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海信视像获华安证券买入评级，业绩触底有望向上

4月23日，海信视像获华安证券买入评级，近一个月海信视像获得13份研报关注。研报预计2024-2026年公司实现营收604/656/702亿元，同比+13%/+9%/+7%；实现归母净利润23/25/28亿元，同比+8%/+11%/+10%。研报认为，公司股权激励落地，长期目标指向全球第一不动摇，全球份额持续向上。短期经历23Q4及24Q1去库洗礼，24Q2即将迎奥运会欧洲杯赛事及面板基数压力缓解的双重催化，当前盈利触底望迎新修复周期。风险提示：行业景气度波动，行业竞争加剧，面板成本大幅波动。

金融界2024-04-23

一个被忽视的黑马赛道

美的集团较去年12月大幅反弹近40%，海信家电股价持续创新高，较2022年10月低位大涨逾270%，格力电器、海尔智家也较低位反弹了不少。那么，家电凭什么能逆势大涨？ 01 在中国，家电市场早已完成跑马圈地，市场份额主要被美的、格力、海尔、海信等几个巨头牢牢掌控。在房地产销售大幅下滑的几年时间里，四大巨头业绩基本面展现出不错的韧性。 2023年，美的、海尔、海信营收规模均创历史新高，较2020年累计增长30.9%、24.7%、76.9%，归母净利润累计增长23.9%、86.8%、79.7%。格力表现相对最弱，去年营收、利润恐难以突破2019年创下的历史记录。再看盈利能力。四家巨头最新销售毛利率为26.5%、31.5%、29.25%（2023Q3，其余三家为2023末数据）、22%。与过去几年对比看，海尔表现最好，持续稳步上升，超越格力稳居第一。格力表现最弱，毛利率水平保持下降趋势，2021年一度降低至24%。其余两家保持震荡态势，表现中规中矩。销售净利率方面，四家最新分别为9%、6.4%、12.6%、5.6%，较过去几年变化并不大。格力净利率最高，主要系空调单品利润率较其他品类更高一些。净资产收益率(ROE)方面，海信为22.6%，位列第一，较2021年末的9.7%大幅攀升，主要系净利率以及资产周转率均有不小提升。美的和海尔分别为22%、16.9%，呈现小幅下滑态势。格力电器2022年ROE为24.5%，较2017年大幅下滑13%，主要系净利率和资产周转率下滑较多，权益乘数反而增加。资产负债表中，美的合同负债去年为417.7亿元（同比增长49%），较2020年的184亿元大幅上升127%，大幅高于同期营收31%的增速。可见，美的在多年稳健经营之下，逐步在产业链上下游占据了越来越强的话语权。其余三家则变化并不大。再看分红。美的连续两年提升了分红比例，去年已经攀升至60%以上，而此前多年均维持在40%左右。美的最新股息率为3.5%，高于格力的2.5%，海尔的1.9%，海信的1.4%。从以上核心经营数据看，海信家电成长性最快，其次是美的与海尔，表现相对较差的是格力，但整体均表现出一定的韧性，并没有像地产、水泥、家居等地产相关行业出现业绩失速情况。除基本面外，四大家电巨头持续逆势上涨，还与过去两年市场风格有关。从2021年2月以来，由于宏观经济承压和估值撕裂等因素，市场风格从成长切换为价值。增长相对稳健的家电板块被市场视为与银行、煤炭、水电等行业一样具备红利属性，低估值得以较大程度上的修复。最近几年，美的PE一度下探至10倍，如今回升至14.5倍，回到过去十年估值中位数水平。此外，海信最新PE为17.8倍，海尔16.3倍，格力只有8.6倍，均较此前有一定修复。市场长期来看是一台称重器，海信成长性最好，给予的估值最高。而格力业绩天花板明显，成长性最弱，估值也最低。 02 最近十年，中国房地产市场发生了天翻地覆的变化。在2015年新一轮政策刺激之后，2016年地产景气度非常高，当年商品房销售面积同比大增22%以上。 