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“0-1”爆发在即！资金提前布局
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在短暂调整之后重新开启节奏，截至收盘，沪指收涨1.65%，创业板大涨5.15%，收报3053.75点。全市4220个股上涨，涨停股数多达近百只。 CPO、PCB、服务器、半导体等AI算力产业链依旧是资金众星捧月的热门板块，这些板块近期累计涨幅非常巨大，导致有报道质疑过度抱团而一度大幅回落，没想到才调整没几天，又重新恢复强势大涨。这很显然说明了，对于未来增量空间巨大且确定性极高的行业，资金从来不会吝啬给予更高的认可。其实新能源板块也是如此，截至今日收盘，创新能源（399266)强势上涨3.12%，上证科创板新能源指数(000692)上涨1.90%，相比一些Al算力产业链也不遑多让。 01 已成趋势最近，电池和光伏产业链的新能源板块表现堪称亮眼，不少细分赛道甚至不亚于AI算力产业链。如果从4月7日的A股底部来看，以电池为代表的新能源产业链的表现更让人惊讶。同花顺数据显示，A股近500家电池产业链概念股中，有超过60只个股实现股价翻倍，包括超10只涨幅超过2倍，而期间涨幅超过50%的个股多达220多只，堪称全市场产业链股中涨幅最亮眼的板块之一。而随着新能源板块爆发，科创新能源ETF(588830)的增量更是纷至沓来，连续7日“吸金”，年内净流入6.61亿元，其中的5.8亿元是近20日集中流入的（截至9月9日），可见资金的决心，基金份额年内直接翻了1.5倍，最新规模增长至12.08亿元，稳居同类第一。新能板块之所以有如此亮眼表现，并非是短期题材炒作刺激，而是有着政策面、行业面和市场面的多方利好驱动。政策面，最明显的是从6月开启的“反内卷”政策在多个重点行业强力推行，其中锂电和光伏产业作为重中之重，刺激行业在很短时间内就迎来的重大转变。比如作为光伏上游材料的多晶硅材料，其期货价格从6月底的3万元/吨开始飞速攀升至近期最高5.67万元/吨，涨幅高达90%。而作为锂电上游材料的碳酸锂价格也同样在期间一度上涨超60%。 “反内卷”导致行业材料价格上涨进而带动行业利润回升只是其一，更重要的是中下游需求的景气回升。以储能为例，今年上半年，海外储能需求爆发式增长，全球电池储能系统装机总量达86.7GWh，同比增长54%。我国新型储能装机222GWh，新增备案665GWh，同比增长120%，其中122个GWh级项目。到8月份，国内储能系统招标容量达到47.2GWh（同比+2158%，环比+1142%），EPC 规模22.2GWh；另外还有13.3GWh 储能电芯和直流侧采招落地。目前国内储能电芯企业订单激增，工厂开足马力进入满产状态，叠加新能源上网电价市场化改革落地，有储能企业甚至表示“加价也排不了单”，出现“一芯难求”的局面。上半年，光伏抢装潮叠加储能招标等需求激增已经开始扭转新能源行业的颓势，而价格端的上涨主要发生在“反内卷”政策开启之后，也即从7月开始，这就切实给了行业在三季度时迎来利润指标显著飙升奠定基础。再加上如今市场慢牛行情已经成为共识，行业就更加容易得到资金的追捧了。 02 固态电池开启“0-1”爆发起点光伏、锂电的行业景气显著回暖是让企业摆脱亏损，重新得到市场追捧的重要保障。固态电池行业进入大规模量产阶段，更激发了市场对于未来的更大预期。一方面，消息面不断有刺激。据报道，中国汽车工程学会将于2025年9月10-11日在北京召开《固态电池材料评测用模具电池装配方法》等10项固态电池团体标准送审审查会及《硫化物全固态电池硫化氢产气量评价方法》等5项标准项目启动会。另一方面，近期固态电池不断迎来重大进展。据悉，多个头部企业譬都启动了新增产能建设，固态电池成为重点项目。固态电池技术持续获突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，行业产业化进程加快。目前头部电池企业正在大幅增加资本开支，以应对技术迭代并升级产能，带动了正极材料、负极材料、隔膜、导电剂等多个环节的技术升级，这让不少设备企业因此受益。据EVTank，2027年预计小规模量产全固态电池，半固态占主导；2030年全球固态电池出货量达到614GWh，其中全固态比例接近30%，出货量约180GWh，实现规模化量产。从固态电池的潜在规模增量、企业目前已经在手的订单规模增速来看，目前阶段的涨幅还远未到天花板。 03 如何布局？当前，国内新能源板块在经历了数年的深度调整之后，随着业绩层面的景气拐点来临，已经确定性进入估值修复回升态势。很多行业的核心龙头，即使股价翻倍增长，在业绩爆炸式增长背景下，估值也依旧显得十分低估。中信证券指出，从电池与能源管理产业链25H1&25Q2经营结果来看，在国内外新能源车销量增长及全球储能需求共振的拉动下，产业链出货端表现较为亮眼，多数环节25Q2收入同比恢复正向增长。电池、负极等环节整体盈利同环比表现较好，材料环节盈利触底，同时受益下游电池技术迭代（固态、快充等）对高端产品的需求，单位盈利有望进入上升通道。综合来看，在巨大未来市场增量+行业确定性回暖双重支撑下，在投资新能源产业链，未来的受益预期大概率是值得期待的。对于投资来说，一旦能判断某项未来投资能收获确定性收益，那么，最合适的策略就是，要么重点押注产业链中最核心的龙头，要么是押注弹性更好的优质个股，以争取赚到更多的阿尔法收益。刚好，对于新能源这个赛道，可考虑配置弹性更大的ETF。目前全部新能源相关指数共56只，仅有5只科创/创业板新能源ETF的单日涨跌幅上限可达20%，比如科创新能源ETF(588830)，就是一个小而美的“20CM”进攻利器。科创新能源ETF(588830)聚焦光伏、储能、风电三大核心赛道之余，指数成分股涵盖十余只固态电池领域标的，“固态含量”高达18.9%，是新能源领域“专精特新”摇篮，能更好抓住固态电池“0-1”爆发的市场红利。由于上述成份股均位于科创板，投资门槛较高，通过这类的ETF就很好解决了大多数投资者无法参与的问题，投资者也可以通过场外基金来降低交易门槛，如科创新能源ETF(588830)的场外联接基金为(A类:023075，C类:023076)。