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近1/3受访者计划增持中国股票

金购买更多股票。其他潜在的提振因素包括消费者信心的切实改善，以及中美地缘政治紧张局势的缓和。 Ned Davis Research的格林德尔表示：“对中国来说，一个可能的上行惊喜就是，政府是否会对居民提供某种财政支持，因为这是经济中持续疲软的部分…你需要看到一段时间内的增长势头加速，因为投资者在过去已经吃过亏了。”

金融界2024-01-03

2024年，迪士尼的翻身曙光

早些时候有报道称，由于高通胀对更广泛的消费者信心产生了负面影响，美国四分之一的成年人取消了流媒体服务的订阅。虽然美国目前处于一个反通胀的环境中，并有望实现软着陆，但通胀可能再次失控，并在未来对流媒体行业产生直接影响的风险始终存在。另一件需要提及的事情是，即使美国实现了软着陆，美联储也可能决定在更长时间内保持较高的利率，并比目前预期的更晚降息。如果是这样的话，那么在可预见的未来，迪士尼的利息支付可能会继续上升。就在一年前，迪士尼在22年第四季度支付了4.34亿美元的利息支出，而在23年第四季度，利息支出达到了5.01亿美元。因此，我们有理由相信，即使迪士尼走上了复苏之路，这种复苏也不太可能是快速而直接的。总结不可否认，迪斯尼现在的处境比半年前要好得多。尽管存在与业务相关的所有风险，但该公司仍有发展势头，如果Disney+的用户数量继续增加，并在今年实现盈利，那么该公司股价可能会在接下来的几个季度上涨，因为以目前的价格计算，该公司股价并未被高估。然而，迪士尼过去有过承诺过高、兑现不足的历史，因此在这个阶段，流媒体业务在接下来几个季度的改善并不能得到保证。 $迪士尼(DIS)$

老虎证券2024-01-02

中国股市已经自2021年峰值暴跌近60%！最新彭博调查发出重要信号

市。中国股市暴跌反映出房地产债务危机、消费者信心受到侵蚀以及中国经济放缓。现在，相对于利润而言，中国的股票是世界上最便宜的股票之一。包括景顺(Invesco Ltd.)和Pzena Investment Management在内的一些投资者开始注意到这一点。总部位于旧金山的资产管理公司Matthews Asia的投资组合经理Vivek Tanneeru表示：“中国是一个失宠的市场，这让我们能够以相对便宜的价格买入股票。”Tanneeru在他监管的两个新兴市场投资组合中增持中国股票。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)最近的研究显示，2023年印度和巴西等市场的相对表现优异，意味着对中国的配置接近10年来的低点。美国银行(Bank of America Corp.)的另一项调查数据显示，中国也是最被低配的亚洲市场。这意味着有更多的空间来增加而不是削减配置。彭博社强调，押注中国并非没有相当大的风险。中国的房地产行业仍处于低迷状态，影响整体经济的信心。MLIV Pulse调查显示，预计这将是2024年中国最大的问题来源。 (截图来源：彭博社) 对于中国而言，Ned Davis Research首席经济学家Alejandra Grindal指出，“房间里的大象”是房地产市场。中国头号家庭资产是房子，这是大多数人持有财富的地方。如果不增加，就会拖累信心。新加坡Vantage Point Asset Management首席投资官尼Nicholas Ferres表示，中国股市的持续抛售已经导致股价脱离基本面。 Ferres表示，中国股市连续第三年出现负增长，表明市场‘厌恶’。这个词反映投资者对中国股票的普遍厌恶，这可能是反向买入信号。Ferres的基金在2023年10月份增加中国科技股的头寸。然而，在最近的一段时间里，低廉的估值不足以成为购买中国股票的理由。 MLIV Pulse调查显示，触发MSCI中国指数反弹的因素可能包括某种形式的中国式量化宽松(QE)，以及政府支持的基金买入更多股票。