2018年，地产销售增速已经滑落至1.3%，当年万科喊出“活下去”的悲壮口号。 2020—2021年，虽然仍在疫情期间，但由于货币政策等多方面因素，地产销售仍然维持小幅增长态势。 2022年，楼市调转船头，出现历史性拐点，当年销售面积大幅下滑逾24%。后来，疫情放开至今，地产销售依然承压下跌。 2021-2023年，商品房销售面积整整少6亿平方米，累计减少35%。这个减量规模不小，并且地产销售还尚未触底。从卖出商品房到产生家电需求，中间会有1-2年的滞后效应。以空调为例。2023年中国空调销售量为1.7亿台，同比增长11.2%。其中，内销9959.7万台，同比大增13.8%。如此靓丽表现跟地产疲软的销售表现截然不同，主要原因就是卖房与卖家电有时滞效应。不过，存量更新需求在政策驱动下，有望对冲新增需求的放缓。今年2月23日，中央财经委强调家电等传统消费品以旧换新。紧接着3月1日，国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，指出要积极开展汽车、家电等消费品以旧换新。 2022年，内销量减少竣工增量，得到冰箱、洗衣机、彩电更新需求为3039万台、2949万台、2842万台，占内销出货总量的56%、53%、83%。本轮以旧换新政策落地，有望加快释放更新需求。从国内需求维度看，从2024年开始，几大家电巨头相较于过去会有愈来愈明显的增长压力，尽管更新需求量也比较大。尤其是格力，业务单一，压力会更大一些。当然，更为重要的是，家电还有海外业务这条增长曲线，可以适度对冲国内业务。我们大胆设想，倘若家电没有海外这条线，恐怕会跟现在的水泥、防水、建材、家居一样失去业务增长想象力，估值也会越来越便宜。美的是全球化最早的家电巨头，2014年海外营收占比高达35%。后来，海外仍然有所提升，2023年占到41.6%。海尔海外成长性很好，2014年海外占比仅12%，2023年已经提升至51.9%。海信2023年海外占比为32.6%，跟过去十年变化不大。格力全球化是最差的，2022年海外占比仅12%，2016年还曾占比15%。中国家电巨头凭借着完善供应链、技术创新以及产品迭代能力，在全球市场展现出越来越强的综合竞争力。2019-2023年，国内白电在南亚东南亚、拉美保持着连续5年的增长，前者出口金额从243亿元增长至322亿元，后者从119亿元增长至206亿元。欧洲地区除2022年略有下滑外，其余年份也都保持着增长态势。美国地区最近两年略有下滑，但维持在较高水平上。另据欧睿数据显示，2021年中国家电全球制造份额已经达到44%，自主品牌不足20%（含收购），可见未来还有不小市场份额的增长空间。除此之外，家电巨头们还有多元化业务增长逻辑。比如，海尔走的是与家电相关的多元化扩张之路，布局商用冷柜、商用冷藏等业务，海信则通过并购日本三电进军汽车空调业务，美的则走的非家电多元化之路，在机器人、电梯、医疗器械、新能源零部件等进行扩张。不过，多元化业务相较于营收规模庞大的家电主营业务占比过小，比较难成为未来主要增长引擎。 03 对国内家电行业，北向资金向来比较看好，重仓合计持有1729亿元，占行业总市值10%，占北向总市值的9.5%。其中，美的持仓市值993亿元，仅次于贵州茅台位列所有重仓股第二名，持仓占比亦高达20%以上。此外，还分别持有格力、海尔、海信为255.6亿元、175亿元、21.8亿元。从外资持仓规模来看，散户投资者并不用太过担心家电巨头们因地产持续下滑进而冲击业绩基本面，因为海外市场还可以攻城略地，提供了不小增长空间。当然，家电也要区别来看，格力业务基本盘在国内，且主要锚定在空调上，未来增长压力颇大。海信、美的、海尔增长要相对略好一些。不过，很现实的是，国内家电巨头们基本已从成长期迈入成熟期，未来潜在回报率理应更低一些。并且，近两年估值整体修复了不少，也需警惕回撤风险。（全文完）

