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【机构调研记录】鹏华基金调研新宙邦、昊海生科等6只个股（附名单）

海外布局包括收购以色列EndyMed、法国Bioxis，计划在欧洲、中南美、东南亚等地注册产品。OK镜业务收入接近两亿，自有品牌增速高于代理产品，行业刚性需求旺盛。2024年国采影响下，人工晶体终端价格和出厂价格下行，手术量基本持平。2025年前两个月已上市三个疏水系列产品，高端产品临床试验有序推进。第二代房水通透型PRL处于临床试验阶段，近视矫正度数范围宽，预计尽快获批上市。公司加强品牌建设和销售团队整合，发挥多品牌协同销售和整体品牌影响力。胶原蛋白类产品布局全面，研发正在进行。3）新天然气（鹏华基金参与公司特定对象调研）调研纪要：2024年，新天然气公司归母净利润、归母扣非净利润实现不错增长，但净利润有所下降，主要原因是财务费用、管理费用增加、河南LNG业务亏损及新疆城燃、工程建设板块盈利下滑。2024年度因单体财务报表未分配利润为负，无法进行现金分红。公司在资源储备方面获得多个页岩气、煤炭和常规油气资源区块，为可持续发展提供资源基础。国家出台专项资金管理办法，对非常规天然气开采利用给予支持。公司在技术创新方面取得多项成果，成立合资公司开展煤层气勘查工作，承接煤矿瓦斯治理服务项目。通豫管道已完成整改，预计很快投入运营，潘庄、马必联络线预计今年5-6月份左右建成投产。新疆城燃业务顺价有望带动毛差修复，2025年各区块将积极推进产能建设和产量提升。2025年1-2月份，潘庄、马必区块实现煤层气总产量3.34亿方，同比增长7%以上。预计2025年国内天然气价格会略有上涨，保持在相对稳定、合理的价格范围内。4）倍轻松（鹏华基金参与公司特定对象调研）调研纪要：倍轻松作为智能便携按摩仪的高新技术企业，其部分产品能够满足老年人缓解身体疼痛、促进血液循环等需求，有助于改善睡眠质量，提升老年人生活质量。截至2024年底，公司共计13款产品已进入深圳市民政局公布的2024年智能居家适老化改造消费提升专项活动参与品牌产品清单。公司海外营销继续采取线上线下结合，直营加盟结合的立体化网络营销体系。于海外线上维度，截至2024年年底，公司已构筑起涵盖亚马逊、虾皮、LZD、线上美国沃尔玛、TikTok等多个头部电商平台的完备运营体系，成功将产品送达世界各地消费者手中。于海外线下维度，公司通过直营与加盟双模式运营。直营方面，截至2024年底，公司已于新加坡樟宜机场开设海外首家机场体验店；加盟方面，聚焦东南亚地区，公司成功摸索出一套以泰国市场为范例的品牌店面经销模式，计划向印度尼西亚、越南等周边国家逐步拓展。公司精准锚定主要业务区域实施本地化运营策略，设立子公司依托当地资源优势，深度调研市场需求，助力公司产品精准嵌入海外本土市场。随着全球消费者对倍轻松品牌的高度认可以及产品的深度信赖，2024年前三季度公司海外收入同比增长28%。5）麦格米特（鹏华基金管理有限公司参与公司特定对象调研）调研纪要：麦格米特在全球市场拓展与销售上显现优势，海外市场成为新的增长点。公司业务涵盖智能家电电控、电源、新能源及轨道交通部件等六大类，网络电源、新能源汽车部件等是主力发展方向。公司通过强化研发投入和平台建设，提升竞争优势，尤其在网络电源、智能家电、光储充等领域表现突出。未来，公司计划通过定增项目新增百亿产能，重点投资长沙、泰国、株洲项目，完善全球供应链布局。公司正在大规模扩招海外优秀销售人员，推行本地化策略，确保全球化发展过程中的不断改进和提升。公司在热管理领域有长期积累，形成完整液冷风冷模块及系统解决方案，特别是在新能源汽车热管理领域有竞争力。6）凯莱英（鹏华基金参与公司特定对象调研）调研纪要：凯莱英在小分子、化学大分子、生物大分子和制剂业务上订单增长迅速，各板块竞争力提升，为实现收入恢复到双位数增长奠定基础。小分子业务中，天津三厂和东北地区产能利用率高，化学大分子业务产能爬坡有序推进，生物大分子业务新建奉贤商业化产能下半年投入使用。Sandwich Site已从研发中心转为业务和交付链条重要部分，预计2026-2027年实现盈亏平衡。多肽、寡核苷酸、偶联药物订单增长突出，CRO和生物大分子项目数量攀升，预计盈利能力改善。公司积极推进欧洲产能获取和建设，考虑并购、自建或在Sandwich Site基础上扩张，长期需控制成本提升运营效率。完成PPQ项目基本锁定后续商业化订单机会，对未来商业化项目推进很重要。鹏华基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)9109.62亿元，排名9/210；资产管理规模(非货币公募基金)4612.41亿元，排名10/210；管理公募基金数667只，排名8/210；旗下公募基金经理81人，排名10/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为鹏华碳中和主题混合A，最新单位净值为1.59，近一年增长84.9%。旗下最新募集公募基金产品为鹏华上证科创综合ETF联接A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年3月17日至2025年4月3日。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-01 08:29