还有创业板新能源ETF(159261)，一键打包新能源全产业链龙头股，50只成份股总市值高达3万亿，平均市值608亿，前十大权重股合计占比超50%，包含宁德时代(14.05%) 、阳关电源(13.81%)、汇川技术(13.21%)、亿纬锂能(6.82%)、先导智能(3.7%)、欣旺达(3.16%)等，固态电池含量超30%，形成“固态+储能+AIDC”的新技术布局。 04 尾声总的来看，目前新能源板块正站在周期与成长的交汇点上，未来数年从产能优化、技术迭代到场景拓展，都将释放出强劲的发展动能。过去的行业调整不仅夯实了板块的估值基础，更推动头部企业在海外市场布局、高附加值产品研发上实现突破。随着产业链各环节从“价格竞争” 转向 “价值竞争”，增长逻辑不断得到验证，资金对新能源赛道的长期信心正在持续升温，板块的成长潜力有望在新一轮发展周期中充分绽放。
格隆汇09-11 20:50
重磅CPI数据今晚来袭！降息预期“高烧不退”，有色50ETF(159652)涨超2%，连续5日吸金超2亿元！有色三大细分金属全面开花逻辑全解析
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9月11日，A股震荡上行，沪指收涨1.65%，两市超4200股上涨，有色50ETF（159652）涨超2%，资金汹涌布局，有色50ETF（159652）盘中获1300万份净申购，截至9月11日，有色50ETF（159652）已连续5日强势吸金超2亿元！有色50ETF（159652）标的指数成分股多数冲高，洛阳钼业涨近4%，中国铝业涨超3%，紫金矿业、北方稀土等涨超2%，华友钴业等涨幅居前。【有色50ETF（159652）标的指数前十大成分股】成分股仅做展示使用，不构成投资建议。消息面上，美国8月非农就业增长再度降温，仅增加2.2万人，远低于预期的7.5万人，同时8月失业率达4.3%，升至2021年以来新高：此外，6月和7月非农就业人数合计下修2.1万人，其中6月就业数据从1.4万人大幅下修为减少1.3万人，是自2020年以来首次出现月度就业人数萎缩，7月非农新增就业人数则从7.3万人上修至7.9万人。截至目前，美国芝加哥商品交易所利率期货显示，市场预计美联储在9月议息会议上降息25个基点的概率高达89%，并展望本月美联储降息50个基点可能性，年内降息次数也由此前的两次升至三次。此外，劳工部统计局（BLS）将于周四20:30公布的消费者价格指数（CPI）报告，该数据可能会引发市场对于美联储9月是否降息的讨论。 2025H1，在供需回暖、金属价格提升的背景下，有色板块业绩表现亮眼。更值得注意的是，2019年至2025年8月10日，有色50ETF（159652）标的指数（全收益）累计收益率达140%，但同期估值PE不增反降，收缩20%，反映指数上涨主要由盈利增长驱动，而非估值扩张。【工业金属：量价齐升，业绩延续增长，后续静待经济修复提振商品】长江证券表示， 2025 上半年基本金属板块净利润同比增长27%，2025 年2 季度基本金属板块实现净利润376.44 亿元，同比增长14%，环比增长15%。2025 上半年同比增长得益于中美制造业阶段性共振向上及联储降息预期致使2025 上半年基本金属商品价格中枢抬升。2025Q2 环比增长主要系：1）关税交易逐步缓和，叠加风光抢装、以旧换新政策刺激、出口抢装等强产业现实表现，商品价格回升。SHFE 铜、铝、铅、锌、镍、锡2025Q2 均价分别环比变动为0.39%、-2.08%、-1.61%、-5.49%、-3.99%、0.56%；2）原料氧化铝、动力煤价格下行，电解铝冶炼环节盈利由此改善。【黄金：行情延续下，重视量价齐升，关注产能释放下的利润弹性】长江证券认为，2025 年上半年，黄金延续大涨格局，周期性与趋势性力量共振。且产业端25 年大部分公司放量启幕，关注量价齐升带来的利润弹性。价格层面，2025 年上半年，贸易冲突新下美国衰退深化，第二轮降息启幕。关税下逼仓叠加贸易冲突带来衰退预期深化，驱动金价再创新高。预计全年牛市格局仍将延续。公司层面， 2025Q2，产能释放下金矿公司陆续开始放量，量价齐升触发利润弹性强化。【能源金属：锂价走弱压制企业盈利，钴价上涨驱动业绩改善】长江证券指出，2025 上半年，能源金属商品价格有所分化，锂价和镍价仍显低迷，钴价明显回暖。2025 年2季度，供给压力进一步压制锂价表现，刚果金政策扰动刺激钴价开启上涨。锂：截至2025Q2来看，尽管锂价中枢始终呈下跌趋势，但在国内新能源车销量屡超预期叠加储能订单持续兑现的背景下，锂电排产强于先前预期，压制锂价弹性的核心因素仍为新增低成本供给放量和前期高成本供给持续降本。镍钴：伴随印尼2 月份以来政策密集出台，一定程度上托底镍价，但受制于贸易关税压力，商品价格仍显低迷。后续随宏观预期回暖叠加联储降息预期，镍价有望重回上行通道。刚果金于2 月底禁止钴出口4 个月以提振钴价，又于6 月底宣布出口禁令再延续3 个月以进一步刺激钴价上涨，钴价底部修复明显，驱动板块公司利润开始释放。来源于（长江证券20250911《有色行业2025中报综述：铜铝金业绩延续亮眼表现稀土磁材盈利逐步回暖》）当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，规模同类领先的有色50ETF（159652）也备受关注！据公开数据整理，有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，根据中信三级行业分布，其铜含量达31%，同类领先！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-11 18:11
消费进可攻、退可守！消费ETF(159928)再涨1.37%创阶段收盘价新高，交投激增94%，近5日净流入超4.3亿元！港股通消费50ETF(159268)红盘吸金
