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中证A500ETF摩根(560530)近1周累计涨幅居沪市同类产品第一，多家外资看好宏观经济韧性，“超配”中国股票

果今年有持续的增量政策出台，进一步增强海外投资者对于中国经济转型和化债长期目标的信心，外资就有望进一步回流中国市场。中证A500ETF摩根紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。会分红的摩根“A系列”ETF，以履行季度分红机制约定的实际行动，陪伴投资者开启新的一年。据最新公告，2025年1月14日，摩根中证A50ETF(560350)、摩根中证A500ETF(560530)迎来了现金红利发放日。此次分红，摩根中证A50ETF(560350)每10份基金份额分红0.052元，这也是成立以来的第三次分红。摩根中证A500ETF(560530)每10份基金份额分红0.018元，是成立以来的第一次分红。Wind数据显示，摩根“A系列” ETF累计分红金额已达1.32亿元，累计分红比例2.42%。近期，摩根资产管理推出“红利工具箱”，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。2024年3月，摩根资产管理首只设置季度强制分红机制的ETF——摩根中证A50ETF上市。随后，公司又推出了采用同样分红机制的摩根中证A500ETF。由于具备透明的分红条款，相对有预期的分红时间和频率，有望为投资者提供相对稳定的现金流，会分红摩根“A系列”ETF受到投资者的青睐。据万得及公开可查数据统计，截至11月11日摩根中证A500ETF联接基金成立，摩根中证A50ETF及其联接基金、摩根中证A500ETF及联接基金总持有人户数突破10万户。摩根中证A50ETF（扩位简称：中证A50ETF指数基金，证券代码：560350，联接基金A/C/E类代码：021177/021178/022110）、摩根中证A500ETF（扩位简称：中证A500ETF摩根，证券代码：560530，联接基金A/C/I/Y类代码：022436/022437/022759/022911）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。此外，摩根旗下相关ETF还有可以布局港股优质红利资产的摩根标普港股通低波红利ETF(513630)、布局港股科技龙头的摩根恒生科技ETF(QDII)(513890)、布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，以及布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-22 10:42

大调仓，张坤又有新变化！

短中长期的悲观增长预期有望修正，国内和海外投资者的中长期信心也有望重建。以及，优质科技公司在AI方面持续大力投入，一旦AI带来效率提升或者出现新的变现场景，这些公司有望显著受益。最后，张坤表示，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。 “市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。” 3 睿远双雄四季度加大权益仓位睿远基金“双雄”傅鹏博、赵枫管理的基金也发布2024年四季度报了。傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值在2024年四季度股票仓位为88.7%，环比增加3.7%。前十大持仓在基金资产净值中的占比为55.8%，环比三季度提高约 1.4%。舜宇光学科技新进入该基金前十大重仓股，万华化学退出前十大重仓股、增持了广汇能源、巨星科技、迈为股份、新宙邦，减持了宁德时代、中国移动、立讯精密、三诺生物，腾讯持股数量不变。对于调仓思路，傅鹏博、朱璘在季报中指出：一方面减持了基本面短期难以好转的公司，减持了持仓以来业绩常低于预期的公司，降低了组合的不确定性；另一方面，增加了前十大持仓公司之后已有持仓公司的持股数；同期增加新的标的，2024 年以来加强了对人工智能、AR/VR、汽车智能驾驶等市场热点的研究和积累。对于后续的投资思路，傅鹏博在季报中直言：“经验显示，年初挖掘的线索通常会转化为全年的投资机会。” 该团队认为，2025年一季度，上市公司先期披露的财报会给投资者提供更多关于景气度的线索，这些结构性机会常会成为年内投资主线。赵枫管理的睿远均衡价值三年持有 2024 年四季度权益仓位也进一步上升至 87.42%，港股占期末基金资产净值比例达 43.87%，为该基金成立以来的最高峰值。山西汾酒新进前十大，小米集团重返前十大持仓，加仓中国财险、腾讯控股、中国太保，大幅度减持了中国移动、万华化学、宁德时代、三诺生物，美团等退出前十大持仓。对于当下的投资环境，赵枫表示固定收益类资产收益率的大幅下降，导致高收益率资产稀缺。对很多金融机构而言，资产负债成本匹配成为严峻的挑战，尤其是长久期稳定回报品种显得尤为稀缺。 “这种情况指向一个明确的投资机会，就是具备长期稳定回报的优质权益类资产。”赵枫如此给出结论。

