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特朗普关税再掀市场风暴：美股剧震、TACO交易再现？——全球市场迎关键周节点

2024年4月数据当前数据 VIX波动率指数 60 21.7 标普500关键支撑 120周线（跌至稳住） 5420点（距现价约17%）恒生指数支撑 250天线 22500点（距现价约14%）分析认为，若市场再次复演“TACO”行情，则短期内可能迎来“先跌后稳”的技术性反弹，但若特朗普强硬到底，全球供应链与商品市场都将受到实质冲击。美国“数据荒”：CPI延后引发政策悬念由于美国国会未能达成临时支出法案，美国政府部分关门，导致关键经济数据的发布停滞。尽管如此，美国劳工统计局仍计划在10月24日公布9月消费者价格指数（CPI），以赶在10月28日至29日的美联储FOMC会议前完成。分析人士指出，数据延后使市场缺乏决策依据。部分国会议员仍对政府停摆持轻视态度，但若美股连续数日大跌，恐迫使政界重启预算谈判。投资者将密切关注通胀数据是否继续维持在3%以上的高位，以及这将如何影响美联储的利率政策。美联储官员密集发声：降息路径愈发复杂本周是美联储进入静默期前的最后窗口期，多位官员将发表讲话。主席鲍威尔将于周三凌晨登场，被视为潜在接班人的鲍曼与沃勒也将先后亮相。最新会议纪要显示，内部对未来降息的分歧加剧，政策取向的不确定性进一步提升。由于政府关门导致部分经济数据缺失，美联储在制定利率决策时面临信息真空。多位分析师指出，当前美国经济处于滞胀与泡沫风险并存的阶段，美联储政策可能受到政治因素干扰，从而削弱独立性。这将令市场波动性明显上升，并可能传导至企业投资与居民消费领域。三季度财报季：台积电与华尔街银行业绩焦点美国政府关门导致宏观数据短缺，投资者转向企业财报以评估经济状况。华尔街银行巨头——摩根大通、花旗集团、高盛、富国银行等将率先披露季度业绩，而美国银行与摩根士丹利也将在周三盘前发布。在科技板块方面，焦点集中于台积电。公司第三季度营收达新台币9899.2亿元，同比增30%，超出市场预期。得益于英伟达、AMD等AI芯片客户的强劲需求，市场预计台积电将在财报中上调未来指引。与此同时，阿斯麦、强生、贝莱德等公司也将陆续公布业绩，为全球市场提供重要参考。公司公布时间市场关注重点摩根大通、花旗、高盛、富国银行 10月14日银行业净息差、贷款需求台积电 10月16日 AI芯片产能与利润指引阿斯麦 10月15日光刻机订单趋势 AI峰会扎堆：英伟达、甲骨文引领科技风向科技行业本周迎来两场重磅大会。英伟达于10月13日至16日在圣何塞举办开放计算项目全球峰会，展示最新的数据中心架构及AI基础设施创新。而甲骨文则在拉斯维加斯举行AI世界大会，发布云计算与人工智能结合的新成果。此外，赛富时的Dreamforce大会与谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊的公开演讲也将成为焦点，预示全球科技企业正加速迈向AI与数据中心融合的新阶段。日法政局动荡：汇市与欧元区再承压日本政治动荡仍在发酵。新任自民党总裁高市早苗尚未稳固执政地位，与公明党的联盟破裂后，日元短线反弹但仍接近155心理关口。分析师警告，若政治僵局持续，日本可能面临“股债汇三杀”局面。法国方面，总统马克龙重新任命塞巴斯蒂安·勒科尔尼为总理，引发议会强烈反弹，多党派表示将发起弹劾。此举进一步削弱欧元信心，使欧元兑美元表现疲软。欧盟经济研究机构指出，法国政局不稳或将对欧元区整体复苏形成拖累。新一周全球财经事件与业绩日历未来一周的关键财经事件包括：世界银行与IMF秋季年会、欧佩克月报、诺贝尔经济学奖公布、美联储褐皮书发布及G20财长会议。日期关键事件重点公司/人物 10月13日周一英伟达峰会、甲骨文AI大会、IMF年会英伟达、甲骨文 10月14日周二鲍威尔讲话、华尔街银行财报摩根大通、花旗 10月15日周三中国CPI/PPI、阿斯麦业绩阿斯麦、雅培 10月16日周四台积电财报、美联储褐皮书台积电、沃勒 10月17日周五 G20财长发布会、紫金矿业财报紫金矿业编辑总结综合来看，全球金融市场正步入政策与数据双重不确定期。美国的关税冲击与政治僵局使投资者避险情绪升温；欧洲与日本的政局震荡加剧汇市波动；而美联储官员的密集讲话及财报季开启，将成为市场重新定价的关键触发点。若AI与半导体板块财报表现稳健，或在短期内为市场带来支撑，但整体风险偏好仍将维持低位。常见问题解答 Q1：特朗普再度威胁加征关税是否会引发全球贸易战？A1：短期内可能造成市场恐慌，但中长期是否爆发贸易战取决于中美谈判进展。若特朗普最终采取“TACO”式回撤，冲击将有限。 Q2：美国CPI推迟发布会影响美联储决策吗？A2：会。推迟的数据可能削弱FOMC会议时的政策依据，使决策更依赖先前趋势与市场预期，从而增加不确定性。 Q3：台积电的亮眼业绩能否稳定科技板块？A3：台积电营收增长显示AI芯片需求强劲，若利润率维持高位，将成为支撑纳斯达克指数的关键变量。 Q4：日本与法国政局动荡为何对汇率影响显著？A4：政局不稳削弱投资者信心，资本可能转向避险资产，导致日元与欧元波动加剧，进而影响国际资本流向。 Q5：投资者在这种不确定市场中应如何应对？A5：建议保持防御型仓位，关注黄金、国债等避险资产，同时留意AI与半导体行业的结构性机会，等待政策明朗后再加仓风险资产。来源：今日美股网