tqttier2024-01-02

会员

2024年市场会再次令人大跌眼镜吗？9大经济趋势、14张图或能揭开玄机

去三年最引人注目的经济发展之一是，尽管消费者信心严重恶化，但消费者支出仍保持了弹性。虽然“氛围”是负面的，但这种看涨的矛盾通常对经济活动、企业利润和股价来说都是积极的。最近，随着密歇根大学消费者信心指数和咨商会消费者信心指数在其最新版本中均出现明显上升，市场气氛一直在升温。市场情绪正在改善。(来源:密歇根大学TKer) 密歇根大学表示:“12月份消费者信心飙升13%，抹去了此前四个月的所有跌幅，这主要是基于通胀预期轨迹的改善。” 咨商会表示:“12月份消费者信心的增加反映出对当前商业状况和就业机会的正面评价，以及对未来六个月商业、劳动力市场和个人收入前景的悲观看法有所减少。” 5. 经济增长:放缓、衰退，还是别的什么? 在过去的两年里，随着巨大的不寻常的顺风逐渐消退，经济已经从非常火热转到相当好。在通货膨胀的背景下，这是一个积极的发展，因为需求的缓解使价格降温。目前看来，我们似乎正在经历一个乐观的“金发姑娘”软着陆情景，即通胀降至可控水平，而经济不必陷入衰退。简而言之，经济一直在正常化。但这种正常化也意味着债务违约等指标的恶化。这最终可能意味着失业率会有更有意义的上升，目前失业率处于异常低的水平。失业率为3.7%，接近50年来的最低水平。(来源:FRED via TKer) 现在敲响警钟可能还为时过早，尤其是考虑到美国消费者的财务实力。然而，至少考虑到未来几个月经济增长将趋于平稳甚至可能转为负增长的可能性，总是明智的。 6. 企业利润率:能否保持下去? 创纪录的企业利润率可能是2021年、2022年和2023年最意想不到的大新闻。随着2021年通胀率飙升，分析师们确信，成本上升将挤压利润率。但事实恰恰相反:利润率实际上上升到了创纪录的水平。在此期间，许多公司能够通过提高价格将更高的成本转嫁给客户。再加上运营效率的提高，这一动态带来了创纪录的利润。这提醒我们，“低估美国企业是危险的”。令一些人吃惊的是，高利润率一直在持续。在一年前小幅下滑之后，利润率在第二季度和进入2023年第三季度之际恢复增长。利润率接近历史最高水平。(来源:BMO via TKer) 由于运营效率的提高，许多(但不是所有)策略师预计利润率将保持在高位，这可能有助于在收入增长温和的情况下扩大盈利增长。 7. 利息支出:会成为问题吗? 与大多数房主以极低的利率锁定抵押贷款类似，近年来，大公司进行了大量再融资，在借款成本飙升之前锁定了低利率。由于这些活动，近一半的标准普尔500指数债券将在2030年之后到期，而利息支出在利率上升的情况下并没有真正变化。尽管利率不断上升，但偿债成本并没有真正改变。(来源:高盛通过TKer) 尽管如此，在更具挑战性的借贷环境下，仍将有一些公司不得不为债务进行再融资。在考虑新借款的影响时，我们必须密切关注利率和公司债券息差的波动。 8. 企业盈利:好于预期还是逊于预期? 正如我们经常在TKer说的，从长远来看，盈利是股价最重要的驱动力。这实际上是底线。作为底线，收益将对我们上面讨论的几乎所有其他重大事件都很敏感。经济实力将体现在销售上。通货膨胀将影响名义销售和成本。而利润率将决定这些销售中有多少达到了底线。目前，分析师预计2024年标准普尔500指数的收益将同比增长10%左右，2025年将再增长12%。大多数公司公布的季度收益通常会超过分析师的预期。(来源:德意志银行/ TKer) 当谈到2024年的收益预期时，有两件事需要记住:1)分析师通常会在财报季下调他们的收益预期;2)大多数公司的季度收益都超过了分析师的预期。 9. 股市:它会像往常一样吗? 准确预测股票市场在某一年的走势极其困难。#2024投资策略# 即使是像盈利增长和预期市盈率这样的指标，无论它们是高是低，与未来12个月的市场表现的关系也非常弱。然而，我们知道股票市场通常是上涨的。自1950年以来，我们83%的时间都处于牛市。我可以和大家分享大量的图表和数据，来说明为什么赔率对多头有利。现在，我们将与大家分享卡森集团(Carson Group)的瑞安·德特里克(Ryan Detrick)的两句话。第一:“在过去的10位总统中，在新总统的选举年，股价一直较高!过去10次都上涨和12.2%的平均涨幅不容忽视，这与2024年可能出现的低两位数回报率一致。” 拜登总统的第四年可能是积极的一年。(来源:Carson Group) 其次:“当股市下跌超过10%(如2022年)，然后上涨超过10%(如2023年)，接下来的一年往往相当稳定，六次类似情形均录得上涨，平均涨幅为11.7%，这可能会让大多数多头在24年微笑。” 本轮市场反弹的第二年可能是一个不错的一年。(来源:Carson Group) 奥本海默(Oppenheimer)的阿里·沃尔德(Ari Wald)还有另外两个有趣的数据。首先:“看看衰退后的牛市周期与非衰退熊市之后的牛市周期，我们发现后者通常更稳定(第一年回报率较低，第二年回报率较高)，持续时间一样长(中位数=32个月)。自2022年10月以来的37%涨幅与非衰退重置后的典型回报率相当，第15个月至第27个月(2023年12月至2024年12月)的中位数回报率为13%，这是我们对标准普尔5400指数预期的基础。” 在我们刚刚经历的事情之后，股票通常会走高。(来源:奥本海默) 其次:“2024年将是自1928年以来的第11次，当时标准普尔500指数(S&P 500)在前一年收涨，但在两年内仍持平至负值，表明在价格的长期重置中出现了积极的势头。在接下来的一年里，标准普尔500指数的中位数涨幅为12.5%，10次中有9次(90%)为正。这些回报符合一个为期两年的牛市周期。” 股票在两年持平后通常会走高。(来源:奥本海默) 话虽如此，如果股市和往常一样，我们也不应该感到惊讶。在生活和股票市场中没有确定的事情，通常发生的事情并不意味着它总是会发生。预期修订目标 TKer在12月3日发布了华尔街对2024年股市的展望，当时标准普尔500指数略低于4600点。当时，该指数年终目标的均值和中位数为4800点，意味着回报率约为4%。#VIP会员尊享# 在接下来的几天里，股市继续上涨。与此同时，策略师们发布了更为乐观的股市预期，至少有两位上调了预期。目前，标准普尔500指数的年终目标均值和中位数为5000点。但标准普尔指数目前在4770点左右，意味着回报率约为5%。多数策略师预计标准普尔500指数将升至5000点或更高。(来源:Tker) 除非未来几周股价及其基本面出现大幅恶化，否则预计华尔街策略师将上调他们的目标，他们通常倾向于预测12个月滚动基础上的股价涨幅为8%-10%。说了这么多，正如上文所言，预测一年的股市是非常困难的。不确定性总是很高。这是股市冷酷无情的事实之一。虽然所有被谈论的大事件都存在不确定性，但我们没有谈论的那些似乎不知道从哪里冒出来的东西往往给市场带来最不稳定的表现。 2024年是否会发生重大意外事件，给经济和市场带来冲击波?不幸的是，我们只能事后才知道。