格隆汇01-21 16:58

三花智控赴港上市，制冷与汽车零部件双轮驱动的行业巨头

多资金，强化企业形象与市场地位，并吸引海外投资者和人才。一、公司概况：制冷与汽车零部件双轮驱动的行业巨头浙江三花是全球领先的制冷空调控制元器件和汽车热管理系统零部件制造商。在制冷空调领域，其产品涵盖电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器等关键控制元器件，广泛应用于家用空调、商用空调、工业制冷、冷链运输及热泵采暖等众多场景，成为全球家用、商用等市场自控元器件及系统技术解决方案的核心供应商。在汽车零部件方面，为新能源汽车和传统燃油车提供不可或缺的热管理系统零部件，如车用电子膨胀阀、电子水泵、电池冷却器及集成组件等，在汽车热管理系统市场占据重要地位。自成立以来，公司成绩斐然。2005 年至 2023 年，收入复合年增长率达 23.8%，2023 年收入高达 246 亿元；净利润复合年增长率为 26.2%。截至 2024 年 9 月 30 日，公司拥有 4,000 多项国内专利、700 多项海外专利及 200 多项 PCT 专利，专利申请数量也颇为可观，彰显了强大的技术研发实力。在市场占有率方面，2023 年按收入计，公司制冷空调控制元器件全球市场占有率约 43.2%，四通换向阀、电子膨胀阀等多个产品按销量或出货量在全球市场排名第一；汽车零部件中，车用电子膨胀阀及集成组件按销量在全球市场占有率分别为 52.6%及 65.7%，同样名列前茅。二、业务模式：多元业务协同发展，全球布局保障市场公司主营业务聚焦于制冷空调电器零部件和汽车零部件的研发、制造与销售，并积极拓展仿生机器人机电执行器等新兴业务领域。在制冷空调电器零部件业务中，公司凭借深厚的技术积累和创新能力，不断开发和应用控制元器件、子系统及技术解决方案，有力地推动了建筑暖通空调（HVAC）系统和家电设备热管理系统的性能提升，满足了全球不同客户在各类制冷空调应用场景下的多样化需求。汽车零部件业务则紧密围绕新能源汽车和传统燃油车的热管理需求，充分发挥在阀、泵、换热器及集成组件研发方面的领先优势，为汽车制造商提供高效、可靠的热管理控制解决方案，有效保障了汽车运行过程中的热管理效能，与众多知名汽车品牌建立了长期稳定的合作关系。从收入结构来看，制冷空调电器零部件和汽车零部件业务构成了公司的主要收入来源。在 2022 年及 2023 年的年度报告以及 2023 年和 2024 年截至 9 月 30 日的九个月期间，制冷空调电器零部件业务收入分别为 138.34 亿元、146.44 亿元、114.31 亿元和 124.51 亿元，占总收入的比例依次为 64.8%、59.6%、60.2%和 60.6%；汽车零部件业务收入分别为 75.14 亿元、99.14 亿元、75.45 亿元和 81.11 亿元，占比分别为 35.2%、40.4%、39.8%和 39.4%。这表明公司在两大核心业务板块上保持着相对稳定且均衡的发展态势，同时也在不断根据市场需求和行业趋势调整业务布局，以实现可持续的收入增长。三、财务分析：业绩稳健增长，盈利水平良好公司收入和盈利呈现出稳定增长的态势。在 2022 年至 2024 年期间，收入规模持续扩大。2022 年公司收入为 213.48 亿元，到 2023 年增长至 245.58 亿元，同比增长 15.0%；2024 年前九个月收入达到 205.63 亿元，较 2023 年同期增长 8.4%。净利润方面，2022 年净利润为 26.08 亿元，2023 年增长至 29.34 亿元，同比增长 12.5%；2024 年前九个月净利润为 23.19 亿元，保持着较高的盈利水平。这种增长得益于公司在市场拓展、产品创新以及成本控制等方面的有效举措，不断扩大市场份额，提升产品附加值，从而推动收入和利润的双提升。毛利率和净利率是衡量公司盈利能力的重要指标。公司毛利率在 2022 年至 2024 年期间保持在较高水平且相对稳定。2022 年毛利率为 25.6%，2023 年提升至 27.4%，2024 年前九个月维持在 27.4%。净利率在 2022 年为 12.2%，2023 年为 11.9%，2024 年前九个月为 11.3%。