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加拿大年轻一代退休焦虑加剧——近七成受访者担心养老储蓄告急

6万加元。通胀同样是焦虑的推手。9月消费者物价指数同比上涨2.4%，较8月的1.9%有所加快。斯威策指出：“通胀是导致加拿大人焦虑的头号原因。” 此外，性别差距在退休规划中也十分明显。近三分之二女性担心退休后钱不够花，而男性比例为55%。斯威策解释，原因包括职业中断、收入差距及女性平均寿命更长等结构性因素。不过，报告也指出，提升金融素养与获得可信赖的理财指导可显著缓解焦虑。近一半受访者表示，他们身边有人（如家人、朋友或导师）在财务规划中发挥了关键作用，这部分人群的财务压力相对较低，退休信心更强。

Lisa10-29 23:36

N7东京首秀，让中国智造走向全球

N7成为全场焦点，吸引了无数海外媒体及消费者的驻足与关注。这是N7第一次在海外亮相，但其背后意义却远超产品本身，这不只是一次新能源产品的展示，更是一个中国智造走向世界的信号——日产汽车首次将中国团队自主研发的新能源车型，带到国际顶级舞台。这一刻，是里程碑，也是新起点。 N7海外首秀：让中国智造走向全球日产汽车选择将N7推向国际舞台，这既是对中国市场的重视，是对中国新能源技术实力的高度认可，更意味着中国将成为日产面向全球的重要策源地。这同时证明，如今的东风日产不仅承担着推动新能源车发展的重任，更被寄予带动全球出口增长的厚望，为日产全球电动化转型注入了强劲的“中国动能”。此外，这也为中外合资车企树立了“以中国技术反哺全球”的新范式——推动本土创新的成果融入全球体系，成为行业内值得借鉴的“东风日产方案”。 “最家”纯电轿车： N7为中国主流家庭而来 N7之所以能成为日产展台焦点，是因为它懂中国家庭，更懂打动人心。 N7定位“超舒适中高级纯电轿车”，集五大行业领先科技于一身。从AI零压云毯座椅，到全域智能防晕车技术，到一段式端到端组合驾驶辅助系统和NISSAN OS超级车机系统，再到超安全电池，每一处细节，都是对新能源家庭用户需求的回应。正是这种“不仅追求技术领先，更追求越级智能舒适”的体验，N7上市即热销，多次斩获合资纯电销冠，稳居中大型纯电轿车销量榜单前列，更在8月实现单月交付破万，成为中国家庭纯电轿车市场的人气车型，这不是偶然，是实力所至。 N7基于东风日产全球制造标准和越级品控打造，此次亮相东京，不仅印证了其全球一致的卓越品质，更向世界展示了“中国智造”的硬核实力！N7的产品力还在不断进化。上市短短数月，N7完成了两次大版本OTA升级，升级为满血版N7，在8月还推出秋季新品“玫瑰摩卡”内饰，赢得无数用户的青睐。快速迭代、持续焕新，N7用行动诠释“为用户而进化”，以全面拉满的舒适与智能，成功圈粉年轻用户。为中国向世界，尽兴由NI N7从中国出发，走向世界。它印证了一点：当中国的创新活力与日产的全球高品质基因相结合，一定能碰撞出更美好的出行未来！接下来东风日产还将有N6、天籁·鸿蒙座舱等多款产品推出，让我们拭目以待！

金融界10-29 23:33

重磅前瞻！政府数据的缺失不太可能影响美联储降息路径

期利率（如房贷利率）产生轻微影响，而对消费者借贷成本的影响则可能较小。自疫情以来，美联储通过购入国债与抵押贷款支持证券，使其证券持有规模一度达到约 9 万亿美元；目前该规模已降至约 6.6 万亿美元。若缩表过快，短期利率可能突然上升，这正是美联储想避免的。

