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美联储面临失控市场与通胀挑战：鲍威尔能否力挽狂澜？

响，月度通胀掉期现在显示，未来几个月的消费者价格指数（CPI）年率通胀率仍将高于3%。这似乎与人们在经济周期的这个阶段所期望的相反，在这个阶段，通胀应该继续放缓。然而，通胀掉期市场却似乎在说，反通胀过程已经停滞不前。面对这样的挑战，鲍威尔可能需要依赖经济数据来为他提供支持。如果本周公布的数据显示工资上涨或服务业通胀上升，那么长端利率可能会上升，美元可能会走强。这将有助于鲍威尔完成一些繁重的工作，并推迟市场对2024年三次降息的呼声。然而，如果经济数据再次表现强劲，那么话题可能会转向不加息，这将给美联储带来更大的压力。在本周公布的重要数据中，ISM服务业指数、消费物价指数(CPI)和个人消费支出指数(PCE)报告中的热门服务业数据将受到密切关注。这些数据将为鲍威尔提供有关经济状况和通胀趋势的线索。此外，JOLTS数据也将于本周公布，该数据一直受到鲍威尔和美联储的高度关注。然而，由于JOLTS数据往往难以预测并受到重大修订的影响，因此其结果可能仍具有不确定性。当然，最重要的数据将于周五公布的美国就业报告中揭晓。分析师们预计2月份将新增20万个就业岗位，而失业率预计将保持在3.7%不变。如果整体数据支持工资压力仍然升高的观点，并且就业市场仍然紧张，那么服务价格可能会继续上涨。这将进一步加剧基于市场的通胀预期的上升压力，并可能导致曲线后面的利率上升、实际利率提高、美元走强以及金融环境的收紧。然而，目前失控的股市无助于应对通货膨胀问题；它甚至可能使情况变得更加糟糕。大多数人错误地认为“市场”并不关心美联储或利率问题，但事实上，股市是根据金融状况进行交易的。当金融环境趋紧或收紧时，流动性就会减少，隐含波动率就会上升，从而抑制了在金融环境放松、流动性充裕时所激发的动物精神。因此，在这一点上，数据将不得不支持更高的长期利率观点，因为经济还没有冷却到足以在2024年实现降息的程度。总的来说，美联储目前面临的最大风险是金融状况的进一步宽松和通胀的再次升温。在这种情况下，油价等风险资产的表现将对美联储产生重大影响。如果油价开始上涨，将对美联储构成致命打击，并可能导致风险从不降息转变为进一步加息。因此，在接下来的几周里，鲍威尔和美联储将需要密切关注市场动态和经济数据的变化，并随时准备采取必要措施来维护金融稳定和价格稳定。

金融界2024-03-07

加拿大央行还能降息吗？看经济学家怎么说

望看到进一步的改善，特别是在其两个首选消费者价格指数措施（CPI中位数和CPI调整）方面。不过，申菲尔德对于加拿大央行没有提及剔除抵押利息成本的通胀指标感到惊讶。这位经济学家现在预计，加拿大央行将在4月份发布新的货币政策报告时提供更清晰的方向，“除了新的预测外，该报告还应该显示出足够的乐观情绪，表明市场可以在6月份的降息上做好准备，”他说，“假设未来的一个月的数据指向这个方向。” 阿尔伯塔中央信用社首席经济学家查尔斯·圣阿诺（Charles St-Arnaud）阻止加拿大央行降息的是通胀问题，加拿大中央信用社阿尔伯塔中央分部首席经济学家查尔斯·圣阿诺表示。 “潜在的通胀持续性很可能是导致加拿大央行不降息的原因，”他在利率公告后的一份声明中指出，加拿大央行强调预计通胀在2024年上半年将维持在3%左右，高于其2%的目标。考虑到加拿大央行的担忧，圣阿诺表示，在其核心通胀的首选指标可靠地低于3%之前，加拿大央行可能不会开始削减，他认为这种情况直到5月份左右才会发生，这意味着加拿大央行可能在6月份的会议上首次降息。然而，他说，经济是一个不确定因素，可能会促使加拿大央行采取行动：“2024年经济大幅疲软是一个风险，可能迫使央行更早行动。” 凯投宏观北美地区副首席经济学家斯蒂芬·布朗（Stephen Brown）凯投宏观北美地区副首席经济学家斯蒂芬·布朗在一份声明中表示，加拿大央行在利率方面并没有提供太多明确的信息，但这是可以预料的。他说：“今天它从来没有多大机会做出任何大幅改变。”他补充说，在声明中关于通胀的评论以及加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）表示利率仍需要时间“发挥作用”的言论，几乎可以排除了4月份的降息的可能性。 “尽管如此，我们继续认为，央行今年削减利率的幅度可能会超过市场目前预期的90个基点的幅度。”布朗说。 Central 1 Credit Union首席经济学家布赖恩·尤（Bryan Yu） Central 1 Credit Union首席经济学家布赖恩·尤表示，加拿大央行将目前的5%利率维持不变，明确表示任何降息都将“取决于数据”。他在加拿大央行宣布后的一份声明中说：“我们预计经济模式的疲软将导致6月份降息。” 尤表示，经济指标的疲软并不缺乏，包括“国内需求疲软”，人均国内生产总值下降以及“急剧下降”的商业投资，根据上周发布的国内生产总值数据，商业投资已经连续第七个季度下降。他说，住房成本将继续挑战通胀目标，但“我们预计加拿大央行会在评估降息时‘忽略’住房成本。”

