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十大券商一周策略：政策博弈结束，主要矛盾转换，消费主线越发明确，中小盘价值有望占优

议关注以下三个方向：1）扩内需下，整个消费板块（尤其是大宗消费、商贸零售、首发经济等新兴概念）；2）以科技创新引领新质生产力发展下，人工智能+、以及未来产业；3）综合整治“内卷式”竞争下的光伏、锂电。 8、中银策略：重回跨年配置行情主线短期预期兑现行情不改市场中枢上行趋势。本周公布的11月信贷及社融数据均显示，国内融资需求相较此前极度悲观状态有所修复，无论在总量还是结构上均呈现出较为积极的修复状态，但相较于此前5年同期水平仍偏弱，国内信用环境的改善仍有待进一步持续。结合历年经济工作会议前后市场表现，市场多会在会议召开前后演绎政策预期博弈->预期兑现->重回跨年配置行情主线的路线。会议召开前一周，大盘正收益概率约为50%，会议通稿发出后一周，市场上涨概率仅为29%，而会后第二周，市场就会重新回到跨年行情的配置主线中去，大盘上涨概率为36%。短期来看，由于本次会议前夕，市场已经计价了较多政策预期，未来一周市场或面临预期兑现后的短期震荡，但市场下行风险较低，整体大概率呈现箱体震荡，中枢上行趋势仍在。市场结构上仍将延续小票占优、主题偏强的格局。 9、国君策略：反弹之后股指震荡题材延续政治局会议与中央经济工作会议所提的超常规逆周期调节、更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策、全方面扩大国内需求、大力提振消费以及稳住楼市与股市等新提法，都是近年来所罕见。折射出决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的积极态度，这对于呵护当下市场情绪与维持股市流动性具有重要作用，因此跨年反弹行情还会延续，不会如2023年末般立马冷却，个股机会仍将活跃。但是自跨年反弹启动以来，乐观的预期已经有所表达，相关的政策已经有所预期，政策的分歧开始逐步减小，市场需要看到更有细节更有力度的举措，我们判断下一阶段股指以震荡相持为主。我们维持在特朗普上台前，跨年反弹和主题交易仍有空间的总体判断。 10、中泰策略：两大会议落地对市场有何影响考虑到年底时间段市场的主要矛盾将变为：活跃资金的阶段性利多兑现，与市场对新一年保险等长线资金加大股市布局的憧憬预期，故我们认为市场结构上或将出现“高低切换”：活跃资金驱动的中小市值题材阶段性调整，国央企高股息或将重新成为市场主线。考虑到市场结构变化与政策方向，我们认为，当前时间点，如下“低位方向”值得重点关注。

金融界2024-12-16

ETF周复盘|周一，两件大事！全市场首只、创业板人工智能ETF华宝（159363）上市，中证A500指数调仓焕新

金融界2024-12-15

TOP10持仓曝光！全国ETF菁英挑战赛最新排名来了

式落地所带来的持续成长可能。对于线上消费板块的最新的看法，工银瑞信基金表示： 1.AI驱动，传媒崛起，线上消费ETF焕新改造，重新出发。 2.近年，传媒行业在AI技术赋能下，不断提升内容生产效率与创新能力。AI大模型技术和生成式内容工具的快速普及，使得内容创作更高效、更多元化。同时，这些技术创新为用户提供了更丰富的内容体验，进一步增强了市场竞争力。未来，技术驱动将成为传媒行业供给侧升级的核心引擎。 3.AI大模型商业化和文化出海规模扩大，将为相关行业提供强劲的盈利增长动力。从中长期来看，AI计算机联动传媒游戏板块估值的修复不仅依赖宏观环境的改善，还取决于优质内容和创新产品的持续供给。 4.线上消费ETF(159725)今年指数编制规则重新改造，根据wind数据，截至2024年12月13日，当前传媒行业占比70.45%，计算机行业占比18.99%，更加符合游戏及AI产业在数字消费新形态中的快速崛起趋势。自9月24日新政以来，该产品追踪的中证线上消费主题指数累计上涨62.71%，成为市场对中国数字经济未来快速增长具备信心的强力佐证。 ... 第三届全国ETF菁英挑战赛正在火热进行中，比赛时间2024年10月21日至2025年1月3日，报名时间即日起至2024年12月27日。所有个人均可参加，比赛分为社会组和高校组，全日制在校学生报名参与高校组赛程；非在校学生报名参与社会组赛程。对本次大赛感兴趣的投资者可关注“深市基金”公众号，首页点击“ETF大赛”即可报名参加。欢迎各位投资者踊跃报名，一起玩转ETF！声明：上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。