今日美股网10-14 00:11

A股收评：沪指微跌0.19%，创业板指跌1.11%，稀土永磁、芯片及黄金概念股爆发，消费电子股走低

，短期中美贸易摩擦升温难免导致资本市场波动率放大，但基于资本市场的“学习效应”和中国稳市机制建设的增强，本次冲击的影响或远低于今年4月水平。参考上一轮关税冲击后的行业估值修复表现，反关税、自主可控和稳定类资产或阶段性占优，如：红利、农业、军工、稀土等。中期来看，科技革命仍是最大的主线。慢牛行情中，资金仍有望重新聚焦景气成长和未来产业投资。中国银河：关税再袭，市场大概率不会复制4月7日行情中国银河认为，关税再袭，市场大概率不会复制4月7日行情。短期来看，外部环境不确定上升压制市场风险偏好，叠加部分资金获利回吐压力，将加剧市场波动，个股分歧或加大。但是驱动本轮行情的核心因素并未改变。流动性预计延续向好趋势。在“十五五”规划关键窗口期和三季报披露窗口期，重点关注新一轮政策聚焦领域和业绩确定性较强板块。国金证券：A股存在指数层面调整的可能，但幅度可控国金证券认为，于中国资产而言，过去的上涨更多来自于与海外科技的联动上涨，这在短期构成了A股和港股内部的脆弱点，A股存在指数层面调整的可能，但幅度可控。相比之下，建议可从国内政策（“反内卷”）和内需见底的视角出发寻找更多的机会。中期看，全球制造业活动回升和实物消耗的上行仍然是最重要主线。内需方向将阶段性获得市场更多关注，非银金融将受益于全社会资本回报见底回升，制造业活动修复与投资加速的实物资产中期仍然是最占优资产。

金融界10-13 15:21

恒生中国企业ETF(159960)午后拉升，跌幅收窄至1.9%

诉求不但未变，还被再度加强。只不过全球波动率上升后，配置思路需要从此前普涨时侧重博弈思维，到更加要去伪存真。对港股来说，1H25境外中资股业绩整体企稳，非金融公司Capex同比大幅上行至12%且头部企业Capex形成正循环。当前对美股AI泡沫的讨论愈演愈烈，但国内AI进展正处于起步加速阶段，我们对此并不悲观，期待港股估值交易转为业绩驱动。恒生中国企业ETF紧密跟踪恒生中国企业指数，指数追踪以H股形式在香港上市的中国内地企业表现。其选股范畴包括所有在联交所主板作第一上市的H股公司。截至2025年10月10日，恒生中国企业指数(HSCE)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、建设银行(00939)、美团-W(03690)、中国移动(00941)、工商银行(01398)、比亚迪股份(01211)、中国平安(02318)、中芯国际(00981)，前十大权重股合计占比55.78%。建议持续关注恒生中国企业ETF(159960)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 14:31

