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波司登（3998.HK）战略投资慕瑟纳可，释放了哪些信息？

相关重要动态。 10月9日，羽绒服龙头波司登宣布战略投资国际奢侈羽绒服品牌慕瑟纳可（Moose Knuckles），成为其关键投资者（拥有超30%股权），凯辉基金仍是其控股股东。这意味着，波司登在全球羽绒服市场的竞争力愈发强劲，开始通过战略投资或者说拥有更多元的方式推动国际化布局，实现品牌与市场的双重飞跃，亦有望继续引领羽绒服品类提升国际竞争力。同时，今年波司登提出“聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道”的发展方向，并以“成为世界领先的时尚功能科技服饰集团”为发展愿景。结合看到此次战投与之高度契合，我们或许可以期待波司登以共振拓展更多增量空间，提升内在价值。一、三大受益逻辑，驱动品牌与市场飞跃具体而言，可以从几个方面来看此次战投为波司登带来的助益。 1）优化集团品牌矩阵，满足多元需求而做强主业慕瑟纳可是国际奢侈羽绒服品牌，融合了卓越的加拿大工艺、顶级的材料、极致的功能性以及年轻时尚的设计风格，在全球时尚功能外套领域享有盛誉。通过此次战投，波司登将进一步优化集团品牌矩阵，实现不同价格带、不同风格的覆盖。整体来看，波司登主品牌围绕“全球领先的羽绒服专家”品牌定位，发力中高端羽绒服市场；雪中飞品牌专注高性价比大众羽绒服市场；波司登在中国引进并经营的博格纳（BOGNER）品牌定位于奢华运动时尚，专注高端滑雪时尚运动人群；慕瑟纳可品牌将定位于高端奢华潮流人群。这也有助于波司登满足消费者日益增长的多元需求，通过更全面地市场覆盖实现发展，做强羽绒服核心主业。可以看到，国内奢侈品市场的发展仍然稳健，尽管消费者需求趋于理性，但对于生活品质的要求并未降级，同时中产客群规模稳定提升，对于更高品质、更有情绪价值的高端品牌/奢侈品牌的需求逐步扩大。参考腾讯＆BCG《中国奢侈品市场洞察报告》，2024年中国内地消费者的奢侈品消费规模将达到5720亿，同比增达4%，近五年中国市场对全球奢侈品市场贡献稳定在20%-25%，扮演增长主力的角色。同时，国内羽绒服高端市场存在较大的差异化竞争机会。Moncler(蒙口)、Ganada goose(加拿大鹅)进入中国羽绒服市场多年，用实际表现证明了这一市场的重要地位以及巨大潜力。慕瑟纳可本身拥有丰富的品牌内涵、独特而尖端的工艺等，有望分享上述市场机遇，通过这次战略合作更有望增强市场竞争力，进一步释放增长潜力。 2）赋能提升全球化能力，推动业务版图拓展波司登能够借助此次战投赋能提升全球化能力，比如通过参与慕瑟纳可的全球治理，进一步熟悉国际市场，包括引入尖端的国际人才，为国际市场布局带来新的视角和活力。在这一过程中，波司登有望更全面地把握全球市场的趋势，制定出更加精准有效的市场策略，推动其业务版图拓展。此外，波司登因此在国际市场上获得更多曝光，彰显中国品牌实力。这也有助于夯实波司登品牌的“全球领先的羽绒服专家”认知，以及形成“世界领先的时尚功能科技服饰集团”认知，从而吸引全球消费者，拓展业务版图。品牌影响着消费者的购买决策，全球知名品牌的大部分生意均来自品牌资产带动，并且羽绒服等功能性较强的品类更容易形成品牌壁垒，从而有望不断占据较高的市场份额，深入分享市场红利。波司登长期坚持品牌引领，取得的显著成效也充分证明了这一点。 3）加强布局时尚功能科技服饰赛道，开辟新的空间波司登还能够加强在时尚功能科技服饰赛道的布局，通过赋能慕瑟纳可分享其成长，以及有望联动内外部资源，分享其品牌、技术等战略资产，打造更多融合时尚与功能性的优质产品。时尚功能科技服饰赛道本身是一个更具潜力的市场，不限于传统的羽绒服品类，涵盖多种创新品类，波司登的加强布局将进一步抬升其发展天花板。