格隆汇2024-12-15

重點關注丨料日內市場小幅震盪休整，關注11月金融數據

0.24%。板块分析板块方面，必选消费板块值得持续关注，尤其是餐饮和日常消费品。科技指数自10月16日至12月12日，42个交易日累计上涨3.37%，显示出横盘整理趋势，成份股分化较大。未来交易仍需关注大型互联网科技股。此外，石油板块短期内可能仍需观察。根据国际能源署（IEA）的月报，尽管OPEC+推迟增产计划，但明年全球石油市场仍面临供过于求的局面。板块趋势重点关注必选消费持续增长餐饮、日常消费品科技横盘整理大型互联网科技股石油需观察 OPEC+产量计划重点关注中国人民保险集团（01339.HK）：截至前11月，人保财险、人保寿险、人保健康分别获得原保险保费收入4968.45亿元、1025.91亿元及474.97亿元，同比分别增长5.1%、5.5%、9.8%。公司财报公布今日港股市场无大型公司发布财报。新股动态草姬集团（02593.HK）：12月11日-16日招股，招股价3.75-4.15港元，每手800股，预计12月19日正式上市。小菜园（00999.HK）：12月12日-17日招股，招股价8.5港元/股，每手800股，预计12月20日正式上市。越疆（02432.HK）：12月13日-18日招股，招股价18.80-20.80港元/股，每手200股，预计12月23日正式上市。编辑观点港股市场整体表现呈现回暖迹象，恒生指数及科技指数的上涨表明投资者信心逐步恢复。必选消费板块受政策支持，未来增长空间较大。科技板块仍需关注龙头股表现以寻求突破。而石油市场的供需问题可能在明年持续影响全球市场，建议投资者密切关注OPEC+政策动向。名词解释恒生指数：香港股市的主要股指，反映了香港股市整体表现。南向资金：通过沪深港通机制流入香港市场的大陆资金。 OPEC+：石油输出国组织及其盟友，主要负责协调全球石油供应。今年相关大事件 2024年12月12日：欧洲央行宣布降息25个基点，调整经济与通胀预期。 2024年12月11日：国际能源署发布最新月报，预计全球石油市场明年供需失衡。 2024年10月16日：科技指数累计上涨3.37%，显示横盘整理趋势。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-14