银行板块开始拉升，重视中证A500红利低波ETF(561680)的均衡配置、防御型配置作用

样本中选取50只连续分红、股息率较高且波动率较低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映中证A500指数样本中股息率较高且波动率较低上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证A500红利低波动指数(932422)前十大权重股分别为农业银行(601288)、雅戈尔(600177)、中国神华(601088)、云天化(600096)、中国银行(601988)、交通银行(601328)、工商银行(601398)、江苏银行(600919)、邮储银行(601658)、格力电器(000651)，前十大权重股合计占比30.72%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 13:51

银行板块拉升，波动增大环境下，平安上证红利低波动指数A(020456)备受关注

付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。截止2025年6月30日，平安上证红利低波动指数A指数基金前十大重仓股分别为中远海控、成都银行、兴业银行、四川路桥、大秦铁路等，前十大权重股合计占比17.41%。关注平安上证红利低波动指数A(020456)，关联基金(平安上证红利低波动指数E：024611；平安上证红利低波动指数C：020457)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 13:41

泰康基金总经理金志刚：以长期主义为锚，践行高质量发展使命

盖估值、成长、质量、分析师预期、反转、波动率、流动性及高频量价等八大维度，形成对上市公司长期竞争力的立体化刻画。让科技力量真正成为穿越周期、创造长期价值的战略引擎。二是投研团队专业化：坚定不移立足长期，深度研究共赴卓越投研人才是公募基金最核心的资产。泰康基金以战略远见构筑投研核心竞争力，打造出一支“长期主义基因”深度渗透的专业化投资研究团队。这个由70余位平均金融从业年限超8年的投研人员组成的“专业化投资方阵”，在组织架构上实现了精细化分工与高效协同——权益投资部、固定收益投资部、量化投资部、FOF及多资产配置部、专户业务部五大核心部门紧密联动，投资管理、固收研究、权益研究、金融工程研究、FOF研究、投资支持六大专业职能环环相扣，成为“为投资者创造长期可持续回报”的专业保障。三是产品创新迭代：多元布局，服务国家战略泰康基金产品创新迭代，是长期主义的又一重要实践。公司已形成了覆盖货币、债券、偏债混合、偏股混合、主动权益、沪港深系列、主动量化及被动指数、FOF基金等不同类型、不同风险收益特征的产品系列，并在养老目标基金、宽基及细分行业主题ETF、债券ETF、双碳、科技、大健康赛道等方面均进行了战略布局，为投资者提供了丰富多元的投资选择。在战略性布局上，泰康基金精准匹配长期投资需求与国家战略方向。养老金融方面，“福”系列三只养老目标基金首批纳入个人养老金基金名录，为投资者提供了专业的养老投资解决方案。科技金融方面，公司布局了泰康科创创业50指数、泰康上证科创板综合指数增强、智能电车ETF泰康、科创债ETF泰康、泰康新锐成长混合、泰康北交所精选两年定开混合、泰康半导体量化选股股票发起等多只科创主题类基金产品，引导资金流向科技创新领域。绿色金融方面，泰康基金推出了碳中和ETF泰康，聚焦低碳经济主题投资，助力国家“双碳”目标实现。四是投资者生态重塑：信任为本，陪伴成长投资者信任是公募基金行业发展的基石。本着“以客户为中心”的核心价值观，泰康基金积极开展丰富多样的投资者教育活动，持续做好投资陪伴服务。以公司自媒体平台为核心搭建金融知识宣传矩阵，通过视频、直播、图文、动画等形式持续输出高质量内容，普及金融理财基础知识、传播正确的理财观念。通过“一司一省一高校”、“基金行业话养老”等专项主题活动，帮助投资者提升投资认知，提高风险识别与防范能力，服务人群覆盖老年、大学生及青少年等多样化群体。长寿时代下，通过合理的投资理财享受优雅的享老生活是每个人都非常关注的重要课题。在服务国家战略、服务实体经济、服务民生福祉的战略指引下，泰康基金充分发挥泰康保险集团深耕养老产业的资源优势，聚焦银发群体的养老资金投资理财需求，将银发群体的投资陪伴作为重要的工作方向。自2019年以来，泰康基金的投资理财服务人员持续推动“金融知识进社区”，定期走进分布在全国各地的20余个养老社区及基层街道社区，持续服务社区长辈的投资理财需求，并通过面对面讲解、居民大会、情景剧巡演、知识竞赛、社区游园会等丰富多彩的形式，围绕养老资金投资规划、防非反诈知识等内容提供高质量、接地气的投资陪伴服务，帮助长辈们守护好“养老钱袋子”，让“长期主义”理念真正融入长辈们的财富管理陪伴旅程。泰康基金还积极承担社会责任，投身公益事业。除开展祁连牧区冬衣送暖、九公山长城纪念林公益植树等主题公益活动外，泰康基金还坚持连续多年与泰康溢彩基金会合作开展“一根拐杖”特色公益活动。凭借扎实的长期主义实践，泰康基金收获满满。截至2025年6月末，管理规模约1400亿元，服务客户数超1900万，投资业绩长期稳健，公司及旗下产品赢得了市场与投资者的广泛认可与信赖，累计为投资者创造收益超200亿元，累计实现分红超90亿元。长期主义是投资的沃土，稳打稳扎，方能厚积薄发。长期主义不仅是企业的生存之道，更是服务国家战略、守护居民财富的责任担当。在政策引领与行业共识的双重驱动下，泰康基金将以高度的责任感和使命感，积极投身于服务国家战略的伟大实践之中，以“稳中求进、进中求质”的定力，与行业伙伴共绘公募基金高质量发展新蓝图，为中国式现代化建设注入持久金融动能！以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 11:01

