他所有同行都达不到的。预制菜等大消费概念上行，得利斯涨停，味知香、千味央厨、国联水产、盖世食品跟涨。近期“罗永浩吐槽西贝预制菜”事件持续发酵。下午西贝官方发布致歉信称，为了满足广大顾客的需求，让顾客拥有更好的体验，将尽可能把中央厨房前置加工工艺调整到门店现场加工。电池板块被宁德时代带动下放量飙涨，固态电池含量超4成、储能概念高达6成的电池ETF(561910.SH)大涨2.05%，年内涨幅超53%，是A股涨幅最高的电池主题ETF。截至日期：2025年9月15日到底有哪些利好催化？上周五，国家发改委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025-2027年)》提出，2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元，新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主。除了宁德时代外，储能行业相关企业的股价提振明显。不光如此，宁德时代的竞争地位再次得到了外资认可。摩根士丹利指出，随着宁德时代在欧洲市场取得突破，而规模较小的竞争对手在关键的储能领域陷入盈利困局，加之当前大热的固态电池技术被视为短期炒作，宁德时代的领先优势将得以延续，其估值在同行中已具备显著吸引力，已经成为了“行业中最便宜的”。另据券商调研透露，宁德时代本周对供应商2026年排产指引上修至1.1TWh，这就对应50%+的增长。今年锂电下游需求超乎预期，电池主机厂的产能利用率逐季攀升，设备企业订单也拿到手软，锂电板块也出现了改头换面的迹象。而且随着固态电池应用，AIDC等新兴技术及应用场景发散，锂电板块热度持续爆发，电池ETF(561910.SH)获资金连续11日净流入，期间净流入达27.3亿，年初以来累计净流入约29.6亿；基金年内份额扩容388.6%，位居同指数第一；最新份额超54亿份，创历史新高。截至日期：2025年9月12日头部电池主机厂的采购指引让2026年锂电需求高增长的确定性大幅提升，产业链中部分如六氟磷酸锂等关键材料环节的供需拐点有望提前到来，呈现出显著的弹性期权价值。锂电板块，是怎么熬过来的？ 02、基本面反转 2021年迄今，锂电板块经过三年下行周期后，整体底部反转的信号愈发明显。头部企业产能利用率高，设备端订单也显著提升，显示出周期重新启动的特征。宁德时代上半年的产能利用率就达到了接近满产（89.86%）的状态，然而2023和2024年的产能利用率均不到80%。这一轮周期启动的驱动因素最主要来自需求端的变化，融合了应用场景多元化、固态电池产业化加速、及海外市场爆发等趋势。首先是储能需求超预期，项目加速堆量。2025年1-8月，国内储能中标规模超210GWh，同比增长1.5倍，全球储能电芯出货量240.21GWh，同比增长106.1%。储能场景也在持续扩容，从传统电力应用到工商业及数据中心场景，并且随着政策推动和绿电直连应用，国内储能经济性迎来拐点，将带来新的市场增量。继136号文不再强制配储，各省推出容量电价政策，深化电力市场化趋势，进一步激活独立储能需求，GWh项目络绎不绝。2025年上半年，我国新型储能装机量同比增长120%，GWh项目超过120个。再者，海外储能需求增长，吸引了国内储能企业积极出海谋求增量。上半年，我国储能企业新增海外订单规模达163GWh，同比增长246%，业务覆盖全球50余个国家和地区，头部企业接连获得储能大单。新一轮锂电池扩产周期在几个头部玩家身上初见端倪。除了宁德时代，几个头部玩家譬如中创新航、国轩高科、亿纬锂能都启动了新增产能建设。其次，固态电池应用进度超预期。2025年以来，固态电池技术持续获突破，多家车企已经计划于2027年左右开始搭载全固态电池。9月以来，中游多家电池主机厂密集披露产线进展，使得固态电池概念行情得到发酵。今年随着中试线的陆续落地，核心设备企业订单优先放量。譬如覆盖了固态电池整线设备的先导智能，各工段固态电池设备陆续交付了欧美日韩以及国内头部电池玩家，预计全年固态设备订单将达8-10亿元。固态电池是许多特定应用场景里的必选项，未来将对液态电池逐步渗透替代。它带动了正极材料、负极材料、隔膜、导电剂等多个环节的技术升级，随着行业需求扩大以及产品成熟，产业链有望实现上下游共振，需求释放带动量利回升。锂电板块底部调整的信号是积极且充分的，由于2025年下游整体市场需求超预期，头部电池企业今年上半年的业绩表现均实现大幅增长，二线电池企业利润也呈现不同程度的改善。宁德时代上半年营收超1788.9亿元，同比增长7.27%，净利润同比增长达到33.33%；中创新航实现营收164.19亿元，同比增长31.68%；归母净利润4.66亿元，同比增长87.14%；国轩高科上半年营业收入增幅为15.48%，达到193.94亿元，创历史新高；其净利润同比增长了35.22%，达3.67亿元，创近七年新高。出现较为明显的业绩改善，为近段时间锂电板块修复赋予坚实的支撑，电池ETF(561910.SH)年内涨幅累计达到了53%，其中譬如宁德时代，阳光电源等龙头市值已经恢复至2021年的水平，还有其他环节的龙头企业有望跟进补涨。但估值方面，电池ETF标的指数当前PE位于上市以来33%分位左右，意味着比过去三分之二的时间便宜。截至日期：2025年9月15日结合来看，锂电板块基本兑现2025年市场需求超预期，下半年市场开始切换对明年估值的看法时，核心矛盾在于2026年需求是否能持续推动盈利回升。盈利拐点普遍由新需求爆发或供给侧收缩带来盈利的回升，其中潜在能走出第二需求曲线的方向包括：储能、固态电池、AIDC配套。许多企业都已在布局新兴产业带来的增量机会，使得相关ETF产品里涵盖了许多潜力标的。譬如跟踪中证电池指数的电池ETF(561910.SH)，覆盖电池主题全产业链上市公司，包括上游材料及资源、中游电池制造及组件、下游应用以及设备回收相关标的。其中，“固态电池”概念股占比高达4成，“储能概念”占比高达6成；权重股包括阳光电源、宁德时代、三花智控、亿纬锂能、国轩高科等公司，龙头特征鲜明，技术壁垒高、成长性与弹性十足。 03、跟上周期拐点将至，在上个周期里踏错节奏的人，应该对锂电板块有了更深刻的认知。此刻布局电池板块，或已然站在新周期拐点的前夕。但优质的锂电企业大多扎根在创业板里，有一定投资门槛，电池ETF联接基金(A类：016019.SH；C类：016020.SH)为场外投资者一键布局电池板块提供了便捷工具。过去深度调整把锂电板块估值压缩到了低位，随着先进产能调整以及海外布局，龙头企业逐渐将重心放在利润率更高的产品结构中，重拾增长的预期在股价反弹中逐渐开始兑现，资金认同了这个逻辑。相较于前两年，锂电行业格局已经大为改观，整个行业也有望从增收走向全面增利。未来两年从反内卷出清、到新技术新场景的增量应用，应该是极具看点的。

