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小宇宙播客平台，喜马拉雅FM，全球各大流媒体平台，例如苹果播客、谷歌播客、YouTube 以及 Spotify 上，欢迎大家收听及订阅。祝大家新年快乐，我们下期不见不散。来源：金色财经

金色财经2023-02-07

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金色财经2023-02-07

一，CNBC报道称，该公司正在准备将其流媒体服务Paramount+与Showtime电视网络整合。然而，分析师们预计该股票今年的下跌幅度为22.6％。在派拉蒙宣布其整合计划的第二天，Macquarie将派拉蒙的股票评级从中性下调至劣势。　　另一个进入列表的公司——二手车零售商CarMax（KMX）——在2023年已经获得约25％的涨幅。然而，摩根大通最近下调了对其股票评级，称投资者没有完全对该公司的风险进行定价。分析师认为CarMax的股价可能会从目前的水平下跌19.6％。　　截至周四上午，Carnival Cruise Line（CCL）的股价在2023年已经爆涨超过40％，但分析师预计它今年将下跌8.1％。尽管分析师推测2023年将是整个邮轮业的"辉煌之年"，但摩根士丹利下调了这家邮轮公司的股票评级，预计该公司又将面临一年的亏损。同时，花旗集团重申了其中性但高风险的评级。　　CH Robinson（CHRW）股价今年以来上涨了11.5％，但分析师认为该股将下跌超过8％。这家货运公司本周早些时候公布了最新一个季度的财报。据Refinitiv报道，CHRobinson的盈利和营收没有达到分析师的预期。由于消费者支出和运输量的下降，该公司一直在为货运量和价格的减少而挣扎。

金融界2023-02-07

运营指标不断改善，流媒体音乐巨头盈利在望

师Steven Cahall将这家音频流媒体公司的股票评级从持有上调至增持，称该公司目前正在脱离利润率考察期。这一升级是在Spotify发布强劲的第四季度收益报告一周后进行的。　　周一，Steven Cahall在一份客户报告中写道：当我们将SPOT升级为Equal Weight时，是基于管理层在实现利润率目标方面取得了进展。随着运营利润亏损改善，该公司的运营成本显示出杠杆作用，我们认为SPOT将在2024年第一季度实现盈亏平衡。　　他补充说，而且，这是在广告衰退期间，所以播客可能有点落后。我们认为Spotify的利润率和估值将上行，利润率变动将带动该公司价值重估。我们在2023- 2025年的毛利率和营业利润率预期领先于市场共识（例如，富国银行的2024年OM/GM预期为28％/2％，而市场共识预期为27％/-0.4％）。　　Cahall表示，预期中的价格上涨也可能进一步提高Spotify音乐部门的毛利率。这位分析师说，继续扩大应用程序的市场产品也将发挥关键作用。　　此外，Atlantic Equities将Spotify的评级上调至增持，该机构对该公司的毛利率扩张和广告前景持乐观态度。　　Atlantic Equities分析师Hamilton Faber在周一的一份报告中写道:我们相信，投资者将会看到Spotify非音乐业务最终推动利润率增长，并相信该机构第四季度的业绩所显示的，广告市场现在已经触底，从而提高了对Spotify预期的信心，并实现估值倍数扩张。　　尽管如此，两家机构都指出Spotify是一家很难估值的公司。Faber称，Spotify缺乏有意义的利润，无论是EBITDA、营运利润还是自由现金流，我们只有两个工具，即营收倍数和折现现金流分析。　　他补充说:营收倍数不是我们首选的价值指标，因为1）它不能反映公司的盈利能力；2）从本质上说明公司与历史水平相比有多贵，而不是一个可以与其他公司进行比较的指标。　　富国银行将Spotify的目标价从121美元上调至180美元，较该股上一交易日121.17美元的收盘价高48.6％。Atlantic Equities也将其目标价上调至160美元，意味着该机构预计SPOT将上涨32％。　　周一盘前，Spotify的股价上涨了2.7％。受到整体科技股上涨带动，该股在2023年上涨了53.4％。

金融界2023-02-07

待到客流如织主题乐园霸主有望再涨35%

财年营收的15％）。　　他说:其次，流媒体领导者Netflix的强劲业绩和股价上涨（目前股价约为2024年预期每股收益的约为25倍）提醒投资者，流媒体可以很好地大规模生成自由现金流。　　摩根士丹利将迪士尼股票的牛市情境目标价定为每股150美元，这意味着该投行认为DIS将较上周五收盘价上涨36.1％。该银行给出的基本情境目标价为115美元，较上周五收盘价涨幅仅为4.5％。　　他预计，代表该公司收入主要部分的迪士尼乐园将在2023年实现强劲增长。Swinburne表示，提高流媒体平台的货币化和成本效率对盈利增长也至关重要。　　这位分析师写道:通向150美元牛市情境目标价的道路，主要是由美国经济和美国消费者避免了衰退，以及迪士尼媒体部门盈利（DMED）增长快于预期铺就的。　　诚然，Swinburne将Disney+的核心净新增用户预期从最初的250万削减至120万，原因是该公司最近在美国的提价行为。他补充说，迪士尼流媒体部门估计的56亿美元营业收益仍低于市场预期，但预计其亏损将被主题公园部门的收入部分抵消。　　周一盘前交易中，迪士尼股价下跌了近1％。该公司的股价在2023年增长了27％以上。然而，在过去12个月里，迪士尼仍下跌了22％。