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今日（9.11）A股放量大涨，沪指涨1.65%逼近前高，消费ETF（159928）收涨1.37%，全天成交额近12亿元，环比激增94%。资金面上，近20日获资金净流入超45亿元！截至9月10日，消费ETF（159928）最新规模超190亿元，同类遥遥领先！港股方面，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）探底回升微涨0.19%，全天成交额超6200万元，环比增长55%。资金面上，近20日累计“吸金”超2.7亿元。热门成分股中，老铺黄金跌超3%，海底捞、巨子生物跌超1%，泡泡玛特微跌。据统计局9月10日公布数据，8月份，消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比下降0.4%。CPI同比由平转降，主要是上年同期对比基数走高叠加本月食品价格涨幅低于季节性水平所致。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大。【9月配置：高切低，布局低位消费】浙商证券指出，9月市场分化度显著走高，低位消费板块有望跟随补涨，建议关注食品饮料等行业的配置机会。具体来看，消费进可攻、退可守，当前正处估值修复期，长期可布局盈利拐点。从近期市场表现看，科技一枝独秀，通信、电力设备、电子等行业大幅领涨。不过市场行情呈现出较为明显的结构化特征，若计算申万一级行业指数的平均涨幅与中位数涨幅的差异，将其作为行业分化度的代理指标，可以看到，近期指标的20日移动均值已攀升至历史高位，截至9月8日，约处于2016年以来的92.7%分位。历史上来看，行业分化度具备较为明显的均值回复特征，当市场结构的演绎过于极致后，往往行业间的分化度将开始收窄，对应到当下，低位行业可能有望跟随补涨。而6月23日以来，涨幅较低的行业集中在红利及消费板块，红利板块受制于市场风险偏好较高可能难有表现，而消费板块基本面数据已经出现一定积极迹象，例如消费者信心指数开始筑底回升，未来补涨空间可能更大，因此看好食品饮料行业的投资机会。（来源：浙商证券20250910《2025年9月量化行业配置月报》）【2025H1总结：消费整体温和修复，体验型消费强劲增长】交银国际指出，2025上半年消费整体温和修复，业绩结构性分化：2025上半年中国内地消费市场整体呈现温和复苏态势，细分赛道结构性分化。观察到三大核心趋势： 1）体验型消费领跑，情绪价值驱动的细分品类保持高增速，潮玩公司取得爆发式增长。新世代消费者正重构消费逻辑，个性化、体验化消费热度持续，泡泡玛特上半年营收同比增长204%。 2）全球化布局兑现收入增量，出海战略为多家消费公司贡献可观增长，在所覆盖的行业中，家电、零售公司在海外市场扩张带动下收入增长亮眼。上半年，国内消费品公司海外收入的占比持续提升，普遍取得了高于公司整体收入的同比增长，其中美的海外收入增18%、海尔海外收入增12%、名创优品海外收入增29%、泡泡玛特海外收入增440%、安踏海外流水增超150%，贡献新增量。 3）运营效率成为盈利分化的关键因素，对于市场规模进入温和增长阶段的行业尤其明显。上半年部分头部公司（如伊利、华润啤酒、安踏等）等通过降本增效，经营利润率保持稳定/略有改善，业绩表现领先行业平均水平。交银国际表示，继续看好以下投资主线：1）善于捕捉消费者趋势、具备高增速潜力的细分市场玩家；2）基本面稳健向好、通过运营效率提升持续巩固优势的行业龙头。（来源：交银国际20250910《2025上半年业绩总结》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/29）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-11 18:00
巨头狂飙40%！资金重回逆天赛道
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全力反弹，似乎结束了调整。截至收盘，沪指涨1.65%，深成指涨3.36%。中际旭创、新易盛和胜宏科技成为创业板拉升主力，盘中涨幅皆超13%。创业板指涨5.15%突破3000点，创下阶段新高。甲骨文煽动的翅膀，究竟牵引怎样的惊人信息，让国内算力供应链也为之狂欢？ 01 一份业绩，引爆整个AI产业盘面来看，行业板块呈现普涨态势，电子元件、半导体、通信设备、电子化学品、证券、消费电子、电源设备、软件开发板块涨幅居前，贵金属、珠宝首饰板块逆市走弱。然而，今天的焦点只有一个，AI。隔夜美股市场的一把火，今日成功点燃A股科技赛道。中际旭创涨14.28%，新易盛涨13.42%，中科曙光涨停，寒武纪涨8.96%，带动人工智能ETF（159819）涨6.95%，科创人工智能ETF(588730)涨4.53%。这场跨市场联动的导火索，源自OpenAI向甲骨文抛出的巨额订单。昨夜甲骨文涨幅近40%，相当于日内市值暴增2510亿美元（约合人民币1.78万亿元），直接把创始人拉里·埃里森送上世界首富的宝座。但在此之前，甲骨文已经是一家超过6000亿市值的公司，直接捅破了大市值公司跳空高开的记录。或许大家都印象深刻，2023年5月英伟达公布的财报，也曾给美股市场投下核弹级别的震撼(+26.15%)，但甲骨文这次业绩期后的表现依旧令人震撼。也有股民呐喊“下一个英伟达”来临。原因无它，甲骨文的业绩指引基本把所有人画的饼，变成实打实的营收预期。这家科技巨头在最新财报里给出了极其炸裂的云服务业绩增长预期，关键看到下图这根恐怖的大红柱子。公司表示，未确认履约义务（RPO）在8月末达到4550亿美元，短短3个月内激增3倍。公司还声称有更多的“数十亿美元大单”在谈，很快就能把这个数字推过5000亿美元。公司预期其云业务收入将在明年5月结束的当前财年里达到180亿美元，同比增长77%。在之后的4年里，这个数字将分别增长到320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元。其中大部分金额已经排在公司等待履行的订单中。