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原油收盘：权衡需求强劲原油收盘走低创一个月新低

” 　　Fritsch称，在经历了本周油价下跌后，投资者将关注中国需求复苏的程度，以及欧盟将于2月5日生效的对俄罗斯燃料产品进口禁令的影响，以及预期中的价格上限协议将会发挥作用。　　“就像对俄罗斯原油的制裁一样，欧盟对俄罗斯石油产品的禁令不太可能使市场上的石油产量减少，”Kpler美洲首席石油分析师马特·史密斯（Matt Smith）表示。它“只会导致全球资本流动的重新波动——因此它的影响将是微弱的。” 　　Smith说，事实上，欧盟27国近几个月来增加了对俄罗斯柴油的购买，以确保供应充足。他指出俄罗斯对欧盟27国的柴油出口在12月创下历史新高，直到1月份才开始大幅下降。　　与此同时，中国产品需求在航空燃料的带动下正在反弹，但农历新年“使需求前景变得复杂，随着经济从下个月开始恢复到更正常的环境，我们应该会更加明朗，”他说。与此同时，周五公布的美国就业和ISM数据显示，“有一些市场参与者对石油需求短暂乐观，”DTN的高级市场分析师Troy Vincent说。　　今年1月创造的新就业机会增加了51.7万，这是六个月来最大的涨幅。另外，在1月份，商业状况的ISM数据反弹至55.2％，而在前一个月下降到49.6。　　但这些数据“向后看”，文森特说。他说，美国1月份的炼油需求数据显示，自2021年1月以来，汽油需求最弱，而柴油需求同比下降了14％。这一呼吁对周五宏观经济数据的季节性调整提出了质疑，并强调了工业部门的疲软。　　在乐观的经济数据之后，美元指数涨1.21％周五报102.94点。美元的强势可以给石油等大宗商品施加美元计价的价格。

金融界2023-02-04

兴业投资市场评论：市场“转鸽”预期加强欧元破位领涨非美

者面临前高0.6530附近压力。加元因油价下跌拖累先抑后扬，仍待确认进一步涨势。黄金快速上破1935，最高触及1955.96，刷新去年4月21日以来高点。　　美联储如期宣布加息25个基点到4.50％-4.75％，且认为通胀依旧高企但已经一定程度上缓和。美联储还修改了利率前瞻指引，即判断未来加息程度时，不仅要考虑到加息影响的滞后性，还有通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化等一系列因素。　　美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上鹰鸽参半。鲍威尔同样提及通胀有所缓和但仍处于高位，但他表示现在第一次可以说，通货膨胀放缓进程已经开始。鲍威尔还首次强调了加息带来的通缩风险。鲍威尔认为，劳动力市场仍然“极度紧张”，这对通胀极为重要。鲍威尔强调，鉴于经济状况，预计今年不会降息。他表示，FOMC正在讨论再加息几次至限制性水平后就暂停，且没有探索再重新开始加息的可能性。鲍威尔表示，3月的点阵图变化没有确定性，将取决于经济数据。　　此次美联储会议的“鹰”派色彩，此前基本已经被市场所消化，没有太大惊吓。可以说，市场已经对美联储惯性鹰有了免疫。市场更多从鸽派来理解此次美联储会议，认为美联储可能在5月暂停加息，且到年底，较6月利率峰值降息50个基点。　　周三稍早的数据似乎也为市场的鸽派解读提供依据。数据显示，美国1月ISM制造业连续第三个月萎缩，录得47.4，为2020年5月以来新低。美国1月ADP就业人数仅增加10.6万，远低于预期的18万，为2021年1月以来的最低水平。　　日内英央行和欧央行将先后公布利率决议。市场预期两大央行将加息50个基点，但同样对其存在将很快暂停加息的预期。若两大央行有此类暗示，将可能回吐隔夜涨幅，尤其是英镑或面临更沉重的抛压。　　技术面　　欧元/美元　　日图在MA20企稳强势拉升，整体上行势头维持完好，但短期偏离均线不排除调整的可能性。4小时图上行动能猛烈，关注MA5支持。小时图在1.0800一线企稳后震荡上行，在上破1.0900后加速，多头占主导。日内建议谨慎操作，关注1.1050一线阻力表现决定进一步方向。　　支撑位：1.0970 1.0930 1.0900 　　阻力位： 1.1050 1.1100 1.1150 　　英镑/美元　　日图反弹仍处于MA5/10交叉点下方，随机指标下行，不利于进一步走高。4小时图在前期低点1.2280附近水平企稳后走高，但缺乏跟进。小时图刺探1.2280/60区域获得支持反弹，但在1.2400一线存在阻力。日内建议关注1.2400一线阻力表现决定进一步方向。　　支撑位： 1.2270 1.2220 1.2100 　　阻力位： 1.2400 1.2450 1.2500 　　美元/日元　　日图跌破129.00重新下行，有望延续此前跌势。4小时图向下跌破三角形，短期均线提供打压。小时图短期均线向下发散，下行动能维持完好。日内建议128.90下方做空，止损129.30，下破128.00跟进看127.20。　　支撑位： 128.00 127.20 126.35 　　阻力位： 128.90 129.30 129.80 　　黄金　　日图在MA20企稳拉升，但随机指标熊背离，关注能否企稳1950上方。4小时图在1900明显获得支持，以大阳线拉升后维持上行，多头动能完好。小时图再度以大阳线拉升向上突破1935，上行动能猛烈。日内寻求1950一线企稳重新做多机会。　　支撑位： 1950 1940 1930 　　阻力位： 1960 1980 1990 　　白银　　日图企稳MA50，但上方面临多重阻力，对进一步走势保持谨慎。4小时图在23.00附近企稳，连续录得大阳线，但在24.30/50存在较强阻力区域。小时图连续拉升，但在24.00上方存在较强压力，可能限制涨幅。日内建议谨慎操作，关注能否企稳24.00支持上方。　　支撑位： 24.00 23.80 23.40 　　阻力位： 24.30 24.50 24.80