银行板块防御价值再现，银行AH优选ETF（517900）韧性翻红，标的指数股息率4.8%

选ETF（517900）强势翻红市场波动率加大，具备防御特征的银行板块强势翻红，截至发稿，浦发银行涨超4%，南京银行、成都银行、渝农商行、上海银行、建设银行等上涨。银行AH优选ETF（517900）探底回升。中长期资金积极增持银行股消息面上，浦发银行日前披露，中国东方资产管理股份有限公司及其控制的一致行动人通过二级市场购入普通股及可转债转股的形式增持该行股份，并向浦发银行提名董事候选人。据统计，9月20日至29日短短十天时间内，东方资产合计增持浦发银行1.34亿股，或耗资16.75亿元。事实上，2025年以来，AMC（即“金融资产管理公司”）明显加大了对银行股的布局。在此之前，另一家全国性AMC中国信达也通过增持浦发银行，拿下该行董事席位。中信金融资产则加仓中国银行、光大银行，长城资产也入局民生银行董事会。兴业证券观点指出，看好长期资金入市的投资主线，当前银行股普遍破净的估值与其稳定的分红和业绩表现难以匹配。展望未来，期待在以AMC为代表的长期资金持续入市下，银行板块迎来估值系统性修复的机遇。风格再均衡下，防御板块配置性价比凸显另一方面，在海外不确定性事件影响下，市场风险偏好出现波动，具备高股息、低估值且基本面相对稳健的银行股“避险优势”再次凸显。交易指标来看，截至10月10日，银行板块PB估值倍数回落至0.67x。国有大行加权平均股息率为4.11%，对比十年期国债收益率的利差为2.26%，利差优势仍较为明显，部分业绩增速较高的城商行股息率在5.5%以上。银行AH指数股息率为4.8%，中证银行指数股息率4.3%，银行板块配置性价比凸显。浙商证券观点认为，展望四季度关注贸易谈判进展，如谈判进程波动，则风险偏好潜在下行，利好防御性板块和红利板块，银行股有望受益。银行业经营基本面由负转正，后市或以稳为主从基本面来看，今年上半年，银行业展现出强劲的经营韧性与积极的改善态势。42家上市银行整体实现营业收入同比增长0.8%，净利润同比增长0.8%，双双扭转一季度负增长局面，标志着行业经营基本面实现由负转正的积极转折。申万宏源观点认为，银行业盈利稳健的背后，既源自三大核心支撑不变，即“利息净收入步入企稳阶段、中收低位修复、资产质量稳定确保利润可持续”，也不容忽视现阶段监管对银行资产负债表健康性、呼吁“反内卷”的主动呵护。这是由银行业独特的金融地位决定的，稳盈利保财政、保可持续支持实体，也保不发生系统性风险，这从上半年上市银行利润增速超预期转正中已有体现。展望三季报，该机构认为三季报上市银行或将呈现“营收增长略有放缓。利润维持正增趋势”，以稳为主的总基调不变。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-13 10:51