而暴增的这部分收入来源，绝大部分应该来自于Open AI的贡献。据知情人士透露，甲骨文与OpenAI签订的5年合同金额高达3000亿美元，相当于最新财报新增RPO（3170亿美元）的94.6%。 7月份Open Al曾经发布声明，宣布与甲骨文就额外开发4.5GW“星际之门”数据中心达成协议。4.5GW的算力，相当于当前美国数据中心总容量的4分之一左右。按照黄仁勋每GW对应500亿美金的说法，这4.5GW就代表了2250亿美金的业务量。甲骨文在今年6月份也暗示过这笔交易，称达成了一项巨型云服务协议，从2027年开始每年将为其带来超过300亿美元的年收入。于是，与模型层最强玩家的强强联手，让甲骨文一下子晋升算力服务的高速增长玩家。按照甲骨文最新的数字，云计算业务在29年就能冲到亚马逊云的水平。但Open AI如何能支持如此大的算力开支呢？根据OpenAI面向股东通报的最新预测表示，到2030年OpenAI累计烧钱或将达1150亿美元，比半年前的预估高出800亿美元。同时，OpenAI今年预期的总营收将达到130亿美元，这个数字是去年营收的3.5倍，而且公司还预测营收规模将在2030年达到2000亿美元。 AI工具应用带来如此庞大的经济增量，如同一座座金矿，这才使得下游模型应用玩家、云服务厂商甘愿斥巨资投入。并且连英伟达的芯片供应都未能满足下游巨头对算力的渴求，OpenAI找上了博通，谷歌有TPU，亚马逊有Trainium，Meta要开发MTIA...... 这种夸张的超预期表现过去两年重复在上演，于当前算力链的调整有什么样的启示？ 02 不要错过每次调整的机会过去两周，我们观察到，北美英伟达，以及国内算力供应链接连调整。昨天以及今天AI产业链的全数反弹，再次挑战了投资者对算力天花板的认知极限。大家意识到，北美科技巨头对算力的博弈程度是远超预期的，为了下注未来，他们需要摆脱对对手的依赖，争夺产业配套资源，甚至供应链产能。前段时间美国总统特朗普以及各大科技巨头高管共进晚宴，桌上出席代表纷纷表态未来要投入相当大的资金在美国本土，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑美国的AI战略。譬如Meta，扎克伯格的承诺投入“至少达到6000亿美元”。周一，算力租赁公司Nebius宣布与微软签署价值介于174亿至194亿美元的AI运算基础设施协议，该协议将持续至2031年。受此消息催化，Nebius股价当日上涨49%。来看看上游芯片巨头如何看待算力开支，英伟达老黄曾预计到2030年左右，AI基建支出将达到3-4万亿美元。博通业绩期后透露获得了价值100亿美元的定制AI芯片订单，还上调了2026财年的AI营收预期。许多人以为博通ASIC要和英伟达GPU开始抢市场了，但甲骨文的4000多亿未履行订单让人意识到，增量根本吃不完，没必要拼存量。有了这份足够震撼人心的指引，似乎已经给今明年的AI叙事定调，让质疑声消停一段时间了。英伟达的GPU从Blackwell到VeraRubin、XPU、OpenAI、甲骨文的基础设施爆发在同一个节点，愈演愈烈的AI军备竞赛烈度远超预期。由于AI应用的快速爆发，北美应用巨头发生了“算力挤兑”，现在挤兑扩散到了英伟达的产业链配套环节。台积电的先进制程产能、高端PCB、高端光模块等核心物料无一例外出现了紧缺，程度是远超预期的。我们越应该意识到，如今AI算力是卖方市场，产能是强大的壁垒，决定了营收天花板、利润弹性、以及估值上限。如果科技巨头为了保证产能供给，或者扰乱竞争对手，可以主动提价，甚至大幅加单，那么具备产能支配能力的核心供应商们跟着继续吃肉就好了，譬如台积电，工业富联，生态站位越是稀缺，获益越大。同时，北美客户们一边购买GPU，一遍搞ASIC，对资源需求越是急迫，对于国内光模块、PCB来说越是持续的催化。其次，产能升级或带来利润率的大幅提升，也是看好国内算力供应链估值继续提升的理由。当前处在技术快速迭代的关键时期，高端PCB、高端光模块，以及液冷产品在英伟达后续系列产品中需求大幅提高，这类利润率最高的高端产品紧缺程度甚至远大于一般产品。而这类高端产品的稀缺产能，把握在国内算力供应链的核心标的中，这类公司未来的营收和利润率高度一经调整，估值提升也是顺理成章。今年AI行情全球共振，国内的主题ETF也吸收了大量资金流入。人工智能ETF（159819)年内吸金68.69亿元，科创人工智能ETF(588730)年内资金净流入额12亿元。北美算力持续加速的同时，国内算力也在积蓄着实力等待爆发。特别是芯片板块的市值增长，譬如5800多亿的寒武纪、5100多亿的海光信息，均是资金投票出来的国内算力核心标的。同时，寒武纪近40亿元的定增方案迅速落地，在大模型算力需求持续攀升的背景下，将为国产下一代AI芯片的性能提升助力，为后续抢占行业增量市场奠定基础。很多人其实并未真正相信AI是一个工业革命级别的超级大周期，但是至少愿意在不断观察的过程中，调整预期，动态参与。还是那句老生常谈的话，过去的新能源走势使我们对周期过于敏感，忘却和人工智能的本质差异性，一旦将视角布局长远，调整之后总有机会。人工智能赛道，我们可以从产业链层面展开布局，既要抓住全球算力生态链中的核心标的，也要实现从算力硬件到下游应用的全面覆盖，兼顾当前高速成长的环节，以及未来更具爆发潜力的应用层级。这样的布局思路，我们可以用ETF来实现。人工智能ETF（159819)覆盖人工智能全产业链，成份股包括中际旭创、新易盛、寒武纪等龙头公司，最新规模达215.91亿元，居同类第一，且为同类中唯一规模超两百亿的ETF；其管理费0.15%，托管费0.05%，妥妥的最低费率，为投资者布局人工智能赛道提供了低成本、高流动性工具。科创人工智能ETF(588730)跟踪科创板人工智能指数，覆盖人工智能产业上中下游领域，半导体权重达54.1%，占据半壁江山，权重股包括寒武纪、澜起科技、芯原股份、金山办公、石头科技、晶晨股份、恒玄科技、云天励飞、复旦微电、乐鑫科技。 03 尾声从历史表现看，人工智能ETF（159819)、科创人工智能ETF(588730)标的指数今年以来、近三年收益率均大幅跑赢科创100、科创50、沪深300。人工智能当前处于政策、技术、需求三维共振阶段，叠加“人工智能+”行动带来自上而下的政策赋能及潜在资金支撑，核心龙头业绩上逐步验证、大厂CapEx持续投入等现象验证，行业景气度仍有上行空间，AI板块在科技投资领域的主线地位不会那么轻易被撼动。应该相信，上一轮急涨并非AI行情的结束，资金层面的休整只是为储备下一轮更健康的上涨。（全文完）