Peng10-29 21:47

贵州茅台：渠道卸包袱，静待周期反转戏码

另一方面，非标酒批价的持续下滑也影响了消费者的申购意愿（非标酒多数通过直营渠道投放）。 5、毛利率小幅提升，费用投放克制。毛利率上，由于茅台酒占比较去年同期提升，整体毛利率小幅提升 0.2pct 达到 91.4%。费用率上，行业下行期公司减少了市场投放力度，销售费用率下滑 1pct 达到 3.1%，管理费用率整体保持平稳。最终实现归母净利润 192 亿元，同比增长 0.6%。 6、财务核心信息一览海豚君整体观点：由于正常情况下白酒企业可以通过向渠道提前 “压货” 锁定销量，导致一般白酒企业报表端的数据和实际动销数据会有一定的错配，但由于三季度行业普遍达成共识，主动减少发货，为渠道减负，因此三季度报表端的数据几乎等同于实际动销数据。虽然从单季度增速上看基本创下了从 2015 年至今的新低，但如果和整个处于下行期的白酒行业相比，茅台大概率是三季度唯一实现正增长的酒企，也再次验证了茅台的韧性。如果和上一轮白酒行业的深度调整期 2013-2015 年相比，彼时虽然公款消费断崖式下滑，但随之需求结构逐步转向了商务和民间消费，而这一轮除了公款消费受限外，商务需求的持续萎靡才是这轮批价跌跌不休、调整时间更长的核心原因。再加上从供给侧来看，2015 年至今茅台、五粮液这种头部酒企的不断扩产使得供应量也大幅增加，因此海豚君判断当前仍未达到供需平衡，仍然处于主动去库的后半段。从批价上看，虽然由于国庆 + 中秋双节消费疲软，批价进一步杀至 1800 元以下，但近期从茅台的估值上看并没有跟随批价进一步下杀，海豚君认为这背后反应的是市场对茅台的批价下跌已经有了充分预期，使得短期批价波动对估值的冲击有所钝化。其实从产业周期的角度来看，由于目前处于酒企主动去库的后半程，从下图可以看到这个阶段最典型的特征就是终端动销开始环比改善、批价逐步磨底、报表持续出清，因此，批价下跌实际上也符合产业规律，并非实际意义上的边际利空。反而通过这次茅台的三季报，真正验证了在行业下行周期，市场需求的疲软从消费者传递到渠道到目前最终传递到了报表端，属于行业筑底所要必须面临的 “阵痛期”。因此，基于上文的分析，从投资节奏上来看，结合 9 月茅台经销商大会上透露的信息，7-9 月终端的动销已经在环比改善，如果需求持续恢复，乐观情况下在 2026 年上半年将逐步过渡至被动去库阶段，叠加 2025 年报表端的低基数，彼时或许将迎来一波估值修复，而当前，虽然继续向下杀估值的风险已经微乎其微，但是在没有看到需求进一步复苏前，海豚君仍然建议保持观望态度。来源：国金证券研究所以下为财报详细解读：一、业绩维持了正增长 3Q25 茅台共实现营收 398.1 亿元，同比增长 0.3%，低于市场预期（市场预期为 425 亿元）。核心在于市场预期主要基于上个季度的增速进行线性外推，而低估了酒企释放渠道压力的决心。其实三季度业绩持续降速从二季度合同负债大幅下滑（同比下降 45%）就已经可以推测，因此海豚君并没有过于意外。毕竟只有给渠道减负，在下一轮需求起来的时候，才能更好 “深蹲起跳”。盈利方面，3Q25 茅台实现归母净利润 192.2 亿元，同比增长 0.6%，略快于营收端的增长。二、茅台酒：业绩的压舱石 3Q25 茅台酒实现营收 349 亿元，同比增长 7.1%，结合秋糖会调研反馈来看，双节旺季白酒行业的实际需求下滑了 15%-20%，比预期要弱。拆分消费场景来看，虽然宴席场景下滑幅度不明显，但送礼场景下滑幅度较大，这背后反应的实际上是中小企业的商务需求仍然偏弱。而从节奏上看，“518 禁酒令” 政策推出后，5 月下旬开始在各个地方强化执行，因此虽然政策的影响在 7-9 月环比减弱，但如果从同比的角度来说三季度实际上无论从动销还是价格的角度来说对于酒企的压力都是最大的。三、系列酒下滑严重 3Q25 系列酒实现营收 41 亿元，同比下降 33.7%。根据去年年底经销商联谊会上茅台传递的信息，2025 年系列酒目标不低于茅台过去 5 年的平均增速（对应 15% 的年复合增长），再结合公司的对系列酒的费用投放规划，茅台酱香酒 2025 年投入费用较 2024 年要增加 15 亿元，同比增长 50%，茅台的本意自然是想通过系列酒积极参与次高端及以下酱酒的竞争，填补茅台酒下滑的份额。但从实际的情况上看，在 “禁酒令” 以及需求持续走弱的情况下，实际上系列酒的压力显然要大得多，在价格全面倒挂 + 渠道高库存（1935 目前在 2 个月以上，其他系列酒要库存水平要更高）的情况下，目前茅台基本只能依赖持续不断的高费投和高补贴驱动动销和回款，展望未来，如果想要达成 15% 的增长目标，隐含的四季度系列酒需要实现营收 104 亿元，同比接近翻倍的增长，因此除非四季度需求爆发式增长，系列酒想要完成目标难度很大。四、直营占比大幅下降 3Q25 茅台直营渠道实现营收 156 亿元，同比下滑 14.8%，直营渠道占比回落至 40%，海豚君推测一方面由于直营渠道更能反应终端实际疲弱的需求，另一方面，非标酒批价的持续下滑也影响了消费者的申购意愿（非标酒多数通过直营渠道投放）。五、“蓄水池” 下滑幅度边际收窄从 “蓄水池” 合同负债项看，截至三季度末茅台合同负债为 78 亿元，相较于去年同期下滑 22%，相较于二季度 45% 的 “断崖式下滑” 来说有所修复，这也侧面说明了茅台通过不断给渠道减负，经销商的资金压力得到了一定缓解。六、毛利率小幅提升，费用率投放克制毛利率上，由于茅台酒占比较去年同期提升，整体毛利率小幅提升 0.2pct 达到 91.4%。费用率上，行业下行期公司减少了市场投放力度，销售费用率下滑 1pct 达到 3.1%，管理费用率整体保持平稳。最终实现归母净利润 192 亿元，同比增长 0.6%。