毛利率的稳定得益于公司有效的成本管理和产品结构优化，通过规模效应降低生产成本，同时不断推出高附加值产品。净利率的变化则受到多种因素综合影响，包括市场竞争、研发投入、财务费用等，但总体保持在行业较好水平，反映了公司较强的盈利能力和抗风险能力。四、竞争优势：多维度优势构筑坚实壁垒作为全球最大的制冷空调控制元器件制造商和领先的汽车热管理系统零部件制造商，公司在规模上具有显著优势。在制冷空调领域，多年来持续保持高市场占有率，产品品类丰富且在多个细分产品市场排名第一，能够充分发挥规模经济效应，实现成本领先，在原材料采购、生产制造、研发投入等方面拥有更强的资源整合能力。在汽车热管理系统零部件市场，同样凭借领先的市场地位，与众多汽车制造商建立深度合作关系，保障了业务的稳定性和持续增长性，对上下游产业具有较强的议价能力和影响力。公司高度重视研发创新，在技术研发上投入巨大。2022 年至 2024 年期间，研发费用占总收入的比例稳定在 4.5% - 4.8%之间，为产品创新和技术升级提供了坚实保障。公司拥有一支高素质的研发团队，截至 2024 年 9 月 30 日，全球研发人员超过 3,700 人，其中硕士及以上学历超 700 人。强大的研发实力使公司能够快速响应市场需求和技术变革，不断推出创新产品。如将空调领域的电子膨胀阀改进应用于汽车领域，获得 2017 年度 PACE 大奖，车用电子膨胀阀广泛应用于主流新能源汽车。此外，公司还拥有大量专利和多项行业标准制定权，在行业技术发展中处于引领地位，进一步巩固了竞争优势。五、行业前景：规模增长强劲，竞争格局稳定从行业规模来看，制冷空调控制元器件市场和汽车热管理系统零部件市场均呈现出良好的增长态势。在制冷空调控制元器件市场，按收入计，全球市场规模从 2019 年的 158 亿元增长至 2023 年的 204 亿元，预计到 2028 年将达到 304 亿元，2023 - 2028 年复合年增长率为 8.3%。中国作为全球最大的市场，其市场规模也在持续扩大，从 2019 年的 73 亿元增长至 2023 年的 100 亿元，预计 2028 年将达到 160 亿元，2023 - 2028 年复合年增长率为 9.9%。在汽车热管理系统零部件市场，全球市场规模从 2019 年的 1955 亿元增长至 2023 年的 2655 亿元，预计 2028 年将达到 5115 亿元，2023 - 2028 年复合年增长率为 14.0%。中国市场规模同样增长迅速，从 2019 年的 528 亿元增长至 2023 年的 1099 亿元，预计 2028 年将达到 2797 亿元，2023 - 2028 年复合年增长率为 20.5%。这些增长主要得益于全球对节能、环保、高效产品的需求不断增加，以及新能源汽车市场的快速发展，为行业内企业提供了广阔的市场空间。在竞争格局方面，两个市场均呈现高度集中的态势。在制冷空调控制元器件市场，截至 2023 年 12 月 31 日，约有 60 家制造商，领先企业凭借技术、质量和成本优势不断巩固市场地位。浙江三花在该市场优势明显，在多个关键产品的全球市场占有率排名第一。在汽车热管理系统零部件市场，截至 2023 年 12 月 31 日，车用电子膨胀阀市场参与者不足 20 家，热管理系统集成组件市场参与者不足 15 家，浙江三花在车用电子膨胀阀及集成组件的全球市场占有率也位居榜首。这种竞争格局使得行业内领先企业能够凭借自身优势获取更多市场份额和利润，同时也对新进入者形成了较高的技术、资金和客户壁垒，有利于行业的稳定发展。六、估值分析：参考美的，有望以较高价格发行此次香港上市，三花智控刚刚递交招股书，具体融资估值还未确定，但是可以参考公司在A股的估值以及同行公司在港股上市的估值情况。此前，美的集团成功实现在港股上市，目前的AH股溢价率为6%，如果按照这一溢价计算的话，参考三花智控28.6元人民币的A股股价，三花智控在港股上市的合理股价应该为28.7港元。而如果按照所有两地上市的AH股溢价中位数为76.5%计算的话，三花智控在港股上市的股价应该为17.2港元，要更低一些。不过，三花智控作为行业龙头，而且参考美的上市后较低的AH股溢价率，三花智控更有可能按照较高的股价上市。 $三花智控(002050)$