金融界2023-02-02

兴业投资：市场“转鸽”预期加强欧元破位领涨非美

者面临前高0.6530附近压力。加元因油价下跌拖累先抑后扬，仍待确认进一步涨势。黄金快速上破1935，最高触及1955.96，刷新去年4月21日以来高点。美联储如期宣布加息25个基点到4.50%-4.75%，且认为通胀依旧高企但已经一定程度上缓和。美联储还修改了利率前瞻指引，即判断未来加息程度时，不仅要考虑到加息影响的滞后性，还有通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化等一系列因素。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上鹰鸽参半。鲍威尔同样提及通胀有所缓和但仍处于高位，但他表示现在第一次可以说，通货膨胀放缓进程已经开始。鲍威尔还首次强调了加息带来的通缩风险。鲍威尔认为，劳动力市场仍然“极度紧张”，这对通胀极为重要。鲍威尔强调，鉴于经济状况，预计今年不会降息。他表示，FOMC正在讨论再加息几次至限制性水平后就暂停，且没有探索再重新开始加息的可能性。鲍威尔表示，3月的点阵图变化没有确定性，将取决于经济数据。此次美联储会议的“鹰”派色彩，此前基本已经被市场所消化，没有太大惊吓。可以说，市场已经对美联储惯性鹰有了免疫。市场更多从鸽派来理解此次美联储会议，认为美联储可能在5月暂停加息，且到年底，较6月利率峰值降息50个基点。周三稍早的数据似乎也为市场的鸽派解读提供依据。数据显示，美国1月ISM制造业连续第三个月萎缩，录得47.4，为2020年5月以来新低。美国1月ADP就业人数仅增加10.6万，远低于预期的18万，为2021年1月以来的最低水平。日内英央行和欧央行将先后公布利率决议。市场预期两大央行将加息50个基点，但同样对其存在将很快暂停加息的预期。若两大央行有此类暗示，将可能回吐隔夜涨幅，尤其是英镑或面临更沉重的抛压。技术面欧元/美元日图在MA20企稳强势拉升，整体上行势头维持完好，但短期偏离均线不排除调整的可能性。4小时图上行动能猛烈，关注MA5支持。小时图在1.0800一线企稳后震荡上行，在上破1.0900后加速，多头占主导。日内建议谨慎操作，关注1.1050一线阻力表现决定进一步方向。支撑位：1.0970 1.0930 1.0900 阻力位： 1.1050 1.1100 1.1150 英镑/美元日图反弹仍处于MA5/10交叉点下方，随机指标下行，不利于进一步走高。4小时图在前期低点1.2280附近水平企稳后走高，但缺乏跟进。小时图刺探1.2280/60区域获得支持反弹，但在1.2400一线存在阻力。日内建议关注1.2400一线阻力表现决定进一步方向。支撑位： 1.2270 1.2220 1.2100 阻力位： 1.2400 1.2450 1.2500 美元/日元日图跌破129.00重新下行，有望延续此前跌势。4小时图向下跌破三角形，短期均线提供打压。小时图短期均线向下发散，下行动能维持完好。日内建议128.90下方做空，止损129.30，下破128.00跟进看127.20。支撑位： 128.00 127.20 126.35 阻力位： 128.90 129.30 129.80 黄金日图在MA20企稳拉升，但随机指标熊背离，关注能否企稳1950上方。4小时图在1900明显获得支持，以大阳线拉升后维持上行，多头动能完好。小时图再度以大阳线拉升向上突破1935，上行动能猛烈。日内寻求1950一线企稳重新做多机会。支撑位： 1950 1940 1930 阻力位： 1960 1980 1990 白银日图企稳MA50，但上方面临多重阻力，对进一步走势保持谨慎。4小时图在23.00附近企稳，连续录得大阳线，但在24.30/50存在较强阻力区域。小时图连续拉升，但在24.00上方存在较强压力，可能限制涨幅。日内建议谨慎操作，关注能否企稳24.00支持上方。支撑位： 24.00 23.80 23.40 阻力位： 24.30 24.50 24.80 2023-02-02

兴业投资2023-02-02

FX168早自习：美联储如期加息25个基点美元跌至九个月低点

月以来的最高水平。周三(2月1日)国际油价下跌近3%，布油再度跌至85美元/桶以下。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行2.00美元，跌幅2.54%，现报76.87美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行2.21美元，跌幅2.59%，现报83.25美元/桶。周四(2月2日)关注重点： 20:00 英国央行公布利率决议和货币政策报告 20:30 美国1月挑战者企业裁员人数 20:30 英国央行行长贝利召开新闻发布会 21:15 欧洲央行公布利率决议 21:30 美国至1月28日当周初请失业金人数 21:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会 23:00 美国12月工厂订单月率次日01:30 瑞士央行行长乔丹发表讲话次日02:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话更多重要事件请点击此处