海豚投研10-29 20:53

舍得酒业前三季度营收降幅继续收窄，大众酒发力撑盘，电商同比猛增近40%

个时代，需要舍得”的品牌精神表达，强化消费者共鸣提升品牌力。市场端，舍得酒业不断融入消费者的真实生活与情绪中，加热消费氛围。通过助力川超，实现品牌在四川大本营市场的高曝光和情感渗透；此外，旗下沱牌全面升级酒桌歌神IP，落地多家餐饮终端打造“音乐+美酒+欢聚”场景，打通沱牌特级T68线下动销和线上短视频传播链路，实现品销协同。市场端开拓的同时，舍得酒业也将ESG理念深度融入企业发展基因，夯实其差异化软实力，为企业高质量可持续发展注入长期动能。作为生态酿酒的倡导者、实践者、先行者，舍得酒业近期不仅亮相2025可持续全球领导者大会还获评2025责任中国ESG年度盛典“公益慈善创新引领企业”案例。回顾前三季度，白酒行业在承压与修复中前行。进入第四季度，伴随政策层面释放“扩大内需、促进消费”的积极信号，以及传统消费旺季的加持，机构普遍预测行业将筑底回升。自2024年以来率先主动调整的舍得酒业，通过深蹲蓄力、强筋健骨，已逐步出清报表。叠加四季度旺季营销和政策利好，经营企稳回升态势清晰，业绩改善可期。

金融界10-29 19:43

浦发银行：温情金融服务守护最美“夕阳红”