老虎证券01-20 18:49

华尔街突发买入中国资产！

步攀升，在924行情开启后的一段时间，海外投资者大举抢筹，使得该ETF规模大举突破100亿美元重要关口。这在当时也是美国上市的中国股票ETF首次突破100亿美元。追溯历史，此前的2015年、2019年、2020年中国股票牛市中，并无美国上市中国ETF单只规模突破100亿美元。 FXI跟踪富时中国50指数，涵盖了港股上市的市值最大、流动性最好的50只股票。截至1月15日，FXI披露的前十大重仓股包括港交所上市阿里巴巴、腾讯控股、美团、建设银行、小米集团、工商银行、京东集团、中国银行、携程、网易，十大重仓股占该指数的权重高达58.22%。据报道，除了FXI再度出现海外资金大幅买入的情况，近期其他与中国相关的基金也有类似的需求，包括金瑞中证海外中国互联网ETF(KWEB)。消息面上，多家外资巨头机构上调对中国市场的展望。高盛在日前发布的研报中预计，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将上涨20%左右。基于可观的风险回报，该机构建议，继续超配A股和离岸中资股。全球最大资管机构贝莱德大中华区投资策略师陆文杰在最新研报中称，贝莱德对中国股票持战术性“超配”的观点。富达基金管理(中国)有限公司联席投资主管聂毅翔表示，预计2025年海外资金将回流中国市场，增加对中国核心资产的配置。不过也有分析指出，过去几个月来，一旦标的股指未能如预期反弹，投资者又会迅速卖出对应看涨期权，且这一现象频繁出现。比如在2024年12月初，海外突现神秘资金提前埋伏与中国股市相关的ETF期权，当时该新闻也是轰动一时。后期在924行情开启暴涨后，神秘资金并未卖出，之后一路持有。但就在近期，令市场颇为意外的是，神秘资金买入的看涨期权，以约1亿美元的亏损割肉出局。 2 南下资金千亿抄底！京东集团股价涨超7%，京东最新版本APP中上线了“送礼”功能，实现了与微信的无缝对接。京东还推出“群送礼”的趣味玩法，基本覆盖了适合送礼的全部自营商品。业内认为，近期微信小店、淘宝、京东近期相继推出的“送礼物”功能或能开创全新消费场景，引爆春节消费。南下资金继续抄底。截至1月17日，2025年内净流入1074.21亿港元。2024全年南下资金净流入达到7440.19亿元，创下自2014年11月港股通开通以来的最高纪录。资金也在借道ETF流入港股，截至1月17日，港股红利指数ETF吸金超10亿元，港股通互联网ETF、港股央企红利50ETF、港股通科技30ETF、港股红利ETF吸金均超5亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）港股公司继续回购，截至1月19日，年内港股回购金额超218亿元港元。其中，腾讯控股回购金额141.17亿港元。2024年港股回购金额达2657.51亿港元。本周为春节前最后一个完整交易周，同时也是“超级事件周”：中国1月LPR将出炉、A股市场首批年报将公布、日本央行将公布利率决议等，预计将对市场产生重大影响。中信证券表示，本周市场即将进入外部扰动落地的关键窗口期，A股市场短期回调基本结束，交易的抢跑行为正在发生、并将持续，春季攻势或将提前。华泰证券认为，历史上港股春季行情常始于春节前一周，至春节假期内恒生科技相对占优，震荡市基调下港股短期或迎反弹窗口。 3 最高暴涨超400倍！特朗普一夜暴赚250亿美元就在入主白宫的前两天，特朗普高调宣布推出个人虚拟币TRUMP。特朗普在社交媒体上表示：“是时候庆祝我们的胜利了！加入我的‘特朗普社区’。拿到你的TRUMP代币。玩得开心！” 起初市场以为其账号被盗，但特朗普个人X账号也发布了同样的内容，随即迎来疯狂拉升。大量资金涌入“特朗普币”疯狂炒作，使得特朗普身家也直线飙升。 CoinGecko数据显示，“特朗普币”以0.1824美元的开盘价交易，随后涨了100多倍，最高累计涨幅超412倍，完全稀释市值（FDV）市值接近800亿美元。据市场测算，特朗普净资产增加了约400%，身家一夜暴涨至280亿美元。折算下来，一天就暴赚了1000多亿人民币。在“特朗普币”火爆之后，特朗普的妻子也顺势宣布，推出自己的加密货币。随后资金再度涌入，推动“第一夫人币”价格突破5美元，FDV市值超过50亿美元。与“特朗普币”类似，“第一夫人币”的价值也需要依赖社区的关注和参与。不过在“第一夫人币”推出后，对特朗普币造成了交易冲击。“特朗普币”随后暴跌，短短两个小时接近腰斩。尽管特朗普夫妇发布的虚拟币短时间内就引发了市场强烈关注，但一些市场人士还是传递了担忧情绪。有分析称，特朗普直接下场“发币”模糊了政府角色与商业利益之间的界限，并且80%的TRUMP币由特朗普集团自有，其本质是在“利用总统职位牟利”。

