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Sea2021Q3业绩电话会高管解读财报

的市场地位。最近几个月，我们在波兰、法国、西班牙和印度推出了 Shopee。有时，我们可能会在我们认为可能有机会利用我们在高度多样化环境中的经验来接触服务不足的买家和卖家的新市场中试水。一方面，我们的核心重点仍然是管理我们在东南亚、泰国和巴西的高效和可持续增长，我们已经在这些地方建立并继续发展我们的强大礼物，为当地卖家提供给买家。另一方面，在现有市场中利用 Shopee 平台如此有效地解决问题并扩展到新市场的机会是疯狂的。我们将继续审慎行事并保持灵活性，以加快投资以寻求重要的增长机会。转向我们的 [音频不清晰] 金融服务业务。xisting 市场和扩展到新市场一直是疯狂的。我们将继续以审慎和维护FLE喜相容性，我们以加快投资追求的显著增长机会。转向我们的 [音频不清晰] 金融服务业务。这笔钱在第三季度取得了优异的成绩。我们移动钱包服务的总支付额同比增长 111%，达到 46 亿美元。我们的移动钱包来源的季度付费用户增加到超过 3900 万，同比增长 120%。我们重点关注的领域之一是扩大我们移动钱包的使用案例数量，以便我们可以为更多企业提供服务并为我们的用户增加更大的价值。在最近几个月，我们与更多的线上和线下商家合作，如马来西亚的谷歌Play、印度尼西亚的Blue Bird taxi、泰国的Family Mart和越南的Locate (ph) Cinemart。随着我们用例数量的增加，我们自然会看到越来越多的消费者接受我们的移动钱包。随着越来越多的人开始欣赏我们的平台提供的轻松和便利。印度尼西亚的xi，泰国的Family Mart，越南的Locate (ph) Cinemart。随着我们用例数量的增加，我们自然会看到越来越多的消费者接受我们的移动钱包。随着越来越多的人开始欣赏我们平台提供的便捷。随着我们用户群的增长，我们看到希望与他们合作的商家越来越感兴趣，这会产生积极的飞轮效应，我们相信这将推动 SeaMoney 越来越高效的增长。除了我们的移动钱包业务，我们还推出了其他数字金融服务的早期计划，例如先买后付、数字银行和保险科技。这些产品仍处于早期开发阶段，我们目前专注于加强我们的模型和运营。根据我们为市场上服务不足的细分市场提供服务的使命，我们打算以深思熟虑的方式借出更多这些数字金融产品，并按照我们的习惯关注长期可持续增长。我们对 SeaMoney 解决的机会的显着长期增长潜力感到兴奋。我们相信，通过建立我们强大的技术核心、我们独特的洞察力以及与消费者和我们市场上的企业的关系，我们已经做好了迎接这个机会的准备。最后但并非最不重要的一点是，我很高兴地宣布任命 [音频不清晰] 为首席集团总裁，自 2022 年 1 月 1 日起生效。总统，自 2022 年 1 月 1 日起生效。克里斯是一位杰出的领导者，他为 Sea 和深入涉及我们的核心价值观带来了杰出的成果。Sea 与其他领导团队以及我们才华横溢的 Sea 团队一起，不仅推动了我们的业务向前发展，而且还大大推进了这一使命，即通过技术改善消费者和小型企业的生活。展望未来，Chris 将继续直接向我汇报并运营我们的 Shopee 和 SeaMoney 业务。此外，作为集团总裁，Chris 将与我和集团领导团队的其他成员就我们的长期战略计划密切合作，越来越关注在我们的各种业务中创造协同效应。总裁Chris 将与我和集团领导团队的其他成员就我们的长期战略计划密切合作，并越来越关注在我们的各种业务中创造协同效应。最后，我们在海上的第四个核心价值观是我们服务，这将继续为我们所做的一切提供信息。我们相信技术拥有改善人们生活的最大潜力，并且我们相信在当前环境中，我们致力于通过技术满足社区未满足需求的承诺从未像现在这样重要。未来几个季度，我们将继续专注于连接社区、赋能消费者和赋能小企业，让更多人从数字经济的增长中受益。有了这个，我将邀请托尼讨论我们的财务状况。托尼侯谢谢你，福雷斯特。并感谢大家加入电话会议。我们在今天的新闻稿中包含了详细的财务计划以及相应的管理分析，并且 Forrest 讨论了我们的一些财务要点。因此，我将把我的评论重点放在其他相关指标上。对于 Sea 而言，GAAP 总收入同比增长 122%，达到 27 亿美元。这主要是由于我们继续深化与用户的互动以及数字娱乐业务的增长，我们的电子商务业务规模增长所致；尤其是我们自己在 Free Fire 中发展。数字娱乐预订同比增长 29% 至 12 亿美元。GAAP 收入同比增长 93% 至 11 亿美元。随着我们继续通过优质内容和沉浸式体验与社区互动，我们的活跃用户群增加和付费用户渗透率加深，推动了增长。数字娱乐调整后 EBITDA 为 7.15 亿美元。这代表了 22% 的同比增长，并且可以通过收入增长来控制。在电子商务方面，我们第三季度 150 万美元的 GAAP 收入包括 12 亿美元的 GAAP 市场收入同比增长 151% 和 3 亿美元的 GAAP 产品收入同比增长 82%。强劲的业绩表明电子商务的渗透率不断加深，以及我们抓住重要增长机会的能力。电子商务调整后 EBITDA 亏损为 6.84 亿美元，因为我们将继续投资以充分把握市场机遇。我们仍然致力于继续以审慎和可持续的方式进行投资，并发展生态系统以更好地为我们的用户服务。数字金融服务，GAAP 收入为 1.32 亿美元，较 2020 年第三季度的 1440 万美元同比增长 818%。增长主要是由于我们继续扩展我们的服务组合而增加了牵引力。调整后 EBITDA 亏损为 1.59 亿美元，而 2020 年同期亏损 1.49 亿美元。这主要是由于我们继续努力推动更多审计采用。回到我们的综合数据，我们确认 2021 年第三季度的非经营性净亏损为 1300 万美元，而 2020 年第三季度的非经营性净亏损为 7400 万美元。我们第三季度的非经营性亏损2021 年的收入主要是由于我们的可转换票据的利息支出，部分被外汇收益抵消了。我们在 2021 年第三季度的净所得税费用为 1.01 亿美元，这主要是由于我们的数字娱乐业务中确认的企业所得税和预扣税。商业。因此，2021 年第三季度不包括股份补偿的净亏损为 4.48 亿美元，而 2020 年同期为 3.46 亿美元。因此，让我把电话转给 Min Ju。闵菊松谢谢你，福雷斯特和托尼。我们今天在座的管理团队 Forrest、Tony 和 Yanjun 现在已准备好开始提问。操作员。这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-16 19:17

