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华尔街对今年油价很“悲观”！会否再度成为“反指”？

非欧佩克+产油国高于预期的供应，是去年油价下跌的两大主要驱动因素。欧佩克+早些时候宣布了2024年第一季度的减产计划，试图严格控制全球石油供应。但该组织面临着美国创纪录的石油产量和其他非欧佩克+生产国，包括巴西、圭亚那、加拿大和挪威不断增加的供应。巴西已被邀请于本月加入欧佩克+，但它已经表示不会参加任何该集团的任何减产。华尔街开始悲观！会否再度成为反指？欧佩克+正以牺牲其市场份额为代价，寻求将油价维持在目前的底部，但这一措施的支撑力度可能不会如该组织所想象的那般大。分析人士表示，如果欧佩克+未能将减产协议延长至2024年3月以后，情况可能会变得更糟。非欧佩克+国家石油供应的增加抵消了欧佩克+减产的影响，也抵消了伊朗向红海派遣军舰后增加的地缘政治风险。荷兰国际集团（ING）策略师Warren Patterson和Ewa Manthey在周三的一份报告中写道，“尽管地缘政治局势是石油市场的一个担忧，但2024年上半年相当舒适的石油平衡确实有助于缓解这些担忧。” 摩根士丹利周三将布伦特原油今年的价格预期下调了约9%，至77美元/桶左右，这意味着从目前的价格水平来看，油价的上涨潜力恐怕很小。此外，瑞银和高盛也进行了同样的操作。分析师预计，以美国页岩油开采商为首的欧佩克+以外的供应激增，将足以满足全球石油需求的增长。随着疫情后的反弹失去动力，今年全球石油需求将明显放缓。摩根士丹利全球石油策略师Martyjn Rats在一份报告中表示： “展望未来，我们预计2024年的平衡将相对不稳定。尽管近年来对产能的投资很少，但非欧佩克+国家的供应增长仍将保持强劲。” 一些分析师还认为，除非今年红海和中东另一个石油运输要道霍尔木兹海峡附近的紧张局势大幅升级，否则预计油价不会在目前的水平上上涨太多。在华尔街五大银行中，目前只有美国银行预计今年油价将大幅上涨，均价为90美元/桶。花旗仍是最看跌的大行，该行预计今年布伦特原油的均价将在75美元/桶左右。还记得2023年初，当时诸多华尔街大行纷纷看好油价，而到了今年，他们会否再度成为“反指”呢？

金融界2024-01-05

【加元日报】美元延续涨势加元连续第五个交易日下滑加元/人民币跌落5.35下方

。加拿大是重要的石油出口国。因此，如果油价下跌会损害加元。值得注意的是，加拿大标准普尔全球制造业采购经理指数周二恶化，触及43个月低点。这反映出加拿大经济前景持续恶化。与此同时，美国制造业采购经理人指数(PMI)成分低于预期。因此，它使市场风险偏好保持在较低水平，并因避险情绪而支撑美元。周三加拿大没有值得关注的经济数据，市场焦点转为关注其最大贸易国的相关信息。投资者正在等待加拿大周五公布的 12 月份就业数据。根据估计，失业率将从前值5.85升至5.9%。加拿大雇主雇用的求职者人数预计为1.35万人，低于11月份的2.49万人。加元/人民币跌落5.35下方，现报5.3473，跌幅0.24%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-01-04