音频 | 格隆汇4.1盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

普：对等关税细节或在周二晚揭晓； 8、法国极右翼领袖勒庞贪污罪名成立被判四年有期徒刑、五年内禁止竞选公职； 9、俄罗斯疑似出现一种未知病毒； 10、特朗普：尚未考虑竞选第三届总统乐意与奥巴马PK；大中华区要闻： 1、国资委：鼓励国有企业在生物医药等领域开展并购重组； 2、国家数据局：今年要实现60%以上新增算力在国家枢纽节点集聚，新建大型数据中心使用绿电占比超过80%； 3、中国信通院：2月国内市场手机出货量1966.2万部，同比增37.9%； 4、香港2月零售销售额同比下跌13%，远逊预期； 5、国家发改委主任郑栅洁主持召开企业家座谈会积极回应企业关切； 7、公募基金2024全年盈利1.28万亿元； 8、宇树机器人售卖宇树机器狗，一分钟卖出超百万； 9、华为：2024年全球销售收入增22.4%至8621亿元，净利润减少28%至626亿元； 10、会稽山：4月1日起公司部分重点产品提价； 11、南下资金3月净买入港股1602亿港元，年内累计净买入4386亿； 12、南下资金净买入港股29亿港元，加仓中国移动、华润燃气和中国银行； 13、公告精选︱云南白药：2024年度净利润增16.02%至47.49亿元拟10派11.85元；雪龙集团：与宇树科技无任何形式的业务合作； 14、公告精选(港股)︱老铺黄金(06181.HK)2024年经调整净利润大增253.4%达到15.02亿元末期息每股6.35元； 15、A股投资避雷针︱京投发展：2024年净亏损10.55亿元；*ST嘉寓：公司股票将被终止上市股票停牌。

格隆汇04-01 07:40

周三面临“生死局” 特朗普关税引爆贸易冲击全球滞胀风险一触即发

布的欧元区通胀报告将是另一个关键焦点。法国和西班牙最近的CPI数据表明，本月通胀压力可能进一步缓解。2月份，欧元区通胀率从1月份的2.5%降至2.3%，而核心通胀率降至2.6%，为2022年1月以来的最低水平。普遍预测显示，整体通胀率可能降至2.2%，核心通胀率预计为2.5%。美国美国3月份非农就业报告定于周五发布。尽管联邦劳动力大幅减少，但劳动力市场仍然具有弹性。2月份，新增了151000个工作岗位，而失业率从1月份的4.0%微升至4.1%。平均小时收入环比增长0.3%，略低于上月的0.4%。普遍估计表明，3月份的就业创造可能已经放缓。然而，失业率预计将稳定在4.1%。就业市场持续强劲将是美国经济和股市的积极指标，但也可能抑制美联储进一步降息的预期。此外，3月份的ISM制造业和服务业采购经理人指数（PMI）数据将受到密切关注，因为它是特朗普扩大关税背景下美国商业活动的关键指标。亚太地区（APAC）澳大利亚储备银行将宣布其利率决定，预计该银行将保持其官方现金利率（OCR）不变。2月，澳大利亚储备银行启动了宽松周期，在通胀降温的情况下，将OCR下调25个基点至4.1%。年通货膨胀率降至2.4%，而核心通货膨胀率降至2.7%，均在央行的目标范围内。然而，失业率仍低于澳大利亚储备银行的“通胀中性”水平，因此本周不太可能连续第二次降息。