Cherry2023-02-02

重磅市场解读！非农前“黄金多头大爆发、美元上演暴跌戏码” 欧元、英镑、加元、日元技术分析

IA报告美国原油和燃料库存大幅增加后，油价下跌3美元。欧元/美元在美联储将目标利率上调25个基点后，周三欧元走强，但传达了更多的加息预期。美联储周三将目标利率上调0.25个百分点，但继续承诺持续增加借贷成本，作为其尚未解决的抗通胀斗争的一部分。政策公布前，经济数据喜忧参半，劳动力市场依然强劲，而制造业活动持续走弱，连续第三个月出现收缩。欧元兑美元触及1.10020美元，为4月4日以来最高。可见即时阻力在23.6%斐波那契1.1010，上行突破可触发上涨至1.1056。下行，直接支撑见于5日移动均线1.0925。英镑/美元美联储将目标利率上调25个基点符合预期，但美联储主席鲍威尔的言论被市场解读为鸽派，周三英镑走强。美联储表示，美国经济增长温和，就业增长强劲，政策制定者在寻求收紧金融环境和控制高物价的同时，仍“高度关注通胀风险”。市场一直在消化美联储在今年下半年降息的可能性。英镑最后交易价格为1.2371美元，上涨0.41%。直接阻力位于23.6%斐波那契1.2419，上行突破可触发升向1.2505。下行方面，直接支撑位于21日移动均线1.2283，跌破该货币对可能升向1.2180。美元/加元由于美联储利率决定后美元吸引卖家，加元兑美元周三走强。本周美国经济的主要焦点将是政府将于周五发布的1月份就业报告，预计该报告将显示当月雇主新增185000个工作岗位。加元兑美元汇率上涨0.15%至1.3304，直接阻力位于5日移动均线1.3310，上行突破可触发升向38.2%斐波拉契1.3331。下行方面，直接支撑位于23.6%斐波拉契1.3264，跌破该货币对可能升向1.3232。美元/日元在美联储主席杰罗姆鲍威尔谈到在降低通胀压力方面取得进展后，美元兑日元周三下跌，尽管美国央行警告称将进一步收紧货币政策。鲍威尔在美联储宣布加息25个基点后的新闻发布会上表示，他不完全确定央行将在什么时候停止增加借贷成本，因为它正在努力推进凉爽的通货膨胀。日元兑美元汇率上涨0.83%至129.02美元，强阻力见于5日移动均线129.54，上行突破可触发升向38.2%斐波那契130.50。下行方面，直接支撑见于23.6%斐波那契127.92，跌破则可能升向127.16。美股在美联储将目标利率上调25个基点后，欧洲股市周三收盘涨跌互现，但主席鲍威尔的言论被市场解读为鸽派。英国基准富时100指数收盘下跌0.14%，德国Dax指数收盘上涨0.35%，法国CAC指数收盘下跌0.07%。标准普尔 500 指数和纳斯达克指数周三收高，此前鲍威尔承认，在美联储加息25个基点后，通胀开始放缓，美联储发表声明称预计通胀将持续上涨。道琼斯指数收盘上涨0.02%，标准普尔500指数收盘下跌1.05%，纳斯达克指数收盘上涨2.00%。美债在美联储发表声明后，美国国债收益率最初上涨，但在鲍威尔发表评论后逆转，大部分下跌。基准10年期国债从周二晚些时候的3.529%下跌10.5个基点至3.424%，尽管在最近一批经济数据公布后两年期国债收益率短暂走高。黄金与商品由于美联储主席关于央行努力降低通胀的出人意料的鸽派言论令美元下跌，并向投资者发出利率峰值可能临近的信号，金价周四大幅反弹。在美国政府数据显示原油、汽油和馏分油库存大幅增加以及石油输出国组织及其盟友(OPEC+)坚持其产量政策后，油价周三下跌逾3美元/桶。布伦特原油期货周三收跌2.62美元或3.1%，收于每桶82.84美元，而西德克萨斯中质原油(WTI)美国原油期货收跌2.46美元或3.1%，收于76.41美元。

颜辞2023-02-02

【原油收盘】美国原油库存大幅上涨！国际油价应声暴跌近3%，跌幅接近3美元/桶

月以来的最高水平。周三(2月1日)国际油价下跌近3%，布油再度跌至85美元/桶以下。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行2.00美元，跌幅2.54%，现报76.87美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格下行2.21美元，跌幅2.59%，现报83.25美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）美国能源情报署(EIA)的报告还显示，尽管炼油厂利用率相对较低，但馏分油(柴油前体)等产品的库存仍在增加。瑞穗证券(Mizuho Securities)美国分部期货部门主管Bob Yawger表示，数据显示当前原油需求前景黯淡。 Yawger在接受采访时表示：“我们的原油库存处于19个月高点。可以随心所欲地对抗仓位，但最终出现了一些非常看跌的情况。” 在其他方面，欧佩克+组织决定保持产量稳定，希望在下一轮制裁之前明确中国的需求和俄罗斯的供应。欧佩克+也在试图衡量制裁对成员国俄罗斯的影响。预测人士预计，随着欧盟下月扩大对伊朗原油进口的禁令，包括精炼燃料，伊朗石油产量将大幅下降。然而到目前为止，石油运输仍保持着惊人的弹性。上周，今年担任欧佩克主席的赤道几内亚石油部长Gabriel Mbaga Obiang Lima表示，该组织必须“在任何决定上都非常谨慎”。欧佩克秘书长Haitham Al-Ghais上个月表示，他对全球经济保持“谨慎乐观”，因为中国的反弹被其他地区增长放缓所抵消。 2023年1月份原油价格连续第三个月下跌，尽管人们乐观地认为，中国放弃严格的新冠清零政策将重新点燃全球最大原油进口国的需求。虽然经济增长正在加快，但美国制造业和房屋销售的疲软表明，经济复苏的基础还不稳固。