市场焦点2024-01-02

系好安全带！特朗普警告：如出现这一幕美国将遭受空前的股市崩盘和“1929年式的大萧条”

储将停止进一步加息，12月份股市上涨，消费者信心也有所回升。标准普尔500指数在2023年上涨约24%，徘徊在历史高点附近，而道琼斯指数最近升至历史新高。特朗普将这一发展归因于对明年大选的预期。他写道:“股市之所以走高，只是因为人们和机构相信并期待我赢得2024年的总统大选。” “如果我没有赢得大选，我的预测是，我们将面临一场比1929年更严重的股市崩盘——大萧条。”#2024宏观展望# (截图自Truth Social) 1929年10月下旬的华尔街崩盘(其以“黑色星期四”、“黑色星期一”和“黑色星期二”被人所熟知)是美国历史上最严重的崩盘。它不仅造成了有史以来最大的股市下跌(道琼斯指数从高点到低点一路暴跌了89%)，还导致了大萧条，即20世纪30年代席卷美国长达近十年时间的大规模经济危机。特朗普悲观地预测，如果他未能赢得总统竞选，美国经济将陷入崩溃。与此同时，最近的民意调查显示，在谁在经济方面最值得信任的问题上，他领先拜登总统18个百分点，而这对选民来说是最重要的问题。 “这是一种新的叙述;我告诉你，股市上涨的原因只是因为人们认为我将赢得选举。” 拜登支持率创历史新低最近的一项调查显示，美国现任总统拜登的支持率创下历史新低，选民在移民和经济问题上给他的评分尤其低。在最新的蒙茅斯大学民意调查中，只有34%的选民对拜登总统的表现表示认可，较他2021年上任后不久的54%大幅下降，也是该调查历史上的最低水平。#VIP会员尊享# 超过三分之二的人不赞成他在移民和通货膨胀方面的表现。尽管通货膨胀率已经从2022年6月创下的9.1%的近40多年高点回落，但持续数月的物价上涨压力已经给美国家庭造成了损失。美国传统基金会(Heritage Foundation)最近估计，通货膨胀使一个典型的美国家庭每年损失约7400美元的收入。虽然官方数据显示，自拜登上任以来，通货膨胀率上升了17%，但经济学家约翰·威廉姆斯(John Williams)开发的另一种衡量方法估计，通货膨胀率大约是这一数字的两倍。在移民问题上，自拜登就职以来，美国共记录到约800万次非法移民事件，其中2023财年单年就达到了创纪录的320万次。美国海关和边境保护局(CBP)的月度报告显示，2023年11月是有记录以来最繁忙的11月，在南部边境遇到的非法移民总数为242418人。这一数字甚至高于特朗普总统任期内的最高月份。据福克斯新闻(Fox News) 12月29日获得的令人震惊的初步数据显示，12月有望创下有史以来单月非法入境人数最多的纪录。数据显示，即使不包括12月的最后三天，已经有超过27.6万人被捕。目前的纪录是9月份创下的269735人。与此同时，根据蒙茅斯民意调查，只有十分之三的美国人认为拜登对他们最重要的问题给予了足够的关注。