格隆汇01-20 17:50

英镑正在遭遇抛售浪潮短期投资者面临长期痛苦

乱似乎准备从长期的政府动荡、货币波动和海外投资者的回避中恢复过来。经济学家马里奥·蒙蒂（Mario Monti）表示，1月份的市场走势“使世界各地的许多人重新关注英国及其其经济和金融状况”。英国长期借贷成本已触及27年高点，自8月以来，以国内为重点的富时250指数下跌了近6%。针对英镑波动的购买保护措施接近2023年3月以来的最高水平。美国投资银行Evercore ISI副主席Krishna Guha在电子邮件中表示：“英国在脱欧后更容易受到买家罢工的影响，因为对许多全球投资者来说，英国的核心持股较少，增长故事也不那么明显。”。美国银行本周警告称，“形势严重恶化，可能导致英国国债（和）英镑出现无序波动，进而恶化增长情绪，对股市产生负面影响。” “最薄弱的环节” 债务成本飙升阻碍了财政部长Rachel Reeves通过公共投资恢复增长的计划，而英镑的下跌使英国央行陷入困境，以防降息加剧货币疲软，提高进口成本通胀。瑞银投资银行G10外汇策略负责人Shahab Jalinoos表示：“作为一个利率相对较高的低增长经济体，英国正顺风而行。”。 “在利率不断上升的世界里，它的交易就像是最薄弱的环节。” 政治情绪也再次升温，因为民意调查显示，脱欧活动家Nigel Farage的改革党的支持率飙升，而工党领袖Keir Starmer的支持率暴跌。 Janus Henderson欧洲股票经理Tom Lemaigre表示：“我们认为（7月）大选时已经结束的政治不稳定又回来了。”。他预计英镑将再次波动，这可能会阻止外国投资于面临汇率风险的英国股票。对冲基金圈 Artemis基金管理公司投资组合经理Liam O'Donnell表示：“对冲基金现在正在出售英镑和债券。” “这是活跃的资金，活跃的卖空进入市场，”他补充道，指的是借入证券以期出售，然后以更低的价格回购的做法。标普全球市场情报的数据显示，经纪商向投机者发放金边债券收取高达30个基点（0.3%）的费用，几乎是10年平均水平的两倍，反映出卖空者的需求增加。摩根大通在一份客户报告中表示，追踪趋势的对冲基金CTA大多做空英镑和英国国债。 Franklin Templeton Investment Solutions高级研究分析师Tom Finnerty表示，英国经济增长滞后吸引了“一部分”对冲基金做空英镑。然而，一些人认为抛售浪潮是一个机会。对冲基金投资者Kairos的投资咨询主管Mario Unali表示：“我认为悲观情绪现在非常极端。”。他说，他正考虑在未来几个月内在英国寻找机会。