Airbnb2021年Q1业绩电话会议分析师问答（下）

们展示，我知道您想去-我们将在7月补给法国。但是，如果您9月份去了，就可以得到-您可以节省很多钱，因为那里的人少了。或者，我们可以指向您而不是在巴黎，我们可以指向您到布列塔尼或其他社区。因此，我认为我们有很多机会将需求指向我们有可用供应的地方，这将使我们能够稳定地增加入住率。这意味着我们不需要随收入增加而线性增加供应。我们可以从现有的供应中获得更高的生产率。戴夫，我不知道您是否想接受ADR。戴维·斯蒂芬森是的。我们的第一季度ADR同比增长35％。那是在第四季度同比增长13％之后。ADR增长的主要驱动因素是混合。美国的反弹较早，其平均日利率较高。它已经出现在非城市的整个房屋甚至更大的房屋中，并且平均而言，每个房屋的平均房价都更高。因此，我们看到的大多数ADR来自混合。当您实际上在一个高度受限的时间段内查看一些高度受限的市场时，我们发现那里存在一些定价压力，这些压力会推动ADR利率上升。因此，绝大部分是由混合驱动的。布赖恩·切斯基我想说的另一件事是-是的，我要说的另一件事是，随着对Airbnb的需求增加，这也可以相应地增加供应。同样，我们在S-1中发布的一件事是，2019年我们新的可用主机中有23％是来宾。在2020年以Airbnb的客人身份开始使用的新的可用主机中，这一比例增加到了28％。因此，我们还认为，有一个非常有趣的飞轮，我们可以在此找到需要的地方。我们有足够的力量继续添加主机，但是我们也可以将访客转换为主机。随着这个数字的不断增长，这对我们来说是另一个巨大的杠杆。布伦特·希尔（Brent Thill）戴夫，我不知道下周将有近5亿股的最终解锁，您可以添加任何颜色。我知道不是所有的人都有资格。但是有什么办法可以构架呢？有人担心这种解锁及其含义。您能给我提供周围的任何颜色会有所帮助吗？布赖恩·切斯基是的。戴夫，你回答吗？戴维·斯蒂芬森当然。很明显，我们的解锁是在星期一进行的。为了确保我们为解锁做好准备，我们要做的关键是做我们一直在做的事情，即提供出色的结果，交付超大的总预订价值收入并为盈利能力。因此，除此以外，我可以在星期一进行解锁时使用的颜色不多。布赖恩·菲茨杰拉德我们想问一下您是否可以告诉我们您在体验方面看到了什么，那里的供应动态，在线与离线，那里的旅行转换率的联系，任何有经验的东西？布赖恩·切斯基是的。非常感谢您的提问。所以这就是我对体验的看法。当我们在2020年初回来时，我真的以为经验将是去年的突破性一年。事实证明，大流行是经历非常艰难的一年。我们不得不搁置产品。我们对长期的经验仍然非常非常乐观。我们仍然看涨的原因之一是，留下有经验的五次点评的客人所占的百分比更高，并且仍然高于留下五星级评论给房屋的客人所占的百分比。但是大流行是经历的艰难时期。因此，我们推出了在线体验，这是不离开客厅就可以体验的一种方式。我认为在未来几年中，成功的经验将是成功的，因为替代方案越来越少。可以全负荷运营的大众旅游运营商，酒吧，休息室和餐厅越来越少。因此，我们确实认为存在一个窗口，并且我们正在此窗口上进行漫长的工作。朱Ju 好的。所以Brian，我上周向您的一位竞争对手问了同样的问题。因此，我会对您的观点感兴趣，这可能更多是宏观方面的考虑。因此，至少在美国，消费者储蓄率可能处于自第二次世界大战以来的最高水平。我想所有这些都需要一段时间才能扩展到正常水平，这提出了未来几年消费者支出可能加速增长的情况。希望所有这些美元的可能目的地之一将是旅行。因此，我知道这是恢复的初期，但是，我想您会看到更大的意愿，例如升级到价格更昂贵的Airbnb，或者总体上在我们恢复的过程中加快步伐？布赖恩·切斯基很好的问题，斯蒂芬。让我告诉你到目前为止我们所看到的。其中一件事情是我们在年初进行了旅行调查。我们调查了美国的人们。我们还调查了世界各地的人们。在我们的调查中，我们发现出门在外的人们最想念的是旅行，而不仅仅是餐馆，酒吧，体育赛事，音乐会。人们错过的旅行方式不是商务旅行。这不是大众旅行，而是去拥挤的目的地。实际上，这只是与他们在大流行期间看不见的人共度时光。我认为我们通常只是向往被剥夺的东西。旅行和与人相处的时光被我们带走了。现在关于您的问题，我们会看到人们在升级吗？正如我们所提到的，我们已经看到美国的平均日费率有了实质性的增长。这确实使我们有一种消费意愿。也许是另一种说法，也许是在大流行之前，人们在城市预订一室公寓。现在，我们看到的是预订整个房屋（通常是更多卧室）的人数有了很大的增长，每次预订的客人数量已大大增加。因此，相应地，人们花了更多的钱。我认为，随着其他地区的恢复和城市的恢复，这种趋势当然会在一段时间内恢复正常。但是我确实认为我们将看到持续的信心，这是毫无疑问的。迪帕克·马蒂瓦南（Deepak Mathivanan）只是几个快速的。那么，首先，您能否谈谈预订窗口趋势对第二季度和下半年的影响？目前，欧洲和北美等市场已经有很多夏季预订。那比平常早吗？还是这意味着复苏被某种能力所拉动？只是想知道您现在是否可以对此提供一些见解，然后是第二个问题，不确定是否已经有人问过。您如何看待主持人针对性数字营销计划的投资回报率？这些在表演频道上吗？您可以在其中添加的任何颜色都很棒。布赖恩·切斯基是的。戴夫，你为什么不回答这两个问题。戴维·斯蒂芬森当然。因此，关于预订窗口，很明显，我们看到的是2020年的预订窗口，对吗？人们不愿旅行。他们只有在对旅行有高度信心的情况下才开始预订。我们在21世纪第一季度初在这里看到的是预订窗口已扩大。在3月份，我们实际上看到的预订窗口与2019年3月的窗口保持一致。因此，这些窗口正在扩大。我认为您所看到的仍然是对美国的信心，因此与欧洲相比，美国的旅行意愿和预订窗口的范围进一步扩大。但是我们开始看到我们的欧洲业务有了更大的加速。自从年初以来（包括到4月和5月），欧洲之夜每年的每个月都在以逐年增长的速度增长。而且我们看到随着法国的封锁之类的事情被取消。在英国首相宣布计划于2月份退出锁定计划之后，我们开始看到欧洲有更多的加速行动。因此，预订窗口的趋势是积极的，并给我们带来了下半年我们将看到的鼓舞。但是我们只需要看看后半段欧洲的锁定和其他类型的旅行限制是什么样子。然后，关于主机的投资回报率和有针对性的数字营销，这是我们拥有的杠杆之一。当我们针对主机进行数字营销时，它将是在我们知道供不应求的特定领域以及我们希望重点关注的领域。我们为通过该渠道获得的主机的价值确定了该投资的回报。这是一个渠道，但不是唯一的渠道，也不是主要的渠道。再次，最重要的是要退后一步并教育人们有关托管的好处，然后在他们开始考虑托管后使他们更容易托管。凯文·科佩尔曼（Kevin Kopelman）快点，您能为我们提供与2019年相比的今年取消率趋势的最新信息吗？我认为平均挂牌价格比过去更加灵活吗？布赖恩·切斯基别客气。戴夫，你想把这个拿给凯文吗？戴维·斯蒂芬森当然。因此，取消率显然在2020年与2019年相比有大幅提高。它们已经开始放缓，因此依次低于2020年的水平，但与2019年相比仍处于中等水平。因此，我们看到的回报比平常多一些，但与历史水平的回报率并不完全相同。汤姆·怀特我只有一个人可以跟进ADR，尤其是您对下半年的期望。我知道这封信中有一些颜色，但是您是否可以对复苏与某些结构性较低的ADR市场，城市和跨境复苏之间的所有不同动向展开思考。只是好奇地想知道您对后半网如何发展的想法，您认为呢？布赖恩·切斯基谢谢，汤姆。戴夫，我给你这个。戴维·斯蒂芬森当然。是的，我认为最好的办法实际上是看一下我们在收益电话会议中给出的一些指导数字，即我们基本上期望的数字，因为在下半年很难获得可见性。我们对即将到来的反弹充满信心。所有早期迹象表明它在那里。但是很难精确地确定Q3和Q4将要做什么。因此，我们所做的就是对第二季度的期望有所了解。那就是我们今年第二季度的总预订价值将高于2019年第二季度，我们第二季度的收入率将与2019年相似，我们的EBITDA将为-我们的调整后EBITDA将为盈亏平衡点在今年第二季度略为上升。因此，我认为这些都是关键问题。正如您所说，随着反弹的恢复，反弹的速度将影响这些ADR的组合。而且，我们确实希望ADR会放缓，但是很难准确指出具体的混合方式。布赖恩·切斯基好的。好，谢谢大家，今天加入我们。我只想回顾一下。我们为第一季度的出色表现感到非常自豪。我们相信它们证明了我们的专注和模型的适应性。我们在过去的一年中表明，随着世界的变化，Airbnb可以适应。我认为我们现在已经准备好迎接未来的旅行反弹。随着旅行的返回，Airbnb将准备就绪，我们的房东也将准备就绪。因此，我希望您能在5月24日加入我们，在这里我们将分享有关旅行从根本上发生变化的见解，并宣布12年来最全面的Airbnb服务更新。谢谢，我们再见。这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-16 19:11

下周重磅事件及指标影响前瞻(12月2日至12月8日)