格隆汇2024-04-23

兰剑智能将于5月16日召开股东大会，审议审议2024年度公司董事薪酬等议案

点：山东省济南市高新区龙奥北路909号海信龙奥九号1号楼19层兰剑智能科技股份有限公司会议室。本次股东大会共计审计13项议案，具体如下： 1、关于审议《兰剑智能科技股份有限公司2023年度董事会工作报告》的议案 2、关于审议《兰剑智能科技股份有限公司2023年度监事会工作报告》的议案 3、关于审议《公司2023年年度报告》及其摘要的议案》 4、关于审议《兰剑智能科技股份有限公司2023年度财务决算报告》的议案 5、关于公司2023年年度利润分配及资本公积金转增股本方案的议案 6、关于审议2024年度公司董事薪酬的议案 7、关于审议2024年度公司监事薪酬的议案 8、关于续聘致同会计师事务所(特殊普通合伙)担任公司2024年度审计机构的议案 9、关于使用剩余超募资金永久补充流动资金的议案 10、关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案累积投票议案 11、关于董事会换届暨选举第五届董事会非独立董事候选人的议案 12、关于董事会换届暨选举第五届董事会独立董事候选人的议案 13、关于监事会换届暨选举第五届监事会非职工代表监事成员的议案。

金融界2024-04-23

海信视像(600060.SH)：2024年一季度实现净利润4.67亿元，同比下降24.81%

2024年04月23日，海信视像(600060.SH)发布2024年一季度业绩报告。公司实现营业收入127.02亿元，同比增长10.61%，实现归母净利润4.67亿元，同比下降24.81%，实现经营活动产生的现金流量净额3.45亿元，同比下降81.66%，资产负债率为40.98%，同比下降0.30个百分点。公司销售毛利率为15.76%，同比下降2.41个百分点，实现基本每股收益0.36元，同比下降23.62%，摊薄净资产收益率为2.44%，同比下降0.97个百分点。公司存货周转率为1.81次，同比下降0.37次，总资产周转率为0.29次，同比下降0.01次。公司预收款项约为329万元，销售费用约为7.69亿元，管理费用约为2.11亿元，财务费用约为2380万元。公司股东户数为3万户，公司前十大股东持股数量为7.79亿股，占总股本比例为59.71%，前十大股东分别为海信集团控股股份有限公司、海信集团有限公司、香港中央结算有限公司、中信银行股份有限公司-交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金、全国社保基金一零三组合、嘉实基金管理有限公司-社保基金16042组合、招商银行股份有限公司-交银施罗德新成长混合型证券投资基金、全国社保基金一零一组合、中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)、中国银行股份有限公司-嘉实价值精选股票型证券投资基金，持股比例分别为30.07%、16.57%、3.57%、1.78%、1.38%、1.34%、1.29%、1.26%、1.23%、1.22%。公司研发费用总额为5.25亿元，研发费用占营业收入的比重为4.13%，同比下降0.37个百分点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-23

海信视像获信达证券买入评级，Q1收入增长稳健

4月23日，海信视像获信达证券买入评级，近一个月海信视像获得8份研报关注。研报预计公司24-26年实现营业收入611.26/670.62/721.57亿元，分别同比+14.0%/+9.7%/+7.6%，预计实现归母净利润22.94/27.26/31.26亿元，分别同比+9.5%/+18.8%/+14.7%。研报认为，Q1主营收入稳健。根据奥维云网数据，Q1我国彩电市场销量规模同比下滑5.3%，销额同比增长12.6%，彩电均价同比上涨18.9%至3616元。根据海关总署数据，我国液晶电视机Q1出口数量同比-1.7%，出口金额规模同比+10.0%。我们认为公司作为国内中高端电视头部企业，Q1内外销收入增速或均优于行业增长。面板价格上涨，Q1业绩短期承压。Q1公司实现毛利率15.76%，同比-2.41pct；我们认为Q1毛利率下滑的原因主要在于：1）并表乾照光电或对公司毛利水平产生一定影响；2）面板价格上升带来一定显示业务成本压力，Q143/55/65英寸的液晶电视面板价格分别同比+14%、+39%、+38%。我们认为随着后续新品的推出，公司可以通过调节终端零售价格和优化产品结构的方式逐渐缓解成本压力。风险提示：原材料成本大幅度波动、消费需求复苏不及预期、海外市场拓展不及预期等。