年内南向资金净流入1.17万亿！千亿规模ETF大厂今日热推香港大盘30ETF（520560）上市

较恒生国企指数，该指数具有集中度更高，波动率偏低的特征。恒生中国（香港上市）30指数成份股集中于头部上市公司，前十大成份股权重合计占比达73.85%，显著高于恒生国企指数56.43%的前十大成份股权重合计占比。该指数成份股构成兼具新经济成长先锋+高股息价值龙头，体现了“科技+红利”的“哑铃策略”，覆盖行业特色则云集AI龙头、互联网传媒、金融、电子、通信、消费行业知名公司，不乏高股息特性的价值股。 Wind数据显示，截至9月30日，南向资金今年内净流入合计高达1.17万亿港元，创下历史新高。仅9月份，南向资金净流入额便达1885.17亿港元，即便在十一长假前最后一个交易日——9月30日，单日净流入仍高达154.80亿港元，显示出内资坚定的“持股过节”信心。在行业配置上，科技板块成为南向资金的绝对主线。其中，已展示出AI巨头多维实力的阿里巴巴-W是最受青睐的标的。截至9月30日，阿里巴巴-W已连续26个交易日获得净买入，其9月份累计净买入金额合计约757.09亿港元，是第二名腾讯控股73.73亿港元的10倍。10月3日，阿里巴巴-W股价盘中最高触及186.20港元，创下2021年8月6日以来的新高。 9月24日，阿里云栖大会的召开引燃了恒生中国（香港上市）30指数第一大权重股——阿里巴巴迈向AI科技龙头的火爆行情。阿里巴巴当日正式宣布与英伟达开展Physical AI合作，合作覆盖了数据的合成处理、模型训练等Physical AI实践的各个方面；阿里巴巴同时表示，将积极推进3800亿元规模的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入；预测2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍，这意味着阿里云算力投入将指数级提升。阿里巴巴旗下通义千问亦宣布推出阿里巴巴迄今为止规模最大、能力最强的模型Qwen3-Max和全模态预训练大模型Qwen3-Omni系列模型。聚焦阿里巴巴：AI巨头王者归来目前，华宝基金旗下香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）亦跟踪恒生中国（香港上市）30指数。自基日（2000.1.3）以来，恒生中国（香港上市）30指数累计涨幅相对恒生国企指数、恒生指数均有明显超额收益。港交所统计数据显示，2000年1月3日至2025年9月30日期间，恒生中国（香港上市）30指数累计涨幅为412.75%，同期恒生国企指数、恒生指数累计涨幅分别为377.77%、54.61%，其超额收益分别达34.98%、358.13%。恒生中国（香港上市）30指数第一大权重股——阿里巴巴在产业布局上持续重点加码硬科技与AI产业。早在9月8日，阿里巴巴宣布领投机器人科技企业“自变量机器人”1.4亿美元融资，该笔资金将用于加速其在全球的人工智能与机器人核心技术研发、产品迭代及商业化落地。此次领投，阿里巴巴不仅注入资本，还将在云计算、AI平台、供应链、全球化渠道等方面与自变量机器人深度协同，助力其技术产品快速规模化，有望在智能制造、仓储物流、家庭服务机器人等场景率先落地合作项目。10月8日，阿里通义千问大语言模型负责人最新透露已组建机器人和具身智能小型团队，这表明阿里正推动通义千问从单纯语言模型，向能在现实世界“行动”的智能体迈进。阿里巴巴在AI浪潮之巅的战略进击动作不断，在资金面、舆论场上，港股AI核心资产也正迎来利好不断的局面。近日，华尔街明星基金经理木头姐Cathie Wood管理的方舟投资（Ark Investment）四年来亦首次买入阿里巴巴ADR（美国存托凭证），彰显头部外资机构对中国科技龙头公司的投资出现了回归的重要转折点，中国高科技企业正在重获国际资本的高度重视与青睐。华宝基金：百亿规模ETF已达5只近年来，华宝基金秉持金融服务实体经济的初心，聚焦以高质量综合金融服务推动科技创新高水平发展，以高效能科技金融支持产业迭代升级，助力促进新质生产力建设，为投资者提供更为丰富多元的资产配置基金工具选择。2021年至2023年期间，华宝基金连续三届蝉联《上海证券报》“金基金·被动投资基金管理公司奖”；2019年至2023年期间，华宝基金四度荣获上海证券交易所评选的“十佳ETF管理人”荣誉。据Wind统计，截至2025年9月30日，在目前41只规模超百亿元的A股/港股行业主题ETF中，华宝基金独占5只，这5只ETF最新规模合计高达1002.66亿元，是目前拥有百亿规模A股/港股行业主题ETF数量最多的基金公司之一。在港股的澎湃热浪和AI的伟大科技叙事叠加推动下，华宝基金旗下另一港股科技龙头汇集的ETF产品——港股互联网ETF（513770）截至9月30日的最新资产规模已达117.40亿元。港股互联网ETF（513770）跟踪的标的指数为中证港股通互联网指数，该指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。在最新的成份股列表中，阿里巴巴-W亦为中证港股通互联网指数的第一大权重股，权重高达18.27%。截至2025年9月30日，华宝基金旗下权益类ETF资产管理规模已达1266.25亿元，在同业中排名领先。华宝基金旗下港股互联网ETF(513770)及其联接基金（A类017125；C类017126）、香港大盘30ETF(520560)及香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）等一系列聚焦投资港股龙头公司的多元化指数工具产品，为投资者高效布局和配置港股核心资产提供了丰富选择。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深证券交易所、港交所等风险提示：2023年8月17日，在《上海证券报》举办的第二十届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 • 被动投资基金管理公司奖”。2022年11月14日，在《上海证券报》举办的第十九届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 • 被动投资基金管理公司奖”。2021年7月13日，在《上海证券报》举办的第十八届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 • 被动投资基金管理公司奖”。 2019年11月，华宝基金获评上海证券交易所2019年“十佳ETF管理人”。2021年1月，华宝基金获评2020年“十佳ETF管理人”。2022年1月，华宝基金获评2021年“十佳ETF管理人”。2024年4月，华宝基金获评上海证券交易所2023年“十佳ETF管理人”。香港大盘30ETF（520560）及香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）所跟踪的指数为恒生中国(香港上市)30指数。恒生中国(香港上市)30指数基日为2000.1.3，发布于2003.1.20。恒生中国(香港上市)30指数2020-2024年年度历史收益分别为：-3.49%、-15.96%、-17.21%、-12.68%、31.08%。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类017126）所跟踪的指数为中证港股通互联网指数。中证港股通互联网指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。中证港股通互联网指数2020-2024年年度历史收益分别为：109.31%、-36.61%、-23.01%、-24.74%、23.04%。以上指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。以上基金产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人对港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类017126）、香港大盘30ETF（520560）的风险等级评定为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人对香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）的风险等级评定为R3-中风险，适合平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！

