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历时10个月，向CDMO延伸“梦碎”,阳光诺和16亿元收购实控人资产项目终止

ance）的竞争，药明康德、康龙化成、泰格医药、昭衍新药等国内企业的逐步壮大也挤占着市场。随着竞争加剧，中小CRO企业只得选择差异化竞争，成为“小而美”的公司才可实现持续发展。不过，2022年以来，由于医药行业进入阶段性调整期，创新药企研发投入及产品研发进度受到影响，CRO企业获取订单情况也有所下降，整个行业似乎都不太好过。东方财富choice数据显示，2023年上半年，A股31家CRO概念股中的8家营业收入同比下滑，13家归母净利润同比下滑，营收、净利润双降的企业为8家。若将时间拉长，2020年至2022年净利润同比下滑的上市公司数量分别为3家、7家和10家。 CRO行业虽整体发展承压，但多数上市公司均选择了增加研发费用，为发展蓄能。同样以数据来看，2022年研发费用同比增长的上市公司为29家，而在2021年数量为25家。 2023年上半年，和元生物以37.92%的营收降幅以及323.7%的净利润降幅排在前列，但其在研发方面并不吝啬。今年前6个月，该公司研发费用2433.88万元，同比增长71.71%，研发费用率达到29.06%，研发人员达到140人。就阳光诺和方面，其上半年研发费用5336.33万元，较上年同期增加1723.53万元，增幅47.71%。主要系公司持续加大自主立项创新药、改良型新药、特色仿制药的研发投入所致。如今，医药行业进入调整期，创新研发仍为企业发展的重要驱动力。对于中小企业而言，要不在行业调整中把握抓住发展新机遇，要不在内卷的浪潮中败下阵来。

金融界2023-09-06

这一数据创新低，市场下跌的原因找到了！政策底向市场底过渡，珍惜窗口期，医疗、地产全天溢价

超30%，迈瑞医疗净利增21.83%，泰格医药、药明康德净利分别增长16.47%、14.61%，通策医疗净利增速为3%，凯莱英、乐普医疗业绩同比下滑。业绩同比大幅下滑的成份股主要集中在体外诊断、诊断服务、医疗信息化、及部分CXO概念板块，主要系去年公共卫生防控相关收入带来的高基数。医疗板块业绩基本面恢复向好，展望后市，国信证券最新研报重申医药医疗板块下半年的投资机会或大于风险。其表示，从2023年下半年短期维度来看，由于医药医疗行业整顿持续，预计主营业务和公立医院药品、设备、耗材、服务使用或采购关系密切的企业，Q3乃至下半年收入增速可能短期受到影响，但由于医疗需求的刚需属性，相关采购或者使用需求预计会在今年Q4到明年Q1很快恢复，相关企业的估值水平处于历史低位，建议在今年Q4加大对于行业的关注。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。三、【房企销售持续探底，板块重挫超2%，地产ETF（159707）盘中溢价高企】猝不及防，楼市如火如荼，地产行情却遭遇“滑铁卢”。9月5日，地产板块开盘不到1分钟就跳水，随后持续绿盘震荡，跌幅居前。龙头房企方面，截至收盘，华发股份下跌超4%，金地集团、滨江集团、新城控股等纷纷跌超3%，保利发展、招商蛇口等跌逾2%，中证800地产指数收跌2.38%。热门ETF方面，地产ETF（159707）高开走低，场内价格收跌2.10%，日线4连阴，全天换手率超12%，成交额5351万元。值得注意的是，该ETF连续溢价交易区间，且伴随放量，表明或有增量资金大幅逢跌布局。地产板块再现分歧，行业基本面持续探底或仍为主因。据中指研究院，2023年1-8月，TOP100房企销售总额为43656.1亿元，同比下降8.6%，降幅相比上月扩大4.0个百分点，连续四月降幅扩大。其中TOP100房企8月单月销售额同比下降39.2%，连续三月大幅下降，环比下降8.9%。不过细分来看，头部房企和央国企销售则更为强劲。2023年1-8月，TOP10房企销售额均值同比下降4.5%，降幅最小；TOP50房企中，央国企销售额平均增长21.3%，稳健民企销售额平均增长0.7%，混合所有企业下降9.1%，出险民企下降46.0%。不过，中指研究院认为，近日房地产重磅政策密集出台，中央及地方政策利好接连落地，楼市真正迎来了“政策底”。政策力度超出市场预期，截至目前北上广深四个一线城市已全部落实首套“认房不认贷”政策，政策信号明确，预计将极大修复市场情绪和预期，提振市场信心。交银国际认为，虽然8月房企销售额仍维持在低水平，但在密集政策出台后，预计整体购房情绪或有边际复苏，4季度销售会略有回升。国企开发商在销售方面持续领跑市场，建议投资者长期关注销售业绩较好且融资成本较低的国企。东兴证券指出，中央对楼市的定调已经发生重大变化，核心城市限购政策正迎来普遍放松，随着政策预期的改善和政策效果的逐步显现，楼市在金九银十的旺季有望迎来筑底回暖。重点布局一二线城市的优质房企将受益于一二线需求端政策的落地和城中村改造的加速推进。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！同时，指数成份股国企央企含量高，享受“中特估”概念加持。地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。数据来源：沪深交易所风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，国防军工ETF、医疗ETF、地产ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-05