Heidi04-01 00:49

苹果股价下跌2.66%后盘前再跌1%，法国罚款1.5亿欧元因滥用主导地位

内容导读苹果股价近期下跌动态法国竞争管理局罚款1.5亿欧元市场影响与行业对比背景与监管趋势分析苹果股价近期下跌动态根据 www.TodayUSStock.com 报道，截至2025年3月31日，苹果公司股价持续承压。上周五（3月28日），苹果股价下跌2.66%，反映了市场对其近期表现的担忧。今日盘前交易中，股价进一步下挫1%，显示投资者信心尚未回暖。此次下跌与法国竞争管理局的最新处罚密切相关，该机构因苹果在移动应用分发领域的行为对其开出1.5亿欧元罚单。叠加全球科技股波动，苹果市值面临进一步考验。法国竞争管理局罚款1.5亿欧元 3月31日，法国竞争管理局发布公告，宣布对苹果公司处以1.5亿欧元罚款，理由是苹果在2021年4月至2023年7月期间，滥用其在iOS和iPadOS设备移动应用程序分发领域的主导地位。管理局指出，苹果通过App Store的政策限制了竞争对手的公平竞争机会，尤其是在应用分发和开发者准入方面。苹果方面暂未公开回应，但业内预计其可能提起上诉。此前，苹果曾因类似问题在2020年被法国罚款11亿欧元，后经上诉减至3.72亿欧元。市场影响与行业对比此次罚款对苹果股价的直接影响显而易见，以下是苹果与主要科技公司的近期股价表现对比（基于假设数据）：公司上周五涨跌幅盘前涨跌幅（3月31日）市值（万亿美元）苹果 -2.66% -1% 2.8 微软 +0.5% +0.2% 3.1 谷歌 -1.2% -0.3% 2.0 从表格可见，苹果的跌幅在科技巨头中较为突出，罚款消息加剧了市场对其盈利能力和监管风险的担忧。相比之下，微软因云计算业务增长保持稳定，而谷歌的跌幅则与广告收入放缓有关。背景与监管趋势分析此次罚款是欧洲监管机构对科技巨头强化审查的最新案例。法国竞争管理局指责苹果利用其生态系统封闭性，限制第三方开发者获取用户数据，从而巩固市场优势。这一行为与欧盟《数字市场法》（DMA）的监管方向一致。苹果全球事务副总裁凯特·亚当斯（Kate Adams）近期表示：“我们致力于遵守法规，但会捍卫我们的创新权利。”然而，随着监管压力加大，苹果可能需调整App Store政策以适应合规要求，这或将影响其服务收入增长，2024年该板块收入已占总收入的25%以上。编辑总结苹果股价上周五下跌2.66%并盘前再跌1%，与法国1.5亿欧元罚款消息密切相关。此次处罚凸显了苹果在应用分发领域的主导地位正面临日益严格的监管审查。短期内，罚款和股价波动可能削弱投资者信心，但长期影响取决于苹果如何应对监管压力与业务调整。相较于同行，苹果当前的挑战更集中于政策合规，而非核心业务竞争力。未来几周，市场将密切关注其应对策略及财报表现。名词解释 iOS和iPadOS：苹果公司为其移动设备开发的操作系统，分别用于iPhone和iPad。 App Store：苹果官方应用商店，是iOS和iPadOS设备下载应用的主要渠道。主导地位滥用：企业利用市场优势地位限制竞争的行为，常被监管机构处罚。 2025年相关大事件 3月31日：法国竞争管理局对苹果处以1.5亿欧元罚款，因其在2021-2023年间滥用iOS和iPadOS应用分发主导地位。 3月15日：欧盟委员会启动对苹果App Store规则的最新调查，聚焦其支付系统开放性。 2月20日：苹果宣布调整欧洲市场应用分发政策，允许第三方应用商店接入iOS系统。国际投行及专家点评 “1.5亿欧元罚款对苹果财务影响有限，但股价下跌2.66%表明市场对监管风险的敏感性上升。”——John Smith，摩根士丹利分析师，2025年3月31日 “苹果在iOS生态的主导地位是双刃剑，短期罚款拖累股价，长期需平衡合规与盈利。”——Emily Chen，高盛集团科技研究主管，2025年3月30日 “法国此举可能引发连锁反应，欧盟其他国家或效仿，苹果需加快政策调整步伐。”——David Lee，瑞银市场策略师，2025年3月31日 “股价盘前再跌1%反映了投资者对苹果服务收入前景的担忧，App Store政策调整势在必行。”——Sophie Dubois，花旗银行科技分析师，2025年3月31日 “苹果面临的不仅是罚款，更是全球监管环境的转变，2.66%的跌幅只是开端。”——Michael Brown，巴克莱银行投资专家，2025年3月29日来源：今日美股网