格隆汇09-15 18:30

龙虎榜 | 呼家楼“抢锂电、抛芯片”，中山东路1.5亿封板中大力德

格隆汇09-15 18:11

ETF甄选 | 三大指数涨跌不一，游戏、影视、电池等相关ETF表现亮眼！

震荡走势，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指跌0.26%，深成指涨0.63%，创业板指涨1.52%。题材方面，游戏、农牧饲渔、汽车整车等板块涨幅居前，贵金属、珠宝首饰、小金属等板块跌幅居前。主力资金上，汽车零部件、游戏、汽车整车等行业概念流入居前。 ETF方面，或受相关消息刺激，游戏、影视、电池等相关ETF表现亮眼！【机构：当前游戏行业处于政策红利、AI降本增效及全球化扩张的三重驱动】消息面上，TI2025总决赛开赛前，Valve在比赛现场宣布2026年国际邀请赛（TI15）将在中国上海举办。2026年8月，全球顶尖的DOTA2战队将齐聚上海，争夺冠军之神盾。暑期结束后，展望Q4和2026年，游戏行业增长动能充足。开源证券表示，游戏行业正经历显著的边际变化，游戏商业模式具备“高投入、高风险、高回报、长周期”特征，与创新药行业相似，均依赖前期管线/项目积累，后期进入高弹性收获期，但游戏缺乏强催化剂且现金流集中于产品上线初期。当前行业处于政策红利（版号加速）、AI降本增效及全球化扩张的三重驱动下，长期趋势乐观。中信建投表示，游戏行业正在"焕发新生"，游戏板块在XR、AI应用等技术驱动下呈现结构性机会。相关ETF：游戏ETF(159869)、游戏ETF华泰柏瑞(516770)、游戏ETF(516010) 【2025年电影大盘突破400亿元，机构：十一档有望带动电影票房市场稳步增长】消息面上，国家统计局新闻发言人在国新办新闻发布会上介绍，8月份全国电影票房和观影人次同比分别增长了48.6%和66.9%。灯塔专业版数据，截至9月13日12时54分，2025年大盘票房（含预售）突破400亿元，历时256天，比去年提前76天。华源证券表示，影视院线方面，十一档期优质影片陆续定档，包括《三国的星空》《浪浪人生》等，有望带动电影票房市场稳步增长。电视剧行业方面，国家广播电视总局印发《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》，强调增加优质内容供给，改进管理政策，优化审查机制，国内长剧制作方和长视频平台有望迎来新发展阶段。相关ETF：影视ETF(159855)、影视ETF(516620) 【机构：多家车企计划2027年左右搭载全固态电池，行业产业化进程加快】财通证券表示，2025年以来，固态电池技术持续获突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，行业产业化进程加快。随着中试线的陆续落地以及锂电扩产周期的重启，设备企业基本面有望持续改善，继续看好产业周期与技术进步共振。国泰海通证券表示，固态电池凭借在安全性、能量密度等方面的优势，将成为未来高性能电池重点的发展方向，在消费电池、新能源汽车、低空等领域有着广阔的市场空间，看好前瞻布局固态电池及关键材料与设备的企业。相关ETF：锂电池ETF(159840)、电池30ETF(159757)、电池龙头ETF(159767)、电池ETF(159755)、锂电池ETF(561160) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-15 17:41