透过波司登此前的布局也可以窥见这一市场的潜力。比如，波司登去年推出全新轻薄羽绒服系列，将羽绒服跨界拼接卫衣、冲锋衣、针织、衬衫、羊羔绒等时尚单品，进一步开启跨季节、多场景的格局，并迅速引领风潮；波司登相继推动冲锋衣羽绒服、叠变系列轻薄羽绒服等品类创新，拓展户外运动、日常休闲等穿着场景，受到消费者青睐。其中，去年9月推出的三合一冲锋衣羽绒服品类短短几个月实现超6亿元的销售额。同时，波司登品牌今年加码防晒服品类创新，全新推出都市轻户外产品系列等，销量快速增长。综合考虑到羽绒服市场拥有两千亿规模（据中商产业研究院发布的报告,预计2024年中国羽绒服市场规模将达2270亿元），防晒服品类也正在形成千亿市场，本身品类空间广阔；波司登持续以时尚、科技为抓手引领品类革新，开辟新的品类空间，“叠加”构成更为可观的市场规模和增量。二、强强联手背后，品牌力与创新力获认可另一个角度来看，慕瑟纳可选择携手波司登的逻辑亦较为清晰，其也揭示了新的机遇线索。如前文提到，波司登在全球羽绒服市场的竞争力愈发强劲，从而获得慕瑟纳可以及其背后机构的信任，获得战投机会。这直观体现在其品牌实力的持续攀升，参考Brand Finance（品牌金融）全球最具价值服装品牌榜单，波司连续四年上榜且名次稳步提升，2024年名列第46位，品牌价值上升13%至21亿美元。同时，慕瑟纳可正在全球30多个国家逐步扩大其零售版图，已在中国、北美和欧洲开设36家门店，中国市场是其国际化扩张中的重头戏，携手波司登这样深谙本土营销与零售的领军企业无疑是不错的选择，能够借力加速发展。慕瑟纳可执行主席兼首席执行官Victor Luis也表示，慕瑟纳可与波司登的合作将成为其在亚洲市场增长的推动力，进一步强化品牌的多元文化、创新和颠覆性精神。从中还可以看出，波司登的创新驱动引起业界的广泛关注与认可。在这背后，波司登的科技实力不容忽视，为创新驱动提供坚实支撑。波司登长期聚焦科研技术的持续投入，聚焦新品类、新材料、领先专利进行突破性研究，并与国内外顶级机构进行共创合作；其科研技术中心拥有服装行业首家极地环境模拟验证实验室，承接极地科考、攀登珠峰等领先产品的科技突破，全面升级材料、科技及测试验证的软硬件能力，同时将相关科研成果转化为专利背书，形成行业领先标准，夯实产品领先实质。在2023/24财年，波司登共申报专利545项，打造出多款具有科技感的优质产品并获得权威认可，如波司登冠军恒温舒适滑雪服拿下ISPO大奖。截止2024年3月31日，其已累计全部专利971项（含发明、实用新型及外观专利）。此外，波司登将新一代数字技术和经营模式融合，把大数据融入企业设计研发、采购制造、仓储物流，零售运营、用户服务等关键环节，实现以消费者为中心的数字化“研产供销服”全链路协同。得益于波司登的品牌引领、创新驱动，未来或许也会有更多优质品牌选择与其携手。并且，随着慕瑟纳可逐步取得成绩，树立标杆，将产生积极的示范影响，波司登借助战略投资推动国际化布局的道路将更加通畅，有助于加速走近“成为世界领先的时尚功能科技服饰集团”的愿景。三、尾声部分回归资本市场角度来看，在各大重磅政策春风的有力提振下，资金大举做多中国资产，港股市场表现整体回暖，流动性显著改善；市场持续看好港股消费板块的反弹机会。这样的市场环境无疑为波司登的价值回归与提升提供了良好的外部条件。同时，随着天气转凉，羽绒服品类即将进入销售旺季，羽绒服领域的投资吸引力进一步显现，波司登作为业内稀缺龙头标的受到更多关注；波司登财报表现良好，叠加今年羽绒服需求端向好，为其新财年特别是四季度的业绩表现提供积极预期。市场资料显示，国庆假期，羽绒服等秋冬服饰销量快速增长，如唯品会平台的女士羽绒服销量同比增长近80%；轻薄运动羽绒服销量同比增长超75%。在这一系列催化下，波司登后续的市场表现也将值得期待，相信有望演绎业绩与估值双升的“戴维斯行情”。