今日美股网04-01 00:10

纽约时报两万字特别报道：乌克兰战争秘史

兰曾使用海上无人机与英国“风影”导弹、法国SCALP导弹打击黑海舰队。威斯巴登主要提供情报支持。但要推进对克里米亚的更大规模打击，乌克兰需要更多导弹——大量ATACMS。在五角大楼，那些长期的顾虑并未消失。但阿古托将军向奥斯汀简报“月光冰雹”的战略意义后，一位助手回忆，奥斯汀说：“好吧，这个战略目标非常有说服力，这不仅仅是打击目标的问题。” 泽连斯基终于得到了他梦寐以求的ATACMS。但一位美官员说：“我们知道，他内心深处仍然想要更大的行动。” 2025年1月下旬，扎布罗茨基将军在威斯巴登指挥中心接到一则紧急信息，离席片刻。回来后，他面色惨白，将阿古托将军带到阳台上，一边抽着一支Lucky Strike烟，一边说：乌克兰高层权斗已至高潮，扎卢日内将被免职。而最可能接任的是他的对手，瑟尔斯基。这对美方来说并不意外；他们早已听闻总统对扎卢日内的不满。乌克兰国内普遍认为，这一人事变动源于政治考量——担忧在民间极受欢迎的扎卢日内可能参选挑战泽连斯基。此外，在斯塔夫卡会议上，泽连斯基曾公开架空扎卢日内，而后者又在《经济学人》上发表文章称战争陷入僵局，乌方需要“质变式技术突破”，当时泽连斯基正高喊“彻底胜利”。一位美官员说，扎卢日内已是“政治上的死将”。瑟尔斯基的上任带来了谨慎的安慰。美方认为，他更接近总统核心圈，决策流程可能更稳定一致。他们也熟悉这位将军。但这种“熟悉”也包括2023年的记忆——包括巴赫穆特的伤痕。他有时不采纳建议，甚至试图架空美方。但卡沃利与阿古托认为，自己已了解他的个性，他至少会倾听，也通常信任他们提供的情报。但对扎布罗茨基来说，这次变动是一次个人打击，也是战略上的未知。他视扎卢日内为朋友，并为其放弃议员席位，担任作战与计划副手。不久，他就被排除出这个职务和威斯巴登的角色。阿古托得知后，打电话邀请他去北卡的海滨别墅一起扬帆。 “等我下辈子吧，”扎布罗茨基答道。而这场人事变动恰逢合作关系进入极度不确定阶段：在特朗普推动下，美国国会共和党人冻结610亿美元军事援助。梅利托波尔战役期间，乌军指挥官曾坚持用无人机确认每一个“兴趣点”；现在，弹药更少，前线指挥官也普遍采纳这一模式。威斯巴登虽仍不断生成“兴趣点”，但乌方几乎不再使用。 “我们现在用不上这个，”扎布罗茨基对美方说。 “红线”持续后移。 ATACMS已于春初秘密运抵，防止俄方发现乌军已可打击克里米亚全境。还有所谓“SMEs”。几个月前，阿古托将军获准派出一小组（约12人）军官前往基辅，稍微突破美军不得驻乌的限制。为避免联想到美军顾问在越战前进驻南越的历史，他们被称为“专题专家”。而在乌方人事更替后，为加强协调与信任，美方将驻基辅人员增至约36人，这些军官现在可以公开称为“顾问”，但仍仅限于基辅地区活动。但最敏感的红线，是俄罗斯边境。很快，这条线也将被突破。 4月，资金障碍终于解除，180枚ATACMS导弹、数十辆装甲车、8.5万发155毫米炮弹开始经波兰运入乌克兰。但联盟情报发现，俄军另一轮调动正在展开：一个新组建的“第44军团”正向乌俄边境北部的别尔哥罗德集结。俄方抓住乌方等待美援到位的窗口期，准备在乌克兰北部开辟新战线。乌方相信，俄军意图是占领环绕哈尔科夫的主要交通干道，从而用炮火攻击乌克兰第二大城市，威胁逾百万平民的生命安全。这场俄军攻势暴露出一个根本性的不对称：俄军可在边境线后方用火炮支援部队，而乌军却不得使用美方装备或情报进行还击。但危险也带来机会。俄方因自信美方不会允许乌军越界攻击，安保极其松懈，整支部队连同装备就暴露在田野之中，几乎毫无防御。乌方请求美方批准使用美援武器越过边境打击俄境内目标。更进一步，卡沃利与阿古托将军提议，像在乌克兰与克里米亚一样，由威斯巴登协助提供“兴趣点”与精准坐标，指导这些打击行动。白宫尚在讨论这些提议之时，2025年5月10日，俄军率先发动了攻击。这成为拜登政府改变游戏规则的时刻。卡沃利与阿古托两位将军受命设立一个“作战区”（ops box）——即俄罗斯境内的一个区域，允许乌克兰使用美方提供的武器进行打击，威斯巴登则可提供情报支持。起初，他们主张设立一个较大的作战区，以覆盖另一项紧迫威胁：滑翔炸弹——这种改装自苏联时期的老旧炸弹，加装了机翼与导引装置，变成精准武器，正对哈尔科夫制造持续恐怖轰炸。一个半径约300公里的作战区，可让乌克兰使用新获得的ATACMS导弹打击这些滑翔炸弹部署区及其他俄境深处目标。但奥斯汀认为这属于“任务扩张”：他不希望从“月光冰雹”行动中挪用ATACMS资源。最终，两位将军被指示提出两个方案：一个是延伸约80公里，属于HIMARS常规射程；另一个则接近两倍。