游戏板块涨幅靠前，34位基金经理发生任职变动

15日A股三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.26%报3860.5点，深成指涨0.63%报13005.77点，创业板指涨1.52%报3066.18点。从板块行情上来看，今日表现较好的有电池、游戏和影视院线，而小金属、通信设备和军工电子等板块下跌。基金经理是一只基金产品最核心的成员，能决定一只基金的投资方向、投资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。根据巨灵统计的数据显示，近30天（8.16-9.15）共有606只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（9.15）有34只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有6位基金经理是由于工作变动而从管理的18只基金产品中离职。有7位基金经理是由于产品到期而从管理的16只基金产品中离职。华夏基金黄文倩现任基金资产总规模为18.06亿元，管理过的基金都为混合型基金，任职期间回报最高的产品是华夏消费升级灵活配置混合A（001927），为混合型基金，在任职的9年又227天时间内获得122.50%的回报，至今仍在管理该基金。新基金经理上任方面，交银施罗德基金周珊珊现任基金资产总规模为1.43亿元，管理过的基金多为混合型和债券型基金，任职期间回报最高的产品是交银优择回报灵活配置混合A（519770），为混合型基金，在任职的0年又279天时间内获得121.51%的回报，至今仍在管理该基金。新上任交银启明混合A、交银启明混合C这两只基金产品的基金经理。近一个月（8月16日-9月15日），博时基金参与公司调研的数量最多，共调研155家上市公司，然后调研较为活跃的还有嘉实基金、华夏基金和富国基金，分别调研153家、118家、113家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对医疗器械行业的上市公司调研次数最多，共有643次，其次是化学制品行业，基金公司调研了631次。从个股调研情况上来看，最近1个月（8月16日-9月15日）最受公募基金关注的是迈瑞医疗，属于医疗仪器设备及器械制造行业，主营业务为医疗器械的研发、制造、营销及服务。共有98家基金管理公司参与调研，其次是天孚通信和奕东电子，分别接受97家、90家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近一周（9月8日-9月15日）来看，基金调研数量第一的公司是晶盛机电，属于电力设备 - 光伏设备行业，主营业务为光伏设备、半导体设备和半导体材料的研发、生产和销售，共被69家基金机构调研。然后被调研数量较多的股票是联创光电、欢瑞世纪和武商集团，分别接受24家、21家和21家基金机构的调研。数据来源巨灵财经

金融界09-15 16:30

ETF市场日报 | 游戏、电池相关ETF领涨！通信板块回调居前

，A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.26%；深证成指涨0.63%；创业板指涨1.52%。沪深两市成交额达到22774亿。涨幅方面，游戏ETF(159869)领涨具体来看，游戏ETF(159869)、游戏ETF华泰柏瑞(516770)涨超4%；游戏ETF(516010)、影视ETF(159855)涨超3%；智能电动车ETF(516380)、锂电池ETF(159840)、影视ETF(516620)、电池30ETF(159757)、智慧电车ETF(560000)、新能源汽车ETF(516390)跟涨。国信证券认为，游戏市场1-7月营收持续较快增长，持续看好关注政策、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）8月份共有166款国产游戏和7款进口游戏过审，1-8月份累计发放游戏版号1119个，同比增长20.8%；8月游戏版号发放数量创新高、进口版号持续发放；2）7月中国游戏市场收入291亿元，同比增长4.7%；移动游戏市场实际销售收入214亿元，同比增长0.9%；3）板块估值处于低位，新品、监管政策以及AI应用驱动之下，板块具备向上修复可能，重点关注新品表现。摩根士丹利近日发布报告指出，随着宁德时代在欧洲市场取得突破，而规模较小的竞争对手在关键的储能领域陷入盈利困局，加之当前大热的固态电池技术被视为短期炒作，宁德时代的领先优势将得以延续，其估值在同行中已具备显著吸引力，已经成为“行业中最便宜的”。跌幅方面，通信板块回调居前天风证券表示，中长期建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达332亿元。银华日利ETF(511880)、华宝添益ETF(511990)、上证公司债ETF(511070)成交额居前。香港证券ETF(513090)成交额居股票类产品第一。换手率方面，中韩半导体ETF(513310)换手率居首，达406%。5年地方债ETF(511060)、港股通科技ETF华泰柏瑞(513150)、10年地方债ETF(511270)换手率居前。 ETF发行市场方面，华安港股通生物科技ETF(159102)明日上市明日上市的为华安港股通生物科技ETF(159102)，该基金紧密跟踪恒生生物科技指数。该指数聚焦香港上市的生物科技公司，涵盖创新药、CXO（医药研发外包）等核心领域。这款产品尤其适合看好生物科技行业长期发展，特别是认同创新药出海逻辑和人口老龄化趋势的投资者。它也为希望分散个股研发风险、寻求一键布局港股生物科技赛道的投资者提供了便捷工具。需要注意的是，该基金投资于港股通标的，会面临港股市场以及汇率波动的风险，因此更适合风险承受能力较强，并能坚持长期投资以平滑短期波动的投资者。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-15 15:30