中东新爆点难敌利空 OPEC+考虑2月初开会

劲的燃料需求的影响，2023年第四季度油价下跌了近20%，市场预计今年石油消费增长将大幅放缓，从而引发供应过剩的预测。 OPEC+在去年11月的上次会议上同意本季度将现有的减产幅度扩大约90万桶/日。然而，减产对油价的影响一直不大，因为原油交易商对减产的实际实施程度持怀疑态度，几个关键成员国正努力进一步削减产量。 OPEC+JMMC通常每两个月召开一次会议，代表各国部长审议石油市场状况。由22个国家组成的联盟将于6月1日在维也纳举行下一次大会。成员国安哥拉上个月退出了OPEC，原因是该国与组织在生产配额问题上发生了激烈争执，但预计它的退出不会对该国或更广泛的OPEC供应产生任何影响。最近几周，中东地区的商船遇袭，加剧了中东局势的动荡，油价因此得到了一些支撑。以色列和哈马斯之间的冲突仍在继续，而在美国海军摧毁了胡塞武装分子驾驶的三艘船只后，伊朗向红海派遣了一艘军舰。这是中东冲突的最新爆发点，原油价格早前上涨。“伊朗将战舰移入红海的举动是杞人忧天，但它将使原油处于紧张的贸易中，”BOK Financial高级副总裁丹尼斯·基斯勒（Dennis Kissler）。联合国安理会宣布计划周三就红海紧张局势召开紧急会议，这反映了局势的严重性。国际危机组织（International Crisis Group）驻伦敦的中东问题高级顾问迪娜·埃斯凡德利（Dina Esfandiary）表示：“这里确实存在升级的风险，过去几天我们已经看到了一些升级的迹象。”她指的是10名胡塞武装分子上周日在与美国海军的交火中丧生。“胡塞武装已经明确表示，他们不怕把威胁付诸行动。” 前美国外交官和军事指挥官乔尔•雷伯恩（Joel Rayburn）表示，伊朗领导层选择对以色列和美国采取大胆措施，包括在红海，作为在该地区投射自身力量战略的一部分。尽管如此，伊朗可能不愿与美国直接开战，尤其是在华盛顿松散地实施制裁，使德黑兰得以增加石油出口之后。

金融界2024-01-03

【加元日报】美元强势回归加元创近三个月最大跌幅加元/人民币维持5.36区域

汇率一同回落。” Sahota还表示，油价下跌和黯淡的制造业数据对加元构成了压力。数据显示，由于制造商品成本上升压制了需求，加拿大工厂部门在12月份出现了自疫情早期以来的最陡峭收缩。标准普尔全球加拿大制造业采购经理人指数（PMI）从11月的47.7下降到12月的季节性调整后的45.4，为自2020年5月以来的最低水平。低于50表示该行业出现萎缩。该PMI自5月以来一直低于该阈值，这是追溯到2010年10月的数据中最长的一段时间。 S&P全球市场情报经济学总监Paul Smith在一份声明中表示：“加拿大的制造经济在2023年结束时经历了艰难的时刻，从而为该行业总体上具有挑战性的一年划上了句号。”“在制造和新订单两方面都加速下降，有报道称制造商品的需求仍然低迷。” 同时，加拿大的产出指数从11月的46.1下降到45.4，新订单指数为42.5，而上月为45.4。数据显示，新出口订单也大幅下降。就业指数的测量回到了收缩领域，而价格上涨，但价格上涨的速度减缓，这可能是进入2024年的一个潜在亮点。Smith 表示，“公司注意到客户仍然受到高物价的困扰，这些物价在整个供应链中继续上涨，”史密斯说，“然而，至少根据PMI数据，通货膨胀率有所放缓，并且在需求环境日益疲软的情况下，未来几个月可能会继续下降。” 除受本国经济数据影响之外，由于对利率的担忧以及红海航线商业运输活动的恢复导致油价下跌，国际原油期货结算价跌超1%，抑制了对加元的需求。投资者应注意，加拿大是美国的主要石油出口国，油价下跌会影响加元。本周五，加拿大将公布12月失业率和年化加拿大平均小时工资，预计12月加拿大失业率将从5.8%升至5.9%。投资者预计加拿大雇主11月份将雇佣1.2万名新员工，而新增员工为2.49万人。展望加元的前景，CIBC Capital Markets外汇策略主管Bipan Rai表示，“我们预计加元第一季度将出现一段疲软时期，”“这主要与我们的观点有关，即我们认为市场对美元的定价并不合适。”“我们认为美元将在第一季度表现出色，这主要与我们完全不同意市场解读美联储的方式有关，也不同意市场目前对美国经济的解读方式。“Rai说，并补充说，他相信美联储实际上将成为明年最后开始降息的央行之一。这真的完全取决于明年第一季度的美元走强。如果加拿大利率开始下降的时间早于美国利率，那么随着投资者追逐这些利差，加元将被拉低。 BMO Capital Markets固定收益和货币市场主管Earl Davis认为，如果加拿大央行的宽松幅度超过美联储，加元“很有可能”重新测试72美分的水平。他认为，尽管市场情绪高涨，但美联储稍后将开始降息存在“风险”，这将使加元走弱，明年“将是加元的盘整年”。国家银行经济学家Stefane Marion和Kyle Dahms表示，“展望未来，鉴于我们对全球经济放缓的预测，以及由于国内需求疲软，加拿大相对于美国可能会更激进地降息，我们认为加元不会受到太多支持，” 大多数经济学家预计加拿大央行将在明年第二季度开始降息，但一些人认为，美联储可能会开始加息，如果不是更早，那么速度会更快。 Scotiabank经济学家Jean-François Perrault、René Lalonde和Farah Omran表示，尽管美国经济表现优异，但美联储的降息幅度将超过加拿大央行——150个基点对100个基点，“美国大幅裁员是由更好的生产率表现推动的，这使得该经济体的大幅工资增长低于加拿大。” 加元/人民币现报5.3621，涨幅0.11%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-01-03