医药板块午后拉升翻红，医药ETF(159929)跌幅收窄，成交超6100万元，医药股研发投入强度排名居全行业之首！

新药跌超2.5%，金域医学、万泰生物、泰格医药、神州细胞-U、复星医药、智飞生物跌近2%，通策医疗、康龙化成、爱尔眼科等跌幅居前。热门ETF方面，跟踪中证医药指数的医药ETF（159929）午后跌幅收窄微跌0.14%，成交额超6100万，仍处于5日均线上方。值得重点注意的是，医药ETF（159929）近期资金面火爆，最近20日获得资金净流入超1.13亿元，最近60日有31日实现资金净流入，合计吸金超2.16亿元，反映资金逢低布局医药板块意愿强烈！【医药行业研发投入强度排名居全行业之首】根据中证报，截至8月30日，A股共有4197家上市公司披露上半年研发费用投入情况，合计投入5043.41亿元，同比增长12.64%。其中，2679家公司研发费用同比增长，占比达64%；研发投入强度（研发费用占营收比例）超10%的公司达731家，医药生物、计算机、电子、国防军工等产业研发投入强度排名居前。【交银国际：多项新政持续利好国产创新药产业链和医疗设备龙头】近期，医药政策面继续支持国产创新药产业链和医疗设备。8月25日，国常会审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023－2025年）》和《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025年）》。会议强调：1）鼓励医药工业和国产高端医疗装备，要着力提高医药工业和医疗装备产业韧性和现代化水平，增强高端药品、关键技术和原辅料等供给能力，加快补齐我国高端医疗装备短板，要高度重视国产医疗装备的推广应用，完善相关支持政策，促进国产医疗装备迭代升级。2）给予国产创新药支持，要着眼医药研发创新难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持。3）鼓励和引导龙头医药企业发展壮大，提高产业集中度和市场竞争力。同时，药品附条件批准上市申请新规出台，利好原创新药研发。交银国际认为，长期来看，创新仍将是医药行业不变的主题，执行力强、刚需属性强且拥有潜在重磅单品的创新药和医疗设备企业有望脱颖而出！【医药板块深度回调，估值跌至历史低位】经历了长达两年多的深度调整，医药ETF（159929）标的指数估值方面，截至2023年8月30日，中证医药指数最新PE仅26.45倍，处于近10年2.14%的分位数，即低于近10年超97%的时间区间。医药ETF（159929）跟踪中证医药卫生指数，指数成份股包含恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科等医药龙头，轻松实现医药板块整体行情一键布局。无证券账户可布局场外联接基金（A类：007076；C类：007077）。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。医药ETF及联接基金属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证医药卫生指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-31

创新药ETF(159992)震荡走低，盘中成交额已达1.07亿元

0196)、华东医药(000963)、泰格医药(300347)、科伦药业(002422)、凯莱英(002821)，前十大权重股合计占比53.53%。东方证券认为：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，看好具有真正创新能力的企业。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-31