金融界10-13 10:21

“黄金坑”有望再现！本轮关税冲击强度将远低于4月份水平，"TACO交易"带来再次买入的机会

，短期中美贸易摩擦升温难免导致资本市场波动率放大，但基于资本市场的“学习效应”和中国稳市机制建设的增强，我们判断本次冲击的影响或远低于今年4月水平。十月份，G2大国博弈仍有较大可能出现转机，10月底的APEC峰会将是重要节点。战术上，特朗普加征关税或意在为后续中美谈判增加谈判筹码，“TACO”概率较高；战略上，大国博弈长期化已成为市场共识，对于经济和资本市场而言，其走势最终还是取决于各自的产业链稳定性和经济韧性，贸易摩擦对股市的影响将越来越小。兴业证券指出，当下，无论是我国对于内部政策和外部谈判所作的储备、还是投资者心态的转变，均发生了深刻的变化，不可与4月对等关税时期简单类比。相比于4月对等关税时期，积极因素正在增多。若短期情绪释放带来波动，或再一次为中长期布局提供“黄金坑”，后续应对的重点仍应当聚焦于如何利用波动布局。10月景气和产业趋势仍是核心。中国银河证券研报分析称，市场聚焦中长期政策预期，A股市场仍将“以我为主”，市场大概率不会复制4月7日行情。短期来看，外部环境不确定上升压制市场风险偏好，叠加部分资金获利回吐压力，将加剧市场波动，个股分歧或加大。但是驱动本轮行情的核心因素并未改变。流动性预计延续向好趋势。在“十五五”规划关键窗口期和三季报披露窗口期，重点关注新一轮政策聚焦领域和业绩确定性较强板块。 TACO交易带来再次买入的机会 “TACO”——“Trump Always Chickens Out Trade”是2025年特朗普上台以来华尔街流行的一种投资策略，即特朗普执政期间往往采取“强硬态度获得谈判筹码、最终让步达成协议”的外交行为，形成资本市场冲击回撤后反弹修复的交易模式。华创策略姚佩指出，本轮贸易摩擦本质上仍属此类博弈，过去半年及我们对历史贸易战的研究经验来看，贸易摩擦对经济基本面影响有限，本轮或更多体现为市场连续上涨后的获利了结与风险偏好阶段回落，调整幅度预计相对可控，急跌后的关键在于把握中期行业布局机会。广发证券最新研报称，今年4月中美关税升级已经证明，美方威胁的100%关税水平其很难承担且失去了经济学意义，此举更像是谈判前的极限施压。事实上，在今年已经过去的四轮会谈之前，都出现过双方制裁升级的局面。如果大概率是“TACO”交易，历史看短期下跌提供了买入的好时机。4月以来，全球“TACO”交易多次出现，包括特朗普威胁加关税后不断延期、威胁开除鲍威尔但又马上反复、威胁对铜加关税但又豁免精炼铜等等。事后来看，由“TACO”交易带来的下跌，往往是较好的加仓时机。参考上一轮关税冲击后的行业估值修复表现，华西证券研报认为，反关税、自主可控和稳定类资产或阶段性占优，如：红利、农业、军工、稀土等。中期来看，科技革命仍是最大的主线。慢牛行情中，资金仍有望重新聚焦景气成长和未来产业投资。中国银河证券建议关注有色金属（贵金属、工业金属、小金属）、农业、能源行业的投资机会。（1）“反内卷”：“十五五”时期，“反内卷”政策将保持延续性，并在现有基础上进一步深化。（2）新质生产力主题：顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将是A股投资的重要主线。短期关注低位补涨板块，中长期关注产业趋势突破。（3）大消费板块：扩内需政策进一步落地，有望带动行情向上。供需两端协同发力下，新消费浪潮正蓬勃兴起。（4）“两重”领域：多地重大工程项目建设加快推进，将推动产业链的完善和发展。