【加元日报】2023最后一个交易日加元/人民币继续跌势加元、美元收官不利

数复苏和红海航线商业运输活动的恢复导致油价下跌，抑制了对加元的需求，美元/加元出现了上涨。加元/人民币在周四出现了本月最大跌幅，周五继续跌势。#加元日报# 美元兑一篮子货币周五几乎没有变化，现报101.30，涨幅0.04%，高于周四触及的五个月低点100.61。（美元指数走势图，来源：FX168） 2024年，投资市场面临的首要问题将是美联储何时开始降息，以及首次降息是为了避免通胀下降时的过度紧缩，还是由于美国经济增长迅速放缓。由于市场已经消化了大幅降息的影响，争论的焦点还集中在美元可能进一步下跌多少。 Jefferies驻纽约的全球外汇主管Brad Bechtel表示：“由于预期美联储降息周期即将到来，美元已经大幅走弱。” 美联储在12月政策会议上意外采取鸽派基调，并预测2024年降息75个基点后，美元加速下跌。市场消化了更大幅度的降息，首次降息可能发生在2024年3月份，预计到年底将降息154个基点。美联储的语气与欧洲央行（ECB）和英国央行（BoE）等其他主要央行形成鲜明对比，后者坚称将在更长时间内维持较高利率。但“我确实认为他们会投降。欧洲经济增长陷入困境，通胀下降得相对较快……英国在很多方面也是如此，” Bechtel表示，“如果三大央行都降息，美元将很难大幅贬值。” 北欧联合银行(Nordea)首席分析师Niels Christensen表示，“市场期待美国提前降息，但不太确定欧洲央行是否会尽快降息，因此美元非常疲软。”“我们也有积极的风险偏好，这对美元来说是另一个负面因素。进入2024年，美元疲软将成为3月份央行会议的主题。” Christensen补充道。 Quilter Investors的投资组合经理CJ Cowan表示：“虽然感觉市场走势可能太快太远，但事实是，欧洲没有增长，美国正在放缓，全球通胀正在下降。” 在经济方面，周四的初请失业金人数已经引发了美元指数的小幅好转。然而，周五公布的芝加哥12月商业活动再次回落，芝加哥PMI数据从55.8回落至46.9，低于市场普遍预期的51.0。通常，该指数跌破50，就意味着经济萎缩。芝加哥地区12月份的商业活动大幅下滑，在很大程度上抵消了上月出人意料的增长。该晴雨表是通过对芝加哥地区企业的调查编制而成的，目的是评估商业状况及其组成部分。该指数的所有主要组成部分在12月份都有所下降。商品产量回落，但仍处于扩张区间，但订单积压量锐减逾13个百分点，降至约三年来的第三个最低点。新订单和库存同样下降。随着经济活动降温，就业指数也下降了近9个百分点，在经历了两个月的扩张后，又回到了收缩状态。市场一直希望前段时间美国汽车工人罢工结束后的积极影响能够持续下去。相反，自2022年8月以来，上个月仍将是唯一一个高于50的指数，该数据2023年的平均值为45.4。费城联邦储备银行每月发布的同步指标显示，美国越来越多的州经济活动正在下滑。在分析了四项劳动力市场指标后，该行发现21个州的指数显示经济活动在截至11月的三个月中收缩。这四项劳动力市场指标包括就业、生产工人的平均工时、失业率和通胀调整后的工资。该行上一次截至10月份的同步指数显示16个州的经济活动下降。今年早些时候则显示所有州都在扩张。