佳华1682024-03-07

凯投宏观：鲍威尔的证词没有改变降息前景

是合适的。Hunter表示，1月份核心消费者价格的强劲上涨“将被证明是噪音，而不是真正的转折点”，工资增长可能会保持下降趋势。

金融界2024-03-07

加拿大央行行长：考虑降息还为时过早

。剔除食品和能源等波动较大的项目的核心消费者价格指数的关键指标当月也有所回落，但仍高于3%。麦克勒姆说，降息不会马上到来。“现在考虑降低利率还为时过早，”他补充说，高级官员认为，在年中之前，总体通胀率将保持在接近3%的水平。他重申，央行需要更多证据证明核心通胀正处于可持续的下行轨道。

金融界2024-03-06

韩国2月通胀率回升至3%以上，四个月来首次加速

3%以上。韩国统计厅的数据显示，2月消费者价格指数（CPI）年率上涨3.1%，而前一个月的涨幅为2.8%。这是韩国通胀四个月来首次加速。今年1月，韩国通胀率自2023年7月以来首次降至3%以下，但韩国统计厅表示，水果、农产品和能源的高价格导致通胀压力再次加剧。韩国财政部此前已表示，预计通胀下降速度将低于此前的预期，到2024年底左右才会达到2%的目标，预计今年的平均通胀率为2.6%。

金融界2024-03-06

鲍威尔国会之行：市场期待美联储货币政策明朗化

体数据趋于美联储2%的目标，但1月份的消费者价格，尤其是住房成本的持续上升，仍对这一趋势构成威胁。鲍威尔在周三和周四的国会证词中，将需要谨慎地综合这些最新趋势。 SMBC日兴证券首席经济学家Joseph LaVorgna表示：“鲍威尔的核心信息很可能是，我们已经取得了很大进展，预计降息即将到来，但任务尚未完成。” 鲍威尔的国会之行正值市场面临关键时刻：在突破历史高点后，主要股票平均价格本周遭遇抛售，原因是人们对利率走向的担忧加剧，以及一些大型科技公司的前景突然变得不确定。这两种情况都令政策制定者感到担忧，因为宽松的金融环境可能导致美联储收紧政策，而不确定的环境则可能引发对利率长时间维持在过高水平的担忧。瑞穗证券美国首席经济学家史蒂文·里奇乌托认为，鲍威尔必须坚守美联储“依赖数据，但我们确实希望降息”的承诺。他表示：“金融状况的剧烈波动很容易与美联储的目标背道而驰，即维持紧张的就业市场状况，同时保持通胀预期和长期利率稳定。” 除了经济因素外，鲍威尔还面临着政治方面的压力。随着总统选举年的临近，国会中呼吁降息的声音越来越高。一些议员认为，高利率对低收入家庭造成了特别大的痛苦。马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦就是其中的代表人物之一，她将在周四的听证会上有机会与鲍威尔就这一问题展开辩论。在这个关键时刻，鲍威尔需要为美联储的货币政策提供清晰的指引，同时平衡各种经济和政治因素。市场将密切关注他的每一个措辞和细微变化，以寻找未来利率走向的线索。