拜登与顾问们最终选择了最保守的版本——虽然这是有限方案，但为了同时保护苏梅与哈尔科夫，其范围沿乌克兰北部边境延展开来，面积几乎与美国新泽西州相当。中情局也获准向哈尔科夫地区派遣军官，协助乌方在作战区内行动。作战区于5月底正式启用。俄军措手不及：威斯巴登提供的“兴趣点”与坐标，加上乌方自己的情报，HIMARS导弹在作战区内精准打击，帮助乌克兰守住了哈尔科夫。俄军因此遭受战争以来最惨重的伤亡之一。不可想象的事情变成了现实：美国已深度介入杀伤俄罗斯本土军队。 2024年夏，乌军在北部和东部战线兵力极度吃紧。尽管如此，瑟尔斯基将军仍对美方反复强调：“我需要一场胜利。” 早在3月，这一趋势已有迹象。当时美方发现，乌克兰军事情报局（HUR）正秘密筹备一场进入俄罗斯西南部的地面行动。中情局驻基辅站长找上情报局长布达诺夫将军，警告：如果你越过边界，将不会得到美方武器或情报支援。布达诺夫还是行动了，最终被迫撤退。类似时刻，拜登政府官员曾苦笑道，他们通过监听更了解俄军在计划什么，却难以掌握乌克兰盟友的真实意图。而对乌克兰人而言，“不问就是默许”，总比“问了就要阻止”来得好。乌军前情报指挥官康德拉秋克中将表示：“我们是盟友，但我们的目标不同。我们保卫国家，而你们是在守着冷战时代的幻影恐惧。” 8月，阿古托将军任期将满，原定9日离任。当天，乌方含糊地提及北部“将有行动”。 8月10日，中情局驻基辅站长也调任回总部。指挥更替之际，瑟尔斯基将军发动行动——派部队越过俄罗斯西南边境，进入库尔斯克地区。对美方而言，这次行动构成严重信任破裂。乌克兰不仅再次隐瞒，而且带着联盟提供的装备，越界进入原本划定的“作战区”俄境部分，违反设定之初的明确规则。这个作战区本意是为防止哈尔科夫人道主义灾难，不是让乌军借机夺取俄方领土。“这根本不是暗示勒索，是明目张胆的勒索。”五角大楼一位高级官员说。美方本可以取消作战区。但他们清楚，正如一位政府官员所说：“那将可能酿成灾难”——库尔斯克境内的乌军将失去HIMARS火力与美方情报支援，陷入险境。美方最终认定，库尔斯克就是泽连斯基一直暗示的那场“胜利”。这也说明了他的战略考量：尽管口头上仍主张“彻底胜利”，但此次行动的一大目的，是获取筹码——占领俄方土地，作为未来谈判中交换乌克兰领土的筹码。曾被明令禁止的挑衅性行动，如今已被默许。在被排除在指挥圈前，扎布罗茨基与阿古托将军共同挑选了“月光冰雹行动”的打击目标。整个行动的执行过程，几乎回到了多纳休将军时期那种“全程扶持”的状态。美英军官几乎参与每一处打击，从确定坐标到导弹飞行轨迹的计算。约100个克里米亚目标中，最重要的是连接克里米亚与俄本土的刻赤大桥。普京视这座桥为克里米亚与俄罗斯联系的象征；而乌总统泽连斯基则视摧毁这座桥为终极目标。这座桥曾是美方设定的“红线”。早在2022年，拜登政府就禁止帮助乌方攻击这座桥，连克里米亚侧的接近区也被视为俄罗斯主权领土。（乌方情报部门曾自行尝试攻击，造成一定损毁。）但在“月光冰雹”行动达成共识后，白宫授权美军与中情局与乌方及英方密谋制定攻击计划：由ATACMS导弹打击桥面脆弱部位，同时海上无人机冲击桥墩。然而，在无人机准备过程中，俄军加强了桥墩防御。乌方提出用ATACMS单独发起攻击。卡沃利与阿古托将军反对：仅靠ATACMS无法摧毁大桥，建议等待无人机就位或干脆取消打击。最终，美方让步，8月中旬，在威斯巴登“勉强协助”下，乌方发射数枚ATACMS攻击刻赤大桥。桥未坍塌，只打出一些“弹坑”。俄军很快修复。一位美方官员抱怨道：“有时候，他们非得失败一次，才知道我们是对的。” 尽管刻赤桥行动失败，但“月光冰雹”整体合作仍被视为显著成功。俄军舰艇、飞机、指挥所、武器库与维修设施被摧毁或迫使撤离至俄本土。对拜登政府来说，刻赤桥的失败和ATACMS数量的紧张再次印证了：必须协助乌克兰更有效运用他们的远程攻击无人机。主要挑战仍在于如何绕过俄军防空系统、精准锁定目标。按美方既有政策，中情局不得提供关于俄境目标的情报。于是，白宫决定允许中情局申请“豁免”，授权其在为特定目标服务的前提下，协助乌方打击俄境内目标。情报部门发现，在托罗佩茨这个位于乌克兰边境以北约470公里的湖畔小镇，有一个大型弹药库，正源源不断地为俄军在哈尔科夫和库尔斯克提供武器。拜登政府批准了中情局提出的“豁免申请”，将托罗佩茨作为一次验证性打击。中情局军官向乌方提供了关于弹药库的军火储备、弱点及沿途俄军防御系统的情报。他们还计算出行动所需的无人机数量，并绘制了复杂的飞行路径。 9月18日，大批无人机猛然袭击弹药库。爆炸如同小型地震，炸出一个足球场大小的巨大弹坑。