丰雪鑫9901-17 16:50

【日股收评】一度暴跌超500点！日经225在强支撑获买盘，市场害怕特朗普就职典礼

去年秋季以来的支撑位。押注股市反弹的海外投资者逢低买入和空头回补，推动跌幅收窄。随着特朗普准备于1月20日上任，关于债务警觉者的担忧重新浮现，特别是美国的债务占GDP的比率接近100%。到2027年，这一比率预计将超过二战后的历史记录，而自2024年9月以来上涨的债券收益率——已上升超过一个百分点——可能对特朗普的政策议程构成挑战。 “市场下跌的背后是对特朗普言论的反应的担忧，特朗普将于周一宣誓就职。投资者不想为市场可能出现的大幅波动承担风险，”三井住友信托资产管理首席策略师Hiroyuki Ueno表示。此外，由于市场预期日本央行将于下周提高政策利率，日元走强，拖累日本股市下跌。 “下周加息似乎几乎是肯定的，但日本央行未来的利率路径尚不明确。在这种情况下，投资者削减仓位是很自然的，”Ueno说。日元兑美元本周上涨1.5%，创下自2024年11月底以来的最大单周涨幅。日元走强往往会损及出口商的股价，因为当企业将海外利润汇回日本时，以日元计算的海外利润会缩水。

云涌01-17 16:39

彭博：全球资金无视“死亡螺旋”风险、美债依然难以取代？

这些措施，债券投资者没有理由抵制。” 海外投资者的关键角色海外投资者对美债的态度至关重要。截至10月，海外资金持有的美国长期国债达7.33万亿美元，占美债总量的约三分之一，仅略低于9月创下的7.43万亿美元的历史记录。美债吸引力的核心问题是，美国目前的联邦赤字规模为非疫情和全球金融危机时期的最高水平，这让一些投资者开始谨慎起来。基准10年期美债收益率自9月低点以来已上涨超过1个百分点，再次逼近5%的关键心理关口，而30年期国债收益率已经短暂触及这一水平。尽管如此，作为美债最大海外持有者的日本投资者依然积极买入。全球视角：各地投资者怎么看？日本日本日兴资产管理公司（Nikko Asset Management）首席全球策略师娜奥米·芬克（Naomi Fink）表示，“市场的主流观点认为，美国国债市场规模过大且流动性过强，美国的铸币税地位也根深蒂固，这足以维持其在全球央行储备中的核心地位。” 芬克补充道，尽管美债收益率调整的概率增加，但仍有望以有序方式进行。对于日本投资者来说，美债的一大吸引力是美元的升值。2024年，日本投资者未对冲的美债投资回报率高达12%，其中11.5%来自美元升值。欧洲欧洲资金同样对美债持乐观态度，认为即便收益率有所上升，幅度也可能有限，尤其是特朗普政府似乎意识到了保持全球投资者支持的重要性。安盛投资管理公司全球综合策略副主管安妮·波多（Anne Beaudu）表示：“当前的美债收益率水平更具吸引力，因为收益率上升最终会对增长前景或风险资产表现产生压力，而加息的门槛仍然很高。” 中国作为美债的第二大海外持有者，中国投资者对美债崩盘的可能性持谨慎乐观态度。中信证券首席经济学家明明表示：“即便对美国借贷成本上升和财政压力的担忧是合理的，美债市场出现灾难性崩盘的可能性依然很低。” 挑战与展望虽然全球资金仍大力投入美债，但随着特朗普计划实施减税和增加支出，预算赤字可能进一步扩大。截至9月的财年赤字达到1.83万亿美元。 RBC蓝湾资产管理公司高级投资组合经理卡斯帕·亨斯（Kaspar Hense）警告，“大量新债发行将使收益率曲线保持陡峭，这对美债不利。” 尽管如此，许多投资者依然相信，美债市场因其规模和深度，仍是全球范围内“无可替代的投资选择”。