Sue2023-02-02

ATFX：国际油价70至80美元之间震荡，OPEC+有必要延续减产吗？

的跌势。OPEC+减产的目的是阻止国际油价下跌，在当前跌势不明显的情况下，确实没有必要对当前的产量政策做多余的调整。　　最希望OPCE+加大力度减产的国家，或许是俄罗斯。昨日，俄罗斯法律信息网发布一份法律文件，内容涉及如何具体落实俄总统普京此前签署的有关回应西方对俄石油和石油产品实施价格上限措施的命令。其中提到，出口俄石油和石油产品的个人或法人实体有义务监控在整个供应链中是否有使用限价机制的行为，禁止向执行价格上限的国家供应石油和石油产品，为期5个月。西方国家的石油限价和俄罗斯的反制行为，逻辑上看会推动国际油价走高。但是，国际油价的走势仍然呈现出显著的震荡特征，并未如俄罗斯期望的那样维持在高位。　　与石油同属能源产品的天然气，其价格已经出现剧烈下跌。今年以来，国际天然气价格累计下跌40.89％，最新值2.645，远低于去年最高点10.028 。正常情况下，天然气价格和石油价格呈现出共振特征。天然气价格一落千丈之时，市场对于国际油价的预期也将偏向空头。天然气价格下跌的主要原因是欧洲国家禁止俄罗斯天然气的短缺危机已经过去，替代国家（比如阿尔及利亚、卡塔尔）的供应已经畅通，“冬季天然气焦虑”基本缓解。　　去年10月份举行的OPCE+第33届OPEC+部长级会议上宣布：将11月和12月的OPEC+产量配额相比8月下调200万桶/日，同时宣布本轮减产协议框架有效期将延续至2023年12月末。目前市场的主流预期是2月份的OPEC+会议维持减产200万桶的规模不变。果真如此的话，国际油价大概率维持当前的震荡态势，直到新的变化出现。　　图1，EIA原油库存曲线-ATFX 　　EIA原油库存曲线正迅速上升，意味着美国境内的原油供需从紧平衡状态转变为相对过剩状态。随着供需力量的转变，国际油价的长周期走势偏向空头。技术角度看，70美元是关键支撑位，一旦该点位被有效跌破，漫长的熊市或许会快速到来。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界2023-01-31