A股收评：创业板涨1.52%盘中一度站上3100点，游戏及电子竞技股走高，储能概念股活跃，宁德时代创新高

9月15日，周一A股三大股指走势分化，沪指探底冲高午后再低回落收跌，深成指及创业板指高开高走后震荡下行，截止收盘，沪指跌0.26%报3860.5点，深成指涨0.63%报13005.77点，创业板指涨1.52%报3066.18点，一度站上3100点，科创50指数涨0.18%报1340.4点；全天成交额2.3万亿元，市场热点快速轮动，个股跌多涨少，全市场超3300只个股下跌。盘面上，游戏、电子竞技板块走高，星辉娱乐、完美世界涨停；猪肉、鸡肉概念走强，傲农生物、得利斯涨停；CRO板块震荡上行，昭衍新药涨停；电池板块冲高回落，宁德时代涨幅回落至9%，盘中一度涨超14%创历史新高；激光雷达板块活跃，豪恩汽电涨近12%；蓝宝石、纳米银及转基因等板块涨幅居前。另外，贵金属、黄金及小金属板块走低，晓程科技、华钰矿业等多股跌逾5%；卫星互联网板块下挫，三维通信领跌；电子化学品、超导概念及航天航空等板块跌幅居前。热点板块半导体板块再度活跃半导体板块再度活跃，上海贝岭涨停，圣邦股份涨19.97%，纳芯微涨13.42%。点评：消息面上，商务部9月13日公告对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查并就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视调查。中信建投研报称，半导体行业是新一轮科技革命中各国的兵家必争之地，半导体设备作为半导体行业的关键支撑环节是科技战中的重中之重。中美科技战愈演愈烈，有望催化国产替代加速，国产化率较低的环节仍有较大替代空间。固态电池概念走高固态电池、储能等板块走高，宁德时代涨近10%创历史新高，天赐材料等涨停。点评：消息面上，今年以来，海外储能需求爆发式增长，头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年电池订单已接近排满。国金证券认为，产业化拐点在即，重视固态电池投资机会。从产业终局看，固态电池替代空间广阔，消费电子、eVTOL、动力电池、机器人为核心应用场景；作为“新能源2.0”时代的战略高地，固态电池得到政策支持与大厂深度布局，产业进展持续加速。机器人板块表现亮眼机器人板块表现亮眼，拓普集团等涨停，浙江荣泰涨近8%再创历史新高。点评：消息面上，特斯拉创始人马斯克在All-In峰会上谈及擎天柱（Optimus）机器人的最新情况。称目前正在设计的第三版Optimus将解决手部灵活性、拥有AI大脑，并且有望实现量产，这三个优势是其他所有同行都达不到的。猪肉、预制菜等大消费概念上行猪肉、预制菜等大消费概念上行，得利斯涨停，味知香、千味央厨、国联水产、盖世食品跟涨。点评：消息面上，国家卫健委主导的《预制菜食品安全国家标准》草案已通过专家审查，即将向社会公开征求意见。机构观点：国泰海通：中国市场机会是广泛的年内还有望走出新高我们认为，中国股市上升的逻辑是可持续的，年内中国A/H股指还会走出新高：第一，中国转型加快，经济社会发展不确定降低，能见度提高是估值重估的重要前提。第二，无风险收益系统下沉，股票市场机会成本降低，资产管理需求井喷和增量入市成为历史必然，也远未结束。第三，制度变化对股市估值具有关键影响。“及时、合理、得当”的经济政策，“提高投资者回报”的资本市场改革，有力提振社会各界对中国资产的价值观念与改善风险认识。此外，全球宽松在即，中国反内卷和增量经济支持举措也有望进一步加码，继续看升中国股市行情。广发证券：“量顶”后上涨趋势往往延续保持牛市思维 8月下旬以来，市场成交额高位缩量，单日成交额一度从3.2万亿跌至2万亿，同时也伴随赚钱效应回落、市场波动加剧，引发部分投资者担忧。但“量顶”并不意味着趋势结束，而仅仅是趋势的放缓。复盘2010年以来全A“量顶”之后的表现，可以发现——“量顶”往往意味着趋势二阶导见顶，加速上涨阶段结束后，上涨趋势大概率仍会延续，只不过斜率有所放缓。光模块、PCB、创新药、科创芯片几条典型主线当下均线偏离度分别为1.3%、2.0%、0.1%、1.2%，当前主线均未释放止损信号。华西证券：9月“慢牛”行情主线有哪些？高景气赛道仍是首选海外因素方面，美联储9月降息已成市场“共识”，后续中美谈判进展将成为影响全球风险偏好的重要因素。对于A股而言，本轮牛市驱动力并未改变，政策依旧对“稳股市”提供有力支持，居民端潜在增量资金也依旧充沛。行业配置上，首选高景气赛道，牛市行情中景气赛道有望在产业变迁过程中享受估值溢价，如固态电池、储能、创新药、AI应用、人形机器人等；新消费领域，如IP经济、口含烟等；美联储降息的背景下，港股有望获得“外资+南下”双加持，如港股互联网。