7家火锅店撑起一个IPO

近期，在一系列刺激消费政策发布后，消费板块迎来了一波大涨，其中‌西安饮食、特海国际、‌海底捞、‌九毛九都在前几天出现不同程度的上涨，但今天在大盘翻绿的背景下，除了‌西安饮食涨停，A股餐饮股整体都有所下跌，港股海底捞和九毛九也跌了。自2023年8月阶段性收紧IPO节奏后，老娘舅餐饮、德州扒鸡等餐饮企业纷纷终止A股IPO，但依然有公司陆续冲击港美股上市。继今年5月海底捞的海外业务主体特海国际在纳斯达克双重上市后，近期又有火锅连锁店赴美上市。格隆汇获悉，12月6日，香港连锁鸡煲店The Great Restaurant Development Holdings Limited（简称“一品鸡煲火锅”）在美国证券交易委员会（SEC）公开披露招股书，拟冲击纳斯达克IPO上市。一品鸡煲火锅计划首次公开发行200万股普通股，其中有160万股为新股，40万股为股东所出售的旧股，发行价在4美元至6美元之间，股票代码为“HPOT”。作为一家专门提供特色鸡肉火锅的连锁餐厅，一品鸡煲火锅在香港拥有7家餐厅，2023年收入超过2048万美元（约1.49亿元人民币）。但香港的餐饮服务业高度分散，行业竞争激烈，一品鸡煲火锅的市占率并不高，同时随着食材价格和劳动力成本的上升，公司也面临着成本压力，2024年上半年毛利率和业绩均出现下滑。 01 7家火锅店撑起一个IPO，今年上半年业绩下滑一品鸡煲火锅专门经营各类特色鸡肉火锅，公司历史可追溯至2011年，当时其在香港新界荃湾开设了第一家餐厅。如今公司在香港共有7家餐厅，其中有3家在新界，3家在九龙半岛，还有一家位于香港岛。图片来源于招股书一品鸡煲火锅的收入主要来自在香港的餐厅运营，向客户提供食品和饮料，同时公司还有外卖服务。公司通常使用在深圳龙岗区饲养的鸡，因为它们通常体型较大、肉质较多且皮下脂肪丰富，用于制作招牌鸡酱烹制的鸡肉更加嫩滑可口。此前，一品鸡煲火锅一直在特色鸡肉火锅中使用新鲜鸡肉，自从香港政府2016年禁止从大陆进鸡以来，公司就采用冰鲜鸡，而不是冷冻鸡。冰鲜鸡在大陆屠宰及加工后，由供应商在两天内送至餐厅。同时，公司的每家餐厅都备有数个海鲜缸，以便于为顾客提供龙虾、鱼等各式新鲜海鲜。公司特色鸡肉火锅，图片来源于招股书 2020年起，公司开始在食品工厂生产五种类型的鸡饭盒，并通过餐厅和在线食品配送平台销售。后来公司还陆续开始销售XO辣椒酱及干果零食产品，来拓展业务。业绩方面，2022年、2023年和2024年上半年，一品鸡煲火锅的收入分别约1300.87万美元、2048.34万美元和833.56万美元，对应的净收入分别约47.51万美元、341.32万美元和44.09万美元，其中2024年上半年公司业绩同比出现下滑。公司运营数据，图片来源于招股书 02 食材和劳动力成本上升之下，毛利率大幅下滑开一家火锅店前期需要高昂的启动资金，交租金水电费、装修、买设备和原材料、请工人等都需要花钱，而且在寸土寸金的香港，租金和人力成本都不便宜。一品鸡煲火锅在招股书中透露，开设一家火锅店的平均成本在50万港元至150万港元之间，而火锅店的投资回报期通常为一至两年。为了获得更好的发展，餐厅必须仔细选择具有成本效益且人流量高的位置，所以前期门店选址、谈判和最终确定商业租约都需要花费不少时间精力。同时对餐厅而言，提供有竞争力的薪酬和工作条件来留住优秀的厨师、服务人员也很重要，但这样的话，要控制成本就很困难，尤其是在香港紧张的劳动力市场和烹饪人才短缺的背景下。据统计，2023年香港饮食服务业雇员的平均月薪约1.65万港元，随着餐饮服务市场的复苏和旅游业的反弹，预计到2028年将达到约1.94万港元，2024年至2028年的复合年增长率为3.5%。数据来源：香港政府统计处，弗罗斯特沙利文报告；图片来源于招股书此外，食材成本也是餐饮行业的主要成本之一，食材价格波动直接影响餐厅的利润。招股书显示，从2019年到2023年，香港家禽、牛、猪和蔬菜的价格呈上涨趋势，尤其是疫情期间对全球物流管理和食品供应链的影响，食品生产成本显著增加。2024年至2028年，预计牛肉、猪肉、家禽、蔬菜价格仍将保持增长。由于通胀率上升影响了食品价格和劳动力成本，一品鸡煲火锅的毛利率从2023年上半年的约26.7%大幅下滑至2024年上半年的约16.1%。图片来源于招股书 03 2023年约占香港火锅市场2.1%的份额在香港，餐饮业可分为全方位服务餐厅、休闲餐厅、快餐店等类型。其中，全方位服务餐厅提供更优质的食物和餐桌服务，还有更宽敞舒适的用餐环境，这种餐厅通常位于香港的高档购物中心、酒店和商业区，顾客的平均消费通常在每人每餐200港元以上，一品鸡煲火锅所处的火锅餐厅就属于全方位服务餐厅的一个子细分市场。休闲餐厅包括港式茶餐厅、咖啡馆、茶馆等，在休闲用餐的氛围中提供食物并提供一些餐桌服务，人均消费约100港元。快餐店通常装修较为简单，也没有太多的餐桌服务，快餐店的目标顾客通常消费能力较低，顾客用餐停留时间也较短，每名顾客每餐约50港元。疫情期间，由于社交距离限制和旅游业的衰落，香港的餐饮业受到沉重打击，火锅店市场规模也有所下滑。 2019年至2020年，香港火锅市场规模由71亿港元下跌至34亿港元，后面几年有所复苏，2023年收入达到74亿港元，预计2027年的收入将达到96亿港元，2024年至2028年的复合年增长率约为5%。来源：弗罗斯特&沙利文报告、公司招股书竞争格局方面，香港的餐饮服务业高度分散，有大量参与者和各种美食。据政府统计处的数据，2023年约有超过1.4万家餐饮场所，其中约90%是员工人数少于50人的中小型机构。火锅是如今最受欢迎的美食之一，但香港的火锅店市场竞争激烈，一众餐厅需要在位置、食品质量、服务质量、价格、用餐体验等方面开展竞争，来争夺相同的客户群。当食客有许多选择的时候，餐厅要打造自己的竞争优势是很困难的。尤其是近年来多家内地连锁餐饮企业陆续在香港拓展业务，包括海底捞、朝天门火锅、四季椰林、湊湊等，香港餐饮市场就更热闹了。按收入计算，2023年香港前十大火锅店品牌约占整个火锅店市场份额的46.7%，其中，一品鸡煲火锅约占火锅店市场2.1%的市场份额及占特色火锅店市场5.7%的市场份额，并在所有连锁火锅餐厅中排名第 8位，在连锁特色火锅餐厅中排名第6位。图片来源于招股书从经营规模来看，作为一家香港本地火锅连锁餐厅，一品鸡煲火锅的市占率并不算高，不仅低于稻香集团、海港饮食、牛大人等同行，与此前登陆纳斯达克的特海国际相比也存在一定差距。财报数据显示，特海国际在2024年9月底共有121家自营海底捞餐厅，分布在四大洲的13个国家，今年上半年实现营业收入约3.71亿美元。