财信研究评12月工业企业利润数据：预计利润增速或一季度筑底企稳

点，对利润的冲击边际有所弱化，但受国际油价下跌影响，增速总体低于预期且仍为负，总体上仍不利于工业利润明显修复（见图1-2）。　　三是成本方面，受益于助企纾困等政策效果持续显现、原材料等成本价格回落和需求逐步修复，企业单位成本边际持续缓解，对工业利润形成一定支撑。如1-12月份规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.72元，处于6年来高位（见图3），但已连续三个月环比下降，成本压力趋于缓解。分行业看，制造业是工业企业成本高企的主要贡献力量，如1-12月份制造业每百元营业收入中的成本为85.4元，较1-11月份回落0.2元，连续三个月回落；同期采矿业、电力热力燃气及水的生产供应业单位成本均较上月有所提高。　　　　　　　　二、工业利润结构继续好转，但出口拖累装备制造业利润增速放缓　　一是从三大门类看，“电力热力等供应业改善、采矿业回落、制造业筑底”的利润格局延续。如1-12月份，采矿业，制造业，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增速分别为48.6％、-13.4％和41.8％，分别较1-11月份回落2.8个百分点、保持持平和提高15.7个百分点（见图4）。其中，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润持续大幅改善，主要与煤炭保供稳价持续推进、用电需求增加、2021年同期基数较低等因素的推动密切相关，也是四季度工业利润增速总体稳定的重要支撑力量。　　　　二是从制造业内部看，受高基数和出口放缓影响，计算机、医药等重点行业拖累中下游利润增速有所回落。其一，受原材料工业PPI价格同比降幅收窄、基建投资需求强劲等因素影响，本月上游原材料行业利润降幅有所收窄（见图5），其中有色/黑色金属冶炼及压延加工业累计利润降幅均较上月收窄3个百分点以上（见图6）。其二，出口回落和基数抬升导致计算机、通信和其他电子设备制造业利润增速降幅明显扩大，拖累1-12月中游装备制造利润增速较1-11月份回落1.6个百分点（见图5-6）；但受新能源产业带动、设备更新等技术升级需求持续释放的影响，电气设备、仪器仪表等中游装备制造业利润增速多数继续改善（见图6），基建投资强劲对铁路船舶航空航天等运输设备制造业利润亦形成有力支撑。其三，受高基数效应的影响，医药制造业利润降幅扩大，拖累1-12月份下游消费品制造业利润增速较1-11月份回落1.4个百分点（见图5-6），剔除医药制造业后，下游消费品制造业利润仅微降0.1个百分点，造纸、烟草、农副食品加工、纺织服装等行业累计利润增速均较上月有所改善（见图6）。　　　　　　三是从利润占比看，上游连续8个月回落，中游装备制造业提升较多，利润结构总体持续好转。如1-12月上游采矿业和原材料制造业利润占全部工业的比重为38.9％，较1-11月份回落1.3个百分点，连续8个月回落；同期中游装备制造业利润占比较1-11月份和2021年分别提高1.2和约2个百分点；下游消费品制造业利润占比有所提高但仍处于低位（见图7）。