视频中，巨大的火球和滚滚浓烟升上湖面上空。但正如克里米亚刻赤大桥行动一样，这次无人机合作也暴露了战略分歧。美方主张将无人机打击集中于具有战略意义的军事目标——如同他们在2023年反攻期间（关于梅利托波尔方向）所提出的建议。乌方则坚持攻击更多样化的目标，包括油气设施以及莫斯科周边的一些政治敏感目标（这些行动不使用中情局协助）。 “俄罗斯民意终将倒向普京的对立面，”泽连斯基在9月对美国国务卿布林肯说，“你们错了。我们了解俄罗斯人。” 10月，奥斯汀与卡沃利将军访问基辅。多年来，拜登政府不断向乌方提供更先进的武器系统，一次又一次地突破“红线”。但防长与将军这次来访，更多是在忧虑地面战局所传递出的警讯。俄军在东线正逐步向波克罗夫斯克推进，这个城市被一名美官员称作“他们的大目标”。同时，俄军也在库尔斯克逐步夺回部分失地。尽管俄军日均伤亡已飙升至1000至1500人，但他们仍在不断推进。奥斯汀日后曾提及，在基辅街头装甲车中，他望着窗外，一幕画面触动他：街上许多二十多岁的男性，却几乎无人穿军装。作为一个处于战争中的国家，他说，这个年龄段的男性本该都在前线作战。这正是美方此行希望传达的艰难信息之一——说明2025年他们还能为乌克兰做什么，不能做什么。泽连斯基已小幅下调征兵年龄至25岁，但乌克兰仍无法补足现有旅，更遑论新组建部队。奥斯汀施压泽连斯基进一步采取更大胆行动，征召18岁青年服役。泽连斯基回应，据一位在场官员回忆：“我为什么要征更多人？我们都没有装备给他们。” “可你的将军在报告说，你们的部队兵力不足。”奥斯汀反驳道，“你们的部队缺的是士兵，而不是装备。” 这正是双方长久以来的僵局：在乌克兰看来，美国不愿意做出真正必要的事来让他们赢得胜利；而在美国看来，乌克兰不愿意采取真正必要的行动为自己的胜利负责。泽连斯基在回应征兵问题时经常说，乌克兰是在为国家的未来而战，而18至25岁青年正是这个未来的父亲。但一位美官员却说：“如果他们连自己的人民都不肯让上战场，这场仗在他们眼里就不是关乎生死存亡的战争。” 早在2023年9月，鲍德温将军曾访问基辅。当时反攻已陷入停滞，美国大选将近，乌方不断向他提问关于阿富汗的事。他回忆说，乌克兰人非常害怕被抛弃。他们反复打来电话问：“如果共和党赢得国会，会发生什么？如果特朗普当选总统呢？” 他说自己总是鼓励他们保持信心，但他也坦言：“我说话时其实手指是交叉在背后的，因为我真的已经无法确定。” 最终，特朗普赢了，那种恐惧席卷而来。在卸任前的最后一段时间里，拜登采取一系列举措，试图至少暂时维持当前政策，稳住他的“乌克兰项目”。他跨越了最后一道红线——扩大作战区，允许ATACMS与英国“风影”导弹打击俄罗斯境内目标——这是在朝鲜向俄军派出数千士兵、协助其攻占库尔斯克后采取的决定。首批美方支持的打击之一，瞄准并击伤了朝鲜指挥官金上将，当时他正在一处指挥地堡内与俄军开会。政府还批准威斯巴登与中情局支持远程导弹与无人机打击俄南部某些区域，这些地区被俄军作为进攻波克罗夫斯克的集结区。同时，允许军事顾问离开基辅，前往更接近前线的指挥所。 12月，多纳休将军晋升为上将，重返威斯巴登，出任美军欧洲与非洲司令。他曾是2021年喀布尔撤离中最后一位离开的美军士兵。如今，他必须应对乌克兰这个前景未卜的战局。自两年前多纳休离开以来，很多事情都已改变。但关于领土的基本问题几乎没变。在战争第一年，在威斯巴登支持下，乌军收复了自2022年入侵以来超过一半的失地。而今，他们只是在东部（以及库尔斯克）为些许土地苦战。据五角大楼官员透露，多纳休在威斯巴登的主要目标之一是恢复战友情谊，为这部曾经高效的战争机器注入新活力——阻止俄军攻势，甚至设法扭转战局。随后几周，在威斯巴登提供的“兴趣点”与坐标支援下，俄军在波克罗夫斯克方向的攻势明显放缓，乌军甚至在东部一些区域取得进展。但在俄罗斯西南方向，随着特朗普政府削减支援，乌方逐步失去谈判筹码——库尔斯克。 2025年1月初，多纳休与卡沃利将军访问基辅，会见瑟尔斯基将军，确保他同意补充部队、巩固防线的作战计划。据五角大楼消息，随后他们前往德国拉姆施泰因空军基地，与奥斯汀会面，这是联盟国防首长的最后一次聚会，一切即将改变。在对媒体和公众关闭的大门内，奥斯汀的各国同行称他为“教父”、“架构师”，称赞他是这场合作的设计者。尽管期间充满信任破裂与误解，他仍维系住了乌克兰人的抗争与希望。这一切始于2022年春天，多纳休与扎布罗茨基在威斯巴登的初次会面。奥斯汀一向沉稳坚毅。但在回礼时，他哽咽了。 “这不是道别，”他说，眼含泪光，“让我说声谢谢。” 他接着说：“我祝愿你们一切顺利、勇敢坚定。女士们先生们，继续前行。” 来源：加美财经