了产出和采购活动的开支。惠誉此前表示，法国和德国宏观经济疲软，可能会影响汽车需求。 IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson指出，欧元区制造业表现疲软，意味着四季度商品生产部门将再次严重拖累GDP数据。从英国脱欧到地缘政治和经贸局势，各方面的不确定性将进一步抑制欧元区国内和出口市场的需求。此外，裁员数据尤其令人担忧，10月欧元区裁员幅度创2013年初以来最大。11月1日公布的美国制造业数据也不及预期，连续数月位于荣枯线下方，可能会强化市场对于全球制造业疲软的忧虑，这可能会推动避险资产走高。纽约时段，投资者需要密切关注美国ISM制造业数据表现。对于美国制造业的前景表现，多方数据印证制造业可能存在潜在疲弱。费城联邦储备银行上周四公布的报告显示，11月份大西洋沿岸中部地区制造业活动从10月份的5.6升至10.4。但该份报告的新订单、就业和出货量指数均下降，显示出覆盖宾夕法尼亚州东部、新泽西州南部和特拉华州的制造业存在潜在的疲弱。纽约联邦储备银行调查报告显示，11月份企业状况指数下降，而制造商对未来六个月的经营状况仍持悲观态度。美联储上周四公布的会议纪要显示，政策制定者认为制造业状况短期内不太可能出现实质性的改善，理由是对全球增长和贸易不确定性有持续担忧。 12月3日周二关键词：澳洲联储12月利率决议、OPEC维也纳会议 11:30 澳洲联储公布利率决议。时间待定 OPEC成员国在维也纳总部开会，之后与包括俄罗斯在内的其他参与减产的产油国举行会议。 12月3日亚洲时段，投资者重点关注澳洲联储12月的利率决议。目前澳洲联储基准利率维持在纪录低位0.75%。分析师普遍预计澳洲联储在12月3日的会议上将保持基准利率不变。从最近澳洲联储委员的言论中可以看出，澳洲联储准备花更多时间来评估此前三次降息产生的影响。鉴于其仍保留明显的宽松倾向，预计2020年澳洲联储将降息两次，到6月现金利率将降至0.25%，且量化宽松QE将在明年下半年开始。另有分析指出，鉴于澳洲联储认为现金利率目标实际下限在0.25%，不再预测澳洲联储明年会实施量化宽松。维持对澳洲联储将于明年2月降息25个基点至0.5%的预测，并在之后停止降息。这意味着现金利率目标不会达到0.25%，因此不会触发引入量化宽松的必要条件之一。对于澳元前景，分析师指出澳元的持续疲软淡化了央行放松货币政策的迫切需要。当前市场行情反映出的预期是，澳洲联储到2020年初再降息25个基点的概率为65%。澳元兑美元在短期内仍面临进一步下行风险。欧洲时段，市场经济数据和消息面清淡，市场的走势更加倾向于技术上给出的方向。纽约时段，投资者重点还是关注美股的走向，其次交易纽元的投资者要关注一下新西兰乳制品拍卖指数的变化情况。交易原油的投资者重点关注OPEC维也纳会议。目前市场对OPEC+采取行动的预期越来越强烈。OPEC+需要深化减产，并将减产延长至2020年6月份。如果不这么做的话，考虑到对2020年上半年石油供应过剩规模的预测，这意味着油价将出现下滑。但是，这些分析师同时警告称，近期油价的反弹可能向OPEC+释放错误的信号，让他们认为不需要深化减产。消息人士称，OPEC产油国已经一致支持在2020年3月到期后延长减产协议的可行性，目前正在讨论延长3个月至6个月的选项。消息人士称，3月后延长协议的期限是目前能确认的事情，但最有可能的是，不会加大减产量；另一消息人士称，在2020年6月以后将会有一个新的会议决定下一步行动。对于油价的后市前景，此前因OPEC延长减产的消息使得油价已经有所反弹，但是考虑到全球经济仍旧疲软，除非OPEC释放进一步支撑油价的信号，否则油价反弹的空间有限。 12月4日周三关键词：中国财新服务业PMI、美国ADP就业、美国ISM非制造业PMI、美国EIA原油库存、加拿大央行利率决议 23:00 加拿大央行公布利率决议。 12月4日亚洲时段，投资者首先关注澳大利亚三季度GDP，该数据会给澳元短线波动带来较大的影响。此外投资者重点还是关注中国财新服务业PMI数据，该数据很可能影响一整日的全球市场风险偏好情绪。分析指出，至去年底，中国服务业占GDP比重超52%，从全球横向比较看是一个相对较低的数字，服务业发展仍有巨大空间，这也是应对经济增长下行压力可努力的重要方向。当前中国经济结构转变的重要内容之一是加快服务业发展。按照中国现在GDP和国民经济发展状况，服务业占GDP的比重可到60%甚至更高。欧洲时段，投资者主要关注欧洲的Markit服务业PMI数据，不过该终值数据对市场影响可能相对有限。纽约时段，投资者密切关注美国ISM非制造业PMI。尽管相比制造业而言，非制造业更好地应对了全球需求放缓带来的经济阻力，但不利因素仍然对该行业产生了负面影响。总体指数自2018年末达到峰值以来维持下降趋势，目前处于三年低位。但令人鼓舞的是，非制造业总体业绩仍处于扩张领域，尽管恶化的趋势与增长的显着放缓相一致。此外ADP就业数据也是向来交易者关注的对象，因为该数据可能会给周五非农就业报告提供一些指引。交易加元的投资者还要密切关注加拿大央行利率决议。分析指出，随着经济产出放缓，加拿大央行可能在12月下调基准利率。另有分析预测，加拿大央行将在明年早些时候降息，但市场尚未合理消化这一预期。加拿大央行似乎不太担心降息带来的金融不稳定风险。加拿大央行行长波洛兹表示，更严格的抵押贷款融资规定降低了家庭债务再次大幅增加的可能性。加拿大央行副行长指出，在全球不确定性日益加剧的情况下，对金融稳定的风险不能自满，需要有适当的保障措施。虽然加拿大经济总体表现良好，并且更严格的监管法规稳定了金融脆弱性，但该国的债务水平仍然很高。如果全球利率保持低位，那将使该国经济更容易受到经济冲击的影响。交易原油的投资者当然不能忽视EIA原油库存数据给油价带来的影响。美国原油库存近期不断增加表明美国原油市场需求低迷，同时也可能是原油开采商为接下来的冬季原油需求旺季做准备。 12月5日周四关键词：美国工厂订单、美国耐用品订单 12月5日亚洲时段，投资者稍加留意澳大利亚的商品和服务贸易帐数据，然后重点关注中国市场的表现。欧洲时段，投资者主要关注欧元区的两项经济数据。零售销售月率和季调后GDP终值，料这两项数据会给市场带来短暂的影响。纽约时段，市场又迎来一系列美国经济数据的考验。投资者重点关注工厂订单和耐用品订单两项数据，这两项数据的表现会给金价等品种的短线走势带来影响。当然投资者更应该关注美股的走势，从而把握市场风险情绪变化的方向。 12月6日周五关键词：加拿大就业数据，美国11月非农就业报告，美国钻井平台数据 12月6日亚洲时段，投资者主要关注中国市场的表现，把握市场情绪的方向。欧洲时段，投资者稍加留意德法两国的数据，料在晚间非农数据公布之前市场波动也会非常有限。纽约时段，市场迎来本周行情走势的高潮，投资者将会迎来一月一度的非农就业报告。该报告很可能会给市场带来较大影响。从今年非农数据的表现来看，虽然10月份非农数据新增就业人数表现超预期，但整体来看非农数据的表现并不乐观，新增就业人数绝对水平不高，低于特朗普上任以来新增就业人数的均值，同时还出现了如2月和5月新增较低的情况。而从就业结构上来看，当前美国就业结构同样存在问题，新增就业主要集中在低薪岗位。然而美联储对于美国就业市场的看法是表现强劲，但从制造业PMI就业分项来看，美国制造业就业形势仍然严峻。上周美联储褐皮书发表了对美国经济的最新观点。在整体经济活动方面，美联储指出，从10月到11月中旬，经济活动温和增长，与上一个报告期的增长速度类似。在就业和工资方面，美国各地的劳动力市场依然吃紧，但整体就业人数继续小幅上升。部分地区专业技术服务和医疗保健领域的就业增长相对强劲。晚间除了非农就业报告，加拿大的就业数据也值得关注，美国就业数据和加拿大数据同时公布，这往往给美元兑加元的走势带来较大的影响，投资者应该密切关注该货币对的走势。 12月7日周六无重大数据 12月8日周日，稍加留意中国贸易帐数据即可