上中下游利润结构继续改善：一方面主要与上中下游价格分化缓解密切相关，如12月份上游采掘工业和原材料工业PPI分别环比下降1.4％和0.8％，同期加工工业、生活资料PPI增速分别环比下降0.3％和0.2％，上游行业价格回落更多，对其利润形成较大拖累；另一方面稳经济一揽子政策和接续政策发力显效，特别是金融加大对绿色低碳领域、企业设备更新改造的资金支持，降低企业融资成本，对推动中游装备制造业生产回升、利润恢复也产生了重要作用。　　　　四是高技术制造业利润增速有所回落，但新旧动能转换趋势未变。根据我们的统计，1-12月份高技术制造业利润增速，较1-11月份有所放缓，主因计算机、通信及其他电子设备制造业和医药制造业利润回落较多。但国内新旧动能转换的大趋势未变，未来产业升级有望继续加快，如从利润占比看，1-12月份高技术制造业利润占规上全部工业的比重，仍高出2019年同期0.8个百分点（见图8）。　　　　三、工业企业加杠杆意愿依旧偏弱　　12月末规上工业企业资产负债率为56.6％，较上月回落0.3个百分点，同比提高0.5个百分点（见图9）。　　从资产和负债增速看，两者延续2022年二季度以来的回落态势（见图10），但资产增速回落更多且低于负债增速，导致资产负债率同比有所提高。但这属于被动式的推高，并非企业主动加杠杆行为，面对经营困难和对未来经济前景的担忧，企业主动加杠杆意愿总体依旧偏弱。　　分企业类型看，私企、外企和国企加杠杆意愿均不强。12月末私企、外企和国企资产负债率分别为58.4％、52.9％和57.3％，分别较上月回落0.4 、0.4和0.2个百分点（见图10），均有所下降。此外，根据11月末的数据，私企、外企和国企的资产增速分别较去年同期回落0.9、3.3和1.6个百分点，负债增速分别回落0.5、3.4和1.2个百分点，均延续回落态势，反映出三者增加资本开支意愿均不强，助企纾困和提振企业信心仍是当务之急。　　　　　　四、工业企业延续去库存周期　　12月末，工业企业产成品存货同比增长9.9％，增速较上月回落1.5个百分点（见图11），连续8个月回落，回落幅度较上月扩大。原因主要有二：一是国内需求恢复偏慢、出口增速由正转负和企业利润率维持低位，共同导致企业补库意愿不足；二是当前工业企业库存增速仍处于历史偏高位置，企业主动去库存需求依旧较强。　　展望未来，预计工业企业将继续去库存一段时间。一是根据历史经验，PPI增速与工业企业库存增速高度相关，一般前者略领先后者，未来短期内PPI增速大概率低位磨底，将推动企业继续去库存（见图11）。二是分行业看，当前上、中、下游制造业库存增速均仍处于历史偏高位置，未来回落压力仍大（见图12）。三是随着防疫政策优化效果显现，加上稳地产、稳基建等逆周期政策进一步发力，国内需求逐步恢复也有利于消化前期积压的库存。　　　　　　五、预计工业利润增速有望在2023年一季度筑底企稳　　一是随着多地疫情过峰，服务消费恢复，加上稳地产和其他稳经济一揽子政策继续落地显效，内需有望明显改善，将对工业企业盈利恢复形成有力支撑。二是随着助企纾困政策继续加码和疫情放开后工业生产循环畅通，企业成本压力有望持续缓解，也有利于利润改善。三是预计PPI增速仍将处于负增长区间，价格因素将继续对工业利润形成拖累。四是出口放缓压力仍大，企业继续去库存，以及国内房地产恢复力度仍存在较多不确定性，对工业利润修复形成一定制约。综上，预计工业利润增速于2023年一季度筑底企稳概率偏大。