金融界10-13 10:11

ETF盘前资讯|年内南向资金净流入1.17万亿！千亿规模ETF大厂今日热推香港大盘30ETF（520560）上市

较恒生国企指数，该指数具有集中度更高，波动率偏低的特征。恒生中国（香港上市）30指数成份股集中于头部上市公司，前十大成份股权重合计占比达73.85%，显著高于恒生国企指数56.43%的前十大成份股权重合计占比。该指数成份股构成兼具新经济成长先锋+高股息价值龙头，体现了“科技+红利”的“哑铃策略”，覆盖行业特色则云集AI龙头、互联网传媒、金融、电子、通信、消费行业知名公司，不乏高股息特性的价值股。 Wind数据显示，截至9月30日，南向资金今年内净流入合计高达1.17万亿港元，创下历史新高。仅9月份，南向资金净流入额便达1885.17亿港元，即便在十一长假前最后一个交易日——9月30日，单日净流入仍高达154.80亿港元，显示出内资坚定的“持股过节”信心。在行业配置上，科技板块成为南向资金的绝对主线。其中，已展示出AI巨头多维实力的阿里巴巴-W是最受青睐的标的。截至9月30日，阿里巴巴-W已连续26个交易日获得净买入，其9月份累计净买入金额合计约757.09亿港元，是第二名腾讯控股73.73亿港元的10倍。10月3日，阿里巴巴-W股价盘中最高触及186.20港元，创下2021年8月6日以来的新高。 9月24日，阿里云栖大会的召开引燃了恒生中国（香港上市）30指数第一大权重股——阿里巴巴迈向AI科技龙头的火爆行情。阿里巴巴当日正式宣布与英伟达开展Physical AI合作，合作覆盖了数据的合成处理、模型训练等Physical AI实践的各个方面；阿里巴巴同时表示，将积极推进3800亿元规模的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入；预测2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍，这意味着阿里云算力投入将指数级提升。阿里巴巴旗下通义千问亦宣布推出阿里巴巴迄今为止规模最大、能力最强的模型Qwen3-Max和全模态预训练大模型Qwen3-Omni系列模型。聚焦阿里巴巴：AI巨头王者归来目前，华宝基金旗下香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）亦跟踪恒生中国（香港上市）30指数。自基日（2000.1.3）以来，恒生中国（香港上市）30指数累计涨幅相对恒生国企指数、恒生指数均有明显超额收益。港交所统计数据显示，2000年1月3日至2025年9月30日期间，恒生中国（香港上市）30指数累计涨幅为412.75%，同期恒生国企指数、恒生指数累计涨幅分别为377.77%、54.61%，其超额收益分别达34.98%、358.13%。恒生中国（香港上市）30指数第一大权重股——阿里巴巴在产业布局上持续重点加码硬科技与AI产业。早在9月8日，阿里巴巴宣布领投机器人科技企业“自变量机器人”1.4亿美元融资，该笔资金将用于加速其在全球的人工智能与机器人核心技术研发、产品迭代及商业化落地。此次领投，阿里巴巴不仅注入资本，还将在云计算、AI平台、供应链、全球化渠道等方面与自变量机器人深度协同，助力其技术产品快速规模化，有望在智能制造、仓储物流、家庭服务机器人等场景率先落地合作项目。10月8日，阿里通义千问大语言模型负责人最新透露已组建机器人和具身智能小型团队，这表明阿里正推动通义千问从单纯语言模型，向能在现实世界“行动”的智能体迈进。阿里巴巴在AI浪潮之巅的战略进击动作不断，在资金面、舆论场上，港股AI核心资产也正迎来利好不断的局面。近日，华尔街明星基金经理木头姐Cathie Wood管理的方舟投资（Ark Investment）四年来亦首次买入阿里巴巴ADR（美国存托凭证），彰显头部外资机构对中国科技龙头公司的投资出现了回归的重要转折点，中国高科技企业正在重获国际资本的高度重视与青睐。华宝基金：百亿规模ETF已达5只近年来，华宝基金秉持金融服务实体经济的初心，聚焦以高质量综合金融服务推动科技创新高水平发展，以高效能科技金融支持产业迭代升级，助力促进新质生产力建设，为投资者提供更为丰富多元的资产配置基金工具选择。2021年至2023年期间，华宝基金连续三届蝉联《上海证券报》“金基金·被动投资基金管理公司奖”；2019年至2023年期间，华宝基金四度荣获上海证券交易所评选的“十佳ETF管理人”荣誉。