格隆汇2024-10-18

涨超1.3%，港股消费ETF(513230)近1月涨幅排名可比基金首位

百威亚太(01876)上涨2.89%，波司登(03998)上涨2.74%，青岛啤酒股份(00168)，雅迪控股(01585)等个股跟涨。港股消费ETF(513230)上涨1.30%，最新价报0.85元，盘中成交额已达1264.77万元，换手率7.22%。拉长时间看，截至2024年10月16日，港股消费ETF近1月累计上涨22.71%，涨幅排名可比基金1/5。规模方面，港股消费ETF近1年规模增长1.25亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金2/5。份额方面，港股消费ETF近2周份额增长1.23亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/5。资金流入方面，港股消费ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近7个交易日内，合计“吸金”1.17亿元。从估值层面来看，港股消费ETF跟踪的中证港股通消费主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅21.6倍，处于近3年17.6%的分位，即估值低于近3年82.4%以上的时间，处于历史低位。港股消费ETF紧密跟踪中证港股通消费主题指数，中证港股通消费主题指数从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为指数样本，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年9月30日，中证港股通消费主题指数(931454)前十大权重股分别为美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、比亚迪股份(01211)、创科实业(00669)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、百胜中国(09987)、农夫山泉(09633)、安踏体育(02020)，前十大权重股合计占比70.31%。港股消费ETF(513230)，场外联接(A类：017832；C类：017833)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-17

长信企业成长三年持有混合C连续3个交易日下跌，区间累计跌幅7.03%

4.82%）、圣泉集团（4.56%）、波司登（3.93%）、佐力药业（3.89%）、美团-W（3.70%）、中通快递-W（3.58%）。

金融界2024-10-12

长信企业成长三年持有混合A连续3个交易日下跌，区间累计跌幅7.03%

4.82%）、圣泉集团（4.56%）、波司登（3.93%）、佐力药业（3.89%）、美团-W（3.70%）、中通快递-W（3.58%）。

金融界2024-10-12

名列第46位！波司登连续四年蝉联Brand Finance（品牌金融）全球最具价值服装品牌

单报告》，来自中国的四个品牌成功登榜。波司登(BOSIDENG)品牌连续四年蝉联榜单，今年再进一步，名列第46位。品牌价值上升13%至21亿美元，彰显全球领先品牌实力和影响力。 2024年全球最具价值服装品牌榜单 Brand Finance 2024年全球最具价值服装品牌榜单报告》(Brand Finance Apparel 50 2024)，基于全球服装行业的年度调研成果而成，各上榜全球服装品牌的核心指标表现、优秀品牌最新的创新与技术研发亮点以及Brand Finance对全球服装品牌在可持续发展等关键领域的洞察与展望，都基于国际会计准则以及ISO 10668及ISO 20671标准计算获得。报告显示，中国上榜品牌在各自领域内取得了显著成就，继续稳健前行，未来发展可期。波司登集团专注羽绒服领域48年，通过不同的场景打造和技术革新，推动羽绒服从单一保暖功能向科技化、时装化、绿色化变革，逐渐成长为全球知名的羽绒服品牌企业，羽绒服规模(销售额、销售量)全球第一，映照了中国作为时尚和制造业强国的崛起。波司登始终秉持对创新和品质的坚定承诺，将中国传统文化与前沿硬核科技相融合，创新引领羽绒服品类，实现了业务的稳健增长和品牌提升，赢得了广大消费者极高的“忠诚度”和卓越的“声誉度”评价。波司登集团营收和净利润连续6年创同期历史新高，且经营溢利增速快于收入增速。今年波司登品牌价值增长13%，进一步巩固了其在行业中的主导地位。这一增长同样体现在波司登品牌强度指数(BSI)得分的提升上，该得分增长了10%，达到85.1(满分100)，品牌强度评级也升级为AAA。 “叠变”轻薄羽绒服成为时尚与保暖的革新之选随着消费者需求的不断升级以及数字化技术的广泛应用，中国服装品牌迎来新的发展空间和市场机遇。波司登坚持品牌引领的发展模式，明确“全球领先的羽绒服专家”品牌定位，强化产品领先、零售升级、数智经营及品牌传播等核心能力，不断打造核心主业竞争力。持续焕新升级登峰、极寒、泡芙、高端户外以及滑雪等产品，推动风衣羽绒服、冲锋衣羽绒服、叠变系列轻薄羽绒服等品类创新，拓展消费者在户外运动、日常休闲、商务工作等的多元穿着场景，赢得时代主流消费人群的青睐和认可。波司登从中国制造迈向全球品牌中国在参与全球经济活动中表现出澎湃的活力，其中，品牌在企业和国家竞争中扮演着至关重要的角色。波司登搭上“一带一路”快车，迭代创新伦敦旗舰店的运营服务，并辐射欧洲市场，探索中国织造品牌“出海”和跨境电商业务。融汇东西方文化、创意设计和科技功能，先后亮相纽约时装周、米兰时装周和伦敦时装周，并在法国巴黎举办极具中式风格韵味的“融”概念秀和静态展，推动传统文化与国潮风尚、国际时尚融合发展，成为全球羽绒服风尚的领导者。同时，在巴黎、米兰、伦敦国际知名机场进行品牌形象传播，持续提升品牌的国际知名度和影响力。作为一家国际化发展的中国品牌，波司登积极践行ESG理念和可持续时尚，提出“以消费者为导向，引领可持续时尚”的ESG战略愿景，在应对可持续发展、气候变化挑战、员工凝聚力、社会贡献以及企业管治的践诺行动中行稳致远，携手各方推动行业可持续发展。2024年，波司登首次入选标普全球《可持续发展年鉴(中国版)》。MSCI(明晟)ESG评级维持行业领先的“A”级，全球环境信息研究中心(CDP)气候变化管理提升至“B”评级，均为中国纺织服装企业获得的最优评级。行稳致远，不疾而速。奋进新时代全球领先新征程，波司登将坚定文化自信，坚持品牌引领，聚焦羽绒服主航道，聚焦时尚功能科技服饰赛道，进一步推动产业向新而行，品牌向高攀登，提升全球品牌影响力和市场竞争力，书写“世界羽绒服，中国羽绒服，引领新潮流”的崭新篇章。