金融界2024-03-06

【汇市日报】市场按兵不动美元携手加元再次跳水加元/人民币盘踞5.30关键区间

her表示，“对美联储重新确立2%平均消费者价格通胀目标的最大威胁是美国劳动力市场异常紧张，这使得企业别无选择，只能提高工资以吸引和留住人才。服务业企业仍然看到消费者需求的最大份额，他们将继续面临平衡定价压力与需求的最大挑战。” 美国国债收益率呈下降趋势，2年期国债收益率为4.56%，5年期和10年期国债收益率为4.15%，本周处于较低水平。国债收益率的下跌削弱了美元的吸引力，而黄金等资产则飙升至历史新高。然而，黄金涨势中的短期获利了结暂停，给非美元资产的估值带来了新的动力。尽管黄金在向前所未有的高位攀升过程中稍作喘息，但投资者正在调整策略。美联储降息预期尽管市场没有进一步抵制降息预期所需的新动力，但经济距离需要美联储降息仍有一段距离。美元受这些意外事件影响，因为它们推迟了人们对美国首次加息时间的预期。数据中任何好转的迹象都表明这一举措已经完成，降息押注的前景成为焦点。预计鲍威尔将会强化该信息，即美联储会对降息保持耐心。尤其是美联储博斯蒂克周一表示，预计首次降息可能在第三季度，随后会暂停。法兴银行策略师Kenneth Broux表示，“如果博斯蒂克想要降息一次，然后暂停，那不禁让人觉得，美联情三次降息的预期是否在发生动摇。”“数据会说明问题，现在真的没有发出美联储应当降息的强烈信号。”“过去两个月，我们排除的美联情降息幅度相当于三次，现在的问题是：是不是还要进一步排除？” 前纽约联邦储备银行经济学家Steven Friedman表示，鉴于经济强劲增长和通胀波动，美联储决策者今年将对降息保持谨慎态度，降息幅度甚至少于官方预期的三次的可能性越来越大。他在一次采访中说：“今年三次降息作为基准情况看起来仍然是合理的，但现在的风险越来越倾向于少于这个数字，而且开始时间也越来越晚。”“这将是一个非常谨慎的降息周期。” 因市场对美联储6月份首次降息的希望越来越大。根据CME Fed Watch工具，对美联储在3月20日会议上暂停的预期为97%，而降息的可能性为3%。交易员预计美联储将在6月开始降息的可能性超过50%，这可能会提振对无收益黄金的需求，从而打压美元。美元走势远期预期丰业银行分析师表示，美元仍会走强，但上涨空间有限。他们表示，“美元的整体趋势看起来仍然有点磨损。当然，在美联储主席鲍威尔发表评论之前，短期内市场不太可能对美元持有大量头寸。本周的风险事件可能会在短期内支撑美元温和上涨，但美元自2月中旬高点以来的总体基调一直疲软，并且疲软风险可能会低于美元指数103.75附近的支撑位。” 投资者应重点关注今天晚些时候美联储主席在国会作证，预计该讲话将影响近期美元走势。美元/加元在昨天吸引了一些买盘，尽管缺乏后续行动，且仍低于上周触及12月12日以来的最高水平。截至发稿，美元/加元连续第二个交易日上扬，现报1.35893，涨幅0.11%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）经济数据影响降息预期多伦多地区房地产委员会（TRREB）表示，加拿大最大的房地产市场大多伦多地区2月份的房屋销售较上年同期增长17.9%，原因是购房者预期加拿大央行将降息。房屋价格上涨1.1%，至平均110万加元，新上市房屋价格上涨33%。“在过去两年里，越来越多的购房者也接受了抵押贷款利率的上升，”TRREB主席Jennifer Pearce表示。她说，购房者正在支付更多的首付，在城市较便宜的地区购买较小的房屋。“随着我们进入2024年，越来越多的买家将重新进入市场，调整住房偏好，以应对更高的借贷成本。”市场分析师Jason Mercer补充道。他预计会有更多的首次购房者进入市场，从而提振需求。加拿大央行表示，预计今年经济将温和增长0.8%，略低于加拿大央行1%的预测。由于全球经济担忧以及该组织以外的产量不断增加，市场对欧佩克+将自愿石油减产期限延长至第二季度末的协议的最初反应是短暂的。这引发了围绕原油价格的盘中抛售，这被视为削弱了与大宗商品相关的加元，并成为美元/加元货币对的顺风车。与此同时，周三的焦点将转向加拿大央行会议和采购经理人指数——这两项是可能对市场情绪产生重大影响的加拿大关键事件。加拿大央行降息预期加拿大央行将于本周三再次宣布利率规定，市场预测其将再次维持5.0%的利率不变。加拿大议会预算官员预计，通货膨胀率将在今年年底前恢复到加拿大央行设定的2%的目标，而在经济形势疲软的情况下，联邦赤字将增加。预算监管机构发布了最新的经济和财政前景。预计央行可能会在4月份开始降息。由于消费者缩减支出、企业销售放缓，高利率给加拿大经济带来压力。 Manulife投资管理公司首席投资策略师Macan Nia表示，“如果他们（加拿大央行）明天降息而不是维持利率不变，那将令市场感到震惊。央行在降息方面将非常有条不紊，特别是在通胀仍高于目标的情况下。” 加元远期走势预测加拿大帝国商业银行分析称，预计加拿大央行不会大幅偏离为4月降息做准备的轨道，届时加元可能会进一步走弱，美元兑加元USD/CAD将在第二季度达到1.3700的峰值。一旦美联储从第三季度开始走上政策正常化的道路，美元的普遍疲软应该有助于提振加元，2025年大宗商品价格的上涨也会提振加元。预计到2025年底，美元兑加元将达到1.2900。三菱日联银行的经济学家指出，加元在复苏前近期面临下行风险。他们表示，“加拿大通胀下降和消费者支出疲软应该会让加拿大央行在6月份开始降息。这可能与加拿大央行终止其QT计划的决定同时发生。然而，劳动力市场仍然强劲，工资增长仍然令人担忧，可能会推迟降息和/或结束QT的决定。尽管如此，虽然开始货币宽松的时间可能与美国略有不同，但我们认为2024年下半年的宽松程度相似，这可能会导致加元兑美元的强势低于其他G10货币兑美元的涨幅。美元/加元预测如下，2024年第一季度1.3500；2024年第二季度1.3400；2024年第三季度1.33002024年第四季度1.3000。” 加元/人民币受加元走势影响，盘踞在5.30区域附近，截至发稿，现报5.2950，跌幅0.16%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-03-06