金融界2024-04-23

海信视像(600060.SH)：一季度净利润4.67亿元同比下降24.81%

格隆汇4月22日丨海信视像(600060.SH)公布2024年第一季度报告，报告期营业收入127.02亿元，同比增长10.61%；归属于上市公司股东的净利润4.67亿元，同比下降24.81%；扣非净利润3.78亿元，同比下降21.92%；基本每股收益0.359元。

格隆汇2024-04-22

海信视像：Q1净利同比下降24.81%

海信视像披露2024年第一季度报告，一季度归母净利润4.7亿元，同比下降24.81%。

金融界2024-04-22

盛剑环境：4月19日接受机构调研，兴业基金、东吴证券等多家机构参与

复胜资管刘涛、兴业证券蔡屹史一粟、上海信鱼私募李霂、安途投资宋春胜、德邦证券卢大炜、汇鸿国际集团资管章雳、国泰君安刘校、汇正财经顾元中、平安银行刘颖飞、海通国际研究荆子淇、博时基金万志文何坤、北京星石资管毛健王荣亮、民生证券尚硕、国赞基金郭玉磊、展向资产袁绍、西安瀑布资管孙左君、ExodusPoint 资本管理白杨、海南星火私募解文杰、上海君和立成刘旭文、宁波灏浚投资柯海平、上海磐厚动量孟庆锋、兴证全球基金陈勇、潮来投资黄佳序、招商证券资管吴彤、杭贵投资饶欣莹、百达世瑞私募许汪洋、广州睿融私募许高飞、中航信托戴佳敏、中意资管臧怡、深圳茂源财富钟华、中科沃土基金徐伟、上海途灵资管赵梓峰、天风证券裴振华胡冰清、太平养老刘伟刚、正圆私募基金黄志豪、宁波三登投资倪娜参与。具体内容如下：问：公司2023年集成电路领域业务收入显著升的原因？答：公司深耕半导体工艺废气治理领域多年，凭借现有产品的定制化设计、稳定的产品质量等领先优势，与半导体显示、集成电路等行业知名企业建立了良好稳定的合作关系，积累了深厚的项目经验、赢得了良好的行业口碑并夯实了稳固的行业地位。2023年，公司在维护、深化与行业头部、战略级客户的合作关系的同时，实现集成电路领域重点客户和关键项目的持续突破。新增华东、华南等地区多个重点项目，全年新签订单含税20.54亿元，增速达109.81%，实现翻倍增长。随着订单陆续履约交付，公司系统、装备类产品的品牌影响力不断提升，在集成电路领域实现收入12.52亿元，同比增长80.82%，占主营业务收入比重达68.70%，助力公司市场份额的扩大。问：电子化学品材料业务产品布局、最新验证、产能建设等情况，是否可以更新一下？答：公司有序开展电子化学品材料的研发、制备生产和客户验证等工作，完成多款半导体显示剥离液、蚀刻液，以及集成电路清洗液的开发。光刻胶剥离液产品已形成批量供应，2023年实现千万级营收。为从产品丰富度、产能充足性、供应匹配度等多维度提升电子化学品材料业务的竞争力，公司紧抓长三角区域一体化和关键材料国产化发展机遇，积极推进合肥“电子专用材料研发制造及相关资源化项目”进展，加快项目建设。4月18日，该项目部分单体已经封顶，预计年内达到投产条件。问：公司布局真空泵、温控设备有何考虑？与现有半导体附属设备业务有何联系？答：半导体附属装备及核心零部件作为公司的核心战略业务之一，公司秉承“行业延伸、产品延伸”的发展战略，围绕该领域逐步完成了工艺废气处理设备、真空设备和温控设备的国产化研制。上述设备共同作用于对半导体制程设备反应腔的辅助控制，可使反应腔满足刻蚀、离子注入、扩散及薄膜沉积等工艺所需的环境条件，是半导体附属装备中不可或缺的重要组成部分。具体来说，温控设备可对反应腔进行高精密的温度控制，以实现半导体工艺制程的控温需求；真空设备可使反应腔体内部形成发生反应所必须的真空环境，并抽离工艺废气，传输至工艺废气处理设备中进行无害化处理。因此，上述三种产品具有密切联系，我们以此希望打造一个半导体附属装备及核心零部件的平台化公司。问：能否展开介绍一下公司和日本长濑的技术合作情况？答：2022年8月，公司子公司与日本长濑达成技术授权合作，主要产品包括半导体显示光刻胶剥离液和蚀刻液。基于双方的顺利合作，为加深合作关系，互利共赢，进一步扩大合作范围，今年3月，与日本长濑签署新的合作协议，新增先进封装RDL光刻胶剥离液技术使用许可。问：公司在新能源领域业务情况及相关发展策略？答：新能源与半导体领域在部分生产工艺上具有相似性，公司潜心贯注专业技术研发，深度挖掘、充分理解客户需求，通过定制化的研发设计，实现公司产品在新能源领域的应用推广。