金融界2023-02-07

流媒体公司在香港面临更多内容审查，迪士尼删除《辛普森一家》中国劳改营内容

(北美)讯根据对沃尔特迪士尼公司香港流媒体服务的检查结果，迪士尼公司已从其香港流媒体服务中删除了热门卡通系列《辛普森一家》中包含中国“强制劳改营”的一集。据路透社报道，《愤怒的丽莎》这一集于10月在电视上首次播出，目前在香港的迪士尼+流媒体服务上无法观看。英国《金融时报》首先报道了这一删减事件，路透社无法确定该视频何时被撤下香港的迪士尼流媒体服务，迪士尼也没有立即回应置评请求。在这一集中，角色玛姬·辛普森在健身课上看到了中国长城的图片，她的教练说：“看看中国的奇迹。比特币矿、强迫童工制造智能手机的劳改营。”而中国方便否认任何强迫劳动的说法。人权组织和西方政府长期以来一直指责中国政府虐待新疆西部地区主要是穆斯林的维吾尔族少数民族，包括在拘留营使用强迫劳动。 2021年迪士尼在香港首次推出Disney Plus服务时，删除了《辛普森一家》中提到1989年天安门广场镇压的一集。前英国殖民地香港在1997年回归中国时，按照“一国两制”的原则享有特殊自由，但香港民主活动人士表示，中国政府方面多年来一直在侵蚀这些自由，北京和香港政府则对此予以否认。 2021年香港立法机构通过了一项电影审查法，从而“维护国家安全”，但官员们当时表示，该法律不适用于流媒体服务。香港政府表示，电影审查法针对的是被视为“认可、支持、美化、鼓励和煽动可能危及国家安全的活动”的内容。