径。银川分行在多家敬老院设立“老年金融消费者服务站”，累计开展20余场“爱心公益+金融教育”活动，帮助近5千位老年人熟悉金融业务、增强防诈本领。天津分行定期在宝坻区举办金融知识讲座，确保老年人能够持续获取最新的金融信息和知识，并根据老年人的建议不断优化宣传内容及方式。成都分行在紫荆社区搭建“为老服务站”，常态化开展“金融知识课堂”“风险提示送上门”等活动，深化“一站式”老年金融服务场景建设，筑牢老年群体金融安全防线。让财富更安心，守护“老有所安” “快速反应阻诈骗，为民守财暖人心。”查阿姨将感谢锦旗送到浦发银行南京分行鼓楼支行工作人员的手中，感谢浦发银行帮助她挽回33万元被骗资金。杭州分行营业部及时识别银发群体异常转账行为，警银协作成功拦截八旬老人被骗的100万元。重庆分行两江新区支行面对73岁老人遭遇屏幕共享诈骗的紧急情况，临时调整客户非柜面限额并协助报警，成功为客户守护500余万元资金。浦发银行高度重视老年人的资金安全，构筑多层次的安全防线，让老年客户更加“心安”。柜面服务人员面对老年客户大额转账等场景，主动提示潜在风险，发现异常及时协助报警；面对老年人使用电子渠道办理业务，结合交易风险情况，通过弹窗、短信等形式开展风险提示；成立“线上反电诈外呼”专项小组，针对风险级别和涉及金额较高的预警，通过人工外呼开展核实，用通俗语言提示风险。金融的温度，在于点滴的守护。从保障基础的“老有所依”，到创造精彩的“老有所乐”，再到守护底线的“老有所安”，浦发银行将适老服务细化为一个个可知可感的温馨场景。下一步，浦发银行将继续丰富和优化金融服务内涵举措，持续拓宽适老服务的深度和广度，为银发族畅享美好生活贡献力量。

金融界10-29 18:53

冬奥倒计时100天，李宁推出“金标”系列，定位多场景高品质

融合顶尖鞋服科技与简约设计理念，旨在为消费者提供多场景、高品质生活的选择。“金标”系列将成为李宁品牌传递体育精神的重要载体。作为最早支持奥运会中国体育代表团的本土运动品牌，李宁自创立以来始终与中国体育事业并肩同行。此次，从携手阿里巴巴和天猫共同推广奥运文化，到复刻92领奖服致敬经典，再到推出“金标”系列产品线，以及2026年米兰冬奥会中国体育代表团领奖装备荣耀登场，李宁作为2025-2028年中国奥委会及中国体育代表团官方体育服装合作伙伴，正以坚定的体育精神表达与创新的产品实力，全力服务和支持中国体育，推动冰雪运动发展，为推广奥林匹克精神与文化贡献力量。

金融界10-29 18:43

决策分析：特朗普对中美休战很乐观！今日美联储与财报双重风险，黄金清洗拥挤多头交易

.66美元，因数据显示澳大利亚9月季度消费者价格涨幅创两年多新高，核心通胀意外上升，令澳洲联储短期内降息的可能性大幅下降。日本方面，日元兑美元下跌0.24%，至152.47。此前美国财政部长斯科特·贝森特加大对日本的警告，敦促东京避免通过长期低利率政策维持日元疲软。日本央行将于周四公布政策决定，预计维持利率不变。安联投资全球多资产首席投资官Gregor Hirt表示，日本央行可能采取“略偏鹰派按兵不动”的立场，为12月或明年1月加息铺路。行长植田和男可能会略作口头干预，以防止在无实际政策行动的情况下日元进一步贬值。油价下跌，原因是西方对俄罗斯新制裁效果的怀疑以及OPEC+可能增产的消息打压市场。布伦特原油期货下跌0.08%至每桶64.35美元，美国原油期货下跌0.08%至每桶60.10美元。避险资产黄金试图接近4000美元，因风险偏好上升削弱了对黄金的需求，且近期的急跌迫使杠杆资金退出高度拥挤的多头交易。