格隆汇09-11 17:41
CPO、PCB算力硬件股大涨，28位基金经理发生任职变动
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11日A股三大指数集体大涨，截至收盘，沪指涨1.65%报3875.31点，深成指涨3.36%报12979.89点，创业板指涨5.15%报3053.75点。从板块行情上来看，今日表现较好的有CPO概念、PCB和算力概念，而超级真菌、单抗概念和创新药等板块下跌。基金经理是一只基金产品最核心的成员，能决定一只基金的投资方向、投资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。根据巨灵统计的数据显示，近30天（8.12-9.11）共有652只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（9.11）有42只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有12位基金经理是由于工作变动而从管理的36只基金产品中离职。有2位基金经理是由于结束代理而从管理的4只基金产品中离职。有1位基金经理是由于产品到期而从管理的2只基金产品中离职。华夏基金徐猛现任基金资产总规模为2630.59亿元，管理过的基金都为指数型基金，任职期间回报最高的产品是华夏战略新兴成指ETF联接A（006909），为指数型基金，在任职的2年又45天时间内获得143.10%的回报。新基金经理上任方面，长信基金叶松现任基金资产总规模为13.75亿元，管理过的基金多为股票型和混合型基金，任职期间回报最高的产品是长信增利动态策略混合（519993），为混合型基金，在任职的5年又313天时间内获得101.90%的回报。新上任长信利发债券这只基金产品的基金经理。近一个月（8月12日-9月11日），博时基金参与公司调研的数量最多，共调研158家上市公司，然后调研较为活跃的还有嘉实基金、华夏基金和富国基金，分别调研155家、122家、121家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对医疗器械行业的上市公司调研次数最多，共有710次，其次是化学制品行业，基金公司调研了686次。从个股调研情况上来看，最近1个月（8月12日-9月11日）最受公募基金关注的是迈瑞医疗，属于医疗仪器设备及器械制造行业，主营业务为医疗器械的研发、制造、营销及服务。共有98家基金管理公司参与调研，其次是天孚通信和奕东电子，分别接受97家、90家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近一周（9月4日-9月11日）来看，基金调研数量第一的公司是多氟多，属于化学制品行业，主营业务为高性能无机氟化物、锂离子电池材料及电子化学品、锂电池制造领域的研发、生产和销售。共被68家基金机构调研，然后被调研数量较多的股票是晶盛机电、博众精工和联创光电，分别接受46家、36家和24家基金机构的调研。数据来源巨灵财经
金融界09-11 17:10
一场A股科技股的狂欢！二波行情强势启动，创业板刷屏！越过3000点大关，券商高呼：不与AI趋势对抗
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%，一举越过3000点大关。截至收盘，沪指涨1.65%，深成指涨3.36%，创业板指涨5.15%。沪深京三市超4100股飘红，成交额达2.46万亿元。甲骨文单日暴涨36%成为导火索至于A股科技股的突然暴走与美股巨头甲骨文暴涨。昨晚，美国科技巨头甲骨文单日暴涨36%，市值飙升2510亿美元（约合人民币1.78万亿元），联合创始人拉里·埃里森一度成为新的全球首富，全球投资者大为震撼。而甲骨文股价的暴涨与各大互联网巨头算力采购合约大单有关。甲骨文表示其订单积压已达到4550亿美元，比上一季度增加3170亿美元。甲骨文指出，这一增长主要来自OpenAI、xAI和Meta Platforms 等新大型合约。甲骨文CEO Safra Catz预计，在当前季度，该公司将签署更多价值数十亿美元的合约，将订单积压推至超过5000亿美元。其中OpenAI贡献了超级大单。今年年初，美国总统特朗普揭幕了星际之门数据中心项目，埃里森与OpenAI首席执行官奥尔特曼、软银董事长孙正义共同出席了这场发布会，在全球投资者面前赚足眼球。“星际之门”计划最早由OpenAI、软银集团及甲骨文于2025年1月联合发起，初始投资1000亿美元，目标是在四年内扩容至5000亿美元。该项目推动了OpenAI与甲骨文在算力资源上的深度绑定。据知情人士透露，甲骨文与OpenAI签订的5年算力合同金额高达3000亿美元，相当于最新财报新增RPO（3170亿美元）的94.6%。甲骨文共同创始人拉里·埃里森在公司的财报电话会议上强调，大部分需求来自于推理能力。拉里·埃里森指出，AI推理将成为一个比AI训练更大的市场，并将应用于自动化机器工厂、自动驾驶、药物设计以及法律和销售流程等领域。根据Gartner的预测，全球IT支出今年预计将达到5.4万亿美元，而这些数字仍是整个IT市场的一小部分。有分析认为，这一切并非短期现象，而是一场世代之变的运算范式转变，类似于20世纪80年代从大型主机转向个人电脑的过程。券商高呼：不与AI趋势对抗东吴证券观点分析认为，国产算力认知强化，GPU“芯片”视角向“超节点”转换。该机构认为上一轮急涨绝对不是“国产算力”行情的结束，资金层面的休整是为储备下一轮更健康的上涨。近期已表现出“启动”征兆，而且接下来或是一轮大级别行情。东吴证券认为主要有三层逻辑支撑，第一层逻辑——不与AI趋势对抗。