Linlin01-17 02:47

【黄金收评】黄金小幅上涨，通胀数据疲软推动降息预期升

美联储更快降息。” 美元走软使得黄金对海外投资者更具吸引力。目前，投资者正在等待周三公布的消费者物价指数(CPI)，以评估美联储的政策走向。路透社调查预测美国经济年增长率为2.9%，较11月的2.7%有所回升，月增长率为0.3%。 Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible指出：“我们需要看到通胀持续上涨，才能恢复降息的预期。” 交易员预计，美联储将在今年底降息约29.4个基点。黄金被视为对冲通胀的工具，但较高的利率可能削弱其吸引力。瑞银指出，美元走强和美国收益率上升仍可能是黄金在2025年上半年面临的挑战，但黄金作为资产多元化工具的需求，可能足以抵消这些压力。其它贵金属方面，现货白银上涨0.6%，报每盎司29.77美元；铂金下跌1.8%，报每盎司936.55美元；钯金下跌0.3%，报每盎司935.50美元。

Sissi01-15 04:01

刚刚，央行再出大动作！

港发行600亿元离岸人民币央行票据，为海外投资者提供了主权信用等级的高质量人民币投资产品，有助于完善香港人民币债券收益率曲线，将推动离岸人民币市场健康发展。同时，通过加大离岸市场高等级人民币债券供给力度，将发挥流动性调控工具的作用。新风口！两大板块爆发今日，A股市场延续震荡分化态势，三大指数涨跌不一。盘面上，算力硬件方向再度走强，其中PCB概念领涨成为今日市场的“新风口”，板块中10余股涨停，液冷服务器、数据中心电源等方向表现活跃。消息面上，近期科技巨头掀起数据中心建设浪潮，PCB行业景气度有望进一步提升。概念股出现大幅上涨显示投资者对该行业前景看好。PCB厂商有望从数据中心和AI服务器需求增长中获得订单增长。中国是全球第一大PCB生产国，产能在全球市场中占比高达54%。招商证券称，PCB行业整体需求处于回暖态势，今年景气持续恢复，估值有所修复，PCB/CCL行业兼具周期和成长属性，叠加算力+AI端侧等创新有望驱动行业进入新一轮增长，仍可积极关注。 PCB概念之外，昨日强势的人形机器人方向也继续大涨。消息面上，特斯拉CEO马斯克最新透露，未来几周内，可能会更新Optimus(人形机器人擎天柱)；英伟达创始人黄仁勋在CES上表示，机器人领域将迎来ChatGPT时刻。华泰证券指出，无需担心机器人没有应用场景，市场一直处于高需求低供给的情况中，高智能的人形机器人供给有望创造自己的需求，有望在较为标准的ToB场景中率先应用。另一方面，大消费方向则整体弱势，红利股也陷入调整，这对指数形成一定的拖累。对于红利方向后续走势，基金经理认为，低利率环境、政策的分红导向、保险等长期资金配置需求有望推动红利资产再次走强，但如果后续市场转暖，成长风格占优，红利股可能相对收益会跑输。整体而言，在增量资金依旧匮乏的背景下，目前市场仍处于震荡筑底阶段，故各大热点的持续性相对欠佳，分析人士建议，应对上遵循轮动节奏仍是关键。融资资金青睐这些行业、个股近期，两融余额持续处于相对高位，去年11月8日以来连续42个交易日两融余额超过1.8万亿元，而去年1—10月两融余额均值为1.51万亿元。在2024年的最后一天，中国证券业协会出台了两融余额示范性文件，有望促进两融业务的健康发展。从行业角度看，截至1月7日，去年12月以来共有18个行业获得融资净买入，其中通信、电子、机械设备净买入金额居前，分别为33.8亿元、30.96亿元、30.94亿元，基础化工、食品饮料融资净买入金额也在10亿元以上。数据显示，电子行业最新融资余额为2092.43亿元，为全行业首位，领先第二位的非银金融行业超300亿元。电子行业近期回调明显，行业指数自去年12月以来下跌2.63%，融资资金仍坚定净买入。个股角度看，截至1月7日，12月以来共有1844只个股获融资净买入，其中12股融资净买入额超5亿元。融资净买入前三的均为电子行业个股，北京君正融资净买入额居首，累计净买入10.43亿元，其次是东山精密、沃尔核材，融资净买入金额分别为10.14亿元、9.27亿元，融资净买入金额居前的还有麦格米特、中国平安、光启技术等。综合上市公司发布的业绩预告、招股说明书等公告，共有24只融资净买入股发布2024年度业绩相关预测，其中19只个股业绩预增，占比接近八成。从预告2024年度净利润增幅中值来看，道通科技、先锋精科、联芸科技预计增幅居前，分别为262.66%、174.06%、78.06%。 A股仍有四大方面优势最后，回到A股后续走势上来。从政策面、资金面、基本面、市场估值等四方面来看，2025年A股仍具备不少优势，财新金控首席经济学家伍超明认为，A股在波动中仍有结构性亮点机会。从政策面来看，稳股市已被置于前所未有的高度，政策暖风持久不息值得期待。其一，央行提供真金白银稳股市有望实现更大突破，形成强有力的托底作用。其二，针对资本市场投融资两端的改革有望进一步提速，尤其是在降低投资者成本、提振市场信心、提高资本市场的内在稳定性等方面，能产生立竿见影效果的措施值得期待。从资金面来看，市场流动性有望充裕无虞。一方面，2025年降准降息已是明牌，预计宏观总量层面的流动性有望保持充沛，资金或更多流向股市。另一方面，预计市场情绪将在预期、政策驱动和小幅好转的数据驱动之间轮番切换，微观资金有望持续保持较高活跃度。从基本面来看，企业盈利大概率呈现弱修复态势。A股企业营收边际或小幅改善。从市场估值来看，A股市盈率合理，投资相对性价比较高。当前万得全A股票指数市盈率位于历史50%分位数下方，估值水平合理偏便宜，其中部分板块的估值仍处于历史偏低水平，估值回归的空间较大。伍超明表示，可以在高波动中逐步建立起“否极泰来”的交易思维，适时把握一些结构性亮点机会，如科技成长、服务消费等增量领域的机会或更加突出，高股息稳定增长板块作为底仓配置的价值犹存。