云涌10-29 18:01

信银理财×麦当劳：跨界“双强”联手以公益传递温度，以创新焕活投教

标语与麦当劳的温馨氛围形成奇妙共鸣，让消费者在等待餐品的碎片化时间里，轻松完成金融知识启蒙。这种“四个结合”的运营思路——线下基地与线上平台联动、金融投教与服务场景融合、传统学习与互动体验互补、集中教育与常态传播并行——彻底改变了金融宣传的严肃面孔。线上传播更让场景突破地域限制：信银理财制作的《天天象上》云游览视频，带领全国网友“沉浸式”参观主题餐厅；配合抖音、视频号的《防诈小贴士——天上不会掉汉堡》等系列短视频，累计触达人数超245万，互动量突破2万次。这种“线下场景引流+线上内容裂变”的模式，被中国银行业协会评价为“理财行业无差别服务社会群体的重要突破”。投教创新：让专业金融走进“烟火日常” 主题餐厅的运营背后，是信银理财对投资者教育模式的系统性重构。为保障投教质量，公司严格遵循《消费者权益保护全流程管理操作规程》，组建3人专项运营团队负责内容更新与活动策划，并建立与麦当劳的联合机制，确保投教内容既专业严谨又通俗易懂。常态化活动体系的搭建，让投教从“一次性传播”升级为“持续性陪伴”。在餐厅内，“金融知识小课堂”定期开讲，针对不同群体设计差异化内容：面向老年人解读养老理财误区，为年轻人普及基金投资常识，对青少年开展财商启蒙。2025年“5・15全国投资者保护宣传日”期间，双方联合开展的“童心同行”校园财商万里行活动，更将财商教育从餐厅延伸至上海多所中小学，覆盖青少年群体超3000人。创新的传播机制则实现了圈层化渗透。信银理财发起“沉浸式打卡”活动，通过员工社交圈的二次传播，形成“员工-母行-行业-客户-社会”的五级传播链条。这种“身边人讲专业事”的模式，让金融知识突破专业壁垒，在家庭聚会、朋友闲聊等生活化场景中自然流动。截至2025年9月，该合作案例已斩获“金融消费者教育宣传优秀案例”，成为行业投教创新的标杆范本。行业启示：民生场景中的金融价值重构信银理财与麦当劳的跨界合作，本质上是对金融服务本质的回归——从“高冷专业”走向“民生友好”，从“单一理财”延伸“多元价值”。在资管行业竞争加剧的背景下，双方的创新实践提供了三大核心启示：其一，场景选择决定触达效率：依托麦当劳3800余家门店的民生渗透力，金融服务得以突破传统物理网点的局限，触达更广泛的社会群体；第二，内容创新决定接受程度：将专业金融知识转化为游戏、海报、短视频等趣味内容，实现“无压力学习”，降低公众认知门槛；其三，价值共鸣决定合作深度：从公益市集到主题餐厅，从儿童科技教育到全民投教，合作梯度延伸，构建起“企业-用户-社会”的价值闭环。数据见证着这场合作的社会价值：公益市集带动参与家庭捐赠意愿提升40%，主题餐厅累计服务超12万人次，“小暖象”科技实验室惠及闽宁两地青少年，相关案例获普益标准、界面新闻等20余家权威媒体报道。正如信银理财在案例总结中所言：“最好的金融服务，应当像汉堡一样贴近生活，像阳光一样传递温暖。” 从北京的公益市集到上海的主题餐厅，从闽宁的科技实验室到全国的线上投教内容，信银理财与麦当劳的跨界之旅仍在延续。未来随着合作向更多城市拓展，金融的专业力量与公益温度将进一步融入民生场景，在烟火气中书写“普惠金融”的新篇章。

金融界10-29 17:33

大日子！美联储携科技巨头财报轰炸，特朗普开启亚洲行最后一站

贬值。澳大利亚数据显示，9月季度国内消费者价格创下两年半来最大涨幅，核心通胀意外强劲，使得近期降息几乎不可能。澳元随之走高。美国总统特朗普周三抵达韩国，开始亚洲之行的最后一站。他将与韩国总统李在明举行双边会谈，讨论贸易、投资与和平议题。韩国总统府称，李在明将赠送特朗普一顶古代金王冠的复制品，并授予他韩国最高荣誉勋章“无穷花大勋章”。此前，特朗普访问东京期间，高度赞扬日本首位女首相高市早苗的国防与经济政策，两国签署了贸易与稀土合作协议。高市早苗还赠送特朗普一支前首相安倍晋三使用过的高尔夫推杆，以纪念两人曾经的友谊。周三可能影响市场的关键事件包括：美联储与加拿大央行的利率决议微软、Alphabet、Meta财报梅赛德斯-奔驰、瑞银、阿迪达斯、葛兰素史克与空中客车的财报

风起10-29 15:50

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