格隆汇2024-12-13

政策明确提振消费，恒生消费ETF(159699)换手率超63%，市场交投活跃！

能反映政策效力、且来年政策力度未明朗，消费板块在10至11月期间普遍有所回调。临近春节，叠加自上而下不断对内需的重视、政策预期升温，消费有望迎来新一轮反弹修复。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局大消费板块投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-13

重磅会议再度明确，“提振消费”重中之重！消费ETF(159928)回调，盘中获净申购9600万份！连续3日“吸金”近8.3亿元，规模、份额创新高！

申万一级行业中，仅传媒、商贸零售上涨，消费板块回调。消费板块内，中证主要消费指数下跌2.04%。成分股方面，山西汾酒、古井贡酒跌超4%，泸州老窖、伊利股份跌超3%，贵州茅台、五粮液、洋河股份、安井食品跌超2%，牧原股份、青岛啤酒、温氏股份、绝味食品跌超1%，汤臣倍健微跌。上涨方面，东鹏饮料涨超4%，重庆啤酒、燕京啤酒微涨。全市场热门的消费ETF(159928)继两连阳后，回调跌2.18%，最新报价0.851元，盘中成交额已超4.4亿元，换手率2.96%。从资金净流入方面来看，消费ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得4.38亿元净流入，合计“吸金”8.26亿元，日均净流入达2.75亿元。今日盘中再获资金净申购，截至目前，净申购份额已达9600万份。拉长时间看，截至2024年12月12日，消费ETF近1周累计上涨5.45%，涨幅排名可比基金2/5。规模方面，消费ETF最新规模达152.91亿元，创近1年新高，位居可比基金1/5。份额方面，消费ETF最新份额达176.05亿份，创近1年新高，位居可比基金1/5。数据显示，杠杆资金持续布局中。消费ETF前一交易日融资净买额达4811.80万元，最新融资余额达5.26亿元。消息面上，重要会议12月11日至12日在北京举行。会议确定，明年要抓好以下重点任务，第一条是大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，加力扩围实施两新政策，更大力度支持两重项目，加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资，大力实施城市更新，实施降低全社会物流成本专项行动。业内人士分析表示，扩内需放在年度任务的第一位，是十分少见的，而进一步将提振消费放在首位，更是第一次。今年消费内生动能不足，面临外需风险，国内需求特别是消费需求，要发挥更大作用。大力提振消费的可选政策包括“以旧换新”加力扩围；消费券支持服务消费，消费补贴领域从商品消费扩大到服务消费；补贴困难群体等等。本次中央经济工作会议将全方位扩大国内需求放在明年经济工作要求的首位，凸显了明年扩大内需的重要性和政策决心。光大证券认为，最新中央政治局会议定调大力提振消费，在国内政策预期相关刺激下，白酒作为顺周期板块有望迎来反弹。【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至12月11日，前十大成分股权重占比高达67.71%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比36.36%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.78%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（11.11%），调味品龙头海天味业（4.98%），和饲料龙头海大集团（2.47%）。来源：中证指数官网，2024/12/11 关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-13