Mate60未发先火，华为产业链“王者归来”，科技ETF(515000)悄然三连涨！医疗ETF收复20日均线！

0%，迈瑞医疗净利同比增21.83%，泰格医药、药明康德净利分别增长16.47%、14.61%。华安证券最新研报指出，本周是八月最后一周，对中报的博弈将完全结束，进入新阶段。八月份因为反腐在医疗行业持续推进，引发市场对行业持续发展的担忧，个股回调较大。建议可以持续关注三季度和四季度的医疗公司业绩带来的投资机会，重点在验证公司的产品是否具备真实硬性的临床需求。野村东方国际证券表示，从配置角度来看，当前医药医疗板块估值仍具备一定的安全边际。政策面鼓励医药高质量创新文件相继出台，业绩面随着各家企业中报披露，我们仍然长期看好具备创新实力的企业的成长性。医疗板块“抢反弹”，首选医疗ETF（512170）。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后公共卫生防控时代医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。三、【国防军工ETF（512810）午后回暖涨0.60%！航空及电子板块业绩回暖，板块后续或转向业绩驱动！】 8月30日，多个科技制造板块震荡走强，国防军工板块同步拉升，中证军工指数尾盘收涨0.92%。细分板块上看，军工电子、航空航天装备子板块涨幅居前。场内ETF方面，国防军工ETF（512810）早盘急速冲高，最高一度涨逾1.50％，后随大市涨幅收窄，尾盘场内价格再度上扬，最终涨幅收于0.60%，成交额6580万元，交投层面持续活跃。八月下旬以来，军工板块上市公司半年报密集披露。从业绩表现来看，航空、军工电子板块出现回暖迹象，对应二级市场上，业绩驱动力正逐步变强。统计数据显示，截至目前中证军工指数中已有68只成份股披露半年报，其中44只归母净利润同比实现增长，占比65%。营收超百亿元的公司有3家，均属于“中航系”，分别为中航电子、中航光电和中直股份。从细分领域看，军工电子板块中睿创微纳、亚光科技归母净利润同比增长翻倍，奥普光电、航天电器、中航光电、振华科技等股归母净利润同比增幅超20% 而在航空航天装备板块，中直股份归母净利润同比大增632.48%，光启技术、航天彩虹、华秦科技、三角防务等6股同比增幅超30%。重点子行业中报业绩实现同比增长，表明我国国防装备的建设处在加速进程中。对于板块而言，站在当前时点，国防武器装备的建设的确定性和持续性都较高，目前是较好的板块长期配置机会。估值层面，截至8月29日，中证军工指数最新市盈率估值仍处于机会值以下，板块整体安全边际较高。中航证券首席分析师王宏涛在最新直播中也表示，当前军工板块的积极数据和信息，确实是许久未见的。一旦出现这个星火点点，就可能形成一种急涨燎原之势，至少当前对行业整体来说，我们是看不到更多利空或者潜在的利空因素的。因此在当前这个时点，大家不妨先看看军工板块在走势上出现的修复，再来看未来估值和其他基本面的重塑。低位布局军工股，场内交投活跃的国防军工ETF（512810）。该ETF标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。截至2023年6月30日，国防军工ETF（512810）自成立以来的净值增长相对业绩基准的超额回报23.08%！备注：国防军工ETF成立以来 2016年-2022年业绩分别为-7.33%、-12.27%、-28.34%、25.39%、77.34%、25.08%、-25.52%，同期业绩比较基准（中证军工指数）收益率分别为-3.44%、-18.37%、-27.25%、22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%。数据来源：沪深交易所。风险提示：科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，科技ETF、医疗ETF、国防军工ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-30