财经风云2024-01-02

会员

美国总统经济顾问：美国消费者支出面临压力正在摆脱通胀难题

将在2024年削减借贷成本。密歇根大学消费者信心调查12月升至五个月高点，美国人对通胀前景比2021年以来更加乐观。白宫正是依靠此类数据来说服选民相信拜登对经济的管理能力。当被问及拜登2024年的议程时，伯恩斯坦说：“我有两个词要告诉你：降低成本。” 他说，这意味着继续“在我们已经取得的进展的基础上”降低胰岛素、处方药和医疗保健等项目的成本，并限制美国人在从音乐会到银行等各种活动上的浪费。

佳华1682024-01-02

经济学家：中国可能采取措施来支撑经济但这会让中国容易遭受“雷曼时刻”的冲击

国内需求、不断减少的外国投资以及恶化的消费者信心，都给这个世界第二大经济体带来不利因素。谘商会中国经济与商业中心主任Alfredo Montufar-Helu表示，中国政策制定者有能力通过刺激措施在短期内推动经济增长，但这样做会为长期影响的恶化打开大门。 Montufar-Helu告诉《商业内幕》：“大规模的刺激可能会带来数年的良好增长。但一旦刺激措施的效果消散，中国将面临更大的问题，然后我们真的必须考虑是否有可能出现中国的‘雷曼时刻’。” (截图来源：美国《商业内幕》) 这位经济学家解释称，一个广泛的刺激计划将延长债务期限，但当债务到期时，可能会引发更多的违约，从而在金融市场引发多米诺骨牌效应，并导致流动性紧缩。他补充道：“由于问题的严重性，以及之前的刺激措施可能会使其财政和金融能力紧张，政府的应对能力将降低。” 与此同时，Montufar-Helu指出，近几个月来，中国决策者似乎在谨慎地采取温和和有针对性的财政干预措施。事实上，没有什么能比得上2008年金融危机期间的刺激计划，在Montufar-Helu看来，正是当时的大规模刺激计划导致了中国今天面临的一些结构性问题。最终，中国必须找到一种方法，来降低民众对预防性储蓄的需求。 Montufar-Helu声称，建立一个社会保障网络不会在一两年内完成，但努力实现这一目标将允许建立一个由消费者和需求驱动的经济模式。谘商会指出，随着北京方面努力解决结构性失衡问题，未来几年中国经济可能会出现长期低于潜在增长的局面。 Montufar-Helu说道：“但这是必要的。另一种选择是实施一项大规模的刺激计划，但这只会加剧结构性失衡，并把问题拖到以后解决。”