金融界09-15 15:20

A股午评：沪指涨0.22%，创业板指涨2.13%，游戏及储能概念股爆发，预制菜概念股活跃，地产及贵金属板块走低

9月15日，A股上午盘，沪指弱势震荡，创业板震荡走高，截止午盘，沪指涨0.22%报3879.29点，深成指涨1.07%报13061.86点，创业板指涨2.13%报3084.68点，科创50指数涨0.84%报1349.26点；沪深两市半日成交额超1.5万亿元，超2000只个股上涨。盘面上，游戏概念股集体大涨，星辉娱乐20cm涨停。储能概念股表现强势，宁德时代、阳光电源双双创历史新高。预制菜概念股活跃，得利斯涨停。下跌方面，算力硬件股出现分化，淳中科技触及跌停。板块方面，游戏、电池、猪肉等板块涨幅居前，文化传媒、地产、贵金属等板块跌幅居前。热门板块半导体芯片板块高开半导体芯片板块高开，圣邦股份、上海贝岭、思瑞浦、纳芯微涨停，富满微、晶丰明源、芯朋微、艾为电子、英集芯、晶华微涨超10%。点评：消息面上，商务部9月13日公告对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查并就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视调查。中信建投研报称，半导体行业是新一轮科技革命中各国的兵家必争之地，半导体设备作为半导体行业的关键支撑环节是科技战中的重中之重。中美科技战愈演愈烈，有望催化国产替代加速，国产化率较低的环节仍有较大替代空间。固态电池概念冲高固态电池概念冲高，北京利尔涨停，海博思创涨超9%，百利科技、天赐材料、湖南裕能跟涨。点评：消息面上，今年以来，海外储能需求爆发式增长，头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年电池订单已接近排满。国金证券认为，产业化拐点在即，重视固态电池投资机会。从产业终局看，固态电池替代空间广阔，消费电子、eVTOL、动力电池、机器人为核心应用场景；作为“新能源2.0”时代的战略高地，固态电池得到政策支持与大厂深度布局，产业进展持续加速。机器人概念异动拉升机器人概念异动拉升，腾亚精工、方正电机、嵘泰股份、全筑股份涨停，浙江荣泰涨超7%再创历史新高，征和工业、上纬新材、中大力德等跟涨。点评：消息面上，特斯拉创始人马斯克在All-In峰会上谈及擎天柱（Optimus）机器人的最新情况。称目前正在设计的第三版Optimus将解决手部灵活性、拥有AI大脑，并且有望实现量产，这三个优势是其他所有同行都达不到的。预制菜概念表现活跃预制菜概念表现活跃，得利斯、味知香涨停，千味央厨、国联水产、盖世食品跟涨。点评：消息面上，国家卫健委主导的《预制菜食品安全国家标准》草案已通过专家审查，即将向社会公开征求意见。机构观点国泰海通：中国市场机会是广泛的年内还有望走出新高我们认为，中国股市上升的逻辑是可持续的，年内中国A/H股指还会走出新高：第一，中国转型加快，经济社会发展不确定降低，能见度提高是估值重估的重要前提。第二，无风险收益系统下沉，股票市场机会成本降低，资产管理需求井喷和增量入市成为历史必然，也远未结束。第三，制度变化对股市估值具有关键影响。“及时、合理、得当”的经济政策，“提高投资者回报”的资本市场改革，有力提振社会各界对中国广发证券：“量顶”后上涨趋势往往延续保持牛市思维 8月下旬以来，市场成交额高位缩量，单日成交额一度从3.2万亿跌至2万亿，同时也伴随赚钱效应回落、市场波动加剧，引发部分投资者担忧。但“量顶”并不意味着趋势结束，而仅仅是趋势的放缓。复盘2010年以来全A“量顶”之后的表现，可以发现——“量顶”往往意味着趋势二阶导见顶，加速上涨阶段结束后，上涨趋势大概率仍会延续，只不过斜率有所放缓。光模块、PCB、创新药、科创芯片几条典型主线当下均线偏离度分别为1.3%、2.0%、0.1%、1.2%，当前主线均未释放止损信号。华西证券：9月“慢牛”行情主线有哪些？高景气赛道仍是首选海外因素方面，美联储9月降息已成市场“共识”，后续中美谈判进展将成为影响全球风险偏好的重要因素。对于A股而言，本轮牛市驱动力并未改变，政策依旧对“稳股市”提供有力支持，居民端潜在增量资金也依旧充沛。行业配置上，首选高景气赛道，牛市行情中景气赛道有望在产业变迁过程中享受估值溢价，如固态电池、储能、创新药、AI应用、人形机器人等；新消费领域，如IP经济、口含烟等；美联储降息的背景下，港股有望获得“外资+南下”双加持，如港股互联网。

金融界09-15 11:40

债市早报：超六成的融资平台实现退出；资金面逐渐回稳，债市偏暖震荡

月12日，A股放量震荡，资金分歧加剧，沪指冲击3900未果，银行股午后单边下行，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.12%、0.43%、1.09%，全天成交额2.55万亿元。当日，申万一级行业多数下跌，上涨行业中，有色金属、房地产、钢铁、电子涨超1%；下跌行业中，通信跌逾2%，综合、美容护理、银行、非银金融跌逾1%。【转债市场主要指数集体收涨】 9月12日，转债市场继续反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.17%、0.15%、0.29%。当日转债市场成交额915.91亿元，较前一交易日放量3.42亿元。转债市场个券多数上涨，439支转债中，232支收涨，192支下跌，15支持平。当日上涨个券中，海泰转债涨超19%，福新转债涨超10%；下跌个券中，富仕转债跌逾6%，鹿山转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月12日，颀中科技发行转债获交易所审核通过。 9月12日，豪24转债公告即将赎回；博瑞转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年9月12日至2025年12月11日）若再度触发提前赎回条件，亦不选择赎回；天源转债公告不提前赎回，且未来6个月内（2025年9月13日至2026年3月12日）若再度触发提前赎回条件，亦不选择赎回；鹿山转债、帝欧转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 9月12日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行4bp至3.56%，10年期美债收益率上行5bp至4.06%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月12日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至50bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至105bp。 9月12日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.36%。 2. 欧债市场 9月12日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行6bp至2.71%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、7bp、6bp和6bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月12日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界09-15 11:30