白兔捣药秋复春2023-02-06

“木头姐”年度报告精华版：2030年比特币将破100万美元

未来“产量”下降。放弃有线电视，并转向流媒体服务可能会损害某些经济举措，但会提升娱乐的价值。 11、今天的创新平台可以提升人们对GDP增长的共识，从而实现技术历史所反映的GDP增长根据ARK的研究，到2030年，仅与能源储存和机器人相关的技术突破就可以增加30%的实际GDP，而人工智能的贡献可能会更高。这些技术对GDP的影响不太可能被传统的经济生产统计捕捉到。特别是，尽管人工智能对知识工作者生产力的影响，会促使复杂系统的软件、行政和管理方面发生实质性改进，但这些改进将如何反映在传统的宏观经济增长衡量标准中尚不清楚。 12、到2030年，颠覆性创新平台在全球股票市场价值中占比激增人工智能、能源存储、机器人技术、多组学测序和公共区块链可能在这个商业周期内扩大15倍，股权价值达到200万亿美元。即使市场上的非创新敞口继续积累价值，到2030年，颠覆性创新平台在全球股票市场价值中占比有望激增。包括加密资产在内，到2030年，颠覆性创新敞口可能占风险资产价值的约68%。三、电动汽车 1、以指数级增长击败怀疑论者投资者们曾经质疑未来是否是电动的。尽管商品价格震荡导致成本下降暂停，但对电动车的需求已经扩大。而现在，投资者们怀疑这种增长是否保持指数级。围绕电动汽车的辩论已经从需求转向了供应。基于莱特定律，ARK预测电动车价格将下降，销量将增加7倍以上，或以每年50%的速度增长，从2022年的大约780万辆到2027年的6000万辆。我们预测的最大下行风险可能来自于持续影响价格的供应限制，以及传统汽车制造商向电动汽车过渡的速度。 2、电动汽车销量继续占据更多市场份额 3、过去四年，全球汽车制造商将电动汽车和电池的投资计划提高了10倍以上按照汽车行业每单位产能1.4万美元的历史资本效率计算，用于电动汽车投资的6000亿美元相当于每年生产4300万辆电动汽车。如果所有汽车制造商都能实现与电动汽车相关的资本效率，6000亿美元就能生产8600万辆电动汽车，接近今天的汽车总产量。 4、电池成本的下降应该会继续推动电动汽车销售的指数级增长 5、尽管电动汽车销量呈指数级增长，但普遍的预测是线性的 2017年，ARK预测，到2022年，200英里（约合320公里）以上续航里程的电动汽车全球销量将接近1700万辆。全球疫情爆发、供应挑战、大宗商品价格飙升以及消费者对更长距离的偏好将销量限制在800万辆左右，仍然是2017年普遍预期的4倍。换句话说，ARK的预测与预期相差了45%左右，但市场的普遍预期与预期相差了400%左右。现在，看看对2027年的预测差异。电动汽车将占汽车总销量的25%还是65% ? 6、燃油车可能会失去大量市场份额到2027年，购车者可能会认为，二手车或新型电动汽车比新型内燃机汽车更具经济价值。如果是这样的话，燃油车销量的下降可能会让许多现有汽车制造商陷入死亡漩涡。为了应对价格下跌，消费者可能会推迟购买电动汽车，或者以购买新的内燃机汽车为代价购买二手车。 7、未来五年，计划投资水平将支持电动汽车产量从780万辆增加到6000万辆，增长约7倍如果ARK对2027年的预测是正确的，那么未来五年电动汽车销量将增长50%，从2022年的780万辆左右增长到2027年的6000万辆。四、数字消费 1、沉浸式虚拟体验将催生下一个游戏浪潮随着游戏行业向全方位的虚拟世界过渡，视频游戏和社交媒体可能会合并，因为消费者在游戏形式的虚拟空间中进行社交和娱乐，而不是在物理环境中。根据ARK的研究，游戏和社交媒体之间的融合应促进游戏收入的增长，从过去五年的复合年率7%增加到未来五年的10%。 2、数字资产的交易和创造在熊市中出现分歧 2022年，NFT交易量同比增长15%，主要由高知名度的收藏项目如Bored Ape Yacht Club和Crypto Punks主导。然而，铸造的NFT份额转向基于实用的项目，如链上域名和数字会员资格。注重基础价值而不是投机，向实用性的转变是一个健康的发展趋势。 3、数字钱包：传统银行去中介化随着数十亿消费者和数百万商户的加入，数字钱包可以改变与传统支付交易相关的经济活动，节省近500亿美元的成本。数字钱包目前拥有32亿用户，已经渗透到全球人口的40%。ARK研究表明，数字钱包的用户数量将以每年8%的速度增长，到2030年将渗透到全球人口的65%。随着消费者和商家采用数字钱包，传统的支票账户、信用卡和借记卡以及商家账户的使用应该会减少，从而冲击传统的支付中介机构——银行。剔除中间商，数字钱包可以促进50%以上支付量的闭环交易，到2030年，有望在目前1万亿美元的数字钱包企业价值基础上，再增加4500亿美元。 