据Wind统计，截至2025年9月30日，在目前41只规模超百亿元的A股/港股行业主题ETF中，华宝基金独占5只，这5只ETF最新规模合计高达1002.66亿元，是目前拥有百亿规模A股/港股行业主题ETF数量最多的基金公司之一。在港股的澎湃热浪和AI的伟大科技叙事叠加推动下，华宝基金旗下另一港股科技龙头汇集的ETF产品——港股互联网ETF（513770）截至9月30日的最新资产规模已达117.40亿元。港股互联网ETF（513770）跟踪的标的指数为中证港股通互联网指数，该指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。在最新的成份股列表中，阿里巴巴-W亦为中证港股通互联网指数的第一大权重股，权重高达18.27%。截至2025年9月30日，华宝基金旗下权益类ETF资产管理规模已达1266.25亿元，在同业中排名领先。华宝基金旗下港股互联网ETF(513770)及其联接基金（A类017125；C类017126）、香港大盘30ETF(520560)及香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）等一系列聚焦投资港股龙头公司的多元化指数工具产品，为投资者高效布局和配置港股核心资产提供了丰富选择。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深证券交易所、港交所等风险提示：2023年8月17日，在《上海证券报》举办的第二十届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 • 被动投资基金管理公司奖”。2022年11月14日，在《上海证券报》举办的第十九届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 • 被动投资基金管理公司奖”。2021年7月13日，在《上海证券报》举办的第十八届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 • 被动投资基金管理公司奖”。 2019年11月，华宝基金获评上海证券交易所2019年“十佳ETF管理人”。2021年1月，华宝基金获评2020年“十佳ETF管理人”。2022年1月，华宝基金获评2021年“十佳ETF管理人”。2024年4月，华宝基金获评上海证券交易所2023年“十佳ETF管理人”。香港大盘30ETF（520560）及香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）所跟踪的指数为恒生中国(香港上市)30指数。恒生中国(香港上市)30指数基日为2000.1.3，发布于2003.1.20。恒生中国(香港上市)30指数2020-2024年年度历史收益分别为：-3.49%、-15.96%、-17.21%、-12.68%、31.08%。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类017126）所跟踪的指数为中证港股通互联网指数。中证港股通互联网指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。中证港股通互联网指数2020-2024年年度历史收益分别为：109.31%、-36.61%、-23.01%、-24.74%、23.04%。以上指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。以上基金产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人对港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类017126）、香港大盘30ETF（520560）的风险等级评定为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人对香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）的风险等级评定为R3-中风险，适合平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！

金融界10-13 09:31

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