老虎证券04-16 18:18

甲骨文公司2022Q2业绩电话会分析师问答

西非的 Orange、新加坡、阿联酋、法国的新地区的合作，我可能会错过一些。但显然有需求。否则，我知道 Safra 不会进行这些投资。但是，当一个新的竞争对手发布 – Larry，当您的主要竞争对手发布超过 200 个服务堆栈时，我们应该期望您建立堆栈在功能上的竞争与继续扩大现有服务的范围吗？谢谢。劳伦斯·埃里森再说一次，我们有很多其他人没有的东西。我们有应用程序。所以 - 但我知道你想谈论这个。是的，您想谈论基础设施。我们认为它们是两个独立的业务，但当然，它们不是。我的意思是每个运行 Oracle ERP 的人都在他们的 ERP 数据之上构建数据仓库。他们可能正在将其与 Salesforce 数据混合在一起。他们正在做所有这些事情。他们正在结合大型应用程序客户。例如，美国银行正在结合运行我们的应用程序和围绕这些应用程序构建定制应用程序。所以这对我们这些其他基础设施客户来说是一个巨大的机会，其他基础设施提供商没有。我们经常讨论，我们是要支持10个数据库，还是要支持30个数据库？我们是否想要拥有比方说亚马逊拥有的每一项服务？我认为我们的观点是我们想要一些非常好的选择，但不是菜单上的每一个选择。我们希望拥有所有流行的数据库，而不是一些晦涩的数据库。所以我们不会尝试匹配他们所做的每一件事。然而，我们将拥有他们根本没有的开发环境。因此，如果您在 Fusion ERP 之上、Fusion HCM 之上或 NetSuite 之上构建数据仓库，我们有一整套工具可以让您在我们业务的基础架构方面轻松完成。所以我们有一些 - 我们有 - 我们拥有所有流行的东西。我的意思是很明显，你有 Kubernetes 之类的东西。我们有 Postgres 和流行的数据库。我们有 MySQL，但我们的 MySQL 版本比 Amazon 的 MySQL 版本好得多。它要快得多。我的意思是由于 HeatWave，速度提高了 10 倍以上。我们有这个查询优化器，他们根本没有。所以我们的想法是看最流行的产品有推荐的开发环境和推荐的系统，能够做他们根本做不到的事情。我认为另一个 - 让我提到我们的战略与他们的战略的这些根本差异之一。他们正在建设少量非常非常大的数据中心。我们的策略是建立大量更小、更便宜的数据中心。我们认为这会显着提高可靠性。我们不会让这个巨大的数据中心倒闭。它减少了事情发生时发生的爆炸半径。下降的越少。它使我们能够进入一些较小国家的主权国家，他们不能——永远负担不起放置数据中心的费用。而且我们不能在关心的主权国家放置一个，而是两个，一个主数据中心和一个备份数据中心数据主权。我们可以放一个完整的云。我的意思不仅仅是数据库云。我的意思是像日本 NRI 这样的客户提供完整的云。我们做到了这一点 - 我们放置了一个主要和一个备份。所以我们可以——如果人们想要运行云，如果一家大型金融机构想要在他们的防火墙内、他们的数据中心内运行我们的云，我们可以做到。该云与我们在公共场所运行的云有何不同？根本不会有什么不同。我们可以把它做得足够小，以便我们可以将它安装到他们的数据中心中。没有其他人可以做到这一点。所以我们认为——然后让我以一个注释结束，我将引用一家非常大的电信公司的说法，该公司使用我们的云和所有其他三个北美云，谷歌、亚马逊和微软。该说明基本上是说，我们注意到有关甲骨文的一件事，甲骨文的云是它永远不会停机。对于其他任何云，我们都不能这么说。我们认为这是一个关键的差异化可用性。另一个关键的区别是安全性，我们拥有——实现安全性的唯一方法，我向你保证这是真的，是通过自治。如果有人在部署和修改您的系统，他们可能会犯错，从而暴露您的数据。我们能够解决这个问题的唯一方法是让人类脱离等式。没有人类，没有人为错误，没有人为恶意。所以我们认为我们有很多不同之处。我们将能够非常、非常有效地与安全性、可靠性、应用程序和基础设施自主性的组合以及其他一些其他人无法做到的其他事情进行竞争。布拉德·泽尼克拉里，这很有帮助。再次谢谢你，恭喜。劳伦斯·埃里森我不会再有那么久的答案，永远。萨夫拉·卡茨布拉德，你不会相信这一点，我还有更多要补充的答案。因此，首先，您错过了几个数据中心，其中最重要的是以色列、法国和意大利的另一个数据中心。但真正的答案是这样一个事实，我相信你已经看到 Gartner 的记分卡，我们今年实际上超过了谷歌，并且高于一年前在这方面比我们更久的微软。但此外，该记分卡甚至没有衡量我们处理超大型数据库的能力，当然，我们在所有其他超大规模数据库中的表现独一无二。所以这一切都非常有趣，但是除了基础设施领域的应用程序之外，我们还有一些他们无法处理的事情。这让我们处于令人难以置信的位置，这就是客户来找我们的原因。好的，布拉德·泽尼克太感谢了。操作员我们的下一个问题来自 Barclays Capital 的 Raimo Lenschow。雷莫·伦肖嘿。感谢您提出我的问题，并祝贺我。我想回到 ERP，对此我深表歉意。但我记得我以前在这个行业工作的时候，拉里，改变一个 ERP 系统就像做根管治疗的志愿者。有点，你尽量避免它。但如果我看看现在的数字，我认为 NetSuite 是我见过的最强大的角色。Fusion ERP 正在加速发展。那么，就压力或现在这样做的意愿而言，该行业正在发生什么？谢谢你，再次祝贺。劳伦斯·埃里森是的谢谢你。我认为我们花了很多时间来自动化我们的安装。安装产品，使配置变得非常容易，我认为我们的咨询基础设施，我们产品的实施者现在更有经验了。产品已经好很多了。人们的经验更丰富了。客户自己变得更有经验。因此，将其中一项放入其中的成本急剧下降。投入的时间，显然与成本有关，也急剧下降。过去的方式与现在的方式没有可比性。嗯，过去客户购买自己独特的计算机配置并对 ERP 系统添加一些修改并在一段时间内安装它的方式 - 我的意思是，在当时，SAP 实施采用这种方式并不罕见五到七年。我知道这听起来很疯狂，但其中一些花费了数十亿美元。现在对于一家中型公司来说，六个月让您继续生活并不是不合理的——也许不是您的整个业务，但财务和采购以及您的大部分业务，我们可以非常非常快地开始生活低成本。所以这只是一个完全不同的世界。然后我要再提一次的另一件事。不鼓励客户继续构建自己的扩展。如果您需要扩展，请告诉我们您需要什么，也许我们可以在即将发布的版本中将其安排在下一季度或两个季度。这是一个根本不同的模型。让我们白手起家做这件事比尝试自己做要便宜得多。雷莫·伦肖完美的。谢谢你。肯·邦德下一个问题，请。操作员我们的下一个问题来自摩根士丹利的 Keith Weiss。基思·魏斯优秀的。感谢您提出这个问题，伙计们，以及非常令人印象深刻的季度。我认为布拉德早些时候有一个非常好的观点，即投资者越来越多地关注您的资本支出意图，坦率地说，将数据中心数量视为甲骨文增长的领先指标。所以我希望你能更新我们的信息。也许深入研究数据中心方面，容量扩展不仅仅是数据中心扩展。您也可以在数据中心内进行扩展。您能否帮助我们思考我们应该如何考虑通过数据中心扩展和扩展现有数据中心来交付的总体容量，以真正获得您正在进行的所有这些投资？萨夫拉·卡茨我想我会接受的。我将开始。嗯，首先，公共数据库数据中心是我们宣布已启动并运行的数据中心。当然，我们还有很多即将到来的。正如 Larry 所说，我们还为某些客户设立了一个私人区域。但除此之外，我们还对政府进行了大量投资，尤其是美国政府为重点的数据中心。我相信你已经看到我们被邀请提交 JWCC。我们还拥有不同安全级别的数据中心，以满足其他国家/地区的不同政府要求。而那些，我们通常不会公布，所以你看不到那些。您所看到的事实是，我们先于收入进行投资，并且在看到收入潜力时进行投资。我们一直在走上正轨。所以我们对此感觉非常好。我们刚刚继续确保我们有能力为客户服务。一些客户从一个数据中心开始，当我们在他们的国家/地区开设时，他们会转向那些。这对我们很有效。正如我全年所指导的那样，我们在全球范围内有很多需求，您将看到我们进行这些投资。基思·魏斯好的。超级有帮助。谢谢你。操作员我们的下一个问题来自 Mark Moerdler 和 Sanford Bernstein。马克·默德勒非常感谢你。我将跟进关于 OCI Gen 2 的讨论。甲骨文的专用区域似乎是相当独特的产品和混合云的不同旋转，最大的超大规模提供商不提供。您能解释一下您如何能够以良好的利润率成功交付，以及为什么其他人不能吗？你能告诉我们你认为这个机会有多大吗？谢谢。劳伦斯·埃里森是的，我会尝试一下。好吧，每个人都说我们参加聚会迟到了。所以我们看到了其他人建造的东西。事实上，我们构建了两个版本的云，对吗？我们构建了第 1 版，对此我们不太满意，然后我们构建了第 2 代云。我们决定的一件事是，当我们有机会重新设计它时，我们很敏感——我们需要为政府提供特殊的超高安全区域。我们需要建设大量的数据中心。建造大量数据中心的魔力是双重的。一种是将软件压缩到少量服务器。但事实并非如此。能够在没有人或很少人的情况下运行许多较小的数据中心真的是一门艺术。想想埃隆马斯克用他的卫星系统做了什么。为什么他能够建造一个低地球轨道卫星系统，而不是其他人？许多其他人已经尝试过，但没有其他人能够做到。因为他想通了——他构建了管理数千颗卫星的软件。没有其他人可以做到。NASA 做不到。其他人做不到。这就是他们过去失败的原因。我们用于部署和管理大量数据中心的自动化软件是非常不同的软件，您可以构建它来管理拥有很多人的少数超大型数据中心。所以我们更加依赖自动化来做到这一点。Safra 知道这一切，因为这并不容易。我们花了一段时间。我们有点担心，我们做出了很多承诺。我们能够兑现所有这些承诺的唯一方法是拥有完全自动化的无人值守数据中心、云数据中心。而我们——团队在优先考虑自动化方面做得非常出色。而自动化软件使我们能够拥有大量的数据中心，而不是少量的大型数据中心。这只是一个不同的——它是一套不同的软件来完成它，管理它。马克·默德勒这很有意义。萨夫拉·卡茨 Larry，我还想评论一下真正是完整云的私有数据中心，但针对客户。所以这只是... 劳伦斯·埃里森是的，很多人都在谈论——他们在谈论——我认为这很有趣。我听到人们谈论混合云。所以混合云意味着有人的公共云。然后你的数据中心里的任何东西都是混合的。这是荒唐的。那不是云。人们说，嗯，这是最常见的云，无论你得到什么，加上一些指向公共云的链接。那不是混合云。我们提供相同的硬件、相同的自动化软件。我们将放置一个区域。它运行我们所有的应用程序，它运行我们所有的服务，100%。我们会将其放入您的数据中心。我们现在可以这样做，因为我们可以运行它——我们有自动化软件可以在防火墙后面的地板上运行它。我们可以建立那个。所以这是真的。因此，我们的混合云概念基本上是相同的，但它位于防火墙后面的数据中心楼层，具有高速网络互连，在那里您感到舒适并感到安全，比在公共云中更安全。这是它唯一的混合体。否则，它是完全一样的。您可以将工作负载从公共云移动到您的私有区域，然后从您的私有区域移回到公共云中。除了安全保护和私有数据中心的一些防火墙之外，它们在各方面都是相同的。那是真正的混合云。其他人没有。马克·默德勒这很有意义。我真的很感激并祝贺季度的强劲表现。劳伦斯·埃里森谢谢你。操作员我们的最后一个问题来自瑞士信贷的 Phil Winslow。菲利普·温斯洛嗨，大家好。感谢您提出我的问题，并祝贺一个伟大的季度和前景。在一个有很多数字跳出的季度中，我的意思是，对我来说跳出最多的是许可证的同比增长。我不得不回到九年前的模型中才能找到一个实际上比这个更高的季度。很明显，当我考虑 Oracle 许可时，我假设它是由数据库业务驱动的。然后当你想到这一点时...... 劳伦斯·埃里森顺便说一句，我很高兴你这么说。就是这样。我想说的是，考虑一下。我的意思是 Salesforce.com 的 Marc Benioff，他们完全在 Oracle 上经营他们的业务，他们的云业务。现在人们说，嗯，这不是云收入。您只需许可该收入。嗯，它是运行所有 Salesforce 云的 Oracle 数据库。我们不计算——你是对的，我们不把它算作云收入。我们将其视为许可收入。但这是现代云应用程序吗？我认同。但同样，许可证的事情是由在一些非常大的云中使用我们的数据库驱动的。菲利普·温斯洛那太棒了。这部分回答了我的一个问题。但是，当您考虑该许可证和您的示例时 - 例如，像 Salesforce 加上云服务和您在那里看到的加速，我的意思是整体业务似乎在第二季度甚至与第一季度相比都在加速。如果我们考虑该领域的其他一些较小的竞争对手，他们也看到了加速发展。所以我想我的问题是数据世界和数据基础设施堆栈中似乎发生了一些事情。很明显，当 Oracle 以这些百分比按照您的规模移动时，肯定会发生一些事情。那是什么？您如何看待这些驱动因素的可持续性？萨夫拉·卡茨拉里，要么是你要么是我。我们将讨论数据。我的意思是听着，这不是新消息，因为正在发生的事情是从数据中获取洞察力，能够捕获大量数据并对其进行分析。当然，这即将到来，而且大部分都在 Oracle 中。我们是能够满足高性能、高可靠性要求的人。Oracle 数据库还在继续增长。但除此之外，我们还有其他技术也做得很好。Java 仍然非常强大，它是领先的应用程序开发环境。但请记住，当人们购买 Oracle 数据库许可证时，他们可以将这些许可证带到我们的云中，这是一种非常经济的运营方式。事实上，正在发生的是大量数据呈指数增长。当它是重要数据时，尤其是您想用于分析、数据仓库和交易的数据时，十有八九会选择 Oracle。所以这对我们来说非常棒。当然，随着越来越多的企业数字化，这只会吸收更多我们的技术。劳伦斯·埃里森是的。我想说的是，随着 SAP 将他们的应用程序迁移到云中的 S/4HANA，他们执行我所谓的托管和云计算。这些 SAP 数据库中的绝大多数不运行 HANA。超过 95% 的人仍在运行 Oracle。即使迁移到云，这对我们来说也是一项大业务。我的意思是亚马逊的客户已经获得了 Oracle 数据库许可，并且他们在云中运行这些 Oracle 数据库许可。因此，许可并不意味着内部部署，许可也不意味着云。这有点 - 这是一个混合包，对吧？部分许可收入和大部分新的许可收入正在流向云。菲利普·温斯洛伟大的。谢谢你，拉里。肯·邦德本次电话会议的电话重播将在投资者关系网站上提供 24 小时。感谢您今天加入我们。有了这个，我会将电话转回 Erica 以结束。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券04-16 18:09