显而易见，寒武纪的广阔市值空间绝对不是空穴来风，一样的，海光信息也有望打开新一轮空间。第二层逻辑——AI芯片视角强转换，2026年国产算力芯片板块将会用超节点视角全新展开。第三层逻辑——海外与国内强映射。东莞证券表示，人工智能需求仍然旺盛，内资晶圆厂先进制程扩产持续推进，而设备、材料、AI算力、存储等领域国产替代进程有望继续深化，龙头企业有望通过并购重组与H股上市加快资源整合，进一步增强综合竞争力。此外，在A股关键时刻，国际投行对中国资产的兴趣显著升温。摩根士丹利在最新报告中表示，美国投资者对中国市场的关注度已升至2021年以来的最高水平。摩根士丹利研究团队认为，无论在指数投资还是在主题性机会方面，投资者的兴趣都维持在高位。近期与该行交流的投资者中，超过九成明确表示愿意增加对中国市场的敞口，这是自2021年初以来未曾出现的比例。摩根士丹利补充称，投资者兴趣已不再局限于互联网和ADR板块，而是逐步延伸至港股和在岸A股，重点领域涵盖人工智能、半导体、机器人和新型消费等。一些量化基金与宏观基金则更倾向于通过A股ETF和股指期货进入市场，以便更高效地参与。总体而言，美国投资者的交易偏好仍然以ADR为首选，其次是港股，再到A股。
金融界09-11 16:41
ETF甄选 | AI相关题材表现强势，5G通信、人工智能、云计算等相关ETF大涨
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震荡拉升，三大指数集体大涨。截至收盘，沪指涨1.65%，深成指涨3.36%，创业板指涨5.15%。题材方面，电子元件、半导体、通信设备等板块涨幅居前，贵金属、珠宝首饰、采掘行业等板块跌幅居前。主力资金上，通信设备、电子元件、半导体等行业概念流入居前。 ETF方面，或受相关消息刺激，AI相关题材的5G通信、人工智能、云计算等ETF表现亮眼！【机构：光模块行业的基本面依然稳固，AI驱动的算力扩张周期远未结束】华创证券表示，通信板块兼具扎实向好的基本面表现和宏观叙事的成长属性，未来预计仍是具有超额收益的优选配置。算力方向一方面基本面受益设备及基建投资落地，另一方面更高速率更远距离更大密度的AI算力连接需求带来更多的演进方向和投资机会。国盛证券表示，近期光通信板块经历了显著波动。然而，海外AI算力领域的大额订单与强劲需求表明，光模块行业的基本面依然稳固，AI驱动的算力扩张周期远未结束。短期市场的情绪化调整反而为投资者提供了更优质的配置时机，中长期我们依旧坚定看好光模块赛道。相关ETF：5GETF(159994)、通信ETF(515880)、5G通信ETF(515050)、5G50ETF(159811)、通信ETF(159695) 【机构：人工智能当前处于政策、技术、需求三维共振阶段】西部证券认为，在生成式AI模型快速发展，应用加速落地的背景下，AI算力基础设施持续迭代，并获得有望加速建设，与客户存在较强商业绑定关系的行业头部企业有望获得弹性较大、确定性较高的增长。东兴证券表示，人工智能当前处于政策、技术、需求三维共振阶段，叠加“人工智能+”行动带来自上而下的政策赋能及潜在资金支撑，国产芯片及云计算龙头在业绩上逐步验证、大厂CapEx持续投入推高行业发展确定性。行业景气度仍有上行空间，其在科技投资领域的主线地位较难撼动。相关ETF：创业板人工智能ETF富国(159246)、创业板人工智能ETF华宝(159363)、创业板人工智能ETF华夏(159381)、创业板人工智能ETF国泰(159388)、创业板人工智能ETF大成(159242) 【机构：大模型产业化周期才开始，带来的算力投资方兴未艾】消息面上，甲骨文昨日凌晨披露26财年第一季度业绩，披露RPO合同积压达4550亿美元，未来几个月或突破5000亿美元大关。另外，甲骨文已与OpenAI签署合作协议，根据协议，这家人工智能公司将在约五年时间内采购价值3000亿美元的计算资源，且将于2027年开始启动采购。中信建投证券表示，当下AI用户渗透率仍较低，大模型发展仍处于中初级阶段，产业化周期才开始，大模型带来的算力投资方兴未艾，资本开支会随着大模型收入的增长而增长，投资的天花板可以很高；AI算力是板块性大行情，可以关注相关布局机会。相关ETF：云计算ETF沪港深(517390)、云计算ETF广发(159527)、云计算ETF华泰柏瑞(159738)、云计算50ETF(516630)、云计算ETF(159890) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-11 16:10
A股收评：创业板指、科创50指数涨超5%，CPO概念爆发
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成指、创业板指续创阶段新高；截至收盘，沪指涨1.65%报3875点，深证成指涨3.36%创2022年7月以来新高，创业板指涨5.15%创2022年1月以来新高，科创50指数涨5.32%。全天成交额2.46万亿元，较前一交易日增量4606亿元，全市场超4200股上涨。盘面上，CPO概念再度爆发，中际旭创、天孚通信及新易盛等十余股涨超10%；PCB、电子元件、半导体板块走强，激光雷达、F5G概念、铜缆高速连接、AIPC及液冷概念等涨幅居前。另外，贵金属、珠宝首饰板块逆市走低；CRO板块下挫后有所反弹；旅游酒店、户外露营及冰雪经济等板块跌幅居前。具体来看： CPO概念掀涨停潮，腾景科技、金信诺、炬光科技、四会富仕、工业富联、立讯精密、东山精密等超15股涨停。消息面上，花旗称，尽管中国光模块股价在年初以来大幅上涨后，获利回吐在所难免，但鉴于2027年需求可见度显著增强，整体叙事依旧强劲，光模块公司值得重估至20倍以上市盈率。将中际旭创、新易盛、天孚通信目标价分别上调至569元/472元/196元，CIOE中国光博会和三季度业绩料为关键催化剂。另外知情人士透露，OpenAI已签署一项协议，将在大约五年内向甲骨文购买价值3000亿美元的算力，这笔交易是有史以来规模最大的云服务合同之一。 HPV疫苗概念冲高，康华生物涨超5%，康乐卫士、欧林生物涨超3%，华兰疫苗、智飞生物、康泰生物等跟涨。