证券之星01-09 16:36

中国官方释放支持人民币的重磅信号！中国央行刚刚宣布史上从未有过的大动作

经济日报》称，香港离岸人民币央票可以为海外投资者提供主权信用等级的高品质人民币资产，同时可以回收离岸人民币流动性。过去，在人民币汇率贬值压力较大时，央行曾多次发行央票，释放稳汇率的信号。近几个月来，由于对中国经济疲软和美国可能提高关税的担忧，人民币大幅贬值，这促使交易员们开始思考中国央行捍卫人民币的承诺。中国央行迄今仍坚定支持人民币汇率稳定，通过每日中间价支撑人民币汇率，同时承诺防止汇率超调。华侨银行(Oversea-Chinese Banking co .)的策略师Christopher Wong表示：“我们不能排除政策制定者在短期内采取更严厉的资金紧缩措施的可能性。在这一点上，中间价模式和离岸资金紧缩的结合旨在引导人民币稳定。” 彭博社指出，在香港发行额外票据是中国央行此前多次使用的一种策略，上一次使用是在2023年。在香港提供更广泛的人民币资产选择，也有利于北京实现人民币全球化的长期目标。本周早些时候，对流动性收紧的不安情绪将香港人民币借贷成本指标推高至多年来未见的水平，随后这些指标有所缓和。周二，离岸人民币的香港银行同业拆借利率(Hibor)升至8.1%，为2021年6月以来的最高水平。此后，利率连续两个交易日走低。自特朗普(Donald Trump)去年11月赢得美国大选以来，中国央行一直在利用其每日中间价来支撑人民币。中国央行周四公布的人民币中间价再次明显高于预期。在在岸交易中，中间价将人民币的上下浮动幅度限制在2%。

tqttier01-09 12:49

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