业绩、政策、估值三因素共振，医疗板块“吸金”凶猛！拐点确认了？

康龙化成、爱尔眼科净利增幅均超30%，泰格医药、药明康德净利分别增长16.47%、14.61%。国信证券指出，随着上市公司逐步发布二季度业绩，我们发现医药医疗行业呈现出创新高增长、刚需基本盘逐步恢复、海外保持韧性等特征。目前行业处于基本面向上（需求稳定可持续，优质供给涌现，落后供给持续退出），长期发展路径清晰（创新、合规、国际化），但短期或有扰动的局面，2023年下半年医药医疗的投资机会或大于风险。【政策利好频发，医药工业、医疗装备获高层力挺】政策面上，医疗板块也迎来多项利好。8月25 日，高层会议审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023－2025 年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025 年）》，会议强调，医药工业和医疗装备产业是卫生健康事业的重要基础；要着力提高医药工业和医疗装备产业韧性和现代化水平。同日，相关部门发布公开征求《药品附条件批准上市申请审评审批工作程序（试行）（修订稿征求意见稿）》意见。此前官方还发文，拟进一步优化外商投资环境，加快生物医药领域外商投资项目落地投产。交银国际证券指出，医保谈判规则边际改善、外商投资环境优化等政策表明，高层鼓励医药医疗创新的大方向不变。此外，近期支付端政策也体现出对医疗创新的持续鼓励。医保政策方面，在药品续约规则落地，呈现温和化趋势后，上海发布《上海市进一步完善多元支付机制支持创新器械发展的若干措施》，广东省发布《关于做好医保药品单独支付保障工作的通知》。兴业证券表示，在政策新周期下，长期看好创新药产业链主线。【医疗板块深度调整，估值行至历史底部区间】从估值来看，经历了三年左右的深度调整，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数估值水平已跌至历史底部区间，中长期配置性价比突出。数据显示，截至8月28日，中证医疗指数最新PE-TTM仅29.04倍，处于2015年以来9.29%的分位数，即低于逾8年超90%的时间区间。医疗ETF（512170）基金经理胡洁女士指出，当前医疗板块在历史估值底部区域，且相关政策或出现向好趋势，因此或可考虑在左侧积极布局，并保有耐心，长期配置享受医疗行业长期发展的红利。华金证券也表示，当前医疗板块处于筑底阶段，无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好，行业生态不断优化，长期建议关注医疗器械、服务消费、创新产业链上游及业绩高增长板块。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金及其联接基金的风险等级分别为R3-中风险、R4-中高风险，分别适合适当性评级C3以上及C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-30