启明医疗旗下创新器械TriGUARD 3(TM)达成主要安全终点

影响，TriGuard 3TM在德国，法国等欧洲主流国家销售仍迅速上升。今年三季度，已新开14家医疗机构采购，预计今年内销售量达到数百套。 TriGUARD3TM是全球首个也是唯一一个，通过覆盖整个升主动脉弓的设计来预防脑栓塞的脑保护装置。相较于已经上市的另一款产品，TriGUARD3TM完整覆盖三条通向大脑的动脉，可以最大程度降低TAVR和其他心血管手术过程中出现的脑损伤风险，有效预防围术期卒中事件，对脑组织进行全面保护。除TAVR手术外，TriGUARD 3TM还将在启明医疗主动脉修复产品Leaflex的临床研究中提供脑保护。中国医学科学院阜外医院主任医师、博士生导师吴永健教授表示，“TAVR术中脑保护的发展前景广阔，对于临床有重要的实际应用价值，期待TriGUARD3TM在中国尽快开展临床研究，造福患者。” （完）

老虎证券04-16 18:00

财经早餐2019年10月15日星期二

国9月CPI、PPI 4、14:45 法国9月CPI 5、16:25 2019年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德发表讲话 6、16:30 英国央行行长卡尼、副行长兼审慎监管局CEO伍兹等在英国议会财政委员会就央行的金融稳定政策作证 7、16:30 英国央行公布10月金融政策委员会会议纪要 8、16:30 英国9月失业率 9、17:00 德国10月ZEW经济现况指数、经济景气指数 10、17:00 欧元区10月ZEW经济现况指数、经济景气指数 11、20:30 美国10月纽约联储制造业指数 12、21:00 IMF召开全球经济预期发布会宏观 1、国务院领导人主持召开部分省政府负责人经济形势座谈会时强调，当前经济下行压力持续加大，实体经济困难突出。要把稳增长、保持经济运行在合理区间放在更加突出的位置，增强经济发展韧性，顶住经济下行压力；要落实好已出台的减税降费、降低融资成本等各项政策，灵活运用宏观政策逆周期调节工具，做好政策协调联动，加强预调微调。 2、国务院领导人表示，要发挥地方政府专项债券作用，带动民间投资，加快补短板、调结构、惠民生重大项目建设，扩大有效投资；支持促进中西部承接产业转移；培育拓展新的商品和服务消费增长点；积极发展工业互联网，聚焦市场需求推动大中小企业协同开展“双创”；细化落实就业优先政策，确保养老金按时足额发放，努力保持“菜篮子”产品、生活必需品价格基本稳定。 3、国务院领导人考察三星（中国）半导体时表示，欢迎各国高科技企业继续在华扩大投资，我们将严格保护知识产权，对在中国注册的中外各类所有制企业一视同仁；高科技合作一定会带来高附加值回报。 4、中国9月出口（以人民币计）同比降0.7%，预期增1.5%，前值增2.6%；进口降6.2%，预期降2.3%，前值降2.6%。前三季度出口同比增5.2%，进口降0.1%，贸易顺差2.05万亿元，扩大44.2%。 5、继全面降准9月16日实施后，对部分城商行的定向降准将于10月15日首次实施，释放资金500亿元。 6、央行10月14日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期。当天资金面有所收敛，Shibor多数上行。隔夜品种上行34bp报2.5550%，7天期上行6bp报2.6510%。 7、香港金管局宣布：香港适用的逆周期缓冲资本（CCyB）比率由2.5%下调至2.0%，即时生效。 8、据经参，据了解，推进贸易高质量发展的指导意见有望于近期发布，将进一步支持企业技术改造、技术创新，打造品牌、提高质量。另外，针对企业在技术升级中遇到的研发资金压力和风险，更多信贷财税支持政策正在酝酿，有望陆续落地。国内股市 1、上证指数收报3007.88点，涨1.15%；深成指报9786.64点，涨1.24%；创指报1679.38点，涨0.75%。万得全A涨1.29%，两市成交额5351亿元，较上一交易日放大近800亿。金融板块全面爆发，银行股暴涨，券商股集体拉升，科技股普遍回暖。 2、北向资金净流入逾27亿元，净买入美的集团5.45亿元，买入立讯精密、云南白药逾2.8亿元；海康威视遭净卖出超4亿元，上海机场、长江电力亦遭卖出逾2亿元。 3、恒生指数收盘涨0.81%报26521.85点，连涨三日，国企指数涨0.53%，红筹指数跌0.08%。全日大市成交903.47亿港元，前一交易日为986.24亿港元。医药股领涨。中国台湾加权指数收盘上涨1.63%，报11066.95点。 4、科创板上市委：普元信息、威胜信息首发过会；华特股份、紫晶存储首发10月23日上会。 5、证监会：国轩高科、桐昆股份、天汽模、香飘飘、博敏电子、鹿港文化、百川高科、深南电路、明阳智能、日月重工、晨光生物可转债事项10月18日上会。 6、逾20家上市券商公布母公司9月业绩，有7家券商营收超过10亿元，5家净利润超5亿元，中信证券以预收17.5亿元、净利7.2亿元的成绩笑傲群雄；华泰证券营收14.17亿元反超国泰君安排名第二位，净利润为5.1亿元；国泰君安营收环比腰斩至12.66亿元，净利润则下降超70%。 7、招商局集团到茅台集团考察交流，茅台集团副总经理杨建军表示，希望双方在茅台金融布局、海外投资以及茅台酱香系列酒、子公司优质产品海外营销等方面，建立良好的战略伙伴关系。 8、贾跃亭债务处理小组表示，贾跃亭90%以上债务都是替公司担保的债务，截至目前已替公司偿还债务超30亿美金，待偿还债务总额约为36亿美金，减去已冻结待处置国内资产以及可转股的担保债务，债务净额约为20亿美金。 9、法拉第未来（FF）声明称，贾跃亭申请个人破产重组将彻底解决其在国内的债务问题，对公司的股权融资和未来IPO将带来积极的帮助。法拉第未来CEO毕福康称，FF实际控制权不再掌握在贾跃亭个人手上，预计在明年一季度完成下一轮融资，然后再过12-15个月进行IPO。 10、证券业从业资格考试大纲再迎修订，新增券商信息技术管理章节，并在经纪业务规范中新增科创板内容。 11、海尔生物公告，根据初步询价结果，本次发行价格确定为15.53元/股，此价格对应的市盈率为：发行前32.41倍，发行后43.21倍。海尔生物将于10月16日进行网上、网下申购。 12、【上市公司重要公告】全新好实控人或变更；浙商中拓控股股东拟注入海运资产；ST罗顿实控人李维被立案调查并采取留置措施；雏鹰退：10月15日为退市整理期最后一个交易日；群兴玩具第一大股东拟减持不超6%；水晶光电拟遭减持不超5.98%；顺丰控股拟遭元禾顺风减持不超3%；苏宁易购第三季度业绩预增超75倍；北京文化三季度业绩预计暴增约80倍；乐视网三季报预亏超百亿，计提乐视体育、乐视云案件负债约98亿余元；东阿阿胶三季报预降约八成；万达电影三季报预降50%-60%；长安汽车三季报亏24亿元-28亿元。金融 1、公募首批商品期货ETF获批之后，传统黄金ETF或也重新开闸，2015年、2016年上报的此类产品有望近期获得批文。有基金公司人士表示，近期监管层召开了上海金ETF的答辩，商品型基金在加速推进。 2、兴全基金再出爆款！继睿远成长价值创下720亿的天量募集后，兴全合泰首日销售额突破400亿元，提前结束募集并启动比例配售。 3、央行上海总部推出上海地区企业信用报告网银查询渠道，建行上海分行成为沪上首家可使用网银查询企业信用报告的银行。 4、中国银保信发布2018年度保险公司服务评价结果显示，财产险公司中安盛天平财险、乐爱金财险、太平财险、平安财险、人保财险、太平洋财险6家险企获双A评级，人身保险公司中交银康联人寿、太平人寿、太平洋人寿3家险企获双A评级。 5、印度最大移动支付和商务平台Paytm接近从软银和蚂蚁金服融资20亿美元，估值近160亿美元。楼市 1、国务院领导人强调，老旧小区改造光政府“独唱”不行，还要创新体制机制，充分吸引社会力量参与，组成多声部“合唱”；改造后的小区不光要“好看”，关键要“好住”。 2、8月以来，已有建行、农行、兴业、招商、平安、光大等多家银行信用卡中心发布公告，明确对房地产类商户刷卡的限制，其中涉及购房、中介、租房、物业等多项业务。 3、河南悦如公寓被曝千套公寓转手，拖欠业主租金，租客被撵。郑州市政府部门表示，已经将此事交由市房管局、区政府等相关方面共同协调处理。产业 1、国新办发布《中国的粮食安全》白皮书表示，到2020年粮食综合生产能力要稳定在6亿吨以上；加快推进节水供水重大水利工程建设；稳定谷物种植面积，因地制宜发展薯类、豆类、杂粮等作物，继续实施优质粮食工程和“中国好粮油”行动计划；积极稳妥推进粮食收储制度和价格形成机制改革，切实加强粮食仓储物流建设。 2、统计局数据显示，10月上旬生猪（外三元）价格为34.4元/千克，创记录新高，环比上涨16.2%。 3、海关总署表示，为支持国内生猪产业恢复生产，正积极开拓相关进口来源，坚决打击走私猪肉等肉产品的违法行为。 4、中汽协：中国9月汽车销量227万辆，同比降5.2%，为连续15个月同比下降；其中，新能源汽车产销分别完成8.9万辆和8万辆，同比分别下降29.9%和34.2%。 5、财政部答复“支持燃料电池车另设专项资金”建议称，长期执行补贴政策使得部分企业患上“政策依赖症”，难以应对全球市场竞争。中央财政已通过多种途径对燃料电池汽车产业予以支持，当前主要任务是落实好既有政策，目前不宜另设专项资金。 6、文化和旅游部对《在线旅游经营服务管理暂行规定》公开征求意见，对虚假预定、不合理低价游、价格歧视（大数据杀熟）、信用监管等问题都做出具体规定。 7、国家电网发布《泛在电力物联网白皮书2019》称，将在2年内初步建成泛在电力物联网。