前美国财长、OpenAI董事会成员、哈佛大学名誉校长兼教授劳伦斯·萨默斯表示，市场迅速转而憧憬美联储将宽松，（因此）投资者恐怕低估了美国通胀风险。（美联储/拜登政府若）现在就宣布“软着陆”还显得言之过早，“我们在通胀问题上不会像人们希望的那样取得很大进展，美联储也不会像人们希望的那样有很大的宽松空间。”今年通胀率下降的速度超过了美联储官员和市场预期，期货市场目前的定价是2024年降息将超过1.5个百分点。美联储青睐的潜在通胀指标在截至11月的六个月中年化增长率仅为1.9%，这是三年多来首次低于2%的目标。萨默斯指出，联邦政府加薪、罢工活动、劳动力市场紧张、地缘政治风险和房价上涨是通胀压力的潜在来源。“在我看来，宣布已经软着陆似乎为时过早。” CME 集团的 FedWatch 工具显示，市场定价美联储在 1 月 31 日会议上维持利率不变的可能性为 83.5%。美联储于3月份将利率降低5.00%-5.25% 的可能性为 73%，5月份继续降低借贷利率的概率为72%。作为借贷市场风向标的基准10年期美国国债价格收报3.88%，脱离低点，自周四以来上行空间有所挤压，持平于年初开始交易时的水平。美国2年期国债收益率2023年收报4.254%，较去年同期下降11.3个基点。美元指数在2023年的最后一个交易日的变化对于做空美元并希望从这次反弹中获利的交易者来说，机会之窗正在关闭。美元/加元从关键支撑位 1.3180 恢复后，连续第三个交易日攀升，盘中曾跃升至 1.3260 附近，现报1.32382，涨幅0.06%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）据美国能源信息署（EIA）数据，10月份加拿大通过铁路向美国运输的原油量为8.5万桶/日。投资者应注意，加拿大是美国的主要石油出口国，油价下跌会影响加元。周五，美国能源信息署（EIA）最新数据显示，美国10月原油产量降至1325万桶/日，美国10月原油需求量同比增长3.4%，暗示原油供需矛盾增加。同时，报告称大量船只避开红海航线。也门胡塞武装表示“支持巴勒斯坦”，并多次袭击红海及附近水域“关联以色列”的船只。克拉克森研究公司当地时间12月28日公布的研究数据显示，定期穿越红海的船只数量大幅下降。12月22日至26日期间，抵达亚丁湾的船只数量比12月上半月的平均水平下降了40%。其中，集装箱船抵达量下降了87%，油轮下降约30%，汽车运输船下降约25%。从而导致原油运输价格上升，造成原油价格周五小幅回升，部分支撑了加元。世界各国政府和央行为遏制高通胀而采取的措施也限制了油价，并迅速抵消了油价飙升。然而，投资者和分析师表示，预计2024年主要消费地区将降息，美元走软将提振石油需求，有可能继续助推加元走高。同时，加拿大央行在12月会议声明中表示，管理委员会对国家通胀前景更加乐观，并为进一步加息打开了大门。然而，11月消费者价格指数（CPI）并未放缓，这可能暗示再次加息的可能性已经下降。加元/人民币在周四出现了本月最大跌幅，周五继续跌势，现报5.3628，跌幅0.19%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-12-30