两会后中美关系如何走？

尽管北京今年的通胀目标是3%，但中国消费者价格却处于严重的通货紧缩之中。

marsh2024-03-05

东京物价再度升温支持日本央行结束负利率

务部周二表示，东京不包括新鲜食品在内的消费者价格指数(CPI)上涨2.5%，在1月份回落至经修正的1.8%后再次加速上涨。

金融界2024-03-05

邦达亚洲：首次降息预期推迟欧元小幅收涨

应对这样一种前景：拟议中的减税可能推高消费者价格，使英国央行今年难以像市场预期的那样大幅降息，并加剧债券的抛售。虽然市场预计此前引起市场轩然大波的特拉斯预算闹剧不会重演，但投资者担心亨特可能会利用该预算在今年晚些时候举行的大选之前挽救保守党的政治命运。他的党内许多人呼吁他削减总体税负，目前英国的税负已升至二战以来的最高水平。财富管理公司St. James 's Place首席投资官Justin Onuekwusi表示："鉴于民调结果，大选前进行某种财政注资的可能性相当高。"该公司管理着1530亿英镑资产，对英国国债持中性立场。其次，伦敦皇家银行看好长期金边债券，押注收益率曲线将趋平，而Candriam最近将英国债券头寸从此前的多头转为中性。

邦达亚洲2024-03-05

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