最终目标是实现电力系统各环节万物互联、人机交互，形成“数据一个源、电网一张图、业务一条线”。 8、国内已有53家视频平台上线“青少年模式”，网络防沉迷工作基本覆盖国内主要网络直播和视频平台。 9、袁隆平表示，第三代杂交水稻技术“潜力很大”，已经取得重大突破，马上就会进行试验田测产，争取实现小面积试验田亩产1200公斤。海外 1、世界贸易组织争端解决机构10月14日在此间召开会议，同意正式授权美国根据世贸组织对“空客补贴案”的最新裁决，对欧盟采取贸易报复措施。 2、美国总统特朗普称，将下令对土耳其官员实施制裁；将会把对土耳其的钢铁关税提高至至多50%；并将会立刻停止与土耳其就价值1000亿美元的贸易协定进行商讨。 3、2019年诺贝尔经济学奖揭晓，获奖者为阿比吉特•巴纳吉（Abhijit Banerjee）、埃丝特•迪弗洛（Esther Duflo）和迈克尔•克雷默（Michael Kremer），以表彰他们“在减轻全球贫困方面的实验性做法”。 4、欧盟首席谈判代表巴尼耶表示，英国愿意在北爱尔兰边界问题上作出让步，但在关税安排方面，双方仍存在巨大分歧。欧盟委员会周二将在卢森堡向各成员国汇报与英国的谈判进展。英国和欧盟的官员周一将在布鲁塞尔继续加紧进行技术性会议。 5、芬兰总理表示，在欧盟峰会前，已没有时间以切实可行或合法的方式达成脱欧协议；我们需要更多时间，需在欧盟峰会后继续与英国进行脱欧谈判。 6、英国央行副行长坎利夫：低利率是一种结构性趋势，未来任何加息都将是有限且渐进的，个人并不希望英国降息至负利率；如果低利率维持时间拉长，需要提高反周期缓冲资金率的效果。 7、英国财政部：在无协议脱欧情形下，政府将迅速采取行动支撑经济；将于11月6日公布预算声明；将启动基建革命；若无协议脱欧，新预算将在数周后公布。 8、德国9月批发物价指数同比减1.9%，前值减1.1%；环比减0.4%，前值减0.8%。国际股市 1、美股小幅收跌，道指跌约30点，思科跌超1%，英特尔跌0.86%，领跌道指。科技股涨跌不一，苹果跌0.14%，特斯拉涨3.7%。截至收盘，道指跌0.11%报26787.36点，标普500跌0.14%报2966.15点，纳指跌0.1%报8048.65点。 2、美国大型科技股涨跌不一，苹果跌0.14%，亚马逊涨0.26%，奈飞涨0.92%，谷歌涨0.17%，Facebook跌0.49%，微软跌0.09%。 3、中概股收盘涨跌不一，阿里巴巴跌1.03%，京东涨0.4%，百度涨0.76%；箩筐技术跌29.11%，斗鱼跌10.2%，流利说跌9.54%，如涵跌8.83%，蔚来汽车跌2.24%；能发伟业大涨516.44%，魔线涨9.94%，趣头条涨5.74%。 4、欧洲三大股指集体收跌。德国DAX指数跌0.2%报12486.56点，法国CAC40指数跌0.4%报5643.08点，英国富时100指数跌0.46%报7213.45点。 5、亚太股市收盘全线走高，韩国综合指数上涨1.11%，报2067.40点；澳大利亚ASX200指数上涨0.5%，报6642.6点；新西兰NZX50指数上涨0.94%，报11026.6点；日本市场因假期休市。 6、在美上市iShares安硕MSCI土耳其ETF收跌3.89%，报22.95美元，创6月17日以来收盘新低。 7、全美汽车工人联合会宣布，将每周生活费调高至275美元，并允许只要工人维持**纠察线，就可以找兼职。 8、拼多多回应腾讯退出母公司股东称，这是正常的变化，和其他上市公司一样，上市后资本市场股东都不在境内上市公司继续担任任何职位。 9、宝马、通用、本田、福特、雷诺等5大汽车厂商将联合研发汽车自动支付，采用区块链技术，自动记录每辆汽车的停车费和高速费等支付信息并完成自动支付，不必使用现金或电子结算。 10、英国网络安全公司Sophos宣布，已同意私募股权公司Thoma Bravo的收购要约。包括债务在内，Thoma Bravo给予Sophos的估值为39亿美元。 11、大众汽车CEO迪斯称，汽车电动化战略不会损害利润率；预计今年将售出近2万辆奥迪e-Tron电动汽车，电动版保时捷Taycan第一年的产量已经销售一空。 12、美国西南航空飞行员联盟的主管：飞行员们预计波音737 MAX飞机可能将于2020年2月份复飞，西南航空已经安排波音737 MAX在1月6日复飞。 13、英国金融时报报道，据知情人士透露，沙特政府预计将在沙特阿美董事会于10月20日宣布上市计划之前批准该公司在国内上市。沙特政府正寻求最早于11月在沙特证券交易所（Tadawul）出售至多3%的沙特阿美股份。目前沙特阿美拒绝对此置评 14、特斯拉公关人士表示，目前尚未获得特斯拉上海超级工厂的量产时间表，网传的消息不真实。此前有多家媒体报道称，特斯拉上海超级工厂将从本月开始量产。商品 1、NYMEX原油期货收跌2.28%报53.53美元/桶，创三日新低。布油收跌2.23%，报59.16美元/桶。分析师表示，油价在缓慢回吐近期涨幅，因对于贸易前景仍持观望态度。 2、COMEX黄金期货收涨0.57%报1497.2美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.78%报17.68美元/盎司。投资者对贸易协议的乐观情绪减退，全球股市下滑也提振金价。 3、伦敦基本金属收盘涨跌不一，LME期铜涨0.41%报5820美元/吨，LME期锌跌0.08%报2417美元/吨，LME期镍跌1.45%报17295美元/吨，LME期铝跌0.17%报1719美元/吨，LME期锡涨0.15%报16550美元/吨，LME期铅跌2.02%报2138美元/吨。 4、国内商品期货夜盘多数下跌。焦炭、焦煤、动力煤分别收跌4.35%、1.60%、1.31%。螺纹钢、热轧卷板分别收跌2.12%、1.78%。铁矿石收跌3.22%。橡胶、沥青分别收跌0.09%、2.96%。 5、海关总署：前三季度原油进口同比增9.7%，猪肉、牛肉等进口量同比增幅分别为43.6%、53.4%；大豆进口量为6451万吨，同比减少7.9%；铁矿石进口量为7.84亿吨，减少2.4%。 6、大商所：自10月15日起，终止已挂牌的纤维板期货FB1912、FB2001、FB2002等10个合约交易，并推迟后续合约挂牌。 7、科威特油长：油价处于50-70美元/桶是可接受的，希望油价更稳定；2020年原油库存增加仍是假设，现在讨论为时尚早；原油需求持续增加。 8、俄罗斯主权财富基金主管：许多俄罗斯投资者对沙特阿美IPO感兴趣，俄罗斯总统普京访问沙特期间将讨论欧佩克+减产协议。 9、印度能源部长：预计到2023年之前，印度将在原油勘探和生产方面投资580亿美元；强烈呼吁财政部将成品油纳入商品和服务税（GST）范围，预计天然气也将被纳入GST。 10、伦敦金属交易所（LME）：周一镍库存减少4428吨，连续第11天下降；铜库存减少4975吨，铝库存增加9400吨。 11、世界钢铁协会：全球制造业疲软且贸易紧张态势持续，钢企今年面临需求和价格的下跌。欧盟的钢企受创最重，欧洲钢企指责美国造成低成本钢材涌入欧洲地区，令当地钢铁行业陷入危机。预计全球钢铁需求增速将从2018年的4.6%放缓至3.9%。 12、芝商所集团（CME）：自2019年11月17日开始，将通过谷歌云平台提供实时期货和期权市场数据。 13、波罗的海干散货指数跌0.42%，报1916点。债券 1、国内债市先抑后扬，国债期货小幅收红，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。银行间现券收益率小幅下行，10年期主要利率债收益率下行1bp左右；资金面有所收敛，回购利率多数反弹，其中隔夜质押式回购加权平均利率大涨逾30bp。交易员称，中美贸易谈判向好影响未消、资金面有所收敛以及中国9月进出口数据超预期下行等因素综合影响，现券期货先抑后扬，市场关注后续将公布的9月金融及经济数据。 2、央行上海总部公告，取消银行间债券市场备案环节中关于合格机构投资者提交债券投资人员的银行间债券市场培训证书的规定，进一步简化备案管理。 3、新京报报道，券商接窗口指导，私募公司债募集资金用途将受限制。9月19日以后受理的私募债，规模超过净资产40%的部分只能用于借新还旧；公私募分别独立按净资产40%测算额度。 4、财政部10月15日将开展15.6亿元国债做市支持操作，期限3年，操作方向随卖。 5、【债券重大事件】中信国安：“15中信国安MTN003”未能按期足额偿付利息；中证鹏元：将东方锆业主体长期信用等级由A+下调为C，评级展望由负面调整为稳定；东方金诚：将博天环境主体及“17博天01”列入评级观察名单；东方金诚：将西王集团主体及“19西集01”等债券列入信用评级观察名单；联合评级：将天广中茂主体评级由“BB+”下调至“B”，评级展望负面；平煤股份：“16平煤01”持有人会议审议通过提前兑付议案；财富证券：收到上交所、深交所纪律处分事先告知文件；中民投租赁控股：公司收到天津证监局警示函；中弘控股：公司收到深交所通报批评处分决定书。外汇 1、在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0669，较上一交易日涨331个基点。人民币兑美元中间价调升2个基点，报7.0725。 2、纽约尾盘，美元指数涨0.12%报98.4580；欧元兑美元跌0.10%报1.1026；英镑兑美元跌0.34%报1.2606；澳元兑美元跌0.26%报0.6776；美元兑日元跌0.01%报108.4050；离岸人民币兑美元涨183个基点报7.0700。