金融界2023-01-31

兴业投资：市场情绪谨慎美元续涨

。商品货币跟随市场情绪回落，其中加元受油价下跌拖累跌近100点。欧洲早盘公布的数据显示，欧元区第四大经济体西班牙1月消费者物价指数年率初值从5.7%上涨至5.8%，是自去年7月以来的首次同比上升，预期5%。数据强化了欧央行将可能在本周利率决议上加息50个基点的预期，且欧央行后期仍将可能进一步上调利率以抗击通胀。欧元受此提振明显走高，即使随后数据显示，欧元区最大经济体德国去年四季度经济意外陷入萎缩，也未能抑制欧元涨势。当前主要货币对都处于关键技术水平，在重磅事件风险前，市场或不愿提前突破。根据有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos，关键是评估加息的滞后效应及对经济的影响，如果滞后时间短，美联储或将继续加息或将利率维持在高位，反之，美联储将可能按下加息暂停键。不过，目前不管是美联储内部还是市场参与者，对此的看法都存在较大分歧。日内仍缺乏重磅数据或事件，可略微关注欧元区第四季度GDP，预计技术水平对汇价的约束为主导。技术面欧元/美元日图在1.0900附近受阻回落，随机指标熊背离，关注MA20支持。4小时图冲高回落，但缺乏跟进。小时图倒V反转测试前期低点1.0840附近水平，略偏弱势。日内建议关注1.0840一线表现决定进一步方向。支撑位：1.0840 1.0800 1.0760 阻力位： 1.0870 1.0900 1.0930 英镑/美元日图MA5/10胶合且汇价下破交叉点，随机指标下行，但下方不破MA20仍看涨。4小时图未能测试前高下行，略偏弱势。小时图跌破MA200，维持在该线下方将有望进一步扩大跌幅。日内建议寻求1.2380下方轻仓做空，紧设止损，先看1.2310/00。支撑位： 1.2300 1.2260 1.2200 阻力位： 1.2380 1.2420 1.2450 美元/日元日图短期均线胶合为汇价提供支持，但上行动能有限。4小时图小幅下探129.20一线后企稳走高，测试前期高点130.60一线，仍在区间波动缺乏方向。小时图在MA200企稳后震荡走高，但前期高点提供打压，暂时仍看震荡。日内建议寻求129.70上方做多，止损129.20，关注130.60一线阻力。支撑位： 129.70 129.40 129.00 阻力位： 130.60 131.00 131.60 黄金日图MA5/10交叉转平，随机指标倾向下行，但不破MA20仍有望继续走高。4小时图轻微走低，下行动能不明显。小时图仍在1935-1915拉锯，等待突破。日内略倾向在1930-1915区间交易。支撑位： 1915 1910 1890 阻力位： 1930 1935 1943 白银日图测试MA50支持，关注该线能否持稳。4小时图波幅有限，在23.80一线测试反复受阻，略偏弱。小时图反复测试23.80不破轻微下行，但动能有限。日内建议关注23.50一线支持。支撑位： 23.50 23.25 23.00 阻力位： 23.80 24.00 24.25 2023-01-31