4.数字钱包在在线和离线交易中的份额不断增加 2021年，49%的电子商务交易基于数字钱包，高于2016年的18%。自2016年以来，数字钱包份额一直在保持增长，对应则是信用卡、银行转账和现金交易份额的下滑。2021年，29%的线下交易通过数字钱包完成支付，比2018年的16%几乎翻倍。在2020年疫情期间，数字钱包超过了现金，成为线下交易的主要手段，数字钱包继续获得份额。 5、数字钱包为消费者和商家创造闭环生态系统在获得数十亿用户之后，数字钱包正在将数以百万计的商户纳入平台，使消费者与商户之间的直接交易脱离传统金融机构。 6、到2030年，闭环交易可能占到数字钱包支付的50%以上闭环交易在中国大陆很普遍，它可以绕过第三方的介入，为数字钱包平台、消费者和/或中国大陆以外的商家节省近500亿美元的成本，到2030年，数字钱包平台的总企业价值，将在目前的1万亿美元基础上，再增加4500亿美元。五、公链：在危机中获得前进动力 2022年，来自Terra/LUNA、Three Arrows Capital、Celsius和FTX/Alameda的传染性暴雷吞噬了约1.5万亿美元的加密货币市场资本。尽管出现了严重的衰退，公链继续促进货币、金融和互联网变革。比特币、DeFi和Web3的长期机会仍在增长。加密货币和智能合约在未来十年内可以分别获得20万亿美元和5万亿美元的市场价值。 1、传染性暴雷在2022年吞噬了约1.5万亿美元的加密货币市值熊市事件： ——包括FTX和Crypto.com在内的加密公司主导了超级碗广告，这是非理性繁荣的一个迹象 ——美联储自2018年以来首次加息 ——Luna和UST的崩溃，成为加密领域历史上最具破坏性的事件 ——借贷平台Celsius宣布破产 ——OFAC制裁了开源软件Tornado Cash ——加密交易所FTX宣布破产 ——主要经纪商Genesis和Gemini的Earn暂停提款 ——借贷平台BlockFi宣布破产牛市事件： ——以太坊通过了权益证明转换的第一个主要测试 ——Coinbase与BlackRock宣布合作， ——以太坊成功过渡到权益证明 ——比特币的哈希率创历史新高 2、尽管出现了严重的衰退，公链继续促进多种变革的发生：货币、金融、互联网变革 3、金融变革：通过加密货币危机推动的去中心化金融问题： ——超过20亿人无法获得基本的银行服务，包括账户管理和信贷。 ——传统金融机构的不透明性造成了灾难性的金融崩溃。 ——传统金融机构之间的对手风险，会引发单点失败（5）。 // 编注5：单点失败指系统架构中的某个资源（可以是硬件，软件，组件）出现故障时，系统不能正常工作的情形。数据： ——DeFi交易量约为1.2万亿美元，从2020年到2022年增长12倍。 ——在FTX崩溃后，DeFi交易量相对于总的加密货币交易量增加了52%。 ——9万亿美元的链上稳定币转账，比2022年的卡网络万事达卡、运通卡和Discover卡的总和还要多。 ——2022年，~320亿美元的提款和近10亿美元的清算。变革： ——DeFi消除了对传统的中介机构的依赖。自动化的智能合约保证了执行，而不需要信任的收费员。 ——DeFi是全球性的。部署在开放协议上的金融服务使任何有互联网连接的人都能访问托管、交易和借贷设施。 ——DeFi是可互操作的。金融服务是开源的、可互操作的，允许快速创新和实验。 ——DeFi是可审计和透明的。用户管理风险和功能，而抵押和资产流动是公开的，可供检查。 4、互联网变革：Web3正达到一个转折点问题： ——互联网依赖于技术垄断，这些技术垄断者利用、拥有用户数据并将其货币化。 ——网上的身份和声誉是不能互用的。 ——中心化的决策者支配着信息的发现，主观地调节着内容和交流。数据： ——在以太坊名称服务和Unstoppable Domains中发行了500万个独特的ID。 ——NFT的年交易量为220亿美元，2022年增长15%。 ——1.27亿美元的累计NFT创作收入。 ——主要品牌，包括星巴克、阿迪达斯、耐克、可口可乐和NBA，与Web3协议合作。 ——包括Instagram、Twitter、Reddit在内的主要社交平台推出NFT驱动的功能。变革： ——Web3是用户拥有的。 Web3首次引入了数字产权。 ——Web3依靠的是协议，而不是平台。去中心化的协议使分布式数据的管理和开放访问成为可能，限制了平台的控制能力。 ——Web3提出了新的货币化模式。 Web3将经济学概念带到软件中，使用户能参与到网络发展中并从中获利。 ——Web3实现了消费和投资之间的融合。随着经济的数字化，消费者行为正在发生变化，使购买、拥有和使用商品和服务的新范式成为可能。 