原油收盘：红海航线担忧消退令油价继续回调原油期货大幅收跌

，但由于全球航运巨头准备恢复红海航行，油价下跌。恢复行动的决定反映了一种经过深思熟虑的风险，押注于一支新的多国海上特遣部队——繁荣卫士(Prosperity Guardian)——的成功，该部队受命保护该地区。” Price Futures Group分析师菲尔•弗林(Phil Flynn)在周四的一份报告中说，对红海航道的新威胁可能会逆转过去24小时的抛售。美国能源情报署公布，截至12月22日当周美国原油库存减少690万桶后，油价未能获得持续提振。汽油库存减少60万桶，馏分油库存增加80万桶。接受标准普尔全球商品洞察(S&P Global Commodity Insight)调查的分析师平均预计，截至12月22日的一周，原油库存将下降350万桶。预计汽油供应将增加71万桶，馏分油供应将减少5万桶。据消息人士援引数据称，美国石油协会周三晚些时候报告称，上周美国原油库存增加180万桶。 EIA还报告称，截至12月22日的一周，天然气储量减少了870亿立方英尺。接受标准普尔全球大宗商品洞察调查的分析师此前预计，美国原油进口量为780亿立方英尺。施耐德电气大宗商品分析师Victoria Dircksen在一份报告中表示，美国国家海洋和大气管理局(NOAA)发布的8至14天的气温预测称，到1月10日，美国48个州的南部地区的气温预计将低于平均水平，这将为供暖需求提供一些动力，天然气期货价格因此上涨。

金融界2023-12-29

【加元日报】加元/人民币惊现本月最大跌幅美元小幅回调加元受油价拖累走软

意的是，加拿大是美国最大的石油出口国，油价下跌令加元承压。盛宝银行市场策略师Redmond Wong指出，尽管红海船只遭袭事件可能会让市场紧张不安，但美国原油库存增加的迹象可能会对原油价格施加下行压力。除了红海地区贸易恢复，对红海航运中断的担忧缓解外，石油库存增加也严重影响了油价。美国能源信息署 (EIA) 周三报告称，原油库存增加180万桶。美国库欣原油库存增加，部分抵消了全国库存下降的影响，令需求呈现喜忧参半的局面。EIA数据显示，美国中西部设备利用率在最新一周上升至纪录高位。上周美国原油库存减少了710万桶，为8月份以来最大单周降幅。但库欣原油库存攀升，达到8月份以来的最高水平。原油期货交易量在假日期间持续低迷，过去8个交易日的交易量均低于50日平均水平。由于胡塞武装在红海袭击船只，迫使油轮和其他船只转向更远的航程，从而增加了成本，原油自去年12月低点以来已上涨近8%。目前定期通过红海的集装箱船队中近一半在避开这条航线。斯巴达资本首席市场经济学家彼得•卡迪罗指出，“API报告的库存增加是一个意外的消息。”美国能源情报署的数据显示库存增加，标志着连续第二周出现意外的库存增加，对油价将产生利空影响。法国兴业银行经济学家报告称，如果美元整体走弱，加元也可能走弱。他们指出，美联储和加拿大央行将以相似的速度放松货币政策。美元/加元的最大驱动因素可能是美元的总体方向，以及加拿大和美国长期债券收益率的相对变化。他们表示，“我们预计随着美国经济增长放缓，美元将走弱。”在加元缺乏新的特殊驱动因素的情况下，美国收益率环境下降和美元疲软应该会拖累美元/加元走低，“在一个不太富有想象力的预测中，我们预计明年美元/加元将跌至 1.3% 左右，因为美国收益率下降（10 美元收益率跌至 3.75%），且美联储和加拿大央行以相似的速度放松货币政策。” 除此之外，加拿大央行在最近的一次会议上表示，不排除进一步加息的可能性。然而，市场预计再次加息的可能性已经降低，投资者普遍预计其下一步行动将是明年某个时候降息。加元/人民币连续第二个交易日跌势，现报5.3753，跌幅0.60%，为本月最大跌幅。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-12-29

挪威养老基金将沙特阿美及其他海湾公司剔出投资组合合计撤资1500万美元

跌互现。沙特阿美股价小幅下跌，跟随隔夜油价下跌。外国投资者对海湾市场的敞口通常较小，仅占MSCI新兴市场指数的7%多一点，原因是海湾市场的流通股规模较小，而且最近才被纳入基准指数。 KLP为包括挪威市政当局在内的公共部门管理养老金，并将自己描述为一个负责任的投资者，愿意出于环境、社会和治理（ESG）原因从公司撤资。近年来，它将目标对准了以下公司：阿达尼绿色能源有限公司（Adani Green Energy Ltd），原因是担心该公司可能无意中通过所持股份资助了污染活动；负责监督与侵犯人权行为有关的难民中心的美国公司；以及与以色列在约旦河西岸定居点有关联的公司。 KLP的Aziz表示，沙特阿美被剔除主要是因为这家油气生产商的能源转型计划未能达到预期。该养老基金表示，它发现与海湾国家的公司合作富有成效，但补充道，股东很难影响沙特阿美，因为该公司主要是国有的。