天马行空2023-12-30

英国房价很难“走出寒冬”！2023年“大幅”下跌后，2024年仍面临压力

或房价似乎不太可能出现快速反弹。” “消费者信心仍然疲弱，调查人员继续报告新买家询价水平低迷。”#2024投资策略# 不过，前景表明房地产市场具有弹性，经济学家一年前预计今年房地产市场将下降10%或更多。彭博社经济学Niraj Shah表示：“富有弹性的劳动力市场和有限的待售房产供应可能有助于为房价提供支撑。与此同时，利率已见顶的迹象可能会鼓励更多的活动。尽管如此，英格兰银行的数据显示，2022年初抵押贷款利率将增加三倍以上。这将降低购买力并限制买家的购房能力。正如我们的模型所强调的那样，这应该意味着2024年的房价相对于2023年基本持平，并且存在双向风险。” 房地产经纪人看到一些证据表明市场正在稳定，甚至可能走强。这反映出引导抵押贷款成本的市场利率下降。 Nationwide表示，抵押贷款支持的住房购买量比大流行前的水平低约20%，但有更多的买家有能力支付现金。凯投宏观高级房地产经济学家Andrew Wishart表示：“随着抵押贷款利率下降，明年房价完全避免下跌的可能性越来越大。” 英国央行将利率大幅上调至2008年以来的最高水平，从而抑制了房地产市场的活动。但房地产经纪人表示，央行明年降息的预期已经降低了近几个月的抵押贷款成本，并恢复了一些买家的信心。 Yellow Brick Mortgages董事总经理Stephen Perkins表示：“12月通常很安静，但本月的前三周有买家涌现。” “需求比平时高得多，并且没有像往年那样在节日期间提前下降。与以往一样，可供越来越多的感兴趣的买家购买的房产太少了。” 其他报告指出了对房地产市场强劲程度持谨慎态度的原因。进入2024年，英国消费者越来越担心自己的财务安全，并更加紧缩钱包，再次引发人们对经济可能陷入衰退的担忧。毕马威英国公司的一项调查显示，41%的消费者表示，他们感觉财务安全不如2022年底。尽管物价不断上涨，2023年信用卡支出仅增长 4.1%，不到一年前10.6%增幅的一半，且接近通货膨胀率。数据显示，家庭已经减少了衣物、外出就餐和家居装修的开支。 Nationwide表示，2023年，北爱尔兰和苏格兰是仅有的两个房价上涨的地区，分别增长了4.5%和0.5%。东安格利亚是表现最差的地区，价格较去年同期下降5.2%。伦敦是表现最好的南部地区，下降了2.4%。一些房地产经纪人对未来一年持乐观态度。抵押贷款经纪公司When the Bank Says No的董事总经理Emma Jones表示，这“不是一个平常的 12 月”，市场“肯定开始好转”。经纪公司Staton Mortgages的主管Mike Staton表示，12 月的前三周“是我们有记录以来最繁忙的圣诞节前夕”。

Dan19772023-12-29

CPT Markets：顶尖操盘手交易攻略大全! 全面解析美股对其他地区股市的影响!

，若因美国经济增长强劲、企业盈利增加、消费者信心提升等原因而激励美股上扬，那么这将有大机率对欧洲股市产生正面影响，表明全球经济复苏，需求增加，贸易活动热度不减；相反，若美股下跌是由于美国经济减缓、通胀压力上升、利率提高、政治风险增大等原因引起，那么欧洲股市将受到美国市场的拖累，随之下跌，因为这可能意味着全球经济衰退，需求减少，贸易紧张等。至于亚洲股市，读者必须注意到美国是亚洲众多国家的主要贸易伙伴，因此若美股上涨，通常会激励亚洲投资者的信心与风险偏好，进而推动亚洲股市的上扬；相反地，若美股下跌，往往会影响亚洲投资者的信心和风险偏好，从而引发亚洲股市的下滑。不过CPT Markets分析师提醒「美股走势对于欧洲与亚洲股市的影响并非绝对，投资人仍需考虑其他因素，像是不同国家的经济结构、发展水平、政策变化、企业表现与金融监管，因为这些因素将决定各国股市对美股变动的具体反应，因此投资者应全面考虑，以更全面和精准的方式进行投资决策」。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-12-29

分析师：假日销售额低于预期产品退货量或将创纪录

uawk Box” 上，讨论销售数据和消费者信心。Kodali将假日销售数字低于预期归因于消费者信心疲软，因为学生贷款已经恢复，而疫情期间积累的多余储蓄已经耗尽。分析师表示，除了疲软的销售数据外，随着假日季的临近，零售商现在还面临创纪录的产品退货量。实体零售商的假日购物退货率为15%，而在线零售商的退货率为25至50%，具体取决于零售商。Kodali指出，产品退货是零售商的 “巨大的成本中心”。

金融界2023-12-28

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