创业板指大涨超2.8%！新能源赛道全线爆发，宁德时代一度涨超14%

股三大指数分化明显。截至10时06分，沪指微跌0.13%，报3865.62点；深成指涨1.2%，报13078.76点；创业板指强势领涨2.81%，站上3100点大关，报3105.23点。市场成交额超9100亿元，个股跌多涨少，超3500股下跌，结构性行情特征突出。能源金属、储能、光伏设备等板块涨幅居前，政策面利好持续释放。工信部等三部门联合印发《电力装备行业稳增长工作方案》，叠加发改委《新型储能规模化建设专项行动方案》落地，推动锂电、钠离子电池、固态电池等细分领域爆发。宁德时代作为创业板指第一大权重股，早盘一度涨超14%，成交额破112亿元，带动创业板指大幅拉升。其技术突破（如半固态电池商业化进展）及行业需求回暖成为资金追捧主因。汽车零部件、整车板块主力资金净流入居前，浙江世宝、万向钱潮、迪生力、无锡振华、浙江仙通等涨停。八部门《汽车行业稳增长工作方案》明确2025年新能源车销量目标，政策预期驱动产业链估值修复。半导体、通信设备、算力等板块资金净流出显著，AMD概念、AI服务器等题材回调。市场短期偏好从高位科技向低位新能源切换。对于后市走势，机构观点总体偏乐观。国泰海通表示，中国股市上升的逻辑是可持续的，年内中国A/H股指还会走出新高：第一，中国转型加快，经济社会发展不确定降低，能见度提高是估值重估的重要前提。第二，无风险收益系统下沉，股票市场机会成本降低，资产管理需求井喷和增量入市成为历史必然，也远未结束。第三，制度变化对股市估值具有关键影响。“及时、合理、得当”的经济政策，“提高投资者回报”的资本市场改革，有力提振社会各界对中国资产的价值观念与改善风险认识。此外，全球宽松在即，中国反内卷和增量经济支持举措也有望进一步加码，继续看升中国股市行情。中信建投认为，随着市场估值修复完成和进入慢牛整理期，基本面因素可能重回视野。慢牛格局一方面固然需要景气赛道作为先锋队，另一方面也很难在缺乏整体基本面支撑的情况下形成，具体来说至少也需要看到通缩倾向出现扭转，而这也可能成为吸引海外资金进一步配置中国资产的关键因素。整体来看，当前市场资金面和情绪面属于高位整理并未崩塌，景气赛道仍然催化不断，AI算力主线的核心逻辑并未被证伪，在市场整理期注意高低切换。国金证券建议投资者布局全球商品需求回升与中国走出通缩这条逻辑主线：第一，海外降息后制造业活动修复与投资加速，同时叠加中国中游走出内卷的盈利下降趋势：上游资源（铜、铝、油、金）、资本品（锂电、风电设备、工程机械、重卡、光伏）以及原材料（基础化工品、玻纤、造纸、钢铁）；第二，盈利修复之后内需相关领域也将逐渐出现机会：食品饮料、猪、旅游及景区等；第三，保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升，其次是券商。