老虎证券04-16 17:58

谁说大象不能跳舞？腾讯单季度营收首破千亿

0,000件文物的数字化。此外，腾讯与法国国家博物馆联合会合作打造数字博物馆项目，让更多用户感受海内外中国国宝之美。 09 券商点评公开信息显示，来自高盛、德意志银行、美银美林等34家券商均对腾讯给出了 “买入”、“增持”等积极评级。中信建投：公司手游及广告业务仍能保持稳定增长，而金融科技业务两年内很有可能成为新的业绩增长点，当前公司仍处于被低估状态，维持公司“买入”评级。光大证券：考虑到游戏及广告行业的行业增速整体下行，且云与企业服务的货币化和盈利能力尚待释放，下调公司20-21年收入预测至4615/5404亿，Non-IFRS净利润预测至1175/1399亿元；新增22年收入/净利润预测6291/1670亿；维持“买入”评级及目标价416港元。安信证券：维持买入-A评级，目标价460港币（不变），基于1.2x PEG、2019-22年EPS CAGR 27%和2020年EPS，对应2020/2021年调整后P/E为32x/25x。我们长期看好公司游戏的研发和运营能力、社交广告变现潜力、to B业务带来的收入和利润空间。我们预计2020/2021年的调整后净利润为1,204亿/1,505亿元，同比增速28%/25%，调整后EPS为12.4元/15.5元（14.1港币/18.3港币）。