政策加码提振消费！消费板块跨年行情来了？

和消费能力。随着促消费政策持续发力，大消费板块或已迎来配置窗口期，消费板块有望迎来基本面向好与估值修复行情。 2、估值端：消费估值仍处底部区间，龙头有望基本面与估值双修复 9月24日以来，受益于政策端加码，消费板块估值有所修复，但相对于各自历史区间，除商贸零售和轻工制造行业之外，其余子板块估值仍处于相对低位。据Wind，截至12月9日，SW社会服务/纺织服饰/美容护理/家用电器/轻工制造/商贸零售指数P/E TTM分别为26/21/36/15/27/36倍，位于2018年以来4.3%/24.1%/27.6%/23.7%/61.3%/83.9%百分位，且多数消费龙头2025年P/E仍在10-20倍徘徊。有机构认为，展望2025，消费龙头在过去两年成功穿越周期，盈利韧性较强，后续随着具体促消费政策落地显效，行业层面供需格局优化，有望迎来基本面与估值的双重修复。（数据来源：wind，截止2024/12/09） 3、消费板块四大增长点：国货崛起、情绪消费、新性价比、消费出海有机构表示，消费板块未来有望在四大增长点下迎来新的变化：1）国货崛起：美护、家电、宠物、纺织服装等赛道国货产品力和品牌力不断提升，逆势占领消费者心智，国货龙头持续领跑；2）情绪消费：供给端产品不断迭代，将商品/服务打造为传递情感价值的媒介，叠加需求端悦己消费兴起，推动谷子经济/潮玩/IP经济持续扩容；3）新性价比：居民消费理念日趋理性，质价比成为消费决策核心，主打“好而不贵”的新性价比消费有望持续快速增长；4）消费出海：出海已成消费企业必选题，供需双向催化下，我国企业正积极参与全球市场竞争，消费出海市场空间广阔。相关基金香港消费ETF（513590）中高风险 R4 跟踪指数：港股通消费（931454.CSI）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-13

重點關注丨料日內市場小幅震盪回升，美國11月CPI符合預期

影响，板块方面新能源汽车板块分化较大，消费板块受政策预期有望迎来支持。同时，新股动态也为市场增添了新的元素。整体来看，市场仍存在不确定性和波动性，投资者需谨慎决策。名词解释恒生指数：香港股市价格的重要指标，由若干只成份股（即蓝筹股）市值计算出来的，代表了香港交易所所有上市公司的 12 个月平均市值涵盖率的 63%。国企指数：又称 H 股指数，反映了在香港上市的中国内地企业的股票价格表现。恒生科技指数：追踪在香港上市的 30 家最大型科技公司的股票表现。 PE（TTM）：滚动市盈率，一般是指在一定的考察期内(一般是 12 个月)的市盈率。今年相关大事件 2023 年 12 月 12 日，港股市場三大指數再次高開低走，齊跌。 2023 年 12 月 11 日，美國勞工統計局公佈美國 11 月 CPI 數據。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-13