金融界09-15 10:30

A股开盘：沪指涨0.14%、创业板指涨1.05%，半导体及消费电子概念股普涨

9月15日，周一A股三大股指集体高开，沪指涨0.14%报3876.1点，深成指涨0.37%报12971.43点，创业板指涨1.05%报3052.06点，科创50指数涨1.86%报1362.85点。半导体板块领涨，圣邦股份、思瑞浦、纳芯微纷纷20CM涨停；盘面上，市场焦点股青山纸业（9天6板）高开5.74%，机器人概念股首开股份（8天7板）高开9.07%、百利科技（4天2板）高开2.21%，房地产板块苏宁环球（4板）高开3.93%，液冷服务器概念股淳中科技（4板）高开4.77%、科华数据（6天3板）低开0.06%，高铁板块必得科技（6天4板）高开3.90%，PCB概念股景旺电子（3板）平开、方正科技（6天3板）高开2.21%，并购重组的东珠生态（3板）竞价涨停，甲骨文概念股新炬网络（3板）低开1.60%。公司新闻东方通：证监会公告，经查，*ST东通连续四年虚增收入和利润，违反证券法律法规。我会拟对上市公司罚款2.29亿元，对7名责任人合计罚款4400万元，对实际控制人采取10年证券市场禁入。*ST东通涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。天普股份：公司将于2025年9月16日16:00-17:00在中证路演中心召开投资者说明会，就控制权转让相关情况与投资者交流。投资者可在会议期间通过网络文字互动方式提问，或在9月15日17:00前通过邮件提供问题。上纬新材：截至本说明出具日，距本次要约收购提示性公告已满60日，智元恒岳已于7月7日将2.32亿元存入指定银行账户作为履约保证金，目前正在推进协议转让的合规性确认及股份过户登记手续等工作。本次收购要约尚未生效，具有不确定性。青山纸业：公司近期关注到市场将公司归类入光模块概念，公司控股子公司深圳市恒宝通光电子股份有限公司在2025年上半年的净利润为209.90万元，占公司同期净利润的比重极小，不会对公司主营业务产生影响。上海建工：公司董事会收到董事长杭迎伟的书面辞职报告，杭迎伟因工作调动，辞去公司董事长、董事等职务。根据相关规定，上述辞职报告自送达董事会时生效，并视为同时辞去法定代表人。杭迎伟辞任后，不再担任公司任何职务。炬光科技：公司控股股东、实际控制人刘兴胜的一致行动人宋涛、延绥斌、李小宁、田野、宁波宁炬、宁波新炬、宁波吉辰于2025年9月4日至9月12日期间通过集中竞价和/或大宗交易方式合计减持公司股份86.8821万股，减持后合计持股比例由16.70%减少至15.73%，权益变动触及1%刻度。中超控股:公司近日与合肥市智能机器人研究院签订《战略合作协议》，双方将在智能机器人技术合作与产业化应用、航空航天领域高温合金铸造轻量化技术、智能机器人用电线电缆技术开发与应用等方面展开合作。四会富仕:公司控股股东四会市明诚贸易有限公司与其一致行动人四会天诚同创投资合伙企业（有限合伙）计划自2025年8月11日至2025年11月10日以集中竞价或大宗交易的方式合计减持公司3%的股份。经核查，四会市明诚贸易有限公司与其一致行动人四会天诚同创投资合伙企业（有限合伙）在股票异动期间存在卖出公司股票的行为。公司关注到近期市场对于人形机器人、服务器、光模块相关概念的关注度较高，公司在《2025年半年度报告》披露了公司在相关领域的生产经营情况，包括未来发展前景与面临的风险等。东材科技:受高端服务器产业景气度提升的影响，近期市场对公司高速电子树脂产品的关注度较高。受益于人工智能、算力升级等新兴领域的高质量发展，公司研发生产的高速电子树脂竞争优势明显、市场拓展顺利，已通过国内外一线覆铜板厂商供应到英伟达、华为、苹果、英特尔等主流服务器体系，成为公司新的业绩增长点。盛视科技:公司于2025年7月竞拍获得Aldebaran公司机器人（含Nao、Pepper等系列机器人）核心资产，并设立法国子公司作为该项资产的运营主体。为加速公司人形机器人研发进程和业务布局，公司设立盛巧机器人公司，将其作为法国子公司的生产职能以及部分研发职能的承接主体，以有效建立与法国子公司的联动，充分发挥法国子公司与国内机器人业务的协同效应，优化法国子公司的供应链和研发机制。拓荆科技:拟定增募资不超过46亿元，用于高端半导体设备产业化基地建设项目、前沿技术研发中心建设项目、补充流动资金。华鼎股份：股东义乌市金融控股有限公司、义乌市顺和企业管理咨询有限公司拟以公开征集受让方的方式转让所持有的公司无限售流通股合计1.02亿股，合计占公司总股本的9.26%。根据义乌市人民政府国有资产监督管理办公室对本次公开征集转让的批复，本次公开征集转让的价格不低于5.36元/股。景嘉微：公司与安超云软件有限公司签署了《战略合作协议》，公司GPU产品与安超云研发的操作系统ArcherOS（安超超融合）和安超桌面云软件ArcherDT兼容互换认证，本次战略合作可有效地为信创替代战略规划提供高性能、安全可控的云桌面算力底座，重点聚焦在党政、央国企、公检法等行业和场景。鹏辉能源：公司于去年8月份发布固态电池技术是氧化物技术路线。公司固态电池中试线正在建设，预计三季度末基本建设完毕。天华新能：公司拟收购控股股东、实际控制人裴振华持有的苏州天华时代新能源产业投资有限责任公司75%股权，交易价格为12.54亿元。此次交易构成关联交易，不构成重大资产重组。标的公司聚焦海外锂矿资源投资和开发，公司拟通过本次收购，将实际控制人在锂矿资源的投资和开发转至上市公司体内，并消除潜在同业竞争风险。中国动力：公司于2025年9月12日召开董事会会议，审议通过了终止发行可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项并撤回申请文件的议案。热点题材生物医药：国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例(草案)》。会议指出，要推动我国生物医学技术创新发展，加快技术研发和成果转化应用，促进生物医药产业提质升级，着力塑造发展新优势。要坚持发展和安全并重，依法规范临床研究，保障临床应用质量安全，有效防范各类风险，确保创新成果更好增进人民健康福祉。集成电路：商务部发布公告，依据《中华人民共和国对外贸易法》第七条、第三十六条规定，任何国家或地区在贸易方面对中华人民共和国采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施的，中华人民共和国可以根据实际情况对该国家或者该地区采取相应的措施。