消息面上，国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，据介绍，今年国家将推出面向适龄女生的HPV疫苗接种服务，并且将HPV疫苗纳入国家免疫规划，保护女性的健康。此外，我国自主研发的国产高危型人乳头瘤病毒(HPV)疫苗在临床上广泛使用，快速提升了我国HPV疫苗的可及性和可负担性。近日，国产九价HPV疫苗也已正式投入使用。苹果概念走强，工业富联、立讯精密、鹏鼎控股、华工科技等10股涨停，凯格精机涨超10%。消息面上，北京时间9月10日凌晨1点，苹果举办秋季新品发布会，先后发布了AirPods Pro、三款Apple Watch以及全新的iPhone 17系列。苹果CEO库克表示：“iPhone 17 Pro的各个机型，是我们Pro系列的新巅峰。这些新款iPhone也意味着iPhone的空前飞跃。” 房地产股拉升，黑牡丹、新大正、万通发展涨停，首开股份涨超7%，张江高科、卧龙新能涨超5%。 CRO概念震荡反弹收平，概念指数早盘一度下挫逾4%。个股上，诺思格、普蕊斯跌超5%，泰格医药、汇宇制药跌超4%。消息面上，9月10日《纽约时报》报道，特朗普政府正在考虑通过一项行政命令草案，计划对来自中国的创新药（尤其是实验性药物）实施更严格的限制。不过，美国白宫方面在消息传出后迅速做出回应，称没有“积极考虑”该草案。贵金属股跌幅居前，西部黄金跌超3%，招金黄金、恒邦股份、四川黄金、晓程科技跌超2%，赤峰黄金、山东黄金等跟跌。个股异动：胜宏科技午后拉升涨超16%，报338元，再创历史新高，市值升破2800亿元；该股年内累涨703%。展望后市，华宝证券表示，综合当前市场情绪、市场风险偏好以及内外部环境等多重因素，市场有望保持向上的趋势，即使短期有所阻力，回调空间也较为有限，市场高位震荡整固后有望重新开启上行趋势。
格隆汇09-11 15:41
ETF市场日报 | 5G、芯片相关ETF狂飙！14家基金公司明日开启科创债ETF“闪电战”
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与创业板指齐创本轮行情新高。截止收盘，沪指涨1.65%；深证成指涨3.36%；创业板指涨5.15%。沪深两市成交额达到24377亿，较昨日大幅放量4596亿。涨幅方面，5G50ETF(159811)领涨具体来看，5GETF(159994)、通信ETF(515880)、5G通信ETF(515050)涨停。5G50ETF(159811)、创业板人工智能ETF富国(159246)涨逾9%。创业板人工智能ETF华宝(159363)、云50ETF(560660)、创业板人工智能ETF华夏(159381)、创业板人工智能ETF国泰(159388)、创业板人工智能ETF大成(159242)涨超8%。甲骨文公司最新财报披露的云业务爆发式增长。报告显示，截至2025财年第二季度，甲骨文云基础设施（IaaS）营收达33亿美元，同比激增55%，公司同时预告本财年云基础设施业务将增长77%至180亿美元，未来四年营收规模预计将突破1440亿美元。更令市场关注的是，公司未确认履约义务（RPO）从三个月前的1380亿美元飙升至4550亿美元，其中94.6%来自与OpenAI签订的五年期3000亿美元巨额合同，这份涉及4.5吉瓦数据中心容量的订单，相当于为400万户家庭供电的规模。受此催化，甲骨文股价周三收盘暴涨近36%，创1992年以来最大单日涨幅。市值单日激增2510亿美元（约合人民币1.73万亿元），其创始人拉里・埃里森的净资产单日激增890亿美元，一度达到3930亿美元，短暂超越马斯克的3850亿美元，登上全球首富宝座。国金证券研报观点称，“算力+模型+应用”共振，中长期上行逻辑明确。海外科技龙头与国内云厂商2023年至2025年资本开支持续上行，英伟达调整2030年AI基础设施支出预期至四万亿美元，推动算力与数据要素快速扩张，AI投资进入工程化加速期，产业链呈“算力先行-模型跟进-应用爆发”的梯度。跌幅方面，港股创新药回调居前方正证券指出，创新药长牛行情尚未结束，主要由于MNC合作产品尚未进入商业化阶段，且新革命性药物的BD授权仍有较大空间。当前，外企面临大量专利到期问题，推动其在肿瘤、自免、内分泌等领域持续进行BD和并购。政策方面，港股医药企业BD落地数量较多，商业化路径更清晰，未来兑现收入和利润的确定性更高。尤其在PD-1/VEGF、EGFR-ADC、GLP-1等热门赛道，港股公司具备更高的BD潜力和成长空间。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达374亿元。银华日利ETF(511880)、香港证券ETF(513090)、港股创新药ETF(513120)成交额居前。换手率方面，中韩半导体ETF(513310)换手率居首，达574%。5年地方债ETF(511060)、港股通科技ETF华泰柏瑞(513150)、恒生创新药ETF(520500)换手率居前。 ETF发行市场方面，14家基金公司明日开启科创债ETF“闪电战” 明日有14只科创债ETF同日开启募集。其中9只产品仅发售一日，4只产品发三个交易日日，仅1只产品募集期为五个交易日。这些科创债ETF分别来自万家基金、天弘基金、银华基金、大成基金、华安基金、工银瑞信基金、永赢基金、中银基金、摩根基金(中国)、华泰柏瑞基金、汇添富基金、兴业基金、泰康基金、国泰基金。科创债ETF分别跟踪深证AAA科技创新公司债指数、中证AAA科技创新公司债指数、上证AAA科技创新公司债指数。深证AAA科技创新公司债指数该指数选取在深圳证券交易所上市流通的公募科技创新公司债，要求债券主体评级为AAA，剩余期限在1个月及以上。其成分券以央企、国企及优质科技民企发行为主，行业聚焦新能源、集成电路、人工智能等前沿领域，历史年化收益表现稳健，呈现"较高收益、较低波动"的特征。中证AAA科技创新公司债指数该指数为跨市场指数，覆盖沪深交易所上市的科技创新公司债，筛选条件包括主体评级AAA且隐含评级AA+及以上。