A港齐涨！大消费爆发，食品ETF（515710）阶段新高！个人养老金产品扩容，同类规模最大的中证A100ETF联接基金入选

今日再度涨逾2%创阶段新高；荟聚各细分消费板块龙头股的消费龙头ETF（516130）场内同样连涨3天。大金融盘中冲高明显，汇金科技、高伟达、兆日科技等3股20CM涨停，“反弹急先锋、牛市旗手2.0”金融科技ETF（159851）午前直线冲高，场内收涨2.49%！国盛金控3连板，国联证券涨停，牛市旗手券商ETF（512000）盘中一度涨逾2.5%。热点消息方面，今日多部门明确将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。数据显示，个人养老金试点两年以来，已开个人账户超4000万户。专家指出，个人养老金制度全面实施，意味着我国养老保障体系更加完善，不仅为银行业金融机构带来更多的个人客户，也为资本市场带来了长期投资资金。根据最新公布的个人养老金投资产品目录，同类规模最大的中证A100ETF基金（562000）的联接基金——华宝中证A100ETF联接Y（022926）成功入选，成为全市场唯一入选的中证A100指数基金。中证A100指数是中证“A系列”特色宽基指数体系的重要成员，集结了各行各业最具代表性的100只核心龙头，全面、均衡表征A股核心资产。【ETF全知道热点收评】重点聊聊港股互联网、金融科技、中证A100等三个板块的交易和基本面情况。一、美11月CPI推升降息概率，内外流动性预期共振，港股应声走强，科网龙头齐升，港股互联网ETF（513770）放量涨近3% 隔夜美国11月CPI数据推升美联储降息概率，港股盘中拉升走强，科网龙头集体走强，截至收盘，哔哩哔哩-W涨超4%，小米集团收涨3.78%，快手、阿里巴巴涨逾2%，腾讯控股、美团涨逾1%。此外，美图公司、平安好医生、同程旅行、金山云等涨幅居前。热门ETF方面，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘高开后横盘震荡，临近11点直线拉升，场内价格一度涨近3%，午后小幅回落后维持高位，收涨2.74%，全天成交额4.05亿元，小幅放量。昨日晚间，美国11月CPI数据出炉，同比增长2.7%，环比增长0.3%，均符合预期。数据发布后，交易员们增加了对美联储12月降息的押注，芝商所FedWatch工具显示，美联储12月降息概率大幅升至97.9%，一日前该概率为88.9%。港股市场流动性受到提振。国内方面，本次政治局会议定调“实施更加积极有为的宏观政策”，表示将实施“适度宽松的货币政策”，要“稳住楼市股市”等，在有助于提升市场情绪的同时，海外利率环境与国内政策有望形成共振，进一步修复港股估值。东吴证券提示，资金层面边际变化有利于港股反弹。一是此前的获利回吐资金基本已经结束了对市场短期波动的影响；二是当前港股交易量已回归历史合理化水平；三是政治局会议定调积极，叠加港股市场作为全球估值最低的股票市场之一，投资性价比明显上升，此前对香港市场感兴趣的外资将可能会进一步回流港股市场。配置方面，中信证券建议重点关注顺周期、竞争优势稳固、低估值与股东回报稳健的互联网龙头公司。原因在于互联网板块估值已经反映当前保守预期，强劲的股东回报提供足够的安全边际，而板块业绩有望明显受益于宏观改善，带来业绩与估值双击。天风证券认为，在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。长城证券也表示，当前国内互联网平台竞争格局清晰，快手、美团、哔哩哔哩、阿里巴巴等龙头公司兼具成长性+高壁垒，叠加港股流动性上升，未来有望呈现更高价值表现。基金三季报显示，港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，其前五大权重股分别为美团、腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、哔哩哔哩，合计占比超55%，重仓港股互联网龙头。截至11月末，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额达2.65亿元，可日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！一手不足100元，是低成本便捷投资港股互联网龙头的优质工具。二、重磅消息利好！金融科技反包收阳，金融科技ETF（159851）大涨2.49%，汇金科技尾盘涨停创新高今日临近午盘，金融科技板块突然猛攻，中证金融科技主题指数成功实现反包上涨，成份股大面积飘红。汇金科技尾盘20CM封板创历史新高，高伟达、兆日科技早盘20CM涨停，翠微股份10%涨停，四方精创、赢时胜、飞天诚信、银信科技、新晨股份、金证股份、财富趋势等多股涨超5%。热门ETF方面，金融科技ETF（159851）午前直线冲高，午后维持高位震荡，场内价格收涨2.49%，全天成交额达7.36亿元，交投维持高度活跃。资金面上，中长线资金连续布局高弹性的金融科技板块，数据显示，规模较大的金融科技ETF（159851）近60日累计吸金金额已超37亿元！消息面上，A股迎来增量资金。今日多部门明确将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。数据显示，个人养老金试点两年以来，已开个人账户超4000万户。专家指出，个人养老金制度全面实施，意味着我国养老保障体系更加完善，不仅为银行业金融机构带来更多的个人客户，也为资本市场带来了长期投资资金。金融科技投资逻辑来看，金融科技板块弹性十足，对流动性改善反映迅速，目前内外增量资金积极入市，叠加市场情绪持续活跃，金融科技板块有望持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高弹性品种，也持续受益于交易量提振，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。