牛回速归？两市超4700只个股飘红，医疗ETF(512170)涨超2%伴随溢价高企！国防军工也终迎反攻！

康龙化成、爱尔眼科净利增幅均超30%，泰格医药、药明康德净利分别增长16.47%、14.61%。华金证券最新研报指出，中报陆续披露，重点公司增速亮眼。创新品种放量继续成为关注点；器械产品在院端增速较快，而医疗服务板块方面，上半年眼科门诊量呈现恢复性增长趋势，国际医学核心院区门诊量高速增长。从目前中报披露的情况看，子板块各有亮点，建议关注中报超预期个股。华金证券认为，当前医疗板块处于筑底阶段，无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好，行业生态不断优化，长期建议关注医疗器械、服务消费、创新产业链上游及业绩高增长板块。东吴证券表示，长期而言，老龄化趋势与个人医疗支付意愿提升，将带来相关需求的持续增长，新技术、新产品亦将驱动新增长点。预计短期内，医药行业仍将持续疫后修复节奏；长期而言，医疗服务产业趋势持续增长的确定性较强。从估值来看，经历了三年左右的深度调整，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数估值水平已跌至历史底部区间，中长期配置性价比突出。数据显示，截至8月28日，中证医疗指数最新PE-TTM仅29.04倍，处于2015年以来9.29%的分位数，即低于逾8年超90%的时间区间。医疗板块“抢反弹”，首选医疗ETF（512170）。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。二、【新低之后终现反攻，军工股异动普涨，国防军工ETF（512810）放量大涨3.08%】新低之后，国防军工板块终现反弹。上周五中证军工指数创逾15个月新低，昨日反弹期间军工表现也是大幅落后大盘，今日“低位蛰伏已久”的国防军工终于爆发了。中证军工指数成份股中，75只上涨，仅4只下跌，包括上海瀚讯、雷电微力、新余国科在内的16只成份股涨幅超5%。场内热门ETF方面，国防军工ETF（512810）早盘持续拉升，午后高位震荡，场内价格最终收涨3.08%，成交额放大至7652万元。军工当前仍然处于基本面、情绪面、估值面的底部，板块对利空因素反映较为充分。特别是8月以来军工板块下跌，可能行业自身层面并非主因，更多还是市场整体风险偏好降低导致。后续随着经济复苏路径的逐渐清晰，军工板块涣散的市场信心也有望逐渐聚拢。根据东吴证券统计，年内国防军工板块潜在催化剂较多，主要包括高层关于军品订单审批，军贸管理体系与组织机构调整，相关部门关于央企军工改革事项的推动，新的装备进展与披露，国内实兵实弹演练，以及与国外联合演习等。外部来看，明年是全球政治大年，多个国家和地区政治选举，可能会带来新的变量风险，军工行业作为集中反应上述变量的领域，有望获得市场的持续重视。而且，军工行业逆周期属性强，当前宏观经济背景下，也有望对冲诸多不确定因素。中航证券认为，行业皆有周期，军工行业依然处于景气大周期，当前是大周期中的小周期，十四五刚过半，2023年刚过半，十四五目标和2027年目标迫在眉睫时不我待，下半年好于上半年，且短期需求波动不影响长期需求确定。对于军工细分板块，德邦证券建议可主要关注5条主线： 1、随着军费的相对值和绝对值提高，主机厂订单有望持续签订； 2、下游产能释放有望带动中上游产业景气提升； 3、新增、存量设备国产化替代，信息化比例逐渐提高的国防信息化相关标的； 4、无人机在新型作战体系中地位越来越重要，未来在外贸市场也可能取得突破； 5、我国航天发射进展喜人，卫星产业或因此受益。公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。截至2023年6月30日，国防军工ETF（512810）自成立以来的净值增长相对业绩基准的超额回报23.08%！备注：国防军工ETF成立以来 2016年-2022年业绩分别为-7.33%、-12.27%、-28.34%、25.39%、77.34%、25.08%、-25.52%，同期业绩比较基准（中证军工指数）收益率分别为-3.44%、-18.37%、-27.25%、22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%。三、【复苏渐行渐近，电子ETF（515260）劲涨3.03%，机构：把握“需求修复+创新成长”】今日华为率先发布Mate 60 Pro新机，提振消费电子板块。相关个股大放异彩，卓胜微大涨超14%，法拉电子、中微公司等上涨超6%，海康威视大涨4%，立讯精密上涨1%。热门ETF方面，电子ETF（515260）全天单边上扬，场内价格劲涨3.03%！另外，备受瞩目的iPhone 15系列也脚步渐近，郭明錤日前给出了乐观展望，预计iPhone 15系列出货量将达8000万部。机构表示，苹果、华为发布消费电子新产品，有望积极拉动需求，目前产业链正在积极备货，消费电子库存合理，在新机需求拉动下，三季度业绩有望改善。就在昨日，“果链”龙头立讯精密发布半年报，财报显示，立讯精密H1净利润43.56亿元，同比增长15.11%；扣非净利润同比增长22.48%，且预计Q3归属于上市公司股东的净利润将同比增长2.61%-27.08%，相对亮眼！ IDC最新数据显示，今年Q2全球智能手机出货量2.68亿台，同比下降7%，环比持平。这是全球智能手机出货量连续8个季度出现同比下滑，但由于手机终端库存正常化和部分地区市场需求的温和复苏，出货量同比降幅明显收窄。而下半年开始，多家厂商即将发布、推广新机型。浦银国际证券认为，预计多家厂商新机上市后或将带动市场缓慢复苏，期待三、四季度能够看到智能手机行业需求抬头向上。野村东方国际证券指出，2023H2消费电子板块投资逻辑如下： 1）需求修复：智能手机/PC等需求于上半年触底，下半年有望迎来季节性修复，产业链厂商数据已反映环比改善趋势，但修复弱于预期的担忧也成为影响板块股价回升的重要因素，建议优选库存调整程度较深的环节。 2）创新成长逻辑：积极切入MR、新能源等新业务的公司；受益AI需求强劲增长的产业链公司。短期内，建议关注二季度业绩及产业链公司对未来的指引和展望。资料显示，电子ETF（515260）跟踪中证电子50指数，持仓A股50只电子龙头股，全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。附前十大权重股一览：数据来源：沪深交易所。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.07.22。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，医疗ETF、国防军工ETF、电子ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-29