老虎证券04-16 17:48

拼多多2020Q2业绩电话会议高管解读财报

资以提高品牌知名度同等或什至更重要。以法国香槟地区为例。香槟酒生产的起泡酒受到严格的管理，必须使用传统方法由一些规定的[听不清]制成，以确保质量始终如一。它的纯正，严谨的声誉捍卫了消费者支付溢价的意愿。同样，在中国，由于其庞大的农业资源，我们看到了机会，可以利用全国各地的地理标志来创造始终如一的高质量产品的新品牌。实际上，我们在湖南省的Duo Duo Farm项目之一正在努力建立一个全国认可的养鸭场。为了达到目的地，农民将不得不标准化和改善其耕作方式。激励农民改善自己的做法，以换取他们的产品获得溢价。而我们作为一个平台，可以在销售量和定价方面为农民提供更多的可见性。我们可以帮助建立意识，并将起源故事推广到市场，包括虚拟实况直播之旅。对质量的认可为开发相关子行业提供了进一步的机会，从销售橙子到制作果酱，从销售桃子到验证生态旅游。我们看到与农民和分销商合作开发其产品品牌的潜力，并利用我们的消费者洞察力来解决其他增值机会。尽管这可能是一段漫长的旅程，但我们致力于对农业和农业技术进行投资，因为这使我们能够真正使所有平台参与者受益。现在，让我将其传递给Tony，讨论我们第二季度的财务业绩。托尼·马静谢谢大卫。截至2020年6月30日的12个月，由于用户参与度的提高和每位用户的支出增加，我们的总交易额从一年前的7,090亿元人民币增长了79％至1.27万亿元人民币。我们以与其他行业参与者相同的基础报告GMV，以与我们的同行进行有意义的比较。行业定义包括已取消和已退回的订单。比较我们第二季度和第一季度的GMV，随着中国从流感大流行中恢复过来，已取消和已退回订单的数量已恢复到正常的历史水平。我们在第二季度的平均每月活跃用户数量比上一季度增加了8100万，达到5.69亿，即较去年同期增长了55％。截至6月30日的12个月中，我们的年度活跃购买者同比增长41％，达到6.83亿。在过去的12个月中，这意味着净增加了超过2亿。截至2020年6月30日的12个月期间，活跃购买者的年度支出从2019年同期的人民币1,468元增加到27％，达到人民币1,857元。每个活跃购买者的年度支出增长受到大量新增交易的抑制用户添加的人为我们的GMV贡献了不到12个月的购买。在第二季度，中国经济继续从大流行造成的破坏中恢复过来。根据国家统计局的数据，第二季度实物商品的在线销售增长加速，导致截至2020年6月30日的6个月同比增长14.3％。这比3月份结束的3个月期间的5.9％增长显着提高。在此期间，消费必需品和家庭用品是重要的增长贡献者。我们在平台上观察到了类似的恢复趋势。在第二季度，我们的用户对家庭必需品和农产品有强烈的需求，并且继续对他们的可支配支出更加谨慎和谨慎。为了满足他们的需求，我们在6月18日的宣传活动中扩大了促销范围，以涵盖更多的生活必需品，食品和饮料产品以及农产品。 7月初，我们将与中国消费者协会继续努力，在这些类别中提供引人注目的价值。 6月季度的总收入为人民币122亿元，比去年同期的人民币73亿元增长67％。增长的主要原因是在线营销服务的强劲势头。我们的在线营销服务收入增长71％至人民币111亿元，交易服务收入增长38％至人民币11亿元。我们在第二季度通过提供折扣交易费继续为某些中小企业商人提供支持，但总体而言，商人广告活动健康复苏。我们得益于商家对需求的压抑和上一季度递延的营销预算。我们还将高广告活动归因于更高的商家投资回报率，这归因于我们平台上更高的用户参与度和更具吸引力的广告产品。隐含货币化率（定义为总收入除以截至2020年6月30日的过去12个月的GMV）为2.9％，与2019年同期持平。现在，转到成本。我们的本季度总收入成本从去年同期的人民币16亿元增至本季度的人民币27亿元，增至67％，意味着毛利率为78％。总收入成本增加的主要原因是云服务，呼叫中心和商家支持服务的成本增加。本季度的总运营支出为人民币112亿元，而2019年同期为人民币72亿元。本季度的销售和营销支出从2019年同期的人民币61亿元增长49％至人民币91亿元按非公认会计准则基础计算，我们的销售和营销费用占收入的百分比为73％，而去年同期为81％。我们根据预期的投资回报率动态管理销售和营销支出。在今年的6.18促销活动中意识到市场的激烈变化后，我们决定在第二季度减缓投资。我们继续执行我们的100亿计划，并扩展了产品范围，以涵盖用户正在寻找的家用必需品。展望未来，我们看到通过建立更多的用户心智共享和信任来改善用户在平台上的年度支出的巨大潜力。我们希望在2020年下半年继续进行销售和营销投资，以提高用户参与度。每当我们看到满足我们内部ROI障碍的有吸引力的机会时，我们将继续花费。一般及行政开支为人民币3.95亿元，较2019年同期的人民币2.78亿元增加42％，主要是由于员工人数增加所致。按非公认会计准则基础计算，第二季度我们的G＆A支出占收入的百分比为1.1％。研发费用为人民币17亿元，比2019年同期的人民币8.04亿元增长107％。主要是由于员工人数增加和招聘更多有经验的研发人员，以及研发相关费用的增加云服务费用。按非公认会计准则基础计算，第二季度我们的研发费用占收入的百分比为10.4％。技术是我们运营的基础，我们计划今后增加在工程人才和技术能力方面的支出。我们的一些关键研发计划包括开发我们的农业需求预测系统，C2M制造商数据库和物流计划系统。因此，按公认会计准则计算，我们该季度的经营亏损为人民币16亿元，而2019年同期则为人民币15亿元。非美国通用会计准则的经营亏损为人民币7.25亿元，而上年同期为人民币8.98亿元在2019年同一季度。截至2020年6月30日的季度，我们录得净经营收入为7.4亿元人民币，而2019年同期为4.87亿元人民币。该增长主要反映了较高的利息收入，未清偿可转换债券摊销产生的利息费用以及长期投资产生的公允市场价值变动收益。我们在介绍非GAAP指标时，除了基于股票的薪酬外，还排除了后两项。综上所述，按美国通用会计准则，我们应占普通股股东的净亏损为人民币8.99亿元，而2019年同期则为人民币10亿元。根据美国通用会计准则，每股美国预托股份基本及摊薄净亏损为人民币0.75元于2019年同一季度为人民币0.88元。非美国通用会计准则归属于普通股股东的净亏损为人民币0.77亿元，去年同期为人民币4.11亿元。非美国通用会计准则每股美国预托股份基本及摊薄净亏损为人民币0.06元，而2019年同期为人民币0.36元。这完成了第二季度的损益表。现在在现金流上。我们的经营活动产生的现金流量净额为人民币55亿元，而2019年同期为人民币41亿元，主要是由于在线营销服务收入的增加。截至2020年6月30日，公司的现金储备包括现金，现金等价物和短期投资，为490亿元人民币，而2019年12月末为411亿元人民币。我们将大部分现金储备分配给了流动性高的空头头寸。定期投资以获得更好的现金收益，并保持必要时灵活地从战略上撤回和部署资本的能力。最后，让我谈谈美国的持续发展，如果无法向美国上市公司会计监督委员会提供足够的审计渠道，则禁止外国保险公司进入美国资本市场。8月6日，美国总统金融市场工作组发布报告，建议SEC实施规定，要求发行人授予PCAOB访问主要审计公司的工作文件的权限，以便在2022年1月1日之前保持上市地位。这些建议还为公司提供了选择方案，使他们可以从满足PCAOB检查要求的审计公司提供核心审计。如果采纳政府的建议，仍将要求SEC设计并制定详细的实施规则。我们将继续密切监视局势，并准备与中国和美国的相关监管机构合作，在更加明确的情况下解决这些问题。我们完成了2019年的SOX内部控制审核，未发现任何重大缺陷。我们对我们的披露和财务报告的质量充满信心，我们致力于继续努力，以在会计方面提供高度的诚信。到此结束我们的准备发言。接线员，我们已经准备好提问。

老虎证券04-16 17:47

8月10日-8月16日当周重磅经济数据和风险事件前瞻

加54%。周五(8月14日)关键词：法国7月CPI，欧元区第二季度季调后GDP，欧元区6月季调后贸易帐，美国7月零售销售 07:30 澳洲联储主席洛威出席众议院经济常设委员会会议 09:30 国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告日内首先留意法国7月CPI。数据显示，法国6月消费者在商品上的支出较2月份（疫情前）上升了2.3%，不过从第二季度整体来看仍下降了7.1%。消费者支出回升至封锁前水平之上，这对法国这个欧元区第二大经济体来说是一个积极迹象。此外，关注欧元区第二季度季调后GDP数据。欧元区GDP录得最大的收缩，为12.1％（记录始于1995年），略低于预期的12％，而年率则显示收缩15％，而预期为-14.5％。作为回应，欧元相对低迷，而DAX的交易价格处于预先宣布的水平，因为该数据主要是从后视镜看待欧元区经济，因此在很大程度上已被纳入考虑范围。纽约时段，关注美国7月零售销售。美国零售销售连续第二个月大增，可能反映在更广泛的消费者支出上升方面，尽管近期的高频数据表明这一势头在6月下旬开始放缓，可能是因为财政刺激的减弱以及新冠肺炎病例的上升。预计美国7月非农就业人口仅增长50万（远低市场预期的150万）。

老虎证券04-16 17:46

特朗普关税阴影下，路威酩轩跌落全球最大奢侈品公司宝座，被爱马仕超越

影响。路威酩轩的首席执行官兼董事长、法国亿万富翁伯纳德•阿尔诺（Bernard Arnault）已将该集团打造成一家拥有80多个品牌的集团，生产手袋、珠宝和高端烈酒。相比之下，爱马仕一直是一个单一品牌集团。2010年，阿尔诺秘密积累了该公司的股份，希望将其纳入自己公司旗下，但他的提议遭到爱马仕董事会的拒绝。在更广泛的奢侈品行业出现动荡之际，特朗普对数十个贸易伙伴征收了全面的“对等”关税，此举震动了市场，动摇了美国消费者的信心。本月早些时候，特朗普宣布对从欧盟进口的商品征收20%的关税。这一税率后来降至10%，作为对最高关税实施90天暂停的一部分。特朗普的贸易战引发了人们对全球经济陷入衰退的担忧。这些关税比人们普遍预期的更为激进，导致伯恩斯坦和汇丰的分析师上周下调了他们对今年下半年奢侈品复苏的预期。花旗集团分析师托马斯·肖维特表示，由于特朗普的关税带来的经济不确定性，“很难建立一个可信的情景”，即路威酩轩和奢侈品行业的收入在未来几个季度总体上有所改善。

金融界04-16 15:15

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