业绩上，金融科技板块自低点以来已连续数月实现超额表现！Wind数据显示，金融科技指数自8月28日阶段低点至12月12日累计反弹幅度超131%，同期上证指数、沪深300则分别上涨21.22%、21.18%，大幅跑赢市场主流宽基110%，这也是资金持续布局金融科技板块的重要原因！来源：Wind，统计区间2024.8.28-2024.12.12。中证金融科技主题指数2019-2023年年度涨跌幅分别为：48.18%、10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。从后市基本面上看，国泰君安表示，近期央行等七部门发布的《行动方案》要求金融机构定制全方位数字化转型战略规划，新一轮金融科技创新周期即将开启。政策支持叠加资本市场回暖，2025年金融IT行业景气度将迎来大幅度反转。景气度提升与企业降本增效共振，相关公司将迎来更大的利润弹性以及估值中枢上行。多角度把握金融科技机遇，建议重点关注金融科技ETF（159851）。资料显示，金融科技ETF（159851）被动跟踪中证金融科技主题指数，创业板成份股权重及科创板成份股权重合计超60%，双创含量高，指数弹性更大；指数第一大行业为计算机，有效覆盖了互联网券商、华为鸿蒙、移动支付、金融信创、金融IT、数字经济等主题。三、个人养老金可投指数基金！中证A100ETF基金（562000）联接基金入选首批，场内放量涨近1%，全天溢价交易！ A100核心资产今日重拾上升势头，午前发力拉升，午后维持高位，两市规模最大中证A100ETF基金（562000）场内放量收涨0.94%，几乎全天溢价交易，显示多头占领上风。成份股方面，逾7成A100核心龙头股收涨，中航沈飞、中际旭创涨超4%居前，超大盘权重股强势回归，宁德时代涨2.47%，贵州茅台涨1.97%，中国平安、招商银行、中信证券等集体涨逾1%。消息面，人社部、财政部、税务总局、金融监管总局、证监会联合印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》，个人养老金制度将于12月15日推广至全国。根据《通知》要求，证监会及时优化产品供给，今天已将首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录。根据最新公布的个人养老金投资产品目录，中证A100ETF基金（562000）的联接基金——华宝中证A100ETF联接Y（022926）成功入选，成为全市场唯一入选的中证A100指数基金。究其缘由，指数层面来看，中证A100指数是中证“A系列”特色宽基指数体系的重要成员，与中证A500、中证A50指数同宗同门，集结了各行各业最具代表性的100只核心龙头，全面、均衡表征A股核心资产。产品层面来看，华宝中证A100ETF联接基金的标的ETF中证A100ETF基金（562000）是全市场26只中证A100指数基金（包括场内及场外品种）中规模最大的产品，2024年三季报规模达31.74亿元，断层领先。最新数据显示，我国个人养老金开户人数突破7000万，可供投资的产品数量超800只。公募基金行业目前已受托管理各类养老金资产超6万亿元，占我国养老金委托投资规模的50%以上。此次将权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录，进一步拓宽了个人养老金的可投品种，形成了丰富且有差异化的产品货架，提升了个人养老金业务的吸引力。国际经验表明，被动指数基金凭借其费率低廉、公开透明、分散风险等特征，已经成为全球养老金投资的重要工具。业内多家机构认为，个人养老金全面实施，将有望带来参加人群规模的持续扩张及整体投资规模的稳步增长，从而为资本市场带来更多具有长期属性的增量资金。这将有助于优化金融市场资金结构，助力金融市场高质量发展，未来形成实体经济、资本市场、居民养老三者的良性互动。图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.12.12。风险提示：上述基金Y类基金份额是根据《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》针对个人养老金投资基金业务设立的单独份额类别，仅供个人养老金客户申购。Y类基金份额的申赎安排、资金账户管理等事项还应同时遵守国家关于个人养老金账户管理的相关规定。食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；中证A100ETF基金及其联接基金标的指数为中证A100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；A50ETF华宝标的指数为中证A50指数，该指数基日为2014.12.31，发布日期为2024.1.2；中证A500ETF华宝被动跟踪中证A500指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2024.9.23。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF、消费龙头ETF、金融科技ETF、券商ETF、中证A100ETF基金、A50ETF华宝、中证A500ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF风险等级R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界2024-12-12

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