证券之星2024-09-14

兴证资管金麒麟消费升级混合C连续4个交易日下跌，区间累计跌幅2.32%

3.63%）、公牛集团（3.50%）、波司登（3.48%）、海信家电（3.07%）、腾讯控股（3.07%）、三只松鼠（3.04%）、索菲亚（2.94%）。

金融界2024-09-10

华富安盈一年持有期债券C连续5个交易日下跌，区间累计跌幅0.31%

23%）、中国海洋石油（0.90%）、波司登（0.84%）、中国电力（0.83%）、XD中国移（0.71%）、中国神华（0.65%）、山东黄金（0.61%）、分众传媒（0.60%）、广汇能源（0.57%）。

金融界2024-09-02

华富安盈一年持有期债券A连续5个交易日下跌，区间累计跌幅0.31%

23%）、中国海洋石油（0.90%）、波司登（0.84%）、中国电力（0.83%）、XD中国移（0.71%）、中国神华（0.65%）、山东黄金（0.61%）、分众传媒（0.60%）、广汇能源（0.57%）。

金融界2024-09-02

华英农业：8月30日接受机构调研，华福证券、交银施罗德基金等多家机构参与

您好。羽绒业务主要客户涵盖国内知名企业波司登、雪中飞、千仞岗、高梵、安踏、李宁、特步、海澜之家、七匹狼、以纯等，以及国际知名企业加拿大鹅、Moncler（法国盟可睐）、唐立特（加拿大）等知名企业。问：我们看到公司2024年在羽绒业务领域和相关公司合作来升盈利能力，羽绒战略规划可否再详细介绍下？答：您好。在羽绒板块，一方面是通过项目投资，有效扩大现有产能规模，满足下游客户日益增长的需求；另一方面，通过不断研发和创新，为目前海内外优质客户提供稳定可靠优质的原材料和增值服务，切入客户供应链。同时，积极拓展营销渠道，内销外销协同发力，在识别和规避风险的基础上，建立海外经营主体，进行羽绒加工及仓储的海外布局，不断提升对海外客户的服务水平。此外，公司将继续优化羽绒产业布局，积极跟进对保暖新材料的挖掘、研发，加快推动产业链下游制品业务延伸，寻求新的利润增长点。今年，公司引进了一家做羽绒服装20多年的杭州萧山企业到潢川总部，该企业有一定产业、技术、品牌及销售优势，目前已经成立了合资公司，主要是从事羽绒制品业务。问：我们了解到公司今年上半年羽绒业务增长很快，是否考虑收购少数股东股权，扩大利润规模？答：您好。我们已经就相关事项与羽绒业务控股子公司的少数股东接洽，后续若涉及信息披露事项，我们将按照监管规则及时履行信息披露义务。问：我们看到公司海外营收有一定占比，熟食制品板块海外出口的规划如何？答：您好。熟制鸭肉出口主要市场为欧盟、韩国及日本等。公司产品占韩国市场的60%左右，日本市场的40%左右，中国是对日韩出口鸭肉产品最大的供应商，也是行业内为数不多的几家具备出口欧盟资格的企业。未来，公司将进一步开发新产品、拓展新渠道，紧抓出口业务不放松，持续深耕日韩、欧盟市场，目前也在积极开拓美洲市场。问：公司预制菜和熟食板块新品研发和储备情况？答：您好。公司预制菜和熟食业务主要集中在华英樱桃谷食品公司、华樱生物公司等几家子公司。1、华英樱桃谷在2022年下半年推出了以“丰城富硒麻鸭”为食材的四道预制菜，2023年成立子品牌“鸭一优”，切入餐饮B端渠道，导入研销专业营销模式，开发了四大系列产品方便餐系列、经典菜系列、特色鸭系列，出口预制菜系列，受到越来越多的餐饮客户青睐。“鸭一优”品牌还被评定为中国预制食材企业优秀案例。华英樱桃谷专注鸭制品深加工食品领域，定位全球专业鸭肉供应商，将持续深耕餐饮食品市场，做高端鸭制品。