商务部可自行或会同国务院其他有关部门发起相关调查。模拟芯片：商务部于2025年7月23日收到江苏省半导体行业协会（申请人）代表国内相关模拟芯片产业正式提交的反倾销调查申请，申请人请求对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销调查。根据审查结果，依据《中华人民共和国反倾销条例》第十六条的规定，商务部决定自2025年9月13日起对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案调查。存储芯片：随着AI从训练向推理与边缘设备延伸，大容量存储器需求持续升温，供应趋紧。消息称，美光高层观察到，客户需求预测显示重大供应短缺，因此公司决定紧急暂停所有产品报价，重新调整后续价格。数字人民币：国家网信办会同有关部门起草了《促进和规范电子单证应用规定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。其中鼓励货物贸易、物流、金融等领域机构和企业在开展业务时认可、使用电子单证，提升业务应用数字化水平，促进行业提质增效。鼓励金融机构在依法合规、风险可控前提下，根据电子单证特点，探索使用数字人民币等新型支付方式开展跨境支付，积极稳妥开展金融产品和服务模式创新。核电：工信部等三部门印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，其中提到，稳步推进核电开发，积极安全有序地推动一批沿海核电项目核准建设。优化全国电力系统设计，核准建设一批重点电力互济工程。推进智能微电网建设和电源电网侧储能应用，提高电网对清洁能源接纳、配置和调控能力。储能：国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》的通知（下称《行动方案》）。《行动方案》提出，2025-2027年三年内全国储能新增装机容量超过1亿千瓦；到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦(180 GW)以上，带动项目直接投资约2500亿元，新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主，各类技术路线及应用场景进一步丰富，培育一批试点应用项目，打造一批典型应用场景。数据要素：市场监管总局等部门联合印发《关于加快推进质量认证数字化发展的指导意见》。将质量认证数字化作为持续赋能产业数字化转型升级、充分释放技术和数据生产要素价值、加快激活新质生产力、全面服务经济社会高质量发展的重要抓手。汽车整车：八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，主要目标为：2025年，力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。2026年，行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。智能驾驶：据媒体报道，工信部将就智能网联汽车组合驾驶辅助系统标准公开征求意见，标准拟对组合驾驶辅助系统进行精细化管理，并进一步分类，例如单车道、多车道、领航辅助等。智能网联汽车组合驾驶辅助系统标准预计于今年年底发布。云计算：据报道，英伟达收缩云计算业务。一位直接了解情况的人士表示，英伟达已经减少了吸引企业使用这款名为DGX Cloud的云服务的努力。该业务曾使其与亚马逊网络服务(AmazonWeb Services)处于半竞争状态。预制菜：市场本以为此事逐步降温，但贾国龙一句“网络黑社会”，把一场本可平息的舆论风波，彻底推向对立。新华社发布文章《不怕你预制，怕你不告诉我》。文章认为，各方讨论背后，是消费者对于知情权的关切以及对提高餐饮质量的诉求。人民日报微博发布人民微评称，关于预制菜，信息需要更加透明，让消费者主动选择。预制菜的真正挑战不在于技术层面，而在于如何建立起消费者的信任纽带。餐饮业发展，终究要服务于人。餐饮业发展，既要追求高效便捷，更要满足公众吃得安心、吃得明白的刚需。这场讨论，要走向理性和建设性：以治理优化预制菜发展环境，推动企业行为规范与消费者的知情选择。赢取公众信赖，行业发展才能有美好未来。机构观点华泰证券：适度回归性价比与景气度关注国产算力链、创新药、机器人等华泰证券表示，上周A股在短暂消化止盈的压力后转涨，创阶段性新高。交投活跃度是投资者关注的焦点。国内资金继续活跃，小盘向大盘切换的趋势减弱但没有逆转，聚焦产业趋势的特征依然明显，但抱团有松动迹象。国内基本面中期趋势向上预期至少难以证伪，且交易活跃度偏高，赚钱效应扩散，建议维持较高仓位运行，但在择线上需要适度回归性价比与景气度。具体地，关注国产算力链、创新药、机器人、化工、电池以及大众消费龙头。中信建投：继续看多储能、锂电板块，关注绿醇长期应用趋势中信建投表示，储能方面，继续重点推荐储能板块。近期山东机制电价折价明显，业主自发配储意愿提升；宁夏继甘肃之后推出容量电价，有助于业主投资积极性。锂电方面，锂电板块已经兑现2025年市场需求超预期，当前核心矛盾为2026年需求预期是否继续上修，后续持续关注储能招标及装机数据、2026年指引置信度、2026年车以旧换新等政策延续情况以及锂电排产信息等。持续看多锂电、储能。氢能方面，①北美电力需求缺口带来SOFC的产业趋势仍在被验证并加强，持续看好SOFC降本带来度电成本优势；②绿醇长期应用趋势是船运脱碳的必然结果，IMO规则正在加快平价进度、提升行业空间。开源证券：创新药行业进入快速成长期，关注未来6-12个月投资机会开源证券表示，2025年上半年中国Biotech企业收入整体维持稳定增长，净亏损呈现快速收窄趋势。中国创新药资产迎来出海浪潮，BD交易总金额持续刷新纪录。未来6-12个月，建议关注包括下一代IO、减重、小核酸等在内的市场空间较大的7个创新药赛道。这些领域正在发生着积极变化或在短期内有望迎来价值拐点，国内相关公司亦在积极布局，甚至在某些领域做到了全球领先。

金融界09-15 09:40

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