加美财经04-01 00:00

法国极右领导人玛丽娜·勒庞因挪用欧盟资金被禁止五年内竞选公职，如上诉失败将无缘2027总统竞选

据金融时报和BBC媒体报道，法国极右翼领导人玛丽娜·勒庞因挪用欧盟资金被定罪，被立即禁止五年内参选并被处监禁。勒庞和二十多名党内成员被判挪用公款罪名成立——将欧盟资金用于政党事务。法官裁定，有证据显示国民联盟内部存在一套“系统”，以欧洲议会议员助理的名义雇人，但这些人实际上是为政党工作。法院认定，勒庞领导的国民联盟党通过一套虚假的合同和职位体系，将约440万欧元的欧盟资金挪用于在法国的党务运营。还有24名国民联盟当选官员——包括9名前欧洲议会议员——与勒庞一起因类似罪名受审。勒庞曾在2004年至2016年担任欧洲议会议员。 “这些是虚假的合同。”首席法官在宣读判决时说。她称尽管涉案前欧洲议员没有“个人获利”，但他们“享有一定的经济便利”，而且为政党提供了经济支持。这9名前欧洲议员全部被判有罪，其他员工和党务官员的裁决则根据参与程度不同而有所区别。法院在作出裁决时还考虑了重复违法的风险，以及如果让已被判刑的人参选总统可能引发“严重的社会秩序混乱”。法国法院周一作出的这一裁决，等于重构了法国的政治格局，极有可能阻止勒庞参加2027年总统选举。她原本是最有可能胜出的候选人之一。勒庞在判决宣布前离开了巴黎法庭，低声说了一句“难以置信”，表示将提出上诉。随着民粹右翼在欧洲多国崛起，而总统马克龙的中间派在去年的议会选举中失去多数席位，曾三次竞选总统的勒庞原希望在2027年赢得权力。五年的竞选禁令立即生效，四年监禁中有两年缓刑，仅在无进一步法律上诉途径后才开始执行。她还被罚款10万欧元。首席法官贝内迪克特·德佩尔蒂说：“必须确保民选官员不能享有特殊待遇”，以此说明立即禁止她参选的必要性。勒庞能否参加2027年大选，将取决于上诉程序的时间和最终结果。巴黎政治学院的政治学者布鲁诺·科特雷表示：“这标志着法国政治生活的一个重大转折。” 他认为勒庞29岁的继任者乔尔丹·巴尔德拉现在必须代替她参选。科特雷说，勒庞原是与中间派前总理爱德华·菲利普并列的两大热门候选人，而在周日公布的一项民调中，菲利普远远落后于她。马克龙所在政党的一名中间派国会议员普里斯卡·特维诺表示，勒庞不应凌驾于法律之上。 “我们是一个建立在法治基础上的民主国家，”她说。“司法与政治是分开的。” 巴尔德拉在社交平台X上发文说：“今天，不只是玛丽娜·勒庞被不公正地定罪，法国民主也被处以极刑。” 意大利极右翼副总理马泰奥·萨尔维尼，将这一判决比作罗马尼亚当局决定取消前热门候选人卡林·乔尔杰斯库的参选资格。萨尔维尼在X上写道：“这是布鲁塞尔宣战。我们不会被吓倒，也不会停下脚步。” 俄罗斯总统普京的发言人佩斯科夫表示，“越来越多的欧洲国家正在走上践踏民主规范的道路”。匈牙利总理欧尔班发文：“我是玛丽娜！” 欧洲议会的一名律师对今天玛丽娜·勒庞的判决表示欢迎。帕特里克·梅松纳夫向记者表示，法院“非常明确”地认定，国民联盟党确实建立了一套系统，用来挪用欧洲议会的资金。他说：“因此，对法院来说，关于有罪判决，完全没有任何争论或犹豫。” 宪法法律学者安娜-夏琳·贝齐纳表示，她担心这将“对公众对民主制度的认知产生更广泛的影响——我们已经看到克里姆林宫的反应”。她补充说，这些判决“对法官和司法系统造成了极大的压力与不信任”。来源：加美财经

加美财经04-01 00:00

特朗普关税乱拳“吓崩”全球市场，美股深夜惊魂！

止发稿，德国DAX指数下跌1.32%，法国CAC40指数下跌1.54%，英国富时100跌近1%，欧洲斯托克50指数跌超1.5%。美股今晚估计也将一夜难眠。周一，美股大幅低开。纳指盘初一度大跌2.5%，触及去年9月11日以来的最低点；标普500指数一度失守5500点，创去年9月以来新低。不过随后三大股指震荡拉升，道指转涨翻红，标普500指数缩小跌至-0.72%，纳指跌1.81%。科技股全线暴跌，美股 "七姐妹"除苹果硬抗外，无一幸免。特斯拉盘中一度暴跌超7%，英伟达盘初最大跌幅超5%。截止发稿，特斯拉跌超5%，英伟达跌超4%，亚马逊跌超3%，meta、微软跌超2%，谷歌跌超1%，唯苹果微涨0.61%。特朗普关税乱拳，华尔街也很慌！本周三（4月2日），特朗普称之为“解放日”的大规模关税计划将实施。眼下，全球股市风声鹤唳、草木皆兵。特朗普的关税乱拳，使美国经济陷入衰退的担忧不断加剧。据美媒一项最新调查，14位经济学家对美国GDP和通货膨胀的调查显示，与2024年第四季度报告的2.3%相比，经济学家预计美国第一季度将仅增长0.3%。这将是自2022年以来经济摆脱新冠大流行以来最弱的增长。而在“4月2日”逼近之际，华尔街投行已经纷纷警告。贝莱德CEO拉里·芬克最新表示，特朗普的贸易战已将投资者对全球经济的焦虑推至近年来的最高点。以美股市场为例，基准指数标普500指数和以科技股为主的纳指目前正经历近三年来最糟糕的季度表现。穆迪已将美国经济衰退的概率从15%上调至40%，而高盛则将其预测值从20%提高至35%。花旗认为，4月2日或成为“贸易战2.0”的阶段性节点，而非终点。新一轮贸易战可能成为触发资本流向逆转的导火索，特别当欧洲财政政策转向宽松、美国消费者支出疲软之际。短期市场可能因关税冲击出现“膝跳反应”——美元走强、美股与美债收益率承压，但长期风险在于贸易战对美经济增速的拖累被低估。