成分券数量超800只，市值容量超万亿元，期限分布以中长期为主（加权久期约3.86年），分散化程度高且流动性较好。上证AAA科技创新公司债指数该指数仅纳入上海证券交易所上市的科技创新公司债，同样要求主体评级AAA和隐含评级AA+及以上。成分券以央国企为主（占比超98%），行业集中于工业、能源及公用事业，期限结构均衡（加权久期3.93年），信用资质突出且风险可控。明日上市的为科创综指增强ETF易方达(588550)，紧密跟踪上证科创板综合指数。这只产品适合追求科技成长、能承受较高波动的投资者。该产品覆盖科创板近97%市值，聚焦半导体、人工智能、生物医药等硬科技领域，适合希望全面布局科创板、避免单一行业或个股风险的投资者。其指数增强策略力争超越基准收益，但需注意科创板中小盘风格显著，波动较大，因此更适合中长期持有、看好国家科技创新战略及产业升级趋势的投资者。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-11 15:30
收评：深成指涨3.36%、创业板大涨超5%同创年内新高，CPO概念、PCB板块爆发，全市场超4200只股上涨
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大股指全天保持震荡向上走势，截止收盘，沪指涨1.65%报3875.31点，深成指涨3.36%报12979.89点，创业板指涨5.15%报3053.75点，科创50指数涨5.32%报1326.03点，创业板指和深成指双双再创年内新高；沪深两市成交额2.44万亿，较上一个交易日放量4596亿。盘面上，市场热点轮番活跃，个股涨多跌少，全市场超4200只个股上涨。盘面上，CPO概念再度爆发，中际旭创、天孚通信及新易盛等十余股涨超10%；PCB、电子元件板块掀涨停潮，金信诺、沪电股份及大族激光等十余股涨停；半导体板块走强，海光信息、兆易创新等多股涨停；激光雷达板块拉升，腾景科技20%涨停；F5G概念、铜缆高速连接、AIPC及液冷概念等涨幅居前。另外，贵金属、珠宝首饰板块逆市走低，西部黄金领跌；采掘行业股走弱，通源石油等多股跌逾3%；据报特朗普考虑对来自中国的药品实施严格限制，CRO板块下挫，诺思格、泰格医药领跌；旅游酒店、户外露营及冰雪经济等板块跌幅居前。热点板块算力硬件股再度爆发光模块、PCB、液冷服务器等算力硬件股再度爆发，工业富联涨停创新高，景旺电子、剑桥科技等多股封板。点评：消息面上，OpenAI据悉已签署一项协议，将在大约五年内向甲骨文购买价值3000亿美元的算力。甲骨文昨晚收盘大涨36%创纪录新高，市值单日暴增约2500亿美元。国金证券研报观点称，“算力+模型+应用”共振，中长期上行逻辑明确。行业规模方面，IDC测算中国AI市场有望迈向2028年的8159亿元，五年CAGR约33%。产业链呈“算力先行-模型跟进-应用爆发”的梯度。猪肉股拉升猪肉、鸡肉板块再度走强，邦基科技、天康生物涨停。点评：消息面上，据财联社消息称，农业农村部畜牧兽医局会同国家发改委价格司拟于9月16日在北京召开生猪产能调控企业座谈会。会议邀请牧原、温氏、双胞胎、新希望、德康、天邦、中粮、大北农等25家企业参会。会议将研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。半导体等科技国产替代方向全线走强半导体、光刻机、芯片、算力国产化等科技国产替代方向全线走强，万通发展、崇达技术、中科曙光等多股涨停。点评：消息面上，晶圆代工龙头台积电8月销售额同比增长34%，表明全球对尖端人工智能（AI）芯片的需求仍然强劲。分析师平均预计，台积电9月当季销售额将增长约25%。 CRO板块全线重挫创新药、减肥药、CRO等医药出海概念全线走低，其中，泰格医药、普蕊斯、药石科技跌超5%，睿智医药、药明康德等跌超2%。点评：消息面上，《纽约时报》周三援引一份行政令草案称，特朗普政府正在考虑对来自中国的药品实施严格限制。不过，目前机构依然看好创新药板块。财信证券表示，在政策支持、资本助力以及药企加大创新等综合影响下，国内创新药产业迎来“收获期”，创新产品陆续获批上市，对外授权大幅增加，创新药企经营业绩呈现快速增长。建议关注创新能力强、执行能力强、国际化能力强、商业化能力强的创新药企。机构观点：申万宏源：驱动市场向上的因素未发生任何质变对于近期A股的宽幅震荡，申万宏源王胜表示，从指数层面看，从今年4月份到8月份，上证指数、科创50和创业板指都积累了不小的涨幅。市场持续上行以后出现一定程度的回撤，是比较正常的，也是非常合情合理的。从长期大方向上看，市场的内在看多逻辑，并没有发生太大变化。配置方面，王胜指出一方面要重视港股，另一方面则是人工智能+，这是牛市的主线。中信建投：市场整体缺增量催化，关键位有承接但加仓尚需明确企稳信号昨日A股延续结构性分化，呈缩量震荡、风格轮动特征。市场风险偏好偏弱，指数围绕关键点位拉锯，但反弹略显乏力。板块上，卫星通信、消费电子、贵金属、地产链逆势活跃，分别受益于卫星互联网牌照消息、地缘降息预期和政策宽松信号；但因权重补跌、获利了结及高位兑现压力，部分科技与新能源链条出现震荡。目前主力资金仍以防御为主，量缩显示投资者谨慎情绪加大。市场整体缺增量催化，关键位有承接但加仓尚需明确企稳信号。中信证券：看好2025-27年苹果硬件创新周期和后续AI进展中信证券研报指出，北京时间9月10日凌晨1点，苹果在2025年秋季新品发布会上发布iPhone17系列、AirPodsPro3及AppleWatchSeries11产品。我们认为iPhoneAir机型、手表血压检测、耳机AI实时翻译功能为本次新品的核心亮点。此外我们还看到，苹果在iPhone新机上仍采取了相对稳健的定价策略，全线256GB起步，在产品规格有所升级的同时起售价与前代产品保持一致。我们看好2025-27年苹果硬件创新周期和后续AI进展，建议重点关注有苹果业务贡献基础业绩，同时卡位折叠屏、AI服务器、机器人等新领域的公司。
金融界09-11 15:20

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