报告期内，公司在新能源领域新增多个项目，全年新签订单含税3.47亿元，同比增长41.31%；实现收入2.92亿元，同比增长47.93%。公司高度重视新能源产业中环境治理、资源收业务前景以及大量工业制造领域的节能减排刚性需求，继续聚焦瞄准锂电、光伏等重点市场大力开拓，拓宽下游应用场景和客户来源。就新能源客户拓展策略来说，重点关注头部客户，主要基于以下考虑1）与头部客户合作，助力其制造环节实现绿色生产，打造标杆项目，推动行业的技术创新、标准制定，形成良好的示范效应；2）头部客户一般信用质量、项目款较好，有利于公司业务的高质量发展。问：如何看待公司电子化学品业务在国内同行的竞争？答：基于公司化学品供应与收系统解决方案技术沉淀，公司充分发挥长期积累的半导体客户渠道资源、循环收工艺、项目经验等优势，通过研发团队组建、国际化合作、实验室和产线建设，积极推进电子化学品材料的研发、制备生产、客户验证等工作。公司化学品供应与收系统解决方案、电子化学品材料业务相辅相成，注重打造端到端的新材料+循环再生一体化解决方案，帮助客户在原材料环节实现国产替代以及降本增效，形成循环经济发展的差异化竞争优势。问：除了生产端的毛利率管控，公司今年整体费用端如何展望？答：公司今年重点关注费控问题和经营效率的提升，包括日常期间费用的管控和优化。但是针对战略业务，研发端的投入可能会进一步加大。盛剑环境（603324）主营业务：专注于泛半导体工艺废气治理系统及关键设备的研发设计、加工制造、系统集成及运维管理。盛剑环境2023年年报显示，公司主营收入18.26亿元，同比上升37.45%；归母净利润1.65亿元，同比上升26.96%；扣非净利润1.45亿元，同比上升21.85%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入7.54亿元，同比上升104.99%；单季度归母净利润6609.58万元，同比上升228.72%；单季度扣非净利润5253.06万元，同比上升202.73%；负债率53.76%，投资收益-7.06万元，财务费用708.75万元，毛利率26.6%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为34.2。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-04-22

海富通基金周雪军旗下海富通改革一季报最新持仓，重仓晋控煤业

金前十大重仓股新增宁德时代，中国船舶，海信家电，阳光电源，金杯电工；并对晋控煤业增仓551.67万股，为该基金第一大重仓股；兆驰股份，建发股份，鸿路钢构，吉祥航空，美的集团等退出前十大重仓股；详细数据如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-04-22

家家悦(603708.SH)：2024年一季度净利润为1.47亿元，同比增长7.10%

东分别为家家悦控股集团股份有限公司、威海信悦投资管理有限公司、基本养老保险基金一零零三组合、中信银行股份有限公司-交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金、交通银行股份有限公司-浦银安盛消费升级灵活配置混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、上海鸿之铭创业投资中心(有限合伙)、中国石油天然气集团公司企业年金计划-中国工商银行股份有限公司、中国银行-华夏大盘精选证券投资基金、华夏基金-中央汇金资产管理有限责任公司-华夏基金-汇金资管单一资产管理计划，持股比例分别为62.94%、7.45%、2.98%、1.64%、1.55%、1.50%、1.17%、1.06%、0.77%、0.53%。公司研发费用总额为328万元，研发费用占营业收入的比重为0.06%，同比下降0.03个百分点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-22

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