兴业投资2023-01-31

兴业投资市场评论：市场情绪谨慎美元续涨

。商品货币跟随市场情绪回落，其中加元受油价下跌拖累跌近100点。　　欧洲早盘公布的数据显示，欧元区第四大经济体西班牙1月消费者物价指数年率初值从5.7％上涨至5.8％，是自去年7月以来的首次同比上升，预期5％。数据强化了欧央行将可能在本周利率决议上加息50个基点的预期，且欧央行后期仍将可能进一步上调利率以抗击通胀。欧元受此提振明显走高，即使随后数据显示，欧元区最大经济体德国去年四季度经济意外陷入萎缩，也未能抑制欧元涨势。　　当前主要货币对都处于关键技术水平，在重磅事件风险前，市场或不愿提前突破。根据有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos，关键是评估加息的滞后效应及对经济的影响，如果滞后时间短，美联储或将继续加息或将利率维持在高位，反之，美联储将可能按下加息暂停键。不过，目前不管是美联储内部还是市场参与者，对此的看法都存在较大分歧。　　日内仍缺乏重磅数据或事件，可略微关注欧元区第四季度GDP，预计技术水平对汇价的约束为主导。　　技术面　　欧元/美元　　日图在1.0900附近受阻回落，随机指标熊背离，关注MA20支持。4小时图冲高回落，但缺乏跟进。小时图倒V反转测试前期低点1.0840附近水平，略偏弱势。日内建议关注1.0840一线表现决定进一步方向。　　支撑位：1.0840 1.0800 1.0760 　　阻力位： 1.0870 1.0900 1.0930 　　英镑/美元　　日图MA5/10胶合且汇价下破交叉点，随机指标下行，但下方不破MA20仍看涨。4小时图未能测试前高下行，略偏弱势。小时图跌破MA200，维持在该线下方将有望进一步扩大跌幅。日内建议寻求1.2380下方轻仓做空，紧设止损，先看1.2310/00。　　支撑位： 1.2300 1.2260 1.2200 　　阻力位： 1.2380 1.2420 1.2450 　　美元/日元　　日图短期均线胶合为汇价提供支持，但上行动能有限。4小时图小幅下探129.20一线后企稳走高，测试前期高点130.60一线，仍在区间波动缺乏方向。小时图在MA200企稳后震荡走高，但前期高点提供打压，暂时仍看震荡。日内建议寻求129.70上方做多，止损129.20，关注130.60一线阻力。　　支撑位： 129.70 129.40 129.00 　　阻力位： 130.60 131.00 131.60 　　黄金　　日图MA5/10交叉转平，随机指标倾向下行，但不破MA20仍有望继续走高。4小时图轻微走低，下行动能不明显。小时图仍在1935-1915拉锯，等待突破。日内略倾向在1930-1915区间交易。　　支撑位： 1915 1910 1890 　　阻力位： 1930 1935 1943 　　白银　　日图测试MA50支持，关注该线能否持稳。4小时图波幅有限，在23.80一线测试反复受阻，略偏弱。小时图反复测试23.80不破轻微下行，但动能有限。日内建议关注23.50一线支持。　　支撑位： 23.50 23.25 23.00 　　阻力位： 23.80 24.00 24.25

金融界2023-01-31

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