2、华樱生物专注鸭血领域，目前在河南、山东、江西等地建有五大生产基地，是国内最具规模的鸭血制品研发与生产企业，同时也是国家鸭血标准的主要起草单位，其独创的“四步净取、五道过滤”生产工艺，引领行业标准化发展，树起了中国鸭血的品质标杆。近年来，为积极顺应市场发展趋势，华樱生物逐步推出了以“鸭血”为主要食材的多款预制菜产品，近期又新推出了凉拌鸭血、毛血旺鸭血、千丝鸭血、袋装鸭血粉丝等预制菜产品，市场反馈良好。3、公司预制菜和熟食板块都储备了一些新品，包括正在积极研究“富硒麻鸭”与“中医养生”的有效结合点，时机成熟将逐步推向市场，满足消费者多元化需求。华英农业（002321）主营业务：种鸭养殖、孵化、商品鸭养殖、禽苗销售、饲料生产、商品鸭屠宰加工、冻品销售、熟食、预制菜、羽绒及羽绒制品生产和销售。华英农业2024年中报显示，公司主营收入21.78亿元，同比上升45.99%；归母净利润1794.59万元，同比上升33.42%；扣非净利润857.68万元，同比上升52.17%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入14.36亿元，同比上升61.91%；单季度归母净利润1682.91万元，同比上升94.42%；单季度扣非净利润1133.41万元，同比上升325.26%；负债率61.98%，投资收益2109.7万元，财务费用3587.79万元，毛利率7.44%。该股最近90天内无机构评级。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-09-02

美联储降息预期升温，港股消费ETF(513230)盘中回调超1%

方面涨跌互现，同程旅行领涨7.47%，波司登上涨2.02%，珍酒李渡涨1.85%；快手-W领跌11.71%，零跑汽车下跌4.45%，小鹏汽车-W下跌3.45%。港股消费ETF(513230)下跌1.19%，最新报价0.66元。消息面上，美联储2024年联邦公开市场委员会（FOMC）票委、旧金山联储玛丽·戴利表示，最新的经济数据显示美国通胀已得到控制，是时候考虑调整借贷成本（当前联邦基金目标利率为5.25%-5.5%）。戴利强调“渐进式”策略体现的是谨慎态度，并非行动迟缓，她认为劳动力市场虽有放缓，但仍具韧性。中泰国际指出，7月中国基本面数据显示经济下行压力仍大，制造业PMI连续三个月收缩，社零、固投及工业生产增速放缓，房地产销售低迷，物价持续低位运行，信贷需求疲弱。但海外市场走势回稳，日元套息交易平仓接近尾声，均有利于提振资金风险偏好，港股估值处于历史较低位也有助于大盘逐渐企稳。近两周港股科网巨头业绩密集发布，叠加中美经济数据密集发布，市场暂时以观望为主，港股成交处于极度萎缩水平或也预示港股变盘在即。中国基本面弱修复，市场期待积极政策加码。美联储9月大概率降息临近，有望进一步打开国内宽货币政策空间。业绩期以来，权重互联网及电讯股业绩可圈可点，叠加估值调整充分，也有望重新吸引资金回流。港股消费ETF（513230）及其场外联接(017832/017833）跟踪中证港股通消费主题指数，不同于A股消费投资以白酒为主，该指数覆盖行业均衡，几乎囊括了港股消费的各个领域。其中互联网科技行业，比重最大，超37%。以大家所熟悉的互联网平台为主，比如腾讯、美团、快手等，它们都是各自领域的头部企业，或有较高配置价值。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-21

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