金融界2023-12-29

GTC泽汇资本：迪拜油期货合约的现货溢价曲线趋于平稳

在2024年1月之前削减OSP，这也是油价下跌的原因之一。沙特阿美公司虽然不情愿，但降低了亚洲运价，降低了每桶0.30-0.60美元，这低于市场预期，反映在中国炼油商下个月的提名数量比平常减少。亚洲仍然是沙特阿美公司的主要出口市场，尤其是在红海航运中断可能降低了对欧洲出口的可行性之后。为了吸引欧洲客户，沙特阿美公司将1月份的OSP全线下调了2.00美元/桶，这使得阿拉伯重质原油自2023年6月以来首次低于ICE布伦特原油。此外，沙特阿美公司还改变了对运往美国的货物的政策，将所有等级的原油统一下调每桶0.30美元，这是自2021年10月以来首次下调阿拉伯中型原油或阿拉伯重型原油的价格。GTC泽汇资本表示，这些改变可能反映了随着Motiva最近开始进口更多沙特石油，对美国出口经济状况有所改善，沙特阿拉伯采取了更具建设性的定价方式。

金融界2023-12-28

全球普涨！美联储降息预期助推乐观情绪，世界股市升至近一年来最高点

月高位，而随着一些主要托运商返回红海，油价下跌。红海地区因也门胡塞武装组织今年早些时候开始针对船只而受到干扰。马士基股价下跌近5%，其他航运股也下跌，回吐了本月因红海交通暂停可能提振运价的预期而上涨的部分涨幅。日本日经指数上涨超过1%，香港恒生指数在圣诞节和节礼日假期后的第一个交易日上涨1.7%。中国蓝筹股小幅上涨0.35%。根据CME FedWatch工具，目前市场定价显示美联储明年3月开始降息的可能性超过80%，预计2024年全年将实施超过150个基点的宽松政策。 T. Rowe Price多资产部门资本市场策略师Tim Murray指出，今年的大部分时间都在担心加息会将经济拖入衰退。他表示：“令人高兴的是，这种情况没有发生，美联储更加鸽派意味着2024年经济衰退的可能性大幅下降。” 由于投资者坚守降息押注，美国和欧洲国债收益率小幅走低，其中10年期美国国债收益率下跌1.5个基点至3.86%。欧元闪耀在货币市场上，美元仍然处于不利地位，兑一篮子货币徘徊在五个月低点附近。欧元触及8月份以来的最高水平，至1.1059美元，而本月早些时候日本央行政策会议纪要公布后，美元/日元汇率上涨0.15%至142.59。会议纪要显示，日本央行政策制定者对于央行是否以及何时应放弃超宽松货币立场仍存在分歧。据公共广播公司NHK报道，日本央行行长植男和田同时表示，他并不急于放松超宽松货币政策，因为通胀远高于2%且加速增长的风险很小。布伦特原油期货下跌0.5%，至每桶80.66美元，而美国WTI原油期货下跌0.7%，至每桶75美元左右，均从前一交易日触及的一个月高点回落。由于红海船只遭受新的袭击引发了人们对航运中断的担忧，周二油价上涨超过2%。尽管如此，马士基和法国达飞轮船等主要航运公司表示，在向该地区部署多国特遣部队后，他们将恢复通过红海的航线。 SEB的Magnusson表示，他的主要设想是，尽管存在进一步中断的风险，但航运业的干扰将是短暂的。他补充说：“从通货膨胀的角度来看，这是值得关注的事情，因为我们现在知道全球运输的干扰会对通货膨胀产生什么影响。”“这不是我的主要设想，但存在升级的尾部风险，这可能会影响风险偏好。” 伊朗周一否认了美国关于伊朗发射的一架无人机击中印度洋一艘化学品船的说法。其他方面，土耳其里拉/美元汇率跌至历史新低29.4，今年以来已贬值36%。

Dan19772023-12-27

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