ETF日报|沪指震荡走高收涨1.20%，两市成交额再破万亿，创新药企ETF(560900)收涨2.61%

0196)、华东医药(000963)、泰格医药(300347)、科伦药业(002422)、凯莱英(002821)，前十大权重股合计占比53.53%。华安证券表示，多家创新药公司喜讯频传，即使近期政策变化，产业正向研发在近期多项指导原则策划下仍在加速，老龄化所引发的临床需求催化行业长期β。创新药等具有解决疾病能力的品类在新的行业规则下有望受益、成熟药企也会更着重扩充优秀的产品管线。只有具有创新临床价值的产品有望出海，期待更多具有价值的药品提高可及性，惠及更多患者。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-29

多只医药白马股中报业绩亮眼，医药ETF(159929)再涨1.6%，成交额超7000万，机构：创新依旧是医药未来大方向！

、健帆生物、我武生物、爱美客、信立泰、泰格医药、亿帆医药、金域医学、药明康德、大参林、万孚生物、华东医药等纷纷大涨。热门ETF方面，跟踪中证医药指数的医药ETF（159929）涨1.6%，成交额超7000万。值得重点关注的是，医药ETF（159929）近期资金面火爆，近2日连续吸金合计超2000万元，最近20日获得资金净流入超1.25亿元，最近60日有32日实现资金净流入，合计吸金近2.5亿元，反映资金逢低布局医药板块意愿强烈！【医药板块业绩密集披露，多只医药白马股业绩亮眼】 A股中报披露进入最后阶段。近期医药板块多只成份股相继发布半年报，其中鱼跃医疗上半年净利润14.94亿元，同比高增90%；爱美客净利高增65%，康龙化成、爱尔眼科净利增幅均超30%，山东药玻、奕瑞科技净利同比增速分别为19.77%、17.43%。CXO龙头泰格医药、药明康德净利分别增长16.47%、14.61%。【华金证券：医药板块中报陆续披露，亮点纷呈】华金证券指出，中报陆续披露，重点公司增速亮眼。创新药板块、器械板块、医疗服务板块中均有亮眼个股。创新品种放量继续成为关注点；器械产品在院端增速较快，而医疗服务板块方面，上半年眼科门诊量呈现恢复性增长趋势，国际医学核心院区门诊量高速增长。从目前中报披露的情况看，子板块各有亮点，建议关注中报超预期医药股。华金证券认为，当前板块处于筑底阶段，无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好，行业生态不断优化，长期建议关注中药、医疗器械、服务消费、创新药、创新产业链上游等细分。【平安证券：监管坚定鼓励差异化创新，利好创新能力强的龙头公司】平安证券指出，2023年8月25日，药监局发布了《药品附条件批准上市申请审评审批工作程序（试行）（修订稿征求意见稿）》，以进一步完善药品附条件批准上市申请审评审批制度。根据文件，附条件批准有两种情形：1）由国家卫生健康主管部门等有关部门提出的公卫急需的药品；2）重大突发公卫事件急需的疫苗。相较于2020年7月发布的版本，本次修订稿征求意见稿有三点核心差异：1）指出附条件批准上市后需要继续完成的临床研究，完成时限原则上不超过4年；2）某药品获附条件批准上市后，原则上不再同意其他同机制、同靶点、同适应症的同类药品开展相似的以附条件上市为目标的临床试验申请；3）附条件批准上市的药品，在转为常规批准之前，该品种不发布为参比制剂。平安证券认为这次药品附条件批准上市申请审评审批制度的修改提高了药品附条件批准的门槛，体现了药监局坚定鼓励差异化创新的态度，利好有发现未满足临床需求、并研发具有差异化创新药能力的药企。（来源：平安证券《医药生物行业周报：药监局提高药品附条件批准门槛，鼓励差异化创新》）【医药板块深度回调，估值跌至历史低位】经历了长达两年多的深度调整，医药ETF（159929）标的指数估值方面，截至2023年8月25日，中证医药指数最新PE仅25.24倍，处于近10年0.49%的分位数，即低于近10年超99.5%的时间区间。医药ETF（159929）跟踪中证医药卫生指数，指数成份股包含恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科等医药龙头，轻松实现医药板块整体行情一键布局。无证券账户可布局场外联接基金（A类：007076；C类：007077）。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。医药ETF及联接基金属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证医药卫生指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-29

医疗板块业绩密集披露，资金跑步进场！医疗ETF(512170)融资余额历史首次突破10亿元大关

有连云2023-08-29

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