5、加密资产可以媲美并重新定义传统资产类别根据我们的研究，加密货币和智能合约可以分别创造20万亿美元和5万亿美元的市场价值。 6、比特币：一个持久耐用的网络我们相信比特币的长期机会仍在增长。尽管经历了动荡的一年，比特币并没有停滞。它的网络基本面已经加强，它的持有者已经变得更加关注长期。由中心化交易方引起的传染性崩盘提升了比特币的价值主张：去中心化、可审计性和透明度。单个比特币的价格，在未来十年可能超过100万美元。 7、从比特币历史最高点的下跌，其市值缩水规模和下行周期在金融史上分别为第五、第二 8、尽管存在严重下跌，比特币的长期表现超过了所有主要的资产类别。比特币的波动性掩盖了它的长期回报。尽管自2009年诞生以来，比特币有五次跌幅超过75%，但在3年、4年和5年的时间范围内，比特币的年化回报率为正。 9、比特币清仓行为与过去的价格低点呈现相关性 10、交易所已经提高了透明度，以应对中心化加密实体的信任崩溃 2022年，中心化交易所的净流出量达到56万个BTC，是历史上最大的一次。一场 "银行挤兑 "迫使创纪录数量的交易所公布可审计的财务状况和可加密验证的偿付能力证明，也就是所谓的 "储备证明"（PoR）。 11、比特币有可能扩展成一个几十万亿美元的市场 ARK的研究估计，到2030年，单个比特币的价格可能超过100万美元六、智能合约网络：促成金融和互联网变革在去年中心化的加密货币中介机构出现灾难性失败之后，去中心化的公链上的自动化自我执行合约，出现了透明和非托管的金融服务的替代方案。事实证明，去中心化对于维持公链基础设施的原始价值主张更为关键。根据ARK的研究，随着代币化金融资产在链上的价值增长，去中心化应用和智能合约网络，可以推动这些资产催生4500亿美元的年收入，到2030年达到5.3万亿美元的市场价值。 1、智能合约网络的效用正在扩大和多样化像以太坊这样曾经被简单的资产转移所主导的公链，现在已经多样化到去中心化的金融服务（DeFi）和基于NFT的数字商品的创造和所有权，以及其他应用。 2、去中心化金融是中心化中介机构的一个有前途的替代方案放弃中心化中介机构，转向自我托管解决方案，交易者越来越青睐于去中心化交易所的透明度。自2020年以来，去中心化交易所（DEX）的交易量占总加密货币交易量的比例一直在上升。该比例在夏季下降，也许是由于围绕仅限于DEX的长尾资产的投机交易在Terra / Luna、Celsius和Three Arrows Capital倒闭后逐渐消失。然而，在FTX于11月倒闭后，DEX的市场份额猛增52%，从总交易量的9%上升到14%。 3、合并将以太坊带入了一个新时代在2022年9月的合并期间，以太坊从工作量证明（PoW）过渡到权益证明（PoS）。不再需要向能源密集型矿工支付安全费用，以太坊加强了其货币政策，并减少了新代币的发行。在新的代币模式下，以太坊的年净发行量已经趋于平缓，现在低于比特币的1.7%和以太坊之前PoW模式的4%。随着网络的持续发展，以太坊的供应量将下降。 4、以太坊的第二层网络开始扩展，但仍处于早期阶段由于受到严重拥堵的挑战，以太坊已经开发了一个扩展的解决方案--"第二层"网络，正在获得有意义的前进动力。Arbitrum和Optimism这两个流行的"第二层"网络的交易数量，现在与以太坊的基础层相当，并且在2022年，每个网络的活跃地址数量分别增长了11倍和19倍。 5、合并后对审查的担忧加剧了验证者中心化：由于质押者优先考虑的是便利性而不是去中心化，前三大质押服务现在大约占到了以太币总质押量的三分之二。交易审查：由于最大化奖励的财务激励开始超过审查的阻力，Flashbots和其他审查交易的服务商在新区块中的份额正在增长。 6、真正的去中心化对新网络来说更加困难在第一层区块链上，分配给内部人员--包括创始团队、私人投资者以及私人控制的基金会和生态系统基金的代币供应比例一直在增加。自2017年以来，创始人们不断尝试的打造新链应对现有对手的竞争，风险资本则积极投资基础层协议。此外，监管方面的担忧阻碍了首次代币发行作为一种开放的分发模式。因此，新的网络不能声称他们在代币持有人的基础上充分去中心化，并可能容易受到来自内部的压力。 7、到2030年，智能合约网络可催生4500亿美元的年费智能合约可以促进代币化资产的发起、拥有和管理，而成本仅是传统金融服务的一小部分。如果金融资产以类似于早期互联网采用的速度迁移到区块链基础设施，并且去中心化的金融服务收取传统金融服务的三分之一的费用，那么，到2030年，智能合约这项业务可以催生4500亿美元的年费，创造出5.3万亿美元的市场价值。来源：金色财经