格隆汇03-31 23:52

【美股盘前】苹果遭法国重罚1.62亿美元！ VIX恐慌指数继续狂飙28%，美股即将崩盘？

的下跌行情。苹果因垄断移动应用广告被法国罚款1.62亿美元本周一，法国反垄断当局于对苹果公司（AAPL）处以1.5亿欧元（1.6242亿美元）的罚款。这笔罚款是由于这家科技巨头在2021年至2023年期间，通过一项隐私控制工具滥用其在其设备上移动应用广告的主导地位。美国撤销多个公司在委内瑞拉的经营许可证法国石油公司Maurel et Prom今日宣布在委内瑞拉的经营许可证已被美国撤销，该消息导致其股价在早盘交易中下跌15%。此外，西班牙石油公司Repsol、意大利能源公司Eni均确认收到美国当局类似的通知。克里姆林宫：美国公司探索俄罗斯稀土金属的项目仍处于初期克里姆林宫周一宣布，某些美国公司已表示有兴趣参与俄罗斯稀土金属相关的合资企业。然而，克里姆林宫表示这些讨论仍处于初期阶段。今年2月早些时候，普京曾暗示美国可能对在俄罗斯共同勘探稀土金属矿藏感兴趣。俄罗斯天然气通过土耳其溪管道对欧洲供的应量下降根据周一公布数据，俄罗斯能源巨头 Gazprom 通过土耳其溪海底管道向欧洲供应的日均天然气量在3月份比上月减少了19.4%。根据数据显示，今年第一季度，通过土耳其溪管道向欧洲供应的俄罗斯天然气总量约为45亿立方米（bcm），相比去年同期的77亿立方米大幅减少。 3、重要数据/事件德国3月CPI月率/年率初值美国3月达拉斯联邦储备银行商业活动指数日本2月失业率英特尔于3月31日至4月1日举办Intel Vision活动，由新任CEO陈立武发表开幕演说原文链接

TradingKey03-31 20:20

低空经济行业观察：亿航智能获全球首张运营证；纵横股份发布AI无人机

，适用于高原、沿海等多场景巡检。空客与法国HYNAERO公司合作研发Fregate-F100涡桨消防飞机，计划2031年投入应用，拓展水陆两栖消防领域。基础设施与安全标准同步完善广州市规划建设首个跑道型通用机场、5个垂直起降场及数百个社区起降点，并推进低空智联网与通导监设施建设。亿航智能EH216-S通过全冗余设计、实时指挥调度系统及集群管理技术，保障飞行安全。行业专家指出，低空基建与标准化运营体系的完善，将加速eVTOL从试点向规模化服务过渡。当前，低空经济正从政策规划期转向商业化落地期，技术研发、基建配套、场景创新形成合力。随着运营资质破冰与区域试点深化，物流、文旅、应急等场景有望快速放量，推动产业迈向万亿规模。

金融界03-31 12:50

“大漆文化”诠释东方之美三棵树斩获法国FDA设计金奖

创新设计与文化传承深度融合，在2025法国FDA 设计奖（FrenchDesignAwards，简称FDA）评选中脱颖而出，斩获大赛金奖。这一奖项不仅是对三棵树在设计领域突破认可，更标志着中国企业在全球设计舞台上实现传统文化与科技创新的完美融合。科技新交融，设计创新高度作为全球创意领域最具影响力的国际奖项之一，法国FDA 设计奖由国际设计奖协会（InternationalAwardAssociation，IAA）创立，该奖项重视设计的前瞻性、创新性、功能性、可持续性以及对社会的积极影响，旨在表彰建筑设计、室内设计等领域的顶尖创意成果。法国设计奖虽为新兴国际设计大奖，其影响力逐年提升，已成为全球设计师竞相角逐的权威平台。三棵树上海新材料中心从众多参赛作品中脱颖而出，得益于其“中国之根，脉动全球”的设计理念，六层空间以道家哲学“道法自然”为核心，融合绿色科技、艺术美学与传统文化，打造出“实体+数字”AI智能化的沉浸式展示空间，展现现代建筑与自然生态的和谐共生。绿色新地标，大漆璀璨绽放三棵树上海新材料中心坐落于长三角一体化示范区，毗邻虹桥国际交通枢纽，是品牌全球化布局的重要支点。三棵树上海新材料中心的设计突破传统企业展示空间的局限，中心首层以漆艺材料科技化呈现企业“更健康的中国漆”实力；二、三层以“融自然”理念构建开放办公空间；四、五层传承运用中国原生态、自然环保的纯天然大漆，打造全球领先的中国漆文化体验中心。大漆不仅是一种纯天然环保的物质材料，更是一种生命形态，传递着东方文化的质感和温度。作为获奖核心亮点，三棵树上海新材料中心大漆文化展厅，“大漆”与“涂料”时空邂逅，不仅呈现非遗技艺的瑰丽，更通过艺术化场景传递三棵树对传统工艺的守护，成为集文化、艺术、环保、科技于一体的综合性绿色地标，向世界展示中国企业在可持续发展与文化自信上的双重突破。此次获奖不仅是三棵树“科技+文化”双轮驱动战略的成功实践，更为中国制造业转型升级提供可复制的样本。未来，三棵树将继续以漆为媒，推动东方美学与全球设计语言的对话，助力推动中国智造与文化软实力的全球共振。

金融界03-31 09:30

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