金色财经2023-02-06

亚马逊2022Q4业绩电话会分析师问答

看这 4 个问题的答案时，我们对我们在流媒体娱乐设备、我们的低地球轨道卫星和 Kuiper 上的投资非常热情，医疗保健和其他一些事情。我认为我认为我们的每一项新投资都会成功吗？历史会说，那将是一个远景。然而，随着时间的推移，只要其中一两个成为亚马逊的第四大支柱，我们就会成为一家截然不同的公司。所以我觉得非常值得。我们将继续投资。我们将对如何精简成本进行深思熟虑，我想你看到了很多，但我们也将继续进行长期投资。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-03

Aptos崛起背后靠的是什么

b3上机服务。内容生成方面。去中心化流媒体平台Livepeer宣布与Aptos网络集成，基于Aptos的开发人员现在可以利用Livepeer网络支持的视频流，对于创作者来说，借助Livepeer与Aptos的整合，通过去中心化的流媒体服务扩大了Web3创意的范围和质量 -- 为创作者提供了更多的力量！ Aptos高速发展基于强大的技术支撑 Aptos的愿景是提供一个能够为Web3带来主流应用的区块链，并授权一个去中心化应用的生态系统来解决现实世界的用户痛点，为了实现这一愿景，在过去的一年里，Aptos进行了共识协议和核心框架两次重大的升级，并对技术栈进行了一系列彻底的改进，同时还受Diem区块链启发，它将安全、透明以及可频繁的升级作为核心功能。Aptos能够以如此快速的蓬勃发展，其背后强大的技术支持发挥了至关重要的作用。简单而强大的Move编程语言目前公链开发最知名的有三种编程语言：1. Solidity；2. WASM；3. Move。Move 相比于Solidity，更灵活、更便捷；相比于 WASM，更专一、更安全。传统的基于交易的方法，交易需要有相对应的交易对象，进行交易时需要存在A和B地址，同时为了保证A不会“双重花费”代币，每一笔交易均需要与其他所有交易核对以避免相互冲突，这无疑会大大减慢交易速度。Move基于资源的方法与此截然不同，Move不会记录A到B的交易，而是记录对象（或资源）的易手情况，并相应的更新属性，重要的是，资源是原子实体——资源X的存在不依赖于任何其他现有的资源。因此，Move语言非常适合区块链上资产的特性，对于区块链从业开发者也更为友好。 Aptos 的核心是Move 语言，可以说Aptos大部分潜力均来源于此。Move 编程语言的优势主要体现在四个方面：第一，Move编程语言脱胎与Meta的Libra稳定币项目，具有安全性能强和速度快特点；第二，Move虚拟机支持并行计算、并行开发，相较于现在的顺序执行而言，Move 虚拟机大大提升了区块链的运行效率；第三，Move 语言实行的是资产决定发行标准，发行的资产是唯一的，然后全链追踪资产，发行标准可以随之升级；第四，Move 语言支持合约可升级，可在用户端完全感知不到的情况下实现智能合约升级，对于用户体验有大大的提升。 Block-STM 智能合约并行执行引擎智能合约执行一直是限制区块链吞吐量的主要瓶颈，当前的区块链要么是按照顺序执行，要么需要并行顺序执行（即没有内部冲突）来提高性能。顺序执行不能很好地扩展，这限制了其吞吐量的上限，而采用并行执行引擎就需要面对如何调整内部交易冲突并自动适应工作负载的难题。一些区块链并行执行引擎通常会强制用户预先声明依赖关系来应对这一难题，但这样做会严重限制事务可以做什么，并且可能需要中断或重试事务。 Block-STM 也是一种并行执行引擎，但与以往并行执行引擎不同，它是围绕着Aptos的软件交易内存和optimistic并发控制原则构建的。这种新的交易并行方法可以在不影响开发人员体验的情况下实现更快的交易处理。在交易过程中，交易都被分组在块中，块的每次执行都必须产生相同的确定性结果，Block-STM 进一步强制结果与根据预设顺序执行交易一致，利用此顺序动态检测依赖关系并避免投机交易执行期间的冲突。Block-STM 的核心是一种新颖的、低开销的执行和验证任务协作调度程序。灵活的密钥管理和交易透明 Aptos帐户支持灵活的密钥管理，其中包括对密钥轮换，加密敏捷性和混合托管模式等功能的支持。用户可以将轮换帐户私钥的能力委托给一个或多个托管方以及其他可信实体，然后通过 Move模块定义一个策略，使这些受信实体能够在特定情况下轮换密钥。例如，实体可能是由许多受信任方持有的kout-of-n多签密钥，从而可提供密钥恢复服务以防止用户密钥丢失。相比其他一些诸如云端备份、社会恢复等秘钥恢复方案，Aptos的这种密钥管理方案是链上的且更加公开透明。除了灵活的秘钥管理外，在交易过程中Aptos还提供交易预执行服务实现了交易透明，可在用户签名之前向用户直观的展示交易结果，这个交易预执行的服务是可以和已知的攻击和恶意智能合约结合，可以大大降低用户受到的欺诈风险。除此之外Aptos还允许钱包在执行过程中规定对交易的限制，违反限制的交易将被终止，可以进一步避免用户受到恶意程序的攻击。 Aptos所面临的挑战明星创始团队、资本的青睐加上强大的技术支撑让Aptos在过去的一年里获得了高速的发展，但在其风光的背后依然存在不少的隐患。主网上线效果不及预期，引发公众质疑去年10月份Aptos Autumn主网上线运行效果不尽人意，Aptos 官方数据称能够实现10万TPS，但根据浏览器数据显示，Aptos网络吞吐量仅为4TPS，距离目标值相差甚远。而且这些交易中的大多数还不是实际交易，它们只是验证者通信和设置区块检查点并将元数据写入区块链。主网运行速度不及预期，后期可能会带来更多的风险，如一些要求高的项目可能无法如期部署上线，即便是上线了用户的体验也会不佳，这对于Aptos后期的生态布局极为不利。生态尚未起势，缺乏优势项目 L1公链的成功主要取决于在其之上构建的项目，在这一点上Aptos目前还尚未形成自身的优势，在与 Meta 系的其他两个公链相比，Aptos 虽然在生态建设上有一定先发优势，但是，由于技术高度类似，可能造成生态项目的多链部署和雷同。如Liquidswap DEX、Topaz NFT 市场等，虽然这样的项目是任何区块链生态系统都需要的产品，但对于Aptos 的设计来说还不够独特，这些项目就像一个小村庄的杂货铺、学校和医院，虽然这些对村庄的运作是必要的，但它们并没有赋予村庄任何其他村庄所没有的独特特征。创新性不足，缺乏优势项目是当下Aptos生态系统最突出的问题。此外，由于在技术、资本、生态开发者等各个方面与Solana高度重合，Aptos还需要面临来之Solana的竞争压力，并且在生态布局上Solana比Aptos优势更为明显，它拥有多个优势项目，如StepN项目，它充分利用了Solana的并行优势，不但为其带来庞大的用户和高交易量，还为Solana带来了可观的收益。在某一时刻，仅StepN就占Solana付费用户的约20%。因此，Aptos如果想要复刻或超过Solana就需要寻找到一些列独特项目来充分利用Aptos的并行执行引擎，并且这些项目无法在以太坊甚至Solana上完成。这对于Aptos来说是一个不小的挑战。估值过高，代币过度炒作作为明星公链Aptos自推出以来就成为了资本的宠儿，2022 年 7 月的融资中，Aptos 估值达到了 27.5 亿美元，从熊市状态来看，Aptos估值偏高。过度资本化对于注重技术研发的区块链行业来说并非是一件好事，资本往往会为了短期利益而舍弃长远的目标，尤其是此轮韩国市场疯狂买入所引发的Aptos原生代币APT疯狂暴涨，如此惊人的涨幅可能会吸引一些投机者做空造成代币暴涨暴跌，这对于Aptos项目本身的发展也极为不利。总结 Aptos 是目前第一个也是唯一一个推出主网的基于 Move 的L1 链，这在新生代公链中具有较大的先发优势，它代表了Meta 工程师多年来为解决以太坊的可扩展性瓶颈而努力的结晶。所以尽管Aptos目前还有许多不完善的地方，但是它的未来依然值得我们期待。来源：金色财经

金色财经2023-02-03

谷歌2022Q4业绩电话会高管解读财报

据尼尔森的说法，YouTube 是美国流媒体观看时间的领导者。广告商正在加入。借助人工智能解决方案，我们正在帮助品牌提供高效的覆盖面和投资回报率，并解决频率和测量等痛点。然后是我们的订阅产品。很明显，在线视频的未来在于帮助用户跨广告支持和优质服务无缝地发现和观看内容。我们的目标是成为多种类型视频内容的一站式商店。这就是我们首先提供 Music 和 Premium 的原因，超过 8000 万的付费订阅者和试用者可以在其中享受他们最喜欢的内容和无广告的音乐。然后我们扩展到 YouTube TV，显着改善了传统电视体验。去年秋天，黄金时段频道推出，在 YouTube 上提供流媒体订阅服务。鉴于我们在订阅产品中看到的潜力，我们最近宣布了一项多年期协议来分发 NFL Sunday Ticket。正如 Sundar 强调的那样，我们对这将带来的机遇感到兴奋。最后是我们对可购物 YouTube 的关注。它仍处于初期阶段，但我们看到了巨大的潜力，可以让人们更轻松地从他们喜爱的创作者、品牌和内容中购物。我将以我之前说过很多次的话结束。我们的成功离不开我们的客户和合作伙伴。现实是，只有当他们做得好时，我们才会做得好。从我们成立之初，我们的收入分成模型就围绕 ROI 为我们的合作伙伴构建，从 Play 开发者和在线发行商到 YouTube 创作者、艺术家和世界各地的媒体组织。在过去的三年里，我很自豪地与大家分享，我们为这些生态系统贡献了超过 2000 亿美元。我们一如既往地致力于推动下一代企业、媒体公司和网络创造力。在这一点上，非常感谢我们的合作伙伴和客户一直以来的合作和信任，感谢 Google 员工为帮助我们的用户、客户和合作伙伴取得成功所付出的精力、专注和奉献，尤其是在这些艰难时期。露丝波拉特 2022 年全年，Alphabet 实现收入 2830 亿美元，比 2021 年增长 10%，按固定汇率计算增长 14%，收入增加 370 亿美元，不包括外汇的影响。我将简要介绍我们第四季度业绩的要点，然后转向我们的展望，为您提供更多关于 Sundar 关于我们如何专注于投资促进增长以及重新设计我们的成本基础以实现长期成功的评论的背景。第四季度，我们的合并收入为 760 亿美元，增长 1%，按固定汇率计算增长 7%。按固定汇率计算，搜索仍然是收入增长的最大贡献者。我们的总收入成本为 353 亿美元，增长 7%。其他收入成本为 224 亿美元，增长了 15%。这一增长是由两个因素推动的；首先，硬件成本主要是由于 12 亿美元的库存相关费用，其次是强劲的单位销售。这些费用反映了持续的定价压力和预期未来库存需求的变化。其次，与数据中心和其他运营相关的成本。营业费用为 225 亿美元，增长 10%，反映了研发费用的增加，主要受员工人数增长的推动，其次是 G&A 费用的增加，主要反映了与应计法律事务相关的费用增加。这些增长部分被销售和营销费用的下降所抵消，这主要是由于广告和促销支出的减少。营业收入为 182 亿美元，比去年下降 17%，营业利润率为 24%。净收入为 136 亿美元。我们在第四季度交付了 160 亿美元的自由现金流，在 2022 年实现了 600 亿美元的自由现金流。到年底，我们拥有 1140 亿美元的现金和有价证券。我们还在 2022 年回购了总计 590 亿美元的 A 类和 C 类股票。转向我们的细分结果，从谷歌服务开始。收入为 678 亿美元，下降 2%。本季度谷歌搜索和其他广告收入为 426 亿美元，下降了 2%。搜索在第 4 季度实现了温和的基础增长，没有受到货币变动对报告结果的影响。YouTube 广告收入为 80 亿美元，下降了 8%。网络广告收入为 85 亿美元，下降了 9%。其他收入为 88 亿美元，增长 8%，反映了几个因素；首先，YouTube Music Premium 和 YouTube TV 的订阅用户显着增长；其次，硬件收入的强劲增长，主要来自 Pixel 系列。这两个领域的增长抵消了 Play 收入的同比下降，反映了亚太地区特别大的外汇逆风，以及 Play 商店费用减少的影响。TAC 为 129 亿美元，下降 4%。谷歌服务营业收入为 211 亿美元，下降 19%，营业利润率为 31%。转向谷歌云部分。本季度收入为 73 亿美元，增长 32%。GCP 的收入增长再次超过谷歌云，反映了基础设施和平台服务的实力。Google Workspace 的强劲业绩得益于席位和每个席位平均收入的增长。在第四季度，我们看到消费增长放缓，因为客户优化了 GCP 成本，反映了宏观背景。谷歌云的运营亏损为 4.8 亿美元。至于我们的其他赌注，2022 年全年收入为 11 亿美元，营业亏损为 61 亿美元。谈到我们的业务前景。2022年，我们的收入同比增长受到诸多挑战的影响。首先，鉴于 2021 年从大流行的影响中大幅复苏，我们面临着非常艰难的竞争。二是全年外汇逆风加大。第三，我们在更具挑战性的经济环境背景下运营，这也影响了我们的许多客户，而且这种情况仍在持续。在 Google 服务中，我们专注于投资我们看到的长期收入增长机会。首先，在广告领域，我们专注于利用人工智能的进步为用户和搜索带来更好的新体验，并为广告商提供更好的衡量、更高的投资回报率和工具，以提供更具吸引力的创意内容。在 YouTube 中，我们优先考虑 Shorts 参与度和货币化的持续增长，同时还在我们的广告支持产品中开展其他计划。至于我们对其他收入的展望，在 Play 中，2022 年的结果反映了外汇的特别大的影响，包括大流行期间用户活动的增加以及我们推出的费用减免的影响。我们对移动应用程序和游戏的长期前景保持乐观，但鉴于行业趋势，短期内仍然更加谨慎。通过 YouTube 订阅，我们对在 YouTube Music Premium、YouTube TV 和 Primetime Channels 上继续发展感到乐观。在硬件方面，我们继续进行大量投资，特别是支持我们 Pixel 系列的创新，同时努力推动整个产品组合的重点和成本效率。对于谷歌云，我们仍然对长期的市场机会和业务发展轨迹感到兴奋。企业和政府越来越多地向我们寻求跨垂直和跨地域的数字化转型计划。在投资增长的同时，我们仍然非常关注谷歌云的盈利之路。在其他赌注方面，正如 Sundar 提到的，我们将对与 DeepMind 相关的财务报告进行更改。为了反映 DeepMind 与 Google Services、Google Cloud 和 Other Bets 的合作不断增加，从第一季度开始，DeepMind 将不再在 Other Bets 中报告，并将作为 Alphabet 公司成本的一部分进行报告。现在，我将向您介绍我们努力对成本基础进行持久重新设计以减缓运营费用增长速度的关键要素。我们预计这种影响将在 2024 年变得更加明显。首先，在 Alphabet 员工人数方面，我们将在 2023 年显着放慢招聘步伐，同时仍在优先领域进行投资。在第四季度，我们增加了 3,455 人。与前几个季度一样，大部分员工都是技术职位。关于我们最近宣布裁员约 12,000 人的公告，大部分影响将在第一季度显现。我们将收取 19 亿至 23 亿美元的遣散费，这将在公司成本中报告。我们将继续在优先领域招聘人才，特别关注顶尖工程和技术人才以及我们人才的全球足迹。其次，我们正在进行更长期的努力，以重新设计三大类的成本基础；首先，使用人工智能和自动化来提高整个 Alphabet 的运营任务生产力，以及我们技术基础设施的效率；其次，更有效地管理我们与供应商的支出；第三，优化我们的工作方式和地点。在 2023 年第一季度，我们预计将产生约 5 亿美元的与退出租赁相关的成本，以使我们的办公空间与我们调整后的全球员工人数保持一致。这将反映在企业成本中。我们将继续优化我们的房地产足迹。转向资本支出。对于 2023 年，我们预计总资本支出将与 2022 年基本持平，技术基础设施将增加，而办公设施将减少。我们对技术基础设施的持续投资显然是支持我们长期增长机会的重要组成部分。最后，我将向您指出我们的收益发布，其中我们注意到我们从 2023 年第一季度开始调整了服务器和某些网络设备的估计使用寿命。我们预计这些变化将对我们 2023 年的运营业绩